养老金入股市或成定局 比例不超三成接近1.3万亿元(图)－今日关注－齐鲁晚报网
养老金入股市或成定局 比例不超三成接近1.3万亿元(图)
核心提示：
养老金入股市或成定局 比例不超三成接近1.3万亿元(图)
对于养老金投资股市的尝试，虽然相关主管部门的意见尚未统一，但事情已经开始变得明朗起来。
6月18日，人社部基金监督司官员对外透露，养老金投资政策已经基本成熟，下一步新的政策出台之后，养老金将投资股市。而在上述信息透露之前的4月3日，财政部一位副部长曾公开表示，社保基金是老百姓的&养命钱&，是全民的财富，从安全第一、审慎的原则考量，社保基金不会直接去股市冒险。
养老金是社保基金的重要组成部分，大约占到整个社保基金的90%左右。人社部和财政部的两种表态，让外界难以捉摸，包括养老金在内的社保基金会不会直接投资股市，看上去仍是一个待解难题。
经济观察报从一位接近人社部专家处获得的解释是，在人社部、财政部等相关部门，对于社保基金投资股市，一直有截然不同的两种声音，但从目前的发展来看，养老金投资股市或许已成定局，而且进一步的信息显示，投资股市的限定是最高不超过30%的比例。
前述接近人社部专家补充表示，中国养老金包括基本养老金和补充养老金，截至2014年底，中国基本养老金累计结余3.5万亿元、补充养老积累的基金是7600多亿元，如果按照30%投资股市的占比核算，预计可投资股市的养老金接近1.3万亿元。
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责任编辑：刘霞
扫描左侧二维码或直接加微信号“qiluwanbao002”关注齐鲁晚报官方微信公共平台。　　邹平座:4万亿投资很重要,但是,刺激消费主要是通过市场来解决。第一,是买房。其实,此次房地产不景气对中国经济的影响非常大。二要重视资本市场的发展与壮大。这次消费萎缩,相当程度上是由于资本市场的负财富效应引起的。必须采取各种措施,促使资本市场积极向上发展,真正增加居民的财产性收入,否则,拉动内需可能效果不大。
　　中国现在到底是保民生还是保经济？我认为短期要保经济,长期保民生。财政与银行分工要清楚,政府与市场关系要明确。当前一个关键问题是中国的房价是否过高、泡沫过大？其实,房地产的泡沫是与居民的收入、土地的价值及国民经济增长相挂钩的。如果经济衰退,收入下降,也会自动生成各种泡沫,这种由商品价值下降产生的泡沫更应当引起我们的重视。从中国30多家房地产上市公司的报表看,像万科A、北辰实业等利润率并不高,其利润也就10%出头。除非报表做假,那样又违反了《证券法》。所以,不能说房产商存在暴利。
　　暴利主要是指少部分空手套白狼的人,主要是投机者、小地产商,他们钻了金融和市场的空子,因此对房地产公司不能一刀切,对那些投机、官商勾结的则要无情打击。如果像万科这样的公司倒掉的话,中国经济遭受的困难会更大。
　　《红周刊》:有媒体报道,万科在上海的项目由于缺钱,好几处楼盘都停工了。
　　邹平座:中国土地寸土寸金,中国人均土地是美国的1/25。根据中国土规划纲要,中国要死守18.05亿亩耕地,目前只有耕地18.31亿亩,也就说,只有0.26亿亩可以在未来20年使用。一旦土地价格跌到不值钱,国家经济也就岌岌可危;另外,要充分重视房地产的财富效应对经济发展的影响。房地产对经济的供需双方都有影响,因此我不主张房价暴涨,但也不主张房价暴跌。
　　4万亿不如直接投入股市
　　《红周刊》:对于中央出台的4万亿经济刺激计划,您怎么看？
　　邹平座:我认为,这是一个被动的战略,因为我们本来完全可以在2007年启动。如果股市能够维持在一个合理的阶段,中国完全可以通过资本市场来拉动经济。
　　但是,现在这条路仍然可以走。市场配置资源同政府配置资源不是一个概念,像现在美国完全被动地投放货币,带来的后果更可怕、更严重,未来将是美国经济的通货膨胀以及美元的继续贬值。
　　4万亿要弄清到底是通过政府还是市场来配置资源。为什么中国要放弃有效的资源配置方式,来选择政府配置资源？我认为这是相当不理性的选择。在这种情况下配置资源,浪费会很严重。因此,我不认为4万亿对中国经济是很大的利好。4万亿不能说没有作用,但同主动出击、调整,主动增加有效供给的效果有很大区别,特别是改变了资源的配置方式,是被动的救市。
　　从投资对扩大内需的有效性来说,4万亿还不如直接投到股市里,以增强人们的信心,发挥财富效应,刺激消费的扩大,同时通过市场拉动投资需求,这样效果会立竿见影。
　　充分就业是长治永安的关键词
　　《红周刊》:您对我国当前经济形势发展有何看法？
　　邹平座:我认为泡沫的形成有两个原因,一是资产的价格上升离开其价值;另一种则是价值下降离开其价格,而这一点很多人没有想到,一般人都认为,市场货币太多了,导致股市泡沫形成。实际上在这一轮宏观调控当中,是使资本市场的价值向下滑动,导致泡沫越来越多。
　　我说过三大泡沫导致全球的金融危机,就是经济泡沫、金融资产泡沫、货币泡沫。经济泡沫也是一样的:经济本来没有坏的时候,当一个国家的劳动力就业还不充分的时候,失业还很严重,此时进行紧缩会导致生产力下降,人民的收入下降,就业下降,企业利润下降,所以人为制造了这种泡沫。泡沫产生后,物价就会上涨,紧缩不一定会降低物价,货币的供给弹性大于需求弹性,货币紧缩会使供给迅速减少,这是中国这一轮调控中的典型案例。由于紧缩导致供给的急剧下降,使得经济泡沫迅速扩大。
　　因为在2007年初,中央政府启动了民生政策,包括减免农业税、实行全民医保,实际上是提高了全社会的总需求。我当时说中国新一轮的经济增长马上就开始了。但就是因为这个增长,内需扩大,短期内物价可能会上涨;另外,当时中国产生了严重的输入型通胀,国外能源价格上涨对中国经济影响很大,这样就形成恶性循环,直到今天。即紧缩导致生产力下降,进而就业减少、企业利润滑坡;对股市来讲,企业的市盈率下降,企业的效益滑坡,产值减少,然后泡沫又增加了。很多人没看到这一点,反而倒着来调控经济。
　　其实,真正治理当前的经济要采取的措施,就是中国必须要把资本市场做起来。
　　《红周刊》:怎么把资本市场做起来？
　　邹平座:例如推出平准基金、解决大小非问题、加大老百姓的收入、提高企业的效益等。另外存款准备金率还应进行适当的调整。
　　在增加流动性的同时,要不断提高资源的配置效率,打通资本市场的层次约束、银行向中小企业的通道、国内和国外的资金流动通道,改变过去流动性相对过剩的格局,使资金能够深入到中国经济的根部,提高中国的生产力水平,推动就业水平的提高,实现经济增长、物价稳定与充分就业的均衡。“充分就业”是中国经济社会长治久安的关键词。
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养老金最可能买哪些股
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养老金将入市 哪些板块受青睐 养老金要入市 哪些板块将入法眼 养老金将入市哪些板块受青睐 &按照目前的规定，养老保险基金结余资金只能够买国债、存银行，处于一种贬值的状态。&全国两会上，人力资源和社会保障部部长尹蔚民的讲话，反映了养老金目前的尴尬处境。好在，呼吁了多年的养老金入市，千呼万唤之后终于即将破壳。据尹蔚民透露，养老保险基金投资运营方案有望于今年下半年按程序报审，未来将坚持多元化的投资方向，一部分资金将进入股市。 万亿养老金入市在即 社保基金是榜样 据介绍，目前我国的养老金累计结余有3.06万亿元，可以拿来投资运营的主要是这一部分资金。 据报道，由于负利率的侵蚀，&躺&在账户中高达2.7万亿元的养老金仅2013年的损失就达到了178亿元。尹蔚民也表示，这些年地方的养老金并没有跑赢，年均收益率只有2%左右。而从2010年到2014年，我国CPI涨幅分别为3.3%、5.4%、2.6%、2.6%和2%。 与社保基金的保值增值相比，养老金的投资运用无疑落后一大截。数据显示，过去的14年时间，社保基金投资平均年收益率达到8.5%，其中投资股市部分，不仅战胜了固定回报，而且超过了市场平均水平。刚刚过去的2014年，社保基金收益率达到11.43%，而去年CPI涨幅为2%。也就是说，去年社保基金收益率超过同期通货膨胀率9.43个百分点。 目前，社保基金投资股市的比例最高可达40%。实际上，在社保基金入市的前9年时间，股票投资占社保基金全部资产配置只有20%左右，却贡献了40%左右的利润。 尽管养老金入市的呼吁已经多年，但直到2012年才有了第一个&吃螃蟹者&。日，经国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险金1000亿元。截至2014年7月，总计收益达94.09亿元，其中2013年收益率为6.2%，跑赢同期2.6%的通货膨胀率。 养老金可能买哪些股 看看社保基金选股思路 如果养老金投资股市，按30%的投资比例，就将有9000多亿资金入市。那么，养老金入市后会选哪些股？不妨看看社保基金的选股思路。 统计显示，2014年三季度末，社保基金共持有575只A股，持股数量从20多万股到10多亿股不等。持股数量1000万股以上的200只；持股数量超过5000万股的37只重仓股中，有28只市盈率在30倍以下。按目前股价计算，社保组合去年三季末持仓市值前10大个股均是大盘蓝筹，且分别受益于沪港通、一带一路、混合所有制改革、优先股等热点概念。 另外，以2013年度的现金分红为例，社保基金持股数超过5000万股的30只重仓股中，8只股利收益率超过5%，包括第一重仓股股利收益率为5.02%，的股利收益率更是高达11.95%。这30只重仓股中，总股本全部在10亿股以上，其中总股本超过50亿股的有20只，超过100亿股的有13只，涉及的包括银行、建筑施工、交通运输、石化、电力等行业。 当然，作为总资产超过1.5万亿元的&国家队&资金，社保基金也会配置一些新兴产业的小股票。在已公布2014年年报的上市公司中，有84家公司出现了社保基金的身影，其重仓股除了、海澜之家、、、等一二线蓝筹外，也配置或增持了、、、、等中小板、创业板股票。 其中，去年四季度社保基金新进31只个股，包括茂业物流、、、华信国际、、、、光韵达、、东旭光电、、等，涉及环保、物流、房地产、水务、、机场、白酒、电子制造、文化传媒、计算机应用、制药等行业。 绩优蓝筹股更受青睐 关注低估值+高分红 全国两会上，尹蔚民表示，养老保险基金结余资金的投资运营，要在保障基金绝对安全的前提下，坚持四条原则：一是市场化原则，由专业投资机构按照市场规律进行投资运营；二是多元化投资方向，对进入股市肯定有比例的限制；三是相对集中的运营，适当地集中委托给专业投资机构来进行投资运营；四是加强监管。这实际上表明，养老金的投资运营基本上按照社保基金的运营模式。 昨天，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，资本市场可以促进基本养老保险基金保值增值，证监会将配合相关部门推进养老金改革，为养老金投资创造良好的市场环境，支持部分养老金投资股市。 &养老金作为股市的增量资金，对股市肯定是个大利好。而按照养老金&安全第一&的原则，对绩优蓝筹股的利好更大些。&财富管理中心()高级投资顾问杨庆华表示。因为目前A股市场上绩优蓝筹股大多估值比较低，现金分红的股利收益率又相对较高。而且，对于养老金这样庞大的资金来讲，一般的小盘股难以满足其对流动性的要求，因此业绩优秀的一、二线蓝筹就会成为其首选。&当然，蓝筹股今年股利收益率高，并不代表今后收益率高，所以还是要结合行业景气度进行分析。& 杨庆华分析说，银行、两桶油、交通运输、电力、大基建等板块有望成为养老金重仓对象，因为这些行业大多业绩优良而且盈利能力稳定、分红比较高。如16只银行股中，2013年度有11只个股股利收益率超过5%；包括四大行在内，7只银行股股利收益率超过7%。这16只银行股除宁波银行外，其余市盈率均在10倍以下，其中9只市盈率在7倍以下。 土木工程建筑中，隧道股份、中国电建、中国交建、中国建筑2013年度股利收益率均在5%以上；电力板块中，内蒙华电、华电国际、华能国际、宝新能源、国电电力、京能电力股利收益率在5%以上；交通运输板块中，营口港、宁沪高速、大铁路、山东高速、皖通高速、白云机场等的股利收益率在5%以上。而且这些个股的市盈率大多只有10多倍甚至几倍。 当然，杨庆华认为，养老金入市后，也会适量配置行业前景好的新兴产业个股，尤其是成长性明确的行业龙头股。 新闻链接 近期A股市场利好一览 经国务院批准，财政部已下达地方存量债务1万亿元置换债券额度，允许地方把一部分到期高成本债务转换成地方政府债券。存量债务置换将使无风险收益率下行，并有助于降低融资成本，这对高负债的行业是直接利好，目前资产负债率高的银行、地产、有色、电力和交运都将受益。 2月份，QFII新开立20个A股账户，沪深两市各10个，这也是QFII连续第38个月新开立A股账户。目前，QFII开立的A股账户总数达857个。 证监会国际部主任祁斌近日率团赴美与30家全球大型机构投资交流。分析认为，今年内A股被纳入MSCI的可能性在不断增大。据中信证券预计，随着A股权重的提升，A股纳入MSCI新兴市场指数能够引入约300亿增量资金，即1800元亿。 管理层力挺股市。证监会主席肖钢表示，去年7月启动的牛市行情是对改革开放红利预期的反应，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。央行行长周小川表示，资金进股市与支持实体经济不矛盾，资金入股市也是支持实体经济。 两融余额不断攀升，赚钱效应使投资者融资做多的情绪依然高涨。到3月12日，融资融券余额达到13130.25亿元，比上周末猛增810.14亿元。（钱江晚报） 养老金要入市哪些板块将入法眼 昨天有关养老金入市的消息无疑给投资者带来了无限憧憬。据悉，养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年报请国务院，3.06万亿元养老金将有部分资金入市。 如果养老金入市，怎么入市？社保基金无疑将成为养老金入市的参考指标。 招商证券认为，日后养老金入市的股票配置基本与社保基金是一致的。目前，社保资金一部分自营，另一部分委托给投资管理人投资。而社保自营部分对板块没有非常明显的偏好，主要投资于机械、保险、交通运输及地产等蓝筹品种。 市场人士普遍认为，对于像社保基金这样庞大的资金来讲，一般的小盘股难以满足其对流动性的要求，因此业绩优秀的一、二线蓝筹就会成为大资金运作的首选，养老金也不例外。 蓝筹股是主要投资方向 根据全国社保基金理事会披露，2010年~2013年，社保基金权益投资收益率分别为4.23%、0.84%、7.01%和6.2%，而2014年实现权益投资收益率为11.43%，为2010年以来最好的一次。 最新披露的2014年年报显示，去年四季末，共有12只股票进入社保&法眼&，深圳机场、澳洋顺昌、猛狮科技、鼎汉技术等前10大流通股东均有社保组合进驻。东华软件、万润科技、老白干酒、联环药业等4只股票均获2只以上社保组合的青睐。 此外，去年三季末，各大社保组合共进驻574只个股的前10大流通股东，主要集中在专用设备、医药、通用设备、、计算机、通信、化学原料、零售等板块。按目前股价计算，社保组合去年三季末持仓市值前10大个股均是大盘蓝筹，且分别受益于沪港通、一带一路、混合所有制改革、优先股等热点概念。 业内人士认为，出于资金性质方面的要求，养老金和社保基金一样崇尚长期投资，除了二级市场股票价格上涨获得收益外，上市公司分红的高低将成为选择股票另外一个重要考量的标准。 高分红个股被重点考虑 一些具有低估值特征的价值股年报派现将有望超过银行定存利息，在这一大背景下那些现金流充沛，高分红、估值合理、公司治理较好的品种，将更能成为长期资金关注的最重要方向，同时也符合社保基金的投资，具有明确安全边际的品种，未来也有可能成为养老金重点考虑的对象。现金流充沛，高分红个股将获得加仓。 此前，社保基金曾经重仓介入的中国平安、农业银行、中信证券等金融股，大秦铁路、招商轮船、芜湖港、南方航空等交通运输类股，都是A股市场中高派现品种。 记者观察：业绩增长和稀有股或被纳入 养老金和社保基金一样，对资产的安全性要求非常高，甚至被认为是不能亏损的钱，在此背景下这类资金就非常重视投资的稳健性。五粮液、美的电器、格力电器、轿、双鹭药业等优质大消费类个股均曾经被社保基金重仓持有。 此外，虽然社保基金等大资金偏好蓝筹类股票，但同时也会关注一些优质中小市值股以保持均衡。在独门股方面，社保基金更加喜欢那些业务上具备特色的公司。 其中去年年底进入社保基金股票池的老白干酒目前走势良好，2月9日，盘整了多日的老白干酒突然强势涨停至49.47元/股，而去年四季末社保109组合和414组合分别持有500万股和300万股，市值合计约4亿元。（广州日报）
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