一个股指期货老手的感悟：遵循顺势而为交易原则
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一个股指期货老手的感悟：遵循顺势而为交易原则
　　大道至简，投资也不要搞得那么复杂，错了就要认错。投资股指应遵循顺势而为的交易原则
　　《投资者报》记者 孟建
　　投资者报
　　老管40多岁，外表朴实、平易近人，身边的人说他是期货高手，大家也喜欢和他交流心得。
　　他曾经在山西做铁矿石生意，2010年4月份才做期货投资。他说，2009年大盘3000点的时候，他开始进场炒股票，投入了100多万元，结果可想而知。不过，他之后在合适的时间加仓到200万元，盈利不少。
　　2010年初，老管做了一个重要决定，全职做期货投资。同年4月份，他参加了某大学的期货知识培训班，在多年工作经验基础上，深入研究，并加强技术训练。“开始主要做粮油品种，相对好把握。”老管说，“大约5月份开始做股指期货，顺势而为，持续做空。”
　　方向正确，心态平稳，再加上对行业的深刻理解，老管一开始的路是顺利的。在股指期货上，他操作非常轻松，几乎每天都有一些盈利。但投资总不会一路坦途，老管遭遇了刻骨铭心的惨败――2010年“6?29”行情一天做错，令他亏损28万元，一个多月的辛苦盈利全部回吐。
　　“6月底的时候，总感觉空头市场到头了，准备转手做多。”老管回想当时他对市场的理解，“指数中多是金融地产等蓝筹股，但股价极低，就像大白菜价。而且很多都是国有企业，明显存在低估，社保基金、保险资金似乎也有买进迹象。”当时上证已到2500点，老管判断已经是底部了，因此他反手做多，没想到却碰上了指数的最后一跳。
　　“6月29日，我买进8手股指期货，但市场暴跌，被套了110多点，而平时股指期货有100点的波动就算是很大了。”老管说他当天一直在重复自己做多的理由和思路。看好中国经济发展也是最重要的一条，从各种社会现象和行业发展迹象看，难以发现更糟糕的迹象。
　　但到收盘时，市场没有一点点的反弹迹象，收盘的最后几分钟，老管止损平仓了，亏损28万多。对老管来说，这样的亏损完全可以承受，8手股指相对他的仓位来讲也比较轻，但前期每天辛苦盯盘的盈利一下子全部回吐了。
　　“大道至简，投资也不要搞得那么复杂，错了就认错吧。”老管这样总结这次教训。
　　“顺势交易是原则，可是当时我是逆势操作，犯了错误。”老管认为自己的方向没有看错，只是进场过早了，他仍然坚持看多市场。从实际情况看，他当时的观点是正确的。
　　于是，在当年的7月19日下午，他再次开始进场，操作也以做多为主，但基本都是日内交易，最多持仓两三天。用老管的话说就是，还没有看出市场会有大趋势转变，短线是“为了保持感觉”。
　　进入2010年9月下旬，也是在那年农历八月十五之前，上证综指第五次冲击2700点失败，出现一波较大的下跌。老管再次杀进市场，买进的1010主力合约，计划中长期持有。“我记得很清楚，当时是2887点进入，一直持有到合约到期日，10月15日全部平仓，盈利大约有400点。”这次也让老管“刻骨铭心”。
　　逆势操作的惨败，换来的是坚持正确观点的大赚。老管两个月的短线操作，也让他保持了很好的盘感。大行情来之前的准确“潜伏”，不仅让他“雪耻”，还有一种成就感。
　　股指期货操作的实战技术和技巧
　　必须会看大方向，这是操作的前提。
　　明确自己的投资风格，是利用股指期货套期对冲保值还是投机获利。前者更适合大资金，当然大资金也会进行对冲投机操作，后者适合中大户且有一定实战水平的投资者。
　　需要掌握拐点理论、周期理论和T+0实战技术。当天高点、次高点、低点、低次点都要提前做到心中有数。明确时间周期，尤其是分钟K线周期，更是重要。趋势线是重要操作依据，每天运行的上下轨得搞清楚。T+0操作水平不高不行，沪深300合约一个点就是300元，100万资金以IF1003合约进行操作，最多也就6份，留足保证金的话得5份以下，以5份为例，一个点变动就是1500元，这就是说，T+0水平高低直接决定你的投资收益。
　　一定得留足保证金，股指期货有一种手法容易让投资者爆仓或被强行平仓：通过长下影线或上影线让投资者强行平仓。股指期货操作手法可以参考炒股，但技术支撑和压力位对于股指期货来说，都可以视为无形，不能把其像炒股那样看得过重。
　　窄幅震荡走势宜平仓观望，等方向明确再开仓。因为窄幅震荡方向不定，而且确定方向时往往会有快速突破走势，如果方向做反了损失巨大。
　　原则当日平仓不过夜，切不可像炒股那样靠捂的策略。当然，如果投资者在交割期前，能看到较长趋势，中线操作也不是不可以的。
　　手法要快，开仓买卖要谨慎，平仓要坚定果断，切不可有侥幸心理。
　　注意总结观察两市能对指数产生决定性影响并得到投资者认同的风向标与股指期货运行的联动效应。
　　股指期货操作上还有很多实战技巧，大体上炒股的一些手法可以参考，但对投资者的看盘和操盘能力要求非常高，不是一般中小投资者适合参与的对象。对于参与其中的投资者，也要把握适度投机，把风险放在第一位的原则，以免过度投机最终难以翻身。
　　股指期货的“止盈”与“止损”
　　对于股指期货来说，魅力主要在于其杠杆机制，但也正由于这种杠杆机制，让股指期货的风险也远大于普通证券投资。
　　 期货的杠杆效应放大了投资风险与收益，任何的亏损都会跟随持有头寸的数量而被放大。股指期货是真正的“零和”甚至“负和”博弈，只有你赢我输，没有分红送股，因此无法分享上市公司成长所带来的红利收益。
　　那么，如何将投资的风险降到最低，显然是投资者入门前的必修课。中国国际期货交易中心总监宋建鸥曾对媒体表示，投资者可以用资金管理的方法来控制风险。
　　股民参与股指期货的投资，首先要对期货的保证金机制有一个充分的了解。另一个更重要的方面就是资金管理，股指期货采用的是一种杠杆机制，其魅力和风险都是在于这个杠杆机制。因此，投资者在参与的时候更应注重的是资金管理的策略，资金管理得好，这个胜算可能要高于具体的投资方法。
　　同时还有一个关键问题，就是要有“止盈”、“止损”的概念。因为在股票市场，只要这只股票不退市，投资者就可以长期持有这只股票。但在期货市场却不是这样，如沪深300合约的设计，它一上市就是4个合约，等于当月、次月、季月和下一个临近的季月。由于股民们做股指期货投资时，会选择离现货月比较近的月份，所以持仓的时间不会很长。
　　因此，在股指期货交易当中，一条很重要的原则就是一定不能“满仓”。一般情况下，股指期货交易时仓位应该控制在20%~30%的水平，也就是交易合约的保证金占投资者保证金账户总资金的比例为 20%~30%。
　　由于股指期货浮动很快，可能1分钟前盈利，1分钟后就亏损，如何把握？业内人士建议，做股指期货一定要有“止盈”和“止损”的概念――期货市场的魅力，就在于未来的不确定性，而我们会对当前的现货市场进行评估，与宏观大背景结合起来，不停地考查宏观经济波动的政策以及目前政策与经济增长的情况，一旦判断错误，我们应该迅速选择止损。■
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职业期货许盛：2013年股指期货以拿多单为主
来源：你我贷
市场在变，对于职业者许盛来说，市场也变得越来越难做。“过去的2012年，一半的利润来自最后一个月。”许盛近日接受第一财经日报《财商》采访时表示。《财商》：2013年你如何挑选交易品种？许盛：股指和商品各50%。商品市场中，我做的基本上是以前比较活跃的品种。从活跃度来看，2012年，铜没什么行情；豆粕、螺纹钢行情较大；糖上半年有行情，下半年没有行情相对难做些。《财商》：为何股指配比那么重？许盛：2013年相对比较看好股指，股指看好并不是看它涨，因为它的操作性比较好，成交量流动性是最好的。从波动性来看，糖的波动性也很好，但是糖的滑点成本太高，秒杀行情太多，忽然涨停板了，这可能和郑州商品交易所的品种习惯有关。PTA的盘中秒杀行情也不少。我还是比较喜欢PTA和糖，但是资金配置上不会像股指那样配很多。因为行情突然性比较多，我做技术的，追随趋势的，但实际上很多价位是无法成交的，一下子就没了。2012年股指波动是近两年最小的一年。但是我在股指的收益率依然是所有品种中最高的，如果有行情，它的流动性不是问题，波动幅度也够，相对比较好做些。2013年的股指相对比较清晰，我会坚定地拿着多单，深幅回调继续买入，因为我觉得现在的股指有投资价值。我对新一届政府很有信心，新一届政府上台行情就来了。《财商》：2013年在股指期货上投资者应该注意些什么？许盛：2013年股指也会越来越难做。因为现在市场里有太多的程序化交易，秒杀行情也很多。做股指期货也有政策，从股指期货上市以来还没有经历过隔夜很大的跳空，但是在很多时候，包括2007年“5?30”，市场隔夜暴跌；2008年的印花税救市行情，市场隔夜高开5%左右。我之前拿空单拿了很久一直没赚到钱也是因为担心这个问题。虽然如此我还是会按照自己的原则做，喜欢让利润在趋势中奔跑，趋势不结束肯定不平仓。很幸运做了两年多股指没有碰见这样的隔夜反向行情，但还是要提醒投资者，特别是在行情末端，暴涨暴跌后，特别容易出现因为政策突变而产生的跳空缺口。《财商》：你对于现在的商品市场怎么看？许盛：现在觉得行情都挺“打酱油”的。我目前拿的都是多单，但是铜不一定涨上去，万一走坏又要去翻空；糖拿多单很久了，赚的行情也很有限；橡胶不像往年一飞冲天，也是进三退二的打法。我觉得2013年第一季度会涨一涨，届时我手上的多单会选择获利平仓，然后等待下一波机会。我2013年的计划是在农产品的大豆和玉米上抛空。现在美盘跌得很多了，但是国内盘走得比较强一点。不过农产品的幅度比较小，农产品跌10%要跌很长一段时间。《财商》：2012年新推了不少品种，2013年你是否会参与?许盛：我一般的规则是新开出来的品种不参与。不过我会对一些新品种进行跟踪研究。我情愿不赚钱，也不能莫名其妙地输钱。焦炭我正在参与短线，对于焦炭的感受是对盘价比较实在，不容易轻易被打穿滑点。玻璃、菜籽等研究可能还需要一段时间。《财商》：对于2013年各品种的高点预期在何处？许盛：上证指数的预期高度是2600点，到2600点后我会获利了结一部分，还有一部分就跟着趋势做超长线，或者有明显头部迹象才会走，也可能在2500点做头。今年与2012年的区别是，2012年以拿空单为主，而2013年则以拿多单为主。其实股指2012年开年的时候也蛮看多的，然后行情上不去了，打两把都没打上去。而且头部形态走出来了，于是判断可能创2011年的新低，随后就一直做空了。但是节奏没把握好，做空没赚到钱甚至还输了点钱。做技术的对于价位比较敏感，底也抓得比较好，因此上个月股指反弹中赚得较多。2013年商品市场整体的行情有可能是大震荡。上去一波，随后下去一波。其中橡胶的波动空间预计在元/吨~元/吨；铜已经走了一年“打酱油”行情，也会有行情，预计铜的波动空间可能在元/吨~元/吨，也可能都上不到元/吨。糖一直有行情，2013年预计运行空间在5000元/吨~6000元/吨之间。本文来源：第一财经日报作者：何安
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