听说现在有很多新兴的网上机遇，怎么把握？_百度知道
听说现在有很多新兴的网上机遇，怎么把握？
提问者采纳
把握那些热门的机会。
提问者评价
谢谢！已经准备跟朋友炒外汇赚大钱，入金OANDA平台，低点差，美国NFA成员，100%资金安全保障！
其他类似问题
为您推荐：
新兴的相关知识
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁名家：12句话看透2016年投资机会 五大题材要关注 - 今日头条()
名家：12句话看透2016年投资机会 五大题材要关注
金融界股票
刘晓博：12句话 看透2016年的投资机会临近年末，各大研究机构都在发布2016年的投资策略，我也凑凑热闹，预测一下2016年的投资机会。1、2016年中国投资领域最大的事件是IPO注册制改革的推出，时间或在3月。证监会将循着“先放开节奏，再放开价格”的路线，逐步将股票发行上市的权力，交还给市场和企业。中国股市史无前例的大扩容时代即将到来，整个过渡期可能长达一两年。2、2016年的A股比2015年还难炒：上半年，政策基本上可以左右股市的走势；下半年，随着扩容的加速，市场力量的影响会加大。高点会在上半年出现，随后逐波走低，市场估值将从“审批制时代”迈入“注册制时代”。创业板风险极大，相当一批公司的股票价格会腰斩，甚至打一折、两折！3、从二级市场看，中国股市最大的投资机会在港股。目前港股不仅是中国股市的价值洼地，也是全球股市的价值洼地，大概只有俄国、埃及等少数股市比港股更便宜。4、人民币汇率会在日（纳入SDR货币篮子的过渡期）之前对美元有所贬值，因为中美处于不同的经济周期，强行维持人民币汇率代价极大，也是对制造业的不公平。贬值幅度或在10%以内。5、上半年，央行会继续降息，一年期定期存款利率将低于CPI同比涨幅，同业拆借的隔夜利率会逼近CPI，甚至低于CPI。无风险利率继续走低，推动资产价格走高。6、央行会有6次左右的降准，M2增速有可能突破14%，达到近几年的新高。这意味着流动性宽裕，对楼市和股市都构成利好。7、由于深沪股市IPO注册制的落地，以及上海股市“新兴产业板”的启动，再加上市场分层给“新三板”带来的活力，此前市场普遍预测的中国创投的冬天，很难在2016年出现。“大众创业、万众创新”的热潮，可能继续升温。8、P2P和民间借贷将出现更多“跑路”的现象，但真正的大崩溃或许不会出现，因为流动性太宽裕了。9、大宗商品价格，有很大几率在2016年见底。10、国家拯救楼市或有更加激进的政策出台，比如个税抵扣、政府采购积压商品房等，将有更多城市的楼市出现回暖迹象，一线城市、强二线城市房价继续上涨。11、对于普通人来说，2016年是投资非常困难的一年，被人“薅羊毛”的几率很大。尤其是股市，充满了诱惑，也充满了陷阱。如果实在没有去处，建议关注“有明显人口增量的强二线城市”中心区的普通住宅，比如南京、长沙、郑州。作为一线城市的价值洼地，广州楼市也有补涨的可能。当然了，北、上、深的房价仍然可以长期看好。12、如果你有能力，当然要配置一些境外资产，无论是抄底欧洲、还是追涨美国，都比鸡蛋放在一个篮子里好。上期我们分析了上周“面临两件大事，一是新股申购开闸，二是人民币加入SDR在即，” “值得一提的是，如果人民币SDR通过，主板反攻的概率就大了，毕竟大资金进场，肯定首选低位的大盘股，特别是近期一度表现的权重股。届时消息面或将成为大盘股走强的催化剂，可静观齐变。”上周大盘果然在消息催化作用下，地产、银行等权重大举反攻，我们上期分析指出的“创业板指数本周支撑位在2525点，阻力区在点，沪综指本周支撑位在3365点附近，阻力区在点”，上一周无论是创业板指还是沪综指，都切入到支撑位后强劲反抽并在碰阻力位后止步不前。下面简单分析后市行情机会。一、年底来自资金面和消息面的扰动依然值得关注。从本周五起到年底，还将有两批新股要发行，美联储又面临加息时点，且每年的12月中下旬，都是银行和机构等资金回笼的特定时段，而明年1月8日之后，股灾期间的5%以上持股大股东禁止减持令将到期，届时疯狂减持套现或将成为现实。凡此种种，预示大盘继续上行将十分艰难，短线强反抽或已结束。不过，这不代表后市有多悲观，毕竟，中央经济工作会议召开在即，市场需要维稳，且对于改革的预期也会支撑大盘。而最根本的，则是流通性十分宽松，海量社会资金只能源源不断流向股市。我们对待后市大盘短线不悲观，中线很乐观，并坚定认为一年一度的一季度春季大反弹仍将如期来临。二、未来行情机会何在？整体而言，后市大概率是箱体振荡，沪综指箱体为点，创业板指数点，箱体上沿减仓、箱体下沿加仓，暂以振荡盘整市道对待，直至趋势出现再顺势操作。由于上周权重一度表现，特别是明年新的发行制度的市值配置需要，或许未来一段时间，主板会略强于创业板，预期后市仍将是二八和八二互动，但整体上大票会略强于小票，这主要是年底基金争夺排名所致。今年投资大票的基金，普遍伤痕累累，年底前需要适当发挥表现一下。当前利用大盘调整阶段，逢低分批潜伏一些中线潜力股或布局未来热点题材股，才是重中之重。如上周大多数投资者还没有重视起来的一些题材机会：1、中概股回归带动的题材股。相信世纪游轮(行情002558,买入)最近的表现让大多数人目瞪口呆吧，加上一大批中概股要回归，所以有一些类似的壳资源概念或重组股借机暴涨，实际上之前已有一大批重组股连续涨停了，所以这个板块要高度重视。如中江地产(行情600053,买入)、鞍重股份(行情002667,买入)等，还有深圳本地股频现的妖股如特力A(行情000025,买入)、深中华等。2、黑磷“石墨烯”概念。近日媒体报道，深圳大学孔雀创新团队首次研发了基于黑磷的光纤锁模激光器，得到了超短脉冲激光的输出信号。与石墨烯类似，黑磷具有诸多优异特性，故被称为比肩石墨烯的“梦幻材料”。黑磷的研究和应用才刚开始，其非线性光学特性被国内外多家单位证实并应用于超快激光的产生中。可以预见不久的将来，它将成为“第二个石墨烯”。上周四该板块已经启动，六国化工(行情600470,买入)、天原集团(行情002386,买入)、兴发集团(行情600141,买入)等异军突起。3、网络安全概念。首次中美打击网络犯罪及相关事项高级别联合对话1日在华盛顿举行。对话由国务委员郭声琨与美国司法部部长林奇、国土安全部部长约翰逊共同主持。兆日科技(行情300333,买入)、梅泰诺(行情300038,买入)、美亚柏科(行情300188,买入)等集体异动。4、金改概念。12月2日的国务院常务会议决定，在浙江省台州市、吉林省等多地开展金融改革创新试点，以提升金融服务实体经济能力。浙江东日(行情600113,买入)等率先封板。5、IP相关概念，这个概念被乐视网(行情300104,买入)点燃，乐视网停牌注入乐视影业，IP相关的不少个股上周五也出现异动，这个概念在11月份有过一次大面积涨停，但当时没有持续，后市仍可观察。以上热点是上周末出现异动但未引起市场重视的，当然还有我们前期分析的上周出现大面积异动的地产（金融街(行情000402,买入)）、银行（宁波银行(行情002142,买入)）、保险（新华保险(行情601336,买入)）等，但其持续性仍需跟踪观察。明年若买了股票，就当玛歌一样窖藏起来，斩钉截铁。那就对喽。厄尔尼诺下的玛歌或拉菲，均有窖藏百年的潜力。等你退休时候，颤颤巍巍把酒拿出来拍了，给孙子支付私校学费，或者在温哥华海湾之北买一栋大宅。很多朋友的股票账户，大输在2015。年关在叩，雪压白发，愁肠百结。大飞机送你一句：人心无算处，国手有输时。2015且去，声声叹。2016将来，再上高楼。复盘这一大灾大乱之年，能见初心颠沛流离之苦。内幕交易者等待你无知接盘，量化交易者等待静静收割你，庄家们等待你慌乱中高吸低抛，投顾们等待你每日贡献佣金。人说仓禀足，知礼仪。本号说您得知四条礼仪，才能仓禀足，明年这股市才能还君明珠双泪不垂笑颜如花。按说教授礼仪，大飞机得让您沐浴更衣，外加束脩千金，但今儿这一切都免了吧。哪四条礼仪？其一，极大地减少交易量，其二，放弃孤注一掷押宝。其三，绝不借钱配资炒股，其四，多读波音飞机公号。以第一条为例：很多人每日起来，必问微信群，今日买什么卖什么。平时群众的眼睛是雪亮的，偏偏在炒股这事儿上，不能民主，群众的眼光是浑浊不堪的。以后啊，内事不决问自己，外事不决也问自己。生子当如孙仲谋，你自己当回孙仲谋。只要您敢坚持以上这四条炒股礼仪，我就敢坚持写满一年公众号。有点像健身：无论写下什么美妙计划，得坚持。积累大飞机多年之行业经验，中散户绝大部分的输，就是输在运动战。又不是打鬼子，跑来跑去，左顾右盼。到最后，气喘吁吁，丢了西瓜，芝麻也未必得了。时代大趋势决定你组合85%的收益。什么选择啊，策略啊，金股啊，最多只是锦上添花。低利率时代催生资本市场大回报，这毫无疑问，您要把这几个字刻在书桌上，或者干脆文身在右手。从09年2月至今，道琼斯指数一口气从7000跑到18000点，毫无倦意。趋势在，什么也无法弄。本周不是又有不少伪外汇交易员唱空全球吗？道琼斯指数周五大涨370点，新高在望，给唱空者一记响亮耳光。趋势真如王屋太行山，世间余皆蝼蚁。愚公若想移山，也得耗上几辈儿孙韶华。很多人担心中国经济增速下行，所以不敢买股票？日本1975年至84年，日经指数（75年前是东证修正平均股价）从4000点跑到10000点，而那十年，日本的GDP增速从8.9%逐步滑落到3.9%。就在那十年，日本GDP规模世界第二，和当前中国何其类似？就在那十年，日本GDP增速逐渐滑落，和当前中国何其类似？如果日本可以在这经济发展逐渐失速的十年获得股市巨大成功，那中国为什么不行？我看没问题。你以为十年到10000点就是牛市终点了？SORRY I DON’T UNDERSTAND!登顶10000点后，仅仅5年，日经指数就涨到了快40000点。懂得广场协议的朋友多了去了，关注过广场协议前的交易者太少了。坐以论道，不如起而行之。读了此文的每一位朋友，将是2016中国牛市的联合创造者。不知道这条路走到尽头是不是4000点，但一个大牛市，是概率很高的。本号观点从来直接了当，不留后路。这种投资的历史大趋势关键时刻，容不得温良恭俭让。改改崔健的词儿：“你问我要去向何方，我认真指着大海的方向。”历史大趋势这三个字，真不是白说的。大家注意到中国党政领导人在中非合作论坛约翰内斯堡峰会上的豪言了吗？几千字文章，宏大叙事赶英，挥斥方遒超美。600亿美元漫天飞舞，建设中非十大合作计划。坦赞铁路算什么，俱往矣。今儿修它十条。“非洲人的事情非洲人说了算”，“兄弟同心，其利断金”，中国人兜里装着厚厚的支票本，愿意全心全意地为黑兄弟们的这句话背书。援助非洲只是象征。走向全球正在行动。人生几十年，看新闻联播几十年，从未感觉中国在全球气势如此高涨。“韬光养晦”悄无声息而去，“经济外交”铺天盖地而来，中国大拐点已经到来。大象无法藏于树后。太阳只能每日升起。大国一旦雄起，身影会越来越大；货币一旦出国，不想要也得接受；海军一旦远航，只会越走越远。这就是不以任何人的意志为转移的历史趋势。买股票得买在右侧，因为活在当下，趋势如浪，直上云霄。买中国，得买在拐点之后，买在2016，大领导已经掰着指头把大国格局向您说得如此清楚。想不想这么走，那是你的事儿。会不会这么走，那是中国的事儿。无论什么讥笑、嘲讽或唾弃，无论是什么怀疑、做空或污蔑，中国已经是一条口中喷火充满肌肉的龙。盛唐前夕，不过如此。风流人物，就在今朝。台湾选牙医还是女翻译当领袖，重要吗？安倍又准备射出几只箭，重要吗？美元加息导致全球流动性回流，重要吗？ISIS是否会最终建国，重要吗？对于一个准备在2016甚至更长时间内窖藏股票、窖藏中国的您，这些小题目都不太重要。因为趋势先生正陪你一起，正在朝着正确的方向，愉快地跑着马拉松。重复下：买，得买在拐点到来之际。因为到来之前，你不知道要忍受多久。当拐点骤然到来，千万不要只是高谈阔论，坐失良机。E=mc2。一个物体的实际质量为其静止质量与其通过运动多出来的质量之和。中国股市的当下静止质量大概为50万亿人民币。而未来几年的运动，必将带来数倍于于此的质量。你相信北京，就得买五环之内的房子；你相信国运，就不能不买股票。买中国，得买在2016，DUANG。 股市早8点 日（周一）每日开盘必读12月加息几成定局美股大涨美联储12月加息的可能性大增，美联储在12月15-16日会议上加息的可能性为79%！美国市场人士普遍认为：“加息的说法已经流传了一年多了，如果25个基点就没有什么影响，因为市场定价早已反映了这一因素。”上周五——道琼斯工业平均指数上涨369.96点，报17，847.63点，涨幅为2.12%；标准普尔500指数上涨42.07点，报2，091.69点，涨幅为2.05%；纳斯达克综合指数上涨104.74点，报5，142.27点，涨幅为2.08%；黄金期货上涨22.90美元或2.2%，收于每盎司1084.10美元；原油期货下跌1.11美元或2.7%，收于每桶39.97美元。（沙：且看美联储是如何消化重大利空的！美联储给出投资者一年多的时间来对加息做好心理准备，这样当真正要加息时，利空也就出尽了！而A股基本上是以“突袭”的方式宣布利空，让投资者“连续跌停卖不掉”！相比之下……）指数熔断机制明年1月1日起实施 上交所、深交所及中金所昨日正式发布指数熔断相关规定，并将自日起实施。正式发布的新规采纳公开征求意见期间各方反映最多、关于熔断时间过长的意见，将触发5%暂停交易30分钟缩短为15分钟，其余制度要点仍然保留。证监会新闻发言人邓舸昨日在例行新闻发布会上表示，境内资本市场是“新兴加转轨”市场，投资者以中小散户为主，市场波动较大，引入指数熔断机制，为市场在大幅波动时提供“冷静期”，有助于市场稳定，维护市场秩序，保护投资者利益。将于明年起正式实施的指数熔断机制缩短了征求意见方案的熔断时间，即将触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14:45始。（沙：“熔断”15分钟后重新开盘会如何？这才是关键！防止出现“熔断”才是管理层应该考虑的！安全阀？将降低市场异动风险？值得怀疑！熔断机制只会拉长下跌的时间，不会改变下跌的趋势！洋人的东西到了中国不一定能用好！）证监会检查25家机构或剑指“救市”违法行为证监会上周五宣布，近期将针对券商、基金等总计25家机构启动专项检查，范围涉及证券公司、基金公司、期货公司、证券投资咨询机构等各类机构，证券、基金、期货公司的子公司也是本次检查的重点。证监会并未透露专项检查针对哪些问题，发言人邓舸仅透露是“以问题和风险为导向”，来抽取部分证券期货经营机构开展专项检查。“应该是针对救市过程中的问题。”一位券商分析人士向本报表示。另有基金公司业务人士表示，前期多家公募基金被查，可能跟这次专项检查也有关系。事实上，证监会在8月份曾开展过一次专项检查，其主要针对的券商外部系统接入等于场外配资相关的问题。而此次检查，则更可能是针对救市过程中机构存在的问题。（沙：在救市过程中做空的机构头条已经风声鹤唳、闻风丧胆！）钜盛华6天扫货百亿万科第一大股东15年来首易主伴随万科A(行情000002,买入)股价暴涨，公司今日的一纸公告揭开了背后金主的神秘面纱，前度举牌者今又来。11月27日至12月4日，钜盛华通过资管计划买入公司A股股票5.49亿股，占公司总股本的4.969%。此次权益变动后，钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持有万科A股股票22.11亿股，占总股本的20.008%，取代华润成为公司第一大股东。（沙：万科A的复权价已经远超千元！）中国中车(行情601766,买入)11月新签145.2亿元重大合同中国中车12月6日晚间发布公告，公司于 2015 年 11 月期间签订了若干项重大合同，合计金额约 145.2 亿元，约占公司中国会计准则下 2014 年营业收入的12.1%。（沙：中国中车——中长线投资的绝佳标的！国盛证券董事长裘强最近在一篇发言中指出：“中国中车和美国通用结伴在美国修高铁，中国中车现在的股价只有14元左右，总市值仅仅是美国通用的大约五分之一。中国人用自己的知识产权给美国修高铁，个子即市值才到人家的小腿那里，中国中车的价值是否被低估，不言而喻。”）五大利好支撑第五轮牛市一定过万点12月6日，国盛证券召开2016年度投资策略会，中江国际集团董事局主席、国盛证券董事长裘强在致辞中认为：第五轮牛市远未结束，这次调整是股市过万点的加油站。只要坚持价值投资和改革，第五轮牛市一定过万点大关。他认为：由于中国证券市场长达7年多的时间在低位徘徊，导致中国证券资产价格被低估，这也是未来五年中国证券市场最大的魅力所在。他认定的“五大利好”是——1、中国证券市场长足发展需要一轮新牛市；2、中国证券市场资产价格被低估；3、“十三五”期间将是证券发展的大好时机；4、宽松货币政策为市场的上涨提供流动性；5、加快金融改革使中国证券市场迎来一个大发展时期。（沙：他的发言很长，大家可以在网上找到细读。真的是比俺老沙还牛！）中信证券(行情600030,买入)前期被调查员工已有部分返岗12月6日晚间中信证券公告称，12月4日晚间，有媒体提及中信证券执行委员会委员陈军先生、闫建霖先生或涉配合调查，目前公司暂时无法与上述人员取得联系。此外，公司前期配合调查的员工中，已有一部分员工先后返回工作岗位。（沙：这一消息缓解了人们对券商股的严重担忧！）国联水产(行情300094,买入)拟10转12国联水产6日晚间公告，公司控股股东新余国通投资管理有限公司提议公司2015年年度资本公积金转增股本预案为：以公司未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增12股。公司控股股东国通投资承诺在公司股东大会审议上述2015年年度资本公积金转增股本预案时投赞成票。（沙：国联水产流通盘3.3894亿，三季度业绩仅1分钱，每股公积金+每股未分配利润为3.7元，这样的股票能够10转12，那比这股票优质的多了去了！寻找中国股票市场的精品极品！）老沙的感觉目前仍处于“新股发行期间”，耐心等待“中签后再缴款”新政的到来！眼下利好利空交织，但已进入“修复期后期”、建仓换股的绝佳时期！券商板块前不久的拉抬，是因为提前知道了新股发行的消息；地产股的暴动是因为有机构进行资本运作；在目前成交量没有有效放大的背景下，权重股只能搭台、不可唱戏，即便唱戏，也无人喝彩、或喝倒彩！寻找中国股票市场的精品极品！熔断机制，是最近几个月备受市场高度关注的热门话题之一。事实上，纵观国外成熟市场的情况，自市场引入熔断机制之后，往往也会给市场带来了有益的影响。更多时候，当市场发生非理性的下跌行情时，熔断机制也往往能够起到显著的功效。对于A股市场而言，经历了今年6、7月间的股灾风波之后，熔断机制的落地就显得迫在眉睫了。显然，从熔断机制本身的功能来看，主要在于为不理性的市场提供一段“冷静期”，但其并不会从本质上改变股市的运行方向。换言之，当这一段“冷静期”结束之后，又将会把主动权交还给市场，让市场进行自身调节。不过，从其真正的影响来看，主要利于市场的稳定运行，维护市场的运行秩序，间接维护了散户的利益。事实上，对于A股市场的熔断机制，早已在今年9月初就开始提出了相关的方案。与此同时，在当时，三家交易所也就指数熔断发布了相关的公开征求意见。按照当时的征求意见方案，主要拟采取分档的形式来确定指数熔断的时点。此外，还提出了当市场触发5%的熔断阀值时，市场将会暂停交易30分钟。而在当天14：30及之后的时间内，若市场触发了5%的熔断阀值，及全天任何时间段内触发7%的熔断阀值时，市场将会暂停交易直至收市。时隔三个月的时间，虽然A股熔断机制得以落地，但从此次落地规则来看，却与当时提出的方案有所改变。根据笔者整理的资料，主要存在几点比较特别的区别。其一、三家交易所触发5%熔断阀值后，暂停交易的时间缩短至15分钟。其二、在保留现有10%的涨跌幅限制基础上，再行推出熔断机制。换言之，涨跌停板制度暂不取消。其三、以沪深300指数作为基准指数，同时保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时间段内触发7%采取暂停交易至收市的规则。其四、实施双向熔断机制，即本次熔断机制将会形成“三市联合熔断、双向熔断以及分档熔断”这三种熔断机制模式。其五、A股熔断机制将会于日起正式实施。简而言之，即不是从即日起实施，而新规落地仅有不到1个月的时间。笔者认为，随着A股熔断机制的落地，实际上将会从某种程度上改变了投资者的操作策略，甚至还会改变了市场的部分玩法。但是，从整体上分析，熔断机制只是为不理性的市场提供了一段冷静期，而并非会完全改变市场的运行趋势。换言之，在A股熔断机制的模式之下，熔断机制并不会轻易扭转市场的运行方向，对市场的发展并不会构成本质性的冲击。那么，在A股熔断机制之下，又将会给散户带来什么好处呢？显然，正如上文所述，熔断机制的推出并不会对市场的发展构成本质性的冲击。但是，因其是在涨跌停板的基础之上再度实施熔断机制，因此会给现行的市场运行模式带来了一定的影响。笔者认为，其实，在市场波动率不高的环境之下，熔断机制的实施概率将会显著下降，而期间对投资者的操作策略也不会带来太多的冲击。但是，若市场再度发生类似于今年6、7月间的股灾风波，则将会给投资者的投资策略带来深刻性的影响。在实际操作中，对于投机性极强的A股市场而言，如遇到非理性的下跌行情，A股熔断机制仅为非理性的市场提供一段“冷静期”，而并非改变市场的运行方向。由此一来，若市场抛售压力过大，则容易让市场无法充分释放出下跌的风险。至此，当市场再度恢复交易之时，在强大的抛售压力之下，市场或在短时间内再度触发熔断机制。显然，如果市场遭遇到上述的情景，则现行的市场交易制度，将会让散户们的操作难度更是难上加难，甚至陷入了因连续跌停或连续停市而无法卖出股票的尴尬局面，而任由其持股市值的不断缩水。时下，虽然A股熔断机制得以落地，但是其却是建立在股市涨跌停板制度以及T+1交易制度的基础之上。换言之，在现行交易制度没有得到本质上修改与完善的基础之上，再度实行熔断机制，其熔断的本质意义就会大打折扣了。因此，笔者认为，对于熔断机制的正式落地，实际上更需要相关配套措施的跟进，例如修改部分市场交易制度，或者给予普通散户更多的风险对冲方式等。否则，在极端的市场环境下，熔断机制未必能够给予普通散户带来最本质的保护。2015 年注定是不平凡的一年，在过去短短一年多的时间里我们不得不面对世界经济萎靡不振、欧债危机持续发酵、李嘉诚等商界巨头集体撤资转换投资方向等一系列让我们措手不及的事件。同时，国内多年来一直依靠投资拉动经济的负面效应越来越大，为此，政府提出了“大众创业、万众创新”的新口号，也做出了“一路一带”输出产能的新决策。然而，在频繁出台各种新政策后，却没有从根本上解决当今中国的实质性问题。身在如此复杂多变的投资环境中，我们该如何应对？在蓄积了一年多的时间后，我终于将过去这段时间投资市场的本质理清，整理成书出版，以便帮助更多的普通老百姓(行情603883,买入)在纷繁复杂的经济现象后找到事情的本质，认清投资市场的真实面目。本书共分上下两篇，分别从投资环境和投资领域两个方向展开，主要内容涉及国际、国内投资市场的重要事件。从国际投资环境来看。美国主导的跨太平洋(行情601099,买入)伙伴关系协定（TPP）10月5 日达成初步协议，外界普遍解读为这是美国遏制中国的策略。主要媒体更对此进行了如下解读：10 月7 日，美国外交政策网站发文称，TPP 带来如下可能性：全球经济的未来规则将在美国影响力占据统治地位的前提下写就。10 月7 日，美国之音称，TPP 协议的达成恐令中国失去了在21 世纪制定全球贸易规则和标准的机会。10 月6 日，新华社称，“全覆盖”和“高标准”是TPP 协议的主要特点，希望以此为样本重塑亚太乃至全球的贸易规则。10 月8 日，《上海证券报》发文称，TPP 尘埃落定，标志着新一轮国际贸易规则之争的开始，美国通过主导跨太平洋伙伴关系协定（TPP）力图推行代表发达国家利益的高标准的贸易投资规则。通过对国内外媒体的相关报道分析后，你会发现，其实事情的本质根本不是美国对中国的“战争”，而是资本对主权的挑战！那我再抛出一个问题：在美国的两党中谁代表大资本家、大资产阶级、跨国资本的利益？你一定会告诉我是共和党！因为所有人都这样认为，而奥巴马所在的民主党是代表穷人的。实际上我告诉你，在资本面前，是什么党根本不重要。何以见得？6 月24 日下午，在授权奥巴马进行TPP 谈判的法案上，美参议院以60 票赞成、37 票反对的结果通过贸易促进授权法案。在60 票赞成票中，共和党47 票，民主党13 票；37 票反对票中，民主党30 票，共和党7 票。共和党依然是赞成的主力，奥巴马是在共和党支持下谈的TPP ！不管是民主党还是共和党，面对跨国资本的时候都是无力的！那什么才是TPP 整件事情的本质呢？ TPP 试图把通常只有在双边条款中的“投资者—政府争端解决（ISDS）机制”扩展到多边机制之中。一旦这个成为新的国际规则，那什么协定都不重要了——公司利益将超越国家主权利益。跨国公司可以向自己雇佣的第三方机构诉讼主权国家，申请主权国家赔偿。但是主权国家不能状告企业，也就是说这是一个单向权力。 ISDS 里面还有最惠国待遇（MFN）索赔。这又是什么意思呢？打个比方，如果越南给加拿大一家企业零地价建厂，而一家美国公司付出了100 万买地建厂。只要美国的公司发现了这个事情，它可以直接起诉越南政府，并以此索赔。看到这里，你是不是觉得和历史上晚清政府签订的那些丧权辱国的割地赔款条约有些相似呢？事实上，整个TPP 事件的本质就是跨国公司想要做过去主权国家才能做的事情。这就是我们所处的国际大环境。在这样一个背景前提下，我们再回过头来看美国的汇率大战。美国已经通过三轮汇率大战洗劫了拉美和东南亚，就目前形势来看，美国在新一轮的加息周期中又想把屠刀举向包括中国在内的更多国家。所以，你不难明白，为什么IMF、世界银行都会成为以美国大公司为首的跨国公司的帮凶，而由中国主导的金砖银行想建立公平正义的国际金融新秩序，是多么举步维艰！同样，你也不难明白由中国主导的亚投行为何会被美日拒绝，而被发展中国家拥抱。在这样一个国际大环境下，我们一次又一次地向不公平的国际游戏规则发起挑战，但这并不代表我们已经足够强大，相反，美国仍然是全球经济稳定的基石，华尔街一旦“感冒”，全球经济还是要跟着一起“吃药”。以上就是我们面临的国际投资大环境。那么投资者的机会又在哪里呢？纵观全球发达地区，我把欧洲作为首选。为什么？你会说，欧债危机不是很严重吗？德国不是借给希腊很多钱吗？是的，也恰恰是因为德国借给希腊很多钱，所以它不会让欧洲的危机蔓延和爆发。从本质上来看，这是德国在逃避自己的责任而已，我称之为“欧盟内部的转移支付”。德国目前这个阶段不会真的弃这些国家于不顾，不是道义原因，而是利益所在。当然，巴黎暴恐事件可能导致短时间资本有回流美国的压力，我相信这是暂时的，尤其是当欧洲对中东地区政策稳定后一切还是要回到正轨。下面我们来分析国内的投资市场。先来说说让所有人揪心的股市，相信这一轮股市的波动让所有股民记忆犹新，如今想起来仍是心惊肉跳。沪指从2014 年10 月的2300 点一路飙升到2015 年6 月12 日的5178.19 点，然后掉头向下，一个月时间，7 月8 日跌到3500 点，8 月底跌到3000 点左右。亏了也好，赚了也罢，大家都稀里糊涂的。我始终认为，虽然在外界因素的干扰下，很多事情我们是没有办法非常准确地判断未来的走向的，但是历史总是惊人地相似，你现在不去分析整个事件的本质，就无法在下一次灾难中成功脱逃。我在书中详细剖析了这次股市的波动始末，包括政策因素的拉抬作用、大户套现的下跌影响等。下次你就可以清楚地知道，哪些因素可以影响股价的波动，如何判断好股市走向。随着中国经济增速放缓，楼市也随之步入新常态，如今的基本面表现在：价格涨，需求下跌；价格跌，需求上升。不会暴跌，更不会暴涨。而楼市的价格波动也更具规律性，我们以住宅楼为例。第一，是否具有本地特性，比如说市中心、火车站、临湖面海等；第二，是不是学区房；第三，是不是地铁房；第四，是不是刚需房。以上这四个条件，满足的越多，就表现的越常态化，也就越符合经济学规律。那些非常态化地产，比如在“鬼城”里，没学校，没地铁，也不是刚需房，就像库存的衣服，没人要的，其结果一定下跌。对此我们选取不同的一二三线城市做了详细的调查，都符合这个规律。在金融市场，目前最大的利好是发放民营银行牌照。但是，与多数人的大加赞赏相比，我对此并不是很乐观。为什么？因为大部分民营银行并没有一个正确的指导思想，盲目地追求做大做强。民营银行面临哪些严峻挑战呢？第一，面临国有银行的垄断优势；第二，民营银行的成本比四大行高得多；第三，钱荒将成为常态；第四，低息揽储将成为历史。所以，发展民营银行的正确思路不是简单地做大做强，而是专注于四大行看不上或者服务不了的领域，这其中隆泰银行的例子就值得我们拿来学习。另外一个蓬勃发展的行业就是P2P 互联网金融，它服务的也是四大行触及不到的领域。甚至从某种程度上来讲，P2P 互联网金融确立了中国的合法民间定期利率。投资者购买P2P 产品的时候都会被清楚地告知这笔钱要用多久，年化收益率是多少。一个规范的P2P 平台会有第三方资金托管、担保公司担保或者平台自有资金先行赔付， 将来还可以大规模引入保险公司承包。在风险可控的情况下，年利率能达到10% ～ 15%。这就是中国的民间定期利率。但是要提醒投资者们注意，随着P2P 市场的不断壮大，有很多不规范的P2P 公司披着互联网金融的名义做击鼓传花的庞氏骗局，我们要学会判断真伪，防范危机。狄更斯在《双城记》中说，这是最好的时代，也是最坏的时代……现在来看，在风云变幻的投资市场中，这句话仍然适用。我们必须要时刻警醒自己，这是一个风险与机遇并存的时代，在追求利益最大化的同时，要学会及时理清思路，看清事件的本质。新一轮的投资大战即将打响，拨开资本市场的层层迷雾，让我们一起看清趋势，把握先机，赢得未来！上周五有巨量打新资金解冻，但其入场意愿偏淡，致A股走势疲弱。 事后看，打新资金不愿入场似与注册制消息爆发式增加相关，目前舆论密集吹风注册制，给人的感觉是“注册制会很快推出”。市场中关于注册制各类观点均有，但谁心中都没底，更何况诸如退市等相关配套政策有太多变数。 上周末熔断机制正式推出，其核心规则是“涨跌5％时临停15分钟，涨跌7％时提前收盘”。对于熔断机制，假如并非为了未来“放开个股涨跌停板”作准备，那么意义有限，因当股指跌7％时，此时除“两桶油”、五大行等超级权重股外，又能剩几只票还没跌停呢？ 推熔断机制本意显然是想减少波动，某些情况下该机制或会起些作用，但当股指下跌接近7％时，原本犹豫的投资者便有可能因害怕“忽然收盘”而仓促抛售。 若推及期指、期权，则问题更是大了。当收盘时间固定时，期货风控会较容易，因对于那些方向做反的重仓者来说，只须收盘前斩仓即可，哪怕是捱到最后一分钟再斩仓也无太大问题。当未来有了“忽然收盘”这一制度，那么稍有不慎的投资者便有可能意外地持重仓过夜，平添了市场风险。 事实上商品期货制度是与熔断制度相反的，比如当涨跌停时，次日交易所非但不会收紧交易，反而会“扩板”交易。 大盘方面，由于下周美联储加息几乎铁定，且加息时点正巧叠加了A股下一批新股发行，故笔者认为这或许会是个买点。 12月5日下午，由每日经济新闻与华润置地主办的“水皮杂谈 谈股论楼”高端论坛在成都华润·金悦湾举办，著名财经评论家水皮与诸多投资者进行了互动交流。 在论坛现场，针对当前投资人颇为关心的A股市场走势问题，水皮表示，当大家贪婪的时候，在座的绝不能贪婪，当前上市公司估值并不重要，而重要的是供求关系，现在已进入了上市公司股票价值重估的拐点。 对于A股的投资机会，水皮表示，每年都有趋势性投资机会，但这个机会是等来的，老股民喜跌不喜涨，而新股民则相反。鉴于注册制来袭，不建议股民满仓操作。 趋势性机会靠“等” 水皮落座后，首先给广大股民的一个重要词语就是“淡定”。他介绍说，当前炒股，股民往往管不住自己，但大家贪婪的时候，希望各位投资者绝不能贪婪。 今年上半年，A股市场上出现了像全通教育、朗玛信息等诸多妖股，估值翻了好几百倍。为啥会出现股价暴涨？ 水皮说，当前A股市场上，公司估值似乎并不是最重要的，而更重要的是供求关系。随着今年6月份遭遇一场罕见的股灾，当前A股市场进行了价值重估。 在6月股灾之后，不少股民在“反弹”过程中被“套牢”。水皮说，实际上，每年都有趋势性机会，但把握好这个机会不是靠莽撞，而是要靠耐心等待，如果今年错过了，宁可暂时清仓，等待来年逢低入市。 什么才是下一波趋势性机会？梳理公开报道后不难发现，业界认为较为一致的如SDR加入后H股与B股、人民币汇率波动、优质蓝筹股、注册制、石油价格修复等背景下的机会。 “老股民喜跌不喜涨，因为他们认为股价连跌的过程就是风险释放的过程。”水皮说，新股民相反，他们喜涨不喜跌，因为还没赚到钱，希望股价一直往上涨。 激活股市方能提振经济 当前，国内GDP增速依然保持了“中速”增长势头，尤其是股市和房地产作为传统投资领域的重头戏，备受市场关注。 对于当前的经济形势，水皮表示，下一步房地产不是要刺激，而是国家未来会出台包括税前抵扣、二孩落地等政策配套细则，目的是去库存，而股市提到的“5点”，其中第1点于股灾之后国家队积极救市已基本实现，下一步国家考虑激活股市的首要目的在于其“融资”功能。 在基础制度上，包括注册制推出、新股发行定价方式改革等都会出炉，在市场监管上，更强调以信息披露为中心。 水皮强调，明年注册制启动之后，公司上市节奏会加速，上市大权交给了沪深交易所。他们短期内势必会相互争夺优质企业资源，比如爱奇艺、陆金所等知名企业，但也不排除“打架”的可能，个别有瑕疵的企业也可能蒙混过关，因此当前建议股民不要满仓操作，这既是一个抓到牛股的机会，也是一个避开雷区的窗口期。 华润金悦湾受热捧 股市波动加大，但优质房地产仍然受到不少投资者的青睐。水皮演讲之后，很多投资者涌向华润金悦湾样板间进行参观、考察，部分投资人也表达了强烈的认购意向。 据了解，华润·金悦湾位于成都历史文化底蕴最浓厚、自然资源最丰富、生活配套最齐全的城西外金沙板块。从商稷周祀的金沙遗址，到杜鹃啼血的望丛寺，再到杜甫草堂的盛唐文韵、青羊宫的晨钟暮鼓……三千年文明的成都，人文向西，贵脉相承。 华润·金悦湾号称是央企巨头华润置地高端系产品首次在成都落地，也是成都目前规模最大、定位最纯粹、配置标准最高的顶级高端居住区。 仅在今年10月份，华润·金悦湾就热销了2亿元，目前华润置地正在强推211平方米的全新精装府邸，当前改善型需求强劲的楼市格局下，城西金沙该稀缺项目深受市场热捧。 华润金悦湾营销总监陈圆表示，作为亚洲十大超级豪宅之一的高端项目，金悦湾无论从室外景观设计、材料选取、室内空间打造、物业服务等均做到了国际一流，而售价上还处于洼地，随着外金沙公共配套日趋完善，其居住品质和投资潜力均会得以充分彰显。 在经历11月27日的黑色星期五之后，上周（11月30日~12月4日）大盘实现了反弹。不过，尽管大盘一度四连阳，但上周五市场再现调整，沪指大跌59.83点，以3524.99点报收，这是否意味着反弹行情又将夭折？市场风格难以成功转换 问：上周虽然周五调整了，但总体来说还算令人满意吧？ 道达：本来我一直认为，近期市场会表现得比较复杂，即便有反弹，过程也比较曲折，所以，上周市场的整体表现并未超出预期。上周一，沪指最低跌到3327.81点，看上去已经非常危险，不过随后大盘蓝筹股奋起反击，令市场转危为安。在这个过程中，似乎大家都期望看到市场风格转换的完成。然而，随后的几个交易日，市场似乎又回到小盘股涨而大盘股相对表现较弱的格局中。最终上周五做多动能宣告衰竭，大盘又一次陷入调整。 对于上周五的调整，我认为主要还是对消息面不确定性的担忧，导致场内资金越发谨慎。近段时间，管理层在周末往往会发布一些新政策，上周五也不例外。一方面确定了A股熔断机制的推出时间，另一方面，大家也开始怀疑，这是否是为了明年可能面临的市场剧烈波动而采取的防御措施，这也增加了大家对注册制推出的预期。所以我认为，在这样的环境下，大盘要想实现风格转换，沪指再度展开大级别行情难度较大。 问：为什么你认为市场风格转换难以形成？ 道达：总的来说，还是对资金面不太放心。大盘股要想起飞，成交量配合必不可少。但到了年末，本来资金就会相对紧张，目前经过去杠杆之后，市场显然难以像去年一样，依靠融资带来的新增资金进场。此外，最后一个月，新股发行还有任务要完成，那么供求关系也会相对紧张。再看成交量，上周虽然反弹，但沪市成交量基本上就维持在3000多亿元的水平上，即便是后半周打新资金回流，也没有看到放量出现。所以，在这样的资金量背景下，大盘股反弹能够维持几天呢？ 等待美国加息靴子落地 问：经过上周五的调整后，你如何看待接下来的行情？ 道达：11月27日的黑色星期五，沪指曾经留下了一个向下跳空的小缺口，而上周大盘反弹时未能回补上述缺口，又一次陷入调整，这足以证明黑色星期五的杀伤力非常大。所以，接下来大盘有可能继续维持一段时间的震荡，市场需要重新凝聚力量，在寻找到新热点之后才会再次向上发起进攻。当然，也不必太过悲观，毕竟本周只有一只新股在周五发行，所以可能还是会给短线资金留下运作的时间。 问：你怎么看美联储的加息？上周五美国加息预期基本明朗，纽约股市也出现了较大幅度反弹。 道达：其实，上周纽约股市也表现得非常复杂。上周四，道琼斯指数一度出现大跌，当天美元指数也遭遇重挫，并且重新回到100点以下，但道琼斯指数在周五实现阳包阴，美元指数则实现小幅反弹。这说明一个问题，市场对美联储加息已经基本达成共识，加息时间可能就在12月中旬。从历史经验来看，一般来说当加息最终靴子落地时，股市往往会迎来反弹机会。所以，我认为大家还可以继续等待一下，在美联储加息靴子落地前，如果A股遇到较大跌幅，反而可能是一个低吸的好机会。 我们前期分析，9月份开始的A股“反弹季”主要体现在10、11月份的行情中，12月份受诸多年终因素发酵的影响或是个震荡月。在11月末，随着IPO重启、券商自营做空解禁、美元加息预期增强、券商收益权互换业务被禁以及部分大券商两融业务再被督查等事项的集中爆发，已经犹犹豫豫反弹了两个多月的A股出现显性下跌，这是一个A股整体转入“震荡季”的信号。 在之前持续两个多月的反弹中，“满大街”都是流动性+资产荒的牛市论调；在近期集中发布的券商年度策略报告与路演活动中是众所一词的慢牛基调，以及明年是“牛市2.0版”的预期。我们认为，目前众所一致地“催牛”是不明智的，并且“流动性+资产荒”的牛市逻辑是存疑的。一是因为任何股市不可能一而再，再而三地在经济下行期脱离基本面而扶摇直上。2015年上半年的“倔强牛”主要促发因素是杠杆的作用，而如今已经进入“收杠杆”时期和资产质量显性下降期，如果目前又变得很贵的A股在“流动性+资产荒”逻辑下再次走向重度泡沫化，“资产荒”最终必定会演绎为“资产慌”。因此，我们不相信创业板再次跑向百倍整体法PE、剔除银行和“两桶油”后全市场整体法PE超过40倍的市场能飞出一个新牛市！二是，如果说今年三季度行情的深幅下跌是一次“重度摔伤”，在经过证金入市维稳、券商与上市公司大股东禁售、IPO暂停、期指做空功能被遏制等一系列“外科手术”之后，前两个月的修复性反弹表明市场与行情的“外伤”已经愈合；但“内伤”远未痊愈，将来随着IPO重启、券商与上市公司大股东禁售解禁、注册制落地、各种杠杆业务被规范、期指等衍生品交易制度重修，市场仍需要比较长时间的“治疗内伤”和自我调理的过程。之后，即使市场与行情的“外伤和内伤都愈合”了，也还有一个比较长时间的“疗心”过程。 以上整个过程即是我们近期反复分析提示的，在《证券法》修订、注册制落地、深港通和沪伦通推出、新三板分层、期指等衍生品交易制度重修、市场杠杆率的重修、人民币“入世”（加入SDR）后资本项开放进程加快等一系列重要变革因素背景下，后期A股市场或有一个以年度为时间单位的重新构筑市场新生态的过程。因此，9-11月份的行情更可能是一次技术性+自救性的反弹，而不是新牛市的发端。 目前A股指数经过犹犹豫豫的迟缓型反弹，在重要阻力区出现显性震荡，后阶段行情趋势只有两种可能：一是反弹受阻而夭折，再次回归震荡市；二是经过显性震荡的大换手，后期将展开更为强悍的上行。伴随着大市震荡，近期行情结构重心出现了向金融、房地产、原材料、有色金属，甚至是“两桶油”等权重板块轮动的现象，把这种现象对应到两种可能的行情趋势中，可以解释为：大市若是前一种趋势，则基本面决定着这些权重板块的行情不具有持续上涨的能力，更可能是9月份以来反弹市中的补涨行为；大市若是后一种趋势，则表明这些传统产业股又焕发了新的春天，而这是违背经济结构转型这个大逻辑的。因此，我们认为，“业绩好、预期差”的传统产业板块当前出现脉冲性反弹是一种补涨的表现，也是市场风险偏好降低的信号。 如果说三季度行情的深幅下跌对所有股票是一次挤泡沫的“通杀”，且其中也存在“过杀”的成分，那么，在经过9月以来的修复性和自救性反弹之后，在传统产业板块出现补涨性反弹之后，后阶段A股在注册制落地预期和大股东禁售解禁的催化作用下，市场结构可能会逐渐走向趋势性大分化的阶段，即所有股票展开优胜劣汰的结构序列重构，这也是A股市场构筑新生态的必然进程。因此，我们近期分析提示，如果说2015年市场的风险主要是系统性风险，则2016年市场的风险主要来自于非系统风险。因此，现阶段不以价格高低、不以盈亏与否，按照优胜劣汰原则优化持仓结构才是投资策略的第一要务。 风格被证实难于转换 上周二后地产、金融板块启动，但周五却居板块跌幅之首，这透露了四方面动向。 其一，证金汇金公司似未出手增持，但上周应没减持。因启动前需得首肯，但撬动权重板块的风格，与其之前“作品”历史数据差异甚大。个别地产股鹊起，除了万科A被证实是前海人寿增持争夺第一大股东外，也可能是其通过控制的四大基金、资管计划所为，还可能是险资携手外资所为。 其二，拉动权重股的主力更像是保荐人、发行人联盟所为，旨在为更快重启IPO造声势，在允许10家招股后，资金上周五回吐，时间与K线巧合说明一切。为IPO利润粉饰指数行为还会发生，但常被成交不足暴露真相。 其三，市场风格被证实难于转换。中小创主力不想或无法更换阵地，资金不足使得权重股无法一直高举高打，普通户还是乐意在振荡市找差价。人民币纳入SRD能引资入金融股之说也难被市场接受。 关注IPO新政细节 影响后市的重要因素，包括IPO新政的细节。从率先重启10家看，发行市盈率不超23倍的规则未被废止，这是好事情。但IPO的失血——造血功能已失，最密集申购的资金在上周五回流，主力故技重施上周四拉升，但申购资金几乎不入市，上周五量反而减。周四晚宣布接连10家公司IPO后大跌，这给主管部门敲了警钟，打新资金与二级市场无缘，中签资金则在消耗存量资金。 新股发行改革的征求意见，上交所称截至11月26日已收到22份有效反馈意见，这表明意见只在会员单位征求，大量纸质媒体、网络媒体的读者意见，可能不是“有效”，而历史上一些独立评论意见，更排除在外。如果近期还再安排一次细化政策供各类投资者发表意见，则扩容节奏还在控制之列，但假如本周已公布细则文件则加速。 IPO测试透露较多信息 实际上，IPO网下测试已透露较多信息。拟12月中旬完成IPO新规业务流程改造，暗示工作不拖至年底。网上测试中T日申购新股，T+3日资金交收，T+6日新股挂牌。预示新股从申购到上市最快就8日，之前已宣布新股审核最快75天，如仅一轮反馈且10日完成反馈资料、发审告知函仅7日，则周期92日。故如核准后马上拿批文10日后申购，成功IPO企业从资料受理到上市最速时间为92+10 +8=110日，即最理想时不足四个月。 但不理想时即市场比想象差，则IPO周期会调慢。临界期最关键因素是注册制是否可跳过人大环节。监管层把28家分成3批，封顶23倍市盈率，体现了一贯的未雨绸缪、控制风险态度。即使若干意见很急于快速IPO，但还会做压力测试，不成功则减速。股指期货重获生机，隐含着机构对冲现货急挫亟需大用期指的妙着；缺乏对冲工具的谨慎型投资者，应避开压力测试期。 近一周大盘低探后反弹，正如本栏上期分析，沪指60均线上下或有抵抗支撑，估计有反抽30日均线上下的机会，如果60均线区域守得住，则大盘仍处于区域振荡中，等待机会再冲关。 结果，上周一沪指在60日均线上止跌，后在地产股、金融股走强下走稳反弹。今日为“大雪”节气，关注其时点效应。 四重压力线为阶段压力 上周四沪指再度涨近本栏之前指出的今年4月28日4572点、7月24日4184点两高点连成的压力线，结果受阻，上周五回落，11月26日也刚好上碰该压力线，而导致11月27日大跌，该压力线（目前位于3600点上下）成为目前主要消化的压力关口。 另外本栏之前指出的去年12月下旬以来的关键趋势线，即日2934点、日3049点、日3373点等低点连线，仍为重要压力线（3750点上下）。 从成交量看， 上述关键趋势线之上聚集了持续巨大的成交量，形成了庞大的套牢盘，今年8月下旬以来的回升，成交相对不足，而今年11月9日略放较大成交量冲击上述关键趋势线，但未能成功突破，之后逐步缩量，使近一个月上攻乏力，说明大盘突破关键趋势线动量不足，该线可以说是今年6月调整以来的牛熊分界线，估计年内仍难有效突破。 近日半年线下穿年线，进一步构成压力效应，如此一来，半年线、年线以及上述两条压力线构成四重压力，这四重压力线仍是阶段压力所在。 该四重压力带（目前在点）可以说是中期强弱分水岭，未得到有效突破前，市场仍存在波动性风险，上破仍需要银行股等权重股持续放量。 下旬前选择突破方向 阶段上估计大盘仍在60日均线支撑带（3370点上下）和半年线压力带（3600点上下）之间波动，而随着60日均线支撑带、半年线压力带不断收敛，大盘将于本月下旬前选择对60日均线支撑或半年线压力的突破方向。 近周以地产指标股带动，银行股、保险股跟上，形成一股再度冲关动量，上周四大盘再涨近半年线、年线等压力带，上周五多空展开关口大决战，而以多方失败告终。 大盘冲关成功需要权重股持续带动和成交量进一步放大，如果成交跟不上而不能有效突破，则短期估计上述四重压力带区域或仍有反复压力。部分银行股已逐步进入上方历史整理区，估计冲高难免会出现波动。 对股市来说，在杠杆效应减弱下，市场活跃度收敛，需继续蓄势等待机会，中长期看，慢牛走势仍为主基调。而部分相对景气的行业或继续存在结构性反复炒作的机会。 最新一个流传的股市段子是——周一割肉打新，大盘反弹狂飙；周五一股未中，满仓入市被套。在股市基本进入自身发展的常态以后，新股IPO这个事情就成了影响行情的一个重要因素。 就目前的情况看，由于新股IPO依旧施行的老办法，对市场的冲击和抽血影响比较大，你要么得有现金准备在那，要么就卖老股打新股，总之都得留现金头寸。而最近的这10只新股冻结了多少资金呢？超过2.4万亿元，而在今年5月市场比较火爆的时候，打新的资金超过3万亿元。从这些资金的性质上看，有很大一部分确实就是专门为打新股而准备的资金，在年中新股发行暂停之后，这部分资金大部分流入债券基金领域规避风险，而在11月新股发行恢复以后又回到一级市场，甚至造成债券基金收益在短期内狂跌。因此，我们可以基本确定，市场的打新存量资金在3万亿左右。 现在问题来了，如果IPO按新办法，这3万亿现金是无法打新的，但他们又属于追求低风险的资金，怎么办？一个办法，就是彻底退出打新市场，进入一些低风险低收益的领域，比如债券，年化5-8％，这样整个资金的收益率会降一大截，如果它们也能承受，那没话说，如果不愿意呢？办法也有，那就是利用新办法实施之前的时间空隙，抓紧把市值先做起来。为什么最近大金融和一些低估值的二线蓝筹如万科被市场追捧，SDR是一个因素，但那要明年10月才生效，场外资金补市值才是真的原因，不足10倍的市盈率且能持续增长，为什么不能买，现在比说不定比明年还便宜很多，那就更要买了。 但是，不是所有的人都会这么想，至少不是3万亿打新资金都会这么想，毕竟万一充市值以后股价跌了，即便打到新股了其收益率还抵不到市值的损失，不划算。这种风险确实存在，这也是为什么我说在IPO新办法之前可以多看少动的重要原因。从资金本身逐利的属性看，如果二级市场的收益无法确定，那它是不敢贸然进入的，所以不管你把IPO新办法说得多好，它的远景收益不明朗，依旧会走一步看一步。在这个时候，我们要吸引更多的打新资金进入二级市场，就必须营造一个温和上涨的市场氛围，让它们明确预期，有利可图。要知道，扩大直接融资是抽水之举，再怎么包装，也会消耗市场资金存量，没人愿意当活雷峰，一切投资都是需要有回报的。因此，在扩大直接融资的同时，必须让市场有投资价值，不管你是温和牛还是疯狂牛，市场有赚钱效应，才会活水源源不断，蓄水多了，你抽一部分走，也无关紧要。 如果管理层能协调好一二级市场的良性循环，能让投资者与融资者都从资本市场获得自己应得的利益，这样的资本市场才有源源不断的发展动力。美国股市一直都是注册制，为什么没有新股恐惧呢，因为它一直都是个持续上涨的牛市，2014年美股屡创新高，IPO融资额也创了历史新高，连阿里这样的史无前例的融资都能轻松笑纳，难道没有值得我们思考的地方吗？单位量也是一个技术统计指标，本栏在几年前介绍过，其基本作用是用来研判市场是否发出短期超买超卖信号，具有较强逆向操作指导意义。它的统计意义是这样的：股价每波动一个百分点所成交的股数。比如某股日波动2个百分点，成交500万股，那么日单位量就是500/2=250万股/每一个百分点。 单位量最主要的特点就是将股价的波动幅度与成交量结合在一起。根据定义，当其出现激增的时候就会促使股价的走势出现转折，至少是一两个交易日的逆转走势，也有可能是大转折。不过，并不是每一次市场的转折都会出现单位量激增，特别是市场底部因为成交稀少而很少出现。另外单位量出现激增可能只是表明出现了一次超短线的超卖超买现象，市场在逆向运行并短暂纠正之后有可能继续维持原有的运行趋势，并不一定逆转大的趋势。 单位量激增的研判标准涉及两个参数，一个是研判的时段，另一个是激增的幅度。以日K线为例，时段可选三个月到半年，幅度为超过时段内最大单位量的三分之二。 以下为近期单位量激增出现的时点：7月24日的4184点阶段性高点出现之前，8月18日4006点阶段性高点出现之前，11月9日3673点之后连续三天，11月26日下跌前。对比一下本栏的周线趋势转换，几乎每次都得到过单位量的帮忙。 由于是短线超买超卖，所以我们的着眼点并非仅限于日线，也可以缩短到分时线。假设现在是上午11点，上证指数正进入当天的第二个60分钟交易时段。如果此时60分钟单位量已经或接近激增，那么我们可以有两种预期。一种是在接下来的半个小时交易时段内上证指数向上或向下突破前半个小时的波动范围，从而扩大上证指数的波动幅度使单位量下降。而上证指数是否突破与当天前一个半小时的演变有关，如果此时离当天的最高点或最低点较近，那么突破的可能性较大。另一种预期是上证指数在未来半小时的演变基本维持在前半个小时的范围内，那么单位量激增就成定局，预示下一个60分钟会有转折。 这种提前预判适用于各种操作策略。比如对于主力操盘手来说，可以先于市场推升股价，并在市场真正向上突破后顺势减仓。对于期指操作来说，可以提升日内交易的成功率，即使对于普通投资者来说也能提供更为合理的买卖时点。 60分钟只是分时线的一种，但我们不提倡去追逐10分钟甚至1分钟的分时线单位量，过短的时段就失去了操作的实际意义。60分钟以及120分钟是可以考虑的单位时段。不过，接近收盘的分时线要考虑休市后的消息面因素，所以对于周五尾市的分时单位量激增要格外小心。 单位量是一个既奇妙又有效的统计指标，掌握它的内涵并熟练运用之常会有意想不到的收获，本栏受篇幅限制无法详尽分析，投资朋友可自己多加琢磨。如果能够结合创新高新低指标以及Keltner轨道，那么单位量的能效就会更大，这两个指标本栏早先也有过介绍。 上周五收盘后上证指数15分钟和30分钟的单位量出现了激增，但因为是周五，所以只需稍加留意。在周线调整趋势持续的背景下，日线趋势因上周四天的上涨而出现了一定的反复，本周值得关注的是日线的单位量是否会出现激增。盘面显示上周市场推升银行地产板块并不成功，与前期推升券商股效果相异，这是周线趋势的差异造成的，逆势运作非要有大决心不可。尽管从乐观的角度来说周线的调整趋势并不一定表明市场要如何下跌，但最好的结果也就是盘整，所以维持空仓的策略仍然是可行的。股票投资中回避风险永远是第一位，除非我们手中持有的是坚信能够独立上涨的个股，或者是长线品种，而本栏只是关注波段操作策略。上周A股市场出现了先扬后抑的走势，尤其是上周五，上证指数在金融股回落的牵引下收出一根中阴K线，说明短线A股的压力在增强。与此同时，上周五美元大幅回升，意味着12月中旬的美元加息预期有望成为现实，这无疑对A股又形成新的压力因素。 美元加息对新兴国家的压力的确存在，比如说上个世纪末的亚洲金融危机就是因为美元加息，导致了亚洲新兴资本市场的美元加速回归美国本土。所以，亚洲新兴市场的资本市场失血严重，不仅仅是外汇市场血流成河，而且证券市场也是哀鸿遍野。因此，当美元又将开始加息之际，市场参与各方对仍然是新兴市场的A股产生了担忧，这是有逻辑的，也是有历史基础的。 不过，刻舟求剑的思路要不得。一方面是因为当时新兴市场基本上是资本市场全面开放，大量的美元资本沉淀其中，所以美元一抽离，汇率、股价必然暴跌。但从我国当前所面临的环境来说，不仅拥有强大的外汇储备，是自己可以控制的，而且资本市场还是相对封闭的，尤其是汇率市场，是外汇管制。在此背景下，美元加息对A股的冲击力度有，但主要是体现在心理因素。 另一方面则是因为我国是大国，现在更是全球第二大经济体，拥有完善的工业体系和庞大的经济战略纵深。经济政策腾挪的空间大。所以，即便有美元回流，比例也很低，对资本市场的影响也是相对有限的。 更何况，当前A股市场慢牛格局的大逻辑并未改变。比如说改革的预期，从前期的国企改革又升级为供给侧结构性改革，这必然会给我国经济大局产生实质性的长远的积极影响，有利于我国消费品的品质上升，进一步巩固中国制造的强国地位。再比如说货币宽松，过去几十年的货币超发现象所带来的流动性泛滥格局愈发突出。在此背景下，无风险利率持续下行，国债收益率已降至3％以下。庞大的资金需要寻找新的投资方向。这其实也是保险资金在近两年来，无论是上证指数在2000点，还是在3500点，他们都在大力度的举牌的最重要原因。 与此同时，当前A股市场拥有定海神针，不仅是相关各方精心呵护股市的心态，尤其是前期股市深幅下跌过后，封闭了诸多做空的来源点，而且还因为证金公司、汇金公司的存在，使得市场拥有了强大的护盘力量。想一想，在A股历史上，可曾出现过国家队拥有A股自由流通市值近一成的现象？所以，每当A股指数岌岌可危，市场惊呼要破位了之际，就会出现强大的护盘效应。比如说11月3日，上证指数已经到了破位下行关节点，券商股大力拉升。在11月30日，上证指数暴跌又意欲破位之际，万科A等地产股挺身而出。如此的行为就表明了A股可以震荡、横盘，但就是不能大跌、破位。 在此背景下，对A股的中期趋势的确不宜过于悲观。只是短线来说，因为考虑到成交量因素、热点演绎、估值压力等因素，可以讲指数难有大的上升空间。但是，随着慢牛格局的深入人心，市场参与者的持股心态稳定，个股行情会反复活跃。据此，在操作中，建议投资者仍不宜过于悲观。重点跟踪两类个股，一是低估值、高股息率个股，它们是利率下行背景下的最大受益者；二是新的经济热点，文化、娱乐、体育、教育等品种，它们也是A股的未来。12月4日收盘后，三大交易所宣布，从明年开始正式实施指数熔断机制。而在此前的11月27日，证监会相关负责人表示，目前推进注册制改革的各项准备工作正在有序开展。 这表明注册制已经是如箭在弦。注册制将带来资本市场的震荡，对非专业投资者会产生比较深远的影响，也可能会加速部分养老保险资金入市的步伐。 尽管注册制方案明确后，还将针对实施的具体方案征求市场意见，但应当不必等到《证券法》整体修订完成后就可以推出，实施时间已明显较预期更快，这与此前财新网的报道相吻合。 注册制加快推进可能并非空穴来风。目前重启IPO按照新老办法划断，年内IPO延续审核制老办法，而2016年新股以什么方式上市，答案就在眼前，如果中小企业延用传统上市门槛，将与创业精神、契约精神背道而驰。 明年延续在微观领域的改革并进行试点将是大概率事件。经济倒逼也使股市新政进入到深水区，非常态所能比拟，不可能等两年慢慢走完流程，而是迫切需要在近年内就看到改革的成果。 制度的长久变革不是利润的当下分配，不会让股指立马上升。A股市场需要的是公平与效率，而不是被控制的指数。虚火旺盛的牛市与刻意打压的熊市，都不是市场之福。 市场现在担心的是两点：第一，注册制之后会不会有大量公司争先恐后上市，导致指数下挫，让市场丧失信心。第二，注册制之后会不会形成利益链哄抬价格、高价发行，故意操纵壳公司价格，坑害中小投资者。 第一个问题答案明确。注册制必然会增加上市公司数量，不过不会多到让市场难以承受的程度，没有谁比决策层更担心下一个股市动荡的来临。动荡意味着股市直接融资的滞后、意味着注册制不得不停顿、意味着上市公司去杠杆将成为梦想。实行注册制后，谁也不知道具体上市企业数量是多少，一切取决于市场的承受力，以及震荡幅度。 注册制不会一步到位，总量与板块将会有所区分。A股市场欠缺信用买单制度，以及退市、和解、集体诉讼等配套制度，尽管注册制以数据真实性、全面性、及时性为准绳，但监管层与交易所对数据的监管能力与意愿，是否跟得上拟上市公司的步伐，要打个大大的问号，加之有些主板公司非市场色彩浓厚，大规模、没试点地推开可能会引发非常不利的后果。 按照美国等市场的经验，A股市场从主板到创业板全面落实注册制，完善退市、集体诉讼、和解等基础制度，可能需要十几年的时间。适应创新创业的企业率先进行注册制是合理的，且符合市场的规律。 第二个问题的答案在于监管层，在于造假者会付出多大的代价，否则不管是注册制还是审批制，都有可能沦为炮灰制。 壳资源总体溢价仍然存在，低廉的融资成本总是受到欢迎，希望在A股上市的公司目前远远大于市场的承受力，这就意味着只要拥有股市的车票，通常就会有溢价。如果进行上市总量控制，政府倾向于并购重组减少社会成本，壳资源溢价将会上升。 对非专业投资者来说，追逐壳资源的风险在上升。注册制率先在创业板实现等是大概率事件，如果创业板注册制IPO、允许退市，那么壳资源溢价会从3亿~4亿元下降到2000万~3000万元，这是目前A股与新三板借壳的价差。新三板壳价是由于摘牌机制不健全人为形成的溢价，一旦挂牌与摘牌同步，不像现在挂牌畅通、摘牌梗阻，溢价会进一步下降，而上市公司的壳会向目前的新三板看齐。 在中概股回归、注册制前后，有的壳资源价格会大涨特涨，有的壳资源最终将一钱不值，多数非专业的散户投资者很难熬过新政过程中价格的急剧震荡，这有可能会迎来一个“洗牌”的过程。不过也要看到，没有新的投资者进来，也就难保新制度的顺利运行。正像市场投资者“洗牌”之前监管层先进行“洗牌”是一个道理。没有干净的新监管者，也就没有新的市场。
(C) 2016 今日头条
违法和不良信息举报电话：010-
公司名称：北京字节跳动科技有限公司/北京字节跳动网络技术有限公司}