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B类风险极高，眼下有九只岌岌可危
带杠杆的投资既可让你赚得盆满钵满，也让你面临着亏损加倍的风险。连日来，分级基金下折带来的亏损风险，把分级基金推到了风口浪尖，尤其是带杠杆的B类分级基金盈亏自负风险极高。就连深交所，也罕见地在一周之内，两度提示了B类基金的下折风险。那么B类分级基金的危险源是什么?下折后会带来多少损失?投资者应该如何规避这些风险?本报记者展开了调查。
B类盈亏自负，触发下折保护A类
&简单来说，分级基金是将母基金产品分为A、B两类份额，其中A是优先份额，提前约定收益，风险较低;B是激进份额，享受剩余收益，风险较高。持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。&岛城一家证券营业部的分析师叶女士介绍。
&分级基金本质就是借钱炒股。可以通过一个小故事来理解：母亲把200万元平均分成两份，兄弟两人每人100万元。母亲就是母基金，弟弟就是A类份额，哥哥就是B类份额，哥哥向弟弟建议：把你的100万元借给我投资，盈利或亏损都算我的，我保证你的本金安全，每年还给你5万元利息。碰上牛市哥哥就赚钱，碰上熊市就亏钱了。为了保障弟弟的本金，兄弟俩约定设立一个下折条款。一旦200万元的账户亏到125万元，账户里等于是弟弟100万元和哥哥25万元，弟弟就要把属于自己的100万元抽出75万元，于是125万元的账户里只剩50万元，兄弟俩每人25万元，哥哥接下来就拿着剩下的50万元去炒股。这个过程就是下折。&青岛农业大学经济与管理学院国际金融教研室主任孙兆明用通俗的故事说。
&分级基金下折分为定期下折和不定期下折。定期下折是每当分级基金一年运行周期结束之后，母基金对A份额的分红，和B无关。相当于把A份额净值内超过&1&的部分换成对应的母基金，定期折算后，A份额净值变回&1&，B份额净值不变。不定期下折是指当分级B下跌至某一个水平(多数分级基金的下折阈值设为0.25元，个别基金设为0.45元)时，分级基金整体会触发下折，将A、B及母份额净值均调整为1元，并且A、B份额配比保持1:1不变。&叶女士说。
目前上市的179只B类分级基金，除&一带B&已经下折，还有九只B类基金即将触发&下折阀值&，分别是证券股B、证保B级、同瑞B、券商B级、证券B级、转债B级、工业4B、创业板B、同辉100B。按照目前上周五的净值计算，只要再跌10%，这9只B类基金，就将触发&下折阀值&。
下折后B份额持有人损失惨重
基金下折对不同份额持有人的影响有何不同?
&对B份额持有人而言，分级基金一旦下折，损失将十分惨重。因为下折前分级B的价格是远高于净值的，而净值小于等于0.25元时触发向下折算，分级B将按照折算基准日的净值进行折算。除了承受分级B的下跌之外，还要亏掉价格到净值之间的差额。&叶女士说。
叶女士以&中融中证一带一路&举例，若投资者5月份以1元成本买入100万份&中融中证一带一路B&，成本为1.00&0000元，7月28日触发下折，B类净值为0.2390元，本基金以7月29日为折算基准日办理本基金的不定期份额折算业务，此时净值为0.2610。投资者持有的100万份一带一路B级的市值实际上是0.=261000元。停牌下折后，一带一路B净值变为1，投资者持有一带一路B的份额由1000000份降至=261000份，此时投资者市值为=261000元。完成下折后，投资者亏损(0=73.9%，亏损约74万元。
叶女士说，若投资者以下折前(即7月27日，价格为0.365)跌停板买入100万份中融中证一带一路B，成本0.365&000元，7月28日触发下折，B类净值为0.2390元，该基金以7月29日为折算基准日办理本基金的不定期份额折算业务，此时净值为0.2610。投资者持有的100万份一带一路 B级的 市值实 际上是0.=261000元。停牌下折后，一带一路B净值变为1，投资者持有一带一路B的份额由1000000份降至=261000份，此时投资者市值为=261000元。完成下折后，投资者亏损(26 )/.5% ，即投资者一天亏损约10万元。
A份额价格资产的折溢价也将消失
在深交所相关人士就分级基金下折答记者问中，提到对于A份额持有人，份额折算后A份额持有人持有的A份额数量缩减，同时新增场内母基金份额，且所对应的基金净值资产不变，同时A份额价格资产的折溢价部分也消失，可能出现较大幅度波动。 而对母基金份额持有人来说，折算前后所持有的母基金份额的资产净值不变。场外母基金份额持有人份额折算后获得场外母基金份额，场内母基金持有人份额折算后获得场内母基金份额。
最近股市大跌使众多分级基金面临&下折&危机，投资者大量赎回母基金使得基金公司不得不抛售股票，导致股票继续下跌，B基金净值进一步下跌，形成恶性循环。针对这种负反馈现象，孙兆明解释道：&A基金兑现收益的时候，一般有两种选择，一种是拆分手上的母基金成AB基金分别卖出，当前在二级市场大跌、流动性枯竭的情况下，大部分人会选择向基金公司按净值赎回。如果公司准备的现金不够充足，无法满足投资者赎回需求，就不得不变现股票，一般变现额度比较大，会影响股票价格整体下跌，从而导致B基金净值下跌，触发更多的下折连锁反应。&
招商证券根据日净值数据统计，处在下折危险区(净值低于0.75，下跌20%就会触及下折)的分级基金规模大概有1600亿元。
■身边事岛城一大学生一天亏损近三成
&上周有一位青岛高校的大学生，自己学习投资，在没对分级基金做了解的情况下，在下折前(即7月27日，价格为0.365)跌停板买入9000份中融中证一带一路B，成本0.365&元，7月28日触发下折，B类净值为0.2390元，该基金以7月29日为折算基准日办理本基金的不定期份额折算业务，此时净值为0.2610。持有的9000份一带一路B级的市值实际上是0.49元。停牌下折后，一带一路B净值变为1，投资者持有一带一路B的份额由9000份降至9份，此时投资者市值为9元。完成下折后，投资者亏损()/%，即他亏损2349元，只剩下936元。&岛城一家证券营业部投顾说。
设立交易门槛让交易更理性
&A股投资以散户为主，单纯的风险教育恐怕很难真正做到知识普及与信息对称，也难以改变投资的盲目性与投机性。既然分级基金B份额的投资具有杠杆特性，就应该实施投资者适当性管理，避免低风险承受能力的投资者盲目参与。&青岛经济专家刘文俭分析。
刘文俭表示，分级基金交易目前没有任何投资门槛，也不用签署特别的风险揭示书。多数分级基金B份额低于1元的交易价格，意味着其投资门槛实际比股票交易还要低。相比之下，ST股票买卖需要签署风险揭示书，创业板实行投资者适当性管理，融资融券设置了50万元的资产门槛，股指期货开户还要求通过知识测试关。具有杠杆风险的分级基金若继续不设交易门槛，不利于投资者权益保护，也容易助长个别投资者的赌性。
濒临下折的分级基金B份额存在高溢价，与参与者盲目买入及博取短线差价有很大关系。实施投资者适当性管理，有望使分级基金的交易更为理性。
分级基金下折分四步
对于分级基金的折算过程，叶女士介绍说：一在折算触发日，当分级B类净值低于0.25时，触发下折。当天分级A类、B类正常交易，母基金正常申赎。二在折算基准日，母基金暂停申赎;A、B份额9：30～10:30停盘一小时，10：30之后恢复交易。三在折算执行日，A、B份额暂停交易;母基金暂停申赎。四在折算结果公告日，A份额持有人收到母基金份额。母基金恢复申赎，A、B份额9:30～10:30停牌一小时，10:30之后恢复交易。
不要下折前一天买入
叶女士对临近下折的情况提出以下几点建议：一是在大概率下折前卖出;二是在可交易的情况下，同时场内买入A类配对合并赎回;三是确定下折前有个折算日，折算日当日还持有的话就比较困难。
以高铁B为例，下折前一个交易日(7月1日)净值0.263，下折以后基准日高铁B净值为0.179。如果持有10000份B份额则折算后还有0.179&元;而下折前一交易日如果以均价0.86买入高铁A10000份，需花费0.86&元;选择当日合并后次日赎回，7月2日高铁母基金净值为0.615，合并赎回后投资者共可以拿回资金0.615&元，归还买A的钱，还剩下0=3700元，粗略计算出合并自救挽回部分损失。另外，如果B类不是一字跌停，要看有没有整体溢价，若A+B整体溢价的话，就直接卖出B类;若A+B整体折价，就买A类合并赎回母基。如果行情不给力，B类持续一字跌停，就不用管是否整体溢价了，直接买A类合并，赎回母基。
近期发生分级基金下折后，B份额亏损巨大，&建议投资者不要再下折前一天买入。&孙兆明说。&分级基金下折前B份额的价格相对净值存在较大幅度的溢价(最高溢价高达100%以上)，比如某基金7月29日净值为0.25元，7月30日下折，由于下折后A、B基金和母基金之间需要进行转换，将A、B比例调整回1:1，B基金净值变为0.6元，下折当天A、B基金不能交易，只有母基金可以交易。以购买100万股为例，投资者以0.6&000元买入，实际转换价格只有0.25&000，投资者亏损000=35 0000元 ，亏损 比例达到58.3%。&
此外，孙兆明还提到下折前买入A份额，不一定会盈利，投资者需谨慎对待。&套利会对A基金造成一定影响。套利是指部分投资者利用场外(银行)场内(证券交易所)差价进行反向交易获取利润。但它是不确定的，存在一定风险，如果预测成功就能获得利润，失败可能会造成损失，从而影响A基金收益。&
光大证券青岛营业部国龙针对当前市场形势提出两点建议：一是要密切关注B基金净值。当股票型即将低于0.25元，债券型低于0.45元，基金公司会发出下折公告，投资者在当天不要再买入。二是如果投资者在下折公告发出后误买入B基金，为了减少损失，可以买入同等额度的A基金，并向基金公司申请合并，换成等额母基金，作赎回处理 。 本版文/ 记者 娄花 实习生 谷亚联
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分级基金第10篇---不定期折算的下折
今天继续分级基金的话题：写完了下折，不定期折算才完整。我查找了很多数据，从2014年到现在，发生的分级基金不定期折算竟然都是上折，看来分级B涨的都还不错。被我查到的最近一次发生上折的是鹏华资源分级基金，今天的栗子基金就它了。 1、下折发生的条件：B份额的净值跌到0.25元时。（分级基金的主流下折条件都差不多，个别的会是0.35元等等）2、折算的对象：母基金、A份额、B份额3、折算的方式：将母基金、A份额、B份额的净值都折算为1，且折算前后A、B份额的比例保持1:1不变4、折算的计算规则：由于下折发生时母基金和B份额的净值都会＜1，折算相当于是把它们的份额缩减了；A份额是折算为一部分A份额（按照B份额的净值计算，这样可以保证1:1比例不变）和一部分母基金份额。公式写起来比较繁琐，还不好理解，我这里把该基金在招募说明书里面举的例子引用在这里吧，大家消化下：当发生了下折之后，母基金和A、B份额的交易也会受到影响，看下表：当发生下折之后，基金公司会把A、B份额的交易价格都调整到1。尤其是B份额，净值从0.25提升到了1，反映在盘面上肯定是暴涨了。有妹纸给我提醒，这不能叫暴涨，我这么说的确不严谨，其实这相当于股票的扩股。 下图是鹏华资源B在下折后的表现：解释：12月27日是下折基准日，在12月31日开盘前基金公司会人为将前收盘价格调整为1。 盘面的事情我就说这么多，其实我更想弄明白下折到底会给投资者带来什么影响，目前想到的是这些：1、虽然折算前后投资者的资产净值没有发生变化，但是由于A、B份额都是上市交易的，因此交易价格的变动也会影响到投资者的利益。2、前面说过上折是为了恢复杠杆，而下折是为了保护A份额持有人的利益。当发生下折时，B份额的净值已经跌到0.25以下了，再向下亏损就会损害到A份额。那么，只能利用调整净值为1和缩减份额来提升B份额未来下跌的空间了，所以，对B份额来说，价格波动的空间就此打开了。3、当发生下折后，A份额持有人的风险收益特征发生了变化：由折算前的单一持有A份额到共同持有母基金和A份额。投资者可自行将母基金拆分，然后把B份额卖掉。4、要密切关注折算前后交易价格的变化。由于折算前后基金的折溢价会发生变化，所以可能会发生一些套利的空间，但是占有信息优势的机构投资者的套利行为也会严重影响价格走势。这些我还没搞明白，以后有机会继续说吧。知识改变命运与你我共勉！前后连载看这里
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分级基金折算带来哪些投资机会
　　对所有人来说，这是前所未有的状况。8月30日，在母基金跟踪的中证等权重90指数下跌0.37%后，单位净值由前一个交易日的0.254元跌至0.250元，刚好达到向下不定期折算的阀值0.250元。“扛不住”的银华鑫利触发了分级基金首例下拆的不定期折算。　　面对首次出现的分级基金向下折算，其涉及到的三类投资者将面临不同局面。不定期折算后银华中证等权90分级基金各份额净值均调整为1元。8月31日为不定期折算基准日，据估算，银华鑫利份额净值约为0.2435元，份额净值约为1.046元。假设下拆前三类客户各持有不同的份额10000份，对利份额持有人来讲，下拆后基金份额则变为2435份，账面盈亏为客户买入鑫利的成本价格与折算时份额净值之差(假设购入鑫利成本为0.28元，则账面将出现365元亏损，购入成本越高亏损越大)，同时，鑫利将恢复到初始的2倍杠杆水平。而对于金利份额持有人，下拆后将获得8026(＝1.046×)份份额，以及2435份银华金利份额。至于银华90份额的持有人，此次下拆仅仅是一次份额折算的过程，折算前后所有总资产保持不变。　　提前进入才有套利机会　　周四，银华基金(,)公告银华鑫利已经触发向下折算条款。折算后，鑫利份额净值归1，份额相应降低，而金利保持和鑫利的配比1:1不变，超出的资产全部折算为母基金分额，母基金份额可以赎回。发生向下折算时，每一份金利份额的持有人，将有0.250元被折算成新的金利份额，而剩下的0.796元部分将被折算成母基金份额，投资人可以按净值赎回。如果投资人提前按较大折价买入金利份额，发生折算时，每一份银华金利将有0.796元可以按净值获得收益，相当于投资人获取了购买时的折价收益，所以对提前以较大折价持有A级份额的投资人而言，向下折算利好。　　相反，对B级份额持有人而言，折算后杠杆下降。通常分级基金的溢价率和杠杆有明显的正相关，杠杆越大，溢价率越大，折算后，鑫利杠杆下降，其溢价水平下降的可能性比较大，持有人将面临溢价下降所带来的风险。　　还有，就是折算后分配的母基金是场内份额，如果赎回则需要在T+2日后，由于母基金为股票型基金，所以存在一定的净值波动风险。　　下拆后AB份额均有吸引力　　有投资者质疑，分级基金为何要设计下拆条款，倘若银华鑫利跌至阀值不进行下拆会如何？实际上，在指数持续下跌的环境下，每一份银华金利对应的银华鑫利份额净值持续下降，导致杠杆倍数扩大。而在下跌趋势中，杠杆倍数的加大进一步加速了杠杆份额净值的下跌，这就形成了一个恶性的传导机制。据量化测算，未来如果上证指数从2050点下跌至1900点，母基金的跌幅约7%，但银华鑫利随着杠杆倍数逐步扩大，跌幅将高达40%。　　银华中证等权90分级基金已于9月4日完成不定期份额折算后“重生”， 折算后，A份额银华金利和B份额银华鑫利净值都折成1元，杠杆重新回到初始杠杆2倍。在份额折算过后，净值过低这一影响银华鑫利安全性的因素已经得以消除，银华鑫利具备极高的安全空间，同时也避免了杠杆过大所带来的风险，因此，银华鑫利也可以享有安全性所带来的溢价空间。　　同时银华金利是分级基金中的优先份额，其固定收益为1年期定期存款+3.5%的年化利率，按目前利率水平来看年化收益率为6.75%。这一收益水平在全市场仅次于1年定存+4%的收益，相对其他大部分分级基金品种而言极具吸引力。在这次进行折算后，只需再过4个月左右的时间，银华金利将再次进行定期折算，相当于目前买入银华金利的投资者再过4个月即可享受分红收益。因此，无论是从长期的收益水平来看，还是短期内的收益兑现，银华金利都是极具投资价值的。　　下一只或是申万菱信深成指分级　　银华之后，申万菱信深成指分级成为下一个最接近折算的分级基金，其B级份额是当前市场上唯一一只触发阀值后采用同比例下跌设计的基金份额。极端情况下，两类份额风险属性将暂时发生变化。所谓极端情况，指申万进取份额净值低于0.100。在极端情况下，即深证成指经历大幅下跌，申万进取净值到达0.100元这一阀值后，两类份额的特性会暂时发生变化：与申万进取份额将同涨同跌，按照各自比例承担风险和盈亏。　　折算后风险收益特征大变脸　　申万收益正常情况下表现为低风险、收益相对稳定的特征，每日获得固定收益，2012年的年约定收益率为6.5%，按日计提。若发生极端情况后，申万收益将与申万进取暂时各负盈亏。　　申万进取正常情况下表现为高风险、高收益的特征。截至日，其杠杆倍数为9.21倍，若份额净值下跌1%，申万进取净值则下跌约9.21%。当申万进取净值到达0.100元以下面临极端情况后，申万进取将按照申万深成份额的涨跌幅承担风险与分享收益，申万进取的高杠杆特性将暂时消失。　　(,)研究报告指出，当深证成指后市回涨，申万收益的本金与累计应得基准收益将优先获得弥补。若弥补后仍有剩余，则剩余部分归属于申万进取；若不足以弥补，则直至补足后，申万进取的净值方可超过0.100元。这种处理方式使得激进份额在触发阀值后下行无杠杆，但一旦上行到净值0.100元以上时，由于没有进行份额折算，申万进取理论杠杆倍数将达到最高值11倍左右，能很快以市场上涨数倍的比例大幅反弹。　　两类份额投资机会不同　　这种产品设计方式使得向下极端情况发生时，激进份额保留了“向上高杠杆博反弹，向下无杠杆下跌”的有利局面，而稳健份额将暂时从固定收益类产品转化为与母基金同比例下跌的指数基金，但一旦市场上涨，将优先弥补稳健份额收益。即申万深成指的条款设计对于申万进取投资者相对有利，而对于申万收益投资者可能遭受暂时的损失。不过，值得注意的是，当到达极端情况时，申万收益的投资者虽然要阶段性承担暂时的损失，但同时也可能为将来其类固定收益特征恢复后，提供了以当前价格买入获取更高收益率的机会。　　总体而言，两类份额在极端情况下的净值计算规则对投资者都是利弊相伴。从产品设计细分角度来看，申万进取相对于普通的股票型基金而言，其波动相对较大；而申万收益虽然属于类固定收益型品种，但是其特性使得该类份额比固定收益型产品风险相对要高。　　因此，在投资分级基金时，最核心的除对其标的指数未来趋势的研判，还要仔细研究折算条款。在此基础上，再根据自身的投资偏好、风险承受能力，做出合理的投资判断。
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中华网财经
分级基金向上折算为何?这里面有什么含义?众多发展到一定程度的股票、基金企业在发展一定规模后都会选择分级基金向上折算。什么是分级基金向上折算?何谓向上折算?汇付天下天天盈专家介绍，向上折算是分级基金的不定期折算方式之一，其本质相当于在母基金实现较大涨幅时，对B份额进行收益分配。在牛市中，受益于母基金净值大幅增长，B份额净值也会迅速增长，其资产规模较A类份额资产规模的比值会越来越大，从而使其杠杆变得越来越小。通常，分级基金母基金净值达某个临界点如1.5元时会触发向上折算，折算后母基金、A份额、B份额的参考净值三者相等，B份额恢复初始杠杆。分级基金向上折算汇付天下天天盈以银华分级基金为例进行解释。2015年银华基金发布公告，其旗下银华中证转债增强分级基金净值达到基金合同规定的不定期份额折算阈值1.500元以上，触发不定期份额折算条款，将进行向上份额折算。折算基准日为1月8日，这是继银华沪深300后，2015年又一只&上折&的分级基金。刚刚完成折算的银华沪深300两类子份额，也于1月8日10点30分后开始恢复交易。日，中欧盛世分级基金之杠杆份额盛世B的基金份额净值为2.352元，优先份额盛世A的基金份额净值为1.156元，盛世B份额净值大于盛世A份额净值的2倍，达到基金合同规定的不定期份额折算条件，该基金以8月25日为基准日办理不定期份额折算业务。10月8日，富国军工分级基金的单位净值达 1.514元，正式触发分级基金向上折算;汇付天下天天盈数据显示，当天收盘后，军工B的单位净值和市价分别为1.998元、2.139元。11月24日，申万证券份额的基金份额净值为1.5476元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件，成为继中欧盛世成长和富国中证军工之后第三只触发上折的分级基金。11月26日，鹏华非银分级母基金的净值超过1.5元，达到1.515元，触发不定期向上折算。分级基金向上折算后的好处2014年全年，银华中证转债分级母基金复权净值增长率为57.61%，银华转债B净值累计涨幅达210.94%。分级基金的&上折&一直被视为牛市行情开启的&风向标&。汇付天下天天盈专家认为，对于银华转债B来说，完成分级基金向上折算后，转债B将恢复3.33倍的初始杠杆水平，吸引力再度上升。复牌后的富国军工B，在10月13日至10月15日三天时间内累计上涨26.5%，致使富国军工整体出现大幅溢价。折算后富国军工整体溢价率分别为3.64%(10月14日)、8.06%(10月15日)、6.48%(10月16日)、3.02%(10月17日)，因此，即使是在上折之后进行申购分拆套利，获利空间也十分可观。通过汇付天下天天盈以上面事例解说，是否对分级基金向上折算有所了解呢?总的来说，分级基金向上折算具有两个重要意义:恢复申万证券B的杠杆特性，以及为申万证券B提供退出机制。汇付天下天天盈风险提示：投资有风险，请根据自身风险承受能力选择适合自己的产品。
编辑：nf07 来源：巨亏！当心分级基金下折
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前5个多月连续涨停成为最耀眼的明星，后一个月急剧下跌成为绞肉机。短短半年中，分级基金以实际的净值表现向人们展示了高杠杆、高收益和高风险带来的硬币两面。大部分分级b今年以来最高涨幅超过3倍。此后大幅调整，分级基金净值一路下探触发下折阀值，由于投资者对下折缺乏了解，7月9日依旧有45亿元的买入，根据40%以上的亏损计算，当日亏损或超20亿元。买入即亏损40%以上随着a股的暴跌，陆续有分级基金触发下折。7月2日，高铁b首先触发下折，随后鹏华基金公告称，高铁b份额参考净值为0.225元，触发0.25元向下不定期折算阀值。鹏华高铁分级将以日为基准日办理不定期份额折算业务。下折是分级基金不定期折算的一种形式。为了保护稳健投资者即a份额持有人的利益，约定当b份额的净值下跌到一定价格(一般股票型基金是0.25元，转债基金则是0.45元)时，按照公告规定和一般分级基金合同下折条款的约定，b份额净值调整为1元，所持份额就会对应折算约为原本的1/4。a份额则调整为与b份额对等，多余的a份额以母基金的形式派发给持有人。按照下折条款，分级b份额在下折后其杠杆倍数大幅降低，将恢复到初始杠杆水平。对于在银行端购买母基金的客户来说，买入价等于净值，持有金额没有变动，只是由于净值回到1元，份额有所变化。而对于在二级市场上买入的持有者而言，分级b的交易价格远远高于分级b的净值，这个时候基金向下折算回到净值1元，则会发生亏损。换而言之，在7月3日买入高铁b确定亏损的情况下，当日高铁b的交易金额仍然高达1.11亿元，由于高铁b的净值只有交易价格0.427元每份的一半，因此7月3日买入的投资者当日亏损幅度即高达50%。此后几日，a股的跌跌不休使得更多的基金触发了下折阀值。8日，分级b首次迎来了下折潮，当日共有7只分级基金同时发出b类份额不定期份额折算公告，分别是招商转债进取b、华宝兴业中证医疗b、工银瑞信中证传媒b、申万菱信传媒行业b、鹏华中证新能源b、长盛中证申万一带一路b、富国中证互联网b。盲目的投资者7月9日，市场超跌反弹，大部分交易的个股从跌停拉倒涨停，让一些基金公司市场部营销人员吃惊的是，其基金公司旗下发出下折公告的分级b也有大量交易，甚至有的分级b由于投资者的大量买入而涨停。按照常识，买入这些已经公告的下折b毫无疑问将发生亏损。当日下午，信诚基金在其公众号发出名为《强烈建议投资者不要买入昨日已触发下折的分级b！》文章称，由于近期市场剧烈震荡，当前市场上相关分级基金b类份额已经批量触发或即将触发向下折算。根据公告，信诚基金的有色800b级(150101)已经于7月8日触发向下折算阀值，并均以7月9日为基准日启动向下折算。由于下折时都是以分级b的净值来折算的，因此在进行下折时会出现瞬间亏损溢价部分的情况，有可能会给b份额持有人造成较为严重的资产亏损情况。“7月9日市场出现强势上涨行情，市场交易情绪较为高昂，分级b类整体呈现出较为明显的涨幅。在这样的市场情绪下，已经触发向下折算的有色800b级(150101)成交量不断放大。鉴于这有色800分级b份额已经触发向下折算，对于下折风险了解不清楚的投资者贸然买入，折算后资产情况将可能受到较严重损失。为此，我们强烈建议风险承受能力较低的投资者不要再买入昨日已触发向下折算的分级b份额。”除了信诚基金外，国泰基金、鹏华基金和申万菱信基金等均通过微信号提示投资者注意风险。尽管如此，大部分已下折的分级b仍买盘汹涌，比如地产b在9日以跌停开盘，但午后不仅翻红，而且一度接近涨停，最后以0.486后收盘，跌幅仅为1.02%，换手率高达55.71%。最终，有色b成交10.2亿元、一带一路b成交8.02亿元，军工b级成交7.5亿元、环保b成交6.38亿元，改革b成交3.45亿元、地产b成交2.42亿元、有色800b成交2.81亿元，煤炭b成交2.22亿元，带路b成交1.9亿元，合计成交44.9亿元。暴露制度缺陷业内人士逐渐认识到了目前的分级基金存在一定的制度缺陷。第一只分级基金是瑞福进取，成立于2007年，但分级基金真正的大发展是在2014年下半年和2015年上半年，随着证券市场行情的发展，行业性分级基金由于带有杠杆作用，净值和交易价格疯狂的连续上涨获得了极大的追捧，基金公司纷纷布局分级基金。在既往的历史中，由于市场行情的向上，分级基金出现了多次上折，而本轮集中的下折则是分级基金遭遇的第一次。由于分级基金在近半年中遇到的问题，一些基金人士表示希望可以重新修订分级基金的相关规则，讨论与此类创新产品相适宜的规则。据《时代周报》
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