基金看好改革预期 “新五朵金花”成行业亮点
来源：中国证券网?上海证券报
作者：证券日报 隋文靖
　　基金称今年投资紧跟改革预期下的主题机会
　　多数基金公司认为，在改革全面推进的情况下，医药、环保、TMT、金融、装备是行业亮点
　　伴随着去年行情的完结，基金公司再次上路，开始了新的征程。
　　《证券日报》基金新闻部记者对已发布2014年投资策略，且资产
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规模较大或旗下权益类产品去年整体回报率居前的基金公司观点进行归纳整理发现，基金公司对于今年A股市场走势普遍持偏谨慎态度，认为在经济体制改革的背景下，大盘的趋势性机会不大。
　　在市场布局方面，基金公司认为，今年市场格局会发生很大的变化，价值股和成长股均有表现的机会。而受益于改革的低估值、业绩增长稳定的白马股，是重点掘金方向。从具体布局行业来看，主题投资依然主导市场，多数基金公司认为，在改革全面推进的情况下，作为改革力量和市场力量交集的医药、环保、TMT、金融、装备“新五朵金花”是行业亮点。
　　A股市场趋势性机会不大
　　去年年底，以1451.7亿元的资产净值规模，跻身全部基金公司规模榜五强的南方基金公司认为，2014年股市运行的关键变量是经济增速变化和改革推进力度，因此配置上需要防范的风险一是经济增长失速，很多周期性行业业绩大幅下滑，一是改革推进不力，经济转型不成功。如果出现这样的状况，股市仍然有较大的回落风险，不过可能性不会很大。
　　国投瑞银基金公司认为，2014年股市还将在改革推进的预期下逐步化解系统性风险，资金价格的阶段性宽松将带来市场结构性机会，看好股市一季度的反弹和下半年的触底回升。
　　同样，交银施罗德基金公司认为，由于缺乏人民币进一步升值基础带来的热钱流入、金融体系去杠杆、利率市场化进程的推进以及国内相对中性的货币政策取向，2014年全年流动性或仍难呈现去年上半年般宽松的格局，整体呈现中性略紧状态。经济较难大幅回升的背景下，仅能支撑温和的盈利改善，且更多体现在非传统领域，因此市场较难出现趋势性变化。
　　掘金低估值业绩稳增股
　　在近期公布的基金公司2013年权益类产品绝对收益排名榜单上，跻身全部可比公司前半营的兴业全球基金公司认为，2014年改革主题将贯穿全年，成为最重要的投资机会，受益于深化改革的军工、环保、信息安全、铁路、农资、非银行金融等行业值得重点关注。此外，高成长的传媒、游戏、无线互联、医疗服务等行业在估值得到一定调整后，依然值得长期看好，不过行业内的公司分化会比较严重。而阶段性投资机会可能会来自于优先股、个股期权等事件驱动。
　　规模“五巨象”之一的南方基金公司表示，2014年市场格局会发生很大的变化，价值股和成长股均有表现的机会。挖掘低估值、业绩增长稳定的白马股，把握政策热点，抓住改革受益个股，是行之有效的投资策略。
　　净值规模跻身全部基金公司前1/3阵营的交银施罗德基金公司认为，经济潜在增长下行后，产业结构出现较为明显的变化，新兴产业继续勃兴。一方面，经济内生的产业结构升级，另一方面，政府政策也在主动推动着相关新兴产业的发展，主要偏向于环保、节能等新兴行业以及与金融体系改革密切相关的非银行金融行业。政策的支持、市场的拓展和进入者的匮乏可能都将令这些行业获得较高的成长性，有望成为战胜市场、战胜周期的优良品种。
　　布局改革推进“五朵金花”
　　在海通证券近期公布的基金公司2013年权益类产品绝对收益排名榜单上，跻身十强的华富基金公司认为，主题投资依然主导市场，由改革预期推动的主题投资会取代传统的行业配置思路，贯穿2014全年，重点看好军工、农业、汽车、家电、环保、券商和保险等行业。
　　光大保德信基金公司认为，在改革全面推进的情况下，作为改革力量和市场力量交集的“新五朵金花”―医药、环保、TMT、金融、装备仍是行业亮点。
　　南方基金公司指出，2014年成长股行情将出现分化，一些受益于经济转型、真正具有成长性的个股依然有进一步创新高的机会，而多数伪成长股将出现大幅调整。主板上，继续看好和宏观经济关联度小的弱周期行业，如中小银行、券商、汽车、家电、医药、食品饮料、品牌消费等。点击进入参与讨论
(责任编辑：UF014)
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客服邮箱：A股产业基金投向摸底 埋伏TMT、军工、医药、智能装备
来源：21世纪经济报道
　　本报记者 韩迅 上海报道　　尽管220余家上市公司均选择了设立或参与产业并购基金，但是所投方向的趋势较为明显。　　一位并购基金负责人告诉21世纪经济报道记者，目前产业并购基金的投资方向主要分四大类，即TMT、军工方向、智能装备和医药类资产，“在传统制造业，如
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纺织、化工、电缆等产业走下坡路的时候，产业转型是必然趋势，通过设立产业并购基金，可以利用资本市场的力量完成自身的扩张。”　　对于参与设立并购基金的上市公司来说，无不希望在行业前景明朗的产业中从价值链整合的角度出发进行产业扩张，通过并购基金，可以在早期介入并购项目，对并购标的进行筛选、孵化、培育，进行整合，储备一个项目并购池，从而降低未来并购时的风险。　　一位投行人士告诉21世纪经济报道记者，上市公司选择设立产业并购基金，“要么和PE合作，要么和券商合作，要么和管理方合作。我所接触的上市公司，多数选择和PE合作，然后投向TMT行业。”　　在他看来，TMT实际是未来电信、媒体\科技（互联网）、信息技术的融合趋势所产生的，“代表着未来的先进生产力，如我们目前合作的客户，他设立的产业并购基金就是投向虚拟现实产业。”　　21世纪经济报道记者注意到，设立产业基金投向VR领域的上市公司越来越多，如（002416.SZ）刚宣布“通过全资子公司北京瑞成汇达以自有资金2000万元投资VR（虚拟现实）产业基金。本次投资后，瑞成汇达成为VR产业基金的有限合伙人之一，占其认缴出资总额的12.0482%。”　　研究员王凌涛认为，这是爱施德自去年爱施德战略入股暴风科技旗下虚拟现实设备商“暴风魔镜”之后，与暴风科技（300431.SZ）的又一次深度合作，“虚拟现实产业未来将是平台之争，产业基金对上下游生态整合具有重要意义。这是一个万亿级别市场的竞争，有可能颠覆当前国内互联网的应用与格局，硬件逻辑要看背后的生态圈逻辑，即生态圈够强，才能在前期有机会获得更多出货量的优势，因此VR产品商必须在各自优势领域进行积极布局。”　　除此之外，涉及VR产业的还有（002431.SZ），其今年2月宣布“公司拟以自有资金2000万元投资VR产业基金，将聚焦VR/AR技术及产业化方向”；（002303.SZ）3月宣布“公司与深圳市国新南方知识产权研究院共同设立文化创意产业的股权投资基金”，基金重点的投资领域就包括“聚焦以虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、物联网智能化等新技术与美盈森产业的结合点”。　　但是，21世纪经济报道记者注意到，尽管自2014年以来，上市公司就开始陆续设立产业基金，但是真正实施的寥寥无几。　　“不排除一些公司在去年拿产业并购基金的消息做题材炒股价。” 一家拟设立产业并购基金的上市公司董秘坦言，设立产业并购基金并不是一件容易的事情，“首先要GP、LP利益诉求一样；其次，要能募资到位；最后，要有优秀的并购标的。”　　3月22日，（300160.SZ）宣布其参与设立的产业基金――新余修齐平治教育产业投资管理中心（有限合伙）以增资扩股的形式向北京安氏领信教育科技有限公司（下称领信教育）投资人民币11.5亿，持有领信教育36%的股权，进军互联网教育产业。　　申万宏源研究员王丝语认为，这是秀强股份的产业基金项目落地，体外涉足K12教育信息化的标志，“公司产业基金布局主要出于财务投资和产业资本的双重考虑。3月公司产业基金加速落地，后期项目持续落地值得期待。”　　21世纪经济报道记者注意到，不少上市公司在公告中均表示“存在未能寻求到合适的并购标的的风险”。换言之，上市公司一旦无法有效并购到优质标的，产业基金就形同虚设。　　（记者邮箱：）　　作者：韩迅
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2014年，中国证券的二级市场沉寂了几年后，在杠杆资金的作用下形成了一波大幅的上涨行情，引爆财富效应。
但斌，中欧商学院EMBA， 92年进入证券行业，曾为君安研究所及国泰君安研究员；大鹏资产首席投资经理。2000年获得国泰君安基金一等奖。
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梧桐树资本TMT投资基金
目标规模: 5亿元人民币
存续期限: 3+2+2年
投资门槛: 500万元
收益分成: 超额收益分成比例为2：8
投资方向: TMT
基金投资事项
1、投资方向
投资于TMT行业具有潜力的公司，包括有上市、并购潜力公司的股权投资；或股权重组投资；以及少量参与已上市公司定向增发。
2、基金亮点
（1）团队核心成员在TMT领域投资经验丰富：黄江南曾任光大证券首席经济学家；刘乾坤曾任三智资本集团合伙人，15年TMT行业投资经验，领导多个TMT早期投资项目；童玮亮曾任戈壁投资合伙人，20年TMT行业投资经验。
（2）历史业绩优异：投资项目及内部回报率如下：大姨吗（1000%）、CAMERA360（171%）、和利时（80%）、奥瑞金（50%）、思特奇（30%）等。
（3）项目来源及退出渠道广泛：梧桐树资本与多家上市公司（如掌趣科技、凤凰传媒等）、基金管理公司（如卡梅隆中国基金、金元惠理资产管理公司）、政府机构（中国TMT国际商会、中国电影基金会）长期合作， 保证了项目来源和退出渠道。
梧桐树资本是一家专注于高科技、文化传媒和通信（TMT）领域的私募股权投资基金管理公司。核心管理团队累计管理超过50亿元人民币私募股权投资基金。梧桐树资本一期基金规模3亿元人民币，二期20亿元人民币。有限合伙人包括地方政府引导基金、上市企业以及知名民营企业及民营企业家。目前管理着天津市滨海高新区产业引导基金，规模500亿元人民币，主要投资TMT、文化影视、高端制造和节能环保等行业子基金。
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