我的持股跟踪和买股逻辑（）
&&&&和讯网消息，01月09日，和讯博主发表了题为《我的持股跟踪和买股逻辑（）》的，以下是博客全文：
一、目前持仓记录：(,)002658（周五加仓买进，成本价25元多），(,)000680（成本价6.8元附近），(,)000088（被套），(,)000852（被套），(,)002340（被套），(,)600131。
&二、旧仓持股跟踪：这周是惨烈的一周，两次暴跌熔断导致所有持仓全部套牢，我写持股逻辑以来好像这种情况很少，下面要为解套而战斗了。格林美复牌的时机选在了一个市场恐慌的时间，尽管复牌第一天走势还可以，但是总体下跌幅度也没少，盘中减过一部分仓位，暂时观望等待其再度走强后再把仓位加回来。岷江水电是螺旋桨的K线状态，里面有人活动明显，它的下跌说不定是好事情，这类股不把庄家套住，庄家操作就不那么积极，下周看看庄家的耐心怎么样？盐田港盘中经常有上百万股的托单，属于概念，下周末的亚投行开业这个题材不知道是否对它有刺激。石化机械的定向增发价格是30元，这些被套的大机构不着急，我也不着急，慢慢耗吧，许多股友都希望我能做长线，我一直不习惯，这次这几只股被套，只有暂时被迫多持有一段时间，显现市场处于超跌状态，持有的机会明显大于风险。
三、新仓持股逻辑：
这周我一直在低位加仓的两只股分别是一带一路概念山推股份（亚投行一月16日开业），以及针对下周末（1月16）世界环保大会题材的环保股雪迪龙，这两只股都入选了我自己认定的2016年花氏十大潜力股。雪迪龙员工持股计划被套，三季报透露年报预增30-50%，1月16号世界环保大会召开，短线我感觉挺有希望的，在这周加仓了两次，周三加了一次，周五加了一次，并用这个股参加了水晶球网的每周选股比赛，另外雪迪龙是证券评选的2016年十大金股之一，加油，小雪！山推股份目前是我的第一重仓股，亚投行将在1月16日开业，这对于一带一路概念股是个潜在爆破点，这个股还因为是我的人生赌注股之一当选了2016年花氏潜力股第一名，这个股我会高抛低吸的长时间关注，在股价没有达到满意度之前会一直持有一部分的，这个股也是本周三本周五增持了两次，增持的一个重要原因，这两天市场最明显的热点是低价国企股煤炭钢铁，但是我不愿意追煤炭钢铁（涨停了也买不到），在低位有主力的股票中，山推股份最近似煤炭钢铁，股价还没怎么涨，就加仓了。
四、短线行情感觉：大盘在这周暴跌，两次熔断，虽然周五有些反弹，但是总体大多数股票目前处于中短双线超跌状态，下周市场有继续反弹空间，悲观一些反弹空间也应该有150点左右，乐观的看目前很可能是上半年的最佳中线波段买点。从短线题材上来看，下周末的世界环保大会、世界汽车大会、亚投行开业这几个题材值得机构大户留意。
&五、免责声明：该私人操盘日志不是观点和个股推荐，持股随时可能会卖出(博主是长线选股短线操作风格，持股只要有盈利或者走势不明朗就随时可能卖出，个股亏损达总市值的5%时无条件止损，水平一般失误难免，大盘大跌时什么股都没用都会跌,包括这里提到的股，已经有人不独立思考追高买博客上提到的股票被套并同时迸发疯狗病），不能据此买卖股票，你的盈亏与我无关。没有认真读过《千炼成妖》《百战成精》《操盘手1》《操盘手2》等四大名著的股友和长线投资者特别是新股民不能参考这个私人操盘日志。
（责任编辑： HX666）
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日股票行情机构强推买入 6股极度低估
核心提示：新潮实业公司公告点评：第一大股东增持股份，彰显公司发展信心类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：王晓林，邓勇
新潮实业公司公告点评：第一大股东增持股份，彰显公司发展信心
类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：王晓林，邓勇 日期：
投资要点：
第一大股东增持股份，彰显对公司发展的信心。基于对新潮实业未来持续稳定发展的信心及对新潮实业价值的认可，公司第一大股东金志昌顺计划通过上海证券交易所系统以不高于18元/股的价格在二级市场增持公司股份，累计增持金额不超过10亿元。我们预计增持股份数量为5556万股，大约占目前公司总股本的6.5%。
盘活公司资产，转型油气产业。自2014年起，新潮实业将未来产业发展方向定位于石油及天然气的勘探、开采及销售；同时，公司将原有传统产业逐步剥离。2014年以来，公司已先后处置了烟台新潮酒业有限公司等子公司，有助于加快公司战略转型，盘活公司资产。
非公开发行购买资产进入油气领域。日新潮实业与浙江犇宝签署了收购意向书，协议收购浙江犇宝合计100%的股权。截至2015年11月浙江犇宝股权已全部过户完毕，浙江犇宝成为公司的全资子公司，公司通过浙江犇宝间接获得油田资产相关权益。
油气资产进一步扩张。12月新潮实业发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，公司拟通过对鼎亮汇通股东发行股份完成对其油田资产的收购并募集配套资金。此次交易是公司在并购浙江犇宝后对海外油田资产的再一次并购，将有利于加快公司业务结构调整，快速提升公司油气田管理和作业的经验，有利于公司掌握先进的石油开采技术，扩大公司资源储量，最终推动公司实现快速转型。
公司业务规模及盈利水平将得以提升。根据鼎亮汇通油田资产的模拟报表，2014年度油田资产未经审计的营业收入3.05亿元，未经审计的归属于母公司股东的净利润4637万元。鼎亮汇通油田拥有整体证实储量为1.87亿桶，按照83亿元的收购成本计算，单位储量收购成本约为6.9美元/桶，低于浙江犇宝油田的收购成本(约14.1美元/桶)。未来随着油田开采规模的进一步扩大，油田资产的盈利能力和利润将得以大幅提升。
专注油气领域发展战略，期待油气业务进一步发展。12月新潮实业发布公告，董事会审议通过收购蓝鲸能源北美有限公司100%股权的议案，这将有利于促进公司业务领域范围从石油天然气的勘探开采，进一步拓展至石油领域的咨询服务，培育新的利润增长点，同时有利于更好地围绕公司未来的发展战略，组建石油天然气业务领域的专业团队，整合现有资源，进一步发展油气业务。
盈利预测与投资评级。我们预计公司年EPS 分别为-0.07、0.24、0.63元(其中2015年EPS 按照现有股本8.60亿股计算，年按照全部发行完成后19.39亿股计算)。目前公司发行股份购买浙江犇宝资产已完成，预计该次发行相应的配套募集资金完成后，公司BPS 为5.0元，按照该BPS 以及4倍PB，给予公司20.00元的目标价，维持增持投资评级。
风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。
青岛海尔：并购通用家电提升全球竞争力，影响深远
.类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：蔡益润 日期：
青岛海尔拟收购美国第二大家电商通用电气家电资产。
青岛海尔拟通过现金方式(40%自有现金 60%贷款)向通用电气购买其家电业务相关资产，交易基础价格为54亿美元，并获得GE 品牌使用权。通用家电的产品涵盖厨电、制冷、洗衣、洗碗机等400多种产品，其中约90%销售来自美国市场，在美国的占有率接近20%，为全美第二大家电品牌，其中厨电为全美第一大品牌。2014年，通用家电实现营业收入59亿美元，EBIT 为2.0亿美元，2015年前三季度实现收入35.4亿美元，EBIT为2.23亿美元。作为全球领先的综合型家电制造商，通用家电具有完善的品牌体系、领先的研发水平、强大的营销网络和优秀的物流分拨能力。
海尔得以迅速打开美国市场并辐射全球，同时享有多重协同效应。
多年来海尔一直在推动自主品牌国际化进程，但投入巨大、见效较慢，而通过此次收购，可以一举获得美国市场的领导品牌并辐射全球，并在产品线和销售网络的互补、采购成本的节约、技术及研发优势的共享等多方面享有协同效应。海尔将保留GE 团队，并设立独立董事会，以发挥团队积极性。由于海尔对家电行业的理解深厚，具有较强运营能力，积累了丰富的国际并购和整合经验，同时拥有KKR 的协助，应可顺利实现团队的稳定和业务的整合。但是业务流程拉长将对执行力和反应速度提出更高要求。
本次交易价格较为合理。
据了解，在扣除税负收益后，本次交易价格对应EBITDA；如果假设2015年EBIT 同比增长40%，则对应于EBIT；利息支出为0，假设税率为20%，则对应倍PE。参考2014年7月惠而浦以7.58亿欧元收购意黛喜60.4%股权的交易，报价对应于倍EBITDA、18.4倍EBIT，20.3倍PE。考虑到GE 家电业务的市场地位、盈利趋势均优于意黛喜，本次交易价格基本合理。海尔的报价高于伊莱克斯的原因在于EBITDA 的大幅增长以及含有税负收益。未来，贷款的增加将导致财务费用上升，但低于盈利增加，不影响增厚EPS，也不影响分红。
盈利预测和投资建议。
假设公司于2016年年中完成并购，2015年盈利预测不受影响，2016年年中开始并表，调整盈利预测：预计年公司收入为797、亿元，同比增速分别为-10.2%、31.7%和25.8%，净利润为41.8、53.1和65.0亿元，同比增速为-16.2%、26.9%和22.6%，现价对应2015年估值14.5倍，倍。考虑到公司的内销增长稳健，EPS 得到增厚，同时提升全球品牌影响力，完善长期战略布局，因此维持谨慎增持评级。
风险提示：收购未能通过股东大会和审批的风险。GE 家电团队流失的风险。财务数据未经审计的风险。
南钢股份：主业升级，多元进击
类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：衡昆 日期：
定增升级主业：1月12日，公司公告将以2.87元/股的价格定向增发不超过45.29亿元。募投资金投向煤气发电，板材智能配送，新材料研发和偿还银行贷款等项目。4项拟募投项目均围绕着钢铁主业来展开。煤气发电直接提高了冶炼过程中余热利用水平，是近年来钢厂非常流行的发展项目，既环保，也富有经济性。南钢在《预案》中披露预计煤气发电项目的投资回收期为6.61年(包含建设期2年)。板材智能配送项目代表了钢材特别是板材行业的发展方向，此项目将全面提升南钢在板材领域的竞争力。新材料研发将从中长期提升南钢的技术研发实力。偿还银行贷款有利于降低南钢的资产负债率，《预案》中披露如此次定向完成，公司的资产负债率将从2015年3季度末的79.73%下降至70.71%，为南钢的供给侧改革创造一个相对良好的资产负债率水平。
多元多点进击：同日，公司公告拟在上海自贸区内设立上海金益融资租赁公司(暂定名)和金凯再生资源有限公司。前者将开展内部资产售后回租业务，拓展公司融资渠道，未来拟对公司供应商开展商业保理业务。后者将开展固废处理，特别是危险废弃物处理业务。截止目前为止，公司的多元业务已在钢材尾材网上超市(金贸钢宝)，融资租赁(金益融资租赁)和节能环保(金凯节能环保)等三大领域完成布局。
投资建议：南钢股份是地处南京的一家大型联合钢厂，具备一定的区位优势和产品竞争力。公司非钢产业发展战略清晰，体制机制较好，布局主体金凯节能环保、金益融资租赁和金贸钢宝或已开展业务或即将设立到位。此次增定完成后，将进一步增强公司钢材产品的市场竞争力和技术研发实力，降低资产负债率并提高经济效益。预计公司2015年到2017年每股EPS 为-0.18元、0.01元和0.07元，给予增持-A 评级，6个月目标价3.6元。
风险提示：钢材市场竞争加剧，增发进展慢于预期。
三特索道：安全边际高，市值潜力大，布局时点已至
类别：公司 研究机构：国信证券股份有限公司 研究员：曾光，钟潇 日期：
事项：日，公司临时股东大会审议资产收购事宜，我们组织了三特索道调研，并与公司高管进行了交流。
投资要点：
投资建议：安全边际高， 市值潜力大，建议积极增配。
安全边际高：2016年后，伴随公司主业经营向好(盈利项目伴随交通改善保持良好增长，亏损项目减亏或扭亏)、增发完成后财务费用的节省以及枫彩生态的贡献，公司业绩有望明显改善。我们预计公司年EPS 为0.17/0.71/0.97元(按照最新增发方案全面摊薄后)，对应15-17年PE 为 125/30/22倍，16年以后估值水平显著下降。并且，公司最新收盘价21.30元(截止1月15日)已经低于上一轮增发大股东和高管的持股成本(大股东和高管2014年11月增发持股成本22.5元/股，锁定期三年)。综合来看，公司目前股价已经拥有良好的安全边际。
市值潜力大：我们认为，从市值的角度，公司的价值更是被明显低估。公司作为A 股稀缺的全国性资源布局的民营景区企业，目前对应增发后市值仅仅65.82亿元，与其拥有的丰富二三线景区资源储备相比仍有较大空间。具体来看，仅枫彩生态评估估值就达到24.85亿元(主要考虑苗木估值)，同时三特本身目前还拥有约17个景区资源项目，如果按照未来每个项目平均3000万的盈利，30倍的估值估算，市值空间至少有望达到150亿元，再加上田野牧歌 枫彩生态园的积极布局，我们认为公司未来市值空间有望达到200亿元以上。从中长期来看，公司目前积极推进大景区 大城市的双向布局，在灵活的民企机制下，公司未来17个二三四线景区资源的持续深度挖潜以及四季牧歌 枫彩生态园在一二线城市周边游积极探索有望在国内形成全方位、多层次的旅游目的地综合布局，集景区股的稀缺性和成长股的增长潜力于一身，市值潜力巨大。
三特索道自07年上市以来一直是我们长期重点跟踪的投资标的。虽然公司短期股价或受增发方案尚在报批过程中等因素影响，但从布局全年的角度，公司目前股价已经体现出较高的安全边际，且民企机制下，公司大景区 大城市双向布局带来巨大市值想象空间，建议着眼于全年的投资者可以积极增配。
纪要看点一：大资源 大城市双向布局带来较大业绩弹性和市值潜力。
公司未来发展紧扣两个方向：一是大资源，公司在全国掌握了17家稀缺的景区资源项目(以后还可能增加到20个)，致力于打造旅游目的地综合服务商，未来通过上述景区的连锁经营和持续深耕细作，有望带来较大业绩弹性；二是大城市，依托枫彩生态的优势，以田野牧歌、枫彩生态园的模式切入大城市周边游，占据这一高频旅游市场，开拓新的成长空间。我们认为，公司打造和经营传统景区的能力已经得到验证，且民企机制正积极推动公司景区连锁经营不断挖潜和升级；与此同时，田野牧歌 枫彩生态园则有助于公司进军一二线城市，布局潜力巨大的周边游市场，并与公司原有二三四线连锁景区布局形成强势互补。综合来看，大资源 大城市双向布局为公司未来市值成长带来了广阔想象空间。
纪要看点二：公司核心竞争优势稀缺景区资源 全国少有熟谙景区跨区域连锁经营的管理团队。
我们认为，公司目前的核心竞争优势除了17个稀缺的景区资源外，还在于公司有一支优秀的景区跨区域连锁经营的管理团队。公司在20多年景区跨区域经营中积累了丰富地与政府合作、与村干部、村民等沟通协调的经验，这在国内景区经营扩张中至关重要。考虑到目前传统自然景区多以区域政府背景的景区经营者为主，像公司管理团队这样熟谙景区跨区域连锁经营的团队非常稀缺，难以被其他企业复制和超越。
纪要看点三：枫彩生态园切入一二线城市周边游，田野牧歌顺应消费升级趋势。
首先，在目前建设美丽中国的大背景下，依托枫彩生态在彩色苗木领域的竞争优势(成规模的秋红枫供应商仅枫彩一家)，公司可以较好地获得政府支持，切入一二线城市周边游市场，预计进度最快的为大冶项目(距离武汉40分钟车程)，此外北京、上海周边等项目在谈；其次，田野牧歌模式(主要包括民宿、精品酒店、度假村等旅游物业的模式)可以有效顺应旅游消费升级的趋势，布局休闲度假游市场，并与公司旗下的山水景区以及枫彩生态园项目的形成合力。
风险提示。
收购方案过会仍具不确定性；与标的公司重组整合不及预期；上市公司运营景区客流增长低于预期。
泰禾集团公司公告点评：成长确定清晰，激励到位坚定
类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊，贾亚童 日期：
投资要点：
事件：公司公告员工持股计划完成。
考虑前期大股东增持，大股东和员工持股累计买入4.39%股份。本次员工持股计划累计购买公司股票股，购买均价23.79元/股，占公司总股本3.83%。按照均价测算，本次员工持股计划累计投入资金在11.33亿元。考虑前期大股东增持，员工持股和大股东增持累计持有公司股票5328万股，占公司总股本的4.39%。
企业产品立足一线中端改善，区域优势造就更大安全边际。从货量结构看，预计公司以上项目总货值不低于1300亿。从货值分布角度看，目前北京、福州、上海和深圳为公司四大货值分布区，占比分别为45%、20%、11和8%。在当前上市公司京内区域项目储备中公司排名前列。从绝对货值情况看，北京区域总货值不低于500亿，上海区域总货值不低于140亿，深圳区域不低于100亿。集中一线城市布局将对未来销售增长带来更大安全边际。
品牌实力明显增强，合作经营加大影响力。2015年，泰禾通过合作方式在上海、北京、福建长乐陆续合作开发。尤其北京和上海项目均是别墅稀缺用地，未来有望为企业增厚业绩。合作方式品牌输出，是企业品牌影响力提升标志，符合公司聚焦京津冀、长三角等强势区域，深耕一线市场的发展战略。
2015年实现323亿销售，2016年有望冲击500亿规模：企业2015年实现323亿销售额，同比增长61%，实现销售面积181万平，同比增长60%。考虑企业土地储备区域销售前期清晰，我们预计企业2016年有望冲击500亿销售规模，继续保持高速增长。
投资建议：维持买入评级。本次员工持股计划有利于保持企业成长和员工利益一致，有利激发企业员工积极性。我们预计公司年每股收益分别是1.02和1.41元。公司1月15日收盘价为23元，对应2015年PE 为22.48倍，2016年PE 为16.33倍。考虑公司成长性显著，业绩增长能力明确，给予公司2016年25倍市盈率，对应目标价格35.25元，维持买入评级。
风险提示：行业基本面复苏不达预期
川投能源：15年业绩符合预期，雅砻江公司贡献投资收益可观
类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁，叶旭晨 日期：
15年业绩符合预期，增长主要受益于雅砻江公司新增机组投产及增值税返还。公司15年实现归母净利润38.83亿元，同比增长10.74%，业绩增长来源于公司投资48%股份的雅砻江公司贡献的净利润增长。雅砻江公司虽然受电价下调影响，但新增三台机组投产保证全年发电量同比正增加，此外增值税在本期内返还同比增加亦有贡献。
收购川投电力扩大优质资产规模，大股东增持彰显未来股价信心。公司于15年1月正式收购川投电力，进一步扩大优质发电资产规模。截止2016年1月，川投集团及其一致行动人已增持川投能源股份至51.56%，大股东的增持彰显对于公司未来股价的信心。川投集团在优化国有资本布局、发展混合所有制等方面积累一定实践经验，公司作为川投集团主要投融资平台，积极开展多种创新资本运作，未来国企改革和产融结合可期。
公司是具备发电成本优势的国内水电龙头，中长期有望受益电改。在电改的大背景下，未来发电企业介入售电业务将成为行业趋势。此外，根据国家发改委《关于完善跨省跨区电能交易价格形成机制有关问题的通知》，锦屏一级、锦屏二级、官地梯级水电站送江苏上网电价为每千瓦时0.2987元，低于全国平均火电标杆上网电价，因此公司在长期售电竞争中具备成本优势，中长期有望受益电改。
投资评级与估值：考虑雅砻江公司2016年上网电价下调2分钱(不含税)的预期，我们调整公司15-17年归母净利润分别为38.83亿元、35.80亿元和37.17亿元，EPS为0.88、0.81和0.84元/股(此前的EPS为0.87、0.92和1.03元/股)，对应PE为10、10和10倍。我们认为公司是川投集团旗下主要上市平台，未来受益国企改革和电力体制改革预期。
继续强调增持评级。机构罕见密集调研 这些股或成2016年大牛股（名单）
　　编者按：2015年A股经历了波澜壮阔的走势，火热的牛市和暴跌的熊市同时呈现，千股涨跌停现象也层出不穷，年底是总结过去为明年投资做准备的好时候。截止到目前，剔除205只今年上市的暴涨外，剩余沪深两市共有2586只，其中有625只今年涨幅实现翻倍，包括翻番个股共有1387家上涨超过50%，占比为53.6%，可见今年整体个股表现并不差。在这1387只涨幅较好的个股中有773只今年被机构所调研，占比为55.7%；而625只翻倍个股中有388家上市公司曾经被机构调研过，占比达62.08%。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
　　超过50机构共同关注的14股 或成2016年大牛股
　　2015年A股经历了波澜壮阔的走势，火热的牛市和暴跌的熊市同时呈现，千股涨跌停现象也层出不穷，年底是总结过去为明年投资做准备的好时候。截止到目前，剔除205只今年上市的新股暴涨外，剩余沪深两市共有2586只个股，其中有625只今年涨幅实现翻倍，包括翻番个股共有1387家上涨超过50%，占比为53.6%，可见今年整体个股表现并不差。
　　在这1387只涨幅较好的个股中有773只今年被机构所调研，占比为55.7%；而625只翻倍个股中有388家上市公司曾经被机构调研过，占比达62.08%。虽然不能完全证明机构调研和个股表现有直接的必然联系，但涨幅较大的上市公司有较高的比例是机构曾经到访过的。而机构参与调研应该也为后期资金进场做一个重要铺垫，因此机构调研关注的个股具有前瞻性的价值。通过上述历史的统计，可以清晰地看出2016年投资跟上机构调研的步伐是一个不错的捷径！
　　在提前备战2016年时，最近一个半月的机构调研统计值得挖掘。据数据显示，11月份市场表现不差，A股一共有555家上市公司受到机构的到访。12月刚过半，虽然A股市场人气不足，比较低迷，但仍然有234家上市公司有机构奔赴去调研，其中意味浓厚。
　　首先我们从行业来看，11月机构调研最多的行业是工业机械、电气部件与设备和应用软件这三大行业，这些行业分别受到555次、457次和278次机构的调研（包括不同个股有重复的机构参与）。三大行业在11月份整体涨幅为9.32%、7.48%和8.35%都远远强于。而本月机构调研前三位的行业仅有小幅变化，分别为工业机械、电气部件与设备和开发，分别有141次、125次和98次的机构调研。其中12月以来地产股轮流火热，龙头万科第一大股东的变化更是成为12月资本市场最大的看点，机构调研的节奏与市场热点如此一致。
　　然后我们再来看机构最青睐的个股，11月份仅(行情002727,)就有107家机构参与其中的调研，成为最受欢迎的个股，另外超过50家机构关注的还有(行情300010,)、(行情300414,)、(行情002654,)、(行情300136,)、(行情002030,)、(行情002642,)、(行情002137,)、(行情002466,)、(行情300262,)、(行情300253,)、(行情300384,)、(行情002717,)、(行情002672,)（002672.SZ，0895.HK）和(行情000651,)。而12月以来(行情300290,)成为第一位，共有66家机构参与调研，其次是(行情002640,)、(行情300469,)、(行情300426,)、(行情002191,)、(行情002133,)、(行情002681,)、(行情002780,)、(行情002224,)、(行情002604,)、(行情300236,)、(行情000926,)等。
　　最后我们再从今年表现最好的来看，今年（,,）基金以总回报160.31%排在所有基金之前，因此12月份易方达基金的调研更值得我们重点关注。据不完全统计，12月份易方达基金调研的个股有：荣科科技、三夫户外、唐德影视、(行情000700,)、(行情002611,)、(行情002192,)、(行情300352,)等。2016年以上这些个股能否表现出众，值得期待！（凤凰网）
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12大理由告诉你：2016年买股票不如买国债！
来源：华尔街见闻&&&
作者：佚名&&&
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　　《巴伦周刊》上月发布的分析师预期普遍看涨2016年的股票市场，预计标普500在2016年底会上涨10%至2220点，而澳大利亚投资公司Prerequisite Capital Management则认为，2016年应当押注国债(通缩)而非股票(通胀)。理由如下：
　　1.发达国家和新兴市场的去杠杆化几乎还未开始。
　　2.资本错置和供应过剩：这两个问题产生的原因是a)过低的借贷成本持续了过长时间，b)引发了储蓄和投资的不平衡性(全球经常账户失衡)的政策持续时间远远超出了其本应该持续的时间。
　　3.人口问题：如人口老龄化。
　　4.资本支出达到峰值，信贷条件紧缩：信贷利差上涨，商业贷款的标准收紧，很有可能引发债券价格上涨。
　　美国经济中的资本支出和固定投资可能停滞甚至再度下降，而这是经济中盈利甚至就业的最大驱动因素。下降对于经济以及股市来说不是件好事，但是通常对国债利好。
　　5.盈利周期走向拐点：企业利润和融资保证金收紧都加大股市下跌风险。　　美国最大型企业的企业利润下降，融资保证金也在收紧，这两个趋势增加了美国股市下跌的可能性，也增加了纽交所保证金负债量(NYSE Margin Debt)将下降的可能性，而这对于国债通常会利好。
　　　　6.回购浪潮：企业承担责任的能力受质疑。
　　近年来，股份回购成为股票市场需求的最大来源。过去7年里企业回购是收益的，而现在企业不再从股份回购中受益，这意味着股票需求的最大来源可能会消失。
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责任编辑：cnfol001
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