金螳螂人民币7亿本期债券回购是利好还是利空?_百度知道
金螳螂人民币7亿本期债券回购是利好还是利空?
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出门在外也不愁【字号： 】 【】 【】
人民币贬值对债券市场的影响
作者：史向明来源：上海证券报
　　今年以来，债券市场仍以稳健的节奏迈着牛市的步伐。截至8月31日，中债总指数上涨4.35%，中债综合指数上涨4.78%，中债企业债券总指数上涨6.89%。8月11日人民币突然贬值，贬值后货币市场流动性虽有所收紧，但债券市场尤其是利率债市场反而加快了上涨的步伐。我们认为，相比股票、房地产等人民币资产，人民币贬值对债券市场的负面影响有限，贬值甚至会对债券市场产生正面影响。　　首先，汇率贬值对货币市场流动性的利空有限，货币政策的放松仍可期待。虽然贬值会带来外汇占款下降，从而引致基础货币供给减少，但贬值往往也对应着实体经济的疲弱，这个时期资金的需求也处在下降过程中。当前国内各项经济指标都已低于2008年海外金融危机时的水平，但社会融资成本确仍在当时水平之上，目前金融机构人民币贷款加权平均利率6.04%，仍远高于.56%的水平。在需求疲弱的情形下，货币政策的核心仍然在于利率，央行仍应以引导利率下行为主要政策目标。这也意味着货币政策的放松仍可期待，8月25日央行宣布降准降息就是很好的印证。对应于债券市场收益率，下行仍是趋势。　　其次，汇率贬值对出口的正面刺激作用有限，但贬值的预期可能对房地产市场形成负面影响从而加剧市场对经济下行压力的担忧。汇率贬值虽然能带动出口边际改善，但影响出口的核心因素仍在于海外国家的需求，而当前无论是发达国家还是新兴市场国家，都还没有完全走出2008年金融危机的泥沼，需求疲弱是各国普遍存在的现象。另外，对于房地产市场，我们认为其黄金时期伴随着我国人口刘易斯拐点的到来已经过去。就全国来看，目前房地产市场也存在严重的供过于求的格局，全国地产的库存达到6.5年以上，贬值的预期可能会对供需失衡的房地产市场形成负面影响。从这个角度讲，贬值为债市运行创造了有利的基本面条件，同时会引起市场风险偏好大幅下降，使得债券的配置价值上升。　　站在目前的时点上，我们认为债券市场的向好趋势不改，但各类债券也会因信用风险的不同呈现出愈加明显的结构分化。(农银恒久增利、农银增强收益债券基金经理)
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人民币贬值对股市是利好还是利空
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利利空相互部份股利另部利空
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出门在外也不愁什么 是人民币次级债券,对股票是利好还是利空_百度知道
什么 是人民币次级债券,对股票是利好还是利空
　　次级债券，是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。次级债里的“次级”，与银行贷款五级分类法（正常、关注、次级、可疑、损失）里的“次级贷款”中的“次级”是完全不同的概念。次级债券里的“次级”仅指其求偿权“次级”，并不代表其信用等级一定“次级”；而五级分类法里的“次级”则是与“可疑”、“损失”一并划归为不良贷款的范围。　　次级债券的发行主体在国内主要是各大商业银行，发行资金用于补充资本充足率。由于包括增发和定向增发在内的股权融资方案，在制度上有相对较为严格的要求，商业银行往往不能在急需资本的特定时间恰好完全满足增发的条件；而资本充足率一旦不能满足巴塞尔协议（Basel Accord）的要求（即资本充足率大于8%，核心资本充足率大于4%），商业银行的业务扩张将受到制度的极大限制，例如不能成立新的分行等。我国商业银行这几年业务发展速度很快，仅采用定向增发方式已不能满足银行对补充资本金的要求，而发行次级债，作为一种较为简便的补充资本金的手段（承销成本也更低），开始越来越频繁地为银行所采用。很多商业银行均发行过次级债券。
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