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高盛：2016年全球经济将会面临“五大差异”影响
高盛集团研究团队周三发布最新研究报告。
环球外汇12月30日讯--高盛集团(Goldman Sachs)研究团队周三(12月30日)发布最新研究报告，报告内容如下：
高盛表示，预计全球经济增速2015年将达到3.1%，而2016年将微升至3.6%。这种增速的微小上升，更多反映的是一些新兴市场经济体的经济在经历过重创后，2016年将趋稳。除此之外，全球经济也会出现一些温和的调整：欧洲和日本经济2016年将仅会小幅增长，然而，从2016年到2019年欧洲的经济增速将高于全球总体趋势。
该行还称，预计美联储将加快升息步伐，使得利率达到最高点的时间快于目前的预期，同时，美联储加息预期可能推高美国国债的收益率；根据该行债券策略师预测，不管是在美国还是欧洲，市场对于通胀的预期似乎都过于低迷。
该行进一步称，以上种种组合有望在2016年进一步推高美元；预计2016年欧元兑美元将趋于走弱，然而欧洲央行(ECB)12月的会议并未如市场预期进一步扩大宽松政策，因而该行预计，未来欧元是否会走弱的趋势有待重新评估；但欧元走弱的幅度即使低于之前预期，也会提高持有其他货币的收益，同时也使得赚取美元的企业获益。
高盛在报告中还提到了，2016年全球经济将会面临&五大差异&的影响：
一，大宗商品市场的差异：对原油库存的看法趋于乐观，然而对原材料看法继续悲观；
二，工业界的差异：对于面临运营支出问题的公司的看法要比面临资本支出问题的公司乐观；
三，消费市场的差异：对消费周期持乐观态度，然而对生活必需品市场的未来仍保持悲观。
四，收益率的差异：对于防御性股票收益率持悲观态度，然而对增长型股票收益率持乐观态度。
五，新兴市场的差异：相比于新兴市场的工业发展，对未来新兴市场的消费增长更加乐观。
评论正文请勿超过200个汉字。随着时序进入12月，2015年也要过完了，投资者都放眼2016年的投资方向。许多大型投资机构也纷纷发表对于2016年的经济展望与投资趋势看法。
高盛从总体经济的角度切入，由综合数据、趋势模型、关键指标、预期走势等数据，帮投资者剖析投资要点。
全球经济成长率预测
由于新兴市场经济成长强劲，欧元区与日本的经济状况也不错，高盛预期2016年全球经济将会加速成长，经济增速将从2015年的3.2%成长至2016年的3.5%。
对于全球第一大经济体美国，高盛预估经济成长率将从2015年的2.5%衰退至2.3%。对于2015资本市场动荡剧烈的中国未来经济预测，高盛认为成长率将从2015年可能达到的6.9%下滑至2016年的6.4%。
美联储货币政策
此外，高盛表示，由于美国就业人口不断增多，营造出美国劳动市场十分稳健的表象，也让美联储会很可能在日的会议上宣布升息。升息幅度预估在75到100个基准点，然而，2017年却可能反手降息100个基准点。
高盛分析师表示，市场小看了美联储升息的影响力量。高盛认为英国央行将会在2016年第二季度跟进采取升息决议。
不过，并不是每个地区都决议升息。像是欧元区与日本，2015年则决定继续推出宽松货币政策促进市场经济。高盛预估，中国央行则会推出二阶段的降息政策，总降息幅度可能达300个基点。另外，人民币兑美元也可能从现在的6.4371续贬至6.6。
对于资本证券市场的未来走势，高盛认为，企业获利不如以往，加上多头牛市已持续多年，使得美股水位偏高，相对来说，亚洲、新兴市场与其它地区的股票，风险较美股小很多。
高盛分析师说，他们仍旧有介入与操作美股，但是预期报酬都不如以往乐观。
下图为为高盛对于日本、欧元区、美国、除去日本的亚洲太平洋[1.75% 资金 研报]地区证券市场的预期。可以明显看出高盛非常看好日本股市的未来走势。
大宗商品价格
相对于股票市场，由于国际油价不断下挫，高盛建议投资人先不要购买债券和商品。
高盛认为，债券与证券市场走势背离、国际原油价格继续下挫、中国经济持续走弱等三大状况是2016年资本市场最大的风险。
高盛分析师表示，现在证券与债券市场的报酬正相关走势，是自从1870年以来，时间维持最长的一次。但之后可能面临美联储升息、通货膨胀率升高等货币政策改变，使得证券与债券市场的金融环境不再如同以往般稳定。
每桶20美元的国际油价
由于美国石油库存不断攀升，暖冬效应也让石油和天然气等资源库存消耗速度减缓许多，再加上新兴市场经济成长缓慢，使得需求不振。另外，伊朗将会恢复石油出口，也让国际原油价格无法在短期内止跌回稳。
即使在供过于求的情况下，全球产油国却没有减产的意愿，高盛预估未来国际油价将跌至每桶20美元。
人民币贬值
高盛认为，2016年的全球经济并不会比2015年好太多。强势美元、中国经济持续放缓、央行预期降息的结果就会导致人民币续贬。
因为每个国家的经济政策都不同，投资报酬也不同，所以专家建议市场投资人，还是要各方蒐集资讯，检视自己的资产配置，找出对自己最适合的投资管道与模式。
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使用更方便哦！2016年该如何交易？投行高盛再度支招
　　周四(11月19日)国际知名投行高盛(Goldman Sachs)对外公布重磅的2016年优先交易策略，包括推荐投资买进美元兑欧元、日元，建议投资者做多通胀挂钩债券，买入受益于油价企稳额货币，同时做多美国大型银行股。　　另外，高盛还指出，有三大系统性风险对高盛推荐的明年六大交易威胁最大，它们是：美债收益率升速超预期、人民币贬值和油价下跌。　　由常驻伦敦的宏观和市场研究联席主管Francesco Garzarelli牵头的高盛策略师团队在报告中强调，美联储与欧洲央行和日本央行之间的政策分歧将继续成为2016年更持久的主题之一。这将令相关货币承压明显，尽管美元已经走强，但美元兑欧元和日元仍有更多升值空间。　　高盛2016年六大最佳交易策略：　　1.做多美元兑欧元和日元　　这是由于美联储将收紧货币政策，而欧洲央行和日本央行将继续放宽货币政策。全球货币政策分化是市场的主题。　　2.做多美国10年期“盈亏平衡”通胀率　　眼下对于通胀的预期依然较低。因经济增长将推高薪资和物价，高盛预计这种情况将发生转变。　　3.做多比索和卢布(权重相同)VS卖出兰特和智利比索(权重相同)。　　该交易涉及全球新兴市场局势发展，包括油价企稳，这应会帮助墨西哥和俄；金属价格下滑，这对于智利和南非而言并非好事；以及人民币贬值等。　　4.看涨新兴市场“外部需求”类股VS银行类股。　　高盛认为，新兴市场的增长将继续受到抑制。有鉴于此，那些更加聚焦发达市场的新兴市场股票将较关注国内成长的个股表现更加良好。相比银行股，该行尤其青睐非出口类股。　　5.押注/国债利差收窄　　欧洲央行的宽松货币举措将拉低意大利这样的高风险欧洲国家的债券收益率。　　6.做多美国大型银行股VS指数　　美国银行股处于合理地低价位，具备亲周期性属性且会受益率升高。　　高盛2016年不应忽视的三大风险：　　1.　　美国债券收益率上升速度比高盛预期的快　　在美联储维持七年近零利率后，全球将要进入2004年以来首个货币紧缩周期。高盛认为，微观层面看，美联储收紧货币的工具（超额准备金利率（IOER）、逆回购、减持债券等）大多未经考验。至于这些工具与限制金融中介的监管措施怎样相互作用，也多未得到验证。在宏观层面，市场暗示的“终端利率”受到很大抑制，期限溢价接近于零。　　在这种背景下，固定收益市场遭到负面冲击（从流动性错配到久期风险迅速转变）的风险难以校正。高盛相信，在全球低利率背景下，美联储政策的反噬影响最终会抑制债券收益率上升，达到新的均衡会经历波折。　　2.　　人民币贬值　　高盛认为，工业金属价格持续下跌意味着中国的“旧式经济”仍在衰退期。如果明年中国内需的增长减速比高盛预测的更突出、减速涉及范围更大，可能加大人民币贬值的压力。在中国政府政策干预后，离岸人民币对美元汇率未来12个月会下跌2.5%-3%。　　高盛预计，如果中国政府选择调整人民币与美元挂钩，以求重新获得不耗费外储的降息空间，全体发达经济体的通缩压力都可能加剧。新兴市场可能又迎来一轮货币贬值。　　高盛的核心预测是，新兴市场政府会推行财政扩张和结构性改革，以及一些货币宽松措施。汇率干预将是属于货币挂钩重设的部分行动。而这又是未来一年资产市场最大的一种风险。高盛的新兴市场外汇篮子交易旨在对冲部分人民币贬值和美国利率上升的影响，可新兴市场汇率最终会总体承压，差异化策略也会不那么可靠。　　3.　　大宗商品价格、特别是原油价格进一步下跌　　高盛仍看空工业金属，原油的预期价近期还有下行风险。若这种风险成为现实，将拖累整体通胀，压低通胀，掩盖核心CPI加速上升的趋势；卢布和墨西哥比索的汇率都会走低；扩大其他石油主要生产国美元高收益债券的信用风险；更有可能推升所有资产的风险溢价。　　高盛预计，最终我们将不能无视能源价格中期走低、储蓄向发达经济体转移的现实。　　去年，作为华尔街历史上盈利能力最强的银行之一的高盛也曾给出2015年的八大交易策略，详见高盛文章《投资银行高盛教你2015年这样投资》。
（责任编辑：HN666）
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来源：于韦斌QQ: &作者：于韦斌 & 16:24:17
随着时序进入12月，2015年也要过完了，投资者都放眼2016年的投资方向。许多大型投资机构也纷纷发表对于2016年的经济展望与投资趋势看法。
高盛从总体经济的角度切入，由综合数据、趋势模型、关键指标、预期走势等数据，帮投资者剖析投资要点。
全球经济成长率预测
由于新兴市场经济成长强劲，欧元区与日本的经济状况也不错，高盛预期2016年全球经济将会加速成长，经济增速将从2015年的3.2%成长至2016年的3.5%。
对于全球第一大经济体美国，高盛预估经济成长率将从2015年的2.5%衰退至2.3%。对于2015资本市场动荡剧烈的中国未来经济预测，高盛认为成长率将从2015年可能达到的6.9%下滑至2016年的6.4%。
美联储货币政策
此外，高盛表示，由于美国就业人口不断增多，营造出美国劳动市场十分稳健的表象，也让美联储会很可能在日的会议上宣布升息。升息幅度预估在75到100个基准点，然而，2017年却可能反手降息100个基准点。
高盛分析师表示，市场小看了美联储升息的影响力量。高盛认为英国央行将会在2016年第二季度跟进采取升息决议。
不过，并不是每个地区都决议升息。像是欧元区与日本，2015年则决定继续推出宽松货币政策促进市场经济。高盛预估，中国央行则会推出二阶段的降息政策，总降息幅度可能达300个基点。另外，人民币兑美元也可能从现在的6.4371续贬至6.6。
对于资本证券市场的未来走势，高盛认为，企业获利不如以往，加上多头牛市已持续多年，使得美股水位偏高，相对来说，亚洲、新兴市场与其它地区的股票，风险较美股小很多。
高盛分析师说，他们仍旧有介入与操作美股，但是预期报酬都不如以往乐观。
下图为为高盛对于日本、欧元区、美国、除去日本的亚洲太平洋[1.75% 资金 研报]地区证券市场的预期。可以明显看出高盛非常看好日本股市的未来走势。
大宗商品价格
相对于股票市场，由于国际油价不断下挫，高盛建议投资人先不要购买债券和商品。
高盛认为，债券与证券市场走势背离、国际原油价格继续下挫、中国经济持续走弱等三大状况是2016年资本市场最大的风险。
高盛分析师表示，现在证券与债券市场的报酬正相关走势，是自从1870年以来，时间维持最长的一次。但之后可能面临美联储升息、通货膨胀率升高等货币政策改变，使得证券与债券市场的金融环境不再如同以往般稳定。
每桶20美元的国际油价
由于美国石油库存不断攀升，暖冬效应也让石油和天然气等资源库存消耗速度减缓许多，再加上新兴市场经济成长缓慢，使得需求不振。另外，伊朗将会恢复石油出口，也让国际原油价格无法在短期内止跌回稳。
即使在供过于求的情况下，全球产油国却没有减产的意愿，高盛预估未来国际油价将跌至每桶20美元。
人民币贬值
高盛认为，2016年的全球经济并不会比2015年好太多。强势美元、中国经济持续放缓、央行预期降息的结果就会导致人民币续贬。
因为每个国家的经济政策都不同，投资报酬也不同，所以专家建议市场投资人，还是要各方蒐集资讯，检视自己的资产配置，找出对自己最适合的投资管道与模式。
理财家 于韦斌
理财家身份：于韦斌，原油分析师和风控师，现就任于众思创金融研究院。2009年进入大宗商品投资市场，对国际原油价格走势长期跟踪和研究，对各种技术分析方法融会贯通，多视角捕捉和把握财富机会，致力于为国内外机构和个人投资者提供专业的投资咨询和风控服务。
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