唯品会概念股票（上市公司，龙头股，受益股）
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摘要: 唯品会概念股票（上市公司，龙头股，受益股）：601216 君正集团
601216 君正集团与唯品会签订《关于设立网商银行合作框架协议》本协议作为合作框架协议，具体的实施内容和进度尚存在不确定性； 拟发起设立网商银行尚需按照《国务院办公厅转发银监会关于促进民营银行发展指导意见的通知》（国办发〔2015〕49号）、《中国银监会中资商业银行行政许可事项实施办法》（中国银监会令2015年第2号）等有关法律、法规的规定履行银监会等监管机构的审批，是否能够得到批准尚存在不确定性； 本协议的签署对公司2015年度经营业绩不构成重大影响，对公司未来经营业绩影响尚无法判断，需根据审批进度和新设立公司的实际运营情况确定，敬请投资者注意风险；&拟发起设立网商银行注册资本暂定20-30亿元（以实际批准金额为准），公司将在完成全部审批后，以自有资金进行投资。公司自成立以来一直保持着良好的盈利能力和稳健的资本结构，公司每年的利润和折旧形成的现金流完全可以满足本次投资的需要，公司未来发起设立网商银行不存在资金不能支付的风险； 本协议为公司与广州唯品会签订的合作框架协议，正式协议尚未签订，公司将依据《上海证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等法律、法规、规范性文件的规定，根据具体合作安排履行相应的决策和披露程序； 公司尚未实际开展合作事项，尚未进行可行性论证。&一、合作框架协议的基本情况&本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。&（一）合作框架协议的签署情况&内蒙古君正能源化工集团股份有限公司（以下简称“公司”）与广州唯品会信息科技有限公司（以下简称“广州唯品会”）于日在北京签订了《关于设立网商银行合作框架协议》（以下简称“本协议”）。&截至目前，公司尚未实际开展合作事项，尚未进行可行性论证，尚未取得相关资质，在本次合作框架协议签署后，将共同委派员工，建立筹备工作组，正式开展相关工作。因该事项涉及政府审批，时间具有不确定性。&（二）交易对方的基本情况&公司名称：广州唯品会信息科技有限公司&成立时间：日&注册资本： 27,450万元人民币&法定代表人：沈亚&公司类型：有限责任公司&注册地址：广州市荔湾区芳村花海街20号自编1-5号楼&经营范围：商品批发贸易（许可审批类商品除外）；商品零售贸易（许可审批类商品除外）；计算机技术开发、技术服务；计算机零配件零售；软件批发；软件零售；广告业；货物进出口（专营专控商品除外）；技术进出口；非许可类医疗器械经营（即不需申请《医疗器械经营企业许可证》即可经营的医疗器械”，包括第一类医疗器械和国家规定不需申请《医疗器械经营企业许可证》即可经营的第二类医疗器械）；家用电器批发；会议及展览服务；票务服务；房地产咨询服务；向游客提供旅游、交通、住宿、餐饮等代理服务（不涉及旅行社业务）；贸易咨询服务；软件开发；信息技术咨询服务；汽车销售；汽车零售；航空运输设备批发；摩托车批发；摩托车零配件批发；摩托车零售；摩托车零配件零售；游艇零售；汽车零配件零售；充值卡销售；酒类零售；预包装食品批发；预包装食品零售；乳制品零售；乳制品批发；图书、报刊零售；音像制品及电子出版物零售；增值电信服务（业务种类以《增值电信业务经营许可证》载明内容为准）；呼叫中心。&财务信息：广州唯品会2014年总资产81,044.2万美元，净资产43,155.9万美元，总收入306,649.4万美元，净利润2,658.7万美元； 截至2015年9月末，唯品会（股票代码：VIPS）总资产263,941.8万美元，净资产61,210.7万美元，营业收入136,434.7万美元，净利润4607.9万美元。&（上述数据来源于唯品会官方网站发布的定期报告）&关联关系：广州唯品会与公司不存在关联关系 ，广州唯品会由纳斯达克上市公司唯品会（股票代码：VIPS）通过VIE架构协议控制。&二、合作框架协议的主要内容&（一）合作宗旨&公司积极响应国家“互联网+”行动计划，拟发起申请设立“内蒙古北方网商银行”（暂定名，以政府部门核定为准），在完成内蒙古自治区政府相关部门的初步审核后，拟作为主要申报对象上报国家有关部门进行审核。公司与广州唯品会依照“优势互补、友好协作、共同发展”的合作理念，共同推动“内蒙古北方网商银行”的设立与运营。&（二）拟发起设立网商银行基本情况&甲方：内蒙古君正能源化工集团股份有限公司&乙方：广州唯品会信息科技有限公司&双方同意按照本协议的约定条件，共同出资发起设立“内蒙古北方网商银行”，合同主要内容如下：&1、公司名称：内蒙古北方网商银行（暂定名，以政府部门核定为准）&2、注册地址：内蒙古自治区呼和浩特市&3、注册资本：暂定20-30亿元（以实际批准金额为准）&4、主要发起人：&（1）由甲方、乙方等作为主要发起人，甲方为第一大股东，乙方为第二大股东；&（2）其他股东：寻找其他符合监管机构要求的民营企业共同加盟。&5、本协议未尽事宜，由双方当事人或会同其他发起人另行协商并签署书面协议后确定。&（三）协议有效期&在本协议有效期内，甲乙双方都将遵守本协议中各项承诺。甲乙双方任何一方都有权随时单方解除本协议，但需要提前一个月书面通知对方，协议解除后，任何一方不得基于本协议向对方主张权利或提出任何形式的索赔。&（四）协议的成立和生效&本协议在本协议各方授权代表签署并加盖公章后成立并生效。&三、对上市公司的影响及风险提示&1、本协议作为合作框架协议，具体的实施内容和进度尚存在不确定性； 2、拟发起设立网商银行尚需按照《国务院办公厅转发银监会关于促进民营银行发展指导意见的通知》（国办发〔2015〕49号）、《中国银监会中资商业银行行政许可事项实施办法》（中国银监会令2015年第2号）等有关法律、法规的规定履行银监会等监管机构的审批，是否能够得到批准尚存在不确定性；&3、本协议的签署对公司2015年度经营业绩不构成重大影响，对公司未来经营业绩影响尚无法判断，需根据审批进度和新设立公司的实际运营情况确定，敬请投资者注意风险；&4、公司于日召开第三届董事会第十六次会议审议通过了《关于公司及公司全资子公司内蒙古君正化工有限责任公司拟参与华泰保险集团股份有限公司股权转让项目的议案》。&按照与联合体分别签订的《联合收购协议》，君正集团拟收购华泰保险集团股份有限公司127,736,158股股份（占总股本的3.1762%），按照挂牌价计算交易金额为9.20亿元。截至2015年9月末，君正集团资产总额161.74亿元，净资产70.97亿元，营业收入36亿元，归属于母公司所有者的净利润6.74亿元，货币资金余额4.21亿元，应收票据余额4.09亿元，应收账款余额1.65亿元，预付款项余额2.05亿元，其他应收款2.71亿元。此外，该次股权转让项目资金预计在2016年1月进行支付，公司2015年第四季度的利润和折旧也会带来现金流，可以满足君正集团本次股权受让的资金需求。&君正化工收购华泰保险集团股份有限公司152,763,842股股份（占总股本的3.7985%），按照挂牌价计算交易金额为11亿元。截至2015年9月末，君正化工资产总额68.34亿元，净资产41.72亿元，营业收入20.54亿元，净利润1.66亿元，货币资金余额2.71亿元，应收票据余额2.10亿元，预付款项余额19.59亿元，可以满足君正化工本次股权受让的资金需求。 公司本次拟发起设立网商银行注册资本暂定20-30亿元（以实际批准金额为准），暂按照公司持股比例不超过30%计算，公司拟投资金额为不超过9亿元，公司将在完成全部审批后，以自有资金进行投资。公司自成立以来一直保持着良好的盈利能力和稳健的资本结构，公司未来几年的利润和折旧形成的现金流完全可以满足该次投资未来支付的需要，公司未来发起设立网商银行不存在资金不能支付的风险；&5、本协议为公司与广州唯品会签订的合作框架协议，正式协议尚未签订，公司将依据《上海证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等法律、法规、规范性文件的规定，根据具体合作安排履行相应的决策和披露程序；&6、2015年，公司以自有资金完成的投资金额较大，但公司凭借良好的盈利能力和稳健的资本结构，在保证主业稳健经营的基础上，拟发起设立网商银行，不会对公司经营产生重大影响。&经公司向上海证券交易所申请，公司股票将自日起复牌。广州唯品会信息科技有限公司
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唯品会连续20个季度盈利 金融物流成效初显
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【唯品会连续20个季度盈利 金融物流成效初显】11月21日，美股上市的特卖电商唯品会公布了截至日未经审计的第三季度财务报告。财报显示，受自营服饰穿戴等核心品类的稳健增长，唯品会第三季度总净营收为153亿元，较上年同期的120亿元增长27.6%；按照非通用会计准则，归属于唯品会股东的净利润为5.598亿元。值得注意的是，该季度已经是唯品会连续20个季度盈利，刷新了电商行业的连续盈利纪录。（每日经济新闻）
　　11月21日，美股上市的特卖电商(，NYSE:VIPS)公布了截至日未经审计的第三季度财务报告。财报显示，受自营服饰穿戴等核心品类的稳健增长，唯品会第三季度总净营收为153亿元，较上年同期的120亿元增长27.6%；按照非通用会计准则，归属于唯品会股东的净利润为5.598亿元。值得注意的是，该季度已经是唯品会连续20个季度盈利，刷新了电商行业的连续盈利纪录。　　通过进一步查阅财报，《每日经济新闻》记者注意到，虽然唯品会宣布分拆金融业务和重组物流业务才半年时间，但在三季报中，二者的成效已经初显，并且正在发挥越来越重要的作用。　　用户数、订单量推动业绩增长　　11月21日，唯品会公布了截至日未经审计的第三季度财务报告，这是唯品会自上市以来连续盈利的第20个季度。记者注意到，受活跃用户数量和人均消费增长的推动，唯品会第三季度取得了亮眼的成绩，其中，订单数同比增长23%，达到7400万。　　相对于其它电商平台而言，唯品会高占比的女性用户是其具备的先天性优势。在当下的“她经济时代”，女性作为家庭财政的主导地位越发呈现出来，而女性用户本身也具有更高的消费频次和消费信誉。　　据唯品会董事长兼首席执行官沈亚介绍，80后女性构成了唯品会消费的中坚力量，而本季度的新增用户中，90后用户过半。此外，本季度唯品会客群质量持续向优，人均消费额达643元，用户复购率达84.4%，复购用户销售占比95%。　　对此，唯品会首席财务官杨东皓表示：“三季度，唯品会电商业务的盈利依然强劲，从用户粘性和购买力等指标看，这一势头未来有望持续。”基于此，在对2017年四季度财报展望时，唯品会预计公司的净营收将达到228亿元至238亿元。　　而中国电子商务研究中心主任曹磊看来，“随着本轮消费升级的持续进行，传统的低价特惠已经不再是吸引消费者的关键，产品的品质以及售后服务已经逐渐成为了消费者的购买选择点之一。而唯品会一直以来都对平台内的产品品质进行重点监控，同时，在服务方面还提供金融和物流服务以及售后体系等，为业绩奠定了基础。”　　金融、物流正在发挥越来越重要的作用　　通过进一步查阅财报，《每日经济新闻》记者注意到，在三季报中，唯品会加大了对人才资源、先进技术、新媒体营销以及互联网金融和物流的战略性投入。事实上，为了打造除电商以外的新增长引擎，唯品会于今年一季度开始调整公司的经营战略——分拆互联网金融业务和重组物流业务。而此举也意味着唯品会电商、互联网金融和物流这“三驾马车”战略矩阵的形成。　　如今，短短半年时间，唯品会的“三驾马车”战略矩阵便已经成效初显。　　事实上，对电商平台而言，金融的重要性不言而喻。根据《中国互联网金融行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，当下我国互联网金融行业的规模已经超过17.8万亿元，未来这一体量仍旧会保持高位增长。麦肯锡发布的报告则认为，到2020年，互联网金融市场规模将超过30万亿元，互联网金融用户数量将超过6亿人。　　如今，各家企业的金融平台都在迅速抢占市场，而对拥有庞大用户群的电商企业而言，布局金融领域不仅在获客成本、营销渠道等方面具有优势，在互联网技术、大数据引流等方面也很擅长。截至目前，包括蚂蚁金服、金融、唯品会旗下唯品金融等众多电商巨头纷纷布局互联网金融领域。　　与其他电商金融相比，尽管唯品金融起步较晚，但唯品金融发展的想象空间仍然足够大。数据显示，今年上半年宣布分拆的唯品金融板块已经开始发力，仅在第三季度，使用过唯品会消费分期产品“唯品花”的活跃用户数约为380万，同比增长146%。在2017年唯品会11·11大促期间，唯品花通过全场免息、临时提额、支付红包等多种形式，带来大促期间唯品会用户数和商城订单数和客单价的双线增长。大促开售3小时，使用唯品花支付的订单数就超过去年整个开售期唯品花支付订单总数。　　除了消费贷业务“唯品花”外，唯品金融在支付、、信用管理等方面业务也进展明显。在保险业务方面，结合唯品会用户女性占比高的特点，联合国内知名保险公司推出了一系列贴合女性和家庭需求的定制化保险服务；此外，唯品会作为主要股东已获得一块寿险牌照，今后或将为更多家庭用户提供更加丰富的保险服务。唯品金融还向唯品会全体会员开放唯品信用分的查询通道，唯品会会员可根据自身唯品信用分的分值，享受消费金融、保险理财、商城购物、物流配送等场景在内的丰富用户信用权益。　　物流方面，据唯品会方面称，截至日，唯品会一共拥有14个前置仓。与此同时，唯品会还为其海淘业务新增了约2.3万平方米的仓库，其中包括在澳大利亚、法国和美国的新仓。目前，唯品会旗下品骏快递拥有直营站点约3700家，半年时间新增约7000名快递员，总数已超过27000人；而实现了物流自动化升级的品骏物流如今配送了唯品会98%的订单，并于日获得了国家邮政局颁发的全国快递业务经营许可证。　　在中国电子商务研究中心网络零售部助理余思敏看来，金融业务的拓展和物流的建设是其未来发展的基础性条件。从近期季度财报也显示，金融和物流方面都取得了卓有成效的进展，金融从依托到反哺，下一步有望拓展新的场景用户，物流方面也获得国家邮政局颁发的全国快递业务经营许可证，无论是金融还是物流，都有望为唯品会赢得更大的市场。我们有理由相信，电商、金融、物流将形成合力，推动唯品会的长远发展。
(原标题：唯品会连续20个季度盈利 金融物流成效初显)
(责任编辑：DF372)
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阿里京东都在涨，唯品会缘何股价暴跌?
作者：李成东
　　6月30日，德意志银行将唯品会的评级由“买入”下调至“持有”，同时将目标价从$15.5下调至$12.6。当天，唯品会股价随即暴跌8.5%，随后的一周股价进一步下跌4.74%。
　　今年以来，阿里巴巴和京东的股价连创新高。阿里巴巴连续N季盈利，京东连续N季亏损，今年1季度才实现真正盈利。为什么连续赚钱的和连续赔钱的股价都在涨，唯独连续18个季度盈利的唯品会不被人看好?
　　7月11日唯品会和京东联合发布抵制不正当竞争行为，直指天猫利用其市场垄断地位，以各种方式要求商家签署所谓的“独家”合作，并从京东和唯品会等平台退出，否则将会受到削减活动资源、搜索降权、屏蔽等处罚。
　　已经面临业绩增长压力的唯品会，接下来将面临越来越激励的竞争。阿里要保护自己服饰品类的传统垄断优势，而京东希望突破服饰，提升自己的盈利能力。而以服装箱包为主的唯品会，将面临前所未有的竞争挑战，股价何去何从?
　　投行从看好到观望
　　在过去的一年阿里巴巴股价上涨79.46%，京东股价也大涨90.61%，而唯品会股价却下跌了18.70%。
　　德银看到6月行业广泛的促销后，认为这会对唯品会造成竞争压力，并担忧其未来的增长。
　　德意志银行的担忧可能是当大量电商都开展类似618、双11这样的促销时，消费者会更愿意在促销季去对应的平台购物，这必然影响到唯品会这样的特卖电商。
　　我们整理了最近几年各大电商促销期间的GMV(或订单量)对其全年GMV占比，并观察其趋势，以验证这一观点的合理性。
　　先来看阿里双11的数据。双11作为国内影响力最大的电商促销节日，数据也最完整。可以看出双11贡献的GMV占比从2011年的0.78%上升到去年的3.2%。
　　再来看苏宁和京东。
　　这两家公司并没有公布具体数据，但由于促销季的交易额/订单增速高于全年GMV增速，所以可以得出一样的结论——促销季的GMV占比越来越高。
　　我们认为，从表面来看，德意志银行的担忧是正确的。特卖指的是特定的时间段里，以优惠的价格出售指定的商品。当整个行业都在每年特定的时间段，以优惠的价格出售商品时，特卖电商的优势似乎的确会受到冲击。
　　但是德银可能忽略了一点，那就是唯品会主要经营的品类是女式服装和化妆品，这并非京东和苏宁的强项。唯一可以对唯品会造成冲击的是天猫的双11。
　　此外，唯品会并非置身于促销节之外，他们也有属于自己的促销节日——419全球特卖狂欢节。如果搞促销可以夺走别人的客户，那么当行业里所有的玩家都有自己的促销节日时，对彼此的影响将在一定程度上相互抵消。
　　没有新故事的唯品会
　　实际上唯品会股价曾经在2015年4月一度达到$30的高点，上市以来股价涨幅超过30倍，随后就开始漫长的下跌过程。截止到今年7月7日，其收盘价为$10.05，仅为最峰值的三分之一。
　　今年以来，阿里巴巴和京东的股价连创新高。阿里巴巴连续N季盈利;京东连续N季亏损，今年1季度才实现盈利。为什么连续赚钱的和连续赔钱的股价都在涨，唯独连续18季盈利的唯品会不被人看好?
　　股价反应的是投资者对未来的预期，当预期改变的时候，股价就会改变。阿里巴巴在上个月的投资者大会后，一跃成为亚洲市值最大的公司。当德银下调唯品会评级的时候，他们却上调了对阿里的目标价27%至$201。
　　他们认为阿里巴巴核心电商业务的增长潜力来自于对数据利用的不断改进、公司长期变现的机会广阔、用户参与度持续增长。阿里在投资者大会中宣布2018财年的营收增速有望达到45%-49%，高于市场预计的35%，显然包括德银在内的多数机构和投资者认可了阿里的逻辑，推动阿里巴巴股价提升。
　　从西方经济学的角度看，当经济由衰转盛的时候是投资股票最好的时间。具体就某家公司而言，当从长期亏损进入盈利期的时候，正是投资该公司的最佳时机。京东就是一个极佳的例子。由于在物流等方面的大量投入，其在过去多年处于亏损阶段，而现在他们正逐渐进入收割期，股价因此上涨。
　　唯品会的问题是虽然一直在盈利，但是增速却在放缓，同时又拿不出新的东西证明自己的盈利能力可以维持下去。
　　在过去几季，他们面临着行业性普遍存在的问题——新用户增速放缓，这导致了收入、净利润和订单量增速下降。
　　除了新增用户增长趋缓以外，存量用户参与度难以提升也是增速放缓的主要原因。
　　财报提供了收入、活跃用户人数和总订单数量。我们以此计算出另外3组数字。
　　单客平均订单数量：总订单量/活跃用户人数，从上表可以看出，平均单个用户在17年一季度下了2.773个订单，虽然比.730有略微提升，但比去年同期的2.980下跌了6.9%。这可能意味着老用户的粘性正在下降!
　　订单均价：收入/总订单量，17Q1单个订单的均价为221.26元，同比增长6.7%。
　　单客价格：收入/活跃用户人数，17Q1为613.57元，和去年同期基本相同。
　　从这里可以看出，近年来，无论是用户下单的次数还是每笔订单的价格都没有明显提升。
　　品类拓展速度太慢
　　用户增速缓慢的主要原因是唯品会品类拓展缓慢。唯品会原有的客户群体为年轻女性，如果过于专注于某一目标群体，那么在发展到一定阶段后，很自然地会面临天花板的问题。通常的解决方法是通过拓展更多品类以吸引其他群体。以目前来看，唯品会在这方面的努力效果并不理想。
　　2014年，唯品会70.6%的产品收入(Product revenues)来自于服饰、鞋&包和化妆品。这一比例在2015年下降到62.2%，但在2016年却反弹至64.6%。其他商品的占比则从2014年的11.1%下降到2016年的7.1%。
　　2016年该业务甚至出现了负增长。从一年前的46.83亿下降至39.14亿元，降幅16.4%。由此可见，唯品会在拓展其他品类时，面临的困难并不小。
　　唯品会实际上在扩张品类上一度非常激进，在年，内部创新孵化了各种垂直APP，但大多数阵亡，也因此流失了大量的优秀骨干人才。到2016年才开始聚焦唯品会核心业务。
　　当然品类扩张，几乎是所有垂直电商的痛。除了京东突破了，至今还没有成功的案例。无论是传统的苏宁易购，还是老牌电商当当网、聚美优品。大多数独角兽电商，也在扩品类过程中走了很多弯路。
　　自建物流，物流成本上涨
　　品类扩张艰难，用户增长乏力，唯品会还面临着加大自建物流投入，带来的物流成本上涨的压力。唯品会在过去的两个季度履约费用率有所上升，从16Q3的8.5%上升到17Q1的9.0%，主要是受到增建物流中心和增加配送人员的影响。
　　今年一季度，唯品会实现订单7210万，93%由自己的快递员配送，以2.3万名快递员计算，对应每人配送2915单。这一数字低于去年4季度的3690单。原因有两个，首先，1季度的订单量较去年4季度少;其次，本季新增3000名配送员，导致平均每人的配送量降低。我们认为，唯品会在未来将通过以下方式提升订单量，实现规模效应。
　　试水VIP超级会员。唯品会的超级VIP会员可以享受“超级VIP专场”所带来的专享价优惠、免邮费、退货免费上门揽件等服务。亚马逊的Prime会员年消费高达1500美元，而非会员仅为625美元。参考亚马逊，相信VIP超级会员未来可以带来更多的订单。这一招，主要是解决老用户粘性的问题。
　　配送范围拓展。截止到1季度，唯平会可以实现93%的订单由自己完成配送，这一数字在去年同期是83%。随着更多的客户可以享受高质量的物流服务，来自新覆盖地区的订单数量也必定会增加。
　　唯品花刺激销量。“先购物后付款”的消费金融产品可以提高销量，这已是得到了业界公认。2016年底使用唯品花支付的占比超过了15%，而今年419，这一比例为21.1%。显然这一比例还有增长潜力，未来随着唯品花的渗透率不断提升，会继续刺激订单量增长。
　　金融业务发展迅速，但短期难以扭亏
　　除了物流以外，金融也是唯品会在近年大力开展的新业务。金融业务在2015年发展迅速，在第一季就完成了2014年几乎全年的指标。唯品会因此在2015年底成立互联网金融事业部，将金融立为核心部门。在过去的一年，唯品金融获得了第三方支付牌照，在供应链金融、理财、消费金融、保险等业务也稳定发展。
　　消费金融的核心要素是场景、资金成本和风控。对于唯品会来说，其最大优势是电商平台所提供的消费场景，这将大幅降低他们的获客成本。但就短期来看，他们仍然需要通过补贴等手段培养用户粘性。唯品会还处于投入期，目前每年亏损大约5亿。
　　综上所属，唯品会股价自2015年一路下行的原因既有用户增速放缓、品类拓展过慢、自建物流，新业务开销巨大等自身原因，还有外部竞争加剧的因素。
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