股指期货是大盘下跌元凶　　股指期货推出两年多了，实战了一年，深有感触！因为我是实战操盘手出身，我的所有经验都来自一线战场，我不是那些纸上谈兵的股评家，说实话，中国股指期货交易制度存在严重的交易制度缺失，我就简单说说：　　第一，大盘股票实行T+1，期指实行T+0，这是不公平的。体现在如果大盘尾盘反弹了，你买股赚到了，那也未必真赚！股指期货可以利用3.00--3.14分之间的时间差砸盘，营造大盘第二天低开直接杀跌，昨天买股的有可能由赚变赔，跟本没法赚钱出局，最终导致亏损！反之，也相反，如果期指3.00--3.14分之间拉大盘，你就很有可能在3点大盘跳水恐慌盘大量涌出的时候把股票割在地板上！　　第二，利用股指期货无论是机构还是个人都没法做套保的！体现在期指的标的指数沪深300ETF迟迟不肯推出，总不能把沪深300里的股票每只都买一点吧，即使你挑几个权重大的买，可你要知道，很多股票短期运行节奏跟本和大盘不同步！也许大盘跌了还涨哪，大盘涨了还跌哪！去看看两桶油，你会发现这两大家伙在大盘跌的时候阳线反而多一些，这很说明问题的！据我所知：现在的机构哪有做套保期指的，都是一面融券咋盘，一面在期指上疯狂做空，把股民往死里搞！　　期指的套利：就一句话，按现行的交易制度，做日内交易今天赚点，明天赔点，最终还是赔，唯一有机会的就是做趋势投机，不在乎短期的波动！前提是资金管理要到位！　　在谈谈大盘，周五大盘反弹到5天线附近，反弹不是底，是底不反弹，大盘在下跌途中也会有诱人的阳线，是高手有能力把握你就去搞点生活费，没能力的现在大盘是死亡模式，休息为主，不赔就是赚！一般股民一定要等到大盘走出死亡模式变成黄金模式在去做，只有这样，才能保障资产的稳步上升！
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　　叶檀曾经在6124五周年的时候说，做为监管层，我们只需要保证交易制度的公平、交易信息的公开、透明即可，没有必要区分什么是投机、什么是投资，我十分赞成。同理，做为股指期货的监管层，我们只需要保证交易制度的公平即可（做空和做多的方式相同），没必要去区分什么动作是投机、什么动作是套期保值。
　　同理: 1,散户和机构要不都T+0要不都T+1,否则散户看到当天行情不好想出来却出不来,只有被套的命运.
　　2,股指期货提前15分钟开盘和延后15分钟收盘股市也应该与其时间保持同步.提前15分钟,股市跟着期货走,推后15分钟,期货可以在这最后的15分钟里砸盘,影响第二天的走势.
　　3,融资融券不应该将50万以下的中小散户拒之门外,中小散户也应有做空的权利,这样 才能同样避免股市下跌的风险.　　4,期货市场多空博奕头寸要保持一致,而不是空头压顶,5,机构还可以通过融券卖空做空股市,机构双向都可赚钱,制度的不合理,市场的不公平让他们钻了空子.　　否则股市真没有出头之日,散户只有被套到遥遥无期,一次多做就是为了下一次更厉害的做空,股市刚起来又让股指期货,融券做空弄下去了,大不正常了,中国股市居然不如希腊,已经严重脱离了GDP全球第二的基本面,人为的做空让股市已成为世界笑柄,其中也不排除国际银行家做空中国与中国资本市场的某些人狼狈为奸,做空了股市,中国的实体企业就融不到资,犹如无源之水,最终枯竭,最终影响到中国老百姓的就业,民生问题一出来,将引发社会动荡,那些汗奸们,贪官们一个一个将不得好死，民不聊生到最后国家该改朝换代了,毛主席和老一辈先躯用鲜血换来的新中国将被这些汉奷,贪官利益群体毁于一旦了,可卑啊!
　　没有用的，他们会说是股指带动期货，不是期货操纵股指的，要么滚，要么忍。
　　徐小明：全面、全力、全速推进交易制度的公平与完善　　在我写了《探寻股市下跌的真正原因》系列十六篇文章之后，在全国引起了很大的关注和反响，同时我也接到社会各个方面的意见与反馈，在此我表示深深的感谢。　　股指期货推出的600多天里，市场已经成了没妈的孩子，只剩下爹“跌”了。推出时3150点，目前2000点，跌幅巨大。而且最近的一年半的时间里，不仅整体已经无牛市可言，甚至无局部牛市。而这段时间正是股指期货机构套期保值大幅做空的爆发性增长时期。　　这种情况愈演愈厉，各大机构却出现了越跌越在大幅增加套保空单，甚至成倍的增加套保空单。而且后面还有qfii和险资排队等待加入套保队伍。市场已经无法承受之重，因为股指期货在盘中完全带领股市，要救股市，应先救股指期货。解决了股指期货的问题，就解决了股市的问题。　　而股指期货的问题显而易见，古今中外，有哪一个资本市场的股指期货机构套期保值，清一色的都在做空？这都快成为世界奇闻了。　　此次上海之行，我已经向相关部门反映了股指期货机构套期保值的制度缺陷以及导致的连锁结果，并且也表达了详细的解决方案及可行性，相关部门表示给予重视。我能感受到诚意，但这还远远不够，高善文曾经说过，也许股市跌到1300点，市场极度承压，把投资者都逼疯，才会寻求制度的改变。难道我们真的要去等那一天的到来么？　　我们必须行动起来，马上、立刻、现在。　　在此我强烈呼吁社会各界，全面、全力、全速推进股指期货套机构保交易制度的公平与完善，改变机构清一色做空的现状。　　这将很有可能成为改变中国股市命运的一件事。
　　驳《中金所：希望更多机构参与股指期货》，亟待完善股指期货政策 拯救中国股市-------致证监会的一封信　　股指期货的现行的套期保值制度缺陷是股市一年来大跌的根本原因，何以见得：本来基金一般常态下有80%股票，20%现金，你只许套保，即可买80%空单做空套保，可买20%多单做多套保，给的空单指标4倍于多单，哪个机构敢做多？如有恶意机构想做空股指期货，其它机构没法做多和他作对手（因现行政策批准的允许机构空单数四五倍于多单数），不但没法做多股指期货阻止他们的恶意做空，还不得不助纣为虐也被迫跟随做空，为什么，如果不跟着买空单保护自己，大盘下跌，恶意空头有期指空单保护，自己没有的话只有市值损失一门，会被机构空头杀死的。所以全体机构们就被恶意空头机构绑架也成为其帮凶了。造成了现在机构联合起来利用股指期货一次次绞杀散户的局面。　　中金所最近发布文章：《希望更多机构参与股指期货》其文如下：股指期货的平稳运行，为股票市场提供了避险工具，坚定了机构持股信心，降低了股市波动幅度，完善了股市的运行机制。以往市场出现下跌行情时，机构没有避险手段，为减少投资损失、防范风险，不得不被动抛售股票，甚至是抛售最具投资价值、流动性相对较好的大盘蓝筹股，常常诱发“羊群效应”，导致股市的持续下跌。股指期货上市后，机构投资者通过套期保值规避股市下跌风险，就等于为持有的股票资产买了“保险”，实现了“机构保值避险、敢于稳定持股、股市波动缓解”等积极效果。例如2011年证券公司新发行的可投资股指期货的20个资产管理产品的平均回报率为1.03%，显著高于同期发行的111个产品-12.01%的平均回报。另据统计，今年1-7月，参与股指期货规模较大的5家主要机构净买入沪深300指数成分股持续增加，部分机构蓝筹股持有比例从20%增加到80%。从上市前后各两年多数据比较来看，沪深300指数涨(跌)幅超过2%的天数从上市前的204天降低到上市后的84天，降幅超过50%，(不过不用你们统计我们自己会数，涨幅超过2%的天数减少60%，数倍于跌幅超过2%的天数减少20%，你们取了个降幅平均数，完全掩盖事实。大盘涨跌天数基本是1：3，涨跌幅度基本是1：4)大幅波动天数明显降低。股指期货上市以来，期现货价格拟合度达到99%以上，期货价格高于现货价格的正基差天数占到总交易天数的70%以上。　　近期，随着股市持续调整，一些投资者建议，在股指期货市场“限制做空”，尤其是限制机构投资者做空，（非也，是呼吁调整鼓励机构做空，限制做多的政策，何以见得：本来基金一般常态下有80%股票，20%现金，你只许套保，即可买80%空单做空，可买20%多单做多，给的空单指标4倍于多单，哪个机构敢做多，不是鼓励做空是啥？），以做以减少对股市的影响。我们对此高度重视，研究发现，有些国家和地区在股票现货市场上的确有限制在不持有股票的情况下进行卖空(即限制“裸卖空”)的制度安排和措施，但没有调整股指期货运行规则、（人家的股指期货规则是公平的，人家是想做多做空数目不受人为限制的，咱现在的是有缺陷的，强烈呼吁把发达国家的政策原样拿来，我们也不需要调整了。）限制股指期货做空的情形。实际上，期货市场的运行机制与股票市场不同，有多少空头持仓，就有多少多头持仓，即有空必有多。（10000手多对10000手空单是对等的，但10000手多单在1000个散户手里，10000手空单在20个机构手里，哪个会占绝对优势，一目了然。）对机构投资者套期保值而言，并不是单向、独立的做空行为，机构卖空期货进行套保并不代表其看空、做空股市，只是其资产保值、稳定市值的保护措施。从国内当前实际情况看，机构持有的期货空头头寸始终小于其持有的股票市值，即使是前述参与股指期货规模最大的5家主要机构，其持有的期货空头头寸始终未超过其股票市值的60%。总体看，机构投资者不是净空头，没有增加整体做空压力。(我想问一下，你这个总体是怎么个总体法，请中金所公布股指期货各机构所持空单和多单对比，看一下是不是机构真的不是净空头？如果要和股票市值加在一起看，那基金2万亿的市值是不是需要再加上2万1千亿的股指期货空头套保才算是净空头呢？我国股市两年来持续下跌超50%，而美国等国家上涨创新高，那让你们一总体上我们股市一片大好啊！中金所辩解的再好，股指期货上机构当前空单远远数百倍大于多单仍是不容置疑的事实，既然你们说机构可以做空也允许做多，那中金所当前的首要任务是怎么想办法让机构多空单均衡，而不是狡辩推脱责任。)　　借用新浪股票名博客徐小明的五问，请中金所参考：　　　1、为什么中金所一直不肯披露机构持有的仓位当中，多少是空头，多少是多头呢?　　2、撮合交易本身多空交易是平衡的，但做空的更集中，做多的更分散，分散导致很多人，临阵倒戈，这也就是为什么平衡的多空，却熊市不断。　　3、中金所说：总体看，机构投资者不是净空头，没有增加整体做空压力。限制期货做空是对市场价格机制的人为扭曲，无益于股市健康稳定发展。这个总体看，是指机构本身，股指期货没有超过股票的仓位，这个我之前也说了。但两个市场之间的平衡，并不代表了股指期货单一市场它不是失衡的。　　4、根据机构需求和资金规模审批套保额度，允许机构申请多头或空头套保，不存在只许做空套保、限制做多套保的情况。对，这个也是对的，但为什么会导致机构频繁做空而作多寥寥无几呢？拿中证期货一家为例，做多3000多张单，做空13000张单，整整多出10000张。做空的因为原就持有股票，操作很方便，相对，恩相对这个词很准确，相对来讲做多，则有诸多不便。　　5、再次希望中金所能够公开披露，机构持有的仓位当中的多头和空头的之间的具体比例。问题就会一目了然。（对于限空令，我跟中金所的看法是一样的，不应该出限制做空，但我们应该研究一下为什么机构的仓位严重倾向于做空，为什么机构之间不能形成博弈，为什么他们不愿意做多，惨烈的熊市，不限空，也不能间接“限多”啊。）　　既然机构们跟随买了期指空单，就算不恶意砸盘也不会做多去托股市，大盘大跌时总是毫无抵抗，上涨时总是软弱无力，除非股指期货上机构空头全撤了之后才能有次难得一见的象样上涨，这样舒心的时侯寥寥无几。这就是股市现在的真实生态现状。　　这也就是为什么现在机构一年来不听证监会号召的最大原因，想听号召也没法做多股指期货，想跟着证监会的号召走不行啊，会被恶意空头机构挟股指期货杀死的。必须让机构也能有同等力量做多股指期货形成机构们之间互为对手，这样证监会的号召哪个敢逆行，逆号召者，将更容易被对手机构绞杀。　　恶意的机构空头故意散布各种其它的下跌原因，什么经济下行啊（我国的经济基本面比外国的还要好），什么新股发的多啊（近一年发的新股少多了，但股市反而跌的更凶）等等，独独绝口不提股指期货上的失衡大问题，好达到其长久奴役股市的目的，其心何其毒也！　　最近又通过多种方式，麻痹中金所的工作人员，弄出了这么一篇文章《希望更多机构参与股指期货》，孰不知，现在中金所已被推上枪口浪尖，现行的股指期货政策之缺陷，造成了近一年来股市大幅下跌之根源，弄不好当家的是要下课的，如果是中金所人员有意为之，不排除是想掩盖事实，继续让机构们拿股指期货政策缺陷当枪使，（因上任一年来的一些新政让一些机构很不快）？还是中金所经理对股市大跌与股指期货政策缺陷内幕了然于胸，故意装作不知？天知道。　　解决方法：让机构不但能套期保值做空，也放开限制让机构也能有同等力量做多，让机构多空单均衡，让机构之间成为对手，严格限定机构交易交易股指期货的资金比例，在交易规模上给予限制。　　引导长期投资者入市、完善分红政策、打击内幕操纵、劣股退市等等政策，好不好？好，但远水解不了近火。　　惟股指期货政策缺陷使机构做空力量五倍于做多力量问题亟待解决，刻不容缓。　　日　　此建议希望多位有识之士看到都跟贴顶一下。
　　驳《中金所：希望更多机构参与股指期货》，亟待完善股指期货政策 拯救中国股市-------致证监会的一封信　　股指期货的现行的套期保值制度缺陷是股市一年来大跌的根本原因，何以见得：本来基金一般常态下有80%股票，20%现金，你只许套保，即可买80%空单做空套保，可买20%多单做多套保，给的空单指标4倍于多单，哪个机构敢做多？如有恶意机构想做空股指期货，其它机构没法做多和他作对手（因现行政策批准的允许机构空单数四五倍于多单数），不但没法做多股指期货阻止他们的恶意做空，还不得不助纣为虐也被迫跟随做空，为什么，如果不跟着买空单保护自己，大盘下跌，恶意空头有期指空单保护，自己没有的话只有市值损失一门，会被机构空头杀死的。所以全体机构们就被恶意空头机构绑架也成为其帮凶了。造成了现在机构联合起来利用股指期货一次次绞杀散户的局面。　　中金所最近发布文章：《希望更多机构参与股指期货》其文如下：股指期货的平稳运行，为股票市场提供了避险工具，坚定了机构持股信心，降低了股市波动幅度，完善了股市的运行机制。以往市场出现下跌行情时，机构没有避险手段，为减少投资损失、防范风险，不得不被动抛售股票，甚至是抛售最具投资价值、流动性相对较好的大盘蓝筹股，常常诱发“羊群效应”，导致股市的持续下跌。股指期货上市后，机构投资者通过套期保值规避股市下跌风险，就等于为持有的股票资产买了“保险”，实现了“机构保值避险、敢于稳定持股、股市波动缓解”等积极效果。例如2011年证券公司新发行的可投资股指期货的20个资产管理产品的平均回报率为1.03%，显著高于同期发行的111个产品-12.01%的平均回报。另据统计，今年1-7月，参与股指期货规模较大的5家主要机构净买入沪深300指数成分股持续增加，部分机构蓝筹股持有比例从20%增加到80%。从上市前后各两年多数据比较来看，沪深300指数涨(跌)幅超过2%的天数从上市前的204天降低到上市后的84天，降幅超过50%，(不过不用你们统计我们自己会数，涨幅超过2%的天数减少60%，数倍于跌幅超过2%的天数减少20%，你们取了个降幅平均数，完全掩盖事实。大盘涨跌天数基本是1：3，涨跌幅度基本是1：4)大幅波动天数明显降低。股指期货上市以来，期现货价格拟合度达到99%以上，期货价格高于现货价格的正基差天数占到总交易天数的70%以上。　　近期，随着股市持续调整，一些投资者建议，在股指期货市场“限制做空”，尤其是限制机构投资者做空，（非也，是呼吁调整鼓励机构做空，限制做多的政策，何以见得：本来基金一般常态下有80%股票，20%现金，你只许套保，即可买80%空单做空，可买20%多单做多，给的空单指标4倍于多单，哪个机构敢做多，不是鼓励做空是啥？），以做以减少对股市的影响。我们对此高度重视，研究发现，有些国家和地区在股票现货市场上的确有限制在不持有股票的情况下进行卖空(即限制“裸卖空”)的制度安排和措施，但没有调整股指期货运行规则、（人家的股指期货规则是公平的，人家是想做多做空数目不受人为限制的，咱现在的是有缺陷的，强烈呼吁把发达国家的政策原样拿来，我们也不需要调整了。）限制股指期货做空的情形。实际上，期货市场的运行机制与股票市场不同，有多少空头持仓，就有多少多头持仓，即有空必有多。（10000手多对10000手空单是对等的，但10000手多单在1000个散户手里，10000手空单在20个机构手里，哪个会占绝对优势，一目了然。）对机构投资者套期保值而言，并不是单向、独立的做空行为，机构卖空期货进行套保并不代表其看空、做空股市，只是其资产保值、稳定市值的保护措施。从国内当前实际情况看，机构持有的期货空头头寸始终小于其持有的股票市值，即使是前述参与股指期货规模最大的5家主要机构，其持有的期货空头头寸始终未超过其股票市值的60%。总体看，机构投资者不是净空头，没有增加整体做空压力。(我想问一下，你这个总体是怎么个总体法，请中金所公布股指期货各机构所持空单和多单对比，看一下是不是机构真的不是净空头？如果要和股票市值加在一起看，那基金2万亿的市值是不是需要再加上2万1千亿的股指期货空头套保才算是净空头呢？我国股市两年来持续下跌超50%，而美国等国家上涨创新高，那让你们一总体上我们股市一片大好啊！中金所辩解的再好，股指期货上机构当前空单远远数百倍大于多单仍是不容置疑的事实，既然你们说机构可以做空也允许做多，那中金所当前的首要任务是怎么想办法让机构多空单均衡，而不是狡辩推脱责任。)　　借用新浪股票名博客徐小明的五问，请中金所参考：　　　1、为什么中金所一直不肯披露机构持有的仓位当中，多少是空头，多少是多头呢?　　2、撮合交易本身多空交易是平衡的，但做空的更集中，做多的更分散，分散导致很多人，临阵倒戈，这也就是为什么平衡的多空，却熊市不断。　　3、中金所说：总体看，机构投资者不是净空头，没有增加整体做空压力。限制期货做空是对市场价格机制的人为扭曲，无益于股市健康稳定发展。这个总体看，是指机构本身，股指期货没有超过股票的仓位，这个我之前也说了。但两个市场之间的平衡，并不代表了股指期货单一市场它不是失衡的。　　4、根据机构需求和资金规模审批套保额度，允许机构申请多头或空头套保，不存在只许做空套保、限制做多套保的情况。对，这个也是对的，但为什么会导致机构频繁做空而作多寥寥无几呢？拿中证期货一家为例，做多3000多张单，做空13000张单，整整多出10000张。做空的因为原就持有股票，操作很方便，相对，恩相对这个词很准确，相对来讲做多，则有诸多不便。　　5、再次希望中金所能够公开披露，机构持有的仓位当中的多头和空头的之间的具体比例。问题就会一目了然。（对于限空令，我跟中金所的看法是一样的，不应该出限制做空，但我们应该研究一下为什么机构的仓位严重倾向于做空，为什么机构之间不能形成博弈，为什么他们不愿意做多，惨烈的熊市，不限空，也不能间接“限多”啊。）　　既然机构们跟随买了期指空单，就算不恶意砸盘也不会做多去托股市，大盘大跌时总是毫无抵抗，上涨时总是软弱无力，除非股指期货上机构空头全撤了之后才能有次难得一见的象样上涨，这样舒心的时侯寥寥无几。这就是股市现在的真实生态现状。　　这也就是为什么现在机构一年来不听证监会号召的最大原因，想听号召也没法做多股指期货，想跟着证监会的号召走不行啊，会被恶意空头机构挟股指期货杀死的。必须让机构也能有同等力量做多股指期货形成机构们之间互为对手，这样证监会的号召哪个敢逆行，逆号召者，将更容易被对手机构绞杀。　　恶意的机构空头故意散布各种其它的下跌原因，什么经济下行啊（我国的经济基本面比外国的还要好），什么新股发的多啊（近一年发的新股少多了，但股市反而跌的更凶）等等，独独绝口不提股指期货上的失衡大问题，好达到其长久奴役股市的目的，其心何其毒也！　　最近又通过多种方式，麻痹中金所的工作人员，弄出了这么一篇文章《希望更多机构参与股指期货》，孰不知，现在中金所已被推上枪口浪尖，现行的股指期货政策之缺陷，造成了近一年来股市大幅下跌之根源，弄不好当家的是要下课的，如果是中金所人员有意为之，不排除是想掩盖事实，继续让机构们拿股指期货政策缺陷当枪使，（因上任一年来的一些新政让一些机构很不快）？还是中金所经理对股市大跌与股指期货政策缺陷内幕了然于胸，故意装作不知？天知道。　　解决方法：让机构不但能套期保值做空，也放开限制让机构也能有同等力量做多，让机构多空单均衡，让机构之间成为对手，严格限定机构交易交易股指期货的资金比例，在交易规模上给予限制。　　引导长期投资者入市、完善分红政策、打击内幕操纵、劣股退市等等政策，好不好？好，但远水解不了近火。　　惟股指期货政策缺陷使机构做空力量五倍于做多力量问题亟待解决，刻不容缓。　　日　　此建议希望多位有识之士看到都跟贴顶一下。
　　驳《中金所：希望更多机构参与股指期货》，亟待完善股指期货政策 拯救中国股市-------致证监会的一封信　　股指期货的现行的套期保值制度缺陷是股市一年来大跌的根本原因，何以见得：本来基金一般常态下有80%股票，20%现金，你只许套保，即可买80%空单做空套保，可买20%多单做多套保，给的空单指标4倍于多单，哪个机构敢做多？如有恶意机构想做空股指期货，其它机构没法做多和他作对手（因现行政策批准的允许机构空单数四五倍于多单数），不但没法做多股指期货阻止他们的恶意做空，还不得不助纣为虐也被迫跟随做空，为什么，如果不跟着买空单保护自己，大盘下跌，恶意空头有期指空单保护，自己没有的话只有市值损失一门，会被机构空头杀死的。所以全体机构们就被恶意空头机构绑架也成为其帮凶了。造成了现在机构联合起来利用股指期货一次次绞杀散户的局面。　　中金所最近发布文章：《希望更多机构参与股指期货》其文如下：股指期货的平稳运行，为股票市场提供了避险工具，坚定了机构持股信心，降低了股市波动幅度，完善了股市的运行机制。以往市场出现下跌行情时，机构没有避险手段，为减少投资损失、防范风险，不得不被动抛售股票，甚至是抛售最具投资价值、流动性相对较好的大盘蓝筹股，常常诱发“羊群效应”，导致股市的持续下跌。股指期货上市后，机构投资者通过套期保值规避股市下跌风险，就等于为持有的股票资产买了“保险”，实现了“机构保值避险、敢于稳定持股、股市波动缓解”等积极效果。例如2011年证券公司新发行的可投资股指期货的20个资产管理产品的平均回报率为1.03%，显著高于同期发行的111个产品-12.01%的平均回报。另据统计，今年1-7月，参与股指期货规模较大的5家主要机构净买入沪深300指数成分股持续增加，部分机构蓝筹股持有比例从20%增加到80%。从上市前后各两年多数据比较来看，沪深300指数涨(跌)幅超过2%的天数从上市前的204天降低到上市后的84天，降幅超过50%，(不过不用你们统计我们自己会数，涨幅超过2%的天数减少60%，数倍于跌幅超过2%的天数减少20%，你们取了个降幅平均数，完全掩盖事实。大盘涨跌天数基本是1：3，涨跌幅度基本是1：4)大幅波动天数明显降低。股指期货上市以来，期现货价格拟合度达到99%以上，期货价格高于现货价格的正基差天数占到总交易天数的70%以上。　　近期，随着股市持续调整，一些投资者建议，在股指期货市场“限制做空”，尤其是限制机构投资者做空，（非也，是呼吁调整鼓励机构做空，限制做多的政策，何以见得：本来基金一般常态下有80%股票，20%现金，你只许套保，即可买80%空单做空，可买20%多单做多，给的空单指标4倍于多单，哪个机构敢做多，不是鼓励做空是啥？），以做以减少对股市的影响。我们对此高度重视，研究发现，有些国家和地区在股票现货市场上的确有限制在不持有股票的情况下进行卖空(即限制“裸卖空”)的制度安排和措施，但没有调整股指期货运行规则、（人家的股指期货规则是公平的，人家是想做多做空数目不受人为限制的，咱现在的是有缺陷的，强烈呼吁把发达国家的政策原样拿来，我们也不需要调整了。）限制股指期货做空的情形。实际上，期货市场的运行机制与股票市场不同，有多少空头持仓，就有多少多头持仓，即有空必有多。（10000手多对10000手空单是对等的，但10000手多单在1000个散户手里，10000手空单在20个机构手里，哪个会占绝对优势，一目了然。）对机构投资者套期保值而言，并不是单向、独立的做空行为，机构卖空期货进行套保并不代表其看空、做空股市，只是其资产保值、稳定市值的保护措施。从国内当前实际情况看，机构持有的期货空头头寸始终小于其持有的股票市值，即使是前述参与股指期货规模最大的5家主要机构，其持有的期货空头头寸始终未超过其股票市值的60%。总体看，机构投资者不是净空头，没有增加整体做空压力。(我想问一下，你这个总体是怎么个总体法，请中金所公布股指期货各机构所持空单和多单对比，看一下是不是机构真的不是净空头？如果要和股票市值加在一起看，那基金2万亿的市值是不是需要再加上2万1千亿的股指期货空头套保才算是净空头呢？我国股市两年来持续下跌超50%，而美国等国家上涨创新高，那让你们一总体上我们股市一片大好啊！中金所辩解的再好，股指期货上机构当前空单远远数百倍大于多单仍是不容置疑的事实，既然你们说机构可以做空也允许做多，那中金所当前的首要任务是怎么想办法让机构多空单均衡，而不是狡辩推脱责任。)　　借用新浪股票名博客徐小明的五问，请中金所参考：　　　1、为什么中金所一直不肯披露机构持有的仓位当中，多少是空头，多少是多头呢?　　2、撮合交易本身多空交易是平衡的，但做空的更集中，做多的更分散，分散导致很多人，临阵倒戈，这也就是为什么平衡的多空，却熊市不断。　　3、中金所说：总体看，机构投资者不是净空头，没有增加整体做空压力。限制期货做空是对市场价格机制的人为扭曲，无益于股市健康稳定发展。这个总体看，是指机构本身，股指期货没有超过股票的仓位，这个我之前也说了。但两个市场之间的平衡，并不代表了股指期货单一市场它不是失衡的。　　4、根据机构需求和资金规模审批套保额度，允许机构申请多头或空头套保，不存在只许做空套保、限制做多套保的情况。对，这个也是对的，但为什么会导致机构频繁做空而作多寥寥无几呢？拿中证期货一家为例，做多3000多张单，做空13000张单，整整多出10000张。做空的因为原就持有股票，操作很方便，相对，恩相对这个词很准确，相对来讲做多，则有诸多不便。　　5、再次希望中金所能够公开披露，机构持有的仓位当中的多头和空头的之间的具体比例。问题就会一目了然。（对于限空令，我跟中金所的看法是一样的，不应该出限制做空，但我们应该研究一下为什么机构的仓位严重倾向于做空，为什么机构之间不能形成博弈，为什么他们不愿意做多，惨烈的熊市，不限空，也不能间接“限多”啊。）　　既然机构们跟随买了期指空单，就算不恶意砸盘也不会做多去托股市，大盘大跌时总是毫无抵抗，上涨时总是软弱无力，除非股指期货上机构空头全撤了之后才能有次难得一见的象样上涨，这样舒心的时侯寥寥无几。这就是股市现在的真实生态现状。　　这也就是为什么现在机构一年来不听证监会号召的最大原因，想听号召也没法做多股指期货，想跟着证监会的号召走不行啊，会被恶意空头机构挟股指期货杀死的。必须让机构也能有同等力量做多股指期货形成机构们之间互为对手，这样证监会的号召哪个敢逆行，逆号召者，将更容易被对手机构绞杀。　　恶意的机构空头故意散布各种其它的下跌原因，什么经济下行啊（我国的经济基本面比外国的还要好），什么新股发的多啊（近一年发的新股少多了，但股市反而跌的更凶）等等，独独绝口不提股指期货上的失衡大问题，好达到其长久奴役股市的目的，其心何其毒也！　　最近又通过多种方式，麻痹中金所的工作人员，弄出了这么一篇文章《希望更多机构参与股指期货》，孰不知，现在中金所已被推上枪口浪尖，现行的股指期货政策之缺陷，造成了近一年来股市大幅下跌之根源，弄不好当家的是要下课的，如果是中金所人员有意为之，不排除是想掩盖事实，继续让机构们拿股指期货政策缺陷当枪使，（因上任一年来的一些新政让一些机构很不快）？还是中金所经理对股市大跌与股指期货政策缺陷内幕了然于胸，故意装作不知？天知道。　　解决方法：让机构不但能套期保值做空，也放开限制让机构也能有同等力量做多，让机构多空单均衡，让机构之间成为对手，严格限定机构交易交易股指期货的资金比例，在交易规模上给予限制。　　引导长期投资者入市、完善分红政策、打击内幕操纵、劣股退市等等政策，好不好？好，但远水解不了近火。　　惟股指期货政策缺陷使机构做空力量五倍于做多力量问题亟待解决，刻不容缓。　　日　　此建议希望多位有识之士看到都跟贴顶一下。
　　中国股市在股指期货的推动下正在沉沦。首先,怀着极其沉痛的心情向被砍杀的全国股民表示慰问! 第二,向纵容和通过制定所谓“合理融券”规定而支持资金大鳄大肆砍杀散民的管理层表示强烈的抗议！ 　　实践证明 ，融资融券和股指期货的推出， 其危害性之大，是全天下人有目共睹的，事实求是地讲，也正是由于 融券和 股指期货默契的配合，以及有管理层的纵容，才使在股市里翻手如云而大肆砍杀散民的 “刽子手”们有机可乘。造成的结果是什么呢？ 是中国股市在股指期货推动下的急速沉沦。是中国制度制定上的失败，更是全国股民的最大不幸。由此下去，中国股市将回到原始起点。 　　“融资为散民准备了 自杀的毒药； 融券为机构提供了 宰杀散民的牛刀； 而股指期货为机构大鳄找到了 砍杀散民的“刽子手”。看来，经过时间检验和近期股市走势证明，这一论断是对的 。（王府 发表于
12:36:21 《融资融券、股指期货推出后近期所起的作用》） 　　众所周知， 股指期货是T+0操作，当天可以平仓；而股票却不能当天卖出。资金大鳄就是利用了这一“不对称的操作制度”和“只有机构可以融券的特殊权利”而一次又一次地宰杀着可怜、善良甚至连一点逃生权利都没有，并圈在栅栏里似乎就注定成为羊的股民。 这一切，纯属于人祸。不改变不对称的操作制度，保护散民利益将纯粹是假话。 只有全国股民起来，为自己的权利而战，才能找到平等和自由。 　　编者按： 中国股市，自股指期货推出后至今，就没有好过一天，他们呼风唤雨，让股指上下翻滚，给全中国散民造成巨大损失。究其原因，只有一个， 那就是：一帮听从美国号令以及在美欧货币大战中采取 “绥靖政策”的所谓管理层金融学者和专家唱空中国股市的结果。 　　真是可悲，可恨！ 　　从股指期货推出的那天，就成了A股市场的走熊的开始，并且愈演愈烈，A股的散户投资者更是股指期货的直接受害者，股指期货成了A股的“绞肉机”。 　　看看股指期货给市场带来了什么？股指期货应该是套期保值、价值发现、稳定市场功能的衍生工具，但是在我们中国市场股指期货确是赌博和投机的工具，由于制度设计的不合理和完全有失公平的原则，使得股指期货完全绑架了大盘，不需要什么资金，仅仅利用谣言惑众、利用消息把负面扩大，就可以打到蒙骗股民的效果，让股指期货的弄潮儿赚的盆满钵满，吸食大多数本该资本优化配置的民众血汗钱，从股指期货开始的那天，我的一个朋友就说：“只要做空A股，半月就可以让资金翻倍了”，可见这种思路的可怕性。　　由于股指期货是T+0交易，A股标的物是T+1交易，这就使得很多大资金风险投资者转战股指期货，对A股抽血，就像先前的权证市场，成了赌博和投机的乐园，但是本人认为股指期货比权证更有危害性，那就是股指期货和A股市场相关联最直接，而又出现交易不公的现象。其一，让一些50万以下小资金不能进入股指期货，造成了交易不公平的现象产生，小散户只有延续以前A股的交易模式，也就是说只有股指涨才会赚钱，这就造成大资金对小资金的一种侵害。其二，是交易方式的不公平，A股标的物T+1交易，股指期货T+0交易，这样的做法本身就不合理,从而促使股指期货成了赌博和投机的乐园，投机能赚钱又何必去做套期保值和价值发现那？做哪些，还不如关键时候放大一些消息来的容易，A股市场从来都是消息市，有了股指期货这种消息效应将得到进一步的放大，最倒霉的当然是消息不对称的A股散户投资者。其三，现在的股指期货成了绑架A股的工具，由于股指期货早于现货市场15分钟开盘，又晚于现货15分钟收盘，这样开盘做空股期也就压制了A股的正常交易，收盘平仓打压又会指引A股第二天的趋势变化，完全是一种本末倒置，现在做A股，股指期货成了最重要的指标之一。其四，会滋生出违法操纵A股行为，利用打压人气股，让市场失去本该有的方向，从而打到投机和赌博的目的。　　股指期货推出，本人除了看到愈演愈烈的投机和赌博，没有看到股指期货所产生的正面作用，也没有显现股指期货作为一个稳定市场、套期保值、价值发现功能的本应该有具有的稳定工具，当前管理层如果不积极果断的进行修正和制止，那将是A股的灾难，代价也是沉痛的，A股必然会向一种畸形的病态方向发展，最后买单的是A股市场，影响的是国民经济，最大受害者还是那些任劳任怨为资本市场作出贡献的中小散户投资者，那些用毕生劳动赚来的血汗钱，最终被投机者在管理层的无为下进行疯狂掠夺。　　反映经济晴雨表的资本市场，最后成了反面的“晴雨表”，股指期货成了A股中小散户的“绞肉机”。
　　股市的现状，就是现在中国的大部分现状况。不公平，不公正。听吴敬莲老人说：向权力开刀，希望如此。
　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第3篇,共16篇） 显而易见　　昨天发的17张图阐述了一个事实，股指期货在带领股票指数，而且这个事实大家可以自己去亲身感受一下，同时打开股票指数的分时盘口和股指期货的盘口（或1分钟线），看看我说的是不是真实存在的，我常在博客里说，指数现在已经完全没有了自己的个性，在完全跟随股指期货，就是通过长时间的对比观察。　　那么基于这个事实，股指期货在完全带领股票指数，这就把股市下跌的原因进行具体化了。经济学家的逻辑是：经济不好导致行业景气度降低、行业景气度降低导致板块及个股下跌、板块及个股下跌导致股票指数下跌、股票指数下跌导致股指期货下跌。可是归根到底，我们都能提出反驳意见。 　　经济下跌导致股票下跌是必然的么？我们国家的经济是在转弱，但仍比美国、欧洲等全世界主要经济体强太多了，股市却连续三年进入跌幅榜，就算不好，有这么不好么？2001年至2005年经济保持高增长，可仍旧跌了4年，其后大涨了两年，但经济在这期间没大的变化，所以用经济来解释股市这种现象没法解释。即便每个月或每个季度出经济数据的时候，股市虽有反应但也并不强烈。　　重融资、轻回报导致股市下跌？这个是很多投资者认为是本轮下跌的主要原因，可是这个好像股市一直以来都是这样的，它一直存在，有时候行情也涨。新股发行虽猛于虎，但不是这波下跌的主要原因，这个我之前就说了，我们可以看下以往暂停新股发行和这次（前些天停止了一段时间的新股审批），都没有阻止住股市的下跌。　　所以，即便你认为这些经济学家说的听起来很有道理，可是你无法证明一个关键的点，就是它们之间跟股市下跌没有必然的联系，至少在证明的领域很抽象，不那么客观具体。 　　可是，做为每天盯在盘口上的我，和一些真正的场内交易者们，我们都清楚的一件事：　　甭管场外有多少护盘的声音、甭管在技术上有多么强的反弹欲望、也甭管外围股市是否在持续上涨、甭管有什么利好刺激、甭管QFII是否来抄底、甭管什么401K计划的传言、甭管汇金公司是否又买四大行、甭管是否又降息还是又降了存款准备金率。　　只要股指期货那边跌了，指数这边丫的准跟着跌。
　　而且你提不出反对意见，因为它就那么真实、那么具体、那么显而易见。所有看清了这一点的人，就能思考一个最简单的问题，我为什么直接在“底层”把市场主流思路给推翻，因为真相并不是经济导致的股市下跌，股市导致的股指期货下跌。　　那么真相是什么？真相是：股指期货的下跌，带领了指数下跌，指数的下跌，带领了个股下跌。股市下跌的根本原因是什么？　　原因只有一个，股指期货在跌。其他的，都是浮云。
　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第15篇,共16篇）解决方案　　我们的希望在哪？我们的希望在于两点：第一、中金所修正股指期货套期保值制度；第二、股指期货市场出现扛起做多旗帜的英雄。　　他们是有顺序的，如果不修正股指期货的套期保值制度，机构还是在清一色的做空套保，没有人会站出来当英雄，因为没有人能当的了这个英雄。而如果修正了股指期货的套期保值制度，机构之间形成多空博弈，时势会造英雄，英雄自来。 　　我既然能把股市下跌的原因“探寻”到这了，必然是想过解决办法的。　　供管理层和中金所参考。　　在认真的分析过中金所的套期保值交易制度，我们只要找出为什么机构在可以做多头套保和空头套保的制度下，却清一色的做空股指期货就找到了问题的根源。　　直截了当的说：　　问题一：不想做多。多头套保交易过程复杂难操作，空头套保过程简单易操作。先说空头套保，因为预期股市下跌，持有股票多头，开股指期货空头，可直接开空，不做就平空，简单。再说做多套保，预期股市上涨，因为资金没到位或资金量过大无法短时间内买进。先买股指期货多头，然后再买入股票多头，然后再卖出股指期货多头，即完成把买入的部分从股指期货到股票的转移。这太复杂，因为绝大多数机构，并不存在做多股指期货的原因（资金不到位、短期无法买进），加之多头套保流程过于复杂，所以不是做不了多头，而是根本就没必要做，不想做。　　建议解决办法：交易方式对等。可直接开空平空，那么对应的就应该可直接开多平多。套期保值是一种行为，不应该是一种制度。叶檀曾经在6124五周年的时候说，做为监管层，我们只需要保证交易制度的公平、交易信息的公开、透明即可，没有必要区分什么是投机、什么是投资，我十分赞成。同理，做为股指期货的监管层，我们只需要保证交易制度的公平即可（做空和做多的方式相同），没必要去区分什么动作是投机、什么动作是套期保值。　　问题二：不敢做多。目前机构持股数远大于持有现金数，拿持1亿资产规模，持仓量80%的机构来讲，可以做8000万等值的空头，只可以做2000万等值的多头。现有的多数机构就是这种情况，套保制度没有考虑到现状！导致套保多空可交易的额度严重不对等，这样做多的会有所顾忌，因为多空不平衡、力量悬殊，即便有的多头想做多却不敢做。　　建议解决办法：交易额度对等。比方说如果你股票仓位80%，能做2000万的多头，和8000万的空头，那么限制你只能做对等多头的2000万的空头。如果你仓位是30%，能做7000万多头，和做3000万的空头，对不起也限制你只能做和空头额度对等的3000万的多头。如果你全部是现金，做不了一手空头，也限制你做不了哪怕一手多头，你只有加仓股票，才能加仓股指期货的多空。这就是交易额度对等。（建议额度不再采取审批制，可视股票市值情况根据防范投机原则，电脑自动计算多空额度。两个值取其中较小值做为多空同等额度值）。　　机构交易股指期货最终的具体方案：（特简单只两条）　　一、
防范投机原则　　股票市值+ 股指期货多头市值&产品规模100%（防范超额做多投机）　　股票市值 -
股指期货空头市值& 0
(防范超额做空投机)　　二、对等原则　　多空交易方式对等、多空交易额度对等　　这就是交易制度的公平，既不倾向于多方，也不倾向于空方。机构在交易股指期货的制度上，多空就完全平衡了。价格低，就会有机构做多，价格高，就会有机构做空，机构之间形成博弈，而不是机构博弈个人，股指期货机构清一色做空就解决了。　　股指期货的问题解决了，股市的问题就解决了。　　做个小调查，希望大家踊跃投票（大家的投票有助于推动相关部门对此问题的重视）：　　上述建议是否公平（不倾向多方也不倾向空方）？是否能够扭转机构清一色所空的现状？　　如果机构套保的交易制度真的改变了，那么会有什么样的效果呢？
　　@不要坑爹撒 3楼 　　没有用的，他们会说是股指带动期货，不是期货操纵股指的，要么滚，要么忍。　　-----------------------------　　推出的人不會承認自己失誤的..明明是機搆可以邊融券賣邊作空..雙賺..問題對手盤的對方是哪些白癡在做啊...怎麼還沒賠死還能在期貨中作對手啊...這樣怪不怪啊...還是有人真是錢多人傻..在這情況下作多期貨啊
　　以后只要是有融资融券的股票都别买了,免得成了机构融券的牺牲品.
　　大盘股基本上都开设了融券的(东方财富通上面可以查询哪些股票有融资融券),别买了,不但牺牲了自已,还带领大盘下挫,让50万以下的中小散户也跟着受牵连.都不买了,机构杀不到你,机构也就没得玩了,到时侯沦落到机构杀机构,就会逼着反手做多的.
　　基本上大盘股都开设融资融券的(东方财富通上可以查询得到,按F10键),融券做空大盘股后,因为大盘股的权重大,小盘股跟着做,大盘指数跟着跌正常啊!50万以上融券做多的有钱人啊,你们不但牺牲了自已,还牺牲了50万以下不能做空的中小散户,坑爹啊.如果你们不做了,机构吃不到你们,他们找不到对手盘,到时侯机构该吃机构了,逼着反手做多了,但问题是做多能做多久,因为制度的不对等,空方随时又可以把盘砸空,涨的起来吗.
　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第15篇,共16篇）解决方案　　我们的希望在哪？我们的希望在于两点：第一、中金所修正股指期货套期保值制度；第二、股指期货市场出现扛起做多旗帜的英雄。　　他们是有顺序的，如果不修正股指期货的套期保值制度，机构还是在清一色的做空套保，没有人会站出来当英雄，因为没有人能当的了这个英雄。而如果修正了股指期货的套期保值制度，机构之间形成多空博弈，时势会造英雄，英雄自来。 　　我既然能把股市下跌的原因“探寻”到这了，必然是想过解决办法的。　　供管理层和中金所参考。　　在认真的分析过中金所的套期保值交易制度，我们只要找出为什么机构在可以做多头套保和空头套保的制度下，却清一色的做空股指期货就找到了问题的根源。　　直截了当的说：　　问题一：不想做多。多头套保交易过程复杂难操作，空头套保过程简单易操作。先说空头套保，因为预期股市下跌，持有股票多头，开股指期货空头，可直接开空，不做就平空，简单。再说做多套保，预期股市上涨，因为资金没到位或资金量过大无法短时间内买进。先买股指期货多头，然后再买入股票多头，然后再卖出股指期货多头，即完成把买入的部分从股指期货到股票的转移。这太复杂，因为绝大多数机构，并不存在做多股指期货的原因（资金不到位、短期无法买进），加之多头套保流程过于复杂，所以不是做不了多头，而是根本就没必要做，不想做。　　建议解决办法：交易方式对等。可直接开空平空，那么对应的就应该可直接开多平多。套期保值是一种行为，不应该是一种制度。叶檀曾经在6124五周年的时候说，做为监管层，我们只需要保证交易制度的公平、交易信息的公开、透明即可，没有必要区分什么是投机、什么是投资，我十分赞成。同理，做为股指期货的监管层，我们只需要保证交易制度的公平即可（做空和做多的方式相同），没必要去区分什么动作是投机、什么动作是套期保值。　　问题二：不敢做多。目前机构持股数远大于持有现金数，拿持1亿资产规模，持仓量80%的机构来讲，可以做8000万等值的空头，只可以做2000万等值的多头。现有的多数机构就是这种情况，套保制度没有考虑到现状！导致套保多空可交易的额度严重不对等，这样做多的会有所顾忌，因为多空不平衡、力量悬殊，即便有的多头想做多却不敢做。　　建议解决办法：交易额度对等。比方说如果你股票仓位80%，能做2000万的多头，和8000万的空头，那么限制你只能做对等多头的2000万的空头。如果你仓位是30%，能做7000万多头，和做3000万的空头，对不起也限制你只能做和空头额度对等的3000万的多头。如果你全部是现金，做不了一手空头，也限制你做不了哪怕一手多头，你只有加仓股票，才能加仓股指期货的多空。这就是交易额度对等。（建议额度不再采取审批制，可视股票市值情况根据防范投机原则，电脑自动计算多空额度。两个值取其中较小值做为多空同等额度值）。　　机构交易股指期货最终的具体方案：（特简单只两条）　　一、
防范投机原则　　股票市值+ 股指期货多头市值&产品规模100%（防范超额做多投机）　　股票市值 -
股指期货空头市值& 0
(防范超额做空投机)　　二、对等原则　　多空交易方式对等、多空交易额度对等　　这就是交易制度的公平，既不倾向于多方，也不倾向于空方。机构在交易股指期货的制度上，多空就完全平衡了。价格低，就会有机构做多，价格高，就会有机构做空，机构之间形成博弈，而不是机构博弈个人，股指期货机构清一色做空就解决了。　　股指期货的问题解决了，股市的问题就解决了。　　做个小调查，希望大家踊跃投票（大家的投票有助于推动相关部门对此问题的重视）：　　上述建议是否公平（不倾向多方也不倾向空方）？是否能够扭转机构清一色所空的现状？　　如果机构套保的交易制度真的改变了，那么会有什么样的效果呢？
　　@XX_-02 12:02:19　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第15篇,共16篇）解决方案　　我们的希望在哪？我们的希望在于两点：第一、中金所修正股指期货套期保值制度；第二、股指期货市场出现扛起做多旗帜的英雄。　　他们是有顺序的，如果不修正股指期货的套期保值制度，机构还是在清一色的做空套保，没有人会站出来当英雄，因为没有人能当的了这个英雄。而如果修正了股指期货的套期保值制度，机构之间形成多空博弈，时势会造英雄，英雄自来...........　　-----------------------------　　融资做多,融券做空,上面有个字打错了,更正一下.
　　@XX_-02 12:01:23　　基本上大盘股都开设融资融券的(东方财富通上可以查询得到,按F10键),融券做空大盘股后,因为大盘股的权重大,小盘股跟着做,大盘指数跟着跌正常啊!50万以上融券做多的有钱人啊,你们不但牺牲了自已,还牺牲了50万以下不能做空的中小散户,坑爹啊.如果你们不做了,机构吃不到你们,他们找不到对手盘,到时侯机构该吃机构了,逼着反手做多了,但问题是做多能做多久,因为制度的不对等,空方随时又可以把盘砸空,涨的......　　-----------------------------融资做多的有钱人和股指期货做多的有钱人就是股指期货机构做空的对手盘,因为空方强大,那些人就只能羊入狼口,当然知道事情真相的散户也跟着做空确实也跟着赚大了,但是这样的幸运儿太少了.
　　@XX_1688 15楼 　　基本上大盘股都开设融资融券的(东方财富通上可以查询得到,按F10键),融券做空大盘股后,因为大盘股的权重大,小盘股跟着做,大盘指数跟着跌正常啊!50万以上融券做多的有钱人啊,你们不但牺牲了自已,还牺牲了50万以下不能做空的中小散户,坑爹啊.如果你们不做了,机构吃不到你们,他们找不到对手盘,到时侯机构该吃机构了,逼着反手做多了,但问题是做多能做多久,因为制度的不对等,空方随时又可以把盘砸空,涨的起来吗.　　-----------------------------　　不一定喲..有時作多的那些錢是利益輸送 故意送給作空的..作空的中可能有中央級別的私募...他們玩股市玩膩了..且一堆小散太固執不被振死.他們就開了股指期貨玩..這只是他們的玩具....他們的手段..如想開了合自己的想法或利益就說要和國際接軌..如發現和國際接軌不合自己利益時..就說中國特色不搞或禁止掉就好...
　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第15篇,共16篇）解决方案　　我们的希望在哪？我们的希望在于两点：第一、中金所修正股指期货套期保值制度；第二、股指期货市场出现扛起做多旗帜的英雄。　　他们是有顺序的，如果不修正股指期货的套期保值制度，机构还是在清一色的做空套保，没有人会站出来当英雄，因为没有人能当的了这个英雄。而如果修正了股指期货的套期保值制度，机构之间形成多空博弈，时势会造英雄，英雄自来。 　　我既然能把股市下跌的原因“探寻”到这了，必然是想过解决办法的。　　供管理层和中金所参考。　　在认真的分析过中金所的套期保值交易制度，我们只要找出为什么机构在可以做多头套保和空头套保的制度下，却清一色的做空股指期货就找到了问题的根源。　　直截了当的说：　　问题一：不想做多。多头套保交易过程复杂难操作，空头套保过程简单易操作。先说空头套保，因为预期股市下跌，持有股票多头，开股指期货空头，可直接开空，不做就平空，简单。再说做多套保，预期股市上涨，因为资金没到位或资金量过大无法短时间内买进。先买股指期货多头，然后再买入股票多头，然后再卖出股指期货多头，即完成把买入的部分从股指期货到股票的转移。这太复杂，因为绝大多数机构，并不存在做多股指期货的原因（资金不到位、短期无法买进），加之多头套保流程过于复杂，所以不是做不了多头，而是根本就没必要做，不想做。　　建议解决办法：交易方式对等。可直接开空平空，那么对应的就应该可直接开多平多。套期保值是一种行为，不应该是一种制度。叶檀曾经在6124五周年的时候说，做为监管层，我们只需要保证交易制度的公平、交易信息的公开、透明即可，没有必要区分什么是投机、什么是投资，我十分赞成。同理，做为股指期货的监管层，我们只需要保证交易制度的公平即可（做空和做多的方式相同），没必要去区分什么动作是投机、什么动作是套期保值。　　问题二：不敢做多。目前机构持股数远大于持有现金数，拿持1亿资产规模，持仓量80%的机构来讲，可以做8000万等值的空头，只可以做2000万等值的多头。现有的多数机构就是这种情况，套保制度没有考虑到现状！导致套保多空可交易的额度严重不对等，这样做多的会有所顾忌，因为多空不平衡、力量悬殊，即便有的多头想做多却不敢做。　　建议解决办法：交易额度对等。比方说如果你股票仓位80%，能做2000万的多头，和8000万的空头，那么限制你只能做对等多头的2000万的空头。如果你仓位是30%，能做7000万多头，和做3000万的空头，对不起也限制你只能做和空头额度对等的3000万的多头。如果你全部是现金，做不了一手空头，也限制你做不了哪怕一手多头，你只有加仓股票，才能加仓股指期货的多空。这就是交易额度对等。（建议额度不再采取审批制，可视股票市值情况根据防范投机原则，电脑自动计算多空额度。两个值取其中较小值做为多空同等额度值）。　　机构交易股指期货最终的具体方案：（特简单只两条）　　一、
防范投机原则　　股票市值+ 股指期货多头市值&产品规模100%（防范超额做多投机）　　股票市值 -
股指期货空头市值& 0
(防范超额做空投机)　　二、对等原则　　多空交易方式对等、多空交易额度对等　　这就是交易制度的公平，既不倾向于多方，也不倾向于空方。机构在交易股指期货的制度上，多空就完全平衡了。价格低，就会有机构做多，价格高，就会有机构做空，机构之间形成博弈，而不是机构博弈个人，股指期货机构清一色做空就解决了。　　股指期货的问题解决了，股市的问题就解决了。　　做个小调查，希望大家踊跃投票（大家的投票有助于推动相关部门对此问题的重视）：　　上述建议是否公平（不倾向多方也不倾向空方）？是否能够扭转机构清一色所空的现状？　　如果机构套保的交易制度真的改变了，那么会有什么样的效果呢？
　　80高龄的吴敬琏老先生近日在接受北京媒体访谈时，再次批评中国股市处于“强盗贵族时代”。在2001年，吴敬琏曾毫不留情地发出过“中国股市连一个规范的赌场都不如”这样的论断，顿时激起舆论漩涡，引发了市场各方的激烈争论。相比上一次，这次舆论很平静，应该说，这是我们社会环境的进步。在过去10年间，虽然德隆式的猛庄已经退出了江湖，但沪深股市在规模急剧扩张的同时，却并未有效解决内幕交易、股价操纵等顽疾。上月，国务院办公厅转发证监会等部门《关于依法打击和防控资本市场内幕交易意见的通知》，再次凸显了打　　击内幕交易之任重道远。　　证券市场因其信息密集和资金密集的特点，极易成为内幕交易与股价操纵的温床。而内幕交易，被《独立宣言》的起草人杰斐逊称之为“人类本性堕落的大阴沟”。美国华尔街的发展史，就充斥着此类现象。　　由于政府部门拥有政策的制定权和重大事项决策权，这往往蕴含着大量内部信息。胆大的政府官员如果以此谋利，则很难加以防范。William Duer可谓这方面的吃螃蟹者。1785年，他被任命为美国财政委员会秘书，他不仅与不法投机商勾结，而且挪用财政部资金，最终在监狱里了结余生。我们永远不能低估“信息差”所产生的强烈诱惑。在美国南北战争的葛底斯堡战役中，投机商在军队一线安排自己的情报员，事实上，华尔街竟然比林肯总统更早知道战役的结果。利润驱使下的市场力量，着实令人惊叹。　　日上午，B股市场出现异动，沪深交易所紧急决定当天下午暂停交易，证监会随即公布了开放B股的消息。上海B股从2月19日的83.6点一口气上涨到6月1日的241.46点，涨幅达189%。想一想吧，提前几个小时获知消息的资金将获得何等暴利！由于一项政策从酝酿到论证再到出台，要经历很多环节，难免会有人提前获得优势信息，进而导致证券市场的异动，践踏市场的“三公”原则。所以，遏制内幕交易的关键在于，利用内部信息谋利的人，必须得到严惩，以树立惩戒效应。　　法院系统也会被投机者利用。1868年，美国早期大金融家范德比尔特控制了巴纳德法官，让后者颁布法令禁止任何伊利运河公司的债券转换成股票。不料，其对手德鲁也让另一位法官Gilbert宣布：只要有需求，就可以把伊利债券转换为股票。最终，范德比尔特让巴纳德法官签发对德鲁的逮捕令，迫使后者逃往新泽西。　　公权力的存在对维护社会秩序是绝对需要的，但公权力一旦被操纵对社会危害又是很可怕的。今年夏天，北京一位记者因为报道了上市公司凯恩公司涉嫌关联交易内幕，竟然遭到凯恩公司所在地浙江丽水市遂昌县公安局网上通缉，罪名是“损害公司商业信誉罪”。在社会舆论的强烈鞭笞下，丽水市公安局以采取刑事拘留的决定不符合法定条件为由，责令遂昌县公安局撤销对这位记者的刑事拘留决定。　　股市泡沫往往吸引大量投资者乐此不疲。股市的疯狂也意味着社会财富的巨大转移。华尔街曾被指责为“舔食美国商业和金融蛋糕上奶油的舌头。”在创业板80倍、100倍IPO市盈率不断刷新的同时，一次次巨大的财富转移也在悄然上演。这也是大量“伪PE”热衷于PRE-IPO的真实原因。眼下的“全民PE”现象的确堪忧。　　为解决股市换手率过高的问题，我国采取了大力发展机构投资者的策略。只是，机构投资者并非天然的“市场稳定器”。英国金融家Ernest Cassel说过“我年轻的时候，人们称我为赌徒；后来我的生意越来越大，我成为一名投机者；而现在我被称为银行家。但其实我一直在做同样的工作。”在我国证券市场，万国证券、君安证券、南方证券的轰然倒地，令人错愕的“基金黑幕”，基金业屡禁不止的老鼠仓，无不在警示我们对机构投资者不要抱有天真的期望。　　正如美国作家和经济历史学家约翰?斯蒂尔?戈登在《伟大的博弈》一书中所告诫的那样：人类社会有一条铁律，在没有外来压力时，任何组织的发展都会朝着有利于该组织精英的方向演进。这也正是吴敬琏先生发出“强盗权贵时代”警告的原因所在。中国证券市场要想绕过这一泥沼，笔者以为，为消除巨大寻租空间，一方面必须改革IPO行政审批的办法，另一方面则必须严厉打击内幕交易与股价操纵行为。当然，在利益集团的影响无孔不入的情形下，实现这一点无疑是困难重重，尤其是处理职能机构涉嫌内幕交易的相关人员时。为了赢得投资人的信任，处理此类案件，不妨先从确保足够的透明度开始吧。　　肯尼迪总统的父亲曾是华尔街最出名的庄家，他曾经感叹 “我甚至愿意分出自己的一半财产，如果这样做可以使我的另一半置于法律和秩序保护之下。”有趣的是，在被罗斯福总统于1934年任命为证监会主席后，老肯尼迪却力挽狂澜，有效整治了华尔街乱象，最终为“华尔街帝国”的崛起奠定了监管根基。　　目前，沪深股市的规章制度可以说已经比较健全了，但制度的执行却令人忧虑。中国股市的未来，端赖于以巨大的执法意志突破利益集团的重重阻力，实现“三公原则”的真正确立。唯有如此，才能终结“强盗权贵时代”，走向透明的“伟大的博弈”。　　（作者系中欧国际工商学院陆家嘴国际金融研究院副院长）　　作者：刘胜军　　(责任编辑：王洪宁)
　　中国最有良心的经济学家---吴敬莲　　1043 次点击　　2 个回复天变 于
12:15:38 发布在 凯迪社区 & 猫眼看人　　直到前天论谈上还是有人在骂吴老，我想如果那个人只是庄家机构，一心想骗股民的钱也就在情理之中。在中国，所有的经济学家也只有吴敬莲敢于为小民说真话。说句良心话。说一句经济学家最起码的职业道德所应具备的真话。　　想想看，我们一些常在报刊上发表文章的人，从来就是说中国股市前景多么好，中国的经济形势多么好。一边倒的原因是其中能得到个人的好处。他们的经济学可以叫做个人经济学。为他们个人的利益而不管是否科学而套上经济理论而显示出的专业水平来哄老佰姓和爱听好话的官员。　　我想做为一个经济学家，真正的任务不是在于怎样挖空心思的吹现有的经济多么合理，多么有前途。因为这些对社会并没有价值。经济学家唯一的任务应该是能尽早的指出社会经济发展中出现的不正常经济现象。提供大家做为参考。经济学家不要做吹鼓手，而应做指南针。　　吴敬莲指出了“中国股市连赌场都不如”。这句真话，现在听起来是真理。很简单一个道理，中国流通股如果有投资价值，为什什法人股和流通股价值天差地别。我想很多经济学家是知道这一点的，但没有人敢说来。更有的人还大吹特吹股市的前景多么多么好。　　当初如果没有吴老的提醒，我想中国的小股民更是会输的更惨。当时正逢下岗工人领了一笔卖断工龄得了一笔钱，而又没有工作可做时。如果把这笔保命钱丢进股市后果可想而之。　　很多小股民因为受“赌场论”影响股市大跌而亏了钱就骂吴老，实在是愚味和自私。如果吴老不提醒，就算是股市大涨，最终死的最惨的还是小股民。庄家看着你的底牌打牌，小散户还有赚钱的道理，就是一时的赚一点，可能也会因自信而输更多的钱。一点都没错，还不如赌场。不要自以为聪明。　　我本人因“赌场论”也在股市中输了30%，但我还是很庆幸，因为有吴老的提醒，否则我什么时候破产还不懂的。在此 我本人由衷的感谢吴敬莲先生。祝他老人家好人有好报。
　　中国最有良心的经济学家---吴敬莲　　1043 次点击　　2 个回复天变 于
12:15:38 发布在 凯迪社区 & 猫眼看人　　直到前天论谈上还是有人在骂吴老，我想如果那个人只是庄家机构，一心想骗股民的钱也就在情理之中。在中国，所有的经济学家也只有吴敬莲敢于为小民说真话。说句良心话。说一句经济学家最起码的职业道德所应具备的真话。　　想想看，我们一些常在报刊上发表文章的人，从来就是说中国股市前景多么好，中国的经济形势多么好。一边倒的原因是其中能得到个人的好处。他们的经济学可以叫做个人经济学。为他们个人的利益而不管是否科学而套上经济理论而显示出的专业水平来哄老佰姓和爱听好话的官员。　　我想做为一个经济学家，真正的任务不是在于怎样挖空心思的吹现有的经济多么合理，多么有前途。因为这些对社会并没有价值。经济学家唯一的任务应该是能尽早的指出社会经济发展中出现的不正常经济现象。提供大家做为参考。经济学家不要做吹鼓手，而应做指南针。　　吴敬莲指出了“中国股市连赌场都不如”。这句真话，现在听起来是真理。很简单一个道理，中国流通股如果有投资价值，为什什法人股和流通股价值天差地别。我想很多经济学家是知道这一点的，但没有人敢说来。更有的人还大吹特吹股市的前景多么多么好。　　当初如果没有吴老的提醒，我想中国的小股民更是会输的更惨。当时正逢下岗工人领了一笔卖断工龄得了一笔钱，而又没有工作可做时。如果把这笔保命钱丢进股市后果可想而之。　　很多小股民因为受“赌场论”影响股市大跌而亏了钱就骂吴老，实在是愚味和自私。如果吴老不提醒，就算是股市大涨，最终死的最惨的还是小股民。庄家看着你的底牌打牌，小散户还有赚钱的道理，就是一时的赚一点，可能也会因自信而输更多的钱。一点都没错，还不如赌场。不要自以为聪明。　　我本人因“赌场论”也在股市中输了30%，但我还是很庆幸，因为有吴老的提醒，否则我什么时候破产还不懂的。在此 我本人由衷的感谢吴敬莲先生。祝他老人家好人有好报。
　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第9篇,共16篇）七宗罪　　机构做空者，7宗罪。 　　1、谎言：他们误导了决策层、也在误导媒体、误导投资者，因为他们撒了一个天大的谎，他们说因为不看好股市，所以才做空股指期货进行套期保值，他们心知肚明机构在整体的做空会导致股市什么样。他们为什么不说，因为他们是既得利益的受益者，广大投资者想一想，中信证券一家公司就占了全部持仓六分之一的空头，如果52家券商、14家基金、1家信托147个资产账户在“几乎清一色”的做空，股指期货市场能不跌么？ 股市期货那边跌了，股市能不跌么？　　2、违心：他们在撒谎，他们撒的谎一般人看不出来，他们是做空的主导者，是股指期货下跌的主导者。而且他们在股市和股指期货的第一线，绝对比我更清楚，股指期货在带领股指现货，我需要用17张“即时的截图”告诉大家股指期货是怎么带领股票指数的，因为大家是外行。而他们是内行，他们明知却不说，他们违心。所以我这一系列的文章，我先要证明的是，股指期货确实在带领股指。真相并非是：先不看好股市，才做空期指；而是先大量做空期指，才导致股市“不被看好”。 　　3、仗势：上有期指套期保值政策的帮助，以中信证券为首的几家大的券商，仗着自己的资金规模优势，大量做空期指。其他小券商或机构，不得不跟随，大家都明白期指跌股指必跌，股指跌股票必跌。不得不做，因为不做亏的更大。机构都在做空，个人做多却被限制最高300手。这种制度下，做空已经没有对手，不管多低，都可大胆做空。倚天剑一出，谁与争锋？只可惜他上剑不练，只向下练剑，简称下剑。　　4、欺人：由于股指期货50万的开户门槛，把绝大多数的交易者挡在了门外，即机构可以通过期指的做空，来对冲风险，可普通股民却无法对冲。机构们请别在说套保让你回避了下跌，也别在说机构排名前十的都参与了套保，更别说股民可以割肉卖出来回避下跌，因为你为什么不割肉股票，而去空股指期货呢？反正有人可欺，绝大多数做不了股指期货，下跌里做空期指就不是最惨的。　　5、自损：世界上有四种人，第一种人是利人利己，这种最好，皆大欢喜。第二种人是损人利己，虽然不太道德，但却存在的最多。第三种人是损己利人，虽然少但确实有，比方说陈光标，他们的品格是高尚的。第四种人是损人而不利己，典型的脑袋被驴踢了。因为套期保值本身不能超过股票的市值，所以股指期货跌，期指空头赚，可股票那边陪的更多。做空的同时，他们也在赔钱，而且很多是明知要赔钱还在做，因为他们看准了做不了套保的人而陪的更多(包括没怎么做套保的机构)，他们肯定不是市场里最惨的，所以并不怕损人而不利己。　　6、贪婪：在自营规模没有增加甚至减少的情况下，不断的加大股指期货的持仓，以求在下跌中获取更大的利润。股指期货的推出，是为了平衡股市不出现暴涨暴跌，跌的深了多一些，涨的多了空一些。结果越跌越空，他们看准了吃定了没有对手，即便在2000点做空仓位仍在持续增加，贪婪让他们已经疯狂。　　7、无信：做空者没有信仰，这句话我早就说过。美国推出QE3，就是要用量化宽松来带领股市上升，股市上升会刺激消费从而带动经济。这个逻辑是有道理的，凡是股市好的时候，为什么收藏品、楼市都好？因为股市所带来的消费能力是最强的，你工作一个月工资赚2000块，和股市里赚2000块，根本没法比两者的消费欲望和能力。在经济和股市面临难关的时候，机构依旧做空，他们已经弃经济大环境和道义于不顾，他们已经没有了信仰。　　愿上帝，惩罚他们。
　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第9篇,共16篇）七宗罪　　机构做空者，7宗罪。 　　1、谎言：他们误导了决策层、也在误导媒体、误导投资者，因为他们撒了一个天大的谎，他们说因为不看好股市，所以才做空股指期货进行套期保值，他们心知肚明机构在整体的做空会导致股市什么样。他们为什么不说，因为他们是既得利益的受益者，广大投资者想一想，中信证券一家公司就占了全部持仓六分之一的空头，如果52家券商、14家基金、1家信托147个资产账户在“几乎清一色”的做空，股指期货市场能不跌么？ 股市期货那边跌了，股市能不跌么？　　2、违心：他们在撒谎，他们撒的谎一般人看不出来，他们是做空的主导者，是股指期货下跌的主导者。而且他们在股市和股指期货的第一线，绝对比我更清楚，股指期货在带领股指现货，我需要用17张“即时的截图”告诉大家股指期货是怎么带领股票指数的，因为大家是外行。而他们是内行，他们明知却不说，他们违心。所以我这一系列的文章，我先要证明的是，股指期货确实在带领股指。真相并非是：先不看好股市，才做空期指；而是先大量做空期指，才导致股市“不被看好”。 　　3、仗势：上有期指套期保值政策的帮助，以中信证券为首的几家大的券商，仗着自己的资金规模优势，大量做空期指。其他小券商或机构，不得不跟随，大家都明白期指跌股指必跌，股指跌股票必跌。不得不做，因为不做亏的更大。机构都在做空，个人做多却被限制最高300手。这种制度下，做空已经没有对手，不管多低，都可大胆做空。倚天剑一出，谁与争锋？只可惜他上剑不练，只向下练剑，简称下剑。　　4、欺人：由于股指期货50万的开户门槛，把绝大多数的交易者挡在了门外，即机构可以通过期指的做空，来对冲风险，可普通股民却无法对冲。机构们请别在说套保让你回避了下跌，也别在说机构排名前十的都参与了套保，更别说股民可以割肉卖出来回避下跌，因为你为什么不割肉股票，而去空股指期货呢？反正有人可欺，绝大多数做不了股指期货，下跌里做空期指就不是最惨的。　　5、自损：世界上有四种人，第一种人是利人利己，这种最好，皆大欢喜。第二种人是损人利己，虽然不太道德，但却存在的最多。第三种人是损己利人，虽然少但确实有，比方说陈光标，他们的品格是高尚的。第四种人是损人而不利己，典型的脑袋被驴踢了。因为套期保值本身不能超过股票的市值，所以股指期货跌，期指空头赚，可股票那边陪的更多。做空的同时，他们也在赔钱，而且很多是明知要赔钱还在做，因为他们看准了做不了套保的人而陪的更多(包括没怎么做套保的机构)，他们肯定不是市场里最惨的，所以并不怕损人而不利己。　　6、贪婪：在自营规模没有增加甚至减少的情况下，不断的加大股指期货的持仓，以求在下跌中获取更大的利润。股指期货的推出，是为了平衡股市不出现暴涨暴跌，跌的深了多一些，涨的多了空一些。结果越跌越空，他们看准了吃定了没有对手，即便在2000点做空仓位仍在持续增加，贪婪让他们已经疯狂。　　7、无信：做空者没有信仰，这句话我早就说过。美国推出QE3，就是要用量化宽松来带领股市上升，股市上升会刺激消费从而带动经济。这个逻辑是有道理的，凡是股市好的时候，为什么收藏品、楼市都好？因为股市所带来的消费能力是最强的，你工作一个月工资赚2000块，和股市里赚2000块，根本没法比两者的消费欲望和能力。在经济和股市面临难关的时候，机构依旧做空，他们已经弃经济大环境和道义于不顾，他们已经没有了信仰。　　愿上帝，惩罚他们。
　　股指期货机构套保制度的设计缺陷是股市下跌的真正原因
　　@XX_1688 26楼 　　股指期货机构套保制度的设计缺陷是股市下跌的真正原因　　-----------------------------　　擴容也是...不過股指期貨也是的.　　就如作多作空卻因現狀而不對等一樣
　　徐小明：探寻股市下跌的真正原因（第16篇,共16篇）效果赌约
　　证监会郭树清主席在十八大期间，说监管层应对股市下跌承担一定责任。说的好。 　　股民追问郭主席，错在哪了？问的更好。　　有一首歌，叫做“一千个伤心的理由”，有一个股市，可以找到“一千个下跌的理由”。可这众多的下跌理由当中，只有一个是真正原因，起到决定性作用。所以我的系列文章的名字，叫做探寻股市下跌的真正原因。　　市场上认为救市效果最好的，目前呼声最高的是停发新股和取消或降低交易印花税。　　谈谈我的看法。　　1、
暂停发新股能不能救市?　　重融资、轻回报，一直被广大投资者认为是下跌的主要原因，所以每到低迷的时候，就会有声音建议停发新股。可是我们来观察一下以往的停发新股申购的行情走势，你就会发现新股停发未必能够救股市。拿最近的一次暂停发新股来讲，2008年9月中旬暂停，市场反应冷淡，如果这是个立竿见影的利多政策，那么股市会第一时间有反应，可市场不仅没有反应，其后行情还是从2000点跌到了1664点。 　　总结，暂停新股发行，立杆都不见影。　　2、降低交易印花税能不能救市？　　2008年下跌的一年里降低了两次交易印花税，两次大盘涨停，这对比上面的暂停新股发行对市场的影响，可谓是立竿见影。但他们之后却有个共同的特征，即都是因为利多政策导致市场涨停，却都没有阻止住市场的下跌趋势，也就是说只是形成小级别的规模性反弹，相反，因为听到出利好政策“之后”而慌乱买入的投资，几乎都成了“套牢盘”，这是个惨烈的事实。07年5月4000点时，交易印花税由千分之一，加到千分之三，这已经是十分明显的利空了，大盘呢？其后还不照样涨到6000点？　　总结，降低交易印花税，立竿见影但收效甚微。　　那么纠正股指期货的套保制度能不能救股市？　　如果机构不是清一色做空，而是可以做多可以做空，并且对应相等的额度，那么他就没有放眼天下做空没有对手的基础，他在低位做空就得想一想后果，就不是跟大户后面喝汤那么简单了。因为信仰的问题在机构之间也是存在的，所以当多空的制度平衡，位置又这么低，再遇到上涨，就该轮到做空的机构心里没底了。会有很多机构率先意识这层关键因素，由空反多。随着空反多的人增加，股指期货会出现上涨。而上涨，就会引发更多的机构，空反多。
　　所以纠正股指期货的套保制度，就像吹响了做多的冲锋号，不仅会立竿见影，而且效果显著。直接会导致股指期货大幅、快速上涨，并带领股市大幅、快速的上涨。　　我用一句话来描述效果并立赌约：　　假设管理层认识到问题的关键所在，解决了股指期货的机构套保制度的缺陷，机构之间能够形成公平对等的多空博弈之后。股市如果不能在6个月内上涨30%以上或12月月内上涨50%以上，即涨回股指期货推出之前的位置（我有把握和依据）。我愿意追随葛优、郭冬临、史玉柱，剃光头一年。　　今天立字为证。 　　后记　　到这，大家也许想不到探寻股市下跌的真正原因系列文章，会突然结束吧。其实我还有几节写了，但没有发上来。我保证这个悲催的股指期货的套期保值制度做了反思之后，我会发上来，我是思考过解决之前怎么做解决之后又该怎么做的。如果这个制度没改，发了也没用，做为本系列文章的保留部分吧。　　写这么多内容就是在探寻股市下跌的真正原因，伴随了我多个不眠之夜。我之前一直没有写过连载，我这次写，是因为我下定决心做这个事情，详细的把整个事件揭露出来。我希望大家能够从头到尾16篇文章一篇不落的看完，以避免断章取义。因为这里面有严谨的逻辑、确凿的证据和铁一般的事实。　　欢迎广大网友随意转载，广大媒体随意刊登，不要稿费，也可以不属我的名字。 　　我不为名，或许这件事并不能改变什么，也或许会因为写这系列文章会得罪一些人，我试着勇敢一点，并愿意为我写的文字和言论负责。　　因为在我们之中仍有很大的一群人现在仍坚信，股市的未来会更好。　　为了这个信念，值得我们这一代人，奋战到底。
　　为什么有的人要睁着眼睛说瞎话 说“大盘下跌和股指期货没关系”　　这些人都是既得利益者。
分时图从来就没有例外过，都是期指先行，大盘跟走的荒谬现象，完全本末倒置了。　　IPO上市公司只能得到一部分，另外的都让“二代”们开的股权投资基金(PE)拿走了，这些二代是提前从预上市公司得到股份（所谓股权投资，实际是你给我股份，我帮你上市），在利用特权帮上市公司闯关IPO，谁也拦不住（韩志国写的关于IPO内幕，这句是原话）。解禁后抛出，他们的筹码几乎是0成本，而且手里的筹码太多了。他们和上市公司都圈到钱了。上市公司根本不会在意股价，几乎跟他们没什么关系。　　增发也一个道理，都是他们在鼓捣。上市公司没多大能耐，靠的就是和“二代”的合作。　　大量的抛出必然导致指数下跌，为了利益最大化，所以他们强力游说尚某人推出了股指欺祸和其他作空相关衍生工具，一边拿巨量无成本筹码砸盘，一边在期指做空，双向赚钱。　　这等于用特权通过IPO拿到纸，来换百姓手里的钱，而且源源不断..　　----------------------------　　既然知道老鼠仓横行,为什么又增加融券这样一个新老鼠仓平台?提前借券卖出,等老公基金砸下来在还,赚钱太容易了!这样设计是为什么人服务的?
　　融资做多的私募大佬们这回也亏大了,成了股指期货缺陷的牺牲品,他们的钱也送给了有着政策庇护和本身就清楚制度漏洞游戏规则的公募,公募们把私募也做成了对手盘,手段可见一斑,公募们用卑劣的手段赢了,还在大肆炫耀自已在股指期货业绩中的排名,真恶心啊.　　呼唤管理层制定多空双方公平对等的市场规则,让所有的投资者在其透明,公开,公平,公正的环境中博弈!如果再有人亏了那就是技术和判断力的问题了,愿者也输得心服口服啊.
　　中国GDP世界第二,所有的人都以为现在的股市还是以前的股市,复制着原来的思维模式跟着政策走跟着经济走,都想着下一回可以做多了,早就该见底了,可是每一次的想法正好中了公募的下怀,因为他们是强大的空军部队啊,全部打到多头就地卧倒,9成还成了僵尸甚至化石.　　只怕大家一旦都做空了,公募们又要做多了,只是这个多有多久又让他们砸下来,全看心情或全看你们的底牌多少让他们去选择做多做空的方向了.可悲,那些制定规则的书呆子们你们不炒股,凭什么让我们散户做你们理论的殉葬品,当我们实践检验了这么久发现了问题,你们却还在狡辩你们的制度没有问题,你们还是人吗,欺人太甚久了连狗急了也会跳墙的,你们得为你们的行为负责,会有因果报应的.
　　中国GDP世界第二,所有的人都以为现在的股市还是以前的股市,复制着原来的思维模式跟着政策走跟着经济走,都想着下一回可以做多了,早就该见底了,可是每一次的想法正好中了公募的下怀,因为他们是强大的空军部队啊,全部打到多头就地卧倒,9成还成了僵尸甚至化石.　　只怕大家一旦都做空了,公募们又要做多了,只是这个多有多久又让他们砸下来,全看心情或全看你们的底牌多少让他们去选择做多做空的方向了.可悲,那些制定规则的书呆子们你们不炒股,凭什么让我们散户做你们理论的殉葬品,当我们实践检验了这么久发现了问题,你们却还在狡辩你们的制度没有问题,你们还是人吗,欺人太甚久了连狗急了也会跳墙的,你们得为你们的行为负责,会有因果报应的.
　　中国GDP世界第二,所有的人都以为现在的股市还是以前的股市, 是中国经济的晴雨表,复制着原来的思维模式跟着政策走跟着经济走,都想着下一回可以做多了,早就该见底了,可是现在的底已经完全人为控制了,不知道底在何方,政策底,估值底,经济底都早到底了,很多股票去年就破净了,可是股市底却遥遥无期,连濒临破产的希腊股市都比中国强,简直就是中国耻辱啊!按照原来的早该做多的思维每一次的想法正好中了公募的下怀,因为金融市场规则早就变了,现在是股指期货和融券做空时代了, 公募机构和公募基金们可是强大的空军部队啊,一个明处,一个暗处,全部打到多头就地卧倒,9成还成了僵尸甚至化石.　　只怕大家一旦都做空了,公募们又要做多了,只是这个多有多久又让他们砸下来,全看心情或全看你们的底牌多少让他们去选择做多做空的方向了.
　　可悲,那些制定规则的书呆子们你们不炒股,凭什么让我们散户做你们理论的殉葬品,当我们实践检验了这么久发现了问题,你们却还在狡辩你们的制度没有问题,你们还是人吗,欺人太甚久了连狗急了也会跳墙的,还有根本不炒股不懂股市实战的股评家们,你们早该闭嘴了,你们毁了多少幸福的家庭,你们毁了多少投资中国股市的投资者,你们吃的是纳税人的钱,做的却是害纳税人的事,你们得为你们的行为负责,等着,凡事都会有因果报应的.
　　可悲,那些制定规则的书呆子们你们不炒股,凭什么让我们散户做你们理论的殉葬品,当我们实践检验了这么久发现了问题,你们却还在狡辩你们的制度没有问题,你们还是人吗,欺人太甚久了连狗急了也会跳墙的,还有根本不炒股不懂股市实战的股评家们,你们早该闭嘴了,你们毁了多少幸福的家庭,你们毁了多少投资中国股市的投资者,你们吃的是纳税人的钱,做的却是害纳税人的事,你们得为你们的行为负责,等着,凡事都会有因果报应的.
　　楼主说的太好了，小散就是炮灰。1亿股民3亿老百姓就这样被无良管理层剥削。　　
　　80万本金入市三年，目前只剩下30万，想死的心都有了，但是想想要心也要想办法拉那些股市蛀虫培葬，不能白死。　　
　　徐小明：推动管理层了解下跌的真正原因 （4）上书证监会　　感谢中金所的公告，否则我还不知道管理层和中金所都是怎么想的，当我仔细的研究了这个公告之后，我采取了下一步动作。我知道已经不能只是写信了，我需要面对面直接向管理层描述问题所在。　　可是我根本接触不到郭主席，但我侧面了解到一个事情，郭主席本人每天工作到很晚，是鞠躬尽瘁的。那时候他还没有说监管机构要为股市下跌承担一定的责任这样的话，可是我已经知道郭主席是个好主席了。郭主席说监管层要为市场下跌担责，但为什么迟迟没有救市动作，可能管理层并不能确定什么是股市下跌的“主要原因”，就像全国人大财经委吴晓灵在前天， 12月1日说的话：股市大跌违背经济学常识，百思不得其解。　　我的希望又来了。 　　我找朋友托关系才把一份文件递上去，当然并非郭主席本人，但肯定是证监会高层了。把股指期货交易制度的问题反应给领导层的内容，是不能太多的，嗯，你们懂的。如果我把写的16篇连载打印出来，并把这个上交给相关部门，我预计他们连看都不会看了。所以我们推动事情的进展，要严格的考虑在什么环节用什么样的方式方法。能在较短的时间内，把事情描述清楚才是最重要的。我提交的建议，简明扼要，没有长篇大论。　　我只写了三件事：　　1、
股指期货确实在带领股票指数　　2、
股指期货确实在“向下”带领股票指数　　3、
解决方案　　这件事本来就没有什么要背着人的，所以我今天把这个文件也一并传到网上。爆料：这是原文件。　　然后就等相关领导的“召见”了，我在最后的写了我的名字和留了电话，因为我要“面述”的才能把这个事的逻辑讲清楚，这一页纸肯定无法说清楚，可能说清楚的长篇大论，领导又不会看。只有留下联系方式，期待面对面的陈述机会，才能够把事情真相说出来。我做了好几天的准备，我认为有把握在15分钟之内把事情说清楚。　　后来我确认该领导看了我写的这份文件，但很遗憾，他没有召见我。我觉得这个事情已经足够引起领导层的注意了，但为什么后来会石沉大海呢？之后我分析，只有两个原因。　　第一个原因是领导层并不认可股指期货导致股市下跌的说法，可是要给我一个让您认可的机会啊。 　　第二个原因我是我自己分析的，原因不是别的，因为是我。因为我不是吴敬琏、不是厉以宁、不是林毅夫。也不是许小年、不是吴晓灵、不是徐小平。因为是我，我是徐小明。　　对不起，让大家失望了，这也是整个事件里最为让我自己失望的一个瞬间。　　因为朋友关系我不会说出这位证监会高层的名字，但您放弃了我和我提的建议，也许就放弃了管理层对股市下跌真正原因的一次了解。当然，这样的结果也在我能接受的范围之内，因为我一直比较低调，我从没当自己是个什么人物，我就是我。至少我能确定我的建议他是看了的，所以并非毫无意义。虽然直到现在，我仍希望管理层能给我15分钟的时间，我愿意再自费去次上海。　　我会反思，问题出在哪了，以至于我明白了我的力量也许仅限于此。　　这并非妄自菲薄，我们没时间去菲薄了。我还能够去做另一件事情，就是把整个事情批露出来，引起更多人的注意。我做不到的事情，让其他人去做，让更多的人来去完成它。　　我并太关心这件事是不是我做成的，它没那么重要，解决掉它才是最重要的。　　如果有一天这件事情得以解决，那不是我一个人的功劳，是我们共同的力量与智慧。 　　（谁能帮我联系上吴晓灵或其他真正忧心股市的顶级专家，请写信给我，愿诚意拜访，我的信箱是： (把#换成@)
　　然而2015年了，牛被宰杀了，广大中小散都被杀的血流成河了，可惜之前不懂，本打算在这波市里学习学习，原来我错过了这篇最重要的帖子，可惜现在看到已经晚了。但我一定要把这方面的东西传播让更多的人了解。
　　真理，永不过时
　　有空看看
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