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任你博网址:去年至今超50家上市公司收罚单 投资者索赔难
作者：admin
日期： 11:51
去年至今超50家上市公司收罚单
　　2017年虚假陈述、操纵市场、内幕交易类案件占立案案件65%；律师表示，目前股民索赔集中在虚假陈述领域。
　　一年一度的3·15消费者权益保护日行将到来。长期以来，中国上亿股民并没有一个属于他们的“股民权益保护日”，资本市场上，股民权益被侵害的景象和事件不足为奇。跟着法律意识加强，股民通过诉讼等手段进行索赔的现象日渐增多。
　　2017年至今，有哪些上市公司或其实控人侵害了股民好处？有多少股民通过诉讼等手段进行维权、索赔？
　　据记者不完整统计，2017年至今，仅证监会体系针对上市公司方面就开出超50张罚单。上海明伦律师事务所王智斌律师告知记者，2017年以来，股民通过法律手段诉讼维权的热忱日益高涨。个别索赔案的投资者甚至超过400人且仍在持续增长。不过，索赔金额和虚假陈述行为人的违法获益相比，仍属“九牛一毛”。我国证券市场法律法规对于投资者权益保护的整体系度框架，仍需进一步健全。
　　不少投资者“没想过”诉讼索赔
　　有统计显示，年间，共有214家上市公司因虚假陈述被行政处罚，但已公开信息显示，仅有65家被投资者提起证券民事赔偿诉讼，占比仅为30%。
　　根据投服中央早前随机发展的投资者电话访谈结果，有些上市公司的行为实际上已经损害了中小投资者合法权益，但是投资者并不知情，甚至也不了解其所受损失可以通过法律道路全部失掉赔偿。
　　上海创远律师事务所许峰律师称，对于股民而言，目前在诉讼索赔上的最大难度是获取索赔信息。股民首先要知道能不能索赔，而后才是要不要决定索赔，大部分股民仍然是不晓得的。“好比大智慧，有几千万股东，但只有2000人参与索赔。”
　　“愿赌服输”这个词被周宇频频提起。他在乐视重组前两月购入乐视股票，亏了85%。
　　日，乐视网停牌重组，当时乐视公告称，新的重组方案预计将与公司2016年报同时披露，公司将及时登载相关公告并申请股票复牌，股票停牌预计不超过5个交易日。然而，这次底本预计不超过5个交易日的停牌持续了9个月。直到日，乐视终于复牌，但重大资产重组失败了。
　　周宇是在2017年2月中旬买的股票，“我买的时候是37.4元，买了200股，当时花了7480元，现在乐视网的股价只有5.4元，我手上的200股现在相称于一千多元，亏了85%。”
　　周宇称，当时看见涉及重大重组停牌，还曾因认为自己股票买得及时而开心。对于乐视停牌让自己遭受损失，周宇并未想过，也不知如何索赔。
　　沈寒则因为信赖“小燕子”把成本都“赔没了”。
　　因为《还珠格格》里的小燕子是她最爱好的角色，沈寒看到“小燕子”要重组万家文化的新闻，出于对赵薇的信任感，买了万家文化的股票。
　　日，万家文化收到了证监会的调查告诉书。日，万家文化公告，公司第一大股东万家集团与赵薇的西藏龙薇文化传媒有限公司决定终止本次股份转让事项，并签订“解除协议”。
　　据当时媒体统计，日万家文化发布赵薇入主之后，停牌32个交易日之久的万家文化在5个交易日之内涨幅达到了36%。在1月12日至2月24日的22个交易日内，万家文明股价的震幅到达了46.8%。
　　在万家文化发布解除协议后，公司股价持续下跌。日，祥源文化（原万家文化）公告，公司收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书，龙薇传媒在本身境内资金筹备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不肯定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者发生严峻误导。证监会依法拟对龙薇传媒、万家文化责令矫正，给予警告，并处60万元罚款；对黄有龙、赵薇、赵政给予忠告，并分别处以30万元罚款；对孔德永、黄有龙、赵薇分别采取五年证券市场禁入办法。
　　“愿赌服输吧。”沈寒说，她把2016年中过两次签赚到的钱和本金全部“砸”了进去，得悉万家文化不会重组后卖出，亏了近6万。
　　李萌则是栽在发“奇葩公告”的ST慧球上。
　　2017年1月，ST慧球的一份“奇葩公告”流出，通过网络迅速传布，这份ST慧球关于召开股东大会的公告共有1001项议案，内容包括“关于公司建立健全员工恋爱审批制度”、“关于第一大股东每年捐献上市公司不少于100亿元现金的议案”等。
　　早在2016年9月，ST慧球发布了前董事长顾国平的署名申明，表示本人已不再也无意成为慧球科技控股股东及实际控制人。尔后，ST慧球是否有实际控制人、实际控制人是谁等问题含混不清。
　　李萌是在2016年下半年，即ST慧球停牌前购入股票，后来ST慧球被停牌整改，但因为是重仓，她在股价下跌后始终迟疑是否割肉。最终，她前后花了30万买ST慧球，亏损5万8万元。
　　17家上市公司处证监会立案调查阶段
　　“资本市场的开户投资者达到1.3亿人，涉及良多家庭，要稳固社会稳定国家，必需要稳定资本市场。”据报道，3月10日，全国政协委员、证监会副主席姜洋10日在加入经济组分组探讨时指出，现有法律对讹诈发行顶格处罚是60万，此类案件被判罚后市场都说罚得轻，但证监会是依法行政，要加大对证券犯法刑罚处罚力度。
　　2月8日，*ST众和公告称，经中国证监会福建证监局对公司调查结束，2月6日公司收到其下发的《行政处罚当时告诉书》（简称《告知书》）。由此，*ST众和成为2018年以来最新一起被监管机构处罚的上市公司。
　　此前在日，*ST众和公告称，公司因涉嫌信息表露违法违规，中国证监会决议对公司进行立案调查。
　　《告知书》显示，中国证监会福建证监局拟对众和股份责令纠正，给予警告，并处以60万元罚款；拟对董事长许建成等高管给予警告，并处以30万元罚款。
　　根据王智斌律师统计，2017年至今，仅证监会系统针对上市公司方面就开出54张罚单。据记者不完全统计，去年以来证监会系统对超过50家上市公司做出处罚。
　　除此之外，证监会已考察终结并拟处分的上市公司共计13家，处于证监会破案调查阶段的上市公司共计17家，分辨是宏大团体、神农基因、国农科技、亿晶光电、欢瑞世纪、中兵红箭、亿阳信通、联建光电、公民技巧、凯瑞德、龙力生物、富控互动、千山药机、尤夫股份、科融环境、三维丝和獐子岛。
　　近年来，证监会对资本市场违法违规现象持续保持高压态势。
　　根据证监会早前通报，2017年，稽察部门受理各类违法违规有效线索625件，交易监控发现的异样线索占70%，全年新启动调查478起，启动调查率76%；立案调查312起，立案率65%。
　　从详细违法违规情况来看，虚假陈述、把持市场、内幕交易等三大类传统违法案件的占比依然较高。根据证监会通报，2017年，上述三大类传统违法案件共计立案203件，占全部立案案件的65%。
　　以内幕交易类型为例，2017年内幕交易均匀案值超过3000万元，7%的案件涉案金额冲破亿元，超过70%的内幕交易获利，最高收益4000余万元。
　　证监会表示，网络社交工具的遍及客观上为内幕信息在支属圈、友人圈、共事圈等多种熟人圈内多层多级多向传递提供了方便，造成一批窝案串案。统计显示，超过25%的案件涉案主体在3人以上，最多7人同时被查。
　　山东墨龙等于内情交易的典型案例。
　　早在2016年10月，山东墨龙布告三季度盈利800余万元并预计全年盈利。2017年2月修改称，预计2016年全年亏损4.8亿至6.3亿元，业绩“大变脸”引发市场质疑。依据证监会调查，2015年以来，山东墨龙通过虚增售价、少计本钱等伎俩持续两年将季报、半年报“扭亏为盈”，虚增收入最高达1亿元，虚增利润最高达2.2亿元。
　　值得留神的是，在业绩“变脸”的内幕信息宣布前，公司实际控制人、董事长张恩荣及其子总经理张云山以大批交易方法抛售股票，避损3824万元。
　　2017年9月，证监会依法对山东墨龙和张恩荣父子内幕交易行为作出行政处罚。
　　日，以“上市公司事迹变脸、实际节制人父子提前避损”为特色的山东墨龙虚伪陈说及实际把持人精准减持案成为2017年证监稽察20起典范守法案例之一。
　　内幕交易、操纵市场股民索赔难
　　在证监会对上市公司或实控人等相关主体违法违规现象坚持高压监管的同时，随着法律意识的增强，股民也开始通过各种渠道保护自身权益。
　　王智斌对新京报记者表现，2017年以来，投资者的法律意识有显明进步，通过法律手腕诉讼维权也在增多。“仅我们律师事务所，2017年至今接收委托的证券索赔案件，波及确当事人已超2500人。比方在雅百特案件中，仅我们所代办的参加索赔的投资者人数已达800余人，参与金亚科技索赔案的投资者迫近500人，介入保千里索赔案、中安消索赔案、众和股份索赔案的投资者均超过400人且仍在连续增加。”
　　“众多的投资者中，既有索赔一两千元的小散户，也有单个股票索赔超过2000万元的大户，机构投资者参与索赔诉讼的情形也越来越常见。”王智斌称。
　　根据王智斌律师团队统计，目前遭受投资者诉讼的上市公司共计23家，分离是金亚科技、武汉凡谷、*ST昆机、*ST烯碳、超华科技、雅百特、*ST佳电、*ST墨龙、新力金融、保千里、*ST大控、宝利国际、匹凸匹、ST慧球、北大医药、方正科技、方正证券、中国高科、*ST大有、嘉寓股份、鞍重股份、益盛药业、文峰股份。
　　新京报记者注意到，上述23家上市公司中，北大医药、方正科技、方正证券、中国高科均为资本市场赫赫著名的“方正系”旗下。
　　以市值盘算，遭遇索赔的上市公司市值最低的是金亚科技，最新市值15.72亿元，最高的是方正证券，市值536.73亿元。
　　此外，证监会尚未出具最终处罚论断，但投资者有索赔动向的上市公司共计9家，分别是漂亮生态、恒顺众昇、祥源文化、宁波中百、中毅达、*ST上普、勤上股份、中安消、*ST众和。
　　许峰律师表示，目前股民索赔集中在虚假陈述领域，内幕交易、操纵市场比较少。虚假陈述主要涉及上市公司或其控股股东、实际控制人，而内幕交易、操纵市场大部门都是天然人，终极可能涌现打赢官司赢不了钱的成果。
　　2017年5月，上海市第一中级人民法院对原告刘斌等诉被告匹凸匹及实在际掌握人鲜言等证券虚假陈述纠纷一案作出宣判。法院一审支撑被告全体诉讼恳求，判决被告应当赔偿原告各类丧失共计233万余元。
　　该案是全国首例证券支持诉讼案，即首次由证券金融类公益机构中证中小投资者服务核心支持投资者向上市公司及其实际控制人提起证券赔偿的诉讼案。
　　王智斌指出，目前，全国各地有不少针对虚假陈述行为提起的民事索赔诉讼，不过整体来说，索赔金额和虚假陈述行为人的违法获益比拟，仍属“沧海一粟”。
　　据证监会此前通报，虚假陈述、操纵市场、内幕交易为最主要的三大类传统违法案件。而在操纵市场、内幕交易领域，股民索赔的难度仍旧很大。
　　“针对内幕交易行为的民事索赔诉讼，因为司法解释缺位，目前仅有投资者诉光大证券内幕交易案一例胜诉判例，绝大部分的内幕交易行为人并不会实际面临投资者的民事索赔。”王智斌称。
　　公开信息显示，2015年9月，上海市第二中级人民法院对秦某等8名投资者诉光大证券股份有限公司证券、期货内幕交易责任纠纷案作出一审宣判，6名投资者胜诉获赔，2名投资者的诉讼要求被驳回。彼时，业界对此评估称，“光大乌龙指”索赔是内幕交易民事赔偿案首个胜诉案例，存在里程碑意思。
　　“由投资者通过证据去证实内幕交易的因果关系简直不可能。”上海二中院当时表示，证券市场中因果关系不同于传统的民事因果关系。首先，证券市场主体人数众多、交易敏捷、成交量大，内幕交易行为人与受害人并不直接对应或接触，二者交易的股票无奈完全逐一对应。
　　王智斌表示，对于操纵市场的行为，证券法规定行为人应当对投资者损失承当赔偿责任，但是赔偿哪局部投资者、如何断定投资者的损失范畴，这些均无细化规定，司法实际中，至今不存在民事索赔的胜诉案例。
　　王智斌建议，我国证券市场法律法规关于投资者权益保护的整体制度框架，仍需进一步健全。“在现有法律框架内，证券违法违规行为面临的违法成本主要在三方面，一是刑事法律责任，二是行政法律责任，三是民事赔偿责任。加大违法人的违法成本，应当在以上三个方面进行‘三位一体’的制度设计。而关于民事赔偿责任问题，总体而言，立法尚属于缺位状况。”王智斌称。
　　■ 案例
　　“跌停王”保千里：股民索赔VS散户抄底
　　日，保千里公告，保千里及控股股东、实际控制人及其一致行动听收到证监会《行政处罚决定书》。证监会查明保千里涉嫌的违法事实主要包括：收购人庄敏及其一致行为人在收购中达股份进程中涉嫌向评估机构供给虚假协议，以致深圳市保千里电子有限公司评估值虚增，侵害被收购公司中达股份及其股东的正当权益以及中达股份信息披露存在虚假记录等。
　　日，保千里公告，再次因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。
　　截至2月7日收盘，ST保千里股价为2.46元，这是其自日复牌以来连续第29个交易日跌停，刷新A股最长连续跌停纪录，跌幅近80%。
　　“跌停王”保千里让股东们承受损失，首当其冲的就是当初在市场炽热期间定增入股的机构投资者。在借壳上市的2015年，保千里发布定增计划，拟非公然发行股份召募资金总额不超过19.88亿元，红塔红土基金治理有限公司等参与其中。目前保千里最新股价仅有2.28元，上述参与定增的机构投资人已深度被套。
　　目前，机构投资者尚未有所举动，中小股民已开端诉讼。
　　3月9日，保千里发布了对证监会江苏监管局的回复公告显示，中小投资者31人作为原告以证券虚假陈述责任纠纷向公司发动一系列诉讼，其中1件已休庭，公司上诉；11件一审；19件起诉状材料暂未收到。
　　3月11日，记者自许峰律师处获悉，保千里投资者索赔近日已取得一审胜诉判决，为后续投资者提起索赔获胜增添了信念。
　　不外，保千里目前已陷入资金危机，股民胜诉之后是否赔偿到位？许峰律师表示，保千里当初确切十分艰苦，不消除打赢官司赢不了钱的可能性，“我们在斟酌把东北证券等中介机构一起作为独特被告来处置”。
　　“我们认为中介机构都是有一定义务的，不仅是券商、独立财务参谋，还有会计所、律所。假合同（指保千里虚假协定）这个货色，会计所、律所的人岂非发明不了吗？”许峰称。
　　大举买入公司股票的保千里员工也遭遇损失。新京报记者获悉，两年之前，上百名员工每人向上海银行借贷几十万购置公司股票，现在被“深套”，每人有几十万到数百万的巨额贷款“压顶”。据记者懂得，有相关员工曾去深圳市相干部分追求和谐、辅助，目前暂无进展。根据这位员工提供的资料，深圳相关政府职员曾来到保千里了解情况，将事件上报至市金融办，并与银前进行调和。
　　“我们现在是担忧股票退市，钱打了水漂，债权又背了一身。”保千里的一位前中层员工说。
　　股价持续暴跌，部分股民开始抄底。今年2月初，一位散户告诉记者，保千里最近危机一直，但20个左右跌停板后，他感到抄底机遇来了，于是在大约3.6元时买入，但没想到公司又发了无法估量亏损额的公告，引进投资人也没有进展，这让他异常苦恼。
　　2月8日开始，保千里股价出现稳定，当日上涨4.88%，2月22日涨停，截至上周五，保千里报2.28元，涨幅0.88%。“目前亏损更大，但机会也开始出现，现在抉择坚守。”该散户说。
　　□新京报记者 赵毅波 林子
　　投资者也是消费者，保护他们就是保护资本市场
　　专家认为，降低公司违法收益，提高公司违法成本，是制度上亟待考虑的症结因素；建议引进公益诉讼制度
　　■ 对话
　　降低公司违法收益，提高公司违法成本
　　新京报：你认为在股市中的投资者算是消费者吗？
　　刘俊海：算消费者。不仅一行三会应用过“金融消费者”的概念，《消费者权利掩护法》第28条明文划定，证券、保险、银行等范畴的经营者一定要让花费者实行危险揭示的任务。所以，消费者在我国法律语境下，包含证券、金融、保险行业的用户，维护他们，就是保护我国资本市场。
　　新京报：利益受损的中小股民应当如何索求赔偿呢？
　　刘俊海：要索赔，实践上存在非诉讼和诉讼两种方式。前者，是指公司方预备一笔钱，通过第三方，赔偿投资者。在2013年，万福生科曾经产生过虚假陈述的事件，由于这件事，公司专门委托第三方树立了专项赔偿金，投资者可以向基金拿到赔偿。而假如公司不乐意自动赔偿，那投资者就只能走法院诉讼索赔的门路了。
　　新京报：现在股民告上市公司，受理情况如何？
　　刘俊海：从2002年开始，我国法院系统陆续受理了虚假陈述引发的证券市场的民事赔偿案件，2006年实行的新的证券法对于操纵市场和内幕交易增加了民事条款，2009年也增长了赔偿条款。
　　但是，对操纵市场和内幕交易的民事赔偿案件，现在许多处所法院心存疑虑，要么是不立案，要么是立案当前驳回。法院这样做的重要理由是，《证券法》、《公司法》可诉性不强，基层法院说要等最高法院出台司法解释。我曾经建议过最高法院的同道，赶快出台司法说明，但最高法院说，这不能闭门造车，要等基层法院有足够多的判例。但基层法院没有司法解释，就不敢断案，这就构成了轮回。
　　新京报：从过往案例来看，中小股民胜诉的多少率如何？
　　刘俊海：首先，民事赔偿与证监会的行政处罚不是重叠的，公司被证监会处罚了以后，还须要赔偿股民，不会因为被罚了款就可以不赔偿。二者赔偿金额不同，行政处罚最高罚60万元，民事赔偿则上不封顶，投资者损失多少就需要赔偿多少。
　　其次，中小股民胜诉的案例还是有不少的，但现在股民最大的问题是“为了追回一只鸡，就要杀掉一头牛”。这句话的意思是，可能股民损失的金钱、诉讼破费的金额和时光成本，全部加起来比最终得到的赔偿金低，所以股民不乐意提起诉讼。
　　盼望将来我国可以降低股民维权成本，提高股民维权收益；降低公司违法收益，提高公司违法成本；降低公司的取信成本，提高公司的失信成本，这些是需要在制度上亟待考虑的要害因素。
　　绝大多数违法者没有被罚得“疼痛难忍”
　　新京报：公司的违法成本应该提高到什么程度呢？
　　刘俊海：大概10年前，曾经的“股市名嘴”汪建中由于操纵市场案情，被没收违法所得1.25亿元，罚款1.25亿元人民币，这是无比高的金额。但是，这种案例并未几见。现在绝大多数违法者还没有被罚得“痛苦悲伤难忍”，这会在一定程度上助长违法者的幸运心理。
　　新京报：在事实中咱们碰到不少股民认为“告赢了也拿不到赔偿”从而废弃维权，你对此有何倡议？
　　刘俊海：法律中有一个概念叫做“司法接济”，它是说，当宪法跟法律赋予人们的基础权力遭遇损害时，国民法院应该对这种侵害行动作有效的补救，对受害人给予必要和恰当的弥补。这种情形就实用于，法院作出裁决，上市公司输了，然而公司不更多财产用于经济抵偿，国度因而给予被害人必定的救援，这会在一定水平上缓解股民以为的“告赢了也没用”的问题。
　　新京报：在你看来，我国股市投资者保护机制是否还有改进空间？
　　刘俊海：仍是有改良空间的。现在投资者保护领域比拟短板的方面主要是内幕交易、操纵市场、虚假陈述，这些操作能够说是“防不胜防”，很轻易呈现“坑爹”公司，重大伤害投资者的权益。除了上述问题，关系交易、违法担保、挪用侵犯等等在监管中仍旧没有完全的化解。
　　我愿望，未来我国可以构建投资者友爱型社会，推进资本市场管理古代化。
　　首先，为防止投资者“为了追回一只鸡，必须杀掉一头牛”的困境，建议引进公益诉讼制度。中证中小投资者服务中央可担负公益诉讼原告。
　　其次，为下降维权成本，提议对大众投资者针对内幕交易、操纵市场、虚假陈述等侵权行为提起的民事诉讼全面采用举证责任颠倒和因果关联推定轨制。作为被告的控股股东和内部控制人有责任自证清白。
　　新京报记者 林子拒绝访问 | www.guijinshu.com | 百度云加速
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同比减少41.1%
一、基本财务数据情况2017年报2016年报本年比上年增减(%)2015年报基本每股收益 (元)-0.56-1000.94每股股息(元)0.100.29-65.520.47净利润(万元)-41.1营业额(万元)-58.73每股现金流(元)-2.07-1002.79每股净资产(元)-5.66-1005.54二、分红送配方案情况每股人民币0.10元三、业务回顾与展望　　一、经营情况讨论与分析。　　公司主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂。截至日，公司拥有可控发电装机容量104,321兆瓦，权益发电装机容量92,003兆瓦，天然气发电、水电、风电、太阳能发电等清洁能源发电装机占比超过15%。公司中国境内电厂广泛分布在二十六个省、自治区和直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，是中国最大的上市发电公司之一。　　截至日止的十二个月，公司实现营业收入为人民币1,524.59亿元，比上年同期（经重述）上升10.36%。归属于本公司股东的净利润为人民币17.93亿元，比上年同期（经重述）下降82.73%；每股收益为人民币0.11元。　　2017年，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量3,944.81亿千瓦时，比上年同期增加807.91亿千瓦时，同比上升25.76%；完成售电量3,713.99亿千瓦时，比上年同期增加755.99亿千瓦时，同比上升25.56%；公司境内电厂全年平均利用小时为3,951小时，同比增加30小时，其中燃煤机组利用小时为4,194小时，同比增加87小时。在公司燃煤电厂所在的绝大部分地区中，公司利用小时领先当地平均水平。公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成供热量1.76亿吉焦，比上年同期增加0.79亿吉焦，同比上升81.44%。　　2017年公司全年共采购煤炭1.68亿吨，公司继续加强与重点大矿合作的力度，创新合作模式和采购策略，优化区域供应结构，准确研判煤炭市场走势，提前锁定优质低价进口煤资源，降低公司标煤采购单价，在煤炭市场价格全年高企的情况下，较好地控制了公司的燃料采购成本。　　公司境内电厂全年售电单位燃料成本为人民币225.92元/千千瓦时，比上年上升34.39%。　　2017年，公司安全生产、技术经济及能耗指标继续保持行业领先，公司境内各电厂燃煤机组平均等效可用率为94.55%，加权平均厂用电率为4.66%；公司燃煤机组全年平均发电煤耗为288.28克╱千瓦时，比去年同期下降2.05克╱千瓦时，平均供电煤耗为306.48克╱千瓦时，比去年同期下降1.21克╱千瓦时。公司高度重视节能环保工作，目前，公司全部燃煤机组均设有脱硫、脱硝和除尘装置，各项指标均符合环保要求。　　此外，根据国家关于燃煤发电机组实现超低排放的规划，公司已对全部燃煤发电机组实施了技术改造，提前完成国家规定的任务。　　公司电源项目建设进展顺利。全年公司新增投运燃煤供热机组可控发电装机容量150兆瓦，燃气机组可控发电装机容量1,660兆瓦，风电机组可控发电装机容量888兆瓦，光伏可控发电装机容量628兆瓦。　　二、报告期内主要经营情况。　　报告期内，本公司实现营业收入1,524.59亿元，比上年同期（经重述）增长了10.36%；营业成本1,352.09亿元，比上年同期（经重述）增长了25.11%；营业利润40.95亿元，比上年同期（经重述）下降了76.67%；净利润21.47亿元，比上年同期（经重述）下降了83.83%。　　三、报告期内核心竞争力分析。　　公司的竞争优势主要体现在以下七个方面：　　（1）规模和装备优势突出。　　截至2017年底，公司可控发电装机容量达到104,321兆瓦。境内电厂年发电量3,944.81亿千瓦时，居国内行业可比公司第一。公司火电机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，包括14台已投产的世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组，投产国内最高参数的66万千瓦高效超超临界燃煤机组和国内首座超超临界二次再热燃煤发电机组，天然气发电装机容量达到10,419兆瓦，风电装机容量达到4,578兆瓦，其中海上风电300兆瓦，清洁能源比例不断提高。　　（2）节能环保指标保持领先。　　公司在环保和发电效率方面都处于行业领先地位，平均煤耗、厂用电率、水耗等技术指标均达到世界领先水平。截至目前，公司燃煤机组已全部实施了超低排放改造。　　（3）电厂的区域布局优势。　　截至2017年底，公司在中国境内的电厂分布在二十六个省、自治区和直辖市，主要位于沿海沿江地区和电力负荷中心区域。这些区域运输便利，有利于多渠道采购煤炭、稳定煤炭供给以及降低采购成本。此外，公司在新加坡全资拥有一家运营电力公司。　　（4）健全的公司治理结构和市场信誉优势。　　作为三地上市的公众公司，公司受到境内外三个上市地证券监管部门的监管和广大投资者的监督。目前公司由股东大会、董事会、监事会和总经理班子组成的公司治理结构形成了决策权、监督权和经营权之间相互制衡、运转协调的运行机制。公司完善健全的治理结构，保障了公司的规范化运作。公司在境内外资本市场积累了良好的市场信誉优势，融资渠道广泛、融资能力强。　　（5）丰富的资本运作经验和海外发展经验。　　公司实施“走出去”战略，收购、运营新加坡大士能源，响应国家“一带一路”倡议，全面建成中巴经济走廊首个重大能源项目——萨希瓦尔燃煤电站，积累了海外发展的宝贵经验。　　（6）高素质的员工和经验丰富的管理层。　　公司坚持“人才资源是第一资源”的理念，积极推进人才战略，形成了一支结构合理、专业配套、素质优良、忠于华能事业、符合公司发展战略需要的人才队伍。公司的管理团队拥有全面的行业知识并深刻了解国内国际电力监管制度，紧跟电力行业的最新发展趋势，能够把握市场商机，制定全面商业策略，评估及管理风险，执行管理及生产计划并提升整体利润，从而提高公司价值。　　（7）大股东的强有力支持。　　自公司上市以来，华能集团累计注入营运机组的权益装机容量约36,390兆瓦、在建装机容量3,666兆瓦以及新项目开发权。此外，华能集团通过参与公司的股权融资累计注入约60亿元人民币现金。华能集团将继续将优质资产注入（），以支持公司的可持续发展。　　四、公司关于公司未来发展的讨论与分析。　　(一)行业格局和趋势。　　2018年，我国经济发展进入新时代并深刻影响能源供需形势，国家经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济结构优化升级，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动，产业结构调整升级，能源需求增速逐步下降，供给侧结构性改革成为贯彻新发展理念、建设现代化经济体系的主线，去产能、去杠杆、防风险工作任务仍然艰巨。生态文明建设持续深化，对能源生产提出新要求，生态文明体制改革加快，建立市场化、多元化生态补偿机制，能源开发的环保约束更趋严格，煤电运营成本不断增加，环保改造投入不断增大，碳交易、非水可再生能源配额、光伏领跑者计划等政策法规引导企业聚焦绿色发展，能源结构调整步伐持续加快。国家推动全面深化改革和国有资本做强做优做大，完善国资国企改革顶层设计，健全国有企业公司法人治理结构，致力于进一步增强企业竞争力。国家持续推动电力体制改革深化攻坚，营造更加开放的能源电力市场格局和竞争态势，发用电计划进一步放开，交易规模进一步扩大，跨省区电力交易更加频繁，售电市场竞争日益激烈，增量配电业务改革试点范围扩大，现货市场试点建设加速推进，重新定义行业边界和竞争规则，催生新的经营模式和盈利模式，促使企业进一步贴近市场，以提升行业运行整体效率。国家“一带一路”倡议助力企业深化对外合作和对外投资方式创新，为企业提供了包含能源电力在内的基础设施投资和资产配置的广阔空间。　　电力市场方面，在我国经济运行稳中向好的态势下，2018年用电需求预计延续平稳较快增长，根据中电联预测，全社会用电量同比增长5.5%左右，全国新增装机容量1.2亿千瓦左右，火电新投机组同比减少，预计全年发电设备利用小时3,710小时左右，其中火电利用小时4,210小时左右，与2017年基本持平，弃水、弃风、弃光现象将逐步得到缓解。国家电改稳步推进，放开发用电计划有序开展，中长期市场交易、跨省跨区交易、清洁能源现货交易等市场交易规模继续扩大，国家推动实施北方地区冬季清洁取暖五年规划，电能替代力度加大。　　燃料市场方面，2018年国家将继续坚持淘汰落后产能、释放先进产能政策，加快北煤南运通道建设，统筹做好去产能和保供应工作，保持煤炭供应稳定。同时国家层面通过采取加快先进煤炭产能核增、加强电煤中长期合同履约监管、签订煤电运三方互保合同、建立健全煤炭最低库存和最高库存制度等调控措施，目的是引导煤价回到绿色区间。　　资金市场方面，国家把防风险放在更加突出的位置，稳健的货币政策将保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。强化企业资产负债率和资本金约束，推动国有企业去杠杆。预计资金市场将维持紧平衡态势，资金成本将有所上升。　　公司将顺应新时代国家经济和能源发展总体趋势，贯彻新发展理念，根据电力市场化改革和供给侧结构性改革要求，密切关注政策和市场变化，有效控制风险，不断提升公司核心竞争力，实现公司安全、绿色、高效、可持续发展。　　(二)公司发展战略。　　公司将顺应新时代国家经济和能源发展总体趋势，贯彻新发展理念，根据电力市场化改革和供给侧结构性改革要求，坚持以创建具有国际竞争力的全球一流企业为引领、以提高发展质量和效益为中心、以加快转型升级为主导的总体要求，落实管理以提高竞争力为中心、经营以客户为中心、发展以市场需求为中心的新机制，强化创新引领作用，不断提升核心竞争力。巩固常规能源领先地位，加快发展新能源，提高产业协同效果，拓展配售服务领域，稳步推进国际化布局，实现公司运营水平、质量效益和企业活力全面提升，把公司建设成为管理规范、技术领先、节能环保、结构合理、运营卓越、公司治理和市场价值优秀的全球一流上市发电公司。　　公司将坚持安全、绿色、高效、可持续发展方向，科学把握宏观经济走向、体制改革大势、行业发展态势和三个市场走势，以战略为引领，以创新为动力，以规范管理为保障，充分依托国内和国际两个市场，运用开发和并购两种手段，利用社会资本和战略投资两条渠道，巩固清洁高效常规能源领先优势，进一步加快新能源开发建设，完善资源、物流、生产、配售高效协同产业链条，构筑组织、安全、信息、管理、人才战略支撑保障体系，进一步提升公司的核心竞争力、行业领导力、市场影响力和风险控制力，努力构建现代能源产业体系。　　(三)经营计划。　　2018年，公司将贯彻落实发展战略要求，积极应对市场风险，坚持以质量和效益为中心，深入推进提质增效、转型升级，围绕建设全球一流上市发电公司目标，不断提升经营业绩，为国家、为社会、为股东创造更多价值。　　安全生产方面，认真贯彻落实国家推进安全生产领域改革发展工作部署；持续开展高可靠性专项行动，扎实推进“零非停”电厂创建，不断提升机组安全稳定运行水平；进一步提高智能发电和清洁发电水平，大力推进节能改造和优化运行工作，巩固节能环保领先优势，力争多发清洁节能高效电量。　　电力市场方面，积极适应市场变化，抢抓市场机遇，发电侧增发和售电侧增效两轮驱动，提升发电和供热效益两维聚力，加强区域化和信息化管理两化协同，积极参与各类型市场交易，确保市场份额高于容量份额，努力实现区域利用小时对标领先，力争全年完成境内发电量4,100亿千瓦时，平均利用小时达到4,000小时左右；开展供热经营示范创建工作，不断提高供热服务水平，提高供热对发电业务的贡献度；保证新机电价和环保电价及时、足额落实。　　燃料市场方面，加强政策研究与市场研判，提升燃料采购工作的前瞻性、稳定性；根据资源结构布局和区域特点，动态优化资源渠道；发挥公司规模采购和统一管理优势，加强与大、中型煤企的战略合作，坚持“长协加现货”的采购模式，努力提高长协比例；继续发挥公司港口、航运资源优势，建设牢固高效的燃料供应链；加强燃料供应与发电的协调优化，加强燃料全过程管理，实现燃料成本下降。　　资金市场方面，继续以“保量、控风险、降成本”为目标，坚持以传统信贷作为融资主渠道，进一步深化银企合作，确保信贷融资主渠道畅通；扩大直接融资规模，拓宽债券融资品种，将直接融资作为保障资金安全的主渠道之一；创新权益融资手段，优化资本结构，确保资金安全。　　公司将全面加强市值管理，提升公司品牌价值；稳步推进改革创新，增强经营发展的创新驱动力，以扎实、高效的基础管理水平，保障各项经营计划稳健实施。　　(四)可能面对的风险。　　一、煤炭市场风险。　　2017年，煤价高位运行对公司经营造成很大压力。　　2018年，煤炭行业去除落后产能政策仍将延续，面临的市场风险主要为以下三个方面：资源供应方面，总体看，随着先进产能释放，煤炭资源总体没有问题，但存在区域性、阶段性的资源紧张风险。保供方面，煤炭产能进一步向煤炭主产地集中，铁路运力偏紧，极端天气情况下可能存在保供风险。市场价格方面，部分地区经济增长、气候情况、水电出力情况对煤炭整体需求影响较大，煤炭市场价格存在波动风险。公司将密切跟踪政策及国内外煤炭市场变化，通过不断开辟新的供煤渠道，严格履行电煤中长期合同、足额兑现铁路三方互保合同，加强库存管理，有效规避风险。　　二、电量风险。　　国家正在加快推进放开发用电计划、售电侧改革、增量配电网、现货市场、输配电价及辅助服务等电力市场改革，拟逐步提高电力市场化交易比重，全面放开重点行业电力用户发用电计划，预计市场交易竞争日趋激烈，给公司增发电量和提高市场份额带来不确定性。　　公司将加强电改相关政策研究，及时制定应对策略，积极参与各地电力市场建设方案、规则的研究和制定；强化市场意识和以客户为中心的理念，加大开拓、培育用户的工作力度；积极参与各种类型的电力交易，加强发电、售电、供热业务的协同，努力提升发电量水平。　　三、电价风险。　　随着国家继续深化电力市场改革，电力交易规模将持续扩大，交易电量比重将逐步提高，市场竞争日益激烈，在当前交易电价明显低于批复电价情况下，给公司平均结算电价带来较大压力。　　此外，当前煤价高位运行，而各地区燃煤机组标杆上网电价能否及时、足额联动存在一定不确定性。　　公司将积极应对电改，加强所在地区市场交易办法和规则的学习和研究，努力提高交易电价水平；确保新机电价、环保电价及时、足额落实；继续密切跟踪各省（市、区）电煤价格指数变化，测算联动需求，加强与国家和地方物价管理部门的沟通协调，积极反映煤电企业经营状况，推动煤电联动政策的实施。　　四、环保政策风险。　　国家《能源行业加强大气污染防治工作方案》、《煤电节能减排升级与改造行动计划（年）》、《2015年中央发电企业煤电节能减排升级改造目标任务》、《生态文明体制改革总体议案》和新《环境保护法》逐步实施到位，全国生产节能环保标准日益严格，能源开发的环保要求不断提高，公司新装和改装机组的成本进一步增加。此后，国家又陆续实施了排污许可证制度和环保费改税政策，监督检查和征缴力度都呈现不断增强的趋势。　　目前，公司在役的全部燃煤发电机组都已达到超低排放标准，全部发电企业都已取得排污许可证。公司将不断改进环保系统的运行性能，不断提升环保设备的可靠性和经济性。　　五、利率风险。　　人民币债务方面，受央行上调政策利率等结构性压力影响，2018年货币市场、债券市场资金成本将进一步上升，公司人民币债务利息支出面临增加压力；美元债务方面，受美联储退出量化宽松影响，市场普遍预计2018年美元继续加息的可能性较大，但由于美元贷款占比较小，预计对公司不会产生重大不利影响；新元债务方面，受美国及其他主要经济体退出量化宽松的影响，预计新元也将步入加息通道，将给大士公司控制融资成本带来较大压力。　　公司将密切关注境内外资金市场变化，在保证资金需求的前提下，及时调整融资策略，合理选择融资品种，降低利率波动风险，努力控制融资成本。
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