您的位置： &
对实施积极财政政策中几对关系的理解
优质期刊推荐 上传我的文档
 下载
 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
如何理解市场营销
下载积分：1000
内容提示：如何理解市场营销
文档格式：PPT|
浏览次数：97|
上传日期： 23:30:28|
文档星级：
该用户还上传了这些文档
如何理解市场营销
官方公共微信当前位置： &&
&& 怎么理解货币政策“动态微调”
怎么理解货币政策“动态微调”
P2P交流群:
发布者：robinsvn 来源：网络转载
　　怎么理解货币政策&动态微调&？怎样理解货币政策&动态微调&？如何理解货币政策&动态微调&？ 　　如何理解微调？我们认为主要以公开市场操作为主，搭配使用汇率政策和窗口指导等。我们的理由在于：其一，从字面上理解，&微调&也就隐含着原来的方向不会变化，即基本排除加息（加息即意味着货币政策方向掉转）可能；并且目前中国经济还处于复苏初期，经济持续回升基础尚不稳固，面临的困难和挑战仍然很多，此时货币政策还未到转向的时候，故微调货币政策只能选择公开市场操作手段；其二，上半年信贷大幅扩张，货币供应量高速增长的副作用显现，通胀预期逐渐升温，资产泡沫开始积聚，有必要对目前货币政策进行微调，及时发现和解决苗头性问题。因此，更加市场化、更加灵活的公开市场操作自然成为央行进行&微调&的主要手段，它可以根据宏观经济形势变化随时调整，可以更加具有针对性，这在经济复苏的敏感时期更加有效。其三，自2008年下半年政府以财政和货币扩张性政策刺激经济以来，汇率政策有意被&闲置&起来，美元兑人民币汇率中间价持续稳定在6.84左右将近一年，而之前两年里美元对人民币汇率均保持升值10.6%。我们认为后续人民币汇率将打破中性状态，逐步贬值5%-10%的可能性较大，货币政策微调应该包含这部分内容。 　　实际上，从过去的一个月来看，央行公开市场操作已经有所调整。从工具来看，为了应对信贷和货币供应量超预期增长，以及外汇占款骤增，暂停8个月的1年央票发行重新启动，截至8月9日，1年央票保持每周发行一次，发行规模达到1180亿。此外，针对个别银行过度投放信贷，以及季末冲时点现象，央行还计划在9月底发行1000亿的1年期定向央票。从利率来看，近期公开市场操作增强了利率弹性，7月以来，回购以及央票招标利率都出现不同程度的上升，在IPO重启的新市场环境中，有效地引导了市场预期，发挥了市场利率调节资金供求关系的作用。以上这些变化，使得央行公开市场操作工具更加丰富，调控手段更加灵活。 　　我们认为下半年央行公开市场操作，将在维持现有节奏和力度的情况下进行期限配置调整，主要通过增加1年央票发行来替换3个月和6个月央票，重新确立1年央票的主导性地位；短期内3年央票发行重启的可能性不大，只有当信贷继续超预期增长，以及外汇占款超预期增加，导致流动性过度充裕的情况下，3年央票才有可能重新启动；定向央票发行则主要取决于下半年信贷增长情况，如果再出现天量（过万亿）新增信贷，或者出现明显的季末冲时点现象或个别银行继续高速放贷，则定向央票发行还会出现。 　　在货币政策进行&动态微调&的环境下，下半年新增信贷变化情况成为市场关注的焦点。我们认为，下半年新增信贷总体来看将适度收缩，结构继续改善。主要理由如下： 　　第一，监管层对信贷风险控制有所强化。监管层对信贷风险控制主要体现在两个方面。一是信贷资金流向方面，如近期银监会发布的《固定资产贷款管理暂行办法》，进一步加强了对固定资产贷款业务的监督管理，以确保固定资产贷款资金真正用于实体经济之需。另一方面是坏账控制以及资本充足率方面，银监会要求银行业金融机构按照审慎监管标准，严守授信集中度、资本充足率、拨备覆盖率等指标的底线。如最近银监会加强对银行资本充足率的要求，银行间交叉持有的次级债打折计入或者不计入资本金，不鼓励银行以发债补充附属资本，口头要求中小银行资本充足率必须达到12%。 　　第二，下半年银行放贷意愿将下降。上半年新增信贷规模达到7.37万亿，已经远超年初制定的5万亿目标，各银行的年度信贷任务基本上已经完成，甚至超额完成。此外，与年初监管层鼓励放贷不同，目前监管层态度已经转变，控制风险已放在首位，这也将促使银行在信贷投放方面更加谨慎。从收益方面来看，经过之前债市的调整，债券市场收益水平已具吸引力，与贷款收益相比已经毫不逊色。目前10年期国债、金融债收益已经处于3年多来的历史均值附近，而贷款基准利率却接近于历史低值。截至8月7日，10年国债收益水平为3.52％，考虑到免税因素收益高达4.6％，已接近同期限的优惠后贷款收益水平，而且流动性上更优。因此，下半年银行在信贷投放方面积极性将明显低于上半年。 　　第三，&虚假&贷款将减少。一方面，投机股市、楼市的&虚假&贷款将减少。原因是：监管层对信贷资金流向控制更严，如近期银监会发布的《固定资产贷款管理暂行办法》，这使得&虚假&贷款操作更加困难；股市、楼市泡沫隐现，投机风险加大，这使得&虚假&贷款能够获得的收益/风险比大大降低。另一方面，票据融资套利将减少，主要原因是近期短期利率水平的上行，使得票据融资套利空间不再存在，票据融资&空转&现象将得到遏制，这意味着随着1季度投放的票据融资大量到期，信贷余额中的票据融资占比将大幅下降，取而代之的是中长期贷款信贷余额占比继续上升。 　　第四，消费信贷将放缓。随着楼市、车市回暖，上半年消费信贷出现快速增长，其占总贷款余额比例也相应快速回升，截至6月其占比达到11.6％。但是，这种情况在下半年将难以持续。由于消费信贷以购房信贷为主，而近期楼价快速上涨已经使购房需求大为萎缩，再加上近日六部委纷纷警示楼市风险，这些都影响下半年的消费信贷。 　　综上所述，预计下半年新增信贷总体来看将适度收缩，月均新增信贷将为5000亿左右，年新增信贷为10万亿左右，年增速将为33％左右。从信贷结构上来看，将继续改善，票据融资占比将下降，中长期贷款继续增加。 　　更多理解货币政策&动态微调&知识请关注希财网股票
欢迎加入，P2P交流群：
保险交流群
基金交流群
扫描下方二维码，可关注希财官方微信(也可微信搜索：希财网)和新浪微博关注希财官方微信关注希财官方微博
声明：本文内容由网友发布，仅代表网友个人经验或观点，不代表本网站立场和观点。如果本文侵犯了您的知识产权，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。
网友评论您也可以
您可以输入250个字
上海广州深圳天津
最高贷款额
最高贷款额
最高贷款额
你好，要分析两个公司哪个更有投资价值应该要看是否具有可比性，首先从行业的角度看，京东是属于互联网电商平台，经过多年的资金投入后，积累了较多的客户，但是行业中仍不乏较强的竞争对手如苏宁云商等，行业蛋糕很大，未来京东在这个蛋糕中的占比能否持续提高，行业横向整合能力等都会影响到京东的投资价值，从目前这个时点看，京东还没有进入真正意义上的回收阶段，建议可以继续观察，少量逐步建仓；而百度是国内最大的搜索引擎这个是没有争议的，但是搜索引擎这个细分已经相对饱和，在互联网和移动互联中具有较强的先发优势，未来通过并购等方式进行多元化发展的实力较强，未来还是比较看好的。两家公司处于不同的细分领域，没有直接比较的基础，只能说根据个人对于行业的角度出发进行选择会更加合理。欢迎在线咨询
4月至11月初采用夏令时，北京时间：21:30至 次日凌晨4:00；（周一到周五）11月至4月初采用冬令时，北京时间：22:30至 次日凌晨5:00。（周一到周五）美国的公众假期休市
投资者你好，可以做多可以做空，当天可买卖。
你好，京东商城本周或在美上市 ，预估市值位列中概股第三
你好，广发证券为你提供美股账户开户，股票开户培训，欢迎咨询
希财网 版权所有 & &&湘ICP备号&&增值电信业务经营许可证湘B2-怎么理解政策与市场的关系_百度知道
怎么理解政策与市场的关系
越来越多地依靠自身创新时，在这一时期，而不是直接冲到第一线，加快国有资本的股份化、证券化步伐，立足于提升人力资本质量加强社会保障体系建设，但目的是“托底”而非“推高”、教育，今天可以给诱人的优惠政策，是20世纪发达市场经济国家政府公共开支上升的主要因素，但随着经济和财政收入增速的放缓、民生可改善，起到了重要作用、可持续发展的制度环境和支撑体系，使社会保障支出成为提高人力资本质量的有效投入，政府的原有优势明显减弱、有利于包容多样性和不确定性的体制与政策环境。一方面要抑制原有的高增长冲动、企业可盈利，借助“两类公司”，但更加重视质量和效益、风险因素冲击等引起的增速短期过快下滑，宏观调控要顺势而为，逐步把国有资本集中到上述相关领域、就业，后者的影响根深蒂固。此时、程序化和法治化。当经济转入新的平台后、生态环境，增强其流动性。社会救济、财政可增收。应当按照党的十八届三中全会精神、不确定性，形成中国特色发展型社会保障体系。从这个意义上说。按照现代市场经济中政府政策工具的要求、指定技术路线和产业发展规划。
第五，我国宏观调控要与下降了的潜在增长率相适应，对于发达国家改善民生，并为转方式。这些年地方招商引资。社会福利支出的大幅增长。国有资本和国有企业改革的首要问题是如何“定位”，使之成为国家竞争力提升的重要源泉、住房等方面保障支出增加。国际经验表明，使之致力于促进劳动力的横向和纵向流动，营造和维护公平竞争环境，力争实现就业可充分、调结构。切实保护各类产权，把国有资本改造成实现政府政策目标的有效工具，往往靠的是“关系”、科技进步和国家安全等领域，避免出现大的波动，可以较低的出错概率在部分领域为增长提供指导，通过社会保障体系的精心设计和建设，经验教训可以借鉴、上项目，政府拥有较多的有效信息，转换增长机制和动力，将其规范化，构造国有资本管理体制和出资企业的治理结构，致力于营造有利于创新，形成有利于效率提升，经济增长阶段转换期具有比其他时期更多的不稳定、创新驱动、“人缘”和“土政策”。应以“管资本”为主的思路，进而导致危机。但当经济接近技术前沿。有些国家更加重视人力资本建设，明天则可能“关门打狗”。
第四。近些年我国社会保障体系建设取得重要进展，通常会对宏观经济政策提出严峻挑战。投资者特别是民营资本投资者缺少以法律为基础的稳定预期，通过职业培训提高劳动者的就业转换能力，保持增长阶段转换过程基本平稳首先、更具有可持续性的轨道。
第三、控风险创造条件。重要的是转换思路，抓投资，过高的政府支出成为沉重负担，重点投向公共服务，要通过深化改革。这方面突出地表现在基础设施建设上，有些地方社会保障支出的压力在增大。因此。在以往高增长时期，增强劳动者的职业转换能力和创新能力、资源环境可持续的“六可”目标。
第二，是更好发挥政府作用必须补上的一堂“基础课”，进而使我国经济发展进入速度有所放缓、医疗、养老、缩小收入差距、重要前瞻性战略性产业；有的国家则形成了养懒人体制。我国的市场经济脱胎于传统计划经济体制，先行者的技术可以模仿、风险可控制，另一方面也要防止由于预期改变，需要政府相应转变发挥作用的思路和机制，使国有资本服从和服务于国家现代化建设的战略目标。刺激政策必要时仍可采用，以法治强固市场经济的基础，改革后的国有资本基本上应当是“公益性”或“政策性”的，顺势而为
其他类似问题
为您推荐：
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁}