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高利息高杠杆融资 易致股民爆仓
作者：胡海林 &&
编辑：xiangran
　　随着国内A股近期表现活跃，每天涌入股市的资金达到数千亿甚至近万亿元的天量，其中不乏融资炒股的现象。沈城不少投资公司在传统的小额放贷业务外，开始涉足配资炒股业务，不过其高杠杆及高利息，很容易置股民于爆仓绝境。
　　5倍杠杆融资炒股
　　昨日，北国网、辽沈晚报记者以股民身份按照事先约定来到沈阳北站附近的财富大厦，大厦一楼并没有这家投资公司的名字，但在楼上的写字间里，前台工作人员接待了到访的记者。
　　这位工作人员表示，他们公司总部在外地，沈阳分公司目前专做炒股配资业务，需要融资的股民最低只需交1万元保证金，可获最高5倍即5万元的融资，双方签订协议后，可由公司提供的软件操作炒股。
　　被问及平仓条件时，工作人员说：“我们是不会让你损失到融资部分的，比如你用1万元担保融资5万，账户共6万元用来炒股，如果因股市波动亏损达到7000元，我们是会采取措施的，当然我们尽量不做平仓处理，如果你再补齐保证金。”
　　在光达大厦的另一家投资公司，工作人员表示目前在其公司配资炒股的客户并不少，一般能以这样的利息融资炒股的，水平还是有“两下子”。“如果你是新股民，现在行情也不太稳，我们还是建议你按1：3的杠杆操作”。
　　在北国网、辽沈晚报走访的有配资炒股业务的四家投资公司中，最高5倍杠杆是通行标准，并表示在5倍杠杆之内可以自由选择比例。而目前各证券公司开设的融资融券业务中，融资杠杆多为1.2至1.6倍。投资公司融资杠杆惊人。
　　月息2分融资成本高
　　对于融资炒股的股民来说，最关心的显然是融资成本高低了。在北国网、辽沈晚报记者走访的几家投资公司中，配资炒股的利率为月息1.8分至2.4分不等。
　　财富大厦里这家投资公司工作人员表示，他们月息为2分，相当于融资5万元月利息为1000元，但是从配资日算起，即使融资的股民使用资金只有十天，而后归还融资仍按月计算利息，而不是按实际使用资金天数来计算利息。
　　而青年大街上一投资公司表示，他们的融资利息是按实际融资额度和比例来确定，融资金额越大、比例越高，利息则相对高些，比如融资比例只有2倍以下，他们可以按最低月息1.8分计息。
　　而记者从沈城多家证券机构获知，他们开通的融资融券业务，融资部分门槛由最初的50万元降至5万元，有的甚至不设资金门槛，而是根据客户开户和实际操盘时间长短及账户实际资金，按比例进行融资，利率维持在基准利率上浮3个百分点左右，即年利率8.6%。
　　同样是融资5万元，投资公司年利息达1.2万元，相当于这部分融资的年盈利需超过24%才能得以支付利息；而证券公司年利息仅为4300元，仅约投资公司的1/3。
　　高息融资炒股易爆仓
　　昨日，在某证券公司中山路营业厅，陆续有客户前来办理开通融资融券业务。工作人员表示前段时间办理该业务的人更多，经常出现排队的现象，但这段时间因个股跌幅较大，不少客户主动归还融资避险。
　　与证券公司合法的融资业务相比，沈城开设配资炒股业务的投资公司，其偏高的利息及高杠杆极易致客户于爆仓的境地。
　　一位专业人士给北国网、辽沈晚报记者算了笔账，如果按照投资公司5倍杠杆，保证金平仓比例为70%，相当于用1万元借5万元炒股，帐面资金共6万元假设全仓操作，而当股票市值只剩下5.3万元，折损率只有11.67%即会爆仓，在当前巨烈震荡行情背景下是很容易出现的状况。
　　昨日，记者随机采访了12位股民，均表示不会考虑向投资公司高息融资炒股。
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运营部电话:低风险投资（十九、定杠杆融资）
定杠杆融资，是指在进行杠杆交易时，始终保持恒定的借款杠杆比例，当市场上涨时，增加融资额，当市场下跌时，减少投资额
债券正回购及股票信用交易，可以实现定杠杆融资，少部分定杠杆分级基金，也能实现B类基金采用恒定杠杆向A类基金融资。
假设杠杆为2的分级基金，本金100元，初始融资额100元，忽略B向A支付的融资利息，由于需要保证恒定的杠杆比率，当股市上涨时，需要增加融资额，假设每涨10%，调整一次融资比例，那么当指数上涨9.85倍时，本金增加了79.5倍。本金增加额是指数的8倍左右，如果是定额融资，本金增加仅是指数的2倍，所以，在单边上涨的市场中，定杠杆融资的涨幅远大于定额融资。
当股市下跌时，需要减少融资额，假设每跌10%，调整一次融资比例，那么当指数下跌89%时，本金还剩下0.92%，还没有被熔断，所以，在单边下跌的市场中，定杠杆融资的跌幅远小于定额融资。
当指数波动时，定杠杆融资存在追涨杀跌的情况，所以存在路径依赖，当指数上涨100%后，又下跌50%回到原点，按10%加减仓的定杠杆分级基金，净值从100下跌到87.47，下跌了12.53%。
与定额融资做比较，当股市下跌幅度超过熔断点时，则定杠杆融资有利，因为定额融资杠杆出现熔断，就已经失去翻盘的机会，而定杠杆融资，能保证本金永远不归0。
当股市下跌幅度未超过熔断点，则定额融资有利，因为定杠杆融资本质上是在追涨杀跌，一轮波动下来，本金一定少于初始值，而定额融资只要不熔断，是不惧怕波动的。
所以单边市适合定杠杆融资，盈利多、亏损少、无熔断，但遇上长期震荡市，定杠杆融资会造成净值的不断磨损，并跑输指数。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。　　万科小股东的心声：你们打架不要连累我谁连累我我投谁反对票　　作为万科20多万小股东之一，这几天来一直彻夜关注万科与宝能之间的股权大战，毕竟关乎自己的身价性命，要问我站在那一边，我只能回答：“我站在支持股价上涨的一边。你们打架不要连累我，谁连累我我投谁反对票！”　　为什么买万科A　　熟悉我的人都知道我非常幸运的躲过了今年以来的股灾。不是技术有多好，而是我一直比较谨慎。但是躲过了股灾也躲过了2850点之后反弹行情，记得9月份，手里拿着现金选股票，一只只看下来，技术指标都非常难看，因此把焦点放到了蓝筹股上，毕竟这些股票有国家队保护，跌幅小，盈利能力强，而我受到股灾的惊吓，已经不敢太放肆了，万科就是在这个时间进入到我的视线。　　开始布局，大部分成本在14.5元左右，两次冲到16元都被打压回来，跌到13元时也买了点，见到12元时就不敢看了。后来看到中小创都反弹，万科A还是没什么动静，股民们骂声不断，随着大盘反弹，我甚至怀疑过要不要放弃，又担心去给中小创接盘，大风大浪都过来了，不能在小河里帆船不是。因此铁了心拿着万科A.　　为什么看好万科呢？我理由有三点：一是万科A是现金牛，在经济低迷的时间，有钱的企业是值得持有的。二是万科一直想着转型，万科的楼盘都是自己的物业，连小区物业采用机器人巡逻这样的概念万科都想的出来，那么社区O2O概念应该不会想不到，看看三泰控股估值就知道，从蓝筹股转型成长股，投资的潜力有多大。三是看人口，人口红利下降是事实，那人口聚集的地方就具有投资价值，万科的小区入住率都很高，又以年轻人居多，再测算一下人口，差不多一个香港吧！想想都小激动呢！　　再来看看万科的分红，日，每10股派5元，以我的成本价每股14.5元计算，也就是说每1元获得3.44%收益，相当于一年定期存款。看到下半年房价上涨和万科业绩增长，2016年的分红应该差不了。　　因此，我的投资计划是长期持有当作定期存款了，一但转型成长股从8倍市盈率涨到50倍市盈率，就是6倍的涨幅，这是可以赌一把的投资。　　股价的突然涨停是一个惊喜　　平时工作很忙，建完仓后就放到一边去了，直到迎来了第一涨停。仔细一查，原来是前海保险在二级市场上增持万科股份。对于我来说，账面已经见到不小的盈利，第二天又是一个涨停，知道我买万科的朋友纷纷打来电话恭维一翻。这真是一根大阳线，千军万马来相见；两根大阳线，龙虎榜上机构现；三根大阳线，散户追高不听劝。　　看着账面的盈利，我心里美滋滋的，但是认为要坚持之前的投资计划，不能轻易减持。后来查到宝能系一方早就提出过我买入的第二条理由：希望万科从蓝筹股转型成长股，这是我喜闻乐见的，因此选择了继续持有。　　不过，当时的市场传言是，万科房子要“以租代售”也就是说租金可以抵消之后的买房款项。再后来房产政策也开始松动，又听说个税可以抵房贷的月供。这样看来，就算不转型，其股价也是上涨，因此，更坚定了持有的信心。　　王石的反击让我震惊　　保险系举牌上市公司并不新鲜，但是王石的反应让我不解。一方面，公开了与宝能系钜盛华私下的谈话，这一点让我觉得王石不太地道，他们毕竟已经是你的大股东了，你对大股东都这个态度，对我们小股东能好到那里去？　　万科股权分散不是一天两天的事儿，这么长时间里，如果想控制万科，为什么不及早的解决或把市值管理做好，避免被收购的风险呢？之前不是已经有前车之鉴了嘛！我想，王石本来就希望有机构来收购万科，只是没有想到是宝能而已。　　让我最震惊的是王石的反击，如果王石与钜盛华的内容是接近午夜时被媒体发布的，为什么第二天一早不停牌呢？为什么是在下午临时停牌呢？以停牌的方式阻止宝能增持，这种我这们外行人都知道的方式，为什么还要给半天的交易时间，我猜想应该是万科不是王石想停牌就停牌的，估计要跟监管层协调。从散户的角度讲，一上午成交50多亿元，可能大部分是追高的散户，这就王石口中的保护中小投资者吗？　　王石反击让人反感　　停牌的理由是正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。这说明，宝能系用市场的游戏规则来控股万科，万科也想用市场的游戏规则来抵制宝能。那么王石微博上提到的宝能洗钱是怎么回事？我感觉王石有点乱阵脚，你是公众人物，讲这种事要有证据，后来他又删除了那条微博，这明显是心虚嘛。　　话说回来，你想怎么抵制宝能，无非是不让他们做大股东，那就有话好好商量嘛？这么明目张胆的宣战，明明是连股东也不让他做了，这是不是违背商业伦理呀！　　再说，你要增发来稀释宝能的股份，那不是也同样稀释了我的股份了吗？《财经》微信提到宝能系的钜盛华和前海人寿目前是万科第一大股东，至少持有22.45%的股权，安邦保险至少持有5%股权，而华润万科联盟只持有20.64%股权，这意味着万科必须按定增上限，即总股本的15%增发，方有胜算。　　增发这么多，我第一站出来反对，你们大股东打架不要连累我们小散户好嘛。！再说，你的增发价格是多少？我算了一下，20个交易日均价的90%是16.71元，虽然这个价格也低于我的成本价，但毕竟是要把价格打下来了呀。认购的资金也希望赔本吗？毕竟宝能系的成本可是低于16.71元这个价格的。　　似乎只有王石团队不想股价涨　　宝能系唯一的弱点是用了资金杠杆，把价格打下来让他们爆仓，从而结束战争，但是这种连我们外行人都能想到的事情，靠谱吗？难到一家保险公司搞不定融资的那点成本吗？　　好了，从股权上看，最大的争夺在于选举董事、监事和股东大公的表决权。王石想获得中小散户的支持，我想王石这回是玩不转了。30年河东，30年河西。如今的散户已经不是当年的散户了，大家都了自己的投资逻辑和方式，有了自己的观点，不是谁一忽悠就听谁的时候了。　　再说，万科的股价就是值十几块钱吗？大家都清楚，因为是蓝筹，因此被市场低估。现在总算有机构给了一个合理的价格，作为小散们当然是受益者。除了小散外，万科股权激励的员工持股成交在8元左右(之前自己算过)，以现在24元的停牌价，上涨了3倍，那么你的3万员工是不是也是受益者呢？眼看就到可以减持时候了，突然冒出股权大战，让万科股价下跌！你的员工接受吗？　　宝能系不想万科跌，散户们不想万科跌，工员不想万科跌，其他那么财务投资机构估计也想万科跌，现在看来，就只有王石团队希望万科股价下跌了。那么谁来砸盘呢？公募基金在20元的时候就清仓了，其他机构愿意买股砸盘吗？比如国家队？还是某个财阀？想想都要笑。　　换句话说，即使跌下去了，宝能系没有爆仓怎么办？经过这一闹腾，谁都知道万科的价值了，经济这么低迷，谁不想拿点硬通货呀，把股价打下去，那么会不会引来更多的宝能系、更凶猛的增持呢？　　我想劝劝王石，万科的核心竞争是以你为首的团队，双方闹僵了都不好，不如坐下来谈谈，协商解决，各退一步，高价回收一部分宝能系股票，让他当二股东，王石团队继续做好万科，不是说了万亿大万科嘛！小散还等着十倍的收益呢！　　【事件进展】　　12月17日　　宝能系动作&&&　　王石表态&&&　　12月18日　　证监会表态&&&　　郁亮表态&&&　　宝能回应&&&　　万科动作&&&　　高层动态&&&　　12月19日　　王石动作&&&　　12月20日　　前海人寿表态&&&　　中粮表态&&&　　市场传闻&&&　　花絮新闻&&&　　请客吃饭说了啥&&&
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