光阴任苒，时间如白驹过隙。从进入医院临床用中医为患者服务开始，转眼间已走过近二十个春秋。回眸行医历程，时常会遇到一些触及灵魂深处的事情，感慨良多，总有那么一些肾病患者留在自己的记忆中挥之不去，一想起来就忍不住被他们感动！　　近二十年的从医路，在收治的数千例病患中，有一位尿毒症患者的故事，让自己记忆犹新，至今不能忘怀；每次回忆起这件事情，胸口都像压着一块大石头一样，让人呼吸急促。　　那时，结束见习医生后刚刚开始接管患者。有一天，来了对父女，父亲肩上扛着一个蛇皮袋，手里扶着一个呼呼都喘着粗气的小姑娘，看起来也就十五、六岁，但是已经肿的没样了，父亲介绍他们来自西北黄土高原，女儿患有尿毒症，多地求医无果。　　了解完情况后，医院当即组织了专家会诊小组，就开始忙碌了起来。认真分析患者带来的病历资料，一边安排急查，一边给患者查体，很快诊断出来了，她的尿毒症是由过敏性紫癜肾炎引起的。　　同时，还伴有贫血、高血压、心力衰竭等症状，来院时病的很重，随时都有生命危险。　　我怕出意外，就给患者父亲逐条交待着相关事项。在得知女儿的病情很危急后，这位父亲并没有表现出很焦虑的状态，反而异常的冷静，默默地在知情书上签上了名字。　　我后来才知道，对于女儿的情况这位西北汉子已经很清楚了，并且他当时在心里也做了一个决定，都清楚。　　专 家 制定出治疗方案后，经得这位父亲的同意，就开始对小女孩进行治疗了。整个治疗过程，小女孩都表现的特别坚强，尤其是面对血液净化中心护士手中的穿刺 针 时，小姑娘竟没有任何躲闪；穿刺过程中没有一句呻吟，额头上沁出了汗珠子，她用力的咬着牙关，另一只手紧紧地抓着护士的手，脸上却强挤出了苦笑，护士 冲他 伸伸大拇指，我也下意识地伸了伸大拇指。　　我守在旁边，心里一阵阵的酸楚，心想，这么坚强的一个小姑娘，命运对她太不公平了，一定要使出百分之百的努力拯救这个孩子。　　第二天早上查房，她的病情出现了明显好转，肺啰音也少了，水肿减轻了很多。看到这个检查结果，我心里多少有了些欣慰，总算是让小女孩开始慢慢摆脱病魔的困扰了。就特意叮嘱护士，提醒小女孩午饭时注意盐的摄入量，因为刚透析完，她心率还比较快，血压也不稳定，尿量较少。　　中午的时候，我特意来到病房，看看小女孩的食物搭配是否合理。但是一进病房，看到爷儿俩吃的午饭，我的心突然像被鞭子抽了一下一样难受。小姑娘手里拿着一个包子，父亲手里一个自带的干馒头，这就是一顿午饭。　　我没有说话，一扭头跑出来，在食堂买了一份患者餐，送到了小姑娘面前，并对父亲说：孩子吃这个不行，以后孩子的饮食我来负责。从此，我就接管了这个小患者的饮食。　　也不知从什么时候开始小姑娘对我的称呼，由最开始怯生生石大夫，变成了石哥哥。　　十 几 年前，那会我刚刚参加工作，工资也只能应付自己的生活，看似一顿饭钱而已，长期做起来也挺难，家属可以对付对付吃点东西，我也可以不挨饿就行，但时间 一 久，我也闹起了钱荒，因为小女孩的饮食质量不能下降。不过再困难，我总会方便一些，借钱也总有地方，同事之间可以相互支援一下。　　最后，这件事情被科里其他大夫、护士知道了，大家了解了小女孩的情况后，就决定一人一天来帮助患者买患者餐，都献一份爱心，就这样患者餐又被大家一起接管了。　　通过这件爱心餐事件，让我发现了一个很好的管理患者饮食的方法，那就是由医生接管患者的饮食。很多医生都为不能很好的控制患者的出入量平衡，控制不了患者的体重迅速增长而犯愁。可是我用这个方法，屡用不爽，为很多患者战胜病魔立下了功劳。　　经过一段时间的努力，小姑娘的危象解除了，水肿消了、尿量也恢复到了1000多毫升以上，患者父亲脸上的愁容也扫掉了，见了穿白大褂的就笑着打招呼。　　久卧病床的小姑娘，在护士帮助下，梳洗一番，也能下地走动了。如果不是身上的病号服，正值豆蔻年华的她，一点都不像个病人了，与护士站在一起，反倒像一个刚实习的小护士。　　直 言 直语的小姑娘，每天都跟护士聊得很开心，对治疗中见到的现象语出惊人，还不时弄些笑话出来。在透析室，开朗的小姑娘有次跟护士聊天，说在这里治病心里 格 外踏实，因为在他们那里的透析患者，怎么看都像僵尸一样在哪里躺着，而这里的透析患者，却喜笑颜开的与护士医生在聊天，还说，去了很多地方，感觉在这 儿能 把自己的病彻底治好。　　听到这些话，感觉自己身上的责任更加重了，要想尽一切办法治愈这个小女孩，不能让她的人生止步于这个本应无忧无虑的年龄。　　快乐的时光总是过得很快，困难总是想露头出来。一天上午，患者的父亲找到我，说钱跟不上了。我一听，心里咯噔一下，因为我心里知道，小姑娘的病是有希望痊愈的，就怕这位父亲放弃治疗。所以，就拉着患者的父亲坐下来谈心。　　通过聊天我知道，小女孩的哥哥正在筹备结婚，钱就这么多，结婚就不能救女儿，救女儿的话儿子就结不了婚，他也在面临着一个生与死的选择，一头是儿子的终身大事、一头是女儿的性命。　　我一听，有点儿急，就告诉父亲，姑娘的命更着急啊，儿子可以再找对象，但是去哪找女儿啊！！　　父亲听了我的话，一句话没吭。默默过了十几分钟，突然改了决定，放弃出院回家，继续接受治疗。　　这次风波过去后，小女孩虽然还是每天接受中医治疗，但是病房里多了一些尴尬的气氛，之前灿烂的笑容在这父女俩脸上表现的都很勉强，我知道情况不妙，估计又有出院回家的念头了，就连夜找到患者的父亲做工作。　　这次，小女孩的父亲沉默了许久，直接了当的说“没钱了，确实支撑不下去了”，决定回家治疗了，他求我给出一套治疗方案。我心里一阵疼痛，看到他决然的表情，看着熟睡的小女孩，我沉默了良久。　　最 后， 拍拍患者父亲的肩膀说：这个没有问题，但是我有一个条件，你回家以后必须按照我出的方案进行治疗，绝不允许变动！患者父亲一怕胸脯说：医生！我们就是 信 了你了，你说的就是圣旨，我绝不会变动！我把患者的父亲送回病房，自己一个人坐在那里，有一种窒息的感觉，突然发现我们在冷酷的现实面前是那么无能 为 力！　　谈完话的第二天，小姑娘就出院了，在给小姑娘制定院外治疗方案时，心里一直特别难受，一个平时一气呵成的出院医嘱竟然写了十多遍。　　办理好出院手续，在即将登上汽车的那一刻，小姑娘转身跑向我们，和护士们抱头痛哭，真像是生离死别，我站在旁边，泪怎么也控制不住。父亲朝向另一边，哭的更凶。　　小姑娘凑到父亲身边，拉拉父亲：大大，别哭了，等我的病好了，我再陪你回来感谢这儿的哥哥姐姐们。　　很多患者康复出院，也是感动的流泪，但是这一幕让我终生难忘，那种一边自己哭，一边劝父亲别哭，父亲一边哭，一边点头说不哭，双双留着止不住的泪说感谢的场面，真的让人泪下，至今天，我一想起来，就总想掉泪。　　在我的记忆里，他们真是一对患难的父女，一个让人无论如何都放不下心的小姑娘。　　在小姑娘出院后的半年时间里，我和主管护士会经常打电话询问病情，小姑娘每次都说：一切都是按照出院医嘱执行着呢！恢复的好着哩！　　每次打完电话，我的心里就总是生出一种侥幸，总在想：说不定哪一天，小姑娘的病就突然好了呢！幻想着有一天一个亭亭玉立的小美女突然会站在我面前。　　一天下午，护士喊我接电话，电话那头是小姑娘父亲。听到这个消息，我非常的高兴，心想这是女孩父亲带着她又来住院治疗了，是让去接站的吧！　　电话里一阵沉默后，那位父亲带着哽咽的声音说：小姑娘去世了！　　还说小姑娘临终特意叮嘱自己，一定要给我通个电话，感谢我的关心，感谢护士姐姐的照顾，感谢透析室的张主任。　　我一听就懵了，想说话，张嘴却发不出声音，嗓子里憋了个大疙瘩。平静会后，我几乎喊着问他“不是一切都按照医嘱做的吗？不是一切都挺好的吗？”　　其实都是小姑娘自己编制的一个凄美的谎言。原来，出院前小姑娘就已经知道回家治疗就是等死了，在病房中父女俩已经考虑了所有的结局。回家后，她放弃了吃药，拒绝了透析。虽然还像往常一样接电话，还是照样谈笑风生，但是，已经坦然接受了死神的降临。　　放下电话，我久久不能平静，眼泪怎么都控制不住，情绪也有点失常，电话那头什么时候挂的也不知道了。我的内心也不知是堵，还是空，但一直想呕。　　这时候，我才明白了出院那天小姑娘的笑，才理解了那就是生离死别的痛。一个十六岁的小姑娘，在豆蔻年华，竟能坦然面对死亡！而且是在一个明知能治好的病面前，能平静的放弃一个花样的年华！你说，作为一个医者，你能不终生难忘吗？　　我多少次，设想着这父女俩决定放弃治疗时场景，设想着父女俩的对话：　　父亲说：闺女，不能在治了，咱回家吧！　　小姑娘说：大大！是不是我的病看不好了？　　父亲说：医生说能治，但是咱没钱了。　　小姑娘：不是……　　父亲说：你哥哥……　　小姑娘的眼睛直了，脑子里一片空白。　　父亲说：石医生给出一套在家治疗的方案，我们回家治也一样。　　小姑娘：大大，我听你的，咱回家！　　后来，主管护士也回忆起了和小姑娘的对话，小姑娘说：姐姐，你们真好，我不愿离开你们。　　护士说：那你好好治病，病好了，也学医、做护士，咱们在一起工作。　　小姑娘说：那太遥远了。　　护士说：遥远什么，很容易实现。　　小姑娘没吭声，过了好久，小姑娘又说：以前我总害怕突然病重死了。　　护士说：有石大夫在，不怕的。石大夫说你的病不属于重的。　　小姑娘突然冒出一句：人死了怎么办啊？　　小姑娘的父亲说：小姑娘去世前的几天里，总是说”我想石伟哥哥，石伟哥哥在就好了”。　　每次想到这些话，我的眼泪都止不住的往下流，这个小姑娘的经历，让我突然意识到，我们的心离患者很远，我们的医学离患者更远。　　也就是从那一天，我明白了西医昂贵的治疗费用给患者带来的压力太大了，患者真的承受不起。　　从此，我下决心专攻中医，将患者的治疗费用降下来，让患者从中医治疗中得到实惠，不想再让昂贵的西医治疗费难死那么多患者。　　这是这位西北汉子一辈子的痛、也是我内心一辈的痛，换位想一下，也是中医的痛啊，发扬中医、弘扬中医可以减少太多人的痛苦了，多么希望这个社会不花钱也可以治病啊！　　此文章转自石伟的新浪微博/p/
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　　这么多慈善机构捐的钱都跑哪去了？能不能给没钱看病的人？看看红会就知道了，完全指望他们，只怕是命在旦夕。趁着现在这股尽头，好好把他们整治整治，让本该属于老百姓治病的钱，还给老百姓。
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　　慈善机构的钱还不是都个给当官的贪污了之后养各种奶了？
　　郭美美的车 包　　
　　看了这篇故做煽情的文章，虽然不为故事中虚拟的情节所动，但还是有感于当下看病难看病贵的现状。医疗资源不平均，费用过高，给老百姓看病带来太多困难。或许发扬中医可以制造更多的医疗资源，增强医疗机构之间竞争，从而拉低治疗费用，但解决问题的根本还是在于改变当前医疗制度，深化医疗改革。至于由这一则事例就开喷慈善机构的，是不是有些过激？大众对于政府或者各种权贵的仇视可以理解，但是请不要盲从。否则就显得咱们无知了不是。
　　@梦挽玖歌 真心不是我们这些普通对各种慈善专家的抨击，只是为什么我们只看到各类捐款新闻，却很少看到很多被帮助的人群呢？中医是我们国家的精华，我们那些慈善专家们，怎么就不能多给中医一些机会，让中医去医治更多的患者呢？这不是石伟医生的梦想，是我们每个人的梦想~~~~~
　　……你说的是民间慈善机构还是什么的机构？？　　钱往哪儿捐了？？　　大家都是把钱往NGO里面捐的，然后NGO根据自己救治的对象来分配金额，有的主要救助心脏类疾病，有的主要救助烧伤类的，有的主要救助肝的，有的主要救助肺的，都是有分类的。　　现在的救助机制一般都是这样，志愿者发现了求助者，然后志愿者就满世界的找对口的NGO各种申请，这边申请一点，那边申请一点，然后再找个9958呀那类的求助平台募捐一点，反正，每一分钱来得都不容易……　　天下没有不要钱的午餐，你不主动去求助，谁都不知道你需要帮助。　　但我觉得你发贴的意思并不是想理解我说的这类内容
　　呵呵 进自己腰包了吧
现在哪有那么多慈善的人啊
说白了为了自己的利益呗
要不他们整天干慈善的 吃什么喝什么啊
　　@死人皮裹蛆沾痰吃
11:23:00　　……你说的是民间慈善机构还是什么的机构？？　　钱往哪儿捐了？？　　大家都是把钱往NGO里面捐的，然后NGO根据自己救治的对象来分配金额，有的主要救助心脏类疾病，有的主要救助烧伤类的，有的主要救助肝的，有的主要救助肺的，都是有分类的。　　现在的救助机制一般都是这样，志愿者发现了求助者，然后志愿者就满世界的找对口的NGO各种申请，这边申请一点，那边申请一点，然后再找个9958呀那类的求助平台募捐一点，......　　-----------------------------　　但是民间NGO根本就不像红十字会有监管的，里面到底会成什么样子，没人能知道，大家把钱都给他，然后他来分配……是不是有多少就能分配多少呢？？没人能知道。　　民间慈善里面伟大又无私的永远都是志愿者。　　SO，红十就是个炮灰以及不争气的土鳖
请遵守言论规则，不得违反国家法律法规　　===本文导读===　　【大盘分析】 | 　　【主力动向】 | 　　【券商策略】　　===全文阅读===　　　　周末重磅救市猛药下肚后，沪指虽艰难收红，但创业板指却仍高开暴跌，市场恐慌情绪并没有得到缓解。晚间中金所便发布公告，决定自今日起，对中证500指数期货客户日内单方向开仓交易量限制为1200手，可见管理层救市范围开始从权重扩散到中小盘股。　　通过复盘，我们不难发现中证500期指是市场恐慌始作俑者，其每每在现货即将企稳之时出现急速滑落到跌停，似乎有只无形之手特意打压市场。而IC1507率先砸盘，负基差持续扩大，带动正股市场杀跌，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，造成A股现货市场大面积跌停。而场外配资与两融杠杆的特性，让泡沫加剧了屠杀的惨烈程度，可以看出步骤基本上是从反应中小盘的IC开始。因此，当前管理层对中证500指数期货限仓，有利于平抑市场波动，创业板为首的题材股今日再急跌或是空头强弩之末一击。对本轮超跌、业绩高成长、资金护盘类个股，我们不应再盲目杀跌。　　从股指期货下手，确实能减少市场的波动率，从而减缓市场恐慌情绪。而今日两市量能也大幅缩减，可见空头另类再砸盘题材股暗藏了重要假象，而对具有产业资本运作、超跌错杀类高成长小盘股，我们在暴跌后不应再杀跌，如以下两大主线。　　其一，多家上市公司大股东出手护盘。在断崖式暴跌中，产业资本也惨遭套牢，在暴跌中，产业资本纷纷用真金白银自救，最近大幅增持、回购的上市公司上涨动力与抗跌性强。此类股后市成为股指企稳反弹急先锋可能性大，　　其二，中金所进一步加强监管，投资者望甘霖惠及小盘股。由于中小创前期杠杆深度介入，属于市场人气股。通过昨天的救市，政府认识到目前单纯救蓝筹，由于中小投资者恐慌，股市维稳阻力仍然很大。近期持续暴跌真正符合高成长类小盘股不应错杀。　　综合来看，国务院高层果断强力救市，虽然短期难于扭转市场下跌趋势，如创业板还是逆势下跌的。但这有利于大幅缓解市场恐慌情绪，前期那样频频千股跌停现象或将终结，今日再次系统性风险释放后，市场有望迎来真正企稳反弹行情。因此对上面两大主线类个股，我们不应倒在黎明前的黑暗当中。(来源：广州万隆)　　　　昨日(7月6日)，国务院总理李克强在会见出席首届世界华侨华人工商大会的全体代表，并发表重要讲话。　　李克强指出，在世界经济复苏艰难曲折、国内经济面临较大下行压力的情况下，我们推出一系列稳增长促改革调结构惠民生的重大举措，在区间调控基础上加大定向调控力度，实现了经济社会发展总体平稳，上半年经济运行保持在合理区间，主要经济指标趋稳向好。　　7月中旬，国家统计局将发布中国经济半年报。国家统计局官网昨日刊登了国家统计局新闻发言人盛来运关于当前经济运行状况、稳增长促改革政策成效、下阶段经济走势等问题的媒体专访。　　盛来运表示，随着前期出台的各项稳增长政策和改革措施效果的进一步显现，表现在主要经济指标呈现回暖迹象，国民经济有望延续近期的好转态势。但他同时表示，受周期性因素、结构性矛盾和体制性矛盾的掣肘，当前主要指标好转的程度仍是初步的，对经济下行压力仍不可掉以轻心，夯实经济企稳基础、确保实现全年增长目标仍需付出艰辛努力。　　经济运行出现积极变化　　近期，股市震荡幅度较大，一季度经济增速又不乐观，经济基本面备受关注。盛来运表示，从经济增长、就业、物价、国际收支等公认的衡量宏观经济运行状况的指标来看，今年以来国民经济运行总体处于合理区间。　　根据他列举的数字，1~5月，规模以上工业增加值同比增长6.2%，与一季度基本持平。服务业保持快速发展，信息传输软件和信息技术服务业等增长较快。　　盛来运还表示，去年下半年以来，针对新常态下经济运行中出现的新情况、新问题，党中央、国务院采取了一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生的宏观调控政策和重大改革措施。从近几个月主要指标的走势看，政策效果已初步显现，经济运行中出现了若干积极变化。　　这主要体现在，5月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速比上月加快0.2个百分点，比3月加快0.5个百分点，连续两个月增速加快。投资和消费增速均有所回升。此外，新业态新产品引领作用明显。　　此前，李克强昨日强调，中国正着眼于保持经济中高速增长和迈向中高端水平“双目标”，着力打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”。同时，加快推进新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化，拓展区域发展新空间。我们深入推进简政放权放管结合优化服务，进一步放宽市场准入，鼓励创新创业，不断改善营商和投资环境。我们有信心、有能力应对各种风险挑战，推动经济持续健康发展。　　楼市等将带动好转态势　　稳增长的鼓点自年初开始就不断加速，央行半年之内已三次降息，期间还伴有直接下调1个百分点存准率的大动作。盛来运表示，随着前期出台的各项稳增长政策和改革措施效果的进一步显现，国民经济有望延续近期的好转态势。首先便是楼市渗透出的信息，“受市场需求有所回暖带动，房地产投资有望扭转下行趋势。”　　数据显示：1~5月，商品房销售额增速由负转正，由1~4月同比下降3.1%转为上涨3.1%。商品房销售面积尽管仍同比下降0.2%，但降幅已连续3个月收窄。5月末，商品房待售面积比上月末减少15万平方米，为2014年以来首次减少。　　链家地产分析师李巧玲告诉《每日经济新闻》记者，在2015年多次降息降准、提升公积金贷款额度等政策的支持下购房者，入市积极性明显提升，上周开盘的多个项目去化良好，当前房企在售项目价格稳定，但若去化压力减轻，后期开盘项目价格将迎来上涨。　　支持基本面稳步回暖的因素还不仅只有楼市。盛来运提到，受消费升级效应带动，消费需求有望继续发挥稳定器作用。在大众餐饮、信息消费、绿色消费、旅游休闲消费、个性化消费蓬勃发展的大背景下，居民消费潜力不断释放，社会消费品零售总额增速有望继续加快。　　此外，波士顿咨询公司调查发现，尽管中国经济增速有所放缓，充满活力的“高速”家庭仍将在年期间迅速增加消费支出。该公司合伙人魏杰鸿对记者表示，未来几年内，收入增速较高的家庭将为中国消费支出增长注入源源动力。(来源：每日经济新闻)　　今日要闻&&&　　　　　　机构观点&&&　　　　　　专家点评&&&　　　　　　主力动向&&&　　　　[PAGE@默认页1]　　　　　　　　上市公司加入救市行列。数据显示，自6月15日至7月3日收盘，两市共有255家上市公司在二级市场获重要股东增持，共计约7.83亿股，增持部分参考市值约为155.09亿元。其中，还有多家公司多次发布增持公告用真金白银进行自救。记者对比发现，历史上A股也出现多次增持、回购潮，其中一次是2008年10月，当月多达57家公司公告增持，创下了单月增持股东家数纪录，回购股份合计1.78亿股，金额约11.06亿元。　　255家公司获大股东增持　　这轮产业资本增持潮从6月下旬开始，加入到“护市行动”中去。6月26日开始至7月3日，上证指数跌幅18.58%，其间共有107家上市公司重要股东参与增持，增持市值达34.58亿元。如果把时间放远一点至这轮下跌初始，数据显示，自6月15日至7月3日收盘，两市共有255家上市公司在二级市场获重要股东增持，共计约7.83亿股，增持部分参考市值约为155.09亿元。　　其中，南玻A股东增持金额最高，增持市值达11.85亿元。交大昂立(600530)、中葡股份(600084)、长园集团(600525)、飞马国际(002210)、易事特(300376)股东分别增持4.09亿、2.49亿、1.36亿、1.32亿、1.13亿。　　另外，康恩贝也在此次自救行动中连续多次增持自家股份。6月30日，康恩贝公告披露，其实际控制人胡季强已通过21.48元/股的均价增持了公司股份110万股，并计划在未来2个月内，继续择机增持上市公司股份累计不超过1000万股。　　紧接着，康恩贝又于7月1日宣布，包括副董事长张伟良、总裁王如伟、财务总监陈岳忠等8名高管集体增持，未来3个月内计划增持63万股~115万股之间。同期，公司子公司拜特制药总经理朱麟也加入增持行列，其于7月1日增持公司股份22.41万股，平均增持股价为24.97元/股，并计划在未来3个月内增持合计50万股至100万股。　　除增持外，上市公司为维持股价预期，推出另一手段—回购。6月26日晚间，美的集团(000333)公告发布《关于首期回购部分社会公众股份的预案》，拟议不超过48.54元/股价格回购不超过10亿元金额，预计回购不少于2060万股，占公司总股本约0.48%。　　另外，地产龙头万科昨日发布公告称，拟在100亿元人民币额度内回购公司A股股份。万科公告称，拟100亿元人民币额度内回购公司A股股份，回购价格不超过13.7元/股。若全额回购，预计可回购股份不少于7.3亿股，占已发行总股本比例不低于6.6%。　　在回购公告发布后，万科A(000002)昨日上涨8.61%，报收14.88元。另外，美的集团自6月15日以来累计下跌约7.8%，大幅跑赢大盘。　　增持规模超2008年“熊尾”　　回购和增持往往发生在二级市场持续低迷、大盘蓝筹股价值严重低估的时候。而每次增持回购潮出现后，市场无一例外都出现了一波强劲的反弹行情。　　从历史数据来看，产业资本的大规模回购往往是A股市场熊牛转换的信号。第一次回购高峰出现在2005年12月，当月11家公司公告增持，金额合计11.44亿元，而在当年1-11月共计有19家公司公告增持，单月数量之多可见一斑。　　第二次回购高峰是2008年10月，在鼓励大股东增持股份的政策推动下，回购行为瞬间井喷。当月多达57家公司公告增持，创下了单月增持股东家数纪录，回购股份合计1.78亿股，金额约11.06亿元。　　2005年12月是大盘走出两年牛市的起点，2008年10月沪综指也在探底后出现反转。产业资本的回购不仅推动了股市的回暖，对于个股也意义非凡，19日津劝业在股东增持消息刺激下封于涨停就是典型的例子。　　最典型的一次出现在2008年9月，从汇金公司出手增持三大银行股，到中国石油(601857)大股东强力增持，蓝筹股公司的增持潮全面铺开。此后A股市场从2008年11月起见底回升，上证指数涨幅超过100%。　　而在日-12月31日，共有170家上市公司获大股东增持，增持金额总计24.3亿元。从趋势来看，虽然2011年的增持公司的数量不及2008年，但增持金额接近翻一番。　　增持并不是“万能药”　　但从实践来看，这种增持并不是万能，往往只是在大股东购买股票时，股价会有些许上涨，一旦买完了，股价随即下跌，而且不久之后就会跌破增持的位置。之所以会这样，一方面是因为大股东增持的数量本身就不多，并没有有效改变供求关系；另一方面由于市场面临的是系统性风险，这种个股的短期异动也就无法对整个市场产生积极的作用。　　2011年前三季度，统计发现，日-9月29日，共有87家上市公司获大股东增持，增持金额总计42.4亿元。　　2011年1月初开始，又有中国石化(600028)、中国神华(601088)、中国联通(600050)等多家上市公司大股东再度出手增持。而A股市场随后便出现了一波持续4个月的反弹行情。　　2011年增持有一大特点：以央企为代表的国企大股东增持案例越来越多。记者查询2008年10月-12月大股东增持明细发现，仅有鞍钢股份(000898)、五矿发展(600058)等少数几家央企获得大股东增持。但2011年三季度中，长江电力(600900)、宝钢股份(600019)、中国建筑(601668)、中煤能源(601898)、国投电力(600886)、中国南车(601766)、中国北车(601299)、中国中冶(601618)等央企大股东频频出手。　　不过，除了央企的大手笔增持，2011年市场上还出现了2008年低位时没有的现象：中小公司的减持潮。统计显示，逢低仍减持，在创业板表现尤为突出。　　日-9月29日，共有41家创业板公司高管减持，而仅有9家创业板公司获股东增持。（来源：投资快报）[PAGE@默认页3]　　　　悲喜两重天。　　7月6日，A股早盘大幅高开，上证综指涨近8%逼近4000点开盘，但随后成长股和题材股持续砸盘，上证指数一度翻绿失守3700点。午后，金融蓝筹股强势护盘，上证指数尾盘拉升涨2.41%，报收3775.91点。　　与沪指飘红的盘面不同，深圳市场的深成指、中小板和创业板则全是一片惨绿。6日上午，创业板指一度重挫逾7%逼近2400点，尾盘跌幅收窄收盘跌4.28%，全天振幅达14.51%。　　21世纪经济报道记者调查了解到，对于7月6日国家队启动救市行动，保险、券商、公募、私募等机构的行为截然不同，保险、券商满怀信心跟随国家队加仓蓝筹股，但坚守成长股的公募和私募则一片悲观。　　保险、券商跟随国家队护盘　　7月6日收盘，上证指数上涨88.99点，但两市只有银行、保险、证券、家用电器、交通设施五大板块收红。其中，银行、保险、证券的板块平均涨幅有7.84%、7.82%和7.22%。　　“国家队护盘决心不能低估，主板指数肯定能稳住。”一家保险资管公司投资负责人李林(化名)向21世纪经济报道记者透露，7月6日，他们加仓中字头大盘蓝筹股。7月6日早上8点，某中型保险资管公司召集权益投资经理开会，敲定了内部的核心策略是“配置均衡”。　　“假如是成长股风格的保险组合，在重仓成长股的同时，也要买入一些大盘蓝筹股。”上述中型保险资管机构投资经理说，他在7月6日小幅加仓，早盘买入50ETF，同时在午盘暴跌时加仓组合中的成长股。　　多家保险资管公司投研人士透露，7月4日下午，保监会召集保险资管公司讨论救市会议，要求保险在最近几个交易日不能“净卖出”，只能是“净买入”。　　“我们收到监管层的窗口指导，最近几天确保净买入。而且，还有一定的比例要求。”李林透露，目前没有规定净买入的策略持续多久，但总原则是大盘稳定之前只能单向做多市场护盘。　　21世纪经济报道记者了解到，保险机构做多市场体现为他们在直接投资股票和股票型基金的比例每天有所提升，但对于持仓的结构和方向并没有规定。　　“监管层不会管买入的方向，只要是净买入股票资产就行。”李林说，基于此，他们决定跟随主力资金护盘的方向，加仓上证50、上证180、沪深300等大盘权重股。　　来自几家保险资管投资经理的消息称，保险对中小板和创业板中的成长股持谨慎态度，7月6日开盘趁势卖出部分成长股，转而买入蓝筹股。　　“成长股的做空力量还没有释放掉，就像是一把向下的刀子还在半空中，不能轻易去接，会刺手的。”一位险资投资经理说，主力资金入市护盘，反弹第一阶段肯定是大盘蓝筹会有超额收益。　　跟保险资金一样，前期降低仓位的券商自营资金、券商资管等，7月6日也在加仓蓝筹股。　　“我们今天加仓了低估值的蓝筹股，主要是上证50、上证180和沪深300中的指标股。只要是市盈率低于20倍的股票，就是我们加仓的对象。”华南一家上市券商自营部投资经理透露，我们在5月底已清掉股票仓位，现在有充裕的资金买入便宜的价值股。　　华东一家上市券商资管部总监亦向21世纪经济报道记者透露，投资经理判断主板蓝筹股经过一轮调整后，已经有比较好的投资价值，因而，他们加仓金融、汽车、家电等主板股票。　　成长股成“有毒资产”？　　7月6日是国家队资金救市护盘第一日，对于保险、券商等资金配置在蓝筹股的机构而言，当天收盘后可以小酌一杯庆祝救市成功。　　但对于坚守在新兴产业的公募和私募基金经理而言，7月6日则是彻底绝望的一天。　　“国家队资金护盘方向不对，资金集体涌向大盘蓝筹股，导致成长股暴跌的恶性循环更严重。”7月6日中午，一位私募基金总经理说，中小板和创业板处于失控的状态，他们组合的重仓股有一半以上跌停。　　这天上午收盘后，深圳一位私募基金总经理坐在电脑前，连话都不想再说：“中小板和创业板是抛压最汹涌、失血最严重的板块，但主力资金在拉两桶油，根本没有用。”　　盘面数据显示，截至6日收盘，中小板中有291只个股跌幅超过9%，318只个股跌幅超过8%。创业板当天开盘交易的个股总共有317只，但跌幅超过9%的个股有190只，跌幅超过8%的个股有220只。　　记者采访了解到，7月6日，上证指数以上涨88.99点报收，但对于坚守成长股的机构资金而言，则是做多信心彻底被摧毁的一天。　　“早上开盘时，我们就买入跌幅超过50%的成长股。”一位私募投资经理自我调侃，监管层不救市时，持仓个股一天跌7%。苦苦熬到救市，结果一天下跌20%。　　这位私募投资经理注意到，7月6日上午11点后，国家队资金入市，放大了蓝筹与成长风格的跷跷板效应，成长端的抛压如雪片般飘下，几百只个股在不到十分钟即砸到跌停。　　国家队资金7月6日护盘蓝筹股的行为，对于持有成长股和公募和私募而言，释放的信号是监管层不会救“中小创”。　　“今天我彻底死心了，不要再抱有幻想。”7月6日收盘后，一位重仓成长股的基金经理陈亮(化名)以沙哑的嗓音告诉记者，6日成长股再次暴跌，代表着“中小创”的情况彻底失控，政府已经放弃了这块“有毒资产”。　　上海一位重仓成长股的基金经理郭峰(化名)的心情充满了悲伤和无奈，7月6日收盘后，他向记者说的第一句话是“我们快崩溃了”。　　“我们苦苦坚持，一直等着监管部门出手救市逆转一致预期。我们也期盼着成长股经历50%的下跌后，能迎来一次超跌反弹，再趁反弹调整组合。”郭峰说，以当前盘面看，根本没有力量可以促成反弹。　　基于7月6日救市资金流向金融、两桶油等权重股，机构判断，中小板和创业板等大面积个股跌停的局面只能依靠自救来解决。　　“中小板和创业板是场外配资加杠杆的重灾区，现在只能依靠市场自然出清。”7月6日，某公募基金经理的策略是开始卖出成长股。由于买盘很少，很多个股一卖就砸到跌停。他只能选择卖出跌幅相对少的个股。　　“现在没有办法，只能是把能卖得了的就先卖了，尽量卖一些非核心的持仓品种，集中资金自救重仓股。”一位基金经理无奈地说。　　7月6日这天，郭峰及其所在公司的基金经理也在为“卖还是不卖”痛苦地纠结着。每天组合中都有多只个股跌停，有些早盘开盘不到5分钟，股价就躺在跌停板上，根本卖不出去。　　“我们打算再坚守一天，如果7月7日还是延续中小创暴跌的局面，我们也要开始卖了。”郭峰说，公募和私募偏成长风格的基金持仓都集中在中小创。这轮暴跌中，私募爆仓清盘导致进一步杀跌，如今，公募加入减仓会导致市场进一步陷入囚徒困境的局面。　　数据显示，6月5日，创业板指数自4000点开始调整。自此至7月3日，59只股票型基金净值跌幅超过40%，净值跌幅超过30%的股票型基金达到421只。　　同期，混合型基金同样受伤不小。净值自高点回撤幅度超过40%的基金达到25只，跌幅超过30%的基金达到184只。　　7月6日，同花顺股价由跌停拉到涨停，当天龙虎榜数据显示，最大五个卖出交易金额均来自机构专用席位，卖出金额达到4.39亿元。中科金财的卖出席位中同样出现两个机构专用席位。(来源：21世纪经济报道)[PAGE@默认页4]　　　　上周两市大盘大幅跳水，虽然针对二级市场的政策利好频繁出台，但也仅在周二带来了市场上涨，其他交易日尽管盘中有反复但最终都以单日大幅下跌报收。最终沪指单周下跌12.07%，报收3686.92点；深成指下跌14.95%，报收12246.06点；中小板指下跌13.30%，报收8068.06点；创业板指下跌10.80%，报收2605.28点。　　两市成交情况也是逐步趋向低迷，上周五成交额已经低至11532亿元。　　行业板块表现方面，国防军工、商业贸易、有色金属、农林牧渔、建筑材料、纺织服装6个行业跌幅最深，周跌幅超过20%，仅有银行板块相对抗跌。　　国金证券 ：　　既然政策底已经明确出现，本轮市场中级调整的“点”底部区间也已基本探明。当然从历来超跌之后的反弹来看，底部的夯实不会一蹴而就，会有一个反复，但整体中枢或将逐步上移。　　浙商证券：　　尽管近期的持续下跌在历史上是较为罕见的，但同样管理层以及市场各方的“救市”决心以及举措也是空前的。可以预期，疾风暴雨式的下跌已告段落，大盘有望再度迎来回升。　　川财证券：　　普涨行情告一段落，行业和主题分化将加剧。从确定性角度看，救市方向、政策明确扶持方向、业绩稳定增长方向值得关注，如蓝筹ETF成份股、国企等，而创业板风险仍未完全消除。　　华泰证券 ：　　市场大趋势将是反弹，我们相对乐观，但不盲目乐观，毕竟市场元气的恢复需要时间。而随着监管层对做空的限制，市场波动性会较之前极端的高波动有所下降。　　国海证券：　　短期市场结构性特征仍然明显，市场情绪难以挽回，今年年底之前建议更多关注有业绩支撑的个股 .　　光大证券 ：　　本轮下跌并非偶然，有利于市场风险偏好的理性回归，同时平抑增量资金的入市节奏，从而加大行情的复杂性和分化的可能性。　　国信证券　　政策出手曙光已现 三维度择优买入　　从上周五下午至周日晚，救市政策一波接一波，从提信心到拿出真金白银，足见管理层对当下股市现状的重视。　　我们认为，本轮股市危机的核心因素主要还是信心缺失引发的资金失衡，而非基本面因素，是流动性缺失或者说缺乏对手盘的问题所致。时至今日依然还有很多人在为政府是否应该出台稳定市场的措施在纠结，并没有意识到股市危机有可能进一步引发系统性金融危机的风险，进而危及实体经济及改革大业，需要高度重视其危害性。当前不是救市与否的问题，是必须救，而且应该从重从快救。救市已经不只是证监会一个监管部门层面的事情，必需上升到国家层面。历史上美国政府、我国香港特区政府在处置化解股市引发的金融危机时，断然采取的诸多救市措施对我们有很强的借鉴意义。一般意义的利好措施对于化解当前股市危机可能成效不大，如果成立大规模(1-3万亿以上)的平准基金或者采取暂停强制平仓、政府对券商两融、银行信托配资等设定损失分担担保计划，应该能起到稳定市场、化解危机的作用。　　超级周末已经过去，目前已经获得官方确认的重磅救市措施包括：(1)中国证券金融股份有限公司多渠道筹集资金，扩大业务规模，增强维护市场稳定的能力。中国人民银行将协助通过多种形式给予中金公司流动性支持。(2)暂缓IPO.7月4日晚沪深交易所分别公布了此轮28家公司暂缓发行公告 ，已经缴款的IPO退款。(3)21家证券公司合计出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；承诺上证4500点以下自营股票盘不减持，并择机增持。(4)中央汇金公司公告确认已经通过买入ETF入市操作并将继续。我们依然在期待更多的实质性措施出台，而上述措施中，尤以人民银行给予中证金融公司提供流动性支持最为引人关注，被部分投资者理解为实质意义上的央行提供无限额流动性的中国版平准基金，想象空间巨大。有投资者认为这与欧央行保卫欧元时“不惜一切代价”的说法类似，如果这个措施能尽快实施，无疑将起到定心丸的作用。　　总体来看，我们相信政策救市的有效性，“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”。　　首先，本轮牛市的基础依然在，构成此轮牛市的基础和主要上涨逻辑依然清晰。一系列的改革措施使得投资者树立了“改革牛”的信心，而经济下行背景下的宽松货币政策，股权时代下社会资金的证券化，居民资产配置的“脱房入市”，引致的“大水牛”又是另外一个基础。上述基础都是建立在投资者信心基础之上的，一旦股市短期连续大跌导致信心缺失，将动摇牛市基础，因此，政府稳定市场的决心和力度至关重要。　　经过此次惨烈地去杠杆，无论是场内融资还是场外配资的杠杆运用将更加规范和健康，这一点将有助于牛市的延续。而随着强国战略的层层铺开，改革愿景日渐清晰，经济转型过程也将持续推进。一般而言，“市场底”总是在“政策底”出现之后奏效，目前上证指数对应今年盈利的市盈率仅14倍，估值已经到了“市场底”区间。　　其次，要坚信政府有足够的信心、能力和资源成功救市。从之前央行果断意外降息降准开始，管理层已经接连出手救市试图力挽狂澜。上周末消息面已经相当精彩纷呈，开始上升到国家金融安全层级，不排除后续会出台更为重磅的金融稳定政策。证监会肖主席周末也讲话称“有条件、有能力、有信心维护证券市场的稳定”。可以说，本周对于彻底扭转下跌趋势，恢复市场信心将至关重要。　　最后，从海内外政府出手强力应对化解金融危机的情况来看，基本都是以成功化解危机、回归慢牛为结果。1)美国1987年股灾后，美联储大量购买政府债券并降低利率，美国政府表态会全力保障市场流动性，向多家大公司提供资金以便回购股票，以及与他国协调汇率政策，避免游资大量流出。道琼斯指数随即报复性反弹，市场逐渐稳定，经过几个季度的盘整后超过前期高点。2)我国香港1998年股灾，香港政府动用外汇基金买入港元保持汇率和利率稳定，大手笔买入恒指蓝筹成分股托市。同时颁布限制卖空和外汇、证券交易和结算新规定打击空头，以及蓝筹、红筹公司回购股份。结果政策效果显著，恒生指数逐渐企稳回升，到1999年7月重上14000点。3)2008年美国次贷危机。联邦政府接管两房、援助AIG，财政部和证券交易委员会分别出台稳定基金和限制金融股卖空，国会通过7000亿美元救助计划包括援助企业巨头、购买养老金计划、房屋抵押贷款等。在积极救助下，市场恐慌情绪开始缓解，美股 2009年3月起触底反弹，开启迄今6年多的长牛慢牛行情。　　当然，一旦股市危机得以顺利度过，随之而来的并不会是迅速恢复之前的快牛行情。市场修复需要时间，股市将进入震荡阶段，分化行情不可避免，如何去伪存真，将考验投资者的能力。我们提出三维度选股法：基本面(估值相对合理，有适度确定性)、跌幅够(最高点往下50%左右，下得多弹得狠)、底部放量(恐慌盘出逃多，新的资金已进入).　　申万宏源　　市场元气恢复需要时间　　去杠杆风险蔓延至场内融资，政策维稳仍非常关键。上周市场加速调整，当前博弈格局中轻易博反弹风险较大。市场下跌到目前这个位置，场外配资强平风险正逐渐蔓延至两融等场内融资，并可能将去杠杆危机进一步蔓延到定增、上市公司股东股权质押等领域。众所周知，股票市场杠杆资金的最终来源是银行体系，如果包括两融在内的杠杆被全部挤出将可能使得银行体系蒙受较大损失，并大面积伤害包括中低净值人群的居民资产负债表。从这个角度出发，当前管理层及时稳定市场预期的动作仍是十分必要的，密切关注是否会有进一步的维稳政策出台。　　“政策底”已十分明确，市场元气恢复需要时间。关于市场调整何时见底，我们认为：1)政策底已经明确，央行“双降”政策使得货币政策收紧预期被证伪；上周三市场大跌后证监会连夜发文释放利好，不仅降低交易费用，还拓展两融渠道，更是废除了两融130%的强制平仓线、取消6个月的强制还款期；周末更多是出台了多项重磅救市政策：暂停IPO、21家券商联合声明出资救市、央行托底证金公司、汇金证实入市、多家券商下调保证金比例并上调折算率以防范两融风险，政策救市态度和决心已然十分坚决，预计后续措施还会逐步出台。2)情绪底明确，现在市场需要时间恢复元气。3)没有所谓的市场底，在这个位置上继续下跌场内融资存在大幅缩水可能，后果不堪设想。所以监管层不会等市场底，市场失灵的时候必须干预，而且得坚定干预。　　心态有变，稳住后大概率仍是横盘震荡。一年以上周期看牛市逻辑尚未被破坏，降准降息提供了股市去杠杆的“缓冲垫”，货币政策不再宽松被证伪，政策信号意义大于实质意义，指数继续大幅杀跌的空间被封杀。而短期来看，虽然管理层采取了稳定市场预期的手段，市场博弈格局仍相当复杂，非交易性投资者不建议盲目博反弹：短期反弹过后过高杠杆资金将择机撤退；尽管经过大幅下跌，年内翻倍个股仍然比比皆是，场外增量资金短期大举进场条件尚不充分。往后看，指数3个月以内可能走出类似日经225在2013年5月之后的长期震荡横盘走势，心态有变，未来市场将从“听风就是雨”的牛市思维过渡到“精选个股”的“熊胆”，风险偏好下降是必然。短期建议关注定增破发、次新股以及高管新近增持的超跌优质股。　　海通证券　　由危转机积极面对　　救市保卫战全面拉响，股市由危转机。(1)6月15日以来A股经历急速下跌，上证综指、创业板指最大跌幅分别达29.9%、37.3%，14个交易日中6天出现1000只以上个股跌停，这种下跌已经超出了一般意义的股市回调。目前券商 银行 信托场内外融资、股权质押等与股市相关的资产达5万亿，市场持续下跌有可能引发系统性金融风险。(2)毫无疑问，周末救市组合拳已经表明保卫战拉响，多空力量将发生质的变化。　　牛市继续，有整固消化期。(1)杠杆交易使得这次调整非常剧烈，但终究是一次中期调整。通常牛市中期调整指数跌幅在20%-30%之间，但特殊情况也会跌过头，如1987年美国股灾标普500 下跌33.5%，1988年我国台湾地区股灾台湾加权指数跌44.6%。A股急跌后政策维稳将遏制恐慌情绪，牛市逻辑仍在。但大跌已经深刻教育了投资者，未来杠杆资金入市将更趋谨慎，管理层也将对杠杆资金的管理更加规范。此外，连续三周的大跌对人气杀伤大，未来资金入市速度将趋缓，告别疯牛。(2)救市组合拳再度强势出击，市场短期有望反弹。但从1987年美国、1988年台湾股灾经验看，政策救市短期反弹后市场均进入W型筑底阶段，而非强势V型反转。预计本次市场强反弹后仍有震荡筑底阶段，原因在于本轮下跌源于去杠杆。目前杠杆资金套牢盘合计近7000亿，市场需时间盘整消化。　　策略：由危转机，积极面对。短期市场仍将在博弈中震荡筑底，大概率进入去伪存真、精选个股的分化阶段。　　西部证券　　有望走出N型整固形态　　从推动本轮反弹的改革和流动性这两大核心因素来讲，改革方面基本保持了前期的推进力度和节奏，各行业各领域的改革方案正在逐步出台。但需要明确的是，改革红利的释放是一个漫长过程，改革的快慢也将影响整体牛市的节奏；而在流动性方面，虽然央行再度出手，但效果开始呈现出明显的边际递减效应。加上管理层对于杠杆资金的调控力度加大，使得市场供求关系在近期确实出现了较大的变化，融资盘压力的加剧也成为了本轮调整的重要因素。以A股以往的运行规律来看，牛转熊往往伴随着货币政策的收紧，但从央行的动作和表态来看，政策短期转向概率并不大。因此，流动性收缩这一因素当前无法证伪，这也使得A股逻辑上的长期牛市依然存在，本轮调整可能更倾向于慢牛过程中的中期调整。目前来看，管理层维稳意图和决心毋庸置疑，对于股市的呵护力度显著增加，这显然也有助于一定程度上延缓股指继续回落的节奏和稳定市场情绪。　　技术面来看，中小板、创业板基本于半年线附近获得较强支撑；沪指以1974点低点和5178点高点作江恩角度线，可以发现指数回落至1:2轨即3700点附近获得较强支撑。因此，3700点附近有望展开短线技术性反弹，但这并不意味着反转的开始，毕竟底部的夯实往往会是一个反复和复杂的过程。同时前期技术形态破坏严重，市场技术指标和形态的自我修复也需要时间。我们更倾向于股指走出N字型的整固形态，60日均线得失将是牛熊转换的关键。　　中金公司　　局部价值逐步显现　　亟需外力力挽狂澜，局部价值逐步显现。如果说市场前期开始的调整是由多方面原因造成，近期的加速下跌、难以止跌则是因为融资盘压力，以及投资者在中小市值股票上配置过于集中，导致在下跌阶段带来负向循环和流动性缺失。近日的A股市场波动率已经上升到近15年的较高水平，在正常的市场机制中，市场越是下跌愿意进场的资金会越多，从而使得市场展现出自身稳定机制。这种自身稳定机制出现的前提之一是，市场参与者之间的行为相互独立且判断差异化，但目前A股所呈现的状态是，在融资盘压力依然较大情况下，投资者出现恐慌苗头，相互影响且行为趋同，导致市场丧失自身稳定机制，这种情况亟需外力干预。周末管理层出台组合政策，对于稳定市场情绪有一定帮助，但是否能够立刻扭转预期、起到稳定市场的作用尚存不确定性。尽管如此，随着市场回调蓝筹股已经逐步开始显现价值，目前沪深300前向12个月市盈率已经回落至12.5倍左右，明显低于历史均值。　　操作及行业建议：市场杀跌帮助“去伪存真”，部分被错杀的优质公司开始显现价值。考虑到市场前期累计跌幅已经达到一定程度，在市场继续消化融资盘带来的抛售压力后存在短期反弹可能。近期市场的下跌也使得部分优质公司开始显现价值，建议关注：1)估值已经有回落或者被错杀的优质蓝筹；2)成长股方面则需要关注商业模式逐步清晰稳定、战略执行有力、估值渐趋合理的龙头；3)继续关注国企改革主题。　　国泰君安　　标本并重稳定市场预期　　监管部门的救市努力有助于缓解市场极端情绪，十分必要和及时。过去一年A股市场全市场范围使用杠杆，形成了快速上涨的趋势。短期内受限于风险偏好下降以及微观结构恶化的影响，市场调整剧烈，投资者情绪也明显趋向悲观，市场与情绪间的共振正在形成。这一时点上监管部门做出救市举措极有必要，7月4日证监会要求21家证券公司出资近1200亿元，投资蓝筹股ETF。此外，证券公司承诺自营不在4500点以下减持，证监会7月5日发布公告宣布扩大证金公司融资，央行将协助支持。这一系列的救市举措与之前的举措十分必要和及时，明显有助于缓解市场的极端情绪。金融市场真正的风险来源于市场趋势与情绪的共振，监管部门的及时举措将大幅降低金融市场的极端风险，避免强烈负面共振出现的可能性。　　标本并重。本轮市场调整有两个重要因素：第一个是风险偏好下降，第二个是市场微观结构变化。自2014年4月以来的A股牛市很大程度上依赖于投资者对于改革的预期，以及由此引发的无风险利率下降。这表现为市场对于转型、创新类股票的偏好，以及A股估值上限的全面打开。当前改革仍在继续，但对于市场预期所形成的支持在边际上减弱，支撑市场上涨的因素在消失。改变这一因素的办法有两个：一个是加快包括国企改革在内的一揽子改革措施的落实，使得改革预期能够进一步加强；另一个是快速降低全社会的无风险利率水平，对冲风险偏好的变化。　　治本还要解决微观结构的变化方向。市场微观结构变化往往是经历长周期牛市后市场本身演化的结果，具体指股票资产在交易过程中转移到最乐观的投资者手中而造成短期市场流动性的缺失。本轮市场一年内便出现这一现象，主要和杠杆资金的运用有关，短期内各方面救市政策出台有助于稳定股票和债券市场。微观结构的优化过程需要在交易中实现，以及在企业业绩的增长过程中改善。这一过程可能会消耗一定的时间，需要观察成交量出现实质性的变化。在这个过程中有必要对杠杆资金的运用加强管理，避免市场风险的再次出现。　　三个选股标准：有业绩、低估值、高分红。风险偏好下降时市场会更关注安全边际和确定性，符合业绩高增长、低估值、股票分散度高、涨幅低、高分红高股息率的公司和行业将更受青睐。我们从三个角度梳理受益行业：1。确定性的性价比，涨幅小低估值：银行、非银、家电中的白电；2。业绩确定性较高：交通运输中的航空，白酒；3。转型改革预期较强：公用事业中的电力，军工。主题方面，风险偏好下降期需要更精确把握催化剂临近且筹码集中度不高的方向，推荐国企改革。　　中信证券　　跟着“救市”资金走　　“救市”资金将集中火力买入大盘蓝筹，并辅以相应的预期管理。对比当前券商成立的平准基金，我国香港当时的“救市”资金力量相对于整个市场的成交体量还是非常可观的，完全能够直接通过自身的买入行为影响市场均衡价格。为起到最大的作用，我们认为此次“救市”资金将集中火力购买大盘蓝筹，并辅以相应的预期管理。　　短期将由增量资金偏好决定市场风格，跟着救市资金买大盘蓝筹权重股。在未来一个星期，我们认为增量资金的偏好将决定市场风格。的确，不少机构资金仍然困在中小盘股，不可能马上撤出并投入蓝筹，我们认为那些因为“救市”进入的增量资金才是短期的主要买入力量。短期应该坚决跟着他们走，不必纠结于其他存量资金如何脱身和如何转向问题。　　蓝筹股在本轮调整后有回归价值中枢的动力。经过深幅调整，现在上证指数市盈率不到20倍，横向与国际比较(包括与H股比较)都已经不贵，均值回归动力增加。只是原来的“赚钱效应”加速资产入市，现在的“亏钱效应”起的是反作用，提高了风险溢价，降低了价值中枢，放大了市场波动。　　投资建议：短期应该坚决跟着“救市”资金走，买入低估值大盘蓝筹权重股(主要是金融行业)，避免周期性的石化行业。中期随着市场信心的恢复，在自我修复过程中，存量资金会关注在这轮调整中相比银行业跌幅更大的低估值白马行业(食品饮料、汽车、家电、医药、电力).(来源：上海证券报)[PAGE@默认页4] （来源：东方财富网内容部）
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