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来源：银行家&
　　王桤伦 潘啸松
　　日至21日，中央经济工作会议在北京举行。本次会议提出了2016年及今后一个时期的主要任务目标，将对商业经营管理产生重大影响，需要认真研究并采取积极应对措施。
　　中央经济工作会议的主要内容及影响
　　本次会议重点是落实“十三五”规划建议要求，推动经济持续健康发展。2016年是“十三五”规划和全面建成小康社会决胜阶段的开局之年。如果说2015年的中央经济工作会议提出并深刻阐释“经济发展进入新常态”这一重大判断的话，那么2016年的会议则聚焦于回答经济新常态“怎么看”和“怎么办”的问题。
　　总体而言，本次会议为“十三五”期间我国经济社会发展奠定了政策基调，为经济新常态下全面深化改革工作提出了明确要求,具有十分重大而深远的意义。会议主要内容可以概括为“三定”，即“定战略、定战术、定保障”。
　　定战略：稳中求进，注重供给侧结构性改革
　　从内容来看，会议指出“认识新常态、适应新常态、引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑”。目前，一方面全球经济处于艰难复苏期，国际金融危机深层次影响远未消除，全球贸易增长乏力，保护主义抬头。据预测，未来5年世界经济平均增速将下降至3%左右。另一方面中国经济步入新常态，经济下行压力较大，结构性矛盾突出。从拉动经济增长的“三驾马车”来看，2015年前11个月，固定资产投资增速同比下降5.6%；外贸仍在低位徘徊，进出口总值同比下降7.6%；消费保持相对平稳，社会消费品零售总额同比增长10.6%。在综合判断国内外经济形势的基础上，本次会议坚持了“稳中求进”的工作总基调。
　　但是，本次会议“稳中求进”的内涵却与往年发生了重大变化，即突出强调了将“推进供给侧结构性改革”作为适应和引领经济新常态的重大创新。会议公告中“结构性改革”共计出现了15次，“供给”出现了11次。未来国家将着力推动供给侧的改革来释放新的红利，主要通过扩大有效供给和调整供给结构，提高全要素生产率，进一步破除对人口、制度、土地、资本和创新等要素的抑制，提高经济长期增长质量和资源配置效率。
　　结合十八届五中全会提出的“实现2020年GDP较2010年翻一番”的奋斗目标，预计未来五年，我国GDP平均增速仍将保持在6.5%以上。期间，经济增长可能呈现“前低后高”的发展态势，短期内经济继续震荡探底，中长期随着结构调整和全面改革的推进，经济将逐步触底回升。
　　定战术：实施五大政策和五大任务
　　对于推进供给侧结构性改革总体思路，中央经济工作会议提出了实施相互配合的五大政策支柱：一是宏观政策要稳，为结构性改革营造稳定的宏观经济环境；二是产业政策要准，准确定位结构性改革方向；三是微观政策要活，完善市场环境、激发企业活力和消费者潜力；四是改革政策要实，加大力度推动改革落地；五是社会政策要托底，守住民生底线。
　　同时，供给侧结构性改革是一项长期任务，不可能毕其功于一役。所以，需要抓住关键点，2016年政府将主要抓好“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等五大结构性改革任务。
　　宏观政策稳中有变。本次会议延续了实施五年的“积极财政政策+稳健货币政策”的宏观调控政策组合。但从细节表述来看，明显强调了财政政策的重要性。2016年，在宏观调控政策组合中，财政政策将更加积极，货币政策将更加稳健。
　　第一，财政政策将更加积极。2016年积极的财政将加力增效，实施减税降费政策，阶段性提高财政赤字率，用于适当加大政府投资和激发企业活力。首先，财政支出将继续增加。主要用于一般公共服务、农林水事务、交通运输、社会保障和就业、基础设施、节能环保、科学技术、文化体育、精准扶贫等领域；减税降费将主要用于小微企业减税、创新创业企业减税、营改增减税，以及清理不合理收费、降低失业费率等项目。预计2016年全国一般公共预算财政收入增速为6.5%左右，比2015年降低1.2个百分点，财政赤字率突破3%，中央财政赤字规模超过万亿元，地方政府新增债券发行规模可能达到万亿元，合计减税规模将超过7000亿元。其次，加大债务置换。考虑到2016年经济形势的严峻性，即便增加财政赤字，对稳增长的作用也有限。预计2016年将在2015年批准的3.2万亿元地方政府债务置换的基础上，增加至少2.5万亿元地方政府债务置换额度。此外，对政策性金融机构发行长期专项建设债以促进投资，预计总规模将达到1万亿～1.5万亿元，并通过PPP等方式撬动2.5万亿元以上投资。
　　第二，货币政策将更加稳健。2016年货币政策将灵活适度，降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长。首先，2016年的货币政策将保持宽松。由率市场化基本完成，以及扩大财政支出可能带来通胀回升，降息的空间极为有限。2016年预计央行将继续通过降准、定向实施中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）等货币政策工具，优化信贷结构，服务实体经济。预计年内降准频度会高于2015年，可能会有1～2次降息，净息差可能下降37bps，M2增速从12%上升到13%左右，新增人民币贷款约为11万亿元，社会融资总量16万亿元左右。其次，进一步扩大汇率双向波动区间。美联储时隔10年首次，人民币兑美元面临一定贬值压力。2016年，企业负债将趋于本币化、资产将趋于外币化，汇率波动幅度将进一步扩大。多数机构预测，人民币兑美元将在波动中有序贬值5%以上，企业外汇避险产品需求将大大增加，要求银行具有更加专业的人才结构和产品研发能力。
　　供给改革将唱主角。第一，“去产能”是首要任务。本次会议将“去产能”作为下一年经济工作的首要任务加以强调，这在历届经济工作会议上尚属首次。据有关机构统计，2015年用于偿还利息的贷款、债券和影子金融规模可能达到创纪录的7.6万亿元。钢铁、水泥、玻璃、石油、铁矿石、等几大行业，亏损面已经达到80%，对整个工业PPI下降的贡献占70%～80%。未来，政府将采取“因地制宜、分类推进”思路，处置僵尸企业，扶持优质企业，使产能与需求大体均衡。具体政策包括降低退出壁垒、奖补引导、兼并重组、海外转移等加减乘除多种方式。化解过剩产能或将影响商业银行资产质量，降低全社会杠杆率，优质资产资源进一步稀缺，对商业银行风险防控、信贷管理和不良资产处置提出了更高的要求。
　　第二，“化库存”成为重头戏。化解库存首次作为次年经济工作重要任务出现在公报中。“住房”一词在会议公报中出现了7次。2015年末我国商品住房总库存将达到39.96亿平方米。其中，现房约4.26亿平方米，去周期化约23个月；期房约35.7亿平方米，需要4.5年来消化。因此，如何便利2.5亿非户籍人口购房和租房成为关键。首先，政府将稳步推进人口城镇化、落实户籍制度改革和二孩政策，激发城市居民特别是新市民的住房和消费需求。其次，政府将鼓励发展住房租赁市场，鼓励房产商适当降价。政府可能收购房屋用于公租和棚改，通过退让土地出让金、贴息、退税等方式加速成交。住房交易量上行将为商业银行住房按揭贷款等相关业务带来机遇。再次，政府将鼓励房地产开发行业兼并重组。支持部分房地产企业由开发、新建为核心向设计、租赁和维护为核心转型。商业银行房地产业务模式也要随之调整。
　　第三，“降成本”或将大规模实施。十八大以来，中央已累计取消、停征和减免了427项行政事业性收费和政府性基金。地方层面也取消和减免了一大批收费项目。但是，目前企业仍然普遍反映感受甚微。本次会议对降低企业成本的各项措施更加定向和具体。首先，2016年将进一步取消不必要的审批事项，精简审批申请和备案材料。这将便利各类微观主体参与市场活动，提高经济活跃度。其次，推行发行注册制改革。将便利直接融资，降低财务成本，对商业银行传统信贷业务产生冲击。再次，出台金融部门向实体经济让利的政策。这将对商业银行中间业务造成负面影响。第四，政府将正税清费。研究精简归并“五险一金”、放开能源价格管制、利用财政资金补贴物流成本等。
　　第四，“补短板”以创新为核心。2016年，政府促进短缺领域的有效供给。其中，核心任务是促进“创新”。首先，补上“扶贫攻坚”、“三农”短板。今后五年，我国将扶贫搬迁1000万贫困人口。按照每户20万元的投资规模核算，大概能拉动6000亿元有效投资。同时，将加快转变农业发展方式，通过因地制宜发展生态、绿色(,)等产业，农村地区有条件成为新的经济增长极。其次，补上技术设备、基础设施、人才等短板。未来五年，国家将投资约6万亿元加大对“中国制造2025”、战略领域的支持，投资上千亿元支持智能交通业发展。同时，企业技术改造和科研创新，需要加大人力资本投资，将带动教育、培训、科研、文化传媒等相关行业快速发展。
　　第五，“防风险”强调去杠杆。防控金融风险是供给侧结构性改革的另一个重要方面，其核心是降杠杆。首先，加大信用违约依法处置。2014年年末，我国非金融企业债务占GDP比重已达149.1%。2015年以来，信用违约事件不断增多。在未来“去产能、调结构”的过程中，企业逃废债现象可能高发。其次，规范各类融资行为，防范系统性风险。资料显示，我国网贷平台已超过2000家，累计成交量上万亿元，一些非法集资、庞氏骗局趁机披上了的外衣。当前，跨领域、跨市场、跨机构的风险传染的可能性在逐步增加。再次，加大地方政府债务管理。据统计，2014年年末地方政府债务率约为86%。截至2015年三季度末，商业银行不良率升至1.59%，较上年末提高0.34个百分点，山东、浙江和广东等地不良规模突破千亿元，个别地方存在发生局部风险的可能。
　　定保障：突出四大领域改革和双向开放
　　全面深化改革进入攻坚。金融体制改革方面。首先，打造功能完备的股票市场，便利企业融资。预计到2020年，我国非金融企业直接融资占社会融资规模的比重将提高到25%左右，债券市场余额占GDP比重将提高到100%左右；其次，深化国有商业银行改革，推进治理体制机制创新，完善公司治理机制，完善内部控制制度等；再次，探索有利于金融业统一监管的监管体制，有利于商业银行推进综合化经营，加大资本市场和国际金融市场参与度等。
　　方面。2016年，将展开混合所有制、中央企业兼并重组、市场化选聘经营管理者等10项改革试点工作，重点是电力、油气、铁路、民航、电信、军工等领域。2017年，各级政府80%的国有资本要实现向国有资本投资公司或国有资本运营公司集中。
　　财税改革方面。2016年，将基本完成新一轮财税体制改革重点工作和任务，包括改进预算管理制度、深化税收制度改革、调整中央和地方政府间财政关系等。财税改革将以增强地方政府发展能力为目标，促进人口城镇化和企业创新升级等一系列重大事业的进展。
　　改革方面。主要是提高养老保险和医疗保险的统筹层次，降低企业和个人缴纳社会保险费率，推进养老保险异地支取和社保一卡通异地刷卡就医等。
　　推进高水平双向开放。首先，以“”建设为代表的国际产能合作。2016年，政府将进一步发挥亚投行、丝路基金和金砖银行的融资支撑作用，加快重大标志性工程落地。根据亚洲开发银行预测，到2025年亚洲大型基础设施建设需求接近8万亿美元，我国在“一带一路”沿线国家总投资有望达到1.6万亿美元。其次，推进人民币国际化。截至2015年9月，中国人民银行在19个国家和地区建立了人民币清算安排，全球离岸人民币资金规模已经达1.2万亿元，离岸市场的人民币债券总市值约为4000亿元人民币。
　　城市工作受到格外重视。2016年，中央城市工作会议时隔37年后再次与经济工作会议套开。目前，我国城市经济占GDP近90%，长三角、珠三角、京津冀三大都市圈以2.8%的面积集聚了全国18%的人口和36%的GDP。预计到2020年，我国常住人口城镇化率将达到60%左右，户籍人口城镇化率将达到45%左右。据测算，城镇化每提高1个百分点，就能增加1000万城市人口；每增加1名城市人口，基础设施投资至少需要10万元。
　　首先，加快农民工市民化，提高户籍城镇化率。为了将土地城镇化与人的城镇化相平衡，未来将把建设用地指标和财政转移支付额度与落户人数挂钩，这将促使地方政府完善社保体系，加大城市人口的养老、环保、医疗、教育等公共服务供给，加快老旧小区综合整治、棚户区改造和公租房建设，变政府赶农民进城为请农民落户。其次，加大PPP融资模式创新和推广。未来城投平台将转向大力投资养老、环保、医疗、教育等民生领域，以及地下管网、网络基础设施等短板基建领域。政府将改革投融资体制，扩大专项金融债的发行规模，调低固定资产投资项目资金本比例，加速折旧，加快推广PPP模式。
　　商业银行应对策略
　　2016年，内外部经营环境不确定性依然很大，全面推进供给侧结构性改革，意味着“旧产能、旧库存、旧杠杆”被化解清理，而“新产品、新业态、新技术、新融资”将孕育而出。因此，商业银行应深化战略转型，提高创新能力，调整业务结构，全面提升市场竞争能力。
　　契合供给侧改革，推进综合化经营。从西方国家演变经验来看，供给侧改革在金融领域的最终落脚点往往是综合化经营。银行应抓住社会融资结构变化的历史机遇，稳步推进综合化经营。加快资产管理、消费金融、互联网金融、等子公司的申请和筹建工作。加强子公司管理，提升子公司专业化程度。加快搭建综合金融平台，提升中后台集约化程度，进一步优化IT系统建设，构建“商行+投行”、“境内+境外”、“银行+非银”、“表内+表外”的综合化服务平台,建立有利于协同的考核激励机制。
　　强化风险防控，加快信贷结构调整。2016年，将是银行经营异常艰难的一年，也是银行风险防控充满挑战的一年。银行要增强对系统性风险的防范意识，优化行业授信指引，把握国家结构性改革要求，顺势而为。高度关注风险隐患，加强与重点“去产能”、“去杠杆”区域的地方政府和发改、财政、国资部门的联系沟通，了解当地“僵尸企业”破产重组的规划和政策，做好相关行业和企业的信贷退出安排。加快调整信贷结构。继续扩大“大行业、大项目、大客户”业务占比，加大交通、水利、环保、市政、能源等重点领域的信贷投放。加大对健康服务、现代旅游、文化创意等现代服务业领域的支持力度。积极支持制造业产业升级。对区县级平台项目，要严格控制。继续提高个人贷款占比。创新不良资产处置手段。加大与第三方中介机构的合作，探索借助互联网手段，积极探索不良资产证券化，确保处置工作进度。
　　优化创新机制，增强应对市场变化的能力。未来，一系列的金融体制改革将循序展开。银行必须进一步加快创新，全面提升适应经济结构性变化的能力。优化创新机制，加强市场创新态势研究，健全创新工作机制，科学划分创新产品维度。创新一批市场前景好、盈利能力强、社会影响广的拳头产品。加大创新激励，建立创新产品管理和评价制度，定期评选创新分行、创新团队、创新能手和创新项目等。培育创(,)，积极营造鼓励创新、促进创新、支持创新的文化氛围，培养学习型的工作团队。
　　加强资产负债管理，优化资源配置。为了应对未来复杂多变的汇率、利率市场环境，要加强资产负债管理，增强资源配置的宏观适应性。抢抓优质资产，大力拓展受益结构性改革的城市地下管网、互联网基础设施、环保等领域。做强信用卡贷款、按揭贷款、房产抵押类消费贷款业务。优化负债结构，综合运用支付结算工具、财富管理产品，加强客户交叉销售，发展自营存款。合理运用同业负债和主动负债。发展轻资本业务，抓住政府投资、国企改革、房地产重组、资产证券化试点等机遇。提升交易银行服务能力，积极营销财政专项基金托管和社保基金托管业务。同时，要注意应对银行收费下调政策的冲击。
　　紧跟新型城镇化步伐，服务城市发展转型升级。坚持区域定位，聚焦京津冀、“一带一路”、长江经济带以及北上广深等重点区域。关注政府投融资平台改革，重点是面向民生的公共服务。优先支持省级平台的重大基础设施项目，包括城市综合治理、棚户区改造、海绵城市、智慧城市等项目。积极发展消费金融和财富管理。加强家庭财富管理业务,开发适合妇女、老人、新市民的财富管理和消费金融产品。充实信用卡、手机银行、直销银行等产品体系，加强与医疗、健康、亲子、教育、公共服务等渠道机构的合作。
　　抢抓资本市场机遇，打造“大投行、大交易、大同业”平台。加快股权投资产品创新，搭建脱媒化的市场融资主渠道，丰富多元化的产品体系。优化国企改革、产业基金、基础设施、创新创业、资本并购等领域股权投资创新方案。加快金融市场创新，搭建跨信贷市场、债券市场、资本市场、货币市场和离岸市场的服务平台。抓住市场套利、结构套利和期限套利等阶段性业务机会，构建灵活主动的金融资产组合管理。加快同业业务创新，加强与金融同业合作深度，构建跨行业、跨市场创新的路径和平台，提供立体化、多样性、一站式的产品和服务。进一步加快全牌照体系建设，探索区域资金中心、创新研究中心建设。发挥好境外投融资平台作用，提供跨境综合金融服务。
　　加快推进国际化经营，积极参与国际金融市场竞争。加快国际化进程，稳步推进海外分支机构建设。加快跨境交易系统建设，提升离岸在岸运营效率。争取加入海外人民币清算行，积极开展外币交易、结算、融资等业务。丰富跨境融资类产品，积极开展跨境直接投资服务。全力拓展境外机构境内债券投资业务。加快发展机构跨境托管业务。加快平台建设，积极探索跨境投融资业务创新。丰富避险类产品，提供汇率、利率风险管理方案，提前布局高端个人客户跨境资产配置业务。
　　（作者单位：(,)，中国社会科学院金融研究所博士后流动站）
（责任编辑：李治华 HN026）
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问：运用金融学基础知识 解释2016年宏观经济政策对金融业的影响
问：运用金融学基础知识 解释2016年宏观经济政策对金融业的影响抓重点不用太多字数
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受金融危机的影响较小的缘故，多次上调利率等，主要还是中国的银行业是国家控股，都没有起到特别大的作用我国的经济政策一直比较极端，比如6亿刺激经济计划，要说中国的金融危机不如说是美国逼迫人名币升值使中国出口受挫更好
😭扯淡也要回答啊
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