十大机构明日预测：震荡难免 关注沪港通
　　证券时报网（）10月16日讯 广州万隆（)
：尾盘杀跌或与7年内3次背离盘象相暗合
　　10月16日，许多老股民一辈子都恐难忘却的日子。七年前的那天，沪指最高见6124点，造就了那波全民疯狂大牛市中迄今也没能再重演。时至今日，又再次上攻引发投资者遐想，盘面上也出现了一大波看涨指标显示牛市的来临。不过这一切或许没那么简单。
　　从技术面上来看，显示指数大级别趋势的中长期均线—半年线已经于9月19前后上穿年线形成了金叉，咋一看的确是大级别的买入信号。不过如果我们把时间拉长的点看，这七年以来，沪指起码出现过三次这种的金叉信号(09年6月、11年2月、13年4月)，这其中除了09年那此金叉之后沪指继续上涨超20%之外，另外两次金叉之后股指仅有10%左右的反弹。更关键的是，这三波反弹之后，大盘又再次陷入了震荡回调之中，指标与走势向背离。
　　由此可见，用技术分析来判断大盘还是存在一定的局限性和滞后性。虽说历史不会简单重复，但历史总押着相同的韵脚。这样来看，很难说本次9月金叉之后，股指是否能如指标所示大级别上攻，会不会又冲高回落。
　　当然，大势的判断最终还是要落到基本面、资金面以及市场预期之上。我们认为，在经过连续上涨之后，部分主力资金已经开始转向部分攻守兼备的低估值蓝筹股甚至偏防御性医药板块，但部分主题炒作(如今日的高铁)热度仍在，显示了当下市场分歧较大。由此，较容易引发股指在盘中反复的上下震荡。同时，部分主力转向防御的调整压力在近几日始终困扰着大盘，只是在10月敏感时间节点，维稳的预期对大盘还有一定支撑。
　　目前，震荡分化或继续维持，主力将更加突出局部运作。一方面是估值较低个股、偏向防御个股仍是稳健投资者的标的。但另一方面，未完全爆炒、利好尚未完全兑现的热点主线也不在少数，除了像今日的高铁概念事件性利好之外，还有具有政策引导兼并重组等热点此起彼伏轮动，为震荡弱市带来可参与的机会。
　　（证券时报网快讯中心）
　　证券时报网（）10月16日讯 巨丰投顾（财苑）：调整即是机会 坚定低吸低估蓝筹股
　　盘面简述：
　　周四股指再次冲高回落，日K线留下长长的上引线。早盘两市股指低开高走，医药、钢铁、高铁轮番上攻，临近午盘，、券商大幅上攻，推动股指快速翻红，沪指逼近年内高点。午后，银行、券商涨幅收窄，环保股接力上涨，但个股纷纷走弱。尽管近期大盘维持强势，但赚钱效应减弱，建议投资者以避险为主，仓位控制在半仓左右。
　　板块方面：
　　医药板块早盘继续强势上涨，、、、、等纷纷冲击涨停，中俄建欧亚高铁，、涨停、、、、、、等纷纷大涨.银行板块、、带动下，大涨近2%。
　　巨丰观点：
　　早盘，两市股指低开高走，医药、钢铁、高铁轮番上攻，临近午盘，银行股大幅上攻，推动股指快速翻红，沪指逼近年内高点。午后，、石化等权重股回落，股指转跌。但环保股接力上涨。
　　中俄建欧亚高铁，中国南车、中国北车涨停、高盟新材、晋亿实业、中国铁建、时代新材、永贵电器、晋西车轴等纷纷大涨.医药股在埃博拉病毒及登革热题材炒作下，继续冲高。但当银行股拉抬指数之际，出现了快速的跳水。虽然、、等环保题材股崛起，但对于指数贡献甚微。
　　巨丰投顾认为近期外围市场持续的大跌，对势必形成心理压力。而随着窗口的再度打开，四中全会的召开等关键时间的临近，市场展开调整也是情理之中。因此，我们保持中期向好的判断下，也要提防短线的调整。近期市场赚钱效应减弱，可操作性变差，投资者可以先减仓兑现前期大涨个股，同时对于低价低估蓝筹股，要坚定低吸。总体上以避险为主，仓位控制在半仓即可。从近期小盘股纷纷退潮，而权重股坚挺的态势看，市场风格切换到蓝筹股的指数上已经逐步明朗。
　　从中线角度看，调整即是机会，建议关注两类股：一类是受益沪港通利好的蓝筹股；另一类是季报超预期个股。另外，对于新三板这一题材，利好消息逐步累积，但股价尚未激活的品种，可以重点关注。
　　华讯财经（)
：冲高回落 交割日魔咒再度显现
　　盘面简述：
　　两市午后震荡回落，盘面上看，蓝宝石概念、航空、充电桩概念等跌幅居前，铁路基建、水务、银行等涨幅居前。水务板块午后拉升，截至发稿，涨停，、均涨逾2%，涨近1%。电力股活跃，大涨逾9%，涨近8%，、均涨逾6%。
　　消息面上，周三欧股暴跌，盘中一度重挫3%，道指收跌1.06%；标普500指数跌0.81%；跌0.28%。纽约价格涨0.9%，报每盎司1244.80。纽约原油跌0.1%，收于每桶81.78美元。IPO批文已发至第五批，节奏仍然有条不紊。10月15日，证监会按法定程序核准了11家企业的首发申请，其中上交所6家、深交所2家、3家。美国卫生官员15日说，又一名美国女护士感染埃博拉病毒。美国总统奥巴马当天紧急召开内阁会议，商讨埃博拉应对措施。早盘，埃博拉概念股继续上涨，、、鲁抗医药、等涨停。
　　十月的A股市场面临多重风浪而注定难以平静。由于昨日发布的9月经济数据低于市场预期，市场再度出现盘中跳水，好在午盘金融股集体发力护盘才得以力挽狂澜。短期内，密集发布的经济数据最为牵动市场情绪，而即将迎来交割日，不仅如此，昨日证监会核发了11家IPO批文，诸多风雨让A股市场应接不暇。短期来看，在资金面宽松和沪港通两因素支撑下，指数估值中枢依然稳定，但多重因素的扰动将使得多空博弈加剧、市场波动加大。此时，不少资金逐步调仓换股寻求避风港，将布局的重点转向了风险较低的品种。
　　午后股指震荡走低，股指再次下探2350点回升，从技术形态上看，大盘20日均线支撑良好，但上方面临2400点压力，马上突破新高再度拉升的可能并不大，预计后市大盘震荡企稳概率较大。KDJ指标的三线继续高位顶背离死叉，MACD指标的绿柱拉长，黄白线高位出现死叉，同样预示空头目前占据主动，另外下周的会议即将召开，政策的预期也给盘面带来不确定因素，又临股指交割，预计近期以震荡为主。
　　操作上，以多看少动为主，可关注市场逆势上涨个股以及受四中全会、沪港通、三季报等事件驱动个股带来的投资机会。
　　天信投资：大盘冲高回落 短线还将震荡
　　市场观察
　　周四两市早盘低开后震荡上行，创业板小幅走高。盘面上看，，生物医药，纺织，铁路基建等板块表现较好，国产软件，京津冀，，油气改革等板块走势较弱。午后大盘回落整理，创业板震荡下行。博彩，环境保护，水务等板块个股强势拉升，最终大盘以阴线报收，成交量较昨日明显放大。
　　市场消息
　　证监会主席助理张育军日前在“证券公司资本补充机制及流动性风险防范座谈会”上指出，证券公司必须充分认识资本补充机制的重要性，按照相关办法要求，年内必须通过经董事会批准的三年资本补充规划，三年内要将资本至少补充一次，建立资本补充与管理机制。
　　近日深沪交易所发布了《证券公司短期公司债券业务试点办法》，允许获得中国证监会试点发行资质认可的证券公司和中国证券金融股份有限公司发行短期公司债券。金融机构及其发行的产品、QFII、RQFII、以及其他符合条件的机构投资者均可进行投资。
　　IPO批文已发至第五批，节奏仍然“有条不紊”。证监会15日晚间发布信息，10月15日，证监会按法定程序核准了11家企业的首发申请，其中上交所6家、深交所中小板2家、创业板3家。
　　继一季报及中报净利润双双下滑后，上市房企三季报业绩“颓势”并未有改观的迹象。据统计目前两市已有51家房企披露三季度预告，预减及预亏的公司占比近六成。自2003年以来上市房企三季报业绩一直保持同比增长，而今年三季报或将是2003年以来首次业绩同比负增长。
　　天信解盘
　　天信投资认为：周四股指以阴线报收，市场资金小幅流出。从技术形态上看，受境外利空影响，大盘今日大幅低开后一路震荡上行，高铁，银行等权重板块大幅拉升，沪指距离新高仅一步之遥。但尾盘股指的回落杀跌说明目前市场抛压依旧很大，突破阻力需要更多的时间，短线来看多空双方将延续博弈，关注二十日线得失，预计后市大盘震荡蓄势概率较大。创业板今日呈现低开后冲高回落走势，量能不足，弱势格局明显，预计后市该板块回落调整概率较大。建议关生物医药，高铁建设，博彩概念等板块，操作上以控制仓位为宜。
　　山东神光（)
：继续震荡 做好攻防兼备
　　早盘股指低开后，在券商全面大涨的带动下，股指再度延续低开高走的运行态势。上半个交易日权重股表现抢眼，而沪指量能首度超过深证量能也让市场出现风格转换的迹象。但午后随着券商股的逐级回落，股指连续下挫直至翻绿，全天总体继续维持震荡走势。
　　从热点表现来看，早盘券商板块成为再度成为扛起低开不利局面的大旗。随后在南车、北车的大涨下，高铁概念全线大涨。11点左右，银行股在中信银行的带动下全线翻红，中信银行盘中大幅拉升，上涨超7%，激活其余银行股全线上涨，、涨幅较大。在埃博拉病毒及登革热题材炒作下，医药股延续强势，四环生物、涨停，、鲁抗医药、等均有较大涨幅。
　　消息方面，9月新增信贷亦大幅超越市场预期的7000亿元水平，9月新增贷款、社会融资规模及M2增速回升，市场利率水平下降，有助于后市反弹。
　　总体策略上，我们依旧维持攻防兼备的思路。券商、军工、医疗、环保是最好的进攻品种，用进攻化解防守中的不利因素。仓位配置上继续保持6成左右的水平。
　　宁波海顺（)
：多空分歧较大 震荡难免
　　周四沪深两市双双跳空低开，沪指以2361.13点低开12.54点开盘，早盘一路振荡走高，午后受钢铁、房地产、农业、电子等板块走低拖累在2389.68点遇阻回落并失守10日均线，收盘翻绿，报收2356.50点，下跌17.17点，跌幅0.72%，成交2038.06亿元；深成指以8156.79点低开41.33点开盘，盘中最高上探至8227.14点，遇阻后振荡下挫，收盘报8110.69点，下跌87.43点，跌幅1.07%，成交2118.42亿元；中小板开盘5587.71点，收盘报5525.43点，下跌86.11点，跌幅1.53%；创业板开盘1539.86点，早盘一路振荡走好，在1551.84点遇阻后振荡走低，收盘跌破10日均线，报收1526.56点，下跌19.06点，跌幅1.23%；
　　受近日中俄两国共同签署高铁合作备忘录的利好消息影响，今日高铁板块表现较好，中国南车、中国北车等2只个股封涨停，晋亿实业、、、晋西车轴、时代新材等5只个股涨幅均超5%，、、、中国铁建、、等6只个股涨幅均在2%以上；宁波海顺认为，随着高铁“走出去”战略的加快推进以及国家扶持力度的不断加大，高铁产业四季度投资价值显著；
　　沪指今日早盘受高铁板块走好带动一路低开高走，午后在2389点遇阻后大幅回落，收盘翻绿并失守10日均线，收出一根带长上影线的小阴星，成交量2038亿元；宁波海顺认为，沪指在2350点上方压力依旧较大，昨天我们就已经分析到多空双方在目前点位分歧仍然较大，大量的获利筹码仍需消化，短期内2350点上方剧烈震荡难免，操作策略上我们建议投资者控制好手中个股仓位，注意风险控制。
　　源达投顾：市场反复变脸 多看少动静观其变
　　昨日市场的逆势上涨终因9月CPI、PPI双杀使其存颇多疑虑，今日则直接大幅低开，后因金融数据利好指数震荡上行，但午后开始单边下跌，市场再度上演过山车行情。盘面上，板块跌多涨少，钢铁、地产调整在前，率先砸盘，各板块纷纷冲高回落，近期较为活跃的医药板块也未能幸免，最终仅交运板块依旧顽强，勉力支撑市场热点。
　　从消息面上看，央行今日公布2014年前三季度金融统计数据报告，数据显示，9月末，人民币贷款余额79.58万亿元，同比增长13.2%；广义货币(M2)余额120.21万亿元，同比增长12.9%，预期值12.8%。数据利好支撑早盘市场上扬，但市场货币的持续增长，说明市场资金充裕，总体并不缺钱，从而使得降息的预期再被搁置，喜忧参半让市场再现分化。
　　而市场在无权重板块的持续发力下，仅靠题材股支撑也难以持久，近日权重板块的半日游行情使得指数波动幅度加大，上演上蹿下跳的过山车行情，更多投资者则陷入追涨杀跌怪圈。
　　从技术面上看，指数下方有20日均线的强势支撑，早盘曾一度放量上攻，但无奈午后莫名跳水，下跌过程中量能并未放大，说明市场依旧惜筹，但最终未能抗住，尾盘放量下跌，给市场添加浓重一笔，说明面对前期高点，市场压力重重。从今日的结果来看，KDJ、MACD指标又开始走坏，预计市场仍将在2350一线震荡修复。
　　总而言之，先扬后抑的走势让市场从黎明落入黑暗，前路迷茫，何去何从。为此建议投资者多看少动，毕竟2350一线的支撑力度再度夯实，且看权重板块能否再度发力，同时沪港通日益临近，或刺激相关蓝筹股启动，投资者可密切关注。
　　金证顾问（)
：市场延续强势震荡行情
　　本周市场基本上已经确立为强势震荡行情的主基调，一周走势即将接近尾声，但股指四个交易日持续维持在2350点之上形成窄幅震荡，今日股指再次冲高回落，于日K线走势当中形成一根带有上影线倒垂线。下方的成交量相对而言有所放大，今日市场收出带有量能上影线阴K线，表示短期的逢高获利盘的抛压较为承重，后市需积极关注下方20均线的支撑力度，整体上看，震荡走高的大趋势并没有改变，市场在延续强势震荡行情。
　　通过盘面表现看，今日盘中铁路基建板块大涨。截至收盘，中国北车、中国南车涨停，晋亿实业涨逾7%、中国中铁、时代新材、晋西车轴等涨幅居前。近日以来，中俄在高铁方面的合作频传利好。日前，中国发改委与俄罗斯运输部、中国铁路总公司与俄国家铁路公司四方签署高铁合作备忘录，推进构建北京至莫斯科的欧亚高速运输走廊，中方重申参与莫斯科至喀山高铁项目的意愿。同时有消息称北京至莫斯科将建超7千公里高铁，全程从7天减至2天。说明高铁走出去战略取得又一大突破，利好铁路基建概念，该板块有望形成延续性走高。只不过遗憾的是，仅高铁板块难以支撑整个大盘的走强。市场更多的受制于前期热点题材股的回落拖累，如卫星导航、蓝宝石、、充电桩、文教休闲等集体走低位居两市跌幅榜前列。
　　最近两周以来，外围市场持续维持跌势，持续给A股市场构成连带承压效应。从美股道指走势看，本周已经形成五连阴，破位下行趋势明显，头部形态已经形成，存在进一步走低的可能。美股的持续走低给A股市场较大的负面影响。其次，欧洲一些发达国家的经济数据纷纷低于预期，暗示欧元区经济增速在下滑，或将影响全球经济的复苏表现。加上国内市场GDP增速也存在下滑的背景下，短期股指的走高存在较大承压，本周的震荡可以理解。
　　笔者认为，市场受到多方面因素的影响下维持窄幅震荡行情，但整体的走势趋势没有破位，且导致市场震荡的主要因素来自外围，经过时间推移，负面影响将逐步消化，而国内的利好频出的背景下，市场后市震荡走高的可能性依旧有望出现。操作上可以趁市场震荡回调之际积极关注受益政策导向的相关题材股。如铁路基建、文化传媒以及央企改革等等。
　　倍新咨询：股指大幅震荡 短期谨慎
　　今天两市股指出现剧烈震荡。上证开盘不久即大跌近20%，随着医药股的回升，铁路基建板块以及金融股突然参与拉升，指数在中午时分又上涨了10多个点，而下午特别是尾盘获利盘急剧涌出大盘快速下跌，跌幅近18个点，这样来回大幅震荡使得短期风险加大。涨幅榜上，只有铁路基建板块一枝独秀，这与近期总理出国访问大力推销高铁有关。除此之外，其他板块涨幅都很小，绝大多数板块还处于下跌中。截止收盘，下跌了17.17点，收至2356.5点，深综指跌1.35%，中小板指数跌1.53%，创业板指数跌1.23%。
　　盘面上，涨停板有34只个股，其中和次新股有15只涨停。医药股有四环生物、涨停，也有杀灭细菌概念。铁路基建股有中国南车、中国北车涨停。今天有消息称中国赛马会成立，概念股、涨停。除此以外大部分为重组概念或其他重大公告消息刺激股。
　　后市方面，股指今天大幅震荡，显示获利盘出逃和持股心态不稳，短期内投资者应谨慎前期大涨股出货风险。
　　钱坤投资：银行股盘中护盘 短期仍有调整风险
　　周四大盘呈现冲高回落的走势，早盘受前夜美股大跌的影响两市低开，开市后股指震荡走高，高铁、银行陆续启动，带动上证指数一度快速拉升，但午后大盘再度拐头下行，尾盘加速下跌，当日两市均收出一根带长上影线的小阴线，量能有所放大。
　　昨日大盘强劲反弹，但本栏及时指出这里并非调整终结，而且这里的调整级别会超过前两次，短期还将反复。今日走势应证了本栏的预测，当日冲高回落，创业板收盘已跌破了通道下轨。如图这次创业板未到达通道上轨就拐头调整，今日又跌破了下轨，已基本确立了这里调整级别是稍大的，短期预计可能跌破20日均线继续走低。另外今日主力启动了银行，而当银行股盘中急拉的同时，创业板反而是走低的，这种情况近两年多次出现，往往是大盘要调整的征兆。因此短期大盘仍然要谨慎，操作上建议投资者回避涨幅过大的个股，尤其是有业绩风险的题材股。上证指数同样短期将考验20日均线和通道下轨的支撑，关注。
　　今日高铁、医药、环保、传媒有所表现，高铁属于典型的本轮行情涨幅落后，业绩有保障的板块，具有补涨要求。最近的行情差不多就是冷门股的轮番补涨，把握起来有难度。而银行股的启动反而让短期的走势让人担心。
　　仓位控制：40-60%，继续回避涨幅过大的题材股，另外须谨慎个股的三季报风险。
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　　===本文导读===　　　　　　　　　　===全文阅读===　　　　大势猜想：反弹趋势仍有望延续　　实现概率：85%　　原因描述：今日大盘整体呈震荡走势，三大指数早盘小幅低开，而后维持震荡走势，沪指站稳3900点。盘面上看，涨幅居前的是景点及旅游、贸易、采掘服务和纺织制造等，下跌的仅有机场航运和银行、证券板块。从即时多空比数据来看，沪市委买盘为4285万，委卖盘为7024万，多空比为0.61，从数据上看，沪市委买卖盘较昨日基本持平，4000点附近多空对决非常激烈，多方今日稍微占据上风。上交所融资余额增加1.8%至8612.24亿元，创4个月最大增幅，表示市场人气已明显回升，而在近几日市场热点轮番接力，赚钱效应已得到持续体现，两市的量能稳步放大也体现出了这一点。分析认为，目前是反弹还是重新回归上涨趋势尚不明确，4000点附近压力仍然较大，不过从大盘的下跌空间来看，调整幅度已经足够，但时间空间还需要进一步的落实。故近期需要紧跟市场节奏，把握赚钱效应。　　后市策略：目前是反弹还是重新回归上涨趋势尚不明确，4000点附近压力仍然较大，不过从大盘的下跌空间来看，调整幅度已经足够，但时间空间还需要进一步的落实。投资者可积极参与市场热点，但注意快进快出，控制好仓位。　　资金猜想：资金望流入市场　　实现概率：80%　　原因描述：午后沪深股指呈震荡的走势，三线股指先在横盘附近窄幅震荡，午后2点开始拉升，到2点半再度准时砸盘，沪指涨微涨站上3900，深成指表现较强涨约1%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出207亿元，资金流出呈现均衡的态势，主力资金从权重板块出逃。消息面上，截至昨日，上交所融资余额增加1.8%至8612.24亿元，创4个月来最大增幅。近几日市场人气明显提升，两市热点也不断涌现，国企改革、新能源汽车、人民币贬值受益股等成功激发了市场热情，而成交量也处于稳步上升中。分析认为，经过前期连续的缩量回调，市场做空情绪已基本释放，赚钱效应在后市将会持续体现，资金望再度流入市场。　　后市策略：经过前期连续的缩量回调，市场做空情绪已基本释放，赚钱效应在后市将会持续体现，资金望再度流入市场，投资者近期可适当参与市场热点，但注意勿盲目追高。　　热点猜想：人民币贬值受益股望持续炒作　　实现概率：75%　　原因描述：8月11日美元兑人民币中间价报6.2298；上日中间价报6.1162，收报6.2097；人民币中间价下调幅度达1.82%，创历史最大降幅。今日央行发布关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明。央行表示，为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。自日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。分行业来看，A股市场以外贸出口为导向的行业受益人民币贬值。其中，纺织服装、钢铁业、航运业、化工业、汽车业5大行业将受益。　　后市策略：近期市场热点轮流切换，在利好刺激和游资关注下，人民币贬值受益的相关板块有望持续炒作。(来源：中国证券网)[PAGE@默认页1]　　　　A股昨日放量大涨，市场赚钱效应显著，资金开始大举入场。展望后市，分析人士认为，沪指二次探底初步成功，短线有望向上挑战4000点整数关。　　资金大举流入今日或冲4000点　　昨日，在多重利好的共同作用下，两市集体大涨。多头罕见强势反攻，A股拉出大阳，各大指数全线反弹，做多氛围大幅回暖。　　在赚钱效应的刺激下，资金开始重新流入二级市场。据数据显示，市场主力资金巨幅流入，超级净额为364亿。随着资金的大幅流入，市场有望延续强势。大摩投资对此指出，沪指站上3900点关口，并且突破上方多条均线压制。不过相比形态上的突破，市场成交量的放大更令人振奋。因为管理层近期持续限制做空，国家队也频繁托底，市场惜售明显并连创地量，唯一欠缺的就是多头放量突破均线的压制。考虑到市场成交量有效放大，预计短期市场会延续上涨惯性，今日或冲击4000点。　　不过，也有分析师认为市场若要走高，还需成交量的持续放大。九鼎德盛认为，从市场轨迹来看，目前上海市场虽然成交量能出现放大，但与前期及密集成交区相比依然单薄。目前的市场量能仍需要继续放大，否则大盘有可能出现冲高回落。从量价时空的角度来看，市场近期有可能出现普涨后的分化格局，即股票价格的表现将在普涨之后体现风险与机会的共同性。　　谨防个股分化紧跟市场主线　　昨日，A股呈现出普涨格局，两市仅有6只个股下跌，而上涨个股达到2261只。普涨之后，市场势必出现分化。在此之下，投资者在操作上还需紧跟市场主线。　　“短线要紧跟市场热点。”华讯财经认为，眼下市场主线依然有三条，首先央企国资改革仍是最为强势的主线，军工次之，而高送转板块同样表现得异常优秀。昨日成交量放大，反弹行情延续概率极大，故后市要抓住主线把握赚钱行情。巨丰投顾认为，经过连续的缩量回调，市场中期底部已经形成。机会方面，国企改革、军工、次新股都是主力介入的对象，可积极跟踪。具体操作上，小盘股短期继续反弹概率大，可逐步建仓；而大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎、中线可逢低继续布局。(来源：成都日报) [PAGE@默认页2]　　　　上周A股市场整体呈现箱体震荡格局，盘面上板块热点有所增多，权重股在完成补跌后也有所回稳，对人气有较大的提振。截至上周收盘，上证综指报3744.20点，一周上涨2.20%；深成指报12753.05点，一周上涨3.06%；创业板报2576.99点，一周上涨1.46%。上周市场成交量大幅萎缩，8月6日两市成交降至本轮调整以来新低475亿股，相比5月28日最高峰 1300亿股萎缩64%。　　从行业板块表现来看，建筑材料、汽车和交通运输等行业涨幅靠前，分别上涨8.36%、6.07%和5.91%，非银和休闲服务等跌幅较大；主题上，超级电容、锂电池和新能源汽车等概念表现相对活跃。　　华泰证券 ：　　短期反弹的持续性有限，建议低风险资产 转型大方向的策略，低风险资产包括现金、低估值蓝筹等，中等以下仓位参与反弹。同时继续推荐国企、地下综合管廊、新能源汽车、冬奥会、铁路改革等投资主题。　　西部证券 ：　　目前短期均线相互交织，并未出现较为明显的方向性信号。而上方4000点附近是半年线通过的区域，再往上同样有60日均线压制，在指数没有能够有效突破这些中长期均线之前，市场仍会呈现箱体震荡格局。　　招商证券 ：　　大部分看多的投资者都是抱着博弈一把的心态，而近期的基本面变化也并不支持产生非常乐观的预期，原因有三：尽管CPI和PPI的剪刀差已经创下了历史新高，中下游企业的利润率水平尚可，但这主要是出于需求端的超预期下滑；下一阶段货币政策将从适度宽松更偏中性；新经济的投资故事也暂时因为事件性催化剂逐渐减少而暂时缺乏持续动力。　　长城证券 ：　　在没有新的基本面变化情况下，阶段性底部上周已经出现，短线市场向上概率明显大于向下，而在4300点以下更多地将回到市场自身运行规律上来。　　中金公司 ：　　上周成交量萎缩，但市场情绪有所恢复，短线市场有望进一步活跃。政策预期及国企改革将成为近期板块和个股挑选的重要参考，部分下跌较多的成长股也具备反弹性机会。　　兴业证券　　值得珍惜的反弹窗口 积小胜为大胜　　一、展望：下半年值得珍惜的反弹时间窗口　　财政加力，而货币未紧的时间窗口，未来数周是财政政策和货币政策组合的蜜月期。一方面，积极的财政政策加力推进，万亿规模的重点项目陆续启动，以落实中央托底经济的决策，将提升相关细分行业的短期景气度以及投资者的风险偏好。另一方面，短期流动性环境异常宽松，在新一轮财政扩张初期对于配套资金的需求相对有限，尚不会对股市流动性形成“挤出效应”。但是三季度末的不确定性上升，因为9月中下旬有美联储加息风险以及猪价、部分城市房价上涨压力，届时货币政策可能处于观望期。而积极财政政策确定处于需要大规模资金的实施阶段，根据IS-LM模型，后期短端利率存在走高的可能。因此，未来数周政策组合蜜月期值得珍惜。　　管理层救市维稳取得主导权，而空头失去做空筹码的时间窗口。“国家队”近一个月在相对低位承接数以万计的筹码，而全部A股的自由流通市值也不过19万亿元。真正的空头已抛弃筹码并受到约束而没有了做空力量，反而成为潜在的多头，其他的大多数是“滑头”。而至少现阶段“滑头”仍深受股灾损失，还不到获利回吐并大规模转变为空头的时候。现在的市场是惊弓之鸟，但后续随着政策的确定性和反弹的持续会改善预期，毕竟中央明确表态要守住不发生系统性风险的底线，那么从稳定信心、恢复市场造血功能角度，救市资金会类似当年中国香港1998年救市那样维持较长时间内不退出。因此，对上证综指也要保持底线思维，在相对低位可以积极乐观一些。　　周期品价格淡季反弹，而延续性尚无法证伪的时间窗口。近期，水泥、螺纹钢、铁矿石、碳酸锂等产品受到财政刺激、低库存等因素影响价格上涨，至少在9月小旺季之前不易被证伪。而此前投资者对此轮稳增长财政扩张的受益行业普遍预期悲观，从而有个预期纠偏的时间窗口。　　IPO暂停、股东减持受限，而产业资本对壳价值偏好上升的时间窗口。7月份二级市场上出现举牌潮，共23家上市公司首次发布被举牌公告 ，创2014年以来新高。尤其是30亿市值以下、股权相对分散的“净壳”频频受到市场追捧，举牌者以中科汇通和险资为主。　　严重缩量再次引发自救式反弹的时间窗口。近期市场再次严重缩量，至少说明短期进一步杀跌动能不足。两市成交金额缩到顶点的三成，投资人不是观望就是退出，就连此前高仓位的公募基金从整体净值表现看均有不同程度的减仓。近期基于震荡市反向博弈策略，一直强调上证综指3600点以下时，投资者应当怀着怜悯的心买入，因为市场哀鸿遍野。看似不同的去杠杆交易或许会影响缩量的极值，但至少成交金额短期边际上的大幅变化折射出人性的贪婪和恐惧，这才是看“量”的根本目的。如果非用找“极值”找“拐点”的思维做投资，殊不知股市也逃不开“缺陷美”的宿命。　　二、短期投资策略 ：积极应对反弹时间窗口，积小胜为大胜　　值得参与的反弹机会：立足基本面和政策面的确定性，寻找筹码松散之处进行突破，规避“堰塞湖”类股“跌深反弹”的诱惑。　　短期基本面上的确定性，包括行情景气度高的养殖、新能源汽车产业链、白酒、餐饮旅游 、航空等，也包括攻守兼备、估值和盈利匹配度高的金融、医药等行业的二线蓝筹股。　　受益于“稳增长”政策加码的领域，包括水泥、海绵城市规划、环保PPP、建筑、管网、电力设备和清洁能源、冬奥会和京津冀等区域相关的基建、受益于新批准的重大工程项目的公司。　　波段操作政策面的确定性：军工、国企改革，国企改革的投资机会重在利用并购重组推动转型。具体来看：a)试点公司，包括央企“四项改革”试点以及各地试点公司，容易形成联动效应；b)强强合并的机会，从提升国际竞争优势角度，海外业务收入高且属于同一业务板块的央企合并可能性更高；c)“大集团，小公司”，特别关注拥有先进制造业资产以及通过海外收购资源、技术、品牌做大做强做优的国企；d)业务转型的机会。　　短期有安全边际，长期跟着产业资本：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票 .　　股灾重灾区TMT也会趁机演绎跌深反弹而且短期弹性大，但是更适合小资金博弈；而机构投资者要抓住自救式反弹的窗口期，趁反弹优化持仓。毕竟机构重仓的题材股等“堰塞湖”泄洪风险仍需警惕，而大资金做反弹首先要考虑的是如何出得来。　　申万宏源　　仍处区间震荡格局看多逻辑待推敲　　“地量”信号出现，但有效性存疑。上周四两市成交7071亿元，老股民都记得一句话“地量见地价”，股谚固然值得参考，但我们还是应该秉承客观的分析。对于“地量地价，天量天价”股谚进行回测可以发现，胜率只是刚过六成而已。如日就曾出现过“天量天价”的声音，可事实是“天量”后面还有“天量”。我们认为这一次缩量不同于以往，必须认识到当前市场在制度规则和博弈格局上的扭曲：除单一结构化信托外，场外配资被拒之门外；股指期货和量化交易监管趋严使得对冲资金在二级市场的操作减少；机构投资者被限制净卖出，同时买入也会变得更加谨慎。这些都使得我们有理由怀疑这次“地量”信号的有效性。　　部分乐观投资者的强烈看多逻辑有待推敲。除了“地量”之外，强烈看多的逻辑不外乎三点：低仓位，没卖盘，中期大类资产配置格局仍有利于股权。但我们认为这些逻辑在前期高点4100点时同样存在，只能维持当前的震荡格局：　　对于低仓位，需认清基于存款搬家的增量资金博弈进程已经结束，目前已进入逐步减量过程，公募基金后续赎回压力仍然较大。至于绝对收益投资者，在年内任务已基本完成情况下，如果市场仍缺乏投资主线和诱人的空间，很难大举加仓参与弱反弹；　　对于没有卖盘的说法，未来IPO和再融资重启难免对存量博弈格局造成冲击；部分投资者被限制净卖出，悲观观点并未充分表达；8-9月定增接近放量，银行为确保有限资金的安全也可能产生客观的卖出量。从短期博弈角度，在市场缺乏中长期逻辑支撑情况下，单纯博反弹的交易型投资者在买入的那一刻实际上就变成了潜在的卖盘，而不幸的是交易型投资者恰恰是边际资金力量。　　至于中期大类资产配置格局是一个长期逻辑，市场需要时间休养生息，需要时间深刻反思，需要时间通过资产注入、员工持股计划等形式将基本面做实并跟上2014年下半年以来快速上涨的股价。因此，真正有说服力的看多逻辑是什么？我们认为一定是要看到有一批新经济龙头标的已初步具备了中长期投资价值，开始出现逻辑扎实的赚钱效应。　　如果想积极调仓，建议关注有边际变化的“稳增长”和国企改革，但也要选“成长”，重点关注：中游部分产品价格企稳上涨。城市地下综合管廊建设。新能源汽车受益标的。区域投资机会；至于国企改革，最适合我国国情、保证国有资产不流失的国企改革形式就是央企合并，从股票表现角度说也属于短期难以证伪的方向。　　海通证券　　定向出击　　市场处于战略相持期。(1)上周市场底部徘徊，成交量萎缩。政策底后有市场底，成交量萎缩是重要指标。而成交量萎缩已近极值，只是时间上还不够。(2)当前投资者对市场的担忧集中在两点：一是猪价上涨和美联储加息导致的货币政策转向，二是增长乏力、需求不振下的上市公司盈利下滑。此外，担心个股估值仍贵。　　对于市场底，第一类是价值底，绝对估值便宜，但价值底史上少有；第二类是价格底，趋势投资者认为该位置有盈利空间，形成中期底部。当前场内投资者仓位偏低，说明对负面因素有预期。未来若美国 9月未加息，将好于预期，加上10月份将讨论十三五规划，届时可能形成新的投资主线。　　定向突击战已打响。(1)市场大跌后的震荡阶段投资者决策短期化，追求确定性的政策催化，如城市地下管廊主题。(2)对于成长股上周新能源汽车主题受到热捧，背后源于基本面数据利好。转型方向的新兴行业是牛股主战场，不过股灾已经改变市场风格，选股更重业绩 .　　应对策略：集中优势兵力定向突击城市管廊建设和通州板块。前者如伟星新材 、纳川股份 、永高股份 、隧道股份 、苏交科等，后者如中国武夷 、华夏幸福 、首开股份 、冀东水泥 、金隅股份等。　　中期精选成长股，配置业绩稳定白马。自上而下“互联网 ”、“中国制造2025”引领的技术渗透、制造升级，自下而上收入水平上升和90后消费群体崛起推动的娱乐健康消费。　　国信证券　　震荡吧 新的轮回　　救市以来A股市场最大的基调是维稳，维稳期间不放弃不抛弃。维稳一日不变，言A股彻底坠入熊市或重拾长牛行情都言之过早，循着技术图形和市场情绪短期变化进行震荡市中的波段操作可能是最优策略。　　最近两个周末市场情绪缘何有如此大的反差。1)上周末几近绝望后市场并未破位下行，从而给了再度轮回的希望。近期双底图形的构筑过程伴随着恐慌情绪释放，反映在融资余额上——上上周从1.4万亿元掉落到1.3万亿元，上周则在破了1.3万亿后再度回升到1.3万亿以上。2)客观基础是市场下跌过程中，机构仓位的不断降低，从而为反弹积蓄了做多力量，而成交量的显著下降又意味着做空力量的衰竭。　　近期新关注的投资热点：1)基建产业链。7月底中央政治局为后续经济工作作了重大部署，重点关注三农建设、轨交建设、中西部铁路、民生工程、制造业转型五大领域，今年被频频点名的城市地下综合管廊建设值得重点关注，包括上周异动明显的水泥建材。2)新能源汽车产业链。汽车整体销量增速下行，但新能源汽车销量大幅增长。3)冬奥会主题投资余热未消，篮球世锦赛主题投资浮出水面。4)中远、中海两大航运集团组建改革领导小组讨论整合事宜，旗下上市公司集体停牌，将再度催热央企整合概念。　　投资建议：短期买入，逢关键点位卖出。热点追新不追旧，首推央企改革概念和篮球主题，配置上仍然倾向于高景气度的养殖和航空板块。　　方正证券　　积极的变化正在发生　　市场主要风险得到释放。最近的市场环境呈现出增长担忧与通胀担忧叠加组合，目前看这种组合正在出现积极变化：1)经济增长角度，稳增长措施不断推出，经济缓慢下行虽然仍是趋势，但不至于出现2008年或2011年的快速下行局面；2)流动性角度，央行已经明确表述不会因为单一品种价格上行而采取措施。通胀数据仅仅是反映经济冷热程度的工具，当绝大多数工具反映经济处于偏冷状态时政策取向是明确的。目前的情况是已经听到楼梯声，尚未见到实际动作，市场层面是债券发行利率和票据贴现利率出现改观。上述变化意味着最近疲软的市场环境出现改观，预期这种相对积极的环境将一直延续到下一个负面因素出现，其中，美国加息的影响最值得重视。　　估值行情的尾声将会很长，核心原因在于两方面：1)2012年开始的经济增长平稳下滑没有结束，预期将持续到明年下半年，在此基础上流动性水平的趋势性改善不会结束，而这仍然是市场的积极因素；2)在经济不断走出困境过程中，企业转型创新过程仍将延续，这种尝试或变化意味着有博弈机会。因此，后续几个季度估值行情将进入尾声阶段。　　行业角度关注新型稳增长领域，主题机会仍将占据主导。建议从两个角度选择机会，首先是关注发改委五大投资领域中的轨道交通和集成电路，PPP项目中的环保水务、地下管廊。其次仍然是各种主题性机会，如国企改革、京津冀物流标准化、机器人产业政策支持、新能源汽车等。　　国泰君安　　一致预期幻象　　做好区间交易　　一、一致预期并未充分形成　　近期路演中遇到一个广泛的问题是，新的市场一致预期是不是已经形成？越来越多的机构投资者正在形成一个直观感受：即谨慎的一致预期已经形成。这一感受源于自6月中旬以来市场快速下跌，以及近期来自各个层面的悲观反馈。但我们认为一致预期并没有充分形成，其中重要的原因是自6月中下旬开始，市场风险偏好已经出现边际下滑。此外，在交易层面上，微观结构问题也在逐步开始暴露，这使得A股的估值体系出现调整。　　近期市场中有人拿本次调整和2013年6月的“钱荒”做比较，两者之间的核心差异在于今年的市场调整更多源于估值体系，而“钱荒”造成的调整则源于估值体系中个别变量的变化。从我们和市场更广泛的沟通及调研中可以看到，市场中较为乐观和较为悲观的观点都同时存在，当下市场预期并不支撑市场形成新的、显著的拐点。　　二、沿用底线思维，做好区间交易　　市场一致预期尚不明朗，所以市场存在交易性投资热点。从监管救市举措来看，A股3400点到3600点的救市底线近期在进一步夯实。流动性水平已经向后危机时代回归，部分交易型投资者会逐步回归市场之中。维持对市场震荡的观点，震荡区间在3400点到4300点之间。在这个过程中需要重视从交易中获取超额收益的机会，市场行业轮动和主题轮动特征会更加明显。短期国企改革(特别是央企改革)将成为市场关注的重要因素，部分行业的季节性景气也将驱动市场交易性投资热点的出现。　　三、行业与主题配置　　行业配置推荐：1)行业趋势好、子行业景气度高、业绩增长明确的传媒和养殖；2)性价比高，叠加改革预期确定性大，低配明显的电力(国企改革和电力改革利好)；3)受益于财政政策发力预期，市场认识尚不充分的城市地下综合管廊。　　主题方面，央企改革预期在即催化国企改革主题，推荐央企试点中的中国巨石 、现代制药 ；受益央企整合预期的中煤能源 、中国重工 、千山股份等；十三五规划带来信息经济、清洁能源、区域经济规划等主题投资新机会，信息经济推荐受益信息基础设施改善的中兴通讯 、亨通光电 ，以及“互联网 ”新佼佼者中的步步高 、乐普医疗 ；动力电池成为清洁能源主题新焦点 ，推荐东源电器 、多氟多 .　　国海证券　　靴子落地阶段反弹可期　　通胀符合预期，货币短期难转向。上周末陆续公布了进出口和通胀数据，数据显示经济下行压力依然较大。目前看来短期不用担心通胀，而是要担心工业品价格的快速下跌。市场前期对货币政策转向的担心短期内不会出现，货币政策将维持现状。　　投资者担心释放后，市场将迎来反弹。市场前期一直踟蹰不前，主要是因为对货币政策、股市政策将如何变化尚不确定。这些担心都是中长期的，有些是过度担心，短期来看这些担心对市场的影响已经阶段性释放，市场将迎来反弹，主要原因有三：(1)货币政策方面，通胀数据显示货币政策转向短期内不可能出现。(2)市场对救市资金如何操作有较大担心，目前看来谈退出尚早。证金公司支持股市的资金储备总量可能高达5万亿元，维稳态度较为确定。(3)目前私募仓位极低，基金公司的持仓也较为谨慎，可见关于货币和股市政策的担心已经阶段性地反映在了仓位上。上周市场在震荡中经受住了对IPO和再融资的担心，也说明了市场对此预期充分。虽然这三个方面并不是直接的利好，但可以理解为利空影响得到了消化，反弹可以期待。　　继续关注地下管廊建设和国企改革。近期管理层多次提到国有企业在经济发展中的关键作用和国企改革在全面深化改革中的重要地位，下半年国企改革动作可能会比较大，而目前中远集团 、中海集团旗下公司的整合已经展开。由于国企改革将是自上而下，第一阶段可能会以央企作为标杆进行整合，央企整合机会大于地方国企。(来源：上海证券报)[PAGE@默认页3]　　　　在中国股市，贪婪再次超过了恐惧。　　据彭博社分析报道，上证综指周一飙升4.9%，呈现出至少17年来最全面的上涨，市场有传言称中国将启动新一轮的国企重组。即便出口和生产者价格数据暗示经济增长日渐疲软，投资者依然纷纷抢购股票。　　自中国上个月出手救市以来，股市首次在没有明显迹象显示政府干预的情况下出现大涨。交易员转而大量买进那些将因国企改革受益的股票，就像中国股市6月份暴跌蒸发近4万亿美元市值之前主导中国市场的投机性买盘。中国重工和中国铝业等国企股涨停。　　野村控股驻香港的中国股市研究部门主管刘鸣镝表示，一些股票涨停或令A股投资者再次士气高涨。　　随着上证综指盘中一度大涨5.3%，中国股市成交额七天来首次突破1万亿元人民币。这个基准指数的成份股中，只有两只股票下跌，980只股票上涨，为彭博1997年开始汇编相关数据以来最全面的上涨。中证央企指数飙升5.6%。　　市场憧憬中国出台刺激措施　　中国所面临的扩大刺激经济的压力与日俱增，周末公布的数据显示生产者物价大跌，且出口意外下滑，让各界大感失望。　　中国公布7月贸易情况恶化后，市场憧憬中国出台刺激措施。　　损失惨重依旧看好马可孛罗预计中国股市年底前会有一轮行情　　马可孛罗至真资产管理的Aaron Boesky预计，中国政府的刺激政策将推动A股在第四季度上涨。该公司主打的中国对冲基金在中国股市的剧烈震荡中深受影响。　　管理大约1亿美元资产的马可孛罗至真中国基金在7月份估计损失了13%，使得今年以来的回报率降至大约28%。该基金在今年前5个月取得了53%的回报，是Eurekahedge指数跟踪的同类基金回报率的两倍，也是该地区回报率最高的基金之一。　　中国经济减速的迹象以及整顿融资融券引发的恐慌导致中国股市大跌，整个市值自6月中旬以来一度减少4万亿美元。虽然Boesky预计到年底会有上涨，但他在等待证据显示中国政府能够控制融券交易。融资交易推动了中国股市的上涨，而融资交易的撤出则加大了股市跌势。　　作为马可孛罗至真资产管理公司驻香港的首席执行官，Boesky在接受采访时表示，中国股市经历了大幅震荡。他表示，未来几个月该公司的仓位将一直处于守势，直到看见人气复苏、融资融券问题得到解决。　　Boesky说，随着中国股市开始回调，马可孛罗至真基金的净敞口(多头仓位减去空头仓位)降至30%，创下了10多年来最低水平。但该基金7月中开始再度买入股票。　　“中国的潜在流动性和市场的基本估值应该会带来一个强劲的第四季度，”Boesky说。　　基金大跌　　随着中国股市大跌，投资于A股的马可孛罗至真中国基金的收益在6月和7月损失了25个百分点。从6月12日的高点以来，中国基准的上证综指下跌了24%，而之前的12个月飙升了152%。　　Eurekahedge大中华对冲基金指数跟踪的基金至今有14%已发布业绩数据， 根据初步计算，该指数在7月份下跌大约6.05%，是2014年4月份以来首次连月下跌，也使得今年以来的涨幅收窄至13%。Eurekahedge指数跟踪的基金主要投资于在香港和美国上市的中资股，它们的跌幅低于A股。　　Boesky说，该公司投资总监邓咏梅管理的中国基金在中国股市6月初突破5,000点、证监会批准大量新股发行帮助吸纳流动性时开始减少净投资。后A股开始回调、引发追加保证金通知，且政府救市引发恐慌性抛售时，该基金继续减少了投资仓位。中国股市市值市场地图(图表来源：彭博) 市场地图(图表来源：彭博) 　　(来源：凤凰网)[PAGE@默认页4] （来源：中国证券网）
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