九鼎投资2015年年报业绩点评：成功转型业绩高增
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16:40来源：巨灵信息
维持“增持”评级，维持目标价76.04元，考虑到公司有较多已上市或挂牌新三板项目待退出，上调年EPS为0.79/0.94/1.08元(前次预测年0.78/0.84元)。公司未来将形成以并购为主的PE投资、VC投资、不动产和固定收益投资三大模块。当前PE/VC行业景气度高，一是我国正在大力推进“大众创业、”，将会涌现出好的投资项目；二是随着我国构建多层次资本市场以及实行注册制，项目退出渠道将更加顺畅。公司创新和执行能力非常强，同时作为九鼎集团旗下唯一A股上市平台，存在资产整合预期。
成功转型，公司2015年业绩表现靓丽，基本符合市场预期。2015年实现归属于母公司所有者的净利润2.86亿元，同比增长279.28%，主要原因在于公司合并报表范围增加昆吾九鼎2015年12月份的经营业绩，并且过渡期间(2015年6月-11月)昆吾九鼎实现的收益及增值约1.06亿元计入了公司的营业外收入。
公司退出项目的IRR有所下降，预计未来IRR会下降至20-25%，未来将是以量补价的过程，目前公司120亿定增证监会已受理，定增完成后公司管理基金规模有望获得较快提升。截至2015年底，公司管理股权基金累计实缴规模/投资规模为274.59亿元/237.04亿元，累计完全退出项目本金为28.98亿元，综合IRR为29.08%。2015年度管理的股权基金新增实缴规模/投资规模为74.59亿元/68.74亿元，2015年完全退出项目的本金为9.38亿元，综合IRR为26.43%。截至2015年底，已上市及新三板挂牌但尚未完全退出的项目投资本金为56.64亿元。
风险提示：公司未来价值的提升需要借助资本市场力量完成，未来监管审批的风险是影响公司价值的核心风险因素。股份有限公司
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本周热销基金被举报涉嫌违规 九鼎投资悉数否认
来源： 编辑：中商情报网
网友实名举报九鼎实际控制人吴刚，吴刚系证监会原官员；2015年以180亿身家位于胡润榜第120位
1月12日晚间，一位网名为“北京九叔”的网友在网络上称，已向纪检部门实名举报九鼎投资实际控制人吴刚，并列举了9项违法违规行为。
记者在北京纪检监察网查询发现，“北京九叔”举报的内容多集中于九鼎系旗下产品借贷宝。同时，还涉及吴刚的证监会工作背景、九鼎的快速扩张等问题。
1月13日，借贷宝方面紧急发出澄清声明，指责“北京九叔”抹黑污蔑。随后，九鼎旗下A股上市公司九鼎投资和挂牌公司九鼎集团也先后发布了澄清说明。
这已经不是九鼎第一次陷入舆论的漩涡，此前九鼎就因其扩张而受到争议。去年8月，借贷宝的营销模式也曾经引起过一轮风波。
网友举报“火力”对准“借贷宝”
此次，网友“北京九叔”对九鼎投资的举报，集中于其旗下的产品“借贷宝”。
九鼎集团是首家在新三板挂牌的私募股权投资机构，也是新三板首家市值超过一千亿元的公司。实际控制人为蔡蕾、覃正宇、吴强、吴刚、黄晓捷等五人构成的一致行动人。其中，吴刚为核心人物。
互联网金融一直是九鼎系的发展重点。在2014年年报中，九鼎集团提到了探索经营类互联网金融业务，力争投资包括互联网金融公司在内的几家不同类型的金融类企业，并参与其运营。
在“北京九叔”的举报事项中，也有多项集中于借贷宝。“北京九叔”称，九鼎投资本来是PE身份，再去经营P2P模式的借贷宝，属于严重违规。
1月13日，九鼎系A股上市公司九鼎投资和新三板挂牌公司九鼎集团同时回应称，人人行是同创九鼎投资控股有限公司（下称“九鼎控股”）的孙公司，而非九鼎集团下属公司，或昆吾九鼎的下属公司。昆吾九鼎为九鼎集团下属开展PE业务的公司。
九鼎方面还表示，借贷宝与P2P业务有三大区别，包括“借贷宝用户是面向熟人进行，而非像传统P2P是陌生人之间的借贷”等等。
“北京九叔”质疑的另外一点是，人人行于去年12月31日变更法人代表及董事长，法人代表及董事长由吴刚变更为1988年出生的王璐。
对此，一位接近九鼎的人士向记者表示，王璐作为北大毕业的高材生，加盟九鼎后就担任吴刚助理，后来任借贷宝CEO，一直主持借贷宝工作，本次法人代表及董事长变更仅是正常工作调整，王璐担此职位也并无不妥。
记者在北京纪检监察网查询发现，截至1月15日中午，“北京九叔”的举报已收到官方回复，内容为“已转至中央纪委进行处理”。
从证监会下海后，吴刚成为巨富
2014年，九鼎挂牌新三板后，吴刚成为了国内资本市场上财富上涨最快的人之一。在《2015胡润百富榜》名单中，吴刚以180亿身家位列百富榜第120位，同时也是新三板首富。
公开报道显示，吴刚在1977年出生于四川巴中。1996年毕业后，他在一个厂当了两年会计，又考上了西南大学的研究生。
研究生毕业后，吴刚先是在闽发证券做了一年多的投行，期间还读了北大的在职金融博士。2002年，证监会开始面向全国招考，吴刚以考试排名第一的成绩进入了证监会。5年之后，吴刚成为了证监会最年轻的处长，掌管机构部。
有公开报道称，九鼎投资的成立，源于吴刚意识到了原始股的赚钱机会。2006年底，正是中国股市爆发的前夕，吴刚对时任央行研究生部校长助理的黄晓捷说：“你换个办法赚钱，去买原始股。”
2007年，九鼎投资成立。当时，吴刚并没有离开证监会。公开资料显示，吴刚从2010年才正式离开证监会全职加入九鼎。
此时，经历了2007年的A股爆发期和2009年的创业板开闸，九鼎已经进入了中国私募股权投资机构的第一梯队。
吴刚的证监会背景也是“北京九叔”本次举报的内容之一。北京纪检监察网公开信息显示，“北京九叔”在举报信的第九项中称：“吴刚曾经身为证监会监管官员，下海后做着自己曾监管的业务，业务经营与证监会机构或个人有着过密的关系。”
记者询问“北京九叔”是否有具体证据，“北京九叔”表示自己掌握的也不是第一手消息源，需纪委方面查实，目前不便透露。
1月13日，九鼎投资在公告中称，吴刚目前工作正常，不存在接到纪检部门或其他监管机构“要求配合、协助调查”的情形。
九鼎市值为新三板平均市值的150倍
数据显示，截至目前，九鼎投资累计投资项目共241个，已完成退出项目42个，已上市企业及挂牌“新三板”企业共70家。
在新三板市场，九鼎集团一枝独秀。作为最早挂牌新三板的创投机构，九鼎集团立刻受到资本的追捧，总市值高达千亿元，相比之下，新三板挂牌企业的平均市值仅为6.71亿元。
同时，九鼎集团也是新三板上注册资本最多的企业，最近的一次增资完成后，其注册资本已达到55亿元。相比之下，新三板挂牌企业平均注册资本仅为5600万元。
其后，九鼎集团成为了首家控股A股上市公司的新三板公司。去年5月，九鼎集团经过与其他7位买家的82轮竞价，最终以41.5亿元拍得江西中江集团100%的股权。交易完成后，九鼎集团通过中江集团间接持有上市公司中江地产72.37%的股权。后来，中江地产更名为九鼎投资。
此外，在一年多的时间内，九鼎系还将触角伸向公募、证券、银行、互联网金融等多个行业，先后控股九泰、参股瑞泉基金等开展公募业务，收购九州证券开展证券业务，并筹建。
日，九鼎集团宣布完成了一笔100亿的现金定增融资，这也是目前新三板市场上最大的一笔融资。
此次九鼎的三家关联方九州证券、九泰基金和西藏昆吾发行的6只产品共认购24.9亿元，也就是说此次24.9%的融资额是由九鼎关联方完成的。
证监会多位离职官员“变身”高管
1月9日，原证监会副主席李剑阁在出席活动时称，证监会前段时间有一个大规模的离职潮，人才不断外流，“感到监管机构的人才危机非常严峻”。
而近日“北京九叔”的举报对象吴刚，正是从证监会离职员工的典型。从证监会离职下海后，吴刚由当初“一年工资五六万”的工薪族，发展为身家百亿的巨富。
事实上，自1998年以来，证监会已经出现过三波比较受人关注的离职潮，官员们的离职去向主要是利润丰厚的基金公司。据媒体不完全统计，1998年以来，已经有超过60位证监会官员选择到公募基金开疆辟土，担任过基金公司总经理一职的已有近20位。
第一波离职潮从1998年持续到2003年。数据显示，证监会官员跳槽到基金公司的第一人为肖风。
肖风1993年进入深圳市证管办工作，历任副处长、处长、副主任，离职后自1998年4月起负责筹建博时基金，博时基金成立之后担任总经理，同时担任副董事长。同时代的代表人物还包括国泰基金总经理金旭、南方基金副董事长高良玉等人。
2004年到2007年之间，证监会迎来了第二波离职潮。这段时间股市大涨，不少人看好基金业前景而前往，如2005年加盟交银施罗德基金任副总经理的莫泰山，2004年加入上投摩根担任督察长的刘建平，2004年加入汇添富基金担任董事长的桂水发等。
第三波离职潮是在2010年到2013年之间。在这期间前证监会官员在基金公司担任督察长的有9位，成为一道特殊的风景。
另外，证券公司和有前景的互联网金融企业也是证监会官员们的跳槽选择。2014年，原证监会发行部监管一处处长段涛、上市部三处处长马骁等人离职后均前往证券公司任职。2015年，证监会原机构部副主任徐浩到阿里旗下蚂蚁金服履新。
吴刚经营PE的投资公司为昆吾九鼎投资，再去经营P2P模式的借贷宝，属于严重违规。
九鼎回应：借贷宝为同创九鼎控股之孙公司，而非昆吾九鼎投资下属公司。
借贷宝以网上发钱、拉人模式推广，引发社会强烈谴责，指出其是类传销行为。
九鼎回应：借贷宝是用户面向自己的熟人进行的，用户资金是一对一流转的。借贷宝平台符合国家关于互联网借贷业务的鼓励方向。
吴刚曾经身为证监会监管官员，下海后做着自己曾经监管的业务，业务经营与证监会机构或个人有着过密的关系。
九鼎回应：吴刚作为中共党员，愿意接受社会公众和媒体的监督；但公司对传闻相关当事人散布谣言、误导客户及投资者行为表示强烈谴责，将依法追究其法律责任。
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