大波动才能赚大钱
它的波动正是给投资者的一种恩赐|摩尔金融
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随着苹果、Facebook、微软、亚马逊等科技巨头季度财报的公布，美国财报季之战进入了高潮。美国当地时间1月28日，全球最大社交网络平台Facebook凭借超市场预期的季度财报，股价大涨15.52%，这是Facebook自2013年7月以来的最高单日涨幅。但当你打开Facebook股价走势图时，你会发现它的股价总是很不稳定，忽高忽低。在摩尔译者@经上花开最新编译的文章中，作者认为脸谱(Facebook)股价的高度不稳定，不是因为它是一个坏公司（它不是！），这其实也是一种对投资者的恩赐。在作者之前的文章中，曾提到了出售脸谱网的股票，在它报告收益之前避免波动的风险，但许多脸谱的持有人拒绝出售，需要降低风险的另一种方法。在这个脸谱的股票剧烈波动之后写可以给采取持保看涨期权的投资者带来大量的收入。大多数的采用持保看涨期权的人都犯了错误，设定的执行价格太高，这会吞食到你的利润，我现在开始解释这个误解。脸谱网（纳斯达克股票代码：FB）符合我对垄断的标准。虽然其他社交媒体企业频繁出现，但其中没有一个能有像脸谱网一样的影响力和广告潜力：（当我是一个市场部的工作人员的时候，我会告诉我的客户，如果你的广告在脸谱网上不起作用的话，它不会在任何地方起作用）。但最重要的是，脸谱网垄断了社会媒体的小市场，使得公司可在长期的时间内可以免受初创公司的影响。尽管它的商业模式是十分优秀的，由于其股价的高波动性，脸谱使它的投资者偶尔会出一身冷汗。在过去的一个月中，我们已经看到了脸谱网的股票从95美元跳到115美元，然后又跳到100美元。现在，它又恢复到了110美元附近-所有的事情都发生在30天内。对于那些日内交易者如我自己一样的交易者，脸谱网的股票几乎是一个为了获得每天的收入理想的股票。但对于投资者来说，股票的波动是一场噩梦。在这篇文章中，我提供了一个新的观点：脸谱网的波动可以是一种恩赐。波动性是一种恩赐每月20美元的波动可以被看成为5美元的日常波动。当你把它的百分比化的话，你会发现你每一天的投资近的波动几乎会达到5%。但波动对于长期的脸谱网的投资者来说是一件好的事情：它使期权的价格更贵。相比于其他科技股，如亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）或字母（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：谷歌），脸谱网是相对便宜的。然而，这种很高的波动性，可以使得期权在高溢价的情况下给期权进行定价。投资者可以利用这种波动性来卖持保看涨期权，产生一种利润，这就像一个股息一样。如果你持有脸谱网并从来没有运行持保看涨期权的话，我建议你试试，当成你的第一次的尝试。你会惊讶地发现自己希望每日沉浸在脸谱网中或至少不害怕。我为你做了很多的工作：寻找合适的期权策略。一个关于我们如何利用期权快速赚钱的说明：我们要找到一个看涨期权，并且以高价出售，但这也随着价格升高会迅速衰减。像狡猾的二手车推销员一样，我们的目标是销售一些会贬值的东西。因为我们是在利用脸谱网的波动性，我们在选择希腊称为Vega的，我们对这个指标最感兴趣。这个指标是由于波动性增加，从而对看涨期权价格的影响。我们对这个指标不是看好的，当我们出售期权的时候，因此我们需要一个这个指标越小越好。至于期权本身，其他收入来源来自θ衰变和delta值。这意味着，分别，我们想要随着时间的增长，期权的价值越来越小，我们希望可以期权可以很快失去价值，如果脸谱网的股价下降的时候。很高的θ，小的delta，小的Vega是会给我们带来很大盈利的三种方式：如果脸谱网的股价下降的话，我们会由于小的delta值而赚钱。如果脸谱网的发展趋势偏离轨道，我们会由于高的θ值而赚钱。如果它变得更加稳定，我们由于小的Vega而赚钱。但因为我们持有股票，实际上我们的看涨delta的值的，和利润整体升高时（我们是看涨脸谱网因为我们相信它会上升）。股票是100delta，而期权是-x delta。将它们加在一起，我们得到（100-x）三角洲，这将是正的，让我们的利润在持保看涨期权上上升到某一点，这通常是很好的，当股价高过期权的执行价格的时候。战略那么我们如何发挥这一战略呢？记住，我们从一个或一个组合中获利，下面三个方法：脸谱网上升脸谱网的股价有向一边倾斜的趋势脸谱网在降低波动性我们也想要在出售期权的时候，让期权的价格达到最高的水平，把价格最大化的时候出售期权。这意味着我们希望一个更低的执行价格，更高的波动性，以及更长的到期日。但这些因素与我们持有期权的时候所希望的因素有直接的冲突。最终的策略，从而找到一个迂回的方式来获得最好的权衡之策。我用一种服务来计算每个策略的预期利润。我会给你展示一点脸谱网持保看涨期权的结果。但是，作为一个经验法则，在这里我有关于这个公司的具体的建议：等待一个波动性很高的日子。标记出那一天股价的高点，然后设计价格比当天的最高价格高5美元（例如，如果脸谱网的今天是107，期权执行价格为110）。列出所有的执行价格在那个范围内的看涨期权，选择最Vega/θ的比率，忽略标志。或者，如果这是太多的工作，简单地用最高的Vega的选项（大小，即）：我们为什么要高的vega值？因为，如果我们在一个非常不稳定的一天建立了一个持保看涨期权，我们其实是高价将它卖了，价格高于正常的。我们还可以合理地推测，波动会消退，从而快速地吃掉出售的看涨期权的价值，这是我们想要的。我通常不会按照这个指标来出售期权，但它是合理的，对于持有脸谱网的投资者来说的话。作为一个投资者，你要减轻波动性。这样，我们以高溢价出售期权，相当于这样的高波动性是有利于我们的投资的。正如我所承诺的，我使用的计划的结果是按预期利润安排的：你会看到所有的优秀的持保看涨期权的策略具有较高的Vega值，进一步验证了如果你要采用持保看涨期权的策略的话，选择高的Vega是比较合适的。一个专门为公司的说明：在上述所有情况下，我会将到期时间最大程度的缩小到一个月。原因是，脸谱网是一个强大的公司，在发生新闻事件或盈利后，很容易进入新的领域。所以最好是出售期权以周的时间或接近月的策略，消耗一个额外的10美元的佣金成本。可能的结果和风险我在寻求阿尔法上看到头号错误就是，贡献者**这样的持保看涨期权的策略，但是设定的持保看涨期权的执行的价格太高。你会注意到上面的图表中所涉及的看涨期权上涨超过了当前的价值。业余的期权卖方通常对他们的执行价格过于谨慎，选择几乎肯定不会被股票触及的执行价格。这种风险厌恶策略背后的逻辑可能是健全的，如果你最大的恐惧正在行使。但被行使是相当罕见。我每天做一个或两个期权的交易，只记得被行使过一次-这是一个特殊的情况下，我的看涨期权的买方行使期权在股票的前股息日期之前执行，以获得的股利的收益。但是，让我们说，你不能冒这个被行使的风险，也许是因为税收原因。如果是这样的话，那么就想办法用一切手段设定一个非常高的执行价格。或者只是避免出售看涨期权。对于我们其余的人是主要是为了最大化自己的投资价值的投资者来说，我们不应该害怕脸谱网的股价上升到我们出售的看涨期权的执行价格。首先，当股票价格已经触到了所谓的“打击价格”的时候，你就不再在股票上赚钱了，这是一个不可靠的说法。你持有的股票有100个delta，而你卖出期权将有50个delta。这意味着，你可以收获预期的50美元的收益，随着股票的价格高于执行价格一美元的话。所以，如果脸谱网是111美元交易和期权执行价格是110，你可以收益50美元。执行的价格不会盖过你在股票上的收益。二、降低执行价格给予期权溢价因为我们不会在选择长期的到期日期的看涨期权，我们应该通过更接近的价格来增加期权的价值。如前所述，低价格的执行价格提供了一些不利的影响，但让您可以让你在持保看涨期权中获得更多的钱。当股票下跌，仅仅是由于波动性，它也是不可避免的，你可以很容易地买回来的期权，在一个较低的价值，并几乎在任何一天都可以实现你的利润。我建议这样做，在一天或者在这一天之后，有一个地区差距。在关于波动性的注意事项中，精明的读者会注意到在上面的部分。我要指出，波动不总是随机的和独立的；高波动性可以产生高波动性。因此，确保你在一个随机波动的日子里操作一个期权，而不是一天，处在一个越来越不稳定的趋势中的日子，这可能会增加期权的价值，让你更难买回来。所以总的来说：选择较低执行价格的看涨期权（略高于脸谱网的当前价格）和短期限（不超过一个月）在高波动的一天。现在你有2个选择：让期权到期或买回来然后重复。如果你让期权到期，期权就应该是空值期权。如果这个期权是空值期权的话，你可以获得溢价出售。如果没有，你将不得不买回来-通常是在一个较低的价格，仍然允许获得利润。另一种方法是盯着脸谱网的股票，在其波动性下降的趋势中。在这个趋势上，在一个很好的利润上买回看涨期权。不断重复获得利润。最好的情况是，你做出3%到6%的投资，在每个期权中。其次，最好的情况是，当你在下降的时候买回看涨期权的时候，你的投资大约是2%。最坏的情况是，你的期权是被执行的。这是罕见的，但可能会发生的，这是最坏的情况，第二种情况是，你不得不卖你的脸谱网股票，并且回购期权来实现盈利；这只会在如果期权是处于十分实值的情况下才会发生的。更多摩尔译者的编译文章，请点击文尾'阅读原文'下载'摩尔APP'搜索'刘少博'即可直达个人主页查看......▇ 本文为摩尔金融撰稿人编译文章 &未经授权不得转载（作者不持有文中所涉及的股票或其他投资组合，未来5个交易日内也不打算买入或做空）译者：经上花开 & & 摩尔金融撰稿人(来源：seeking alpha 原文标题：Facebook's Volatility: A Blessing For Investors）图：网络小提示：商务合作请联系：免责声明：本文的分析及观点所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。订阅用户依据本文提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。
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