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创投领域股权众筹平台的领投+跟投步骤
　　基本理念：　　小微企业众筹梦想，小微天使投资未来。通过众筹的方式为早期企业融资提供一站式的解决方案。为众多天使投资人和创业项目提供标准化的投资平台服务，将优秀的创业项目与更广泛的资源进行对接，让更多的普通投资人参与到天使投资中。其中行业投资人、三星级投资人、四星级投资人和五星级投资人可以申请成为领投人并且参与项目管理。普通投资人作为跟投人进行投资。　　优秀领投人定义：　　优秀的领投人一定是创业者的合伙人，能互相充分信任，会非常确定的对创业者进行投资;帮助创业者确定价格和条款，协助创业者完成本轮融资，完成融资后，会不断的帮助并鼓励创业者，是创业者在商量公司重要事项时第一个可以随时沟通的人，大多是优秀领投人会要求董事席位，并能在董事会上做出有利于公司的决策，也会帮助创业者协调所有的其他投资者。　　领投人的分类标准：　　1. 年薪50万以上。　　2. 能够承受占资产总额5%-50%的投资。　　3. 对众筹平台微信端推介的优秀项目保持关注状态。　　4. 处于活跃状态的众筹投资人(最近1个月约谈过5个项目以上)。　　5. 在所投领域有丰富的经验和判断力，以及一定的行业资源和影响力。　　6. 能够专业地协助项目负责人完善商业模式、确定估值、投资条款和融资额及转让股份,协助项目路演,完成本轮融资。　　7. 能够为项目提供：政府公共关系、市场推广、品牌报道、行业上下游资源、专业的交易结构设计等增值服务。　　8. 较强的风险承受能力，并且有充足的投资经验。　　9. 较强的交流沟通能力，能够及时进行信息披露，将所要求的项目进展情况告知给跟投人。　　10. 有很强的分享精神,乐意把自己领投的项目分享给其他投资人。　　11. 具有一定的投资影响力，必要时能够为项目争取更多的跟投机会。　　跟投人的分类标准：　　1. 年薪20万以上。　　2. 对投资风险有一定的认知和接受能力，能够承受占资产总额不超过20%的投资。　　3. 愿意支持创业项目的成长和发展。　　4. 对天使投资行业有一定的了解和关注。　　投资人星级分类标准：　　l 行业投资人　　1. 具有某行业十年及以上的从业经验，能够为项目在该行业中的发展提供建议。　　l 三星级投资人　　1. 具有3到5年投资工作经验，或2年及以上大型投资机构工作经验。　　2. 有创业经验者佳。　　l 四星级投资人　　1. 具有8年以上投资工作经验。　　2. 有成功创业经验者佳。　　3. 参与过3个及以上投资案例。　　4. 至少1个投资项目成功退出。　　l 五星投资人　　1. 10年以上大型投资机构工作经验，并且达到总经理或合伙人级别。　　2. 参与过8个及以上投资案例。　　3. 至少3个投资项目成功退出。　　领投人的权利与义务：　　1. 享受优先了解优秀项目的权利，在约谈项目时具有领投人资格的投资人具有优先约谈的资格。　　2. 在申请成为项目领投人时，优先选择星级较高和对行业较了解的投资人作为领投人。行业投资人和星级投资人可以共同作为领投人进行投资。　　3. 投资额超过项目方的期望融资额时，投资人和项目方之间进行协商，所有投资人共同降低份额，或者领投人单独降低份额，同时也可以跟创业者协商接受超额部分资金，释放更多的股份。　　4. 领投人的投资份额占到项目融资额的5%-50%。　　5. 每个项目只能有最多2位领投人。　　6. 当项目融资额达不到目标融资额时，领投人应当发挥领投人作用，尽可能找到更多的跟投人参与项目投资，促成项目投资成功。　　7. 领投人要代表众多跟投人，积极参与到投后管理中。　　8. 如果项目成功，相关记录将会进行备案，成为将来项目选择领投人的重要依据。　　9. 单个项目单次融资的投资人数量不超过40个，任何时刻股东总数不超过200个。　　10. 投资人超过3个时，成立有限合伙企业投资该项目，领投人作为普通合伙人进行管理，一个有限合伙企业最多2个普通合伙人。　　11. 因投资成立的有限合伙企业要向众筹按照规定进行信息披露，在领投人无法履行义务时而无其它领投人接替前任领投人时，平台相关的投资公司将作为普通合伙人行使决策控制权。　　12. 融资成功后，领投人将获得项目方额外1%-3%的股权激励。其中三星投资人获得1%股权，四星投资人获得2%股权，五星投资人获得3%股权。　　13. 投资项目的有限合伙企业将拿出退出收益的20%奖励给领投人(10%)和众筹平台(10%)，剩下80%由所有投资人根据持股比例来分成。　　14. 众筹将会对每一位领投人在平台上的投资成绩和回报进行数据记录，形成投资档案，作为其他投资者进行跟投的重要参考。　　跟投人的权利与义务：　　1. 跟投人的起投金额采取单项目制，根据每个项目融资额来设定最低投资额，具体项目融资额不同会有所不同。　　2. 跟投人对项目情况享有知情权，可以通过给领投人提供意见来参与到项目决策中。　　3. 行业投资人除了具有和普通投资人相同的权利和义务外，还应当协助跟投人完成行业分析和调查，为创业项目提供行业指导，之后根据项目方与领投人的协商给予适当的利润分成奖励。　　4. 跟投人在投资的过程中可以要求创业项目及时进行适当的信息披露，具体内容按照平台的披露规则进行披露。　　5. 在选择跟投人时优先选择对项目能够提供帮助的人,如曾经在该行业中从业、能够为项目提供更多的渠道资源等。　　6. 跟投人不参与重大决策，如果跟投人提前退出，根据合同一年之内在有限合伙公司内部流转，超过一年，投资份额对外公开转让。　　7. 跟投人在对项目信息披露和领投人管理方式存在疑问时，能够通过众筹平台提出质疑，领投人和项目方有义务给出解答。　　8. 跟投人如果在本轮投资额度超过50%或者累计占企业总股比超过20%，可以提出在董事会中的观察席，但是否给出席位的决定权在创业者和领投人。　　9. 跟投人需确认向领投人(10%)及众筹平台(10%)支付退出收益分成，但无需向领投人及众筹平台支付管理费。　　10. 跟投人若对项目方的信息披露及领投人的投资管理存在疑虑，可通过众筹平台发出质询。　　11. 跟投人若能为创业者提供稀缺的重大价值资源，创业者可以考虑给予跟投人额外的期权奖励，但必须进行信息披露。　　领投人流程：　　1. 投前：通过众筹平台选择自己感兴趣的项目，并与创业者深入沟通，确认领投意愿并与众筹共同完成对项目进行尽职调查。　　2. 投中：帮助创业者完善BP，确定最终估值、融资额、投资者席位数和投资条款。通过众筹和自己的人脉推荐项目给自己熟悉的投资人，协助项目路演，帮助项目落实跟投。　　3. 投后：能够代表跟投人出席董事会，尽最大努力为项目提供有价值的帮助，指导和资源。　　众筹平台服务范围：　　投前服务　　1. 对于众多创业者提交上来的项目，众筹平台会首先提供创业项目的注册服务，需要项目负责人按照我们的商业计划书模版提供详细的项目信息介绍，包括项目的商业模式、盈利模式等，创业项目需按照平台的模版要求填写。　　2. 投资人可以通过网站进行注册，在注册的过程中可以申请成为领投人，众筹平台对投资人进行审核，考察其是否具有成为领投人的资质，包括投资经验、行业经验等。　　3. 针对提交上来的项目信息，众筹平台首先进行初步筛选，针对信息不完善，商业模式不合理的项目，会直接进入后台系统，对于进一步修改后有投资价值的项目，平台会直接和项目负责人取得联系。　　4. 对于筛选出来的项目，众筹平台仍会及时与项目负责人取得联系，进一步对项目信息进行专业化的完善，保证呈现在网站上的信息是真实可靠，并且能够简单直观地为众多投资人提供有效信息。　　5. 对于众筹平台筛选出的优质项目，我们会定期在微信平台进行推送，及时将优质项目推介给投资人。　　6. 对于比较关注具体行业的投资人，众筹平台会进行定向推送，随时和投资人保持联系。　　7. 对具体项目有投资意向的投资人，可以在平台上提交投资意向，同时投资人可以在平台上提交想要约谈的时间段，众筹平台为创业项目和投资人进行双向安排。　　8. 众筹平台对项目的尽职调查提供一定的建议，领投人可以按照自身的投资经验和行业经验进行调查。　　9. 创业项目负责人与众筹平台签订融资服务协议。　　投中服务　　1. 投资人在提交了投资意向和金额之后，众筹平台会主动联系投资人进一步落实投资，促成投资的完成。　　2. 投资过程中众筹平台协助领投人对项目进行管理。　　3. 领投人因各种原因无法领投时，在找到下一任领投人之前，众筹平台代替进行管理，行使决策控制权。　　4. 项目投资过程中由众筹平台协助创业项目进行信息披露，具体的披露内容由平台规定，创业项目按照规定进行信息披露。　　5. 众筹平台为用户提供网络空间及技术服务，在投资过程中创业者和投资者反馈的用户体验等问题，我们的后台部门会解决并跟进，并且会将解决情况如实反映给网站用户。　　6. 当投资过程中出现跟投人提前退出的情况时，众筹平台遵循一年期间内部转让份额，一年后对外转让的原则，协助投资者完成内部或外部的投资份额转让，保证投资过程的有效进行。　　7. 创业者通过众筹平台融资成功，平台收取融资额5%作为服务收入，且占股项目方1%作为股权激励，积极帮助项目方促成下一轮融资，在下一轮融资时主动退出。　　8. 众筹平台作为普通合伙人对投资项目参与管理时，要作为普通合伙人参与利润分成，分成份额按照所有曾经担任普通合伙人的领投人的贡献度(包括但不限于所占有限合伙企业的股份比例)决定。　　投后服务　　1. 众筹平台旨在协助创业项目完成天使轮或A轮投资，创业项目成功完成融资之后，平台、投资人和项目方按照之前签署的协议进行分成。　　2. 如投资者和创业项目负责任均对投资过程无任何异议，众筹平台正式帮助双方完成手续处理，本轮通过平台的融资成功并且正式结束。　　3. 对于投资过程由异议的投资者或创业项目负责人，向众筹平台进行信息反馈，平台安排双方按照正常的法律程序进行协调。　　4. 在平台进行融资的创业项目信息将会被完整地保留并进行整理，便于进行后续管理和合作。　　5. 众筹平台将协助领投人对项目进行投后管理，项目方根据平台规则提供详实、客观、准确的企业信息，及时提交到平台上，高效反馈到投资人手里。　　6. 众筹平台会向投资者和创业项目负责人征求改进建议和反馈，并且将改进成果及时推送给投资者和创业项目负责人。　　7. 投资项目的有限合伙企业拿出退出收益的10%奖励给众筹平台。
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时间： 11:21
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来源：大粤网
[摘要]一个对投资人负责的股权众筹平台，必须是以投资为导向，而不是以投行为导向。
现在整个众筹行业内似乎有个共识：只有不够优质的创业项目才会选择股权众筹融资，而优质项目的创业者更青睐VC送钱送资源送人脉，不屑于股权众筹，因为他们看来股权众筹资金只是一帮乌合之众下的赌注而已。
这个认识的前提是基于目前”领投+跟投”模式的股权众筹的现状：股权众筹融资效率低、流程繁琐，金额较小，只能作为创业公司接受VC投资后的“水果甜点”，不能作为股权融资的”正餐”。
作为股权众筹的投资人吧，其实也很委屈。在“领投+跟投”的有限合伙的模式下，跟投人只是一群边缘人，内心没有创业公司股东的归属感，投资后，中小VC以0投资作为有限合伙的GP，众筹资金很容易被VC视为劣后资金，众筹投资人的利益是难以获得最优化的保障。
更残酷的是，很多股权众筹平台运营团队是互联网人出身，没有专业的投融资团队，缺乏尽调和风控能力，也没有开展尽调和风控的念头，以为“领投+跟投”模式，搞定几个VC，让VC送项目过来，众筹完成后收取5%中介费，就可以高枕无忧，即便投资人血本无归，也说不着理，自己反正已经赚到了融资中介费了。
所以，我一直觉得“领投+跟投”模式下，股权众筹平台的运营逻辑是有问题的。
我看来，一个股权众筹平台如果不能与投资人的利益相互捆绑，共同追寻未来更大的预期收益，这个平台是不可能长久的，不管以往聚集了多少用户，募资完成了多少流水，用户都会用脚投票，甚至还会大拉横幅搞维权运动。
所以面对股权投资未来巨大的机会，投资人绝对不能仅仅以项目为导向，以为只要项目好，无论在哪个平台投资都无所谓。如果事前不能综合判断一个平台是否真的站在投资人的利益角度，从事股权众筹投资也是追求镜花水月。
以往，我很喜欢做从人性心理做分析，凡事成不成一方面看管理者的格局，另一个是看公司业务参与者的利益分配，两者缺一不可，之前我在《为什么店铺股权众筹是个伪命题》中有过类似分析。
我总结认为有三个观察要点，需要热衷股权众筹投资的朋友去研究和分析，从而确保自己的收益预期。
1、了解一个平台的盈利模式，追求的是短期利益还是预期利益。
这个问题涉及到股权众筹平台管理者的格局问题，至关重要。
何谓短期利益?
所谓的短期利益就是平台为项目众筹融资后，收费一部分融资中介费，此后与融资方、领投方不再有利益瓜葛，投后管理由领投人代劳，与自己无关。
其实这种平台为数不少，项目特点主要是以天使轮以后项目为主，平台负责人是互联网人和传统投行人，仅仅将平台定位为项目展示和募资通道，也不对项目信息披露的真实性负责。
这种平台业务模式堪比耍流氓，既不想对投资人的预期利益负责，又想收过路费，跟早期的P2P没有任何区别。
不管这种平台如何对外强调自己风控严格，逻辑都是不成立的，都不可信。
所谓平台追求的是预期收益，是指平台为项目方提供融资服务，但以收取股份作为报酬，或者以自己的资金或实力领投，而且所持股份与众筹的股份共进退，彼此利益绑定，共同谋取更高收益的退出预期。
只有平台以预期收益作为目标，才会倒逼平台自身用心精挑细选项目源，择优项目，从而制度上保障投资人的利益。
2、看看这个平台找项目，都合作的哪些基金，以哪种方式合作。
大部分平台是找VC基金合作玩众筹，基本分为四种合作模式：第一种是平台央求VC基金推项目搞众筹，第二种是平台给VC基金推荐项目，第三种是平台要VC基金推荐优秀项目给自己;第四种是平台的母公司设立一只投资基金，投资的项目放在平台，寻找杠杆资金支持。
第一种模式：其实是宣告平台自身不愿意做尽调和风控，只把自己定义为募资平台，为VC基金提供融资通道服务，收入来自融资中介费。在这个前提下，VC基金更愿意把自己眼里次优的项目送到平台做众筹，目的很简单，以较少的投资额，“引诱”出杠杆资金，从而降低边际风险。在平台看来，项目来源是VC基金，VC基金占据主动权，自己能拿到项目已满足。这种合作，双方地位并不对等，投资人最终会吃大亏。
第二种模式：差不多是孵化器的玩法，基本是服务于早期项目的融资，平台给项目做尽调和风控，然后推荐给VC基金，VC基金决定投资后，平台再帮众筹一把。这个过程中，平台会拿走创业项目2%左右的股份，而且还向创业公司收融资中介费。这种合作模式双方地位是对等的， 但是对投资人而言可能有些不利，原因是平台在服务创业公司融资过程中，会主动帮助提高估值，从而私下获取创业公司的股份，而VC基金而言，估值是高了，但是拿到杠杆资金了，但是对投资人而言，是实实在在的收益率预期降低了。
第三种模式：是平台本身以投资为导向，与VC基金的关系是合作关系，而且互利共赢，以资金规模和规模抢中小VC基金的地盘。具体操作方式是，平台让知名VC基金推荐所投项目，此后平台对项目展开尽调和风控，完成后与项目方签订协议，再开展众筹募集资金，募集的资金作为借款汇入创业公司，创业公司以此为杠杆加速发展运营，快速拉抬下轮融资的估值，借款按照下一轮融资估值转换成股份，平台作为GP，辅助众筹投资人退出。这种合作模式下，投资人的预期收益不高，但是投资人的利益与平台是一致的。
第四种模式：相当于平台充当领投人的角色，负责项目筛选、尽调和投后等工作，利益与投资人是绑定一起的，当然，这种做法也有一定的争议性，因为平台就不再是平台，而是为母公司提供方便的募资通道，众筹资金只是杠杆资金。
3、了解一个股权众筹平台的BD/投资经理是什么样的利益分配，是否负责投后退出。
有的平台是BD经理找项目，有的平台则是投资经理找项目，如果一个投资人计划要投资十个八个项目，务必了解各平台项目经理的资历，薪资和利益分配。
目前绝大多数平台是由BD或者投资经理找项目，BD经理并非专业投资机构出身，薪资并不高，平台给项目融资收取5%的融资中介费，其中1%归属BD经理，还有的平台投资经理都是拿高额的固定工资，但是每个月按照项目量考核。
如果平台不承担尽调和投后管理义务，这两种制度对BD或者投资经理而言，均无须用心分析项目的可行性，也无须尽调和跟进投后管理，只须结交一些个人或机构就好，项目风控、退出以及投资人的利益是次要的。所以这种制度下，投资人的利益是很难获得保障的
还有的平台尽管是以投资为导向开展股权众筹业务，但是投资经理拿的是固定薪资，或者采取的是项目融资完成后一次性奖励制度，投资经理择优项目的动力不足，也没有投后管理的责任和潜在收益。这种平台也不可能保障投资人利益。
所以一个对投资人负责的股权众筹平台，必须是以投资为导向，而不是以投行为导向，以投资为导向就要求团队专业化，参与尽调、募资和投后三个环节，每个环节都能与投资人的利益捆绑，为投资人寻找利益最大化的路径，同时满足自己利益最大化的期许，只有这样，这个平台才有合乎投资人利益的正确运营逻辑。
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