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企债能力分析习题
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第十章 企业偿债能力分析
一、单项选择题
1. 某企业现在的流动比率为2 ：1 ，下列经济业务会引起该比率降低（）。
A.用银行存款偿还应付账款B.发行股票收到银行存款
C. 收回应收账款D.开出短期票据借款
2.如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）。
A.速动比率大于1B.现金比率大于1
C. 营运资金大于0D.短期偿债能力绝对有保障
3.在企业速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（）。
A.银行提取现金B.赊购商品
C. 收回应收账款D.开出短期票据借款
4.某企业年初流动比率为2.2，速动比率为1；年末流动比率为2.4，速动比率为0.9。发生这种情况的原因可能是（）。
A.当存货增加B.应收账款增加
C. 应付账款增加D.预收账款增加
5.如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（）。
A.营运资金减少B.营运资金增加
C. 流动比率提高D.流动比率降低
6.影响企业短期偿债能力的最跟本的原因是（）。
A．企业的B．企业的融资能力 C．企业的权益结构D．企业的
7.运用资产负债表可计算的比率有（）。
A．应收账款周转率B． 总资产报酬率
C．利息保障倍数D．现金比率
二、多项选择题
1.下列项目中，属于速动资产的有（）。
A.现金B.应收账款C.其他应收款D. 固定资产E.存货
2.下列各项指标中，反映短期偿债能力的指标有（）。
A.流动比率B.速动比率C.资产负债率D.净资产负债率E.赚取利息倍数
3.企业采取备抵法核算坏账损失，如果实际发生一笔坏账，冲销应收账款，则会引起（）。
A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率不变E.营运资金不变
4.计算速动资产时，把存货从流动资产中扣除的原因有（）。
A.存货的变现速度慢B. 存货的周转速度慢
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报表类型：
一.偿债能力分析
资产负债率
利息保障倍数
二.盈利能力分析
销售净利率
销售毛利率
税前利润率
总资产收益率
股东权益回报率
三.营运效率分析
总资产周转率
存货周转率
存货周转天数
流动资产周转率
应收帐款周转率(次)
应收帐款周转天数(天)
四.现金流动性分析
现金到期债务比
现金流动负债比
现金债务总额比
现金股利保障倍数
五.估值水平
最大市盈率
最小市盈率
最大股息率
最小股息率
最大市净率
最小市净率
市盈率相对盈利增长比率(PEG)
每股盈利年均复合增长率
每股销售收入
每股净资产
每股现金流量
息税前利润解析速动比率与流动比率的区别及计算方法--娄底财务软件的博客--凤凰网博客
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解析速动比率与流动比率的区别及计算方法
什么是速动比率 速动比率简介o速动比率，又称“酸性测验比率”(Acid-test Ratio)，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。&速动比率(Quick Ratio，简称QR)是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。&速冻比率如何计算 速动比率计算公式o速动比率计算公式：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债速动比率与流动比率、现金比率的相互关系o1.以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率;&2.速动比率以流动资产扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足;&3.现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，这有指标仅在企业面临财务危机时使用，相对于流动比率和速动比率来说，其作用力度较小。&速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。一般而言，流动比率是2，速动比率为1。但是实务分析中，该比率往往在不同的行业，差别非常大。&速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，这种资产其实根本就不可能用来偿还债务;另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大，因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。&流动比率和速动比率分析o流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们还希望，特别是短期债权人希望获得比流动比率更一步的有关变现能力的比率指标。这个指标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。&1、什么是速动比率&速动比率，是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。速动比率的计算公式为：速动比率=(流动资产—存货)÷流动负债ABC公司19××年末的存货为119万元，则其速动经弦为：速动比率=(700—119)÷300=1.94&为什么在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除呢?主要原因为：①在流动资产中存货的变现速度最慢;②由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理;③部分存货已抵押给某债权人;④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率，反映的短期偿债能力更加令人可信。&2、速动比率分析&通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。这仅是一般的看法，没有统一标准的速动比率。因为行业不同速动比率会有很大差别。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收帐款，大大低于1的速动比率则是很正确的。相反，一些应收帐款较多的企业，速动比率可能要大于1。&影响速度比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比计提的准备要多;季节性的变化，可能使报表的应收帐款数额不反映平均水平。这种情况，外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估计。&由于各行业之间的差别，在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目(待摊费用等)，以计算更进一步的变现能力。如采用保守速动比率(或称超速动比率)，其计算公式如下：&现金+短期证券+应收帐款净额保守速动比率=流动负债将ABC公司的有关数据收入：50+6+8+398保守速动比率= =1.54300&3、流动比率分析&一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为处在流动资产中变现能力最差的存货金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。人们长期以来的这种认识，还不能成为一个统一标准，因其未能从理论上证明。&计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。这种比较通常并不能说明流动比率为什么这么高或低，要找出过高或过低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。&&　　速动比率又称酸性测试比率，它的计算公式为：速动比率＝(速动资产／流动负债)×１００％&　　我国的财务制度中规定，速动资产是指流动资产减去存货、待摊费用和待处理流动资产损失后的余额。相较而言，速动比率与流动比率相比，在对短期负债偿还能力方面的考核更加具体。因为，通常而言，存货、待摊费用和待处理流动资产损失等项目往往变现能力不强且不稳定。所以，这个指标反映的实际情况会更加可信一些。&　　这个值应该多少才合适呢？&　　一般而言，当这个值为１或大于１的时候，就可以认为该公司的短期偿债能力没有问题。但是，由于各个行业的具体情况不同，相应的，比值也会有所差异。所以，投资者在运用过程中，最好和该公司所处行业的其他公司相对比才行。&　　老实讲，流动比率和速动比率在上市公司的财务分析中作用并不大，它其实是给银行等债权人看的。通过这些指标，债权人决定是否对上市公司发放贷款。由于我国证券市场的特殊性，上市公司这个名头本身就是最大的无形资产，即使出现短期资金紧张的情况，在大股东的帮衬下，也往往能得到短期贷款。&　　用速动比率分析的时候应注意什么？&　　应收账款。在速动比率的计算中并没有剔除应收账款，从以往的经验看，应收账款是流动资产中风险最大的，比如四川长虹就曾爆出数十亿海外应收账款不能收回的情况。虽然在财务准则上，采用应收账款记提的方式来试图杜绝这种现象，但上市公司仍有办法应对。&　　比如某上市公司有某大股东１亿元的应收账款，这笔账款实际发生时间已经有３年之久，按照会计准则应记提２５％的坏账准备。但是，大股东可以通过把这笔钱先还上，随后再取出来的方式，把长期应收账款变成短期应收账款，从而避开坏账记提。这时的应收账款显然已经是注了水的。&　　所以，有些银行在对企业进行贷款的时候，为了更进一步衡量它的变现能力，有时还会用到超速动比率。这里的超速动比率剔除了短期投资、应收账款等资产，直接以现金和与现金几乎具有相同变现能力的活期存款、短期有价证券、可贴现和转让票据等作为分子。它的计算结果相对更保险一些。&o&& 现金流量分析指标 现金流量表以现金、现金等价物为编制基础，旨在为会计报表使用者提供企业一定时期内现金和现金等价物流出、流入的信息，以便于会计报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量，进而判断企业流动性、获利能力。现金流量分析指标： （一）流动性比率 ⒈现金比率=（现金+约当现金）/流动资产 该指标旨在衡量企业流动资产的质量 ⒉现金对流动负债的比率=（现金+约当现金）/流动负债 这个指标比流动比率、速动比率更严格。 （二）偿债能力比率 ⒈到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金本息支出） 该指标旨在衡量本期内到期的债务本金以及相关利息可由经营活动产生的现金支付的程，若比值小于1，说明企业的经营活动产生的现金不足以支付本期到期的债务本息。若大于1，则说明足够于支付。 ⒉现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的比率。 ⒊现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付现）/现金利息支出 该指标根据传统财务报表比率分析中利息杠杆比率变化而来，可反映企业变现能力及支付约定利息的能力 &（三）获利能力比率 净利润和经营活动净现金流量比率=经营活动净现金流量/净利润 该指标旨在分析企业净利润与经营活动产生净现金流量差异的变化，以便反映企业经营的真实的获利能力。 &（四）财务管理比率 ⒈流通在外每股普通股的现金流量比率=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的加权平均普通股股数 该指标旨在反映流通在外普通股的现金流量。 ⒉支付现金股利的现金流量比率=经营活动的现金净流量/现金股利 该指标反映现金股利宣布日企业年度内经营活动的现金流量支付本年度现金股利的比率。 &（五）充足性比率 现金流量充足率=经营活动现金净流量/（负债偿付额+投资+股利） 该指标衡量企业能否产生足够的现金以偿付债务，进行投资，和股利支付。若企业连续几年该比率均大于1，说明企业有较大能力可满足企业现金要求；若小于1，则需采取筹集资金或处置资产的方式补足现金余缺。为避免重复性和不稳定性因素，一般采用5年的总数为计算单元。 &（六）效率比率 资产的现金流量目标率=经营活动现金净流量/资产总额 该指标反映企业每一元资产所能获得的现金流量。 &&o&&& 资金链对于一家企业的重要性在前面我们强调过无数遍，实际上对于这点强调多少遍都不为过，在这儿不仅要不厌其烦的再次提及，应该说这一篇就是专门讨论资金链安全问题的。有人一听到资金链这个“链”字，就自然以为是经过许多环节循环周转了一大圈才称之为——链，可事实上链只是形象化的说法，它只有一个来回，就是现金与资产的来回；现金变成资产，资产又变成现金这样一个过程，在这个简单的轮回过程中企业资产实现了增值，而且企业无一不是通过这样的过程来实现自身增值。从会计的角度而言现金也是资产的一部分，且属于流动资产；在资产负债表的另一边与流动资产 “遥相呼应”的是流动负债，从资金链安全来讲流动资产两倍于流动负债可认为没有短期的支付压力，但从绝对意义上讲现金大于流动负债才是资金链得到绝对安全的保障，但这样的绝对安全有没有必要则是另外的问题了，我们的看法是没必要。&o&&&& 资金链除了以现金流的形式表现外，我们认为还可以有另外的角度分析，比如现在一家企业的现金流为正，但突然有一笔大额的债务到期，公司没有足够的现金支付，在不重新向外举债的情况下只能在内部以其它资产变现来偿付，相对具有较强变现能力的资产就是流动资产；因而我们提出从另一个角度，短期债务支付能力的来看待资金链安全，流动比与速动比在这方面能发挥重要的作用，应该说这是从收付实现制和权责发生制两个角度分别看待资金链的安全。流动比，也称流动比率，其计算公式为：流动比=流动资产÷流动负债×100％；速动比，也称速动比率，也有说法称之谓酸性比率，其计算公式为：速动比=（流动资产-存货）÷流动负债×100％。&o&&& 流动比表现企业短期债务的偿还能力，从公式中可以看出流动资产越多、短期债务越少则流动比率越高，短期偿债能力就越强。现在具体看一下流动资产指的是那些，在资产负债表中流动资产项目包括：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、应收关联公司款、应收利息、应收股利、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产。可以看出流动资产中有很多项目的变现能力并不强，特别如应收账款、其他应收款、存货这类不是企业想变现就能变现的；故此在流动比中一般要求大于2才能说明企业没有短期债务偿付压力，但有时候这个数字高低并没有说明问题，比如流动资产中80%在应收账款，那么流动比就会失真。&o&&& 由于流动比本身有这样的问题，所以又提出了速动比这样的概念，从公式中可以看出速动比就是在流动资产的基本上减去存货，因为速动比认为存货是最难变现的流动资产，减去了存货就可以更客观的反应企业的短期偿债能力。但像以上说的，我们认为就算减去存货也不能客观反应企业的短期偿债能力，从这个理由看速动资产中还是有水分的，就是在企业需要偿付的时候不能真正派上用场的应收账款。&o&&& 一般认为速动比大于1即表明短期偿债能力良好，可由于速动资产中所存在的水分问题，这个财务指标也容易造成失真。一般情况下，再减去应收账款后可以比较真实的反应流动资产变现能力，但在实际运用中各企业的应收账款质量差别巨大，有的企业这部分资产确实说变现就可以变现，有的企业这部分资产注定要有很大比例要成为烂账，所有在操作上也不好把应收账款一概减去；另外一个解决办法就是要求速动比大于1.5，这样既不用减去应收账款，也可以基本保障到企业资金链的安全。&o&&& 其实这两个财务指标也不是越高越好，太高了只可能有三种情况，一是企业负债很少，很大可能是已经过了高速成长期，现在处于“守业”的状态，我们说过这种股票适合于养老型投资者；二是企业负债多存在于长期负债，而长期负债所要支付的财务费用一般要高于流动负债，我们说过负债的比例和结构是对管理者能力的一大考验，不合理的负债结构对企业发展不利；三是企业的流动资产比例过高，一般情况下流动资产比例高要比低好，但过高则往往表明企业对资金周转依赖性太强，反而对资金链安全也构成隐患。&o&&& 从两个财务比例之间的关系看，越接近则越好，因为它们的不同就在于减去存货与否，越接近则说明存货越少，这样存货周转率就会越高，存货周转率高一般是产品销路好的佐证。但也要注意一个情况，它们的接近是由于应收账款过多导致的，因为应收账款放大了对比的基数，使得存货在流动资产中的影响变小了，若是由于这种情况导致两者的接近则是不好的。&例子：“中铁二局”（600528）&&&&&&&&&&&&&&&&&& 09年&&&&&&&&& 08年&&&&&&&&& 07年流动比率&&&&&&&&&& 1.11&&&&&&&&& 1.15&&&&&&&&& 1.20速动比率&&&&&&&&&& 0.68&&&&&&&&& 0.73&&&&&&&&& 0.79净利润率&&&&&&&&&& 1.68%&&&&&&&& 1.96%&&&&&&&& 2.1%毛利率&&&&&&&&&&&& 7.02%&&&&&&&& 8.58%&&&&&&&& 6.95%资产负债率&&&&&&&& 81.83%&&&&&&& 80.81%&&&&&&& 77.43%&o&& 如果你想知道一家公司什么是赚钱艰难的感觉，看看中铁二局就明白了，这是典型的“民工公司”，在年报中无时无刻不感觉到资金链就一个字——“紧”，为了接到工程有活干不得不把报价压得很低很低，毛利率只有个位数，净利润率处于微利中的微利，这还靠大量的举债提高净资产周转来完成的。接下一个工程公司不得不先投入大量的资金，而最终回报却甚微，投入100万元最终可以赚1.68万元；从投资者的角度而言，相当于三个月的银行定期存款年化利率，区别在于那个可是无风险收益。&o&&& 从近三年的公司财务表现看，流动比与速动比和一般标准2与1的要求都双双不及格，更别说达到我们要求的速动比1.5的表现，同时两者之间的差距又太过悬殊，说明流动比中很大一部分存在于存货中，在资产负债表中可以看出这个推测是对的，在09年存货为8,792,498,307元，占流动资产比例为38.84%；而速动比中照样“水分”不少，在流动资产中除了存货外的第二大数字就是应收账款为6,474,962,768元，两者合起来占流动资产比例为67.45%；经过以上分析可以看出就算是不合格的流动比与速动比，也还是没有质量的。&o&& 综合而言就是很低的毛利率与净利率说明公司经营上并不从容，净利率逐年下降又带来不小的经营压力，从上一篇我们知道这种情况下公司想赚钱只能提高“销量”，而这一块还面临自有资金供给的大量短缺，不想坐以待毙只能够大量举债，以提高净资产周转率求得自保，流动比与速动比在这种公司中就顾不得了。显然公司这几年的经营成果是不错的，但确实来之不易，而且在以后要保持这样的业绩需要宏观经济、政策和行业环境的配合，公司经不起任何风吹草动，特别是银行银根收紧、应收账款坏账增加、工程量减少使得净资产周转率下降，那简直是致命性打击，我喜欢这种公司自强不息的精神，却不会战略性投资这种公司。&&
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