图5：中小企业财务风险评价中层次分析步骤
（一）风险结构模型的建立
企业的管理者对采用层次分析法对企业的财务风险进行评价时，必须先确定财务风险评价目标，进而细化目标，并对细化的目标进行分类。使用层次分析法，风险评价的目标是风险递阶层次结构建立的基础，将整个目标分解后，确定影响目标实现的各个因素，也就形成了层次评价结构模型。风险评价影响因素的选择要尽可能全面的反应企业财务特征，这样建立起来的指标体系才能进行可靠的风险评价。值得注意的是，每一个指标反映的侧重点不同，进行风险评价的指标应该是最有价值的，对财务管理最有意义的。结合中小企业特点，围绕中小企业财务风险评价展开，采用层次分析法的实现原理，构造了中小企业评价结构模型，如图6所示。
从图6中可以看出，在中小企业评价结构模型中，目标层A确定为中小企业财务风险。A被划分为偿债能力A1、运营能力A2、盈利能力A3三个财务指标，这三个因素构成了此模型的中间层B。这三个财务指标会对企业财务风险的出现产生影响。其中，偿债能力财务指标A1又被分解为流动比率B1、速动比率B2、资产负债率B3。流动比率与速动比率与企业的债务偿还能力成正比，资产负债率与企业的债务偿还能力成反比。运营能力A2被分解为应收账款周转率B4、存货周转率B5、流动资产周转率B6、流动固定资产周转率B7。这四项财务指标都与运营能力成正比。盈利能力A3被分为销售利润率B8、资产报酬率B9和权益净利率B10。这三项财务指标与盈利能力成正比。
（二）判断矩阵的构建
一般来讲，中小企业的发展都遵循创业、成长、成熟及衰落这一事物发展自然规律，因此，以此为依据，可将中小企业发展过程划分为创业期、成长期、成熟期及衰落期。财务风险评价结构模型的建立完成后，结合不同阶段具有的风险特点，进行模型中各个因素的分析，建立判断矩阵。一般从模型的准则层入手，以上一层次的目标为依据，比较同一层次各个元素的重要性，再按元素的影响程度对其进行排序。如图6所示，中间层包括3个因素，以目标层A为准则，对这3个因素进行两两比较，aij代表的是第i个因素与第j个因素的比较结果。依据专家对企业财务风险要素权重的评估，所得判断矩阵如下：
A??aij?3?3
???a21?a?31
a13??a23? a33??
人们对每个元素的重视程度区别决定了判断矩阵的值，大多都采用9个比例对其重要程度进行标度，标度值及其含义如表2所示，表中每个标度的含义都是i与j相比较，哪个因素更重要一些。
通过对中小型企业进行调查分析，详细探讨了中小企业在创业期、成长期、成熟期与衰落期四个不同阶段资金运转、生产状况、产品销售、盈利能力多方面情况，得出四个时期，准则层中对目标层影响程度的矩阵A1、A2、A3、A4，如下所示。
?11/42??142?????A1??411/2?A2??411/2?
?1/22??1/221?1????
?11/41/2??132?????A3??412?A4??1/311/2?
?21/21??1/221?????
确定了判断矩阵A，参考它的结构形式与特点，创建三个以准则层要素为基准的判断矩阵B1、B2、B3，如下所示。
B1??b21b22
?31b32b13??b23?b33??
b45b55b65b75b46b56b66b76
b47???b88b57??
b67?3??b???108b77?
b89b99b109
?b890? b1010??
从而得出B1、B2、B3、B4、B5、B6、B7、B8、B9、B10几项财务指标公别对准则层A1、A2、A3的相对重要性。
（三）风险单排序及一致性检验
确定下层风险要素对应上层指标相对重要性后，就要确定下层风险要素对上层指标影响程度。判断n阶正互反矩阵A是否为一致性判断矩阵，只需要看其是否满足aik×akj=aij。一致性判断矩阵具有如下特性：
① aij=1/aji，aii=1，i,j=1,2,…n； ② AT同样是一致性判断矩阵； ③ A的各行成比例；
④ A的最大特征根为?=n，其余n-1个特征根均为0；
⑤ A的任何一列和任何一行都是特征n的特征向量。 进行一致性检验，主要有六步，如下所述：
① 通过将判断矩阵A进行归一化处理，得到矩阵A’；
② 矩阵A’的行要素求平均数，确定最大特征极对应的归一化向量w=(w1,w2,w3,…,wn)T； ③ 对A×W得出的向量中的元素进行求和运算，得出?max 。
④ 得出结论：设n阶正互反矩阵A&0，?max 为此矩阵的最大特征值，则?max必为正，对应的特征向量也为正向量；A的任何其他特征值根的绝对值都小于?max。如果判断矩阵具有一致性，则?max&n，此时的特征向量可以真实的反映A1，A2，A3在目标中所占比重，衡量不一致程度的数量指标公式为：
⑤ 将平均随机一致性指标RI引入其中，如表3所示。
表3 平均随机一致性指标
⑥一致性比例确定，计算公式为
其中，CR为一致性比例
⑦进行判断，如果CR?0，则说明判断矩阵具有一致性，它的归一化特征向量可用作权向量；如果CR&0，则说明此矩阵的一致性检验没有通过，应重新构建比较矩阵。
（四）风险单排序及一致性检验
运用层次分析法实现的目标是将每一项因素对目标层的重要性的影响程度分析出来，并以此为依据，作为风险评价的依据。因此，必须在准则层各个因素影响程度确定单排序完成后，对所有影响因素进行影响程度的总排序。进行总排序就要计算出每一个因素的权重系数。设方案层中的B1，B2,…B10的层次单排序一致性指标为CIj，随机一致性指标为RIj，可得层次总排序一致性比率为：
a1CI1?a2CI2????amCIm
a1RI1?a2RI2????amRIm
如果CR&0.1，则层次总排序通过了一致性检验，排序向量所代表的意义可以作为各个503 Service Temporarily Unavailable
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中小企业财务风险评价研究――基于层次分析法的视角
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