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& 证券新闻 & 正文
11月29日:交易指南
日09:10 　
　　28日市场回顾：
网友晒出“潜规则”，买保险、存定期等附加条款出水…[]
　　沪深市震荡回落
　　中石油连续8个交易日告跌
　　28日深交所中小板指数冲高回落跌1.18%
　　28日认沽权证炒作有所收敛 成交金额萎缩近4成
　　沪深B股逆势上扬
　　受花旗获巨额注资推动纽约股市强劲反弹
　　香港恒生指数升161点
　　亚太地区主要股市多数下跌
　　·证券要闻：
　　红筹在港交所挂牌首日跌破发行价
　　四季度新基民几乎全被套 公司否认遭赎回潮
　　"非法证券"--北京前10月金融票证诈骗多发
　　财经要闻：
　　李伟:资产评估是防止国有资产流失的重要制度保障
　　资产评估准则体系对资本市场发展将产生积极影响
　　专家把脉中国经济：CPI将继续涨
　　调控力度需加大
　　·公司新闻：
　　深交所公开谴责三九宜工生化公司违规行为
　　中国重汽香港红筹上市
　　中国重卡缔造国际品牌
　　光大上市锁定2008年
　　央企再减两户至153户 中国汽车工业总公司被撤销
　　·交易提示：
　　今日停牌公告
　　上证所11月29日最新公告
　　深交所11月29日最新公告
　　港交所11月29日最新公告
　　、、、*ST大唐、、、、天业股份停牌一小时。
　　、、、ST道博、、、、华纺股份、中铁二局、山东黄金、中华企业、彩虹股份、新华股份、新华传媒、中国远洋停牌一天。
　　ST道博11月30日停牌开始。
　　ST啤酒花、巨化股份11月28日停牌终止。亚盛集团11月29日停牌终止。
　　*ST四环、鑫茂科技、丰原生化停牌一小时。
　　绵世股份、英力特、公用科技、天润发展、广宇集团、深圳惠程停牌一天。
　　天茂集团特停。
　　四川美丰取消特停。
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Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved　　1、新一轮限贷开启：上海二套认房又认贷天津差别化首付
　　限购之后房贷现新一轮收紧
　　28日，天津、上海同时发布收紧房贷政策。这意味着，继新一轮限购收紧后，新一轮限贷拉开帷幕。
　　当日晚间，上海市住建委、人民银行上海分行、上海银监局联合印发《关于促进本市房地产市场平稳健康有序发展进一步完善差别化住房信贷政策的通知》，自29日起，首套房（即居民家庭名下在本市无住房且无商业性住房贷款记录或公积金住房贷款记录的）申请商业贷款的首付比例，上调至不低于35%。对于二套房购买普通自住房的，申请商业贷款的首付比例上调至50%，购买非普通自住房的，首付款比例不低于70%。
　　但值得注意的是，此次二套房认定方面改为在上海已拥有一套住房的、或在上海无住房但有住房贷款记录的居民家庭，意味着二套开启“认房认贷”模式。
　　《通知》同时要求，各商业银行应继续强化对首付资金来源、收入证明真实性等审核，根据借款人家庭信用状况、偿债能力等审慎把握具体执行水平，对于有投资、投机性购房特征的，应从严确定首付款比例和利率。
　　易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次政策加大购房首付压力，对于高杠杆买房等行为有一个较为明显的管制影响。
　　严跃进还分析说，目前上海房地产市场面临的三个压力，一是库存规模相对不足，亟须通过政策调整来实现供求关系的平衡。另外，房价上涨态势依然比较明显，控制房价的难度还是较大。同时还存在看涨预期依然较强烈，需要通过政策进行市场预期的引导。
　　而在上海收紧的同时，天津也开启房贷的控制。中国人民银行天津分行在官方网站正式发布《天津市进一步调整差别化住房信贷政策》，指出将执行差别化信贷政策。
　　具体为，对居民家庭申请商业性个人住房贷款购买首套住房的，最低首付款比例为30%；对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买住房的，最低首付款比例为40%；但对非天津市户籍居民家庭，在市内六区和武清区范围内购买首套住房的，贷款最低首付款比例为40%。
　　同时，《信贷政策》指出，个人住房贷款阶段性担保放款前，购房合同备案手续应完毕并且借款人已提供首付款及契税发票、应缴费用凭证。对于无法提供足额担保的房地产开发企业，不得在抵押或抵押预告登记完成前发放个人住房贷款。对于存在“捂盘惜售”“哄抬房价”“首付贷”等被行业主管部门认定为严重违法违规行为的房地产开发企业，不得开展阶段性担保合作。
　　中原地产首席分析师张大伟认为，上海、天津的收紧再次显示政府层面抑制房价的决心与意志，在持续的调控下，预计四季度后房价涨幅较快的几个城市，房价将从10月的微涨，转至后续的微跌。[新浪新闻]
　　2、央行主管报纸：进出口企业未“疯狂”积累美元
　　人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定
　　本报记者李国辉 上周人民币对美元汇率延续了前期的跌势，并突破6.9关口，创近8年以来新低。人民币对美元汇率中间价累计下调372基点至6.9168，人民币对美元在岸与离岸即期汇率也随之下跌。不过11月28日人民币对美元汇率中间价报6.9042，较前一交易日上涨126个基点。
　　近期美元上涨较快，人民币对美元汇率波动有所增大。中国人民银行副行长易纲近日表示，近期人民币对美元有所贬值，但幅度相对大多数非美货币还是比较小的。
　　分析人士表示，本轮美元走强更多为短期情绪驱动，人民币贬值缺乏基本面支撑，加之国际收支流出压力今年以来有所改善，人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。
　　人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势
　　据统计，10月份以来，发达经济体货币中，日元、欧元、瑞郎对美元分别贬值10.5%、5.8%和4.2%；新兴市场货币中，马来西亚林吉特、韩元、墨西哥比索对美元分别贬值7.2%、6.5%和6.1%，而人民币对美元只贬值了3.5%，只有美元指数升幅的一半。易纲表示，人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势货币特征。
　　近期，美元指数加速上涨是人民币汇率持续走跌的主要原因。首先，上周美国公布的制造业PMI和耐用品订单均大幅超出市场预期，反映出美国制造业景气度显著提升；其次，美国11月货币政策会议纪要也进一步巩固了12月加息预期；最后，市场对特朗普新政所形成的“再通胀”预期，使得美元多头信心增强。在诸多利好因素的推动下，美元指数持续上涨，并一度突破102关口。
　　“下一步美元走势存在不确定性，不排除市场预期修正引发美元回调的可能。”易纲说。
　　招商证券(19.270,0.00, 0.00%)首席宏观分析师谢亚轩也认为，当前美元指数水平已处于超调状态，美元上升动力已然不足。上周美元指数不再上涨后，人民币汇率虽然跌破6.90，但跌幅收窄，韩国以及中国台湾的国际资本流动形势明显改善。当外部冲击趋于缓和后，人民币面临的贬值压力以及中国跨境资金的外流压力都将明显下降。
　　观察人民币汇率要采用一篮子货币视角
　　一篮子货币方面，三大人民币汇率指数近期稳中有升。具体而言，CFETS人民币汇率指数由11月11日的94.33升至11月18日的94.54，参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由95.51升至95.89，参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由95.11升至95.33。
　　易纲强调，观察人民币汇率要采用一篮子货币视角。“当前我国经济保持平稳增长，货币政策保持稳健，而美国经济正强劲复苏，货币政策已出现收紧趋势，相应的汇率走势也难以趋同，盯住单一货币会积累超调的风险，后续的修正可能引起比较大的震动。”
　　今年年中在英国“脱欧”、全球主要货币大幅振荡的背景下，人民币汇率表现出平稳走势。易纲表示，这正是“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的汇率形成机制顺利运转并取得成效的体现，人民币参考一篮子货币能够全面反映贸易品的国际比价。单一盯住美元会使人民币汇率陷入僵化和超调的困境，并不可持续。
　　有分析指出，人民币汇率锚转变为参考一篮子货币可以降低美元大涨大跌对汇率的影响，增强人民币的独立性，更加合理体现人民币内在币值变化，从而推动汇率市场化改革。
　　外汇储备下滑态势明显减速
　　今年，我国外汇储备继续延续下滑态势，但下滑明显减速。建设银行(5.590,0.00, 0.00%)外汇专家韩会师表示，对外贸易顺差是我国外汇储备最主要的资金来源，2014年以来外汇储备的持续下滑与贸易项下的结售汇顺差萎缩有直接关系。虽然人民币贬值，进出口企业存在“消极结汇、积极购汇”的情况，但这并不意味着进出口企业都在“疯狂”积累美元。
　　数据显示，今年10月，我国货物贸易项下结汇规模达834亿美元，也就是说，出口企业在10月份向银行卖出了834亿美元，这种现象并不孤立。今年1至10月，货物贸易项下的结汇总规模达8717亿美元，这一规模相当于印度外汇储备的2.5倍、泰国外汇储备的5.1倍。
　　今年1至10月，贸易项下的银行结售汇实现顺差1546亿美元。韩会师表示，这可以解释2016年外汇储备的下滑明显减速。易纲表示，尽管近期中国外汇储备有所下降，但仍高居全球首位，规模接近全球的30%，是十分充足的，覆盖全部外债和6个月进口后还有充足的余量。
　　专家表示，短期看，美国经济复苏前景好于其他主要经济体，引发美元走强、其他主要货币走贬。长期看，未来人民币汇率前景取决于中国推动供给侧结构性改革、提高劳动生产率以及经济增长前景。[新浪新闻]
　　3、近两月人民币汇率已贬值4.16% 新底在哪里？
　　近两月人民币汇率已贬值4.16% “新底”在哪里？
　　文章导读： 在2008年到2010年之间，美元兑离岸人民币汇率（下称“人民币汇率”，USDCNH）曾拉出过一条显眼的“平台线”。
　　（本文刊发于《中国经济周刊》2016年第46期）
　　《中国经济周刊》 记者 劳佳迪丨北京报道
　　在2008年到2010年之间，美元兑离岸人民币汇率（下称“人民币汇率”，USDCNH）曾拉出过一条显眼的“平台线”。在这近两年的时间里，人民币汇率罕见地稳定在6.83附近。因此，6.83曾被外汇市场解读为中国央行所默许的“铁底”。
　　然而，这个 “铁底”却在今年11月份被轻易地突破。《中国经济周刊》记者注意到，“双11”当日，人民币汇率突破6.83，最高为6.8496；11月 21日，人民币汇率已经报出6.8985的价格，距离6.9的整数关口仅一步之遥；11月23日，人民币汇率开盘6.9128，直接突破6.9，当日最高至6.日，人民币汇率盘中高点6.9650，破7近在咫尺。
　　是什么让曾经扛过金融危机的人民币汇率“铁底”成为“塑料底”？这一次，央行为何迟迟不出手？人民币汇率究竟会跌到哪个点位？在美国迎来“特朗普时代”后，人民币汇率的升贬似乎也注入了更多变量。
　　近两月人民币汇率已贬值4.16%
　　据记者梳理，这一轮人民币汇率贬值始于10月，真正加速跌是在11月9日特朗普宣布入主白宫之后。9月30日，人民币汇率收盘6.日，人民币汇率盘中高至6.7002，正式突破6.7；截至11月24日，人民币汇率盘中高点6.9650。据此，记者测算，从9月30日至11月24日，人民币兑换美元的价格已经贬值了4.16%。
　　“现在很多外汇交易员都预计到明年3月人民币可能跌到7.2，相比9月底的价格相当于贬值了4.2%，按年化算就是12.6%。也就是说，在去年9月底换入美元的人，年化收益率可以达到12.6%，这个水平超过了目前主流P2P同期限产品年化收益率。”曾有10年外汇操盘经验的资深理财顾问周舟给《中国经济周刊》算了一笔账。
　　记者从多家银行了解到，在人民币不断走软的预期下，不仅贸易项的换汇额度相当紧张，年底个人换汇热情也十分高涨。“越来越多的人意识到国内投资机会减少、回报率在下降、风险在加大的时候，意识到房地产投资获得的巨大财产性收入需要锁定胜利成果的时候，最后都把目光投到了换汇上。”海通证券(16.740,0.00, 0.00%)副总裁李迅雷这样解释。
　　而周舟所说的“7.2”或许并不遥远。11月中旬以来，几乎每天都能读到关于人民币“见新低”的消息，市场也在不断修正关于“底部”的预估值，人民币整体呈现加速下跌的趋势。
　　10月10日以前，人民币中间价突破6.7关口大约耗费了3个月，属于缓慢贬值的通道，11月11日跌至6.8115，意味着从6.7降到6.8关口用了24个交易日，贬值步伐开始加紧。
　　事实上，从2015年“8&11汇改”以来，这已经是人民币经历的第四轮疲软，第一轮是汇改当月，人民币跌去3000个基点；第二轮是今年元旦前后再次出现快速贬值，跌去1000个基点；第三次是今年5—7月的“渐进式”有序下跌，3个月共计跌去2400个基点。反观当下，9月底至今人民币贬值已经超过了2400个基点。 [新浪新闻]
　　人民币仍然属于强势货币
　　不过，受恐慌心理煎熬着急出手人民币的做法显然并不理智，因为除了对美元价格贬值外，人民币相对欧元、澳元、日元、新西兰元、瑞士法郎等其他发达国家主流货币其实出现了升值。
　　11月18日，就在人民币对美元一路走低时，中国外汇交易中心公布的三大人民币汇率指数都出现了上升。其中，SDR货币篮子人民币汇率指数周涨0.22，BIS货币篮子人民币汇率指数周涨0.38，CFETS人民币汇率指数周涨0.21。这些表现坚挺的汇率指数都是参考了一揽子货币。
　　比如说去年12月央行推出的CFETS指数就是按国际贸易加权编制的人民币汇率指数，参考了包括欧元、澳元、墨西哥比索等13种与人民币直接开展交易的货币的表现。当然，其中权重最高的货币依然是美元，不过也只占26.4%，权重随后的欧元和日元分别达到了21.4%和14.7%。
　　虽然11月以来，人民币对美元的贬值接近2%，但人民币对欧元、日元和马来西亚林吉特升值更多，分别是2%、3%和2.4%，三者总权重超过了40%，远远高于美元的比重，所以很大程度抵消了美元升值的影响。
　　囊括美元、欧元、日元和英镑4种主流货币在内的SDR货币篮子也具有直观的说明价值，最新一期发布的数值95.33相比10月底上涨了1.18，对比9月底的指数还要高出0.36，说明人民币对美元之外的主流货币不贬反升，在国际市场上仍然是强势货币。
　　值得一提的是，从全球横向比较来看，人民币对美元贬值幅度也都还算是比较小的。以10月为例，欧元、日元、英镑分别较美元贬值2.05%、3.02%和4.67%，俄罗斯卢布、新加坡元、韩元、土耳其里拉分别较美元贬值1.75%、1.87%、3.74%和2.43%，而10月人民币对美元贬值1.28%。
　　相对温和的跌幅让更多人将人民币的本轮下跌视作正常的机制反应。记者注意到，进入11月后，欧元对美元同样连跌10天，甚至触动了跌至平价的呼声，日元对美元也跌到了近5个月冰点。印度盾、土耳其里拉、南非兰特等新兴市场货币都出现不同程度下跌。
　　遭遇“特朗普变量”，非美货币集体疲软
　　毫无疑问，包括人民币在内的非美货币集体疲软是因被“黑天鹅”砸中，也就是特朗普意外胜选后突然飙涨的美元指数，这直接导致了非美货币对美元价格的跌跌不休。9月底，美元指数还在95附近徘徊，11月9日大选当天，忽然从96.39跳涨到98.31，并在短短5个交易日内涨破100，直到21日开始略有回落，截至15时，美元指数报101.06。
　　据悉，“美元指数”类似上文提到的几种人民币汇率指数，也是按照不同权重挂钩了一揽子货币，其中权重最大的是占比57.6%的欧元，这一指数有一条明确的强弱分界线，正是100点。
　　为什么告别“奥巴马时代”的美元会如此势如破竹？一个原因是市场普遍押注特朗普政府即将抛出大规模财政刺激措施，这必然会对汇率形成支撑，但更直接的关系还是在于市场对美联储久拖未决的加息即将落地提前释放反应。
　　根据芝加哥商业交易所Fed Watch工具，联邦基金利率期货走势显示交易员预计12月加息概率逐日攀升，现在已高达95.4%。中国外管局发言人王春英10月份曾表示，近期人民币对美元汇率走弱主要就是由于美联储加息预期升温推动了美元汇率走强。
　　特朗普胜选后，此前多次被他点名批评“拖延症”的美联储主席耶伦开腔鹰派言论，称“加息的条件将很快满足”，成为目前为止12月美联储加息的最明确信号。
　　而在资深财经评论员刘晓博眼中，此次加息叠加了更多汇率上涨的动能。“特朗普新政即将出台，在这个新政里，不仅仅有‘美国制造业回归’的内容，还有‘企业现金回流’的刺激政策，以及美国版的‘大基建’‘四万亿’，要知道，仅苹果公司一家在海外的现金就有2160亿美元，全部美国企业在海外囤积的现金，估计超过2.5万亿美元。”
　　不过，美元指数在短期内也面临着“飞不远”的阻力。“明年美元走强的大格局不会改变，预计会呈现出波浪形上升形态，也就是出现一个阶段性的强势升势后，受市场获利回吐、美联储加息落地、市场做空动能加强等因素影响，会出现一定幅度回调。”交通银行(5.860,0.00, 0.00%)金融中心首席分析师连平对《中国经济周刊》表示。
　　而特朗普意外当选所带来的不确定性并不只是针对别国，还可能影响美国国内。一位不愿具名的机构分析师告诉记者，日特朗普正式上任后，美国国内的这种不确定性会逐渐显现，“倘若真的大规模减税+财政刺激，政府双赤字肯定会扩大，强势美元也会削弱，但到底会不会提前结束美元牛市却要看扩张性政策的成效，这是未来一到两年最大的经济谜团，我们称之为‘特朗普变量’。”
　　央行淡定背后：决策层容忍适度贬值
　　11月22日，英国《金融时报》大篇幅梳理了“特朗普时代”美元的前景，这篇来自美国加州大学伯克利分校教授艾森格林的文章也将上述这种“变量”作为美元前景的关键词：“在特朗普当选美国总统后，对美元价值的唯一可靠指引是传奇投资者伯纳德&巴鲁克有关股市的至理名言：它将波动。”
　　这种不确定性当然也被中国央行了然于胸，多数评论认为，这次 “铁底”捅破央行也不出手干预，是顺势为之。“在中短期美元极度强势下，非美货币都在跌，人民币汇率没必要做无谓的抵抗，不妨顺流而下。”招商银行(18.650,0.00, 0.00%)分析师刘东亮对记者表示。
　　另一方面，央行淡定的背后其实传递一个信号，在 “8&11汇改”更新了人民币中间价形成机制后，决策层转变了对汇率的看法，所以对适度贬值的宽容度有所提高。
　　在德国商业银行亚洲高级金融学家周浩看来，早在特朗普胜选之前，央行已经表现出无意对外汇市场过度干预的立场。“首先，央行在国庆节后让中间价突破6.7，本身就是一种态度，基本上放弃了这一位置的争夺；其次，在6.7前后对中间价的定价模式有区别，在突破6.7之后，中间价的波动幅度明显扩大，在此之前却有意以较小的波动来控制市场情绪。”他对《中国经济周刊》分析。
　　一直主张央行尽量减少干预、甚至不干预人民币汇率的中国社科院学部委员余永定则认为，央行减少干预是可以允许人民币自动地创造双向波动，央行也意识到过度干预会将短痛变成长痛，导致国家外汇储备的不断流失，缓慢贬值反而造成市场对人民币的信心越来越少。
　　“在特朗普明年1月20日正式上任以前，其实都是一步将人民币贬到位的好时机。”一位操盘多年的外汇交易员如是说。
　　但对于如何界定“减少干预”，市场又倾向于认为会视美元后续的走势而定，央行不太可能放任人民币持续快速下跌。中国人民大学国际货币研究所学术委员孙鲁军撰文指出，经过多年的实践，央行对外汇市场和汇率的宏观调控，以及引导市场预期的水平和艺术也逐渐得到锻炼和提升，不会放任人民币汇率出现急剧、大幅贬值，贬值的幅度将是可控和有序的。
　　中国金融四十人论坛高级研究员管涛也认为，央行会对人民币汇率进行测试评估，当汇率波动造成市场出现剧烈的波动和恐慌，不排除央行仍会介入干预。
　　人民币汇率“新底”在哪里？
　　《中国经济周刊》记者注意到，华尔街几乎所有外资投行都预判人民币将进入“7时代”。
　　一种最激进的观点认为，到2017年末，人民币将跌到7.3。高盛将3、6、12个月在岸人民币对美元价格预测分别定为7.00、7.15和7.3，也就是说它认为最快明年2月人民币对美元汇率就开始“7字头”，并且会在2017年跌去3000基点之多，甚至会将这种势头延续到2018年底，届时人民币对美元将跌到7.6。丹尼斯银行和瑞穗证券研报也称，7.3将是明年底的报价。
　　另一种观点则倾向于贬值速度会放缓，到明年底的价格会在7.1一线。澳大利亚国民银行预测明年底的价格是7.17，也即明年汇率走势相对平稳，而到了2018年底，它认为还会回调到7.12。巴克莱将明年第三季度末的报价预判为7.15。渣打银行策略师的判断更加保守，认为美元走强会持续到明年上半年，明年末能够守住7.06。
　　而来自国内分析师的一些看法似乎更倾向于支持高盛。申万宏源(7.070,0.00, 0.00%)首席宏观分析师李慧勇预计，人民币在年内的贬值利空基本上已出尽，但在明年年底之前，汇率将再度贬值5%至7.3——这个结果和高盛如出一辙。
　　作为对国情了如指掌的观察者，国内分析师并不仅仅将人民币的贬值看作系外部因素造成的结果。“人民币对美元的贬值，不能简单地、一味地认为完全是外部因素造成的，还应从中国自身来看，经济增长持续下行导致市场信心减弱、资本流出速度加快而流入速度减缓，如果不能很好地调节经济运行总体格局，让资本流动趋向相对平衡的状态，人民币对美元的贬值压力仍会存在。”连平对记者解释。
　　光大证券(17.530,0.00, 0.00%)全球首席经济学家彭文生近期也公开表示，人民币的问题很大程度上是和房地产泡沫、非贸易品的价格、地租、房租太高有关系，思考人民币汇率未来政策的时候，还要看国内的政策、国内经济未来的发展，房价越高，地租越高，汇率的贬值压力越大。
　　耐人寻味的是，如果将人民币未来走势的时间区间拉长到中长期来看，接受记者采访的多数专家认为会有继续向下的趋势压力，除非整个经济出现较明显的向上势头，但目前的基本面也并不支持长期大幅度贬值，需要寻找一个新的平衡点。
　　“我国30年来都是经常项目顺差，顺差目前依然是世界第一，经济增长速度也是数一数二；另外还有3万亿美元外汇储备，加上强大的政府执政效率、政策资本管制，因此我国的汇率不会大幅贬值，根本没有这样的先例存在。”余永定对记者强调。
　　而在这场中美货币的游戏中，跷跷板另一头的美元也存在天花板。当下美元指数已经破百，并且超越了“美联储终止QE”和“美联储第一次加息”形成的前两次高点，不可否认已经释放了大选和加息红利，未来势必陷入更复杂的博弈。
　　8&11汇改
　　所谓“8&11汇改”指的是，日，央行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，向中国外汇交易中心提供中间价报价。这一调整使得人民币兑美元汇率中间价机制进一步市场化，更加真实地反映了当期外汇市场的供求关系。
　　美元指数
　　美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。美元指数上涨，说明美元与其他货币的比价上涨，也就是说美元升值，那么国际上主要的商品都是以美元计价，所对应的商品价格应该下跌的。
　　部分分析人士认为，美元指数过百之后一般都会伴随着金融市场风险事件的发生。统计数据显示，20世纪90年代以来，美元指数共计有两段时间维持在100点以上，分别为日至日以及日至日期间，直接对应着日本金融危机以及亚洲金融风暴。
　　4、社保基金会计制度征求意见 为养老金投资运营铺路
　　昨日，财政部发布《社会保险基金会计制度（征求意见稿）》公开征求意见。《征求意见稿》按照基本养老保险委托投资业务核算需要，修订了“委托投资”、“应收委托投资收益”、“暂收款”、“暂付款”等科目核算内容及核算方式。专家认为，此举对社会保险基金的会计核算进行了系统规范，有利于养老金安全的开展投资运营。
　　“我国社会保险基金管理与运营模式一直在探索新的改革方向。”据财政部有关负责人介绍，2015年，国务院印发了《基本养老保险基金投资管理办法》，对基本养老保险基金的投资运营管理进行了全面规范。同时，《基本养老保险基金投资管理办法》要求将进行委托投资的基本养老保险基金归集到省级社会保障基金财政专户，由省级人民政府作为养老基金委托投资的委托人，与受托机构签订养老基金委托投资合同，向受托机构划拨委托投资资金、接收划回的投资资金、并对投资收益进行记账、结算和分配等。
　　负责人指出，上述规定要求社会保险基金会计制度对各级基本养老保险基金的归集业务以及委托投资收益在各级基本养老基金的分配过程明确清晰的、科学的会计核算方法。
　　负责人表示，根据对我国社会保险基金运营管理改革和发展的全面分析，结合《社会保险基金财务制度》的修订内容，在会计制度设计时充分考虑了新的实务核算需求。例如，按照基本养老保险委托投资业务核算需要，修订了“委托投资”、“应收委托投资收益”、“暂收款”、“暂付款”等科目核算内容及核算方式；按照经办机构对预收保费管理信息的需求变化，将预收保险费改为按权责发生制核算等。
　　对于基本养老保险委托投资的核算问题，负责人表示，委托投资资金的流转分为两个阶段。第一个阶段是归集阶段，即是各级经办机构将委托投资资金归集到省级社会保障基金财政专户，归集的本质是下级经办机构委托省级经办机构代为执行委托投资的过程，资金权属不变。因此，本制度将下级经办机构归集到上级经办机构的委托投资资金作为下级经办机构的应收款核算，作为上级经办机构的应付款核算。应收款和应付款核算反映资金归集过程中各级社会保险基金主体的资金关系。各级经办机构委托投资资金最终归集到省级经办机构，省级经办机构将收到的下级归集的委托投资资金作为应付款核算。第二阶段是省级经办机构向受托机构划拨委托投资资金。省级经办机构将本级的委托投资资金和下级归集的委托投资资金一并委托受托机构投资运营，省级经办机构通过“委托投资”科目核算，“委托投资”科目反映省级经办机构与受托机构之间的委托投资合同关系，是省级经办机构的专用科目。
　　负责人表示，委托投资产生的利息收入和投资收益归属于省级经办机构本级的委托投资资金和下级经办机构归集的委托投资资金。因此，省级经办机构需要将委托投资资金产生的利息收入和投资收益按照本级的委托投资资金和下级经办机构归集的委托投资资金比例进行分割，归属于本级的部分，确认为当期利息收入和投资收益；归属于下级经办机构归集的委托投资资金的部分，计入应付款。[新浪新闻]
　　5、不动产统一登记制度抢时间房地产税改革或将一触即发
　　根据国土资源部党组决策部署和国家土地总督察指示，国家土地总督察办公室近日发出通知，即日起开展推动地方不动产统一登记制度落地实施情况督察。这项制度落地开始抢时间，预示着完善和重构房地产税的主要障碍将被清除，这个税制的改革也将一触即发。
　　对于不动产统一登记制度，通知给予了明确要求，对当前“发新停旧”严重滞后、存在等待观望思想、尚未形成实质性整合等工作不力或不作为，以及登记资料移交不到位、职责整合履行不完整、业务流程不合法等不动产登记不规范并造成重大影响的地方开展1-2轮实地督察。这个要求凸显了督促各地所有市、县年底前“颁发新证、停发旧证”抢时间的决心。
　　截至今年7月份，全国已经有170个地市、1400多个县区开始不动产登记。自今年10月8日起，上海也全面实施不动产统一登记制度。
　　全面实施不动产统一登记制度是完善和重构房地产税的基础。这一点在各界已经形成共识。由于统一登记制度的实施进展缓慢，实质上已经影响了房地产税的改革进程。
　　中国财税法学研究会副会长、中国政法大学财税法研究中心主任施正文表示，房地产税开征是必要的，但一直没有征收，其中一个重要障碍就是不动产登记制度没有建立起来。
　　在我国的现行税制体系中，只有房产税，而没有房地产税。党的十八届三中全会明确提出“加快房地产税立法并适时推进改革”。
　　房产税仅限于单位和个人的经营性房地产，对个人住房则实行免税。房地产税则是针对房产和地产征收的税种，是指对房产、土地在保有环节征收的一种财产税。
　　对于房地产税，国家一直强调是“房地产税改革”，实际上也就意味着这不单单是推出一个新税种，而是作为我国税制改革的一部分，对现有房地产税制重新设计。
　　另一个信息也说明，房地产税改革要提速了。近日，国务院发布《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》，提出了建立个人收入和财产信息系统。在确保信息安全和规范利用的前提下，多渠道、多层级归集居民和非居民个人的收入、财产等相关信息，运用大数据、云计算等技术，创新收入监测方式方法，提升居民收入信息监测水平。这是国务院层面首次以文件的形式提出建立个人收入和财产信息系统。
　　正在修订中的《税收征管法》已经明确建立自然人纳税识别号，这将归集个人工资、薪酬、证券、不动产、保险、银行存款信息，推动个人收入和财产信息系统建立。
　　于是，国务院文件与修订中的《税收征管法》形成了呼应。据媒体报道，国家税务总局预计，2018年将实现与个人收入和财产信息系统互联互通。
　　个人收入和财产信息系统互联互通与各界预测的房地产税开征重叠在了2018年这个时间点上，应该不会是巧合。这是不是足以说明房地产税改革从现在起就要提速了呢？
　　据了解，目前房地产税立法已经有了草案，需要征求意见后再进入人大立法程序。但在此之前，需要先解决不动产登记制度的全覆盖，以便为房地产税的制定出台提供大数据支持。不动产统一登记制度的全覆盖已经吹响了抢时间的号角，房地产税改革也将一触即发。6、中央产权保护文件护航民企：恒法保障恒产
　　11月27日，《中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》（下称《意见》）正式发布。该文件是完善产权保护制度的纲领性文件，是党和国家保护各种所有制经济组织和公民财产权的重大宣示、庄严承诺，是建设社会主义市场经济、社会主义法治经济的重大改革举措，对于开创我国产权保护工作的新局面具有重大意义。11月28日，《意见》单行本，已由人民出版社出版，在全国新华书店发行。
　　由于产权保护的不平等体现在现行法律中，《意见》提出完善平等保护产权的法律制度。“恒产的前提是恒法，而法律必须是稳定、公正、透明的。”刘俊海告诉21世纪经济报道记者。
　　《中共中央、国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》（以下简称《意见》）近日印发，《意见》从11个方面对完善产权保护制度、推进产权保护法治化进行了全面部署。
　　从今年8月《意见》经中央深改组会议审议通过，到如今印发实施，《意见》始终备受社会，尤其是民营经济主体关注。
　　统计数据显示，月份，民间固定资产投资297725亿元，同比名义增长2.9%；前10月全国固定资产投资增长8.3%。
　　商务部数据显示，今年1-10月我国对外非金融类直接投资额累计1459.6亿美元，同比增长53.3%。
　　对内投资增长缓慢与对外投资的亢奋，一定程度上体现了民间投资者的心态。“有恒产者有恒心，无恒产者无恒心。完善产权保护制度，对于矫正并稳定社会预期，给社会提供‘定心丸’和‘定盘星’具有重要作用。”国家发展改革委宏观经济研究院教授常修泽说。
　　历经一年多研究出台
　　党的十八大以来，中央对产权保护提出新要求。十八届三中全会指出，完善产权保护制度，国家保护各种所有制经济产权和合法利益；十八届四中全会指出，健全以公平为核心原则的产权保护制度，加强对各种所有制经济组织和自然人财产权的保护；“十三五”规划建议指出，推进产权保护法治化，依法保护各种所有制经济权益。
　　高层破题后，早在2015年9月，国家发展改革委党组副书记、副主任、中央财经领导小组办公室主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，对开展产权保护制度研究作出安排部署。
　　今年5月31日，刘鹤再次主持召开改革专题会议，他提出完善产权保护制度对于提振市场信心特别是企业家信心，进一步激发各类市场主体创业创新、投资兴业的主动性、积极性，保持经济发展持久动力等，具有重要现实意义。
　　《意见》在总体要求中提出，要坚持平等保护，健全以公平为核心原则的产权保护制度，公有制经济财产权不可侵犯，非公有制经济财产权同样不可侵犯。
　　中国人民大学商法研究所所长刘俊海参加了今年6月国家发展改革委就《意见》举行的内部论证。刘俊海建议明确提出非公有制经济财产“神圣不可侵犯”。
　　虽然上述建议最终没有出现在《意见》中，但刘俊海仍认为，“这是改革开放后，党和国家第一次系统、全面地阐述产权保护的政策逻辑，其中既有政治承诺，又有法律保障。”
　　到今年8月中央深改组第二十七次会议审议通过《意见》。《意见》认为，我国产权保护仍然存在一些薄弱环节和问题，利用公权力侵害私有产权、违法查封扣押冻结民营企业财产等现象时有发生；知识产权保护不力，侵权易发多发。
　　民营企业的“原罪”在哪？
　　“平等保护的反面是什么？是特权和歧视，这两个问题在我们的法律里仍然存在，特权是国有企业的特权，歧视是对民营企业的歧视。”11月6日，在京都律师事务所主办的中国民营企业平等保护论坛上，中国政法大学终身教授江平说。
　　从《物权法》的起草过程可以反映这种观念上的问题。物权法在总则中明确写到：国家实行社会主义市场经济，保障一切市场主体的平等法律地位和发展权利。
　　江平介绍，但是立法过程中，这一条款有人提出反对意见。最终达成妥协，在总则里面又加上了一句：国家在社会主义初级阶段，坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度。
　　“我想这是一个二元论，经济上是平等的，政治上是不平等的，这种说法实际上隐藏着一种民营企业的原罪。”江平说。
　　另外，《物权法》第五十六条规定，“国家所有的财产受法律保护”；第六十三条规定，“集体所有的财产受法律保护”；但对于私人财产的保护，第六十六条规定“私人的合法财产受法律保护”。
　　江平认为，《物权法》将“私人财产”保护前面加了“合法”两字，也就是说私人的合法财产才受保护，这句话出来了之后，民营企业人士说，就意味着他们的财产里面有一些合法，有一些不合法，不合法不加保护，合法的才加以保护。
　　恒产的前提是恒法
　　由于产权保护的不平等体现在现行法律中，《意见》提出完善平等保护产权的法律制度。“恒产的前提是恒法，而法律必须是稳定、公正、透明的。”刘俊海告诉21世纪经济报道记者。
　　《意见》从民法、商法、刑法三个层次提出完善产权保护法律制度。在民法层次，《意见》提出加快推进民法典编纂工作，完善物权、合同、知识产权相关法律制度，清理有违公平的法律法规条款，将平等保护作为规范财产关系的基本原则。
　　民法典编纂将分两步进行，争取在明年3月的全国人民代表大会上审议通过民法总则，再将合同法、物权法等基本法律并入最终的民法典。
　　全国人大常委会委员长张德江11月21日至23日在四川省就制定民法总则进行调研并召开座谈会。他说，民法总则的一个重要任务，就是要保护广大人民群众和企业的产权等各种权利。在享有权利的同时，也应当承担相应的义务，并在权益受到侵害时获得法律保护。
　　在商法层次，《意见》提出健全以企业组织形式和出资人承担责任方式为主的市场主体法律制度，统筹研究清理、废止按照所有制不同类型制定的市场主体法律和行政法规，开展部门规章和规范性文件专项清理，平等保护各类市场主体。
　　“过去我们曾颁布过《全民所有制工业企业法》《城镇集体所有制企业条例》《乡村集体所有制企业条例》、《私营企业暂行条例》《个体工商户条例》这些以出资人所有制形式划分的法律法规，但随后这样的立法思路被《公司法》《合伙企业法》《个人独资企业法》代替。如果按照所有制形式立法，不同的所有制形式面对的市场准入政策不一样，那当然会损害民间投资的积极性。”刘俊海说。
　　在刑法层次，《意见》提出加大对非公有财产的刑法保护力度。“需要适时修订刑法，梳理一些犯罪类型，同时适当提高一些罪名的法定量刑幅度。”刘俊海说。[新浪新闻]
　　7、海通证券违规罚没金额独占鳌头欠股民216亿回购承诺
　　中国经济网编者按：近日，证监会披露了场外配资中证券违法违规案件，广发证券(19.400,-0.30, -1.52%)、海通证券、华泰证券(19.970,-0.22, -1.09%)、方正证券(8.760,-0.10, -1.13%)4家券商因违规场外配资合计遭罚2.38亿元。其中海通证券没收2865万元收入，处以8595万元罚款，占4家券商罚款总额将近一半。
　　1.146亿元罚款，对于海通证券去年158亿元的净利润来说，不过是杯水车薪。这一罚款是否能够对在去年下跌中惨亏的海通证券股民一个交代？
　　从去年创下31.66元高价，到昨日收盘16.74元，海通证券市值蒸发1574亿元。令股民耿耿于怀的是，海通证券曾许诺过216亿元回购，让股民在黑暗王国中看到一线光明。但是最终，信义变成了废纸。
　　因场外配资违规被罚没超亿元
　　11月25日，证监会新闻发言人邓舸披露场外配资中证券违法违规案件，广发证券、海通证券、华泰证券、方正证券4家券商因违规场外配资遭处罚。
　　邓舸表示，广发证券、海通证券、华泰证券、方正证券未按照《证券登记结算管理办法》的相关规定，对客户身份信息进行审查了解。决定责令广发证券改正，并没收680万元收入，处以3倍罚款；没收海通证券2865万元收入，处以8595万元罚款；没收华泰证券1823万元收入，处以5470万元罚款；没收方正证券786万元收入，处以1572万元罚款，合计罚没2.38亿元。
　　根据此前的消息显示，上述4家券商对明创系统等第三方交易终端软件，没有进行软件许可、并未对外部系统揭露实施有效管理，对相关的客户的真实情况缺乏了解等，违反了多项相关规定。而华泰证券、海通证券和广发证券在7月12号证监会发布清理配资的通知后，仍然没有采取有效的措施，防范客户相关的违规交易，所以从重处罚。
　　海通证券：你还欠股民216亿元回购承诺
　　据《中国经营报》报道，日，海通证券披露回购股份预案，拟采用集中竞价交易、大宗交易或其他监管允许的方式回购公司A股或H股股份，预计可回购股份不超过11.5亿股，回购A股股份的价格为不超过18.80元/股。预计回购的资金总额不超过216亿元，资金来源为公司自有资金。回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起原则上不超过6个月。
　　值得注意的是，在当时的公告中，该方案实施的先决条件非常简单，“尚需经股东大会审议通过，并报中国证监会备案无异议方可实施。”日，海通证券召开临时股东大会以近100%“赞成票”通过了回购计划，但同日海通证券发布关于回购股份的提示性公告称，本次回购将在获得上述债券持有人会议全部审议通过，并报中国证监会备案无异议后方可实施。
　　这一新增加的审议流程立刻遭到中小股东及市场的质疑。从政策来看，回购计划确需通知债权人，但是否需要“债权人审议”却值得商榷。从海通证券债券募集说明书上所提及的债券持有人会议权限范围来看，也并无针对回购计划的特殊审议要求。但无论如何，最终，增加的这一审议流程却直接导致216亿元回购计划的流产。
　　据《北京商报》报道，不少投资者在股吧中表达了不满。“就是因为有回购计划才买的海通，到现在亏损36%，我的损失必须连本带利赔偿”、“言而无信”，而北京一位投资者还对海通证券相互矛盾的前后表述产生了质疑。[新浪新闻]
　　今日外汇牌价
　　美元690.520
　　欧元732.104
　　英镑856.300
　　澳元516.663
　　加币515.006
　　瑞郎681.255
　　港币89.034
　　韩元0.591
　　泰铢19.429
　　新西兰488.207
　　新加坡484.678
　　新的一天从净化心灵开始
　　为为善恶在一念间、修修福慧与方寸中。
　　-----圣严法师108自在语
　　心五四
　　四安─提升人品的主张，安心、安身、安家、安业
　　四要─自在人生的主张，需要、想要、能要、该要
　　四它─解决困境的主张，面对它、接受它、处理它、放下它
　　四感─与人相处的主张，感恩、感谢、感化、感动
　　四福─增进福祉的主张，知福、惜福、培福、种福
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