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京公网安备78（更新）澳外事与贸易部（DFAT）依据统计局最新数据，更新了澳大利亚主要贸易国排名及前<span style="font-family:Acolor:#出口与进口项。这些数据能告诉我们什么？澳洲<span style="font-family:Acolor:#15年的出口表现到底如何？数据显示，东亚继续成为澳大利亚领先的出口市场...（更新）澳外事与贸易部（DFAT）依据统计局最新数据，更新了澳大利亚主要贸易国排名及前<span style="font-family:Acolor:#出口与进口项。这些数据能告诉我们什么？澳洲<span style="font-family:Acolor:#15年的出口表现到底如何？&ACB News《澳华财经在线》报道，澳贸委国际贸易专家MarkThirlwell认为，最新数据传递的核心信息是，去年大宗商品价格的下跌，尤其是铁矿价格下跌拉底了出口总值，服务、食品与制造产品出口则逆势崛起。<span style="font-family:Acolor:#15年澳大利亚出口额呈总体下滑，商品与服务出口由前一年的<span style="font-family:Acolor:#69亿澳元降到<span style="font-family:Acolor:#66亿澳元，缩减超过<span style="font-family:Acolor:#0亿。主要受商品出口总体减少，尤其是资源出口大幅下跌影响（燃料与矿产出口减少了<span style="font-family:Acolor:#0亿澳元）。相比之下，服务出口增长<span style="font-family:Acolor:#亿，即<span style="font-family:Acolor:#%，食品出口增长<span style="font-family:Acolor:#多亿元，即<span style="font-family:Acolor:#%，制造产品出口增长<span style="font-family:Acolor:#亿，即<span style="font-family:Acolor:#%。&Thirlwell指出，资源（燃料与矿产）持续占据澳洲出口主导地位，但占比由<span style="font-family:Acolor:#14年的近<span style="font-family:Acolor:#%进一步下滑到了<span style="font-family:Acolor:#%左右。与此同时，服务出口重要性与日俱增，这在数据上有明显体现，目前占比回升到了近<span style="font-family:Acolor:#%的水平。澳洲最大商品与服务出口产品项呈现相同图景。<span style="font-family:Acolor:#15年铁矿与精矿（价值<span style="font-family:Acolor:#0亿澳元），以及煤炭（价值<span style="font-family:Acolor:#0亿澳元）仍是前两大出口项。但去年铁矿出口额挫减近<span style="font-family:Acolor:#0亿澳元，降幅约<span style="font-family:Acolor:#%。煤炭出口进一步下降<span style="font-family:Acolor:#亿元，降幅<span style="font-family:Acolor:#%。&如上图右表所示，对出口增长贡献最大的两项是教育相关旅行服务（增长<span style="font-family:Acolor:#%）与个人旅行服务（增长<span style="font-family:Acolor:#%）。包括个人、教育相关及商旅在内的所有旅行相关服务带来的出口收入超过<span style="font-family:Acolor:#0亿澳元，合计后，超越煤炭成为澳大利亚<span style="font-family:Acolor:#15年第二大出口项。牛肉出口表现强势，创出<span style="font-family:Acolor:#亿澳元出口额。&&&再来看下出口目的地（顶图），数据显示，东亚继续成为澳大利亚领先的出口市场，去年对当地出口额超过了<span style="font-family:Acolor:#50亿澳元，占比约<span style="font-family:Acolor:#%。东亚包括东盟<span style="font-family:Acolor:#国加东北亚五大经济体：中国、日本、香港特别行政区、台湾地区与韩国。&中国仍是澳最大出口市场，澳对华出口额达<span style="font-family:Acolor:#3亿澳元，占比近<span style="font-family:Acolor:#%，远高于第二名的日本。&中国在澳大利亚商品服务总出口占比于<span style="font-family:Acolor:#13年曾达到<span style="font-family:Acolor:#%的高峰，随后两年连降。<span style="font-family:Acolor:#15年，澳大利亚对华出口贸易额较前一年进一步下降<span style="font-family:Acolor:#亿澳元（约<span style="font-family:Acolor:#%）。反映出大宗商品价格正重塑澳中贸易模式。&去年，澳大利亚实现增长的出口市场包括美国（增长<span style="font-family:Acolor:#%）、印度（增长<span style="font-family:Acolor:#%）与英国（增长<span style="font-family:Acolor:#%）。&金融海啸期间，澳大利亚得益于中国经济发展躲过一劫。从最近几年经济数据来看，澳大利亚依旧受益于中国经济发展，并在国际教育、旅游服务、食品与农产品出口等方面得到体现。再次彰显出，没有“中国故事”，澳大利亚经济可能很难在矿业热潮过后实现平稳过渡，取得再平衡发展。&（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）国会山智库(InsideCanberra)　
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京公网安备78期货投资基金_商品市场反弹迅猛 期货投资基金乘东风_-期货投资基金综合-点08
期货投资基金
商品市场反弹迅猛 期货投资基金乘东风A股持续震荡，偏股型私募基金业绩惨淡，发行普遍遇冷，而兼具做多与做空两个操作方向的期货基金（CTA）却因为商品市场被激活而大举捞金。在近期的热闹行情中，不少CTA策略私募机构抓住做多机遇，基金净值逐日走高，屡现惊喜的CTA策略基金得到投资者的青睐，产品发行也大大加速。根据私募排排网的统计数据，去年股票类私募产品发行数量为6549只，CTA策略为360只，占比仅为5%。而今年以来，股票类产品共发行520只，CTA有189只，占比大幅提升至36%。其中，1－3月分别发行35只、28只和49只CTA产品，而4月以来，截止到27日又有30只CTA产品成立。事实上，CTA产品发行火爆的原因，主要源于国内商品期货市场持续火爆，从螺纹钢、热轧板到棉花和聚氯乙烯，各品种量价齐升，上涨“根本停不下来”。统计显示，文华商品指数从底部反弹近20%，螺纹钢、铁矿石等品种更是反弹70%左右。一季度三大商品期货交易所成交量同比增加35.35%。但近期国内三大商品交易所相继上调手续费、保证金等举措，也让商品期货市场略显降温。那么在商品期货波动不安期间，投资者该如何利用基金布局呢？好买基金认为期货投资进入2.0时代。2.0时代会带来两个重要变化，一个是行情的波动会增大。玩趋势跟踪策略的资金规模增大会助推行情发展，本来反弹20%的行情可能会反弹50%。第二，同质性的投资模型增多、有效性下降，策略单一的CTA难以稳定盈利。不过，这两个变化的好处是期货市场的配置价值增加，大跌大涨的行情增大潜在获利空间。即使现在是去年5000点的股市，也可以通过做空赚钱。但需要提醒投资者的是，风险也有所提升，这个时候不宜押注策略单一或者投资完全基于基本面研究并且投资品种单一的CTA基金，因为很可能难以短时间调整适应现在市场变化。相反的，应该更加关注策略多样、长短周期结合，并且善于优化调整投资模型的专业CTA基金。需要指出的是，相较于私募领域，大部分投资者借道公募基金，门槛更低，千元起投；费用更低，申赎便捷。据了解，目前仅有一只商品期货公募基金，即国投瑞银白银期货上市型开放式基金。资料显示，该产品采用被动管理，无杠杆，主要投资白银期货合约，持有白银期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%，收益目标为扣除相关费用后，基金净值增长率与上海期货交易所白银期货主力合约收益率相当。金牛理财网数据显示，截至4月25日，国投瑞银白银期货基金近一周涨幅达5.72%，今年以来复权单位净值增长率达9.96%。与之形成对比的是，今年以来，投资于A股市场的标准股票型基金平均下跌17.79%。另外，近期已有4只商品期货基金上报证监会，还有多家公募正在研究或推进商品期货基金。值得注意的是，尽管期货推出的初衷是适应风险管理的需要，以期在一定程度上抑制市场的过度投机，但在短期内难以改变交易者的投机心理和行为。换句话说，期货对交易者的吸引力主要来源于其损益的放大效应，而一定程度上，期货工具的引进可能是相当于又引进了一种投机性更强的工具，因此有可能进一步扩大市场的投机气氛。
2天然气期货60亿巨亏事件：对冲基金史上最大噩梦
（二） 深层原因 1.杠杆交易。 一方面，从融资角度看存在杠杆。对冲基金为追求高额利润，仅靠投资合伙人有限的自有资本远远不够，他们大部分资本靠募集或举债得来。 Amaranth基金可以凭其规模、“明星”交易员、以往不错的盈利从投资银行、养老基金、捐赠基金、保险公司等大机构募集长期（三年以上）资本的注入。 募集资本与自有资本存在非常高的杠杆比率，如果经营成功，Amaranth基金的自有资本可以获得非常高的回报；但是，若是投资失败，即使是极小的概率，高的杠杆比率，却使投资人的损失最大。 另一方面，从投资角度看也存在杠杆。Amaranth基金大量投资的NYMEX天然气期货本身就是保证金交易，商品期货交易特别是“远月合约”只需很低的保证金比例。 保证金的“杠杆作用”使得Amaranth基金的期货保证金，在看对天然气行情的情况下，可以大赚；反之，看错则大赔。所以，Amaranth基金的风险和收益因“杠杆交易”的存在而放大！ 2.缺乏透明度。 公募基金在投资品种、投资比例、风险控制等方面都有明确的规定并接受监管部门和投资者的监督。 而对冲基金是一种私人合伙制投资机构，在美国，传统上本地对冲基金(domestic hedge funds)是非注册的投资公司，它通过私募或有限股份制向不超过100个高净值个人或机构投资者募集资本而成立。 这种运作使其能以各种方式逃避正常的监察，不需像传统的银行和共同基金那样，负有向当局和市场披露其运作、财务及经营状况的责任，而保持基金运营的神秘性。 根据1996年修订的美国《联邦证券法》，凡少于500名投资者的基金，而投资额以每一机构计逾2500万美元，个人逾500万美元，可以豁免申报其投资组合，借贷及其它运营情况。 Amaranth基金正是由于其私募基金的性质，所以很难监督其投资品种、投资比例及运营状况。这就决定了其运作方式存在很高的风险，市场哪里有机会，它就调集大规模兵力集中攻击。 因此，Amaranth基金可以把资金的一半多投资于能源期货市场，过高的风险而未受到应有的监督，结果造成巨额亏损。 3.资金管理缺失。 据测算，NYMEX天然气期货价格波动性是道&琼斯股票价格波动的5倍，所以天然气期货的风险是非常大的，应该少量参与，多样化投资，以便分散和降低风险。但Amaranth基金却将他们资产的一半左右投入到了如此高波动性的投资工具上，从而使整个公司资产面临极高的风险。
3管理期货基金借商品跌宕赶超业绩 金融机构仍低配
超越股指的商品期货市场今年年初黑色系、石油等大宗商品价格的反弹，拯救了期货公司的经济业务，因为股指期货作为曾经一度占国内期市成交额的80%的品种降温后，很多机构急速失血。但随着商品期货成交量攀升，期货公司找到了救命稻草，经纪业务收入相比去年年底更加乐观，并未出现预期中的大幅下滑。三大商品交易市场中，上期所1~4月累计成交量和累计成交额分别占全国市场的42.91%和43.59%；大商所这两个数据分别为38.49%和33.57%；郑商所这两个数据分别为18.16%和12.95%。而一度曾占市场80%成交额的中金所，占比已经下降到不足10%。但过快的上涨引来了监管层的泼冷水，实施了包括上调交易手续费、调整保证金比例、加大查处违规力度、缩减连续交易时间等多项市场化风控措施，严控部分品种过度交易的趋势，降低相关品种过高的成交持仓比，于是成交量开始萎缩，短线交易机会变少。一方面是因为此次上涨并非完全出自于基本面改善，中国对大宗商品需求仍然疲软，以至于客观来讲，上涨动力本身不足。另一方面也是为了抑制这种过热过快的抽血效应，引导资金实现通过市场服务实体经济的功能。管理期货型基金业绩赶超在近一个月披露收益率的415家管理期货型非结构化私募基金产品中，106家收益翻红，亏损超过10%的13家，上涨超过10%的19家。其中盈利最高61.56%， 最低76.19% 。而近3个月的 415家中，收益率飘红的有132 只，收益率超过10% 的多达40家，亏损超过10%的 21家，收益率最高68.09%，最低73.43%。两相对比可以发现，经过四月末的大幅下跌，很多基金的收益率遭到了大幅回撤，超过10%的家数被砍半，但其中也存在部分产品通过这次下跌反手做空，收益率增加近20%迅速赶超上来。其中一部分基金收益下降的原因，是保证金提升后仓位比例受到限制，以趋势跟踪型量化CTA为主的交易策略就需要重新修改完善，他们是对单个商品的方向择时交易，因为基本因子发生了变化，加之反转指标需要一定的触发机制，所以不可避免的要吃掉一部分回撤。套利风格的CTA基金也同样会受到影响，他们是通过不同期限的合约，以及异地市场的合约、互相关联的商品价差中获利，也就是跨期、跨市场、跨品种套利。虽说是通过承受非系统性风险需找市场的非有效收益，但这种根本性仓位产生变化后，对冲不充分，套利平衡被破坏，那么控制回撤的水平也就受到影响。主观交易也就是所谓的贝塔策略，更依靠投资人的能力和经验。据中投在线研究中心从部分投资者了解到，有很多机构在商品一涨一跌的大幅波动中获利，也有的则是一地鸡毛。大致的做法是，涨势初期低仓位长多单，短线空单平滑震荡的波动。中期也就是拉升主浪，金字塔式加仓多单，此时基本是做单边为主，而后根据获利情况会逐步了结早期的多单并且开始小仓位加空单锁利。由于这次的行情有比较明显的事件驱动信号，也就是政府出手监管，很多具备资金实力的在拉高后反手做空，再度斩获下跌的利润。缺乏基本面支撑的商品期货“黑色系”商品近期连续调整，铁矿石从4月份最高点已下跌近30%，焦炭也下跌逾25%，热轧卷板也下跌逾30%。大幅回落主要是多重利空因素施压的结果，这与近期供需所导致的钢材库存上涨相关，3月份是库存补充需求、刚需以及投机需求同时爆发，4月份补充库存需求有所减少，而到5月份则基本恢复到此前的随用随采的节奏。进入夏季后，钢材需求会继续出现季节性的回落，然而前期复产缓慢的钢厂陆续满负荷生产增加供应，未来市场供大于求的矛盾会进一步加深。螺纹钢期货价格跌破2000元大关，螺纹钢期货主力合约回到每吨1950元附近，3月到4月中旬的涨幅基本全线回吐。商品中焦煤、焦炭品种依然维持相对紧张的格局。但因为焦煤、焦炭在现货市场上依然保持着强势的走势。主要产煤省份严格执行276个工作日制度，部分焦化厂的焦煤库存已经从正常的7天下降到2天至3天，产能大幅减少，令煤焦供应一直偏紧，预计后期焦煤价格上涨的动力仍，所以相较而言还有一定的支撑。此外，包括橡胶、镍以及沥青等大宗商品主要参考是的是国际原油价格。前期油价持续大幅上涨，则下游的石化类商品也会跟随上行，但随着市场对原油市场的投资资金持续增长后可能会下降的担忧升温，一旦开始盘整，那么这些大宗商品就会提前反应，产生恐高的现象。经过前期的大幅回落后，主要大宗商品价格的继续回落空间已非常有限，加上价格下跌后市场供需状况重新平衡，供应过剩对大宗商品价格的压制作用有所衰减。但是短期来看，美元走强和加息预期仍会对市场造成影响，美国经济数据持续好转，对大宗而言有一定的压制作用。市场很有可能重返震荡市，一旦市场波动率的上升，以趋势策略为主的量化CTA私募操作可能会不太顺利。金融机构仍低配期货市场不过，与在股票二级市场上的配置相比，金融机构在期货市场上配置的资金仍很少。从2015年以来的情况看，银行资产配置的百分之七八十还是在股票二级市场上，配置到期货市场的资金只有二三十亿元。由于商品期货交易方式的多空灵活性、保证金交易模式等，CTA策略与传统资产投资有着显著差异，将其配置在资产组合中有分散风险和提高收益的作用。就是因为和传统投资的顺周期性不同，它的投资和经济周期是无相关性的。目前的经济环境下，逆周期显得尤为可贵，在经济下滑时期此类投资会更有更大概率实现正收益。证监会副主席方星海在5月25日第十三届上海衍生品市场论坛上说道：“在风险可控的条件下，将研究推动商业银行和其他有关金融机构有序进入商品期货市场。”目前包括工行在内的商业银行都在纷纷开展金融衍生品业务，监管层的这一讲话也为商业银行进入商品期货市场开了一个口子。原来商业银行是基本不在国内期货交易所交易的，因为目前是分业监管模式，商业银行归银监会，期货交易所归证监会，如果银行参与到期货交易，那双方监管层如何自处？短期内要想实现并不十分容易。但之前市场传言以及不少专家提议合并一行三会，未来金融市场的融合也是大势所趋，所以还是存在一定的想象和发展空间的。免责声明：本文来自第三方不代表本站观点，与全景网网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。如需处理请管理员。
4瑞达期货：5月24日期货日报
瑞达期货：豆粕增仓暴跌，回调幅度加深外盘走势：美国大豆期货周一下跌，因豆粕期货从多月高位回落，其它商品市场普遍走弱也带来压力。CBOT 7月大豆合约收跌15-3/4美分，报每蒲式耳10.58-1/2美元。7月豆粕合约收跌5美元，报每短吨387.7美元。7月豆油合约跌0.12美分，报每磅31.15美分。国内走势：5月24日，从主力合约来看，连豆1609合约大幅回落，收报3537元/吨，下跌4.15%，持仓量减少12296手至216454手；豆粕1609合约增仓回调，收报2727元/吨，下跌4.72%，持仓量增加48324手；豆油1605合约反抽5日均线，收报5806元/吨，上涨0.24%，持仓量减少20926手至639468手。消息方面：1、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至5月22日当周，美国大豆种植率为56%，前一周为36%，去年同期为56%，五年均值为52%。2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至日当周，美国大豆出口检验量为77,372吨，前一周修正后为211,056吨，初值为194,627吨。现货方面：5月24日，哈尔滨地区国标三等 元/吨。南通进口大豆分销价3320元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2978元/吨，较上个交易日相比下跌47元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2923元/吨，较上个交易日相比下跌46元/吨。散装四级豆油均价为6037元/吨，较上个交易日均价下跌23元/吨。观点总结：美豆近期波动反复，总体呈现高位调整形态，不过基金净多处于高位，美豆维持偏多格局；粕类回落调整，油粕套利对油脂的打压作用减弱，制约短线油脂期价的下跌空间。从主力合约看，连豆1609合约受临池粕类暴跌影响而走弱，期价急速下跌回踩60日均线，稳中趋升走势遭到破坏，转为宽幅振荡走势，仍需关注国家政策的公布，建议多单止损离场；豆粕1609合约在美盘回落调整拖累下大幅下挫，跌破2800元/吨关口，导致回调幅度加深，调整行情仍将延续，但中线维持偏多思维，建议以日内交易为主；豆油1609合约小幅收涨，短期有反抽短期均线之迹，上方压力关注6000元/吨一线，建议暂时观望，激进投资者在5800元/吨下方择机轻仓试多，止损5760，短期目标5930元/吨。瑞达期货：棕榈小幅回升，或将企稳调整外盘走势：马来西亚毛棕榈油期货周一触及近三个月低点，受中国植物油跌势拖累，日内稍早马走强亦拖累人气。8月毛棕榈油期货收跌1.4%至2,492马币，为过去四日来第三次下跌。国内走势：5月24日，棕榈油1609合约小幅回升，开盘5000元/吨，收盘5058元/吨，上涨0.44%，持仓量减少手。消息方面：船运调查机构ITS发布数据称，5月份头20天马来西亚棕榈油出口量为785,757吨，比上月同期提高6.5%。现货方面：5月24日，天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5720元/吨。江苏张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5500元/吨。福建厦门地区：工厂报价，24度棕榈油元/吨。江苏仪征地区：方顺报价，24度棕榈油5650元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5370元/吨。广东东莞地区：工厂报价，24度棕榈油5500元/吨。观点总结：马来西亚提高下个月出口关税，有利于促进贸易商在本月增加采购，对短期棕榈油构成支撑，但不利于斋月节过后整体出口需求。技术上，棕榈油1609合约立足于5000元/吨关口之上，短期有企稳调整的可能，上方短期压力关注5250元/吨，建议暂时观望，激进投资者依托5000元/吨轻仓试多，注意设置止损。瑞达期货：淀粉表现较坚挺，短期多单操作外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收涨，因美国农户可能改种大豆。CBOT7月玉米合约收涨3-1/4美分，报收每蒲式耳3.97-3/4美元。国内走势：5月24日，大连玉米1701合约下跌0.84%，报收1529元/吨；玉米淀粉1609合约下跌0.37%，报收2129元/吨；郑麦1609合约下跌1.49%，报收于2640元/吨。消息面：1、据法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer称，法国玉米播种工作已经完成91%，相比之下，上年同期为96%。2、战略谷物公司预计2015/16年度欧盟小麦期末库存为1470万吨，比上月预测值调低90万吨，主要因为欧盟小麦出口预测值调高至3040万吨，比上月高出30万吨。3、据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，基于非官方的初步数据，日到5月15日泰国大米出口量为1376524吨，同比增长2%。现货方面：锦州港中等玉米船板价1870元/吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2250元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。观点总结：玉米1701合约短期振荡，建议观望为主；玉米淀粉1609合约短期振荡偏强，建议短线偏多操作为主；强麦1609合约短期振荡，观望为主；稻谷市场成交低迷，观望为主。瑞达期货：消息平淡，郑糖围绕关口振荡国内盘面，24日郑糖1609合约小幅振荡，开盘5515元/吨，报收5497元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨，交易量大幅减少，持仓量减少13656手至858796手，主力开始移仓1701合约。外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周一收跌，因美元走强和交易商获利了结。7月原糖期货合约收跌0.27美分，或1.6%，报每磅16.8美分。消息面：1、巴西低品质白糖流入缅甸的数量预计将增加，因印度国内糖价猛涨表明印度糖厂将愈发轻视出口市场，印度糖出口减少。2、印度政府称，若糖价在当前水准进一步上涨，将考虑下调糖进口关税并禁止出口。过去几周印度政府已经采取了措施，包括控制糖贸易商的库存和取消糖厂每公斤4.50卢比的生产补贴，因此来控制价格涨势。现货方面：今日广西主产区中间商报价普遍补涨，但南宁集团报价在昨天急涨之后有时回落。柳州中间商报价5480元/吨，上调10元/吨；部分集团厂仓报价元/吨，报价不变；站台报价元/吨，报价不变。南宁中间商报价5450元/吨，上调20元/吨；部分集团厂仓报价元/吨，南宁仓库广西糖报价5480元/吨、贵州糖报价5350/吨，柳州仓库贵州糖报价5350元/吨，海南船板报价5420元/吨，下调10元/吨。总结：因美元走强和交易商获利了结，国际原糖高位回落。国内方面，短期食糖下游需求未转好，现货市场疲弱，压制糖价；不过本榨季接近结束，产量基本确定，减产明显，加上进口持续减少，供应减少明显，支撑糖价。后市关注即将来临的夏季消费旺季，预计食糖消费有望回升。技术上，郑糖1609合约围绕5500关口一线振荡蓄势，短期振荡走势未变。操作上，建议短线观望；中长线期价5500元/吨以下建立的多单继续持有，止损5350元/吨。瑞达期货：郑棉承压回落，短线空单操作国内盘面：24日郑棉1609合约振荡下跌，开盘12385元/吨，收盘12415元/吨，较前一交易日结算价下跌125元/吨，成交量小幅减少，持仓量增加912手至244700手。外盘走势：ICE期棉周一收跌，受投资者抛售打压。ICE7月期棉收跌0.22美分，或0.36%，报收61.45美分/磅。消息面：1、5月23日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.01万吨，实际成交3.01万吨，平均成交价格12362元/吨，成交率99.93%。截至5月23日，年度储备棉累计计划出库44.11万吨，累计出库成交43.75万吨。2、印度棉花公司的数据显示，目前印度新棉上市量累计达到505万吨，同比减少14%。国内期货价格保持坚挺。现货方面：棉花指数3128B价格为12556元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。观点总结：受投资者抛售打压，美棉期货振荡下跌。国内方面，储备棉拍卖成交率高企，市场热情不减；不过后期国产棉轮出增加，成交率预期下降；且储备棉轮出，市场供应较充裕，令市场承压。技术上，郑棉在12900附近承压回落，短期预计振荡回落。操作上建议短线12800元/吨以下空单操作，逢低止盈，滚动交易。瑞达期货：菜粕挫至跌停，郑油止跌振荡外盘走势：周一，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所因维多利亚日休市一日，周二恢复。国内走势：5月24日，菜籽1607合约收报3946元/吨，涨12元/吨，涨幅0.31%；菜粕1609合约收报2259元/吨，跌119元/吨，跌幅5.00%；郑油1609合约收报5872元/吨，跌62元/吨，跌幅1.04%。现货方面：据易盛数据，江苏南通菜籽粕价格2050元/吨，价格持稳；进口菜油6050元/吨，价格持稳。小结：美豆高位调整令国内粕类市场纷纷回落；菜油跟随周边盘面回调，但油脂转强的趋势料难改变。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1609合约反弹遇阻，高位回落，调整需求增加，建议暂时观望；郑油1609合约连续跌破6000关口及60日线后跌势有所放缓，建议5850附近轻仓试多，止损5800。瑞达期货：鸡蛋低开走高，止跌反弹走势行情回顾：5月24日，鸡蛋1609合约收报3831元/500千克，较前一个交易日结算价涨72元/500千克，涨幅1.92%。成交量小幅增加，持仓量减少1990手至112596手。现货方面：据博亚和讯数据显示，23日全国主产区鸡蛋价格整体趋稳，均价3.32元/斤，较上周五基本持平。其中山东地区均价最高为3.43元/斤，河北地区均价最低3.2元/斤。上周末两天局部地区小幅调整，今日全国地区蛋价整体维持稳定；目前主产区库存不多，端午前期各地内销逐渐加快，各地区蛋价涨幅空间有限，预计短期内蛋价以趋稳为主，局部地区小幅调整。小结：现货蛋价低位偏强运行，需求因端午假日有所改善，但端午提振料已逐步兑现；因饲料价格下行养殖利润不错，蛋鸡存栏量增加显著，市场预期今年9月份蛋价高值将显著低于去年同期。技术上，鸡蛋1609合约止跌反弹，重新站上3800元一线，建议5800附近轻仓试多，止损5730。瑞达期货：焦煤焦炭继续回落，短空跟进行情回顾：周一JM1609合约减仓下行，终盘报收660元/吨，跌33 元/吨，持仓量为 207920 ，日减仓39268。J1609合约低开低走，终盘报收829.5元/吨，跌49元/吨，持仓量为208604，日减仓2720 。基本面：现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在735元/吨，持平。一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。消息面：(1)近日云南地区炼焦煤市场整体持稳运行，价格止涨回稳，成交情况良好。近期在焦炭价格大涨影响下，西南焦炭累计涨幅160-230元/吨，带动焦煤价格上涨。(2)继公布了《山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》以及两批配套《实施细则》后，5月23日，山西省人民政府公布了第三批7个《实施细则》，其中包括2020年停止核准新煤矿。小结：周二JM1609合约减仓下行；国内炼焦煤市场整体持稳为主，但钢市低迷再次拖累焦煤价格；操作上建议，依托5日线偏空交易。周二J1609合约低开低走；全国焦炭市场维稳运行，但钢市低迷再次拖累焦价格；操作上建议，依托5日线偏空交易。瑞达期货：铁矿石震荡偏弱，偏空交易国内期市：周二国内铁矿石期货震荡偏弱，I1609合约终盘报收350.5元/吨，跌8.5元/吨，持仓量为1210206，日增仓67492。基本面：(1)现货市场：辽宁66%粉矿报490元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报387元/吨，跌18元/吨；印度62%粉矿报360元/吨，跌30元/吨。(2)消息面：中国5月铁矿石进口料仍保持近期的强劲势头，而主要进口来源澳洲和巴西继续从较小的竞争者手中攫取市场份额。小结：周二I1609合约震荡偏弱。国产矿主产区市场价格继续弱稳，进口矿市场成交惨淡，干散货海运市场继续下跌。操作上建议，360附近空单仍可持有，突破5日线止盈。瑞达期货：市场气氛继续转差，沪锌重心回落外盘方面：隔夜伦锌震荡走低，收报1833美元/吨，跌1.5%。今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报1811美元/吨，跌1.20%。现货方面：5月24日SMM现货0#锌报价为元/吨，均价跌180元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，市场保值货流出，但接货人气不足，高贴水少量成交；进口锌现货品牌充裕，市场大量AZ仓单，下游按需少采，成交整体一般。内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收14465元/吨，较上一交易日跌2.43%，持仓量175038手，成交量486502手。行情研判：市场气氛继续转差，跌破60线后沪锌主力合约有加速下行趋势，重心料将回到前期震荡区间(元/吨的区间)。建议沪锌1607合约观望，或轻仓跟进空单，止损控制在100元/吨。瑞达期货：沪铅维持疲软，空单继续持有外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1648.5美元/吨，跌1.11%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报1640.5美元/吨，跌0.49%。内盘方面：沪铅主力合约震荡走低，报收12640元/吨，较上一交易日跌0.39%，持仓量13364手，成交量8318手。现货方面：5月24日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于元/吨，均价跌50元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂保持出货，期盘连续多日下挫后，下游需求更趋寡淡，多观望，持货商报价积极，成交无改善。行情研判：大宗商品市场整体维持调整走势，铅市维持疲软，技术上震荡下行的格局维持。操作上建议沪铅5日线下空单持有，日内止损控制在100元/吨。瑞达期货：螺纹钢低位整理，空单持有国内期市：周二螺纹钢期货窄幅整理，RB1610合约终盘报收1958元/吨，跌25元/吨，持仓量2962564，日增仓15732。基本面：(1)现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2150元/吨，跌70元/吨；广州报价2380元/吨，跌80元/吨；北京报价2110元/吨，跌110元/吨；福州报价2130元/吨，跌40元/吨。(2)钢厂调价：5月24日，黑龙江建龙对哈尔滨市场建筑钢材产品价格调整如下：螺纹价格下调40元/吨，调整后HRB400EΦ18-25mm螺纹执行价格为2265元/吨，12-14mm在基准规格上加价70元/吨，28-32mm加价140元/吨。 以上均为理计含税现款价，执行日期自5月24日起。(3)消息面：冶金工业规划研究院院长及多位行业人士认为，在美国、欧盟等反倾销阻力下，东南亚及非洲、印度，有望成为钢铁行业出口的新兴市场。小结：周二RB1610合约低位整理。现货报价继续下调，不过也有商家反馈，午后部分低价资源销售开始有所回暖。操作上建议，2000下方仍可持有空单。瑞达期货：聚焦美国加息，贵金属持续跌势外盘走势：隔夜伦敦黄金震荡走低，收报1249.17美元/盎司，跌0.26%。隔夜伦敦白银震荡走低，收报16.378美元/盎司，跌0.96%。今日亚洲盘伦敦黄金震荡走低，截止至沪市收盘时报1243.86美元/盎司，跌0.42%；伦敦白银震荡走跌，截止至沪市收盘时报16.266美元/盎司，跌0.68%。内盘走势：沪金主力合约开于264.55元/克，盘中震荡走低，报收263.6元/克，较上一交易日收盘价跌0.7%，成交量244742手，持仓量302680手。沪银主力合约开于3648元/千克，盘中震荡走低，报收3622元/千克，较上一交易日收盘价跌0.77%，成交量427062手，持仓量566640手。ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月23日黄金ETF持仓量为872.52吨，日增3.26吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10451.53吨，日增0吨。消息面：1、美国旧金山联储主席Williams(2018年有投票权)称，美国经济面临来自海外的一些不利影响。美国基本达到充分就业。薪资有可喜的回升迹象。预计通胀将在明年或后年回升至2%。美联储将缓慢渐进地紧缩政策；具体加息时间点取决于经济数据。预计在今年剩余时间内加息2-3次，明年加息3-4次。但因有迹象显示通胀预期有所下滑，因此不希望故意将通胀推升至2%以上太久。此外，预计2017年经济状况将与2016年情况相似，失业率将进一步下降。连续两次加息可能性不高，因不符合美联储循序渐进地加息的计划。美联储在未来即将举行的几次FOMC会议在加息问题上是灵活的。此外，美联储面临英国退欧等大量不确定性，英国脱欧可能“令资金流入美国”，从而提振美元压低美债收益率。2、美国5月Markit制造业PMI初值为50.5，低于预期和前值，且创2009年10月来新低。3、美国联邦基金利率期货显示美联储6月加息概率为27%，与上周五持平。行情研判：市场继续炒作美联储6月加息预期，昨夜美联储官员发表言论偏于鹰派，不过公布的制造业数据并不理想。消息面多空均有，但对于美联储6月加息的预期仍有所升温，贵金属利空为主。建议贵金属偏空操作，沪金1612合约背靠5日线做空，止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空操作，止损控制在30元/千克。瑞达期货： 杀跌量能不足 箱体震荡延续三期指主力表现简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量/额 日增仓IF当月 .6 -0.51% 13615 5IH当月 .2 -0.54% IC当月 .8 -0.76% 沪深300 .7 -0.77% 611.1上证50 .8 -0.76% 120.0中证500 .3 -1.14% 763.7外盘表现：亚太股指 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额(亿)上证综指 .98 -0.77% 1211.0深证成指 .46 -0.97% 1040.3创业板指 .72 -1.08% 250.8中小板指 .63 -1.00% 221.9台湾加权 .78 -0.52%韩国综指 .57 -0.90%日经225 5.84 -0.94%综述：今日A股开盘后低开低走，窄幅震荡后收跌。 其中，上证指数报收于2821.67点，跌幅0.77%；三大股指方面，最终沪深300报收于3063.6点，跌幅0.29%；中证50下跌0.03%，上证500跌幅1.14%。综合来看，沪股通今日在盘末依旧注入资金，但两市成交量继续缩水，昨日两融余额小幅回升，市场依然低迷，预计市场将继续维持震荡格局。三大股指方面，最终沪深300主力合约下跌0.51%，上证50主力合约跌幅0.54%，中证500主力合约上跌0.76%。消息面上，美联储6月份加息预期不断升温，给市场带来不确定因素；A股纳入MSCI以及深港通开通的时间问题明确后，市场的低迷程度才有望得到缓解。技术上，昨日攻破2830点缺口后，良好势态未能延续，早盘下破2830点；从技术指标上看，昨日收盘KDJ进入中高区位，对于股指带来了压制，今日该指标出现明显的下弯趋势，MACD走弱，对于后市都是不良的信号；两日的行情显示了市场人气低迷导致多头量能不足，却遭遇空头反压的局面，但目前市场量能较低，杀跌很难得到延续；今日再破2830点后，2800点又变得尤其关键。预计市场将继续围绕2800点至2850点区间窄幅箱体震荡。策略上，在此震荡行情中，投资者不应盲目追高，而应坚持快进快出，高抛低吸，逢高减持的策略，不可恋战。瑞达期货：一级配置热情升温带动二级情绪改善，期债趁势反弹行情回顾：周二(5月24日)，10年期国债期货主力合约T1609合约报99.29元，涨0.235元或0.24%，成交13864手。此外，国债期货T1606收盘报100.09元，涨0.05元或0.05%，成交683手。国债期货T1612合约报98.30元，涨0.245元或0.25%，成交334手。5年期国债期货主力合约TF1609合约报100.3550元，涨0.15元或0.15%，成交6212手。国债期货TF1606收报101.07元，涨0.12元或0.12%，成交305手。国债期货TF1612合约报99.69元，涨0.14元或0.14%，成交332手。观点：央行今日公开市场进行500亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，今日有300亿逆回购到期，单日净投放200亿。国开行上午招标增发一、三、五、七年期固息债，中标收益率为2.5027%、2.9331%、3.1686%和3.4143%，其中一、三、五年明显低于市场预测均值。四期债对应投标倍数分别为4.60倍、5.58倍、4.09倍和3.58倍。一级配置热情升温，国开债中短期限新债定位低于预期，带动二级情绪改善，国债期货近午间亦扩大涨幅。瑞达期货：期价震荡收涨 短期建议轻仓短多盘面情况：今日连塑1609合约震荡上行，开盘报7850元/吨，最高7975元/吨，最低至7825元/吨，收7940，涨80，日涨幅1.02%，成交量减少至55.51手，持仓量减少万手。消息面：1、本周聚乙烯石化装置整体开工率在74%附近，较上周下降3个百分点。价格：1、日本石脑油CF日本报419.12元/吨，跌5.26；石脑油FOB新加坡报44.81美元/桶，跌0.58。乙烯CFR东北亚报1150美元/吨，跌20，CFR东南亚报1130美元/吨，跌5。现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1110吨，持平；东报1100美元/吨，持平；国内市场价格基本持平，华北大庆报8600元/吨，持平；华东余姚吉林石化8750吨，跌50；华南报8850元/吨，持平。西北独山子报8600元/吨，持平。仓单数据：1536张，较上一交易日减少744。观点总结：临近下旬，贸易商开单拿货，石化清库存，整体社会库存水平小幅下降，现货市场价格稳定，再加上石化利润空间缩窄，有望支撑价格走强。LLDPE1609合约震荡收涨，上方测试8200附近压力，下方测关注7800附近支撑，日内建议在7850附近建立多单，止损7700，目标8200。瑞达期货：PVC震荡收跌 短期偏弱震荡盘面走势：PVC1609合约开盘5140，最高5170，最低5092，收盘报5095，较上一交易日跌75，日跌幅1.45%。成交量减少至24540手，持仓量增加1372手至53380。消息面：1、内蒙亿利PVC 50万吨/年装置于5月16号前后停车检修，厂家表示计划今日陆续恢复开车，电石法5型料厂区现货不多，暂不明确对外报价。现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报5190元/吨，持平；乙烯法报5510元/吨，持平；华东电石法报5330元/吨，持平，乙烯法报5670元/吨，持平。华南电石法报5250，持平，乙烯法5780吨的，持平。原料价格基本持平，华东报2700元，持平，西北报2240元，持平。观点总结：基本面上，现货市场成交不足，但上游继续调高价格，因短期在价格上涨动力下，部分装置有复产的计划，预计后市供应增加或对市场有一定的压制。技术上，PVC1609合约震荡收跌，下方测试5000附近支撑，上方测试5200附近压力，短期或维持区间震荡，建议在区间交易。瑞达期货： PTA弱势整理 考验4500支撑盘面情况：郑州PTA1609合约开盘报4534元/吨，收盘报4516元/吨，较上一交易日下跌38元/吨，跌幅0.83%。成交量回落至52.83万手，持仓量减少1.45万手至108.57万手。消息面：1、23日亚洲PX价格下跌11美元/吨，报于764美元/吨FOB韩国和785美元/吨CFR中国。2、中石化5月PTA结算价格公布，执行4825元/吨，较挂牌价格下调375元/吨，较4月结算价下跌75元/吨。3、佳龙石化60万吨PTA装置已经于5月23日投料重启，目前装置运行正常。现货价格：华东PTA市场报盘意向4450元自提附近，递盘意向4430元自提及偏内，商谈围绕在元自提附近，成交较为有限。美金盘价格弱稳为主，报盘意向599-625美元一日游，递盘意向590-595美元，商谈围绕在600元美元及偏内，成交有限。库存数据：交易所仓单为175533张，较上一交易日减少1190张，有效预报为992张。观点总结：因对于全球原油供应充裕的担忧重燃，国际原油期货收跌，亚洲PX报价下调，按加工费500元/吨折算动态成本在元/吨左右。国内PTA开工率处于66%左右，PTA现货市场持稳，部分聚酯厂和贸易商参与递盘。涤丝市场行情回落，厂家库存压力较大，下游观望气氛较浓。技术上，PTA1609合约收跌，期价考验4500一线支撑，短线延续调整走势。操作上，短线区间交易。瑞达期货：沪胶缩量盘整，报收十字星国内盘面：周二沪胶市场低开后小幅波动。主力1609合约收于10330元/吨，下跌1.62%，增仓3382手，成交540920手。消息方面：1、轻型客车下滑影响市场，致4月客车市未回暖。2、朗盛一季度净利润大增140.9%。现货方面：上海市场14年国营全乳报价在(-200/-150)元/吨左右；越南3L报价在1)元/吨；15年泰国3号烟(-150/-100)元/吨；人民币混合胶(-550/-550)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片55.45(-0.78)泰铢/公斤；泰三烟片56.59(-2)泰铢/公斤；田间胶水54(-2)泰铢/公斤；杯胶40.5(-1.5)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10400元/吨(-200)，顺丁橡胶市场价10000元/吨(-200)。观点总结：目前青岛保税区库存仍在下降，4月重卡销量同比增长并有扩大趋势，显示需求正在逐步回暖。下游轮胎厂开工率有所回落，且略低于去年同期水平，随着国内产胶区陆续开割，原料供需偏紧或有所缓解，但因前期干旱天气影响，产区供应尚未放量。今日沪胶1609合约低开缩量震荡，后市仍关注10000整数关口支撑，区间交易。瑞达期货：供应持续增加 甲醇逢高做空国内盘面：郑州甲醇MA1609合约收跌，当日最高报价1845元/吨，最低报价1811元/吨，收盘报于1816元/吨，较上一交易日跌0.87%，持仓增加8064手，成交量677826手。消息方面：1、5月25日，惠生(南京)清洁能源29.5万吨/年的甲醇制烯烃装置停车检修，计划10-15天，50万吨甲醇装置正常运行。2、5月25日，神华宁煤100万吨MTP装置停车，计划25天。现货方面：太仓甲醇主流出罐报价在1860元/吨左右；5月下旬太仓进口货大单卖盘在1860元/吨，买盘价格在1840元/吨，六月下大单卖盘价格在1850元/吨，买盘价格在1835元/吨。期货表现偏弱，港口价格小幅走低，市场气氛一般。观点总结：因中东甲醇进口量增加，致使国内甲醇整体供应压力再度呈现，打压现货价格，进而对期价构成压制。同时，港口库存仍旧处于高位，截止上周，华东港口库存28.20万吨，华南港口库存8.20万吨，宁波港口库存15.90万吨。加之，下游甲醛、醋酸以及MTBE价格低迷，打压期价，短期建议逢高做空。技术上，甲醇1609合约短线上方面临5日均线附近压力，下方测试1780一线附近支撑，操作上，区间逢高做空，止损15个点。瑞达期货： 玻璃震荡收跌 持仓出现增加盘面情况：郑州玻璃1609合约开盘报940元/吨，收盘报939元/吨，较上一交易日下跌14元/吨，跌幅为1.47%。成交量回落至38.68万手左右，持仓量增加9330手至17.95万手。消息面：1、日的&中国玻璃综合指数&为889.21点，比上期日上涨0.32点。&中国玻璃价格指数&为888.64点，比上期日上涨0.57点。&中国玻璃市场信心指数&为891.51点，比上期日下跌0.66点。现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1112元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1120元/吨。库存数据：交易所注册仓单为0张。观点总结：国内玻璃市场整体稳中有涨。沙河地区报价部分上涨，长城、德金等玻璃价格小幅上调，整体出库有所放缓，生产企业库存较低，经销商信心较前期相比不足，保持相对灵活的库存；华中地区持稳，湖北三峡玻璃小幅上调；华东、华南地区稳中有涨，广东信义、英德鸿泰玻璃报价上调。铁矿石、螺纹钢等建材系品种延续调整拖累玻璃期价，短期阴雨天气及产能复产对期价有所压制，但期现深贴水将限制调整空间。技术上，玻璃1609合约收跌，期价考验920一线支撑，上方受950一线压力，短线趋于整理走势。操作上，短线920-950区间交易。瑞达期货：PP震荡收跌 短期轻仓短空盘面情况：PP1609合约开盘6389元/吨，最高6408，最低至6280，收于6312，跌73，日跌幅1.14%。成交量减少至60.37万手，持仓量增加27446手，至66.46万手。消息面： 1、最新消息，神华煤制油新疆公司5月20日投产，计划下月出产品。2、中石化华中定价价格指导，价格区间以100吨为准。 拉丝普降50元/吨，共聚普降100元/吨。原料价格：日本石脑油CF日本报419.12元/吨，跌5.26；石脑油FOB新加坡报44.81美元/桶，跌0.58。乙烯CFR东北亚报1150美元/吨，跌20，CFR东南亚报1130美元/吨，跌5。丙烯中国到岸价745美元/吨，跌5。现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报930美元/吨，持平，中国到岸价报930美元/吨，持平。国内市场价格小幅下跌，华北齐鲁石化T30S报6950元/吨，持平；华东上海6650元吨，跌150；华南大庆报6850元/吨，持平。观点总结：受下游需求放缓及前期检修装置复工，供应压力逐步增加，终端拿货积极性不高多观望为主，再加上近期上游丙烯价格出现松动，基本面缺乏利好支撑，短期维持偏弱震荡。PP1609合约震荡收跌，上方测试五日线压力附近，下方短期测试6200附近支撑，操作上建议背靠五日线轻仓短空。瑞达期货：原油反弹确立 沥青继续看涨国内盘面：沥青1609合约开盘报1848元/吨，最高1878元/吨，最低至1832元/吨，收于1832元/吨，较上一交易日跌48元/吨，日跌幅2.55%，成交1405162手，持仓增加手。消息方面：湖南省将在“十三五”期间投资340亿元用于农村公路建设，提质改造建设里程5万余公里，改造危桥2000座。现货方面：国内市场持平，东北地区报价维持在1900元/吨，持平；华东地区报价1700元/吨，持平；华北地区报价1750元/吨，持平；华南地区报1650元/吨，持平；山东地区报1750元/吨，持平；西北地区报2280元/吨，持平；观点总结：原油期货周一连续第四个交易日小幅下跌，因对于全球原油供应充裕的担忧重燃。但是，地炼企业库存继续下降，对现货价格构成支撑，预计后市沥青期价将震荡上行，建议逢低做多。技术上，沥青1609合约短线下方将测试1800整数关口附近支撑，上方测试1880一线附近压力，操作上，区间逢低做多，止损15个点。
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