[恒生电子]券商火拼PB业务 背后“卖铲人”有盼头
来源：上市公司官网
　　证券时报>>过去一年,如果你身处机构行业,一定对PB业务(主经纪商业务)不会陌生。进入2017年,耕耘PB业务的步伐越迈越大。近日,证券时报?e公司记者从多家券商了解到,为了抢占机构客户资源,对PB业务的建设,正成为越来越多券商的一项战略业务。　　从原本的前瞻性业务,到如今券商的业务蓝海,PB业务可谓魅力十足。机构客户青睐它,他们需要一站式的服务,需要技术平台和资金,而这些,PB系统皆能做到;券商器重它,PB能为他们带来十分可观收入,各家券商都为其倾尽心力。　　券商PB业务发展,需要商提供技术支持。券商在PB领域的激烈角逐,为PB系统供应商,也就是“卖铲人”带来了想象空间。　　券商重视前所未有　　PB业务在上世纪70年代兴起于美国,最早的概念是做清算。目前,业界对PB的定义是指向、机构、高净值客户等高端客户提供集托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务。　　方晓明,(600570,)资管事业部总经理,其所在的恒生电子股份有限公司,是站在金融机构身后的技术龙头,为金融机构PB业务提供全套的技术支持。“我们从2013年开始讲PB,当时大家还不知道PB什么意思,现在,PB已经成了各主经纪商的业务战略要点。特别是从2015年下半年开始,PB变成一项基础业务,几乎所有券商都开始了系统建设。”方晓明称。　　为何最近两年才讲PB业务呢?这得益于我国私募市场的近两年来的快速发展。根据中国基金业协会发布的最新数据,截至2017年1月底,规模已达10.98万亿元,超过公募2.62万亿元。而在2015年1月,私募基金规模为2.63万亿元,彼时公募为4.54万亿元。大量私募的崛起,需要托管和外包服务。　　与此同时,券商PB业务还得得到了政策外力的刺激。一是规范场外配资,监管层要求第三方外部投资系统禁止对接券商交易柜台;二、私募登记新规出台,大量私募涌向券商寻求“保壳”。私募新规的发布,刺激了私募服务市场。　　私募服务市场需求的增加,使得券商对PB业务重视程度不断提高,PB业务也如同雨后春笋般崛起。据第三机构初步估计,截至2016年年底,券商在PB业务上的托管规模已经超过3万亿,券商自建的PB投资系统中资产规模已经突破1.5万亿,而这个数字在一年前只有目前的1/5左右。可以说,PB业务已从原来少数大券商的前瞻性业务,到目前已经逐渐发展成各家经纪商的标准性业务。　　银河证券董事总经理张凯慧对证券时报记者表示:“目前,银河证券的PB业务发展势头还是比较好的,自从2015年公司把PB业务定位为重点战略业务以来,从公司领导到各个部门都很重视。去年我们在部门内建立了专门的PB业务团队来做这块事情,短短一年多的时间里,公司在恒生PB系统上已经服务着数百个机构客户,数百只产品同时在线交易,PB系统运行的资产也达到了数百亿规模,而且这个数字还在以更快的速度增长。”　　“从2016年开始,的PB业务发展一直比较好,目前PB业务的产品规模已达到400~500只,差不多每个月都有10个产品进来。现在,PB业务也是我们公司最重视的一块业务。”中信建投证券PB负责人姜海宁对证券时报记者称。　　发展势头迅猛的,使得PB业务已成券商乐于耕耘的蓝海。对于券商PB业务的前景,(601377,)资产托管部总经理董智兴充满信心。他对记者称,“随着本轮资管市场的发展及其券商投行战略的落实,PB业务将在现有交易的基础上进一步延伸至投融资领域,一级市场、产业并购和等内容的延伸,赋予了PB业务新的发展空间。”　　纷纷打造揽客利器　　虽说券商主经纪商业务一直是机构内部业务框架的组成部分,但此前由于业务收入较少,难以获得券商重视。不过,随着近年来我国私募规模的迅速扩大,券商看到了这块市场的潜力,纷纷发力私募PB业务的市场。　　将高净值客户转化为PB业务,是券商发力PB业务的重要组成部分,主要模式包括,转化为私募、聘用为、产品定制服务。刚刚完成搬迁的兴业证券上海总部,在办公地设立了“私募中心”,从而实现私募机构“拎包入住”。　　董智兴对记者称,2016年,兴业证券进一步整合了内部机构业务,搭建机构服务“大平台”。下一步,将立足公司在机构销售服务的传统优势,以提升客服效率与体验感为目标,全力推进PB业务。概括起来主要是做好三方面工作,一是充实服务内容,落实一站式综合金融服务;二是加大IT投入,进一步完善管理人服务平台、投资人服务平台、产品生命周期平台,实现电子化交互,提升服务效率;三是全力打造私募中心,与“成长级”私募共发展。　　据了解,较规模庞大的公募基金而言,私募实力有限,需要控制成本,同时也不愿耗费过多精力放在投研以外的事情上。以行政服务为例,后台服务需要估值系统、CRM系统、清算系统、TA系统等,这些系统有的费用超过百万,私募若采取自建中后台管理体系的方式,负担较重,将该项服务外包是私募行业的普遍做法。因此,为了让私募成为自己的客户,拥有相应资格认定的券商,纷纷搭建机构服务平台,力求为私募提供除投研以外的“一站式”服务。　　与此同时,随着券商投行战略的落实,托管、外包只是PB业务链条中基础的业务内容,投资服务越来越受关注。根据记者从多家券商了解,交易算法、UFT(内存交易)、直连报盘等技术之间的比拼,已经成为各大券商招揽私募机构的利器。以中信建投为例,该公司的算法交易,在业界有一定的口碑,也是该公司招揽私募机构的一大卖点。　　中信建投姜海宁对记者称,算法交易是公司给机构客户提供的一项增值服务,从上线两年的实际效果来看,还是很不错的,机构的需求也很强烈。出现这样情况,主要是公司的算法交易,解决了客户的多方面需求。比方说,全自动的交易执行,基本上可以让客户不需要关注交易细节,也避免了人工下单时造成的低价误差,同时,更为私募机构腾出时间将精力聚焦投研本身。　　券商在PB业务的竞争,难免会带来同质化问题。因此,推出具有个性化的PB系统,进一步满足私募客户的差异化策略需求,成为银河证券揽客的招数。　　银河证券董事总经理张凯慧称:“今后几年,银河证券会加快量化PB系统和个性化PB系统的引进上线,整合资源进一步扩展PB服务的内容,将PB业务由目前相对与行业大券商同质化的服务向风控外包、个性化PB、基金设立咨询、备案咨询、资本引介、私募孵化、数据分析等全方位服务扩展延伸。”　　(002736,)资产托管部总经理叶萍对记者称:“在PB业务上,现在各家券商都在努力尝试。从自己及同行成长历程可以看出,现在各家提供的投研服务、、绩效评估、风险控制、个性化交易,都非常重视,也给予了很多的人力财力方面的支持。虽说现在没有做得特别好的,但总算是有起步了。我们相信,在未来3-5年,PB业务应该能见到成效。”　　系统供应商有“钱”途　　金融软件开发商,是站在券商身后的技术供应商,为券商PB业务提供技术支持,犹如“伐木工”、“卖铲人”。在券商火拼PB业务的时候,金融软件开发商扮演着重要的角色。　　据了解,PB业务客户有两大核心的需求,一是资金需求,二是交易需求。资金需求是指更强的产品销售能力和更低的资金成本。而交易方面的需求,指的是更专业、更个性化的交易通道。　　“在PB业务的建设上,国信证券是根据客户的需求在走,这就迫使我们在系统建设上不断升级和完善。要做到这一点,就需要PB系统设计者,对证券市场有深入的研究与探索。在PB系统建设方面,国信证券经常与系统合作方沟通需求,开发一些有前瞻性的功能模块。”国信证券叶萍称。　　以百亿级规模的机构为例,他们非常看重券商在IT支持服务方面的能力,这个能力包括对行情、交易、报盘等细节。在这种背景下,券商提供更高速、更个性化的交易系统和PB系统变成一项很重要的竞争手段,这也倒逼券商加强PB系统建设、加强运维成本投入、加强技术服务能力。　　“券商愿意花重金建设PB系统,首先是出于战略考虑,以便在竞争中处于有利的地位;另一方面,相对于机构客户给券商带来的综合收入,券商建设PB系统花费并不大。因此,为了PB业务发展,券商往往根据客户的需求,提供不同的终端功能。”一家东部券商对记者称。　　目前,可以为券商提供PB业务系统的金融软件企业,包括恒生电子、(600446,)和(300033,)[股评]等,其中恒生电子的竞争力最为突出。采访过程中,多家券商向记者提及了恒生电子开发的恒投系统。据了解,恒投系统是恒生电子打造的一套直连交易所的“机构柜台”方案,可以对接不同的终端,来平衡统一管理和满足不同私募客户的个性化功能要求。　　进入3月,基金业协会又出台了《基金服务业务管理办法(试行)》。对此,业内人士表示,这是一份站在合规的视角,去保证私募业务健康开展的文件。也就是说,今后对私募市场的监管会更加有序有条理,从另一角度来看,也就是预示着对私募的风控管理条件的加强。同样的,在主经纪商业务里,对一家服务于多家私募客户的券商来说,能够为之提供一套具有全面完整风控体系的PB系统,才是把机构经纪业务做大做强的王道。
关键词阅读：
责任编辑：Robot&RF13015
机会早知道
已有&0&条评论
最近访问股
以下为您的最近访问股
服务日期05月05日-05月05日
￥5000348人购买
服务日期03月24日-03月24日
￥1200191人购买
服务日期03月20日-03月20日
￥1888170人购买
服务日期06月01日-06月01日
￥1268115人购买
服务日期05月01日-05月01日
￥158098人购买
服务日期03月16日-03月16日
￥168895人购买
服务日期06月30日-07月31日
￥99895人购买
服务日期04月28日-04月28日
￥188888人购买
服务日期06月08日-07月07日
￥108886人购买
服务日期06月06日-06月06日
￥88874人购买
服务日期03月15日-03月15日
￥61860人购买
服务日期03月18日-03月18日
￥88842人购买
服务日期06月22日-07月31日
￥100827人购买
服务日期06月09日-06月09日
￥80027人购买
服务日期06月21日-07月31日
￥28823人购买
个股净流入
个股净流出
证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
99.3210.00%56521.6019.7710.02%40571.235.808.21%26714.8611.7510.02%23353.08
<span class="mh-title"
style="color: #小时点击排行
目标涨幅最大
目标股票池
股票简称投资评级最新价目标价
买入6.478.41买入18.85--买入46.29--买入31.03--几家大的券商的PB系统以及算法交易概况大致是怎样的？-百晓知道
几家大的券商的PB系统以及算法交易概况大致是怎样的？
PB的定位是托管-清算-交易。目前的PB系统方面的竞争点主要放在了交易环节（毕竟托管和清算没有多大的差异）。目前的pb交易环节的技术提供有恒生、讯投、金证、同花顺等，以满足私募及高净值个人多样化交易和账户集中管理需求。也许有人问了信托、公募基金、保险资管不用pb那是人家有席位或接口等优势。系统直接上O3.2，O3.2就不说了，金融圈里都晓得恒生HOMS/HAMP/Opuls，其实是O3.2精简产品，大量的奔私潮导致以前有大量公募、券商的基金经理直接上手比较简洁，这里要说一下其实恒生是有很大野心的，在股灾之时HOMS（就是这个东西助推了2万亿的成交量，俗话就是虚拟账户配资）是可以实现清算-绩效分析-多样交易服务的，当时的pb业务还未成熟，券商虽然看到恒生这钱赚的轻松但是只能眼红，恒生的地位是实现私募投顾的拎包入住，经纪商-托管-清算-报表-交易。恒生是可以提供整套服务，曾经在去年的一月份我一哥们（入职2个月）预估说他15的个人收入能有100万（有正规业务也有配资业务）。当时的疯狂程度可想而知。可惜天上掉雷，HOMS造就了2015牛市，也最终死在上面。证监会下文停止第三方接入。意思就是原来使用HOMS的群体 空有一套系统无法与经纪商对接进行交易指令执行。于是乎就出现了后来的HAMP/Opuls其中修改了：虚拟账户撤掉、资金清算阉割、丰富绩效分析、丰富代销等环节。但是始终没有交易接口客户肯定就会流失，于是乎恒生和券商一聊：你不是看我的这钱赚的很轻松嘛，现在你是大爷我们好好聊聊，就聊出来了我把HAMP给你，到时候你分我杯羹就行啦~至于怎么分，我只能说还是跟佣金有关系。于是乎恒生的系统就成了券商PB的系统，根据券商给钱的多少恒生讲系统加客户全部导流过去……讯投是异军突起，当时看到恒生赚钱的有讯投但是人玩的比较正规，几乎不涉及虚拟配资。主要是服务投顾为主，由于系统的处理能力快速价格优惠（这就不得不再说一下homs，系统是没问题的稳定性也问题但是就是TMD的卡、卡、卡……）讯投就这样占领了一部分私募市场。但是苦逼的是停交易接口也直接给这哥们给毙了，而且这产品年费的收费模式，跟交易量没关系啊~ 后来走的路跟恒生一样了金证就不说，资管系统搞不过恒生、配资系统也搞不过、PB还是搞不过。。。一直活在阴影下（勿喷）。论产品的重要性！同花顺是比较有意思的一家公司。恒生和同花顺是金融软件老牌服务商，只不过一家定位于机构一家服务散户。但是私募是啥，就是不伦不类的群体。看恒生赚钱同花顺也插了一腿于是跟着被证监会通报罚款。但这躺枪中的十分让人愉悦，这一枪标志着同花顺也是有能力为机构客户服务的。于是乎同花顺一不做二不休，接着开发了针对私募机构的投研系统。同花顺凭借服务了10多年散户的基础，硬是没有断掉交易（据说小型券商70%的交易量是从同花顺的客户端发出的）。顺道就把散户通道转到机构交易上。而正因为这点同花顺解决了市场上需求：券商账户集中管理（众所周知没有哪个SB把所有的产品放到券商，里有很多），好像之前同花顺还有个量化系统，于是乎大胆创新把量化那套东西跟投研系统对接上，竟然实现了VWAP拆单、预埋、自动交易的功能。不得不说同花顺这是顺路捡钱啊。但是这哥们也不想得罪券商，券商有PB有交易惹不起啊，于是也走了恒生的路。当然自助产品也搞。多券商管理我来，PB就卖券商个人情（我就想当跟腿毛，别刮毛~)最后说两句：信息服务商始终是系统服务，始终做不了金融服务。曾经恒生做到了然后就挂了。这些私募也挺惨的，接口不给VPN太贵，峰回路转还是让券商坑，还好券商不团结……价格战打的好！！！
基本上有三家可以选择，迅投，金证、恒生；我用过迅投，算法交易非常普通，仅仅是简单地将大单拆成小单，然后根据你设定的交易价格区间撮合成交，并没有 TWAP、VWAP 这样复杂的算法交易；拆的小单也是平均分配的，在盘口上容易被看出。但是，对于大资金来讲，如果赚钱不是靠交易，还是比较方便的。最赞的是可以同时交易多个账户（账户必须是同一管理人和同一券商；理论上迅投貌似支持多券商，但是券商那边和监管层的因素目前貌似还不能实现），即实现所谓的批量交易。
股市晴雨表
Copyright (C) 2017 cufe-ifc.org
京ICP备号-8“”&strong&配资转移间接推动PB业务&/strong&&p&　　2015年9月开始各大券商将PB业务作为战略性业务推进，并在全国各地组织大中型路演活动和推介会，一个不可忽略的原因是大量私募的成长正如雨后春笋，需要专业的托管和外包服务，而这块新生的蛋糕非常巨大。&/p&&br&&p&　
　据中国基金业协会统计，截至2015年7月底，已备案登记的私募基金管理人16604家。已备案私募基金17415只，认缴规模4.11万亿元，实缴规
模3.34万亿元。其中9501只是日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立的基金，认缴规模1.47万亿元，实缴规模
1.12万亿元。&/p&&br&&p&　　私募市场的活跃催生了私募服务的需求，偌大的蛋糕引发各大券商争先抢夺，有的券商将其定位为战略性业务，有的券商如&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/000783/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&长江证券&/a&将其定位为创新业务。&/p&&br&&p&　　所谓PB业务(Prime Broker，主经纪商业务，简称PB)，是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//data.10jqka.com.cn/market/rzrq/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&融资&/a&、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称。&/p&&br&&p&　　再简单来说，PB业务可拆分为托管和外包服务，其中外包服务包括登记注册、估值核算、行政服务等。&/p&&br&&p&　　“一般公募基金都有比较强大的后台，而私募一来需要控制成本、二来不愿耗费过多精力在投资以外的事情上。”某上市券商的PB业务负责人告诉券商中国记者，让专业的人干专业的事，券商力求提供除了投研以外的一站式服务。&/p&&br&&p&　　如果说过去一年券商在PB业务的争夺方面是采用暗战的方式，近期场外配资的转移则将该业务推至台前接受审视。&/p&&br&&p&　　按监管要求，目前场外配资要么进行规范，规范不了的就必须销户，而规范的方式就包括“红冲蓝补”（因为某些特殊的原因，股票和资金不能非交易过户，必须通过手工调帐。在一个帐目上减去（资金或股票）即为红冲，在另一个或者同一个或多个帐目添加同样的资金或股票 即为蓝补。）或接口转移至PB系统。&/p&&br&&p&　　一位不愿具名的券商人士表示，券商的PB系统使用时间比较短，有的才刚刚考虑采购，细节方面存在漏洞在所难免。但这客观上间接地推动了券商对PB系统的改造、投入以及业务的发展。&/p&&br&&p&　　从已公布配资清理标准的券商内部文件看，由投顾下单的结构化产品是必须清理的。而以往私募与券商等机构合作有两种方式：一种是走机构的通道发行产品，私募以投顾身份下单交易，另一种是自己发行产品，直接以管理人的身份进行投资。&/p&&br&&p&　　“配资清理的文件中禁止了私募以投顾下单的方式，现在完全可以做管理人，这对券商的PB业务也是一个机会。”上述券商人士表示。&/p&&br&&p&&strong&恒生被罚后暂停角逐&/strong&&/p&&p&　　随着私募市场的活跃，PB业务成为了券商、银行、第三方等机构的必争之地，而不仅仅是券商行业内的PK。&/p&&br&&p&　　去年11月份，中国基金业协会就发布了《基金业务外包服务指引》，提出外包服务是指外包机构为基金管理人提供销售、销售支付、份额登记、估值核算、信息技术系统等业务的服务，但不涉及投资决策等核心业务。&/p&&br&&p&&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/600109/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国金证券&/a&为此专门通过直投成立了国金道富，国金道富总经理毛伟接受记者采访时表示，自建中后台管理体系对私募来说是沉重的负担，将&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stock.10jqka.com.cn/zhuanti/fwwbgng_list/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&服务外包&/a&是目前最普遍的做法。&/p&&br&&p&　　以行政服务为例，后台服务需要8、9个系统，比如估值系统、CRM系统、清算系统、TA系统等，有的系统需要150-200万元，这些投入的成本高，而利润相对单薄。&/p&&br&&p&　　托管和外包业务是PB业务链条中必备的两个环节，各自又有相关的资格认定。&/p&&br&&p&　　一类是基金托管资格，其中又分公募基金和私募基金托管资格，目前具备这两类基金托管资格的券商包括招商、&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.10jqka.com.cn/baike/gtja/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国泰君安&/a&、海通、国信等。获得开展私募基金综合托管业务资格的券商如国金、东吴、山西、长江等。&/p&&br&&p&　　另一类是外包业务资格。日正式实施，今年4月公布了首批15家私募基金外包服务机构名单。 其中，5家证券公司包括&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/600999/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&招商证券&/a&、&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/600030/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中信证券&/a&、&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/002736/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国信证券&/a&、&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/601688/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&华泰证券&/a&、国泰君安证券；4家商业银行包括&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/601398/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&工商银行&/a&、&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/601939/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&建设银行&/a&、&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/600036/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&招商银行&/a&、&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stockpage.10jqka.com.cn/000001/& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&平安银行&/a&；2家基金公司包括华夏基金、财通基金；3家IT公司为深证通、恒生网络、金证电子；1家独立外包机构为国金道富。&/p&&br&&p&　　由此可见，券商、银行、第三方服务机构等皆瞄准这块私募市场，有意加入分蛋糕的行列。而据上述券商人士介绍，恒生从事PB业务并不算早，但是开发基础和开发架构好，其估值系统更适合于私募。&/p&&br&&p&　　“但清理场外配资行动后，恒生受到了监管层处罚，有一段时间连常规的私募外包业务也不敢做了”，上述券商人士透露。&/p&&br&&p&　　而银行的竞争力在于以销售带动托管和外包业务，但这部分的利润空间对银行规模而言非常小，并不是特别受到重视。&/p&&br&&p&&strong&托管与外包对半收费&/strong&&/p&&p&　　作为PB业务链条上的两个必备环节，券商通常将托管和外包业务进行打包，再统一报价。其中托管收费相对比较透明，毕竟银行托管在先可提供参考，而外包业务则视产品类型、规模以及服务方式而定。&/p&&br&&p&　　先说托管，虽然利润对银行来说不值一提，但稍微注意一下规模便发现，这笔利润空间对券商是非常可观的。&/p&&br&&p&　　比如公募基金，截止2015年8月底规模达到了6.64万亿，倘若按基金公司销售渠道经理向记者介绍的平均银行收费0.2%-0.25%计算，公募基金的年托管费收入至少也超过133亿元。&/p&&br&&p&　　再如私募基金，截止7月底实际规模达到了3.34万亿，由此计算产生的年托管费收入也有67亿元左右。&/p&&br&&p&　　而外包业务通常跟托管收费一同打包报价，然后再由券商等内部分配或分配给合作机构。&/p&&br&&p&　　毛伟介绍道，假设券商将PB业务收费打包报价，托管和外包业务都由该券商自己承担，则内部可能以收费对半的方式进行分配，倘若自身只提供托管，而外包业务跟其他券商或第三方合作，则需要商谈、评估确定各自比例。&/p&&br&&p&　　总而言之，私募产品规模越大议价能力更强，收费可能稍微低一些。另外看产品类型，若外包业务比较简单，收费也不会太高。&/p&&br&　　跟银行相比，券商的客户数量不占优势，银行能以产品销售作为诱饵带动托管、外包业务，但券商拼的是服务。不过券商更熟悉&a class=& wrap external& href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//stock.10jqka.com.cn& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&股票&/a&及各类衍生品，在产品的估值核算等方面的服务要明显优于银行。“‘
“”配资转移间接推动PB业务 2015年9月开始各大券商将PB业务作为战略性业务推进，并在全国各地组织大中型路演活动和推介会，一个不可忽略的原因是大量私募的成长正如雨后春笋，需要专业的托管和外包服务，而这块新生的蛋糕非常巨大。
据中国基金业协会统…
&p&&strong&【导读】&/strong&&/p&&br&&p&PB(prime brokerage),主经纪商业务，也有券商将其称为主券商业务或大宗经纪业务，是指大型的证券经纪商(在我国目前主要是大型证券公司)为专业机构投资 者和高净值个人投资者(目前最主要的是私募基金)提供交易、清算、托管、杠杆交易、资产服务、技术支持和办公室租赁等全方位服务支持，并收取相关费用。&/p&&br&&p&PB概念大概在 2010 年左右开始在国内兴起，而随着 2012 年资产托管业务对券商开放，以及 2013 年新基金法确立了私募基金的合法性，PB 业务在券商中的地位也随之提高，加之融资融券、转融通等创新业务的试点开放，PB 业务的巨大市场前景吸引许多大型券商纷纷试水 PB 业务。&br&&/p&&br&&p&2014 年上半年 117 家券商总收入 930 亿，即使按照目前海外 PB 业务占券商收入 7%的比例来计算，PB业务每年的市场也有 130 亿。其实 PB 业务的市场潜力远不仅此，从海外经验来看，PB 业务主要客户为专业机构投资者和高净值个人，而我国私募基金直到近两年随着国内政策面的放开才进入到了快速发展的机遇期。伴随着私募基金的快速发展，PB 业务也必然会面临巨大的市场机遇。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-24bb6f9f80dedfe0e19a_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&270& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-24bb6f9f80dedfe0e19a_r.jpg&&&/figure&&p&&strong&-- 正文 --&/strong&&/p&&br&&p&&strong&&u&券商PB业务尽调报告&/u&&/strong&&/p&&br&&p&目前，PB业务发展仍处于初级阶段，各券商在组织架构与业务模式上有所差异。尽管尚未形成明显的差异化，但各家也正在寻找突破口形成特有的优势。例如，有券商或者依赖自身充足的资本金以两融为突破口，或者以产品销售带动整块业务，或者以低价争揽托管客户等。&/p&&br&&p&不过，市场上已经形成了数家PB业务具有优势的券商。例如，国金证券成立子公司国金道富，成为业内唯一一家专注于PB业务的独立外包服务公司；国内PB业务概念的最早提出者的招商证券，各项业务齐头并进，尤以交易系统突出；国泰君安亦以综合平台为优势，在业内稳扎稳打；&strong&起步稍晚的国信证券2016以来托管规模逆势大涨。&/strong&&/p&&br&&p&&strong&国金成立独立外包机构&/strong&&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-0f43c29cb5ea3a88df5be3a3fb6c1a1b_b.jpg& data-rawwidth=&527& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&527& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-0f43c29cb5ea3a88df5be3a3fb6c1a1b_r.jpg&&&/figure&国金证券属于在PB行业布局较早的券商之一。为发展PB业务，国金证券成立了全资子公司国金道富，专门为私募提供外包服务，成为了券商行业唯一一家独立的外包服务机构。&/p&&br&&p&基金业协会目前共公示了三批私募基金外包服务机构，共有44家机构获得备案。备案业务类型包括私募基金份额登记、估值核算和信息技术系统三类。但是独立外包机构仅有三家，分别为国金道富、海峰科技、上海元年。其中只有国金证券获得份额登记与估值核算两种备案。&/p&&br&&p&通过专访多家券商了解到，多数券商在开展PB业务中都会选择将外包部门作为托管部下的二级部门存在。而将外包服务机构作为独立子公司存在业内当属首家。&/p&&br&&p&国金道富副总经理任堂寅解释，该架构的设置从监管角度上看，可以将外包与托管做到充分的业务风险隔离。托管为委托人服务，外包为管理人服务，将二者完全分离，可以更好保证数据的准确性和客观性；其次，国金道富作为平台化的公司，更加灵活开放。可以与各家机构建立多对多的关系，国金既有全产业链的服务，也可只把外包等环节放在这里。&/p&&br&&p&在这一组织架构下，券商的销售不足也有望改善。一位私募人士就曾表示，目前搭建PB平台的券商部门，自身销售能力并不强。销售能力成为了券商发展PB业务的短板。&/p&&br&&p&“如果单纯只靠零售部门下的营业部来做机构销售，其实专业性还有待提高。国金道富是自建销售和服务团队，专门为外包客户进行服务。销售与服务能够完全聚焦与专注。”国金道富任堂寅表示。据了解，目前国金道富的人员规模超过百人，外包规模超过3000亿元，在业内名列前茅。&/p&&br&&p&不过，任堂寅也坦言，托管、外包是PB产业链条中最基础的业务模块，也是利润最薄的。“PB业务可以分为三大业务模块，基础业务、核心业务、增值业务。核心业务是盈利性最强的，赚取交易佣金、杠杆交易息差，是最赚钱的。外包这块利润并不高。”任堂寅表示。&/p&&br&&p&任堂寅进一步强调，成立国金道富发展PB业务，有公司战略层面的考虑，也体现了公司的重视。“我们就是想做灵活开放的平台化公司，以更开放包容的方式，和市场上所有符合条件的机构合作，既可以提供全产业链条服务，也可以只提供外包服务。我们会充分保证业务开展的客观性独立性。”任堂寅表示。&/p&&br&&p&业内人士认为，在PB行业竞争日趋激烈的趋势下，作为独立外包服务机构的国金道富也可在竞争中形成差异化的优势。&/p&&br&&p&&strong&招商华泰全面发展&/strong&&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-c07ebdf382_b.jpg& data-rawwidth=&463& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&463& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-c07ebdf382_r.jpg&&&/figure&招商证券作为PB业务概念最早的提出者之一，最早发力亦已在业内形成优势。领先于行业推出针对私募基金的一站式金融服务，其PB交易系统的基础搭建处于行业领先地位，积累了大批的私募基金客户。&/p&&br&&p&招商证券在PB业务架构上的前台部门有，机构业务总部、零售经纪总部、托管部三个部门，机构及零售部门主要提供交易系统、融资融券、研究及销售等服务，托管部主要提供产品托管及外包服务。相关的中后台支持部门包括研究中心、信息技术中心、融资融券部、清算部等业务相关部门。&/p&&br&&p&招商证券作为最早布局的券商，且仍在不断延续优势。招商证券人士表示，公司高度重视PB业务发展，并将其写入经营管理大纲。&/p&&br&&p&招商证券PB业务相关人士介绍，目前公司前后台部门组织构架合理，形成合力，业务总部负责牵头，有效带动全公司PB业务发展，机构总部及零售总部专注交易为核心的衍生功能服务，托管部专注保持托管份额的市场领先。&/p&&br&&p&招商证券的全面发力也在业内取得不错成绩。2015年年报披露，招商证券托管业务规模行业第一。截至2015年末，公司托管和金融服务外包产品数量已超5000只，规模突破6000亿元，同比增长超5倍。&/p&&br&&p&“我们目前服务于接近1000家私募基金管理公司，托管及外包规模约6000亿，交易规模与两融规模亦处于市场领先地位。”招商证券PB业务相关人士表示。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-81d7c05253bfaa068fbeffb0fc68ac88_b.jpg& data-rawwidth=&550& data-rawheight=&283& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&550& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-81d7c05253bfaa068fbeffb0fc68ac88_r.jpg&&&/figure&&p&华泰证券也以全产业链稳扎稳打的发展在业内居于前列。了解到，目前华泰证券的PB业务主要由经纪业务总部牵头开展，经纪业务体系下各分公司均能进行业务拓展。&/p&&br&&p&截至2015年底，基金托管业务已上线产品307只，托管业务规模272.01亿元；基金外包业务已上线产品734只，外包业务规模共计6458.48亿元。&/p&&br&&p&华泰证券PB业务人士表示，华泰证券坚持“以投资银行业务为龙头、以经纪及财富管理业务为基础、以资产管理业务和投资及交易业务为两翼”的全产业链发展战略，依靠公司集团平台优势，力求为私募机构提供包含产品托管、外包、投资平台、产品代销、柜台市场转让和衍生品定制等一站式综合金融服务。&/p&&br&&p&“公司私募业务一直秉持稳健、合规发展理念，与市场优质私募机构共同成长，用优质的全业务链服务满足私募机构个性化需求，目前在行业中处于快速发展地位。”华泰证券PB人士表示。&/p&&br&&h2&&strong&国信托管荣获“最佳私募基金托管券商”大奖&/strong&&/h2&&br&&p&去年，经历激烈的角逐，国信证券荣获由中国基金报主办的“英华榜“——最佳私募基金托管券商大奖。&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-0f43c29cb5ea3a88df5be3a3fb6c1a1b_b.jpg& data-rawwidth=&527& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&527& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-0f43c29cb5ea3a88df5be3a3fb6c1a1b_r.jpg&&&/figure&&p&国信证券PB业务相关人士表示， 截至日，国信证券资产管规模超6000亿，产品数量逾7000只，正在合作的管理人数量超1000家。稳定、高效的技术支持，大大提高了国信托管团队的运营能力。“为您理去繁杂 · 创造价值”不再是口号，它溶于每一个技术细节的设计之中。&/p&&br&&blockquote&&p&o T+0 估值：支持全期货交易商，支持在国信进行证券交易的产品&/p&&br&&p&o 信息披露：提供标准披露信息、协会报表报送、托管产
品查询等功能&/p&&p&&br&o PB 投控服务系统：可支持各个交易所、各种产品的交易&/p&&p&&br&o 电子合同：三方签约全程无纸化操作&/p&&br&&p&o 电子指令：管理人投资指令流程化处理&/p&&br&&p&o 投资者查询系统：管理人定向授权后，投资者可查询产品净值、分红记录、个人持仓等信息&/p&&/blockquote&&br&&p&&strong&券商pb服务机构大全&/strong&&/p&&br&&p&2016年中国基金业协会私募新规规定，私募管理人登记备案后，在办结登记手续之日起6个月内仍未备案首只私募基金产品的，中国基金业协会将注销该私募基金管理人登记。由此，催生了私募基金保壳业务，主要的业务目前有券商PB业务。&/p&&br&&p&按照私募机构管理新规，私募基金保壳有两个时间点值得关注：日完成第一批清理，日完成第二批清理。以日为界，之前获得私募管理人资格认证，未发首只产品的，日，将被注销登记，约有2900家。之后获得私募管理人资格认证，未发首只产品的，日，将被注销登记，约有14000多家。&/p&&br&&p&&strong&以下是中国证券投资基金业协会公示的私募基金业务外包服务机构：&/strong&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-e6b83d14a000ec76dec2d3_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&553& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-e6b83d14a000ec76dec2d3_r.jpg&&&/figure&&p&&strong&&u&PB业务竞争激烈 券商发力系统建设&/u&&/strong&&/p&&br&&p&随着去年监管部门全面暂停外部系统接入后，外接端口的掐断也断绝了第三方资管系统的生存空间，PB系统已经成为信托、公募、期货等管理人的主要资管路径，同时也成为私募投顾重要的产品交易门户。&/p&&br&&p&从多家机构了解到，当前以技术为驱动的PB业务竞争趋势也进一步显现，各家券商正以加速升级PB交易系统为主要抓手，在该项业务的行业竞争中寻求进一步突破。&/p&&br&&br&&p&券商PB业务，即券商为证券投资类私募基金提供的包括集中托管清算、IT 支持、策略研究、杠杆融资、证券拆借、资本推介、资金募集等在内的一站式综合金融服务。&/p&&br&&p&&strong&招商证券主券商业务相关负责人表示，目前券商PB业务仍然属于跑马圈地阶段，不过各家券商在该项业务上的突破口各有不同。“有的券商依赖充足的资本金以两融为突破口，有的以产品销售为突破口，有的加强对私募机构的投研，有的则在以低价争揽托管客户等。”该人士称。&/strong&&/p&&br&&p&而各家券商在PB业务上寻求突破以形成差异化发展的过程中，技术驱动的行业竞争发展趋势也逐渐显现。&/p&&br&&p&目前，不少券商纷纷在PB系统方面打出“自主研发”牌。多家机构人士表示，通过自主研发，可以满足更加个性化的需求，也能提供更专业、及时的技术服务支持。如招商证券在同时引进国内三大主流PB投资交易系统之余，自主研发了极速专业投资交易平台，并引进以通联数据投资交易系统为代表的服务核心客户的个性化投资交易系统，完成了“1+3+N”的PB投资交易IT系统生态圈建设。&/p&&br&&p&与此同时，中泰证券XTP极速交易平台也于近期上线。&strong&据中泰证券相关负责人介绍，前期开发过程中已与多家规模超过20亿的私募有过密切对接和需求沟通，目前已经有十多个私募用户在走上线申请流程。此外，华泰证券也对其PB系统全线提速，重点提高了PB系统运行效率、客户体验、交易和风控处理速度。&/strong&&/p&&br&&p&中泰证券相关业务负责人表示，PB业务客户有2个核心的需求，一是资金需求，二是交易需求。资金需求指的是更强的产品销售能力和更低的资金成本。而交易方面的需求指的是更专业、更个性化的交易通道，包括PB系统和交易系统等。他们在和很多私募人士沟通过程中发现，客户普遍具有很强的技术实力，希望券商有更专业、更个性化的面向量化投资的交易系统，同时客户在交易过程中也希望能更深入了解交易细节、业务细节。&/p&&br&&p&&strong&该人士举例道：“比如某百亿规模私募的合伙人，就非常看重券商在IT支持服务方面的能力，这个能力包括对行情、交易、报盘等细节的熟悉程度，另有互联网背景的某私募技术合伙人，也对券商系统的响应速度、需求响应时间等有着较高的要求。这些就需要券商自身有研发交易系统的背景，才能在专业的细节问题上给予更专业的解答。在这种背景下，券商提供更高速、更个性化的交易系统和PB系统变成一项很重要的竞争手段，这也倒逼券商加强自主研发、加强IT投入、加强技术服务能力。”&/strong&&/p&&br&&p&除了满足客户核心需求和增强竞争手段，与国际接轨也成为券商发力PB系统建设的驱动力之一。“随着国内证券市场的发展，专业化程序将成为PB客户的主要诉求，所以国外PB系统专业的算法交易和丰富的风控场景支持值得国内PB系统借鉴学习。”华泰证券信息技术部相关负责人表示。&/p&&br&&p&招商证券主券商业务相关负责人也表示，当前境内市场的PB系统大多提供投资管理、交易风控、账户管理等专业投资者所需的基础功能，更注重单一交易市场各功能的深耕。从这方面来看，境内PB系统较海外还存在较大差距。不过，随着交易制度的进一步完善、新业务的不断推出、私募基金客户投资市场进一步国际化，境内PB系统将与海外市场逐步联通。&/p&&br&&p&&strong&招商证券表示，下一步将继续在自主研发上投入更多资源，以全自主研发底层架构打造全开放PB投资交易平台，同时，如何极致满足量化交易类私募的需求也是其下一步要挖掘的重点。&/strong&&/p&&br&&p&&strong&&u&券商PB业务对私募基金发展的影响&/u&&/strong&&/p&&p&s&/p&&p&目前私募基金和券商 PB业务好像鱼和水的关系，是相互促进、相互推动的，深圳一名私募董事长表示，券商的PB业务与信托的托管服务同质化，差别并不大。券商收费要比信托稍低，单个产品发行门槛比信托低，其他都基本一样。券商去年因配资而清理杠杆，部分券商把私募带有信托的产品也清理掉，然后对接PB系统，我觉得这是跟信托公司抢客户。那么券商PB业务对私募基金有哪些好处呢?&/p&&br&&br&&p&&strong&一、降低行业费率，减轻私募基金成本压力&/strong&&/p&&br&&p&券商为了推广 PB 业务，与信托公司、银行、和基金子公司争夺客户资源，必然会在托管费等方面进行优惠，这将使得私募基金运作成本降低，也变相提高了私募基金的产品竞争力。比如按照一个亿的额度来计算，券商打包费用在千二左右，而信托计划加上银行托管费用要达到千五左右，一个基金项目节省下来的费用就是 30 万，这对于一些年基金规模在 10 亿以下的中小私募基金公司或者刚刚开始创业的私募基金来说甚至是生死攸关。&/p&&br&&p&&strong&二、配套增值附加服务，减轻私募基金运营压力&/strong&&/p&&br&&p&其实同基金管理子公司、信托公司等机构相比，券商 PB 业务最大的优势就在于能够运用券商全方位的业务和部门优势，整合资源，为私募基金提供非常丰富和优质的配套服务。比如说，一些大型券商拥有非常优秀的投资研究机构和人员，可以为私募基金提供投资建议;券商利用其在行业的资源优势，为私募基金提供资本引荐服务;向私募基金提供融资融券服务。这种通过一个主经纪商提供系统的服务的方式可以有效减轻私募基金运营压力，使得私募基金可以专注于投资，提供运作效率。&/p&&br&&p&&b&&u&行业监管仍待完善&/u&&/b&&/p&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-d4feabad6bb9e32c6f764c8adcd5c2e6_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&270& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-d4feabad6bb9e32c6f764c8adcd5c2e6_r.jpg&&&/figure&&p&PB的行业蓝海正不断吸引券商的进入。然而，随着行业的发展，各种弊端与不足也日益显现。日前，证监会在对部分券商私募基金综合服务情况进行核查中就发现无资格开展业务、追求规模至上、缺乏专业人才和必要物力支撑。&/p&&br&&p&对于目前行业存在的不足，多位业内有关人士均提出了抑制不合理扩张。业内不乏以亏本方式招揽客户扩大市场规模。&/p&&br&&p&“托管外包都是薄利，一味的价格战其实是不利于行业的健康发展。至少不能低于公司成本价。恶性竞争对健康发展没有任何帮助的。维持健康合理的价格体系是所有在这个行业里面包括外包服务机构都应该坚守的一件事情。”任堂寅认为。&/p&&br&&p&此外，任堂寅认为在管理人准入方面也应规范。“私募基金管理人鱼龙混杂，很多时候没办法做到制衡。比如一个债券类项目投入到实业，最后钱收不回来。当然更多由管理人来承担，但是作为外包服务机构，我认为应该起到一定的社会责任，监管的责任。从这个角度，严守管理人准入门槛，有所为有所不为。要做最起码的甄别。”任堂寅表示。&/p&&br&&p&招商证券PB业务人士也认为，监管趋于严谨对PB市场发展是好事。“目前存在着不同监管体系下的各种产品形式存在套利空间，统一监管尺度仍有必要。同时，也希望进一步厘清思路，抑制私募基金和券商在一些领域的不合理扩张，更多引导证券私募基金合法合规发展，PB业务也将更加规范。”该人士表示。&/p&&br&&p&华泰证券PB业务人士也认为，券商不应一味追求规模。“PB行业的发展需要集创新及合规于一体。私募产品是较为复杂的金融产品，券商在销售的时候更重视合格投资者及投资者适当性的管理，为适当的投资者推荐合适的产品才能形成产品销售的正循环，而不是一味追求规模。”&/p&&br&&p&任堂寅认为，在目前监管趋严、市场交投低迷之下，正好给外包托管提供了整理巩固的窗口。“根据前期开展业务面临的不足更多地查缺补漏，更多配合目前监管，更好注意中国大的资管行业发展。一方面要配合监管，另一方面更好地服务管理人。”&/p&&br&&br&&p&&strong&私募基金登记备案常见问题&/strong&&br&&/p&&br&&p&&b&1.私募基金的概念？&/b&&/p&&br&&p&私募基金是指在中国境内以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金，包括契约型基金、资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。&/p&&br&&p&&b&2.私募基金的募集方式？&/b&&/p&&br&&p&私募基金应当以非公开方式向投资者募集资金，不得公开或变相公开募集：&/p&&br&&p&（1）严格限制投资者人数：单只私募基金投资者人数累计不得超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定的特定数量。合伙型、有限公司型基金投资者累计不得超过50人，契约型、股份公司型基金投资者累计不得超过200人。&/p&&br&&p&（2）严格限制募集方式：不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。&/p&&br&&p&&b&3.私募基金合格投资者的界定？&/b&&/p&&br&&p&私募基金不得向合格投资者之外的主体进行募集。&/p&&br&&p&（1） 合格投资者标准。私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：净资产不低于1000 万元的单位；金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。&/p&&p&金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。&/p&&br&&p&（2）视为合格投资者的情形。社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；依法设立并在基金业协会备案的投资计划；投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；中国证监会规定的其他投资者，视为合格投资者。&/p&&br&&p&（3）穿透计算的情形。以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。但是，符合以下情形的投资者，不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数：社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；依法设立并在基金业协会备案的投资计划；中国证监会规定的其他投资者的。&/p&&br&&p&&b&4.私募基金是否能够保底保收益？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人、私募基金募集机构，不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。&/p&&br&&p&&b&5.私募基金是否必须托管？&/b&&/p&&br&&p&除基金合同另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。基金合同约定私募基金不进行托管的，应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。&/p&&br&&p&&b&6.私募基金登记备案的性质？&/b&&/p&&br&&p&私募基金登记备案不是行政审批。坚持适度监管、事中事后监管的原则，私募基金管理人及私募基金的设立，不设行政审批。私募基金管理人应当依法申请登记，私募基金募集完毕后20个工作日内，应当依法申请备案。&/p&&br&&p&&b&7.私募基金登记备案的方式？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统，在网上提交登记备案申请信息，网上办理登记备案相关手续。系统网址为：&a href=&http://link.zhihu.com/?target=https%3A//pf.amac.org.cn& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&私募基金登记备案系统&/a& （建议使用IE浏览器）。&/p&&br&&p&&b&8.私募基金管理人登记的相关流程？&/b&&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-0534ebe6d76ad6b1fcef75_b.jpg& data-rawwidth=&777& data-rawheight=&448& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&777& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-0534ebe6d76ad6b1fcef75_r.jpg&&&/figure&&b&9.私募基金管理人申请注销登记的情形？&/b&&/p&&br&&p&经登记后的私募基金管理人依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产的，管理人应及时向基金业协会申请注销基金管理人登记。&/p&&br&&p&&b&10. 私募基金产品备案的相关流程？&/b&&/p&&br&&p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-3ed34a791e87addc81ad7e493ea2e49e_b.jpg& data-rawwidth=&886& data-rawheight=&500& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&886& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-3ed34a791e87addc81ad7e493ea2e49e_r.jpg&&&/figure&&b&11. 自我管理型基金的界定？&/b&&/p&&br&&p&公司型基金自聘管理团队管理基金资产的，该公司型基金应作为基金管理人履行登记手续的同时，作为基金履行备案手续。&/p&&br&&p&&b&12. 私募基金登记备案的时限？&/b&&/p&&br&&p&管理人登记材料完备的，基金业协会自收齐登记材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募基金管理人基本情况的方式，为私募基金管理人办结登记手续。&/p&&br&&p&基金备案材料完备且符合要求的，基金业协会应当自收齐备案材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募基金基本情况的方式，为私募基金办结备案手续。&/p&&br&&p&基金业协会通过完善机制、优化流程、明确责任等措施，着力提高登记备案工作效率，缩短登记备案所需时间。&/p&&br&&p&&b&13. 私募基金管理人定期更新要求？&/b&&/p&&br&&p&（1）季度更新：已登记私募基金管理人应当在每季度结束之日起10个工作日内进行季度更新，包括管理人重大事项和违规失信情况、基金从业人员情况等信息。&/p&&br&&p&（2）年度更新：私募基金管理人应当在每年度结束之日起20个工作日内进行年度更新，包括上一年度相关财务信息、管理人基本材料年度变更、管理人重大事项和违规失信情况、基金从业人员情况等信息。经审计的财务信息及审计报告提交时间开放至4月底。&/p&&br&&p&&b&14. 备案私募基金定期更新要求？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人应当在每季度结束之日起10个工作日内对所备案基金的基本信息进行季度更新，并在每年度结束之日起20个工作日对所备案基金的基本信息进行年度更新。&/p&&br&&p&&b&15. 私募基金管理人发生重大事项变更的更新要求？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人发生以下重大事项的，应当在10个工作日内向基金业协会报告：&/p&&br&&p&私募基金管理人名称、高管发生变更；私募基金管理人的控股股东、实际控制人或者执行事务的合伙人发生变更；私募基金管理人分立或者合并；私募基金管理人或高级管理人员存在重大违法违规行为；依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；可能损害投资者利益的其他重大事项。&/p&&br&&p&&b&16. 备案基金发生重大事项变更的更新要求？&/b&&/p&&br&&p&私募基金运行期间，发生以下重大事项的，私募基金管理人应当在5个工作日内向基金业协会报告：&/p&&br&&p&基金合同发生重大变化；投资者数量超过法律法规规定；基金发生清盘或清算；私募基金管理人、基金托管人发生变更；对基金持续运行、投资者利益、资产净值产生重大影响的其他事件。&/p&&br&&p&&b&17. 契约、合伙企业等私募基金合同以及风险揭示书等备案材料基本要求有哪些？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人填报的备案材料应该要素齐全，签章清晰完整，日期准确无误。备案材料内容应该真实、合规、准确和完整。&/p&&br&&p&私募基金募集规模证明或实缴出资证明备案材料基本要求有哪些？&/p&&br&&p&募集规模证明或实缴出资证明应为第三方出具的证明，包括基金托管人开具的资金到账证明、验资证明、银行对账单等出资证明文件、工商登记调档材料等。&/p&&br&&p&&b&18. 私募基金主要投资方向填写要求有哪些？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人填报的私募基金主要投资方向应该与其基金合同或合伙协议约定的投资范围一致，与其基金类型、投资类型相对应，且说明具体投资方式，明确投资标的。&/p&&br&&p&&b&19. 私募基金托管协议备案要求有哪些？&/b&&/p&&br&&p&除基金合同或合伙协议另有约定外，私募基金应当由基金托管人托管。基金合同约定私募基金不进行托管的，应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。在填报私募基金备案材料同时，私募基金管理人应在“管理人认为需要说明的其他问题”中进一步补充说明其不进行托管的原因及相关制度安排。&/p&&br&&p&&b&20. 私募基金的投资者明细填报要求有哪些？&/b&&/p&&br&&p&投资者明细情况应该真实、准确、完整。以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数，同时在填报的“投资者明细”中进一步补充说明，已在基金业协会备案的投资计划请标注备案基金编码。&/p&&br&&p&&b&21. 私募基金如未经登记备案是否影响相关投资运作？&/b&&/p&&br&&p&根据《证券投资基金法》、中国证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》，私募基金管理人应当向基金业协会进行登记，私募基金应当向基金业协会进行备案。&/p&&br&&p&私募基金未经登记备案将影响参与证监会体系内的投资业务。根据中国证监会《发行监管问答——关于与发行监管工作相关的私募投资基金备案问题的解答》、《关于与并购重组行政许可审核相关的私募投资基金备案的问题与解答》，以及全国中小企业股份转让系统《关于加强参与全国股转系统业务的私募投资基金备案管理的监管问答函》，中介机构应对相关投资者是否属于《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》规范的私募投资基金以及是否按规定履行备案程序进行核查并发表明确意见。&/p&&br&&p&&b&22. 私募证券基金从业资格的取得方式？&/b&&/p&&br&&p&具备以下条件之一的，可以认定为具有私募证券基金从业资格：&/p&&br&&p&（1） 通过基金从业资格考试；&/p&&br&&p&（2） 最近三年从事投资管理相关业务；&/p&&br&&p&此类情形主要指最近三年从事相关资产管理业务，且管理资产年均规模1000万元以上；或者最近三年在金融监管机构及其监管的金融机构工作。&/p&&br&&p&（3）基金业协会认定的其他情形。&/p&&br&&p&此类情形主要指已通过证券从业资格考试或者期货从业资格考试,取得相关资格；或者已取得境内、外基金或资产管理、基金销售等相关从业资格等。&/p&&br&&p&属于（2）、（3）情形取得基金从业资格的，应提交相应证明资料。&/p&&br&&p&&b&23. 私募基金开户相关要求？&/b&&/p&&br&&p&根据中国证券登记结算有限责任公司《关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知》和《私募投资基金开户和结算常见问题解答》，私募基金管理人设立私募基金开立证券账户应符合相关要求。其中，申请开立私募基金证券账户须提供基金业协会同意私募基金管理人登记相关证明文件的原件及复印件、以及基金业协会出具的私募基金备案相关证明文件的原件及复印件。同时，私募基金名称发生变更的，应提供重新申领的基金业协会私募基金备案证明等相关材料。&/p&&br&&p&&b&24. 证券投资咨询机构开展私募基金管理业务相关要求？&/b&&/p&&br&&p&根据《证券投资基金法》、中国证监会《私募投资基金监督管理暂行办法》以及中国证券业协会《关于拓宽证券投资咨询公司业务范围的通知》，证券投资咨询公司开展私募基金管理业务，应当按照规定向基金业协会办理登记备案手续，在办理完登记手续并取得私募基金管理人登记证明文件后方可从事私募基金管理业务。&/p&&br&&p&&b&25. 已取得基金销售业务资格的机构开展私募基金管理业务相关要求？&/b&&/p&&br&&p&已取得基金销售业务资格的机构开展私募基金管理业务，应当按照规定向基金业协会办理登记备案手续，在办理完登记手续并取得私募基金管理人登记证明文件后方可从事私募基金管理业务。&/p&&br&&p&&b&26. 私募基金管理机构与现有公募基金公司及证券公司等金融机构存在近似名称的处理？&/b&&/p&&br&&p&在办理登记过程中，对于机构名称与公募基金及证券公司等金融机构存在近似名称的，基金业协会正常办理相关机构的管理人登记。如公募基金及证券公司等金融机构对相关机构名称有异议，请向基金业协会书面提交异议函，协会将在官网公示信息以及电子登记证书中向投资者特别提示：“××机构声明：该机构与××机构无关联关系”。&/p&&br&&p&&b&27. 私募基金的基金经理是否适用“静默期”要求？&/b&&/p&&br&&p&私募基金的基金经理适用“静默期”要求。为维护行业的公平、公正，统一监管标准，对从公募基金管理公司离职，转而在私募基金管理公司就职的基金经理实行同样3个月的“静默期”要求，并在私募管理人登记环节予以落实。&/p&&br&&p&&b&28. 私募基金管理人分类公示的主要内容？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人分类公示包括规模类、提示类和诚信类三大类信息。&/p&&br&&p&（1） 规模类公示。根据私募基金管理人所管理基金的不同类型，规模类分类公示选取不同的划分标准。同一规模区间的管理人列表依照私募基金管理人登记编码排列，不代表规模排名；管理人管理不同类型私募基金的，根据所管理的不同类型基金规模分别进行统计。管理规模在区间下限以下的管理人不列入规模类分类公示范围。&/p&&br&&p&（2） 提示类公示。此类公示主要包括管理基金规模为零、实缴资本低于注册资本25%、实缴资本低于100万元等三种情形。&/p&&br&&p&（3） 诚信类公示。主要包括虚假填报、重大遗漏、违反“三条底线”和相关主体存在不良诚信记录等四种情形。协会将根据事中监测监控、事后自律检查的情况，将存在上述相关情形的管理人及时公示。&/p&&br&&p&&b&29. 对分类公示存在异议，如何处理？&/b&&/p&&br&&p&私募基金管理人规模类、提示类公示信息均来源于已登记私募基金管理人提供的信息，基金业协会对私募基金登记备案信息不做实质性事前审查。对分类公示异议的处理有以下情形：&/p&&br&&p&（1）当事人不愿意进行公示或对公示信息有异议。对于属于规模类公示的，进行情况核实，如无其他违法违规行为，则做好说明解释工作，充分尊重当事人的意愿，不予公示；对于属于提示类和诚信类公示的，强制公示，并进行自律检查，如存在其他违法违规情况，视情形采取自律措施或报告中国证监会。&/p&&br&&p&（2）社会公众对公示信息有异议。对于此类异议，协会将进行自律检查，如存在其他违法违规情况，视情形采取自律措施或报告中国证监会。&/p&&br&&p&&b&30. 私募基金管理人加入特别会员的会费标准？&/b&&/p&&br&&p&目前，根据协会关于特别会员的相关规定，私募会员加入特别会员的，当年缴纳入会费2万元，入会当年免当年年会费。次年起，年会费最低2万元，上不封顶（大于2万元的部分可自愿缴纳）。&/p&&br&&p&【End】&/p&&p&本文首发于微信公众号“券业新力量”&/p&&p&（ID：licaishi08）&/p&&p&欢迎关注了解更多。&/p&
【导读】 PB(prime brokerage),主经纪商业务，也有券商将其称为主券商业务或大宗经纪业务，是指大型的证券经纪商(在我国目前主要是大型证券公司)为专业机构投资 者和高净值个人投资者(目前最主要的是私募基金)提供交易、清算、托管、杠杆交易、资产服务、技…
本人在二线券商工作，依据私募基金新规统筹过私募基金整个项目。&br&--------------------------------------------------------------------------------------------------&br&1.是否完成了基金管理人备案。&br&其中需要相关纸质工作，会计师事务所的审计报告和律所的法律意见书；中间会涉及一些需要管理人承担的费用成本。&br&注意：管理人工商登记的经营范围以及注册资金（包括实缴资金）。&br&2.确定托管和外包的券商。&br&首先要明确券商的风控指标管理人是否能够接受；其次就是价格；最后需要根据券商的内部流程完成对管理人的尽职调查。&br&3.双方签合同。&br&完成这一步，基本就算完成PB项目了。&br&后续开户，募集，费用设置，清算信息渠道等跟着流程走就可以了。&br&4.管理人将相关资料，报备基金业协会网站，备案私募基金。&br&通过后，划转资金开始运作。&br&5.后续服务。&br&这是我大致经历的步骤，供参考；如有不正确的地方，望指正。&br&------------------------------------------------------------------------------------------&br&如有项目合作，可以私信联系我。祝顺！
本人在二线券商工作，依据私募基金新规统筹过私募基金整个项目。 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 1.是否完成了基金管理人备案。 其中需要相关纸质工作，会计师事务所的审计报告和律…
&h2&&b&&i&一、源起与背景&/i&&/b&&/h2&&p&《中华人民共和国证券投资基金法》（下称：“《基金法》”）第一百零二条规定：“基金管理人可以委托基金服务机构代为办理基金的份额登记、核算、估值、投资顾问等事项，基金托管人可以委托基金服务机构代为办理基金的核算、估值、复核等事项，但基金管理人、基金托管人依法应当承担的责任不因委托而免除。”&/p&&p&为鼓励支持基金管理人专注核心投研业务能力，提高核心竞争力，特色化、差异化发展，降低运营成本，促进基金管理人业务外包服务规范开展，中国证券投资基金业协会（下称：“协会”）制定了《基金业务外包服务指引》（以下简称《指引》），于日正式实施。&/p&&h2&&b&&i&二、私募基金外包服务的内涵与外延&/i&&/b&&/h2&&blockquote&&b&&i&（一）内涵&/i&&/b&&/blockquote&&p&依据《基金业务外包服务指引（试行）》（下称“《外包指引》”）第二条规定是指为基金管理人提供销售、销售支付、份额登记、估值核算、信息技术系统等业务的服务。&/p&&blockquote&&b&&i&（二）外延&/i&&/b&&/blockquote&&p&&b&【基金销售业务】&/b&依据《〈基金业务外包服务指引（试行）〉相关问题解答（一）》（下称：《外包指引解答一》）是指宣传推介基金，发售基金份额（权益），办理基金份额（权益）认/申购（认缴）、分红、赎回（退出）等活动。&/p&&p&&b&【基金销售支付业务】&/b&依据《外包指引解答一》是指为基金销售机构提供支付结算服务的机构，包括符合《证券投资基金销售管理办法》规定的商业银行和支付机构。&/p&&p&&b&【份额登记业务】&/b&依据《外包指引解答一》是指从事基金份额登记过户、存管、结算等活动，其基本职责包括：建立并管理投资人的基金账户、负责基金份额的登记及资金结算、建立并保管基金份额持有人名册、基金认（申）购及赎回等交易确认、代理发放红利以及法律法规或外包协议规定的其他职责。&/p&&p&&b&【估值核算业务】&/b&依据《外包指引解答一》是指从事基金估值、会计核算及相关信息披露等活动，其基本职责包括：开展基金会计核算、估值、报表编制、信息披露，相关数据报送与报告，相关业务资料的保存管理，配合会计师事务所审计以及法律法规或外包协议规定的其他职责。&/p&&p&&b&【信息技术系统服务】&/b&依据《外包指引解答一》是指为基金管理人、基金托管人和其他基金业务外包服务机构提供基金业务核心应用系统、信息系统运营维护、信息系统安全保障和第三方电子商务平台等服务。&/p&&p&&b&【投资顾问服务】&/b&依据《基金法》第九十七条、第一百零一条、《证券投资顾问业务暂行办法》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》是指为基金管理人提供证券、证券相关产品、期货投资咨询服务。&/p&&p&&b&【行政服务】&/b&行政服务或行政管理服务，目前并没有确定的内涵和外延，证券公司经常将很多自身具有的诸如销售运营、注册登记、估值核算、信息披露、合同起草、账户管理等多种外包业务装入《基金行政服务协议》或《基金行政管理服务协议中》。公众语汇中也用基金行政服务代替基金外包业务。笔者认为，券商提供的《行政管理服务协议》存在不规范的问题，必须隔离的业务不能签订进同一份合同中，例如销售运营服务必须单独隔离、估值核算与估值复核必须隔离，由基金服务机构中不同机构提供，否则不符合《私募投资基金募集行为办法》与《外包指引》的规定。&/p&&p&&b&【评价服务】&/b&依据《基金法》第九十七条、一百零六条，是指为基金管理人提供基金风险、基金收益、基金风格、基金成本、基金业绩来源、基金管理人的投资能力、内部控制评价报告等评价服务&b&。&/b&&/p&&p&&b&【其他外包服务】&/b&依据《外包指引解答一》是指为基金管理人&b&提供风险管理、销售后台系统、投资交易系统等服务&/b&，但应在满足《基金业务外包服务指引（试行）》（以下简称《指引》）的相关要求前提下。&/p&&h2&&b&三、私募基金外包服务机构采取入会原则&/b&&/h2&&p&1、《基金法》第一百零八条第二款规定：“基金管理人、基金托管人应当加入基金行业协会，基金服务机构可以加入基金行业协会。”&/p&&p&2、日，《外包指引解答一》第二条这样表述：“为私募基金管理人提供销售、销售支付、份额登记、估值核算、信息技术系统等业务的所有问答1中涉及的基金业务外包服务机构应到基金业协会办理备案。”&/p&&p&3、日，基金业协会公示首批私募基金外包服务机构在其官方网站这样说明：“需要说明的是，基金业协会对私募基金外包业务备案是“&b&好人举手&/b&”，不是行政审批，外包服务机构可自愿到协会备案系统填报相关资料，对于各项材料齐备的，协会准予备案。下一步，协会将通过信息披露的方式，公示私募产品外包服务信息。此项工作是协会日常性自律服务工作，新的外包服务机构完成备案程序后将陆续公示。”&/p&&p&&b&【入会原则解析】&/b&根据《基金法》第一百零八条第二款规定，基金服务服务机构在入会原则上有别于基金管理人和基金托管人的强制入会原则，采自愿入会原则，也可以通俗地称为“好人举手”的原则，这包含二个层面的意思：一是基金外包服务外部服务机构是否入会由其自愿选择，二是一旦自愿入会，就是该服务机构的一种自律承诺，应当接受协会的自律监管，接受向社会公示的义务。因此，协会《外包指引解答一》第二条这样表述有待商榷。&/p&&h2&&b&四、私募基金综合托管业务资格&/b&&/h2&&blockquote&&b&&i&1、行政许可&/i&&/b&&/blockquote&&p&《基金法》第三十二条规定：“基金托管人由依法设立的商业银行或者其他金融机构担任。商业银行担任基金托管人的，由国务院证券监督管理机构会同国务院银行业监督管理机构核准；其他金融机构担任基金托管人的，由国务院证券监督管理机构核准”。因此，私募基金综合托管业务资格取得属于一项行政许可。&/p&&blockquote&&b&&i&2、券商私募基金综合托管业务资格取得&/i&&/b&&/blockquote&&p&依据《证券投资基金托管业务管理办法》、《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》及中华人民共和国证券监督管理委员会（下称；“证监会”）的公布的《非银行金融机构申请基金托管资格审核流程》，其审核重点为申请人的结算模式、人员配备、部门设置、软硬件配置、托管业务系统等，具体业务由证监会基金机构监管部负责，审核通过后由证监会基金机构监管部出具《关于开展私募基金综合托管业务试点的无异议函》。但根据【号证监会证券基金机构部部函《关于做好私募证券投资基金综合托管业务资格及客户资金支付消费服务监管工作的函》，证监会以行政委托方式将私募基金综合托管业务资格的行政许可审批事项委托给中国证券投资者保护基金有限责任公司行使。日，中国证券投资者保护基金有限责任公司向各证券公司发出证保发【2014】95号文件，明确由其行使私募基金综合托管行政许可的受理、评估、核准。核准后出具证保函〔201X〕XX号中国证券投资者保护基金公司《关于XX证券股份有限公司开展私募基金综合托管业务的无异议函》。&/p&&h2&&b&五、私募基金托管人的外包业务&/b&&/h2&&blockquote&&b&&i&1、基金托管人的法定职责&/i&&/b&&/blockquote&&p&依据《基金法》第三十六条规定，基金托管人的法定职责包括：（一）安全保管基金财产；（二）按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户；（三）对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立；（四）保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；（五）按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；（六）办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；（七）对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见；（八）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；（九）按照规定召集基金份额持有人大会；（十）按照规定监督基金管理人的投资运作；（十一）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。&/p&&blockquote&&b&&i&2、基金托管人的外包业务&/i&&/b&&/blockquote&&p&《基金法》第一百零一条规定：“基金管理人可以委托基金服务机构代为办理基金的份额登记、核算、估值、投资顾问等事项，基金托管人可以委托基金服务机构代为办理基金的核算、估值、复核等事项，但基金管理人、基金托管人依法应当承担的责任不因委托而免除”。此处，基金托管人的外包业务中的“核算、估值、复核等事项”是指《基金法》第三十六条规定的其法定职责中的事项。&/p&&h2&&b&六、私募基金托管业务与私募基金外包服务间的关系&/b&&/h2&&p&&b&1、&/b&基金管理人与基金托管人签订了单纯的《基金托管协议》；&/p&&p&&b&2&/b&、基金管理人与基金托管人签订的《基金托管协议》包含了为基金管理人提供外部服务的内容。凡《基金托管协议》中超出基金托管人法定职责而由基金托管人为基金管理人提供的服务，均属于基金服务外包业务，该基金外包服务应当重新签订另外一份合同。&/p&&p&&b&3&/b&、基金管理人与基金托管人签订了《基金托管协议》，也签订了关于基金服务外包的协议。需要注意的是，基金服务外包协议如本文【行政服务】部分所述，也应当依法依规进行业务隔离，以防范利益冲突与利益输送。&/p&&h2&&b&七、《私募基金登记法律意见书》中外包服务的确定及论证&/b&&/h2&&blockquote&&b&&i&1、基金外包服务的确定&/i&&/b&&/blockquote&&p&凡超出基金托管人法定职责的，由基金托管人或第三方向基金管理人提供的与基金运营相关的服务，均属于基金外包服务，应当在《私募基金登记法律意见书》中如实说明。&/p&&blockquote&&b&&i&2、《私募基金登记法律意见书》中外包服务的论证&/i&&/b&&/blockquote&&p&我们建议，基金管理人一般情况下，应当选择在协会备案的基金外包服务机构。根据协会的反馈，基金管理人应当对基金外包服务的潜在风险进行说明。这就涉及一个论证的问题，主要从如下方面进行论证：&/p&&p&（1）基金外包服务机构是否在协会备案。&/p&&p&（2）基金管理人是否与基金外包服务机构签订了书面合同，并在合同中约定：未经基金管理人同意，外包机构不得将已承诺的基金业务外包服务转包或变相转包。&/p&&p&（3）基金管理人开展业务外包是否制定了相应的风险管理框架及制度，是否根据审慎经营原则制定其业务外包实施规划，外包活动范围是否与其经营水平相适宜。&/p&&p&（4）基金外包服务机构在开展外包业务的同时，提供托管服务的，是否设立专门的团队与业务系统，外包业务与基金托管业务团队之间是否建立必要的业务隔离，是否有效防范潜在的利益冲突。&/p&&p&（5）基金外包服务所涉及的基金资产和客户资产是否独立于外包机构的自有财产。基金外包服务机构是否对提供外包业务所涉及的基金资产和客户资产实行严格的分账管理，保证提供外包业务的不同基金资产和客户资产之间、外包业务所涉基金资产和客户资产与外包机构其他业务之间的账户设置相互独立，确保基金资产和客户资产的安全、独立，任何单位或者个人不得以任何形式挪用基金资产和客户资产。&/p&&p&（6）基金外包服务机构的运营能力：如人员储备、软硬件设施、专业能力、诚信状况、过往业绩等情况；&/p&&p&（7）基金外包服务机构是否建立防火墙制度、业务隔离制度以进行风险控制、防范利益冲突与输送。&/p&&h2&&b&八、几个需要注意的问题&/b&&/h2&&p&&b&1&/b&、《外包指引》第十二条第二款规定：办理私募基金销售、销售支付业务的机构开立销售结算资金归集账户的，应由监督机构负责实施有效监督，在监督协议中&b&明确保障投资者资金安全的连带责任条款&/b&。&/p&&p&《外包指引》第十四条规定：第十二条和第十三条所述监督机构为中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）和获得公开募集证券投资基金销售业务资格的商业银行或证券公司。&/p&&p&&b&2&/b&、《外包指引》第十二条第三款规定：开展基金销售业务的各参与方应签署书面协议明确各方权责。协议内容应包括对基金持有人的持续服务责任、&b&反洗钱义务履职及责任划分&/b&、基金销售信息交换及资金交收权利义务等。&/p&&p&&b&3&/b&、《外包指引》第十三条第三款规定：私募投资基金管理人自行办理基金份额（权益）登记，并以自身名义开立注册登记账户的，应由监督机构负责实施有效监督，在&b&监督协议中明确保障投资者资金安全的连带责任条款&/b&。&/p&
一、源起与背景《中华人民共和国证券投资基金法》（下称：“《基金法》”）第一百零二条规定：“基金管理人可以委托基金服务机构代为办理基金的份额登记、核算、估值、投资顾问等事项，基金托管人可以委托基金服务机构代为办理基金的核算、估值、复核等事项…
已有帐号？
无法登录？
社交帐号登录
102 条内容
15482 人关注
643 条内容
222 人关注
456 条内容
882 人关注
242 条内容
3224 人关注
296 条内容}