上峰水泥：积极布局“一带一路”谋新篇章
　　摘要(,)积极推进“”沿线布局：吉尔吉斯斯坦水泥项目进展顺利，拟定增募投塔吉克斯坦和乌兹别克斯坦水泥生产线，中亚在建与规划水泥产能已达360万吨，预计16年底起可逐步放量贡献业绩。　　上峰水泥月业绩下降　　月公司实现营业收入15.6亿元，同比下降23.8%，营业总成本13.3亿元，同比下降9%，归属上市公司股东净利润3612万元，同比下降88%，每股收益0.04元；单3季度实现营业收入5.8亿元，同降14.9%，营业成本5.2亿元，同比上升3.4%，归属上市公司股东净利润-1786万元，单季同比转亏；2015年上半年水泥需求疲弱，公司业务核心区域华东区1-9月水泥产量同比下降5.4%，产品累计平均价格同比下降24%；沿长江流域熟料价格处于历史低位引致公司业绩出现大幅下降。　　毛利率下降，管理和财务费用上升致期间费率上升　　报告期内公司综合毛利率14.9%，同比下降13.9个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为4.7%、6.2%和3.6%，分别同比上升1、2.4和1.1个百分点，期间费率14.5%，同比上升4.4个百分点；单3季度公司营收同降14.9%；综合毛利率10.4%，同降15.9个百分点；销售费率、管理费率、财务费率为4.7%、6.1%和3.8%，分别同比上升0.6、2.2和1.7个百分点，期间费率14.6%，同比上升4.5个百分点；公司主营产品中熟料占比在同行业中较高，盈利水平对沿长江熟料价格的敏感性高，因而在熟料低价的情况下，1-9月毛利率下降幅度较大；但公司已处于收入结构改善进程，预计报告期内水泥产品销量同比小幅增长，而熟料比重下降。　　期间费率的上升的原因，除行业景气度差之外，还在于：1、公司14年底并购台州亚东、江苏海狮后15年管理费用增加；2、新设投资增加带动长期借款增加，进而导致利息支出增加、财务费率上升。　　公司收入结构处于改善进程，但1-9月业绩因核心区域华东区水泥和熟料低价而出现大幅下降；3季度华东区熟料、水泥价格行业自律下反弹，但公司全年业绩较大幅度下降应为确定。公司积极推进“一带一路”沿线布局：吉尔吉斯斯坦水泥项目进展顺利，拟定增募投塔吉克斯坦和乌兹别克斯坦水泥生产线，中亚在建与规划水泥产能已达360万吨，预计16年底起可逐步放量贡献业绩。
（责任编辑：HN666）
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非金属建材周报(-03.28)：关注“一带一路”受益标的(天山收藏
标题：非金属建材周报(-03.28)：关注“一带一路”受益标的(天山股份、海螺水泥等)及新材料四杰发布日期： 11:09:35内容：
投资策略：
水泥行业：短期来看，水泥行业即将进入传统旺季，但基本面上行压力较大，主要受制于需求乏力，基建投资加码难以对冲地产投资之下滑，预计“旺季不旺”概率较大。估值层面仍将继续主导股价走势，对于流动性宽松市场已经预期较为充分，目前亟需等待的是在经济破位下行压力之下政府是否会推出强有力的财政刺激。一旦“稳增长”预期开始强化，水泥股有望阶段性获取超额收益，但空间较为有限。中长期来看，此时已是部分符合“新逻辑”方向（海外扩张+国企改革）的水泥股较好配置时点，目前可以逐渐配置海螺水泥、华新水泥、亚泰集团（请参考3 月4 日外发报告《积极转型医药产业，涉足体育正在风口》）等。
玻璃行业：行业景气反转之必要前提依然是大面积停窑潮出现，维持看空！新材料行业：基于公司基本面及其成长性，持续强烈推荐开尔新材、伟星新材及长海股份，积极关注帝龙新材。
市场聚焦：“一带一路”重点关注新疆和福建水泥龙头以及成功“走出去”个股。
“一带一路”顶层政策规划即《推动共建丝绸之路经济带和21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》终于出台，其中规划指出基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域，规划同时提到将新疆和福建分别打造成丝绸之路经济带核心区和21 世纪海上丝绸之路核心区。此外，习近平主席讲话指出中国未来5 年对外投资规模将超过5,000 亿美元。建材行业涵盖水泥、玻璃和新型建材三个子行业，就基建投资先行主线来看，我们认为水泥行业将最为受益于“一带一路”规划带来的基建投资高增长。就区域来看，我们认为水泥板块有两类企业将充分受益：第一类是“一带一路”规划中的国内重点区域水泥龙头企业；第二类是在海外相关区域内成功建厂或正在开工或完成签约的水泥企业。对于第一类企业，我们认为新疆和福建有望成为国内基建投资重点投资区域，新疆水泥龙头天山股份（新疆市场份额31%、PB1.4x、水泥主业突出）、青松建化（新疆市场份额21%、受益兵团改革）和福建水泥龙头福建水泥（福建市占率16%、和华润合作有望提升市场控制力）有望充分受益。对于第二类企业，海螺水泥（东南亚地区完成初始布局，中期海外产能占比有望超过10%）、华新水泥（强化塔吉克斯坦和柬埔寨布局，海外项目逐步进入收获期）和上峰水泥（吉尔吉斯斯坦线有望于2016 年4 月投产）海外扩张已经初现成效，未来海外市场业绩贡献有望持续提升。
风险提示：固定资产投资不达预期；房地产投资超预期下滑。
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独家：中俄“一带一路”步入深化 二大领域9股受益
& & & 独家：中俄&一带一路&步入深化 二大领域9股受益
　　南方网（作者小鱼）
　　今年我国最大的项目一带一路连接着中国强国战略，向海外无限延长业务往来，7月6日，外交部副部长程国平介绍了习近平主席将赴俄罗斯乌法出席金砖国家领导人第七次会晤和上海合作组织成员国元首理事会第十五次会议有关情况。他指出，中方期待乌法会晤在以下方面取得积极成果：一是共同构建金砖国家伙伴关系。二是为金砖国家未来几年的经贸合作制定规划蓝图。三是进一步深化金砖国家在&一带一路 &、亚洲基础设施投资银行等重大倡议上的共识，推进互联互通合作，给各国人民带来实实在在的好处。
　　点评：金砖国家和上合组织成员和观察国大都与&一带一路&相关，通过领导人的会晤和推动，我国&一带一路&战略将得到进一步深化，我国优势企业如铁路基建、电力等走出去的路更宽阔。
　　电力板块：
　　特变电工（600089）、平高电气（6000312）、中国西电（601179）、东方电气（600875）、上海电气（601727）
　　铁路基建：
　　中国铁建（601186）、中国交建（601800）、中国中铁（601390）、中国中车（601766）等。
　　声明：原创文章，请转载时务必注明文章作者和来源：&小鱼/南方财富网&微信号：southmoney，不尊重原创的行为将受到追责。文章内容系作者个人观点，不代表南方财富网对观点的赞同或支持。
　　南方财富网（作者小鱼）
　　今年我国最大的项目一带一路连接着中国强国战略，向海外无限延长业务往来，7月6日，外交部副部长程国平介绍了习近平主席将赴俄罗斯乌法出席金砖国家领导人第七次会晤和上海合作组织成员国元首理事会第十五次会议有关情况。他指出，中方期待乌法会晤在以下方面取得积极成果：一是共同构建金砖国家伙伴关系。二是为金砖国家未来几年的经贸合作制定规划蓝图。三是进一步深化金砖国家在&一带一路 &、亚洲基础设施投资银行等重大倡议上的共识，推进互联互通合作，给各国人民带来实实在在的好处。
　　点评：金砖国家和上合组织成员和观察国大都与&一带一路&相关，通过领导人的会晤和推动，我国&一带一路&战略将得到进一步深化，我国优势企业如铁路基建、电力等走出去的路更宽阔。
　　电力板块：
　　特变电工（600089）、平高电气（6000312）、中国西电（601179）、东方电气（600875）、上海电气（601727）
　　铁路基建：
　　中国铁建（601186）、中国交建（601800）、中国中铁（601390）、中国中车（601766）等。
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