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久等了，国企改革！好戏都在这里（全攻略）
落地！国企改革指导意见引发9月13日，国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，国企改革顶层设计终于在万众瞩目中出炉了！中长期来看，国企改革关乎国运，更是关系到A股市场未来几年牛市能否继续深入下去的一个关键性的变量。&中短期来看，伴随管理层重点查处各类股价操纵行为，高涨幅高股价高估值的公司上行渐渐乏力，国企改革将接棒成为各路资金的热捧方向。接下来根据安信证券的策略报告就各个行业会给各位投资者介绍他们本领域存在的国企改革的标的的投资的机会。安信证券认为两类公司会是特别好的标的，一类公司就是国有资本投资公司，还有一类就是国有资本运营公司，这两类是需要高度的重视。李大霄：国企改革指导意见出台筑牢股市婴儿底今日，中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。这是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改革目标和举措。对此，英大证券首席经济学家李大霄表示，中共中央印发《国企改革指导意见》是重大利好，对于完善现代企业制度、发展混合所有制经济、增加国企活力、防止国有资产流失都具重要的指导作用，采用类似但更加科学合理的淡马锡模式是正确的方向，对提升经济增长效率有重要作用，对于股票市场的稳定发展也有积极作用。同时，李大霄表示，国企改革指导意见出台筑牢股市婴儿底。投资全攻略建筑工程板块建筑央企推荐两个：中国建筑，中国建筑在过去几年一直尝试将其下属专业化的板块进行独立运作，在细分领域规模都是数一数二的；北方国际，北方国际是一个一带一路的重点标的，值得重点关注。化工板块化工中从自上而下的角度来看，国企改革的最主要标的一定是两桶油，中国石化和中国石油。石油体质改革和过期改革是国家的长期战略。同时上海石化作为中国石化的子公司，未来分业务板块专业化上市(如加油站业务)的预期会逐步增强。有色板块有色行业推荐的两个标准：第一，市场预期会有国企改革相关的股权激励或资产重组；第二，公司的基本面总体向好，主营业务即将或正在处于拐点向上的通道中。重点关注中金岭南、中钨高新、中国铝业。轻工板块轻工板块特点为市值偏小，按照资产证券化与注入预期、混合所有制改革、管理层员工激励三条线索，梳理轻工板块国企改革相关投资机会，重点推荐永新股份、晨鸣纸业、珠江钢琴，积极关注通产丽星。建材板块建筑材料行业为国家支柱产业，涉及到的国有企业比较多，比较有代表性的是中国建材[5.29%]旗下的五家建材上市公司平台以及中材集团旗下的五家建材上市公司平台，还有地方国资委控股的如海螺水泥、冀东水泥、福建水泥等。机械及军工板块军工这一块，主要看几个军工集团：中航，航天(包括航天科技，航天科工)，还有电科和中船；机械这一块，根据研究，精选挑了三个公司，分别是南方汇通，四川九洲，天地科技。国企改革发散，一定会从央企发散到地方国企，如果从结构来讲，肯定是先看央企，再看地方国企。钢铁板块钢铁是竞争性行业。自2012年以来，钢铁行业已连续3年处于微利状态，2015年1季度更是创下2000年以来的最差开局。随着国内钢材消费进入峰值区域，钢铁行业只有通过供给端整合才能找出困境。这样的背景无论是政府、国有钢厂和民营钢厂都希望通过变革来走出困境，如果只推荐三只股票，推荐宝钢股份、五矿发展和大冶特钢。公用事业与环保板块目前，上市电力公司的资产占行业总资产的比重仍然较低，随着中央及地方国资委对推动集团整体升上市、提高国有资产证券化水平的大力支持，以及电力行业的估值修复，预计未来电力行业的资产整合有望提速。五大电力集团方面，集团明确承诺过、存在资产注入预期的是华能国际、华电国际和大唐发电和国电电力。对于公用事业企业来说，基本上大部分都是国有资产控股，随着混合所有制的推进，未来可能会逐步出现一些国有企业引入战投、向民营企业转让股权，甚至控股权的现象。标志性案例为中山公用，建议重点关注第一大股东持股比例较低、股权较为分散的国有企业，如三峡水利、郴电国际、韶能股份、广安爱众、宁波热电等。电力设备与新能源板块电力设备新能源的国企改革首先关注国家电网的改革，电网改革和电力体制改革相结合将产生非常大的机会。国网系旗下四家公司，国电南瑞、许继电气、平高电气、置信电气。汽车板块判断汽车行业国企改革的方向主要集中于：(1)产业集中度的提升(对整车企业间的并购整合将不是很乐观，更看好零部件的国内外并购齐头并进)、(2)管理层股权激励(先试点、再推广)、(3)员工持股计划(央企和地方国企都有可能推广)、(4)混合所有制(引入外部战略投资者，预计将主要集中在销售和售后领域)。主要推荐标的：央企：东风系的东风汽车和东风科技、一汽系、长安系的长安汽车、东安动力，积极关注湖南天雁。地方国企：上汽集团、华域汽车；广汽集团；金龙汽车；中国汽研；悦达投资；云内动力；威孚高科。互联网和传媒板块传媒板块的国企大多是具备核心、独家的稀缺资源，改革则是叠加市场化的基因，让他们做了一些能够提高效率、具备有扩张性的变革。传媒是中央领导高度重视的，是内容和核心价值观的一种宣传和发行。除了人民网、中文传媒、华数传媒、浙报传媒以外，北京还有两家公司，一个是北巴传媒，一个是中视传媒，这两家公司是在各自的国企的资源上进行非常核心的卡位，改革带来的正向反馈。农业板块结合公司基本面及未来公司改革力度进程，建议投资者重点关注如下标的：北大荒(农垦改革)、中粮屯河(中粮系)、新五丰(地方国资改革)、中牧股份(中农发系)、辉隆股份(供销社改革)。金融板块第一个保险板块。除了平安以外，中国太保、中国人寿和新华保险的国企改革的占比非常大。在保险当中，排序是中国平安、新华保险、中国人寿和中国太保。第二个是券商板块。国企改革最核心的就是股权激励和合伙制。去年涨幅比较大的就是锦龙股份，他们最大的亮点就是合伙制。是从试点的领域向全局拓展。推荐的品种是国企背景的券商，市场化程度在不断的加深。国企改革方面，现在主要是推辽宁成大和中航资本，以前都是国企背景，现在有一些重大的机遇的变化，所以提醒大家关注这两支股票。国企改革概念股有望全线爆发机构认为，国企改革概念一直是近期市场的绝对主线，从央企改革到地方国企改革都掀起了了一阵炒作热潮，且有向地方蔓延之势。以下为央企改革首批6家试点以及地方国企改革概念股。分行业看：8大央企关联上市公司一览中粮集团有限公司(中粮)：中粮生化、中粮地产、中粮屯河国家开发投资公司(国投)：中成股份、国投中鲁、国投电力、国投新集、中纺投资中国诚通控股集团有限公司(诚通)： 中储股份、岳阳林纸、冠豪高新中国轻工集团公司(中轻)：中国海诚中国国电集团公司(国电)：国电电力、长源电力、英力特、平庄能源、龙源技术中国建筑材料集团有限公司(中国建材)：中国玻纤、北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技中国通用技术(集团)控股有限责任公司：中国医药中国医药集团总公司(国药)：国药股份、国药一致、现代制药、天坛生物分地域看：上海国资委改革题材股汇总：1、集团资产平台个股仪电集团：飞乐音响、飞乐股份、华鑫股份、百视通电气集团：上海电气、上海机电、自仪股份、海立股份、中毅达上汽集团：上汽集团、上柴股份、华域汽车华谊集团：氯碱化工、三爱富、双钱股份上海纺织集团：龙头股份、上海三毛百联集团：百联股份、友谊股份、上海物贸、第一医药光明集团：光明乳业、金枫酒业、海博股份、上海梅林锦江集团：锦江股份、锦江投资2、集团资产注入预期个股上海地产集团：金丰投资、中华企业上实集团：上实发展、上海医药久事公司：强生集团、申通地铁城建集团：隧道股份建工集团：上海建工兰生集团：兰生股份东方集团：东方创业交运集团：交运股份申能集团：申能股份建材集团：棱光实业3、区国资委旗下个股金山区：金山开发闸北区：西藏城投、市北高新黄浦区：老凤祥、新世界、益民集团浦东新区：陆家嘴、浦东金桥、上工申贝、浦东建设、外高桥、张江高科静安区：上海九百、开开实业徐汇区：徐家汇崇明县：亚通股份广州：强调证券化水平成亮点据广州日报报道，广州市国企改革的纲领性文件《中共广州市委广州市人民政府关于全面深化国资国企改革的意见》日前印发。《意见》以发展混合所有制经济、优化国有资本布局、完善现代企业制度和国资监管体制为重点，全面深化国资国企改革，推进国资运作市场化、证券化、社会化、国际化，增强国有经济活力、影响力、控制力和抗风险能力，促进国有经济与其他所有制经济共同繁荣，为广州经济社会全面协调可持续发展作出更大贡献。广州国资改革概念股：白云机场、粤水电、粤高速A、贵糖股份、佛塑科技、风华高科、粤电力A、广晟有色、中金岭南、宏大爆破、星湖科技、广弘控股、省广股份、海格通信、广州友谊、广电运通、白云山、广州浪奇、珠江钢琴、珠江啤酒、东方宾馆、广日股份等深圳作为国资改革的排头兵之一，深圳国资正式拉开改革大幕。目前，由深圳国资旗下重要投资平台深圳市投资控股公司制定的《深圳市投资控股有限公司全面深化改革实施方案》和《深圳投资控股有限公司关于完善深化改革实施方案配套政策及相关制度体系的建议》已获深圳市国资委原则批准。同时，深圳投控公司已设立深化改革领导小组。深圳国资改革概念股汇总：深圳国资直接控股的上市公司：深圳燃气、深振业A、中州控股、农产品、深天健深圳国资参控的上市公司：深纺织A、华控赛格、深深宝A深圳国资地产类企业：深深房A、深物业A、深振业A、沙河股份北京：国企改革金融手段形式多日，北京市召开全面深化市属国资国企改革推进会，公布《关于全面深化市属国资国企改革的意见》。《意见》在改革目标中增加了“明确国有企业分类”的内容。提出到2020年，城市公共服务类和特殊功能类企业中的国有资本应占到国有资本总量的60%以上，竞争类企业以战略支撑企业为主。北京国资概念股：中国国贸、大龙地产、有研新材、首旅酒店、北京城建、首开股份、金自天正、中电广通、京能置业、北京城乡、北辰实业、金隅股份、中信银行、金融街、经纬纺机、顺鑫农业、安泰科技等福建：要求推进国有资本证券化福建省国资委近日组织召开2015年上半年经济运行分析会，省能源集团、电子集团、轻纺控股、汽车集团等4家企业介绍了上半年生产经营情况及下一步促进稳增长增效益的主要思路措施。会议要求国资企业加快转型升级，强化创新引领，并加大资本运作力度，推进国有资本证券化。福建国资改革概念股：福能股份、福日电子、金龙汽车、漳州发展、厦门空港、福能股份、建发股份、紫金矿业、兴业证券、厦门钨业、象屿股份、福建水泥、中国武夷、青山纸业、*ST南纸、福建高速、星网锐捷、福建南纺、三钢明光等。山东：深化国企改革“1+5”方案，治“大企业病”据中国经济网报道，近日，山东省发布《关于深化省属国有企业改革几项重点工作的实施意见》，与《省属企业国有资本划转充实社会保障基金》等5个配套政策文件，整体被称为“1+5”文件，确定了今后一段时间山东国资国企改革发展的主要目标和工作任务。其中，山东提出将省属471户国有企业30%的国有资本划转充实省社会保障基金，成为此次改革方案中的最突出亮点。截至去年底，山东共有省属企业23家，资产总额12906亿元。其中涉及上市公司的有：山东钢铁集团（下辖上市公司山东钢铁）、山东黄金集团（山东黄金）、山东商业集团（鲁商置业、银座股份）、山东高速集团（山东高速、山东路桥）、山东航空集团（山航B）、山东重工集团（潍柴动力、山东重机）、山东省国有资产投资控股有限公司、浪潮集团（浪潮信息、浪潮软件）、鲁银投资、新华制药、鲁抗医药等。辽宁辽宁省印发《辽宁省改革驱动战略实施方案》，将国资国企改革位列首位，尽快完成国合集团整体重组，积极做好企业整体上市或核心业务资产上市工作。关注：渤海轮渡、辽宁成大、出版传媒、抚顺特钢、申华控股、本钢板材、时代万恒、沈阳机床、大冷股份、大橡塑、大连热电。吉林吉林省政府工作报告将国企改革定为2015年重点任务之一，组建国有资本投资运营公司，推动交通、粮食、酒精、林业等企业兼并重组，积极开展混合所有制经济试点。完成森工集团等分离办社会职能试点工作，继续推进一汽、吉化集团等央企“三供一业”分离先行试点，启动国有林场改革。关注：吉林化纤、亚泰集团、长春高新、长春一东、一汽轿车、一汽富维、吉林森工。黑龙江黑龙江已经出台地方国企改革方案，提升国有资本证券化率，积极推动具备条件的国有企业集团和子公司加快上市，国有资本证券化率力争达到50%；通过3-5年扎实推进，积极推动60%左右具备条件的国有企业集团及其子公司实现产权多元化和混合所有；通过2~3年重组整合，再打造3~5家在全国规模较大、行业领先、优势明显的国有大企业集团。关注：航天科技、哈飞股份、大庆华科、华电能源、中国一重、黑化股份、工大高新、*ST东安、*ST大荒、佳电股份、中航资本等11家央企；而哈空调、哈药股份、三精制药、哈投股份、恒丰纸业、龙建股份、龙江交通等7家上市公司属地方国企。山西：部署11项任务，深化国资国企改革据发展导报报道，日前，山西省政府下发了《2015年省属国资国企改革工作计划》（以下简称《计划》），部署了11项改革任务和时间节点，涉及推行企业财务等重大信息公开、企业负责人薪酬管理、履职待遇和业务支出、企业领导班子及领导人员综合考评、收益共享制度改革等方面，确保2015年省属国资国企改革工作改有所进，改有所成。山西国资改革概念股：阳泉煤业、西山煤电、盛和资源、潞安环能、山煤国际、大同煤业等。湖北：国资改革试水整合成立两大集团据21世纪经济报道报道，从多个权威渠道采访获悉，湖北省已正式出台《关于深化国有企业改革的意见》，并针对下属企业按照“一企一策”原则，在企业层面推行混合所有制。目前，湖北省已召开相关会议对上述意见进行了讨论，待细化方案出台后落实。此次湖北国资改革更侧重于全面的资源整合，并以此为基础，推进系列重组。湖北国资改革概念股：武汉控股、楚天高速、武汉中商、湖北能源、襄阳轴承、鄂武商A、光电股份、东湖高新、长江通信、汉商集团、中百集团、湖北宜化等。湖南：颁布国有企业改革“30条”据中国经济时报报道，2014年3月份，中共湖南省委、湖南省人民政府《关于进一步深化国有企业改革的意见》（湘发〔2014〕7号，以下简称《意见》）出台，这是湖南省当前和今后一段时期深化国企改革的纲领性文件，标志着湖南深化国企改革的序幕正式拉开。湖南国资改革概念股：湖南投资、湖南发展、湘邮科技、隆平高科、通程控股、华天酒店、湘电股份、中联重科、湖南海利、华升股份、湖南黄金等。青海：培育国内一流企业和国际化公司据中工网-工人日报报道，青海出台的《关于深化国资国企改革的指导意见》提出，80%以上的国有资本聚集到关系全省经济社会发展的基础设施、重要资源开发、公共服务、新兴产业等重点行业和关键领域。力争到2020年，培育一批具有较强自主创新能力、拥有知名品牌的国内一流企业和国际化公司。青海国资改革概念股：盐湖股份、*ST贤成、西宁特钢、西部矿业、金瑞矿业、青海华鼎等。江西：2018年国有资本收益上缴公共财政比提高到30%据中新网报道，江西的国企改革方案提出，“建立覆盖全部国有企业、分级管理的国有资本经营预算和收益分享制度，逐步提高国有资本收益上缴公共财政比例，到2018年提高到30%左右”。江西国资改革概念股：昌九生化、*ST光学、安源煤业、华意压缩、赣能股份、中江地产、黑猫股份、江中药业、江西铜业、江西长运等。甘肃：“量身定制”国资国企改革23条加快改革步伐”日前，甘肃省委、省政府印发《关于进一步深化国资国企改革促进企业发展的意见》，明确国资国企改革方向原则、主要目标、制度设计、任务措施、路径举措以及具体要求等重点内容。据了解，《意见》共分5个部分23条，因此也被称为“甘肃国资国企改革23条”甘肃国资概念股：靖远煤电、敦煌种业、酒钢宏兴、亚盛集团、莫高股份、长城电工、*ST派神、甘肃电投、佛慈制药等。河南河南省国资委网站消息，为全面落实中央和省委全面深化改革的方针政策和工作部署，省政府国资委成立了全面深化改革领导小组，积极深化我省国资国企改革各项工作。河南国资概念股：银鸽投资、大有能源、平煤股份、神马股份、新大新材、安彩高科、豫能控股、同力水泥、郑煤机、安阳钢铁、大地传媒等。南京南京公布国资改革实施方案，并明确时间表。方案要求，2015年底前，重点完成50家左右市属国有企业混合所有制改造，探索推进市属集团股权多元化；完成130家左右市属国有企业和120项左右参股股权退出任务。南京国资改革概念股：南京中北、南京港、南京化纤、南京医药、南京高科、南京银行、金陵药业、南京新百、栖霞建设等。重庆据重庆国资委消息，积极发展混合所有制经济，是新一轮国资国企改革的着力点。重庆为此率先发力，推出百个开放项目、提速国企集团股权多元化、引导各类资本参与国企改制重组等，力图以“混合”发展激发国企活力。重庆国资改革概念股：太极集团、重庆百货、桐君阁、西南药业、重庆港九、涪陵榨菜、川仪股份、重庆燃气、重庆钢铁、重庆水务、重庆百货、建峰化工、渝开发、渝三峡A、西南证券等。贵州贵州省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划启动，表明在国资委控股公司数目较多的省市，改革竞赛正在展开。贵州国资改革概念股：贵州茅台、盘江股份、赤天化、久联发展、贵绳股份、振华科技等。天津“天津版”国企改革颁布，方案共有22条，分六大部分。方案明确，到2017年底，90%的国有资本聚积到重要行业和关键领域，国有资本布局聚积到40个行业左右。天津国资改革概念股：中环股份、天津普林、滨海能源、泰达股份、津滨发展、力生制药、中新药业、天药股份、天津港、天津松江、天房发展、百利电气、天保基建等。安徽继江淮汽车整体上市开启安徽国资改革大幕后，国元集团等省属企业有望接力，在混合所有制改革上取得进展，目前已有万达、联想等知名企业提出参股意向。分析人士称，从目前情况看，改革方案有望加速实施。安徽国资改革概念股：江淮汽车、安徽水利、海螺水泥、海螺型材、铜陵有色、国元证券、合肥城建、皖能电力、国风塑业、合肥百货、皖维高新、安徽合力、马钢股份、皖通高速、皖新传媒、恒源煤电等。新疆兵团据媒体报道，新疆兵团国资改革方案已制订完成，有望择机发布。今年以来，兵团金融办加大了与金融机构协调力度，下属各师金融工作领导小组积极研究拓宽融资渠道，提升资产证券化水平。就在月前，自治区党委副书记韩勇被任命为兵团政委，这被视为兵团国资改革提速的重要信号。截至去年底，新疆兵团兵、师国资委监管企业资产总额达2773亿元，尤其是建筑、农牧业资产体量较大。但兵团旗下13家上市公司的总资产仅632亿元，理论上存在4倍资产注入空间。新疆兵团国资概念股：北新路桥、新赛股份、西部牧业、冠农股份、新农开发、青松建化、天富能源、天润乳业、天康生物、新疆天业、新中基、伊力特等。云南：出台国企改革意见，五企业方案制定完成根据云南省省委、省政府的指示要求，云南省国资委研究起草了《关于全面深化国有企业改革的意见》，对全省深化国企改革工作进行总体设计。据云南日报3月13日报道，云南省国资委还重点抓好发展混合所有制经济、完善现代企业制度、调整优化布局结构、推进分类监管、完善监管体制等5个方面文件的制定，同时推进自主创新、转型升级、国际化经营等配套文件起草云南国资改革概念股：云南城投、云投生态、云南铜业、云内动力、云铝股份、云天化、云煤能源、云南盐化、锡业股份、贵研铂业、驰宏锌锗、云南旅游、云南白药等。&&&&
月度评选十大主题轻工：关注国企改革标的，配置包装家具白马
来源：银河证券
　　投资建议：　　1、 最新观点：上周上证综指上涨1.3%，轻工板块上涨6.3%，板块继续体现弹性，但市场成交缩量博弈继续，当前继续通过深入调研挖掘公司价值，等待白马机会更为确定，国企改革顶层规划方案出台，关注轻工国企改革标的通产丽星、珠江钢琴、晨鸣纸业，除此外我们最新调研跟踪如下：飞亚达自有品牌逆势增长品牌力卓著，但名表占比较高整体业绩难逆轻奢行业下滑趋势；曲美股份上市后单店收入快速增长注重美学塑造，经销商关系稳固欲重塑终端体验；易尚展示3D 逆向工程虚拟扫描应用范围广阔，但信息基础薄弱与商家接受度尚待推进。　　2、 标的推荐：继续推荐奥瑞金：　　（1）拟非公开增发25 亿元大股东管理层拟揽40%，定增价23 元等于当前股价，彰显管理层与大股东信心；　　（2）加速转型综合大包装服务商，公司二维码项目快速落地，参股永新股份，横扩异型罐，开拓灌装服务，综合性大包装服务平台模型初现；　　（3）公司大客户红牛稳健增长， 预计2015 年净利润10 亿元，2016 年增长率有望继续维持在20%以上；　　（4）与平安证券合作成立5 亿元规模体育文化产业基金，与动吧体育合作进军体育；　　继续推荐索菲亚:（1）大股东分别以28.6 与29.6 元转让股份给内部员工与经销商绑定利益，预计统一内部利益后公司将围绕品类与前端大量布局，开启平台运营模式；　　（2）终端反馈年初799/899 促销活动放量显著，产能利用率维持高位后续产能逐步落地，　　司米橱柜打开客单价上行通道，预计2015 年净利润4.5 亿元， 2016 年增长率有望维持30%+；继续推荐青岛金王：　　（1）撤回筹备1 年定增加速前期布局，化妆品生态圈布局初现雏形，　　（2）公司拟实行实质1:9 高杠杆员工持股计划，彰显大股东对公司未来信心，　　（3）化妆品市场规模5000 亿两位数增速，公司化妆品生态圈资源稀缺，管理改善修补预期差；东港股份：　　（1）智能卡毛利率提升，向智能卡服务商转变提速，　　（2） 公告权益变动报告书， 二股东北京中嘉华大规模增持公司占总股本近5%，看好公司发展前景；　　（3）升级版电子发票试运行相关通知助行业超预期发展，东港股份龙头地位显著有望受益。继续推荐晨鸣纸业。　　3、 公司重要公告及行业动态：　　（1）包装印刷造纸：太阳纸业-限制性股权激励计划解锁，可　　解锁的股票数量为1258.40 万股；ST 美利：公司董事张子珉先生及其配偶吴素萍女士分别增持公　　司股票；广博股份：拟收购汇元通集团有限公司股权，临时停牌。*ST 中富：终止债务重组重大事　　项，并中止非公开发行股票事宜， 明日复牌。　　（2）家具与其他家用轻工：德尔家居：公司实际控　　制人、董事长汝继勇先生以现金131.69 万元增持公司股份100900 股，增持均价为13.051 元/股，　　占公司总股本的0.0155%。　　（3）珠宝首饰文娱类：金叶珠宝：拟实施员工持股计划，拟筹集资金　　总额不超过30,000 万元。行业动态：纸浆成本上扬，价格逆势拉涨；发展中国家的印刷包装市场　　潜力巨大；塑料产业链品种后期有望出现反弹； 再生塑料市场空间大 成本优势显著；政策激励在　　前 塑料行业转型总体上升　　4、行业及上游重要原料数据：维持整体行业的谨慎推荐。　　（1）造纸业：纸张及纸浆价格保持　　稳定，国内纸浆价格阶段性下降；　　（2）原油价格下跌，PVC 价格与LLDPE 价格均小幅下跌;　　（3）马口铁：马口铁价格保持稳定；　　（4）黄金价格小幅下跌，白银价格保持稳定;（5）制鞋业：牛皮价格回升企稳。　　5、下周提醒：股东大会召开：*ST 中富、博汇纸业、齐峰新材、四通股份、瑞贝卡、熊猫金　　控、岳阳林纸；　　解禁提醒：奥瑞金。　　（分析师：马莉,杨岚）
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来源：上海证券报
　　寿光国资减资晨鸣控股　　管理层借势MBO　　有券商分析人士指出，本次股权变动可视作晨鸣纸业国企改革的重要一步，随着公司管理层、员工持股话语权的增加，其生产经营的积极性有望提高。与此同时，晨鸣纸业未来运作也将更趋市场化，而其中涉及的行政审批则有
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望减少。　　⊙记者 徐锐 ○编辑 邱江　　市场期待许久的晨鸣纸业混改事宜终于迈出实质性一步。颇具创新性的是，与国企混改的一般操作方式不同，寿光国资阵营乃是通过减资这一非常规方式实现了股权结构上的“国退民进”，而晨鸣纸业管理层和员工持股阵营在上市公司的“话语权”因此曲线得到提高。　　作为晨鸣纸业的控股股东，晨鸣控股日前通过中国货币网发布一则公告，称该公司已于10月30日经股东会审议通过，决定减少公司现有注册资本，即注册资本由目前的16.85亿元减少至12.39亿元。　　该则公告看似平常，实则背后透露出晨鸣控股在股权结构上的重大变动。记者查阅相关资料发现，在本次减资前，寿光市国资办旗下的金鑫投资持有晨鸣控股59.73%股权，由晨鸣纸业管理层控制的恒联投资持有晨鸣控股13.71%股权，由晨鸣纸业职工共同出资设立的锐丰投资持有剩余26.56%股权。可见，寿光国资此前已实现对晨鸣控股的绝对控股，并由此成为晨鸣纸业的实际控制人。　　而记者昨晚从晨鸣纸业内部人士处证实，晨鸣控股本次减资主体为其大股东金鑫投资，其他两位股东出资额并未发生变动。如此一来，减资后金鑫投资所持晨鸣控股股权比例则降至45.21%，锐丰投资、恒联投资对应持股比例则分别增至36.14%和18.65%，即金鑫投资减资后虽仍为晨鸣控股第一大股东，但代表晨鸣纸业管理层及员工利益的锐丰投资、恒联投资合计持股比例却已“被动”超过国资阵营，而这或将引发晨鸣纸业实际控制人的变化。　　事实上，金鑫投资此前的一系列运作举动，已流露出寿光国资欲降低自身“话语权”的迹象。据晨鸣纸业早前披露，金鑫投资因资金需求，此前曾决定将其持有的晨鸣控股26.5%股权予以公开拍卖。不过，或是由于锐丰投资、恒联投资合计所持晨鸣控股比例较高的缘故，该部分待拍卖股权并未引发外部投资人的竞购兴趣，今年8月最终流拍。此后，金鑫投资欲再度挂牌拍卖，但仍没有实质进展，直至本次减资套现。　　尽管晨鸣控股此番股权变动因金鑫投资减资而起，但外界更为关注的是，锐丰投资、恒联投资所持晨鸣控股股权比例增加后，未来对上市公司所产生的潜在积极影响。有券商分析人士指出，本次股权变动可视作晨鸣纸业国企改革的重要一步，随着公司管理层、员工持股话语权的增加，其生产经营的积极性有望提高。与此同时，晨鸣纸业未来运作也将更趋市场化，而其中涉及的行政审批则有望减少。　　记者注意到，市场此前对于晨鸣纸业混改预期下的发展潜力一直广为看好。国信证券10月26日便曾发布研报指出，尽管金鑫投资此前出售晨鸣控股26.5%国有股权未果，但后续不排除通过各种方式继续尝试国企改革。据其介绍，晨鸣纸业盈利能力大幅低于民营造纸企业，原因在于较高的期间费用拖累业绩。“假定晨鸣纸业实施混改后，其在运行效率上能够接近其他四家民营企业，参照2014年数据，公司仅在管理费和销售费上便可释放出11亿费用，对应净利润9亿元。”在国信证券看来，晨鸣纸业在体制捋顺后业绩的释放将成为公司发展的长期红利。　　作者：⊙记者 徐锐 ○编辑 邱江
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原标题：寿光国资减资晨鸣控股 晨鸣纸业管理层借势MBO(图)
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