上市刚满三个月，的股价上涨了70%，市值已经突破80亿美元。除了港股通助推以外，也说明市场很看好美图。但从上市筹备开始，外界对其盈利能力的质疑就不绝于耳。招股书披露，截至日，美图实际累计亏损达11亿元人民币。与巨额亏损形成鲜明对比的，是其令人艳羡的海量用户和高市场占有率。2016年10月，美图旗下核心6款APP，包括、美拍、、BeautyPlus、潮自拍和美妆相机，累加月活用户约为4.56亿，当月产生照片约60亿张。中国主流社交网络上传照片中，约53.5%经过上述应用处理。美图核心产品矩阵收入靠卖手机，海量用户变现难美图营收构成（万元） 数据来源：美图公司招股文件作为一家移动互联网公司，美图的主要营收却是靠卖智能硬件即美图手机，硬件销售收入占比逐年增加到2016年上半年的95%。互联网服务及其他分部营收主要依靠在线广告，从收入规模和增速来看都很不理想，甚至处于亏损状态。美图营收构成（万元） 数据来源：美图公司招股文件对于这种现状，美图公司归结为他们专注于积累用户规模和维持优质的用户体验，尚未对用户基础进行大量变现，而2013年开始推出的美图手机是首次重大且成功的变现举措。变现程度低只是问题的一方面。从产品属性来看，美图秀秀、美颜相机等工具类产品，天然带有变现难的问题。修图、天气、笔记、日程管理等工具类产品，解决的用户需求单一，用户停留时间很短，使用场景也缺乏延展性，单靠广告变现，对用户体验影响较大。因此，用户广告价值偏低，也缺乏交易场景，更不用说社交属性。估值靠美拍，社交电商发展有待观察美图依靠免费产品与服务积累了海量用户，从工具产品向社交产品拓展，衍生出了社交型短视频应用——美拍，社交型电商——美铺，这也是支撑美图80亿美金市值并想媲美Snap的主要因素。由于产品属性、用户价值和商业化路径的不同，单纯以用户规模和价值为指标，参考可比公司对美图进行估值并不合适。我们尝试对美图旗下的智能硬件、工具类应用、短视频社区应用和刚上线的社交电商平台4大业务模块的价值进行独立分析。一. 智能硬件贡献稳定营收，但空间和价值有限& &美图手机出货量预测 数据来源：美图招股文件及爱分析预测&智能硬件占美图营收的大头，且增长迅速。2016年前10个月，美图手机出货量达到了64.6万台，预计2016年可达到77.5万台，年复合增长率为67%。上市之后，美图计划在智能硬件领域加大研发投入，扩大产能，并增加线下销售渠道，可以预计该业务继续保持增长。按均价不变计算，预计2017年美图手机出货量达到129.4万台，收入达到24.9亿元。智能硬件可以贡献稳定营收，但并不是支撑美图价值的核心业务。美图手机瞄准自拍手机这个细分市场，但美颜拍照需求容易被“常规手机+美图工具”的模式满足，并不严重依赖于硬件，这个“长尾”并不长，只能算防御性壁垒。除非有革命性智能硬件推出，预计两三年后，美图手机营收就会达到一个相对饱和的状态。以苹果和小米作为对标公司，综合考虑美图手机的毛利率及增长前景，我们按1.8-2倍P/S倍数，给予估值44.8-49.8亿元。数据来源：相关财报及爱分析预测二. 工具类应用靠广告变现，模式单一美图产品矩阵中，工具类产品包括美图秀秀、美颜相机、BeautyPlus、潮自拍和美妆相机，月活总数为3.3亿，主要变现模式是广告。此前，美图通过少量横幅广告进行变现尝试，2016年前三季度广告收入3400多万元。我们选取和猎豹移动作为对标公司。墨迹天气2016年上半年广告收入为1.05亿元，占总营收的98.7%。按1.07亿月活计算，其月均广告收入/月活比值为0.16。根据墨迹天气招股说明书，其最新估值约为13.5亿元。不考虑下半年收入增长，其估值倍数约为6.3倍P/S。主打移动工具类产品的猎豹移动，海外用户占比达到80%，变现模式已较为成熟，移动端广告收入占比约为70%。2016年第三季度其移动端广告收入约8.1亿元，按月活6.12亿计算，月均广告收入/月活比值为0.44。猎豹移动预计2016年收入44.92-45.32亿元，同比增长22%-23%。按Q3财报发布日113亿元市值计算，估值倍数约为2.4倍P/S。&数据来源：相关财报、招股书及爱分析预测从用户广告价值来看，美图的用户特征非常鲜明——爱美的女性用户，比墨迹天气具有更精准的定位，对于化妆品、服饰、奢侈品等广告商来说，应该具有很强的吸引力。比如，在美颜相机中推出品牌主题滤镜，在美妆相机中提供品牌化妆品虚拟试用等。其用户广告价值应介于墨迹天气和猎豹移动之间，我们预计其月均广告收入/月活比值可以达到0.3，对应年广告收入11.88亿元。与猎豹移动的用户规模对比，美图工具类应用拥有4300万海外月活，已经成功进入海外市场，用户规模具备较大的增长潜力。我们给予P/S倍数4-5X，对应估值为48-59亿元。三. 短视频社区应用，美拍抓住短视频和直播风口美拍是美图2014年推出的短视频应用，以“短视频+直播”的模式构筑视频UGC社区。截至2016年10月，月活1.1亿（应用内月活2400万），用户日均停留时间达到33.8 分钟。美拍的变现模式包括在线广告和增值服务，其中增值服务以短视频打赏和直播礼物分成为主。2016年6月美拍推出直播虚拟道具和礼物后，在当月和第三季度分别收入72.9万元和918.6万元，月均付费用户数分别为5.8万和13.8万，增长迅速。由于具备社区和内容属性，又契合短视频和直播的风口，美拍是美图商业化构想的重点。在短视频领域，快手和秒拍是直接的对标。快手拥有4亿用户、1亿月活，凭借独特的内容生态，在三四线城市和农村地区积累了大量用户和原创内容。秒拍则与一直播、小咖秀一起，构成了一下科技旗下的视频矩阵。通过深度合作，秒拍和一直播分别占据了微博短视频和直播的流量入口，全网日覆盖用户数达到8000万。反过来，视频内容也提升了微博活跃度，助推了微博Q4业绩增长。靠直播助推业绩的，还有。2016年第四季度，陌陌净营收2.461亿美元，同比增长524%，其中直播业务营收1.948亿美元，占总营收79.15%。前三个季度，直播营收占总营收的比例分别为30.65%、58.48%、69.17%。陌陌的月活达到8110万，直播付费用户数达350万人。与美拍、快手依靠视频内容构建社区不同，微博和陌陌本身就是社交平台，拥有流量入口，只是通过引入视频和直播来丰富了内容生态，提升了用户活跃度，进而提升广告和增值服务营收。尤其是陌陌，在基于位置的陌生人社交场景中，用户对直播的需求和付费意愿都更加强烈。与社交平台凭借直播助推业绩相比，目前大部分短视频和直播平台尚未实现盈利。由于变现模式趋同，用户规模和用户价值是主要估值指标。对比快手和一下科技的用户规模和用户价值，以及参考爱分析此前估值，美拍估值应该介于两者之间，约为200-220亿元。数据来源：公开信息调研美拍已经积累可观的用户数，在此基础上做好内容运营，提升用户规模和用户活跃度，是流量变现的基础。内容运营方面，美图已经计划在2017年投入不超过3000万元来聘请名人直播或创作短视频内容。除了美拍，美图还在2016年底推出了“闪聊”。这是一款针对年轻人的社交，提供包括文字、语音、表情、图片、视频和涂鸦六种信息载体在内的聊天玩法，也具备“阅后即焚”功能，显然是想做中国版Snapchat。目前，闪聊尚未公布任何运营数据，预计短期内还无法带来营收。四. 试水社交电商平台美铺的推出，承载了美图延伸用户服务场景、拓展变现渠道的使命。该平台把用户与入驻的时尚网红、时尚品牌连接起来，通过图片分享，促成用户购买。美铺是轻资产运营模式，不涉足供应链和物流等，营收来自交易佣金。时尚购物是美图女性用户爱美需求的自然延伸，通过美图产品矩阵的交叉推广，美铺的引流应该不是难题，社交电商平台的前景还有待观察。估值350-400亿元，平台化和国际化能否走通？从美图整体价值来看，4.56亿月活跃用户是其核心资产，但这个数字是产品矩阵用户累加的结果。其中，工具类产品月活就超过3亿，很大程度上限制了用户变现价值。在商业化的主线之下，平台化和国际化是美图的战略重点。从短视频社区到社区电商，把用户从工具导流到社交平台，提升用户活跃度和粘性，从而扩展变现场景，这是美图的社交平台化。图片和视频具有天然的社交基因，美拍也已初步具备社交属性。美图计划通过整合用户账号以及增加产品的社交属性，来推进工具产品的平台化。此外，美图的国内用户增长趋于见顶，海外市场是其用户增长的空间所在。美图已经有4.3亿海外用户，其中有26个海外国家和地区，用户数在100万以上。工具类应用在出海上，具有很好的适应性，海外用户的变现价值相对更高。猎豹移动接近5亿海外月活，小米和华为把手机卖到国外，都是很好的借鉴。根据以上分析，我们认为美图现有业务估值总和为293-329亿元。由于美图是一家处于成长期的公司，考虑到在社交和电商领域的布局，以及品牌协同效应和用户生态链的想象空间，我们认为，其整体估值应该给予20%左右溢价，处于350-400亿元区间。从美的需求出发，从修图工具、拍照应用、视频社区，到拍照硬件和时尚电商平台，美图需要通过产品矩阵强化用户和品牌基础，并且凭借用户数据积累不断增强技术壁垒。剩下的问题，就是如何在线下卖出更多的手机、如何在线上挖掘更多的用户变现机会。通过国际化、平台化提升变现潜力，这是美图搭建的商业化路径，想象空间很大。到底能走多远，我们将持续跟踪。爱分析是一家专注于创新企业研究和评价的互联网投研平台。关注爱分析公众号ifenxicom，及时获取重要信息。当前位置：首页&
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_top" onkeypress="javascript:var keyNif(window.event){keyNum=event.keyCode}else if(event.which){keyNum=event.}if(keyNum==13){var pageNo=document.getElementById('yt_top'). pageNo = parseInt(pageNo.replace(/(^\s*)|(\s*$)/g, '')); if(pageNo == '' || isNaN(pageNo) || pageNo 25){return alert('请输入正确的页数');}window.location.href='/Article/1092318/'+pageNo+''}"/>页&&<input class="tp_input02" type="button" onclick="javascript:var pageNo=document.getElementById('yt_top'). pageNo = parseInt(pageNo.replace(/(^\s*)|(\s*$)/g, '')); if(pageNo == '' || isNaN(pageNo) || pageNo 25){return alert('请输入正确的页数');}window.location.href='/Article/1092318/'+pageNo+''" value="跳转">上一页首页共1/25页
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空头何时反戈？&&&&&&&&&&&&&&多头一年前从1849点依托创小板新兴经济产业上行稳住了阵脚，一年后依托蓝筹股从2000点开始了战略反攻。&&&&&&&中日之战已经不可避免，楼市转弱已成定局，欧元彻底沦陷，人民币正式出场试图制衡美元霸权，天平开始向A股倾斜。&&&&&&&能否走出类似美股前五年的慢牛长牛走势？现在，这是一个所有人都必须思考的问题。&&&&&&&答案是：取决于国运的走势。&&&&&&&军工股的率先强势是最直接的注脚，港口交运类的走强和军工是同一个逻辑，尤其东北地区的超人意料的强势，值得重点思考，背后的逻辑不仅仅是高送转那么简单。&&&&&&&如果判断中国能赢，现在就应该买入并持有A股，直到赢的那一天。&&&&&&&这时候静态的估值就不是问题的关键，因为胜者理应享受溢价。例如特斯拉。&&&&&&&况且A股的估值并不高，如果上升成为国家利益的载体，那么现在采取静态的估值就是错误的方法。&&&&&&&这种可能性很大，因为成本最低效率最高。体质内也有精英，而且是最大的精英群体。&&&&&&&也许在实体经济还没有起色的时候，股市出现了真正的好机会。
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风&&&&&&&&&&&&&&从沪市的
，刮到了深市的互联网＋。&&&&&&&&&&&&&&沪市明显缩量。&&&&&&&深市成交额接近沪市。&&&&&&&&&&&&&&一方面表明：&&&&&&&此次调整过程中，融资盘很稳定。&&&&&&&并没有对大盘上行趋势构成真正威胁，杀伤力还不如119下跌。&&&&&&&估计，两万亿规模融资盘，是今后股市的常态结构。&&&&&&&&&&&&&&另一方面表明：&&&&&&&指数可能会回到管理层期望的慢牛走势模式。&&&&&&&这点在以金融股为重心的上证指数上，表现会更明显。&&&&&&&但是，慢的可能让很多活跃型资金无法忍受。&&&&&&&&&&&&&&沪市的缩量，更重要的是表明：&&&&&&&活跃型资金已经意识到这一点，开始向深圳市场转移。&&&&&&&估计，随后会有越来越多的资金转向深圳市场。&&&&&&&甚至包括，一些守候在银行股中的中长线资金。&&&&&&&&&&&&&&逻辑很简单：&&&&&&&现在，对比上证50、深成40，成分股的构成。&&&&&&&上证50，主要是以银行股为代表的金融股。&&&&&&&深成40，
股的比例更高。&&&&&&&&&&&&&&简单讲，就是：&&&&&&&按照现在的估值水平，深成40更有投资价值。&&&&&&&如果上证50能涨，则深成40涨的更多。&&&&&&&如果深成40不涨，上证50更不会涨。&&&&&&&&&&&&&&具体讲，就是：&&&&&&&深证成指，必然比上证指数，更早创出历史新高。&&&&&&&如果，能创出历史新高的话。&&&&&&&&&&&&&&后市观察的重点：&&&&&&&深市，能否出现一带一路式的炒作。&&&&&&&或者说，能否第二次发动群众。&&&&&&&&&&&&&&一带一路行情，本质上是第一次发动群众。&&&&&&&以沪市为主战场，国企大盘股为载体。&&&&&&&&&&&&&&如果第二次发动群众。&&&&&&&多数可能，以深市为主战场，新兴产业股为载体。&&&&&&&&&&&&&&参照一带一路行情时，个股的火爆程度。&&&&&&&深圳市场的容量，太小了。&&&&&&&即使两融降杠杆、禁伞，也无法改变市场资金过度充裕的状况。&&&&&&&&&&&&&&只要群众被发动起来，一切都不是问题。&&&&&&&这是金融行为学的核心思想之一。&&&&&&&&&&&&&&创业板的上涨，现在导致了很多人的口诛笔伐。&&&&&&&表明，新兴产业股的行情，市场参与度依然不够高。&&&&&&&或者说，群众还没有被发动起来。&&&&&&&&&&&&&&一个重要原因：&&&&&&&先期上涨的
、教育、医疗、娱乐等领涨股。&&&&&&&多数股价较高，且涨幅过大，限制了群众的参与度。&&&&&&&&&&&&&&例如：&&&&&&&互联网金融，东方财富、同花顺等。&&&&&&&互联网娱乐，乐视、宋城演艺等。&&&&&&&
，全通教育、拓维信息等。&&&&&&&
，万达信息、卫宁软件等。&&&&&&&互联网电商，上海钢联、生意宝等。&&&&&&&&&&&&&&还有个原因：&&&&&&&先期的领涨股，多数上市时间不长，且属于实验性开拓模式。&&&&&&&群众对其不熟悉、不了解，也限制了参与度。&&&&&&&&&&&&&&所以，现在应该重点考察深成40成分股。&&&&&&&逻辑是：群众熟悉度高，且公认风险较低。&&&&&&&&&&&&&&更重要的是，成分股更能满足：&&&&&&&现在资金极度充裕的情况下，&&&&&&&大规模资金运作，急需的高密度交易模式。&&&&&&&&&&&&&&这是本轮行情最明显的交易特征。&&&&&&&从去年的券商，到今年的一带一路，都是典型例子。&&&&&&&&&&&&&&在大盘调整时，市场率先发动了老牌人气股苏宁，成交额位居深市第一。&&&&&&&但只有苏宁孤军深入是不够的。&&&&&&&&&&&&&&现在市场，急需另一只能形成广泛参与度的人气股。&&&&&&&以形成和苏宁的呼应、支持之势，就像前期的南北车。&&&&&&&然后，带动相关产业股联动。&&&&&&&最终，才可能形成类似一带一路式行情。&&&&&&&&&&&&&&这是现阶段观察的重点。&&&&&&&也是可能的机会所在。&&&&&&&&&&&&&&从南北车超过波音，到乐视过千亿。&&&&&&&是否预示，A股的估值逻辑发生了改变？&&&&&&&这点，是现在解读股市时，最重要的观察角度。&&&&&&&&&&&&&&新兴产业股的表现，是股市崩溃的前兆？&&&&&&&还是预示着，A股将会让所有人屈服？&&&&&&&&&&&&&&所谓神创板。&&&&&&&还是要从历史的眼光、发展的角度、更重要的是整体情况，来评判。&&&&&&&而不能以个别股票超过了×百元、或者拉了多少个涨停板，来评判。&&&&&&&那是媒体吸引眼球、不专业的做法。&&&&&&&&&&&&&&考证的重点，应该在整体。&&&&&&&更重要的是，应该考证这些新事物。&&&&&&&到底能不能给未来社会，带来现实性的改变：&&&&&&&如果能带来改变，会是什么样的改变。&&&&&&&&&&&&&&从更长远的眼光看。&&&&&&&现在的创业板，哪些股票有多大的泡沫、什么时候倒下。&&&&&&&可能，并没有想像中的那么重要。&&&&&&&&&&&&&&互联网金融、教育、医疗、娱乐、电商等细分行业。&&&&&&&直觉上感觉，教育最确定、医疗最有远景。&&&&&&&尤其互联网医疗。&&&&&&&如果，真有公司能够建立有效的商业模式并获得成功，市值可能会超过腾讯。&&&&&&&&&&&&&&其实，互联网时代BAT的成功，已经预示了非常重要的一点：&&&&&&&进入
网[/tag]时代后，无可比拟的人口数量，将成为中国企业乃至中国社会最大的优势。&&&&&&&是真正的人口
。&&&&&&&&&&&&&&利润率最高的投资。&&&&&&&就是投资在行业初始期，也就是这个行业刚刚出现时。&&&&&&&利润率远超行业发展期和行业成熟期。&&&&&&&但风险最高。&&&&&&&所以说，投资成长股，既得有眼光，也得有运气。&&&&&&&&&&&&&&股市历来都是求新求变的地方，也是颠覆的场所。&&&&&&&没有风险防范意识，是不行的。&&&&&&&刻舟求剑，同样是不行的。&&&&&&&&&&&&&&问题：&&&&&&&深市成交，能过万亿吗？&&&&&&&
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供给侧改革。&&&&&&&&&&&&&&引发了股市急跌后的反弹行情。&&&&&&&春节前。&&&&&&&更好的机会可能在商品
市场。&&&&&&&供给侧改革对商品期货的价格刺激会更明显更明确。&&&&&&&尤其在贴水比较明显的工业品。&&&&&&&朝鲜氢弹试验、沙特与伊朗断绝等政治事件的激化。&&&&&&&也有利于的反弹。
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命运之轮这个帖子，看过的童鞋心里清楚，含金量不少一般的高。为什么只收藏不做推荐呢？人性的自私与偏狭对谁都没有好处，何况楼主这样无私地奉献最靠谱的市场观点。接触过不少机构，真正给留下点印象的不多，尤其是那些策略分析师。命运之轮的这个帖子难道没有把各位从混沌和孤陋中唤醒吗？！真正看懂市场的有几人？&&&&&&&以前不会玩加油和捧场什么的，今天特意给楼主捧捧场。希望童鞋们多给含金量高的好帖子捧捧场加加油，发挥各自的正能量！
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股票投资，是世界上门槛最低的行业。&&&&&&&&&&&&&&现在能指出创业板存在泡沫的人，并不能证明是智者。&&&&&&&现在还在纠结创业板泡沫破不破灭的人，更不能说是聪明人。&&&&&&&&&&&&&&创业板什么时候下跌，已经不再重要。&&&&&&&重要的是，据此能得到什么启发。&&&&&&&高贝塔值市场，短期上涨或者下跌三分之一，甚至一半，都毫不稀奇。&&&&&&&否则，就不是创业板了。&&&&&&&&&&&&&&创业板变成了神创板。&&&&&&&对于这个发生在，以嗅觉灵敏著称的资本市场上的强烈事件。&&&&&&&现在能听到的，都是些陈词滥调，就像是一个老师教出来的。&&&&&&&却很少听到，有人能从预见未来社会形态变化的角度，来谈这件事。&&&&&&&&&&&&&&即使创业板，明天就跌去一半。&&&&&&&也改变不了这件事的预见价值。&&&&&&&即使现在所有创业板互联网公司，明天都倒闭。&&&&&&&也改变不了，
、教育、医疗、娱乐等行业的必然兴起。&&&&&&&&&&&&&&有人能否认这点吗？&&&&&&&如果有人能证明，可以否认这一点，那同样有价值。&&&&&&&&&&&&&&创业板变成神创板。&&&&&&&为什么发生在2015年，而不是创业板开市的2010年？&&&&&&&原因仅仅是，今年的疯子、傻子、骗子比往年更多吗？&&&&&&&&&&&&&&投资最忌线性思维，非黑即白。&&&&&&&而应该举一反三，触类旁通。&&&&&&&&&&&&&&都在谈微观，却没有人谈宏观。&&&&&&&都在谈现在，却没有人谈未来。&&&&&&&&&&&&&&展望未来。&&&&&&&首先是社会逻辑，然后才是商业逻辑。&&&&&&&读懂社会变迁，才是股市投资真正的制胜法宝。&&&&&&&&&&&&&&对创业板一味地采取攻讦态度，毫无意义，那是散户的做法。&&&&&&&采取视而不见的态度，也不足取，那不是职业投资者的眼界。&&&&&&&当然，把创业板夸的天花乱坠，那就要当心是不是骗子了。&&&&&&&&&&&&&&这波行情真的太简单了，钱赚的实在太容易了，已经到了人人股神的地步。&&&&&&&尤其在上海主板。&&&&&&&无论是去年的
，还是今年的
。&&&&&&&都是完美的单边上扬行情，绝佳的杠杆交易机会。&&&&&&&&&&&&&&可是，为什么不想想。&&&&&&&上海主板，还能再继续提供这种赚快钱、赚简单钱的机会吗？&&&&&&&如果不能，那么资金的出路在哪里？&&&&&&&&&&&&&&多数人的钱，都是在上海主板赚到的。&&&&&&&而且，似乎多数人也都成功逃顶了。&&&&&&&实际上，迄今为止，在主板上赚钱的人数和赚钱的规模。&&&&&&&都远远超过，看起来更热闹、更刺激眼球的创业板。&&&&&&&主板，才是真正盆满钵满。&&&&&&&&&&&&&&主板领涨股和创业板领涨股的走势对比。&&&&&&&会发现，创业板的钱太难挣了。&&&&&&&走势太复杂了，波动太大了。&&&&&&&&&&&&&&现在的情形却是：&&&&&&&轻松赚了大钱的人，一边倒的指责那些冒着风险赚钱的人。&&&&&&&这也不能说是正常现象。&&&&&&&股市一个基本原则是，买者风险自负。&&&&&&&照此观点，风投界或者等公司。&&&&&&&近年来对
、教育、智能、生物等领域的投资，都是愚蠢的表现。&&&&&&&&&&&&&&正常的态度，应该是开始思考。&&&&&&&创业板变成神创板，是否折射了某些未来的潮流。&&&&&&&只不过有些地方太潮了，潮过头了。&&&&&&&现在，仅能指出潮过头了，毫无意义，拾人牙慧而已。&&&&&&&而是应该开始做知识储备，也包括意识储备。&&&&&&&&&&&&&&或者把问题更具体化。&&&&&&&对于互联网＋行业，去年不投，今年不投。&&&&&&&明年、后年也一定不投吗？&&&&&&&&&&&&&&上个帖子重点谈的是深成40指数。&&&&&&&从多头意义上讲，是指数加强版。&&&&&&&创业板只是作为参考变量之一。&&&&&&&更重要的，是市场解读推演，不是交易推荐。&&&&&&&&&&&&&&不推荐任何股票。&&&&&&&如果真的提建议，那么建议90%的人应该销掉股票账户。&&&&&&&统计规律已经不可置疑的证明了这一点。&&&&&&&尤其上个帖子中举例的具体领涨股，高风险不言自明。&&&&&&&任何帖子，都只能仅仅作为解读市场的参考。&&&&&&&因为每个人的交易方法、交易水平，都完全不同。&&&&&&&而且，淘县的每个帖子都有可能被利用，都有可能是陷阱。&&&&&&&&&&&&&&所有的观点、看法，最终还是要看交易能力本身。&&&&&&&真正的股神，都是交易出来的。&&&&&&&而不是看出来的。&&&&&&&包括万倍股神，也包括
。&&&&&&&巴菲特是真正的衍生品大师，没有几个人明白这一点。&&&&&&&&&&&&&&如果不能读懂上个帖子，需要做两件事。&&&&&&&第一，把上证50加上深成40，总共90只股票背下来，这个并不难。&&&&&&&第二，回小学重修语文，这个有点难。
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牛市终结了吗？&&&&&&&&&&&&&&这个问题的答案，要问保险股。&&&&&&&&&&&&&&保险股昨天冲高回落，表面上看，是由于出台商业健康险个税优惠。&&&&&&&但这不是问题的重点。&&&&&&&&&&&&&&重点是，保险股是否预示了：&&&&&&&大趋势还是牛市？&&&&&&&&&&&&&&尤其在大盘回调时，保险股指数逆势创出新高。&&&&&&&后市更加值得重点关注。&&&&&&&&&&&&&&原因是：&&&&&&&保险股是牛市最显而易见的受益者，牛市将给保险股带来巨额的资本收益。&&&&&&&这才是保险股走势的核心逻辑。&&&&&&&实际上，保险股才是判断是否还是牛市的最有效指标。&&&&&&&&&&&&&&通俗说，保险股就相当于牛市里的超级大户。&&&&&&&尤其对于处于经济
期、消费需求将不可避免的成为经济最大推动力的当今中国。&&&&&&&戴维斯双击的逻辑，遭到破坏了吗？&&&&&&&&&&&&&&同时，还要结合两桶油、四大行的走势。&&&&&&&这些蓝筹股，才是判断大趋势的决定性因素。&&&&&&&&&&&&&&牛市里也会有调整，而且不止一次。&&&&&&&这是牛市走势的最重要特征。&&&&&&&所以说，知易行难。&&&&&&&&&&&&&&两融细则具体化，市场对此早有预期，属于靴子落地。&&&&&&&本质上是两融规范化，不会改变市场趋势。&&&&&&&现在看，导致两融出现系统性崩溃的风险，基本化解了。&&&&&&&&&&&&&&主要原因是，已经进来的钱、还会进来的钱，实在是太多了。&&&&&&&没有什么力量，能把这么多的钱，彻底打垮。&&&&&&&&&&&&&&现在的股市，确实有点像前些年的楼市。&&&&&&&尽管反复出台调控政策，但都没有阻止资金流入。&&&&&&&&&&&&&&A股在相当长时间内，将处于高估的新常态？&&&&&&&迄今为止，多空双方分歧的焦点，一直纠结在是否高估这个问题上。&&&&&&&&&&&&&&最终，市场给出的答案是：&&&&&&&高估才是新常态？&&&&&&&&&&&&&&这个问题，还是要从展望未来的角度来判断。&&&&&&&也就是，现在看，是高估的；从未来看，是低估的？&&&&&&&&&&&&&&随着两车停牌，以上海为主战场的
概念大盘股开始调整。&&&&&&&适合高密度成交标的股开始减少。&&&&&&&这是市场活跃资金最主要的交易模式。&&&&&&&&&&&&&&观察：游资是否开辟深市作为第二战场。&&&&&&&尤其在创业板可能出现调整时。&&&&&&&&&&&&&&现在的市场，越来越呈现以大为美的交易特征。&&&&&&&这点，和欧美成熟资本市场的特征越来越接近。&&&&&&&实际上，即使在创业板，也开始出现了以大为美的交易特征。&&&&&&&&&&&&&&重点观察：成份股，深证40成份股。&&&&&&&尤其深证40成份股。
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又到了解决关键问题的时候。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&自1月6日开始的连续七天的调整，是什么性质？&&&&&&&&&&&&&&是牛回头？还是卖盘形成的头部？&&&&&&&&&&&&&&观察指数基金，50指数基金和300指数基金。&&&&&&&可以看到：&&&&&&&50指数基金明显强于300指数基金，无论从涨幅幅度，还是从成交量增大幅度。&&&&&&&说明：&&&&&&&点之间的上涨，是增量资金所为，是主动性买入。&&&&&&&&&&&&&&买入主体，基本可以断定，是机构投资者。&&&&&&&这其中，肯定有险资，应该还有外资。&&&&&&&&&&&&&&结合观察
的安硕A50指数基金和南方A50指数基金，结论就更明显。&&&&&&&从去年12月9日巨幅震荡后，即突破300点后，&&&&&&&两只港股50指数基金，最明显的表现就是：&&&&&&&开始缩量上涨。&&&&&&&&&&&&&&表明：外资在3000点到3400点的上涨过程中，一直在锁仓持续净买入。&&&&&&&关于这个论点，还有一个强证据，&&&&&&&就是港股的银行股走势，处于明显的大型上升趋势中。&&&&&&&&&&&&&&如果打开A股市值前50名股票的走势，结论是一样的。&&&&&&&明显有资金在持续流入。&&&&&&&&&&&&&&本轮行情，和惯常的股市表现及操作思路，有区别。&&&&&&&依据常规思路，尤其根据技术图表，早就应该有大调整了。&&&&&&&这有点像前面几年的
，怎么看都像应该调整了，但结果是持续涨了5年。&&&&&&&其实，A股的走势特点，已经开始越来越像美股港股，这也是A股正在走向成熟市场的表现之一。&&&&&&&&&&&&&&至于近期A股成交量萎缩的问题，不是判断后市趋势的重要依据。&&&&&&&港股今天的成交金额，只有200亿人民币出头。&&&&&&&还是要从更具决定性的因素来判断。&&&&&&&例如：银行股的安全边际依然足够高，管理层对资本市场的扶持意图依然非常明显。&&&&&&&实际上，从技术分析角度看：&&&&&&&这么小的成交量，是跌不下来的，跌不深。&&&&&&&&&&&&&&后面的上涨速度，不会再像前期那么快，应该是精耕细作阶段了。&&&&&&&主题不变，依然是：寻找中国版的漂亮50。&&&&&&&&&&&&&&寻找更具成长性的蓝筹股，是下阶段的重点。&&&&&&&这点，相对于前期，寻找估值修复空间大的蓝筹股的侧重点，有所调整。&&&&&&&&&&&&&&寻找，是一个过程。&&&&&&&现在开始，进入优中选优阶段。
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多说两句。&&&&&&&&&&&&&&本周为七年最大周跌幅，-13%。&&&&&&&且缩量，而且是越下跌，越缩量。&&&&&&&表明几乎所有机构投资者都未能逃顶。&&&&&&&&&&&&&&历史经验表明：&&&&&&&凡是出现这种情况，后市多数会创新高。&&&&&&&如1996年12月人民日报社论，2007年的530。&&&&&&&&&&&&&&其实，这次才是市场期待已久的530。&&&&&&&本轮下跌实际上是个抄底的机会。&&&&&&&抄什么、何时抄，是另外一个问题。&&&&&&&&&&&&&&这个结论。&&&&&&&丝毫不是出于今天买入后的乐观。&&&&&&&也不是传统上所说的机构自救。&&&&&&&没有哪家机构有左右大型趋势的能力。&&&&&&&任性的中信
也不行。&&&&&&&&&&&&&&原因有综合性的，比如：&&&&&&&蓝筹股估值依然偏低。&&&&&&&
仅仅是刚刚发轫。&&&&&&&&&&&&&&只谈其中一点：资金。&&&&&&&这种暴跌的方式，是套不住已经进场的天量级别资金的。&&&&&&&这是经验之谈，还需要观察市场走势来验证。&&&&&&&&&&&&&&写此帖的本意。&&&&&&&并不是为了给别人看。&&&&&&&更没有兴趣影响别人。&&&&&&&仅仅是给本轮行情做一个日记型记录。&&&&&&&&&&&&&&只提醒看的人一点：&&&&&&&借鉴但别模仿，模仿不了。&&&&&&&就像格林斯潘说的：&&&&&&&如果你认为听懂了我说的话，那你一定是理解错了。
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八年一万倍的股神，周一会卖出神车吗？&&&&&&&&&&&&&&还是等神车超过丰田，成为制造业世界第一，再卖？&&&&&&&&&&&&&&两车现在的A股实际流通市值（已除去控股股东所持股份），已超过2700亿。&&&&&&&谁会去接？谁能接住？&&&&&&&&&&&&&&散户还是感谢证监会吧！&&&&&&&否则，两车里的超大户和机构，周一会对散户制造一场比
规模更大的大屠杀。&&&&&&&千亿级别的大屠杀。&&&&&&&现在是超大户和机构，周一比赛跑得快了。&&&&&&&&&&&&&&上周五，两车涨停板封单明细显示：&&&&&&&南车1300股/笔，北车2260股/笔。&&&&&&&全是散户在买。&&&&&&&&&&&&&&这个价格，只有散户才会考虑买不买，专业投资者只会考虑卖不卖。&&&&&&&神车连续八个涨停后，散户的情绪被彻底调动起来了。&&&&&&&&&&&&&&无非是想再次炮制，
前连拉涨停、然后一天出货几十亿的收割方式。&&&&&&&胃口越来越大了，收割方式开始升级到百亿级别了。&&&&&&&&&&&&&&为什么A股总是牛短熊长？&&&&&&&&&&&&&&原因可能是多方面的，但对这种涸泽而渔的行为，监管层面几乎形同虚设，毫无震慑力，也是一个重要原因。&&&&&&&违法违规的成本非常低，利益却非常高，这会导致什么结果不言自明，最终坑害的都是没有专业知识的散户。&&&&&&&除了雷声大雨点小的查处过亿安科技、
德隆、中科创业外，十几年来，中国股市很少发现明显的价格操纵行为。&&&&&&&从这点看，中国市场的管理水平比美国市场高多了，美国市场却隔三差五的就会发现价格操纵行为。&&&&&&&&&&&&&&监管层面上，比价格操纵后果更严重的问题是：&&&&&&&&&&&&&&大量高杠杆资金，实质上已经脱离了
监管，成为事实上的地下金融。&&&&&&&而且，在高息诱惑下，民间资金还在不断加入其中，造成金融市场反噬实体经济。&&&&&&&周五证监会提到的场外配资、伞形信托，就是典型例子。&&&&&&&&&&&&&&据智信资产管理研究院潘凌霄的报告，&&&&&&&伞形分仓利器恒生Homs系统，目前托管的
资产规模已经突破万亿规模。&&&&&&&这实质上，是通过攻击金融系统bug，击破金融系统防线技术的行为，对金融
构成巨大威胁。&&&&&&&不受监管的金融活动，在任何国家、任何时候都是非法的，不管披着什么样的创新外衣。&&&&&&&这种事情，在美国和欧洲，是不可想象的。&&&&&&&现在所谓的
，越搞越离谱。&&&&&&&一开始，是先上车，后买票。&&&&&&&而现在，是上了车，也不买票。&&&&&&&&&&&&&&周五，本轮指数翻倍的行情中，&&&&&&&最大的期指多头席位，也是一直的多头席位，&&&&&&&永安
在300期指主力合约上，减持多单5500手。&&&&&&&总持仓变为净空，且呈现为多近空远的持仓结构。&&&&&&&说的通俗点，就是完成了战略性撤退。&&&&&&&&&&&&&&猜一猜，永安期货的大多头是谁？&&&&&&&再猜一猜，机构和超大户，周一会开套保空单锁定利润吗？&&&&&&&&&&&&&&今年，应该是所有人都赚到钱了。&&&&&&&现在，多数人应该做的是，&&&&&&&最起码把利润转走，拿回家给家人做些贡献。&&&&&&&去把本想等赚了更多钱时再去买的东西买了，再去办的事办了。&&&&&&&当然，认为自己能成为一万倍股神的人除外。&&&&&&&&&&&&&&两个问题：&&&&&&&4月份的上影线有多长？&&&&&&&5月份的下影线有多深？&&&&&&&&&&&&&&刚刚写好上面的帖子，正要准备发帖时，才知道降准了。&&&&&&&生活本身比任何戏剧都精彩！&&&&&&&从这两天的
舆论动态来看，几乎所有人都进场了。&&&&&&&周日晚上的降准，让多数人又重新恢复了信心。&&&&&&&都在等着后面进来的人抬轿子。&&&&&&&其实，问题还是那些问题，还在那里。&&&&&&&&&&&&&&最后一个问题：&&&&&&&神车怎么办？
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难道我来早了？&&&&&&&&&&&&&&去年上半年时。&&&&&&&有两个基本预判：&&&&&&&一、A股会掀开历史高点。&&&&&&&二、前期获得的利润，最终的目的是，为了买入更多份额的四大行。&&&&&&&&&&&&&&实际操作：&&&&&&&5100点左右清仓。&&&&&&&见5178点当天，开空。&&&&&&&千股跌停当天，平空中证500，开多。&&&&&&&并买入四大行，A股、港股，一个都不能少。&&&&&&&&&&&&&&如果这个操作，也被证明是错的。&&&&&&&那么说明，市场的盈利机会已经非常小了。&&&&&&&具体点说，5178点成为大型顶部的概率将大大增加。&&&&&&&&&&&&&&上周五的千股跌停，和50期指下午的强力打压有直接关系。&&&&&&&空头还是前几年熊市里的一贯逻辑。&&&&&&&即，银行股在7月初分红后，会贴权。&&&&&&&&&&&&&&正是50期指周五下午的快速贴权。&&&&&&&更加认定，这正是一次银行股分红前的上车机会。&&&&&&&&&&&&&&下周的反弹行情。&&&&&&&可能，创业板或其他版块的弹性会更好。&&&&&&&&&&&&&&但是，确定性更高、更重要的是风险更低的。&&&&&&&应该还是四大行。&&&&&&&&&&&&&&现在，要分红。
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这么好的贴子竟然看到，楼主不但视野真知灼见还特别真诚，喜欢。
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这是真正的牛市。&&&&&&&&&&&&&&一场我们所有人都没有经历过的牛市。&&&&&&&这个过程中既有疯狂，也有沉寂；既有坦途，也有曲折。&&&&&&&&&&&&&&现在要做的，不是去证明哪些股票是高估的。&&&&&&&而是去寻找下一个腾讯，下一个IBM。&&&&&&&这是真正的机会所在。&&&&&&&&&&&&&&未来的市场，必然会出现一批类似美股中家喻户晓的超级公司。&&&&&&&现在既要看近，更要看远。&&&&&&&&&&&&&&预计，未来的行情发展过程中，各种投资理念、投资手法都有表现的机会。&&&&&&&但核心可能还是在科技是第一生产力这个支撑点上。&&&&&&&&&&&&&&短期看，由于涨幅过快，多头兵力开始分散，市场有向慢牛转化的趋势。&&&&&&&继续观察，市场是否能在局部出现
式的行情。&&&&&&&&&&&&&&重点依然在深市。&&&&&&&近期位于深市成交第一名的苏宁，一直没有得到有效的呼应。&&&&&&&从近期盘面观察，应重点关注方、TCL为代表的中低价优质老牌科技股。&&&&&&&&&&&&&&近期深市成交开始超过沪市，资金向深市转移的迹象非常明显。&&&&&&&现阶段关注的重点应该是大市值股票。&&&&&&&&&&&&&&本轮行情的轮动特点之一。&&&&&&&大市值股票先上一个台阶，然后是
股票快速上涨。&&&&&&&小市值股票涨幅过大后，大市值股票再上一个台阶。&&&&&&&&&&&&&&现在最简单的方法是守拙，即持股。&&&&&&&即使出现最坏的情况，在这个位置出现大幅度调整。&&&&&&&后面也会有更好的离场机会。
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真的没什么可说的。&&&&&&&&&&&&&&再说说最热门的话题。&&&&&&&经过去年年底的短期低迷后，近期又成了热门话题。&&&&&&&现在已经明显开始进入了趋势的自我加强阶段。&&&&&&&任何的分析、逻辑都没用了，唯一在起作用的是趋势本身。&&&&&&&&&&&&&&但有一点是确定的：&&&&&&&任何品种一旦开始进入趋势的自我反馈阶段，参与者开始享受的就是泡沫、最终得到的将是风险而不是机遇。&&&&&&&直白说，就是这个阶段加入游戏的人，不会再像之前的人一样通过持有赚到钱。&&&&&&&尤其对于房地产这种流动性差的资产。&&&&&&&&&&&&&&什么是趋势的自我加强、自我反馈阶段？&&&&&&&就是：把不正常当成正常，市场对此已经达成了共识。&&&&&&&例如：2007年的有色股、2015年的创业板。&&&&&&&&&&&&&&一线城市单套均价百万美元的三居室普通住宅类房产，明显已经没有了买入的价值。&&&&&&&有个最简单的对比，同样的钱还不如买银行股票拿分红呢。&&&&&&&从风险收益综合对比来看，这是明摆着的事情。&&&&&&&&&&&&&&之所以多说几句房地产，一方面是房地产已经成为整个经济的焦点，另一方面更主要是想给年轻的朋友讲句话：&&&&&&&不用慌，别听媒体瞎忽悠什么再不借钱买这辈子都完蛋了的鬼话。&&&&&&&没有哪个人的人生，连一次机会都没得到过，总会给你机会的。&&&&&&&&&&&&&&现在的局面很乱，从股市到，从国内到国外，所有的东西都在躁动、都是暗流汹涌，所有人似乎都在做着两手准备。&&&&&&&机会还是有，但很难用简单的语言把市场描述清楚。&&&&&&&&&&&&&&前阵子有朋友希望提供一个长线的股票投资组合，现在公布给淘友参考。&&&&&&&（
）&&&&&&&（
）&&&&&&&[/gubar]（
）&&&&&&&（医疗管理）&&&&&&&（金融）&&&&&&&本质上是个偏保守型组合，但是增强型的，可能会不定期调整。&&&&&&&&&&&&&&对股市的看法是：&&&&&&&大级别的指数形式的趋势行情很难有。&&&&&&&个性化的机会还是有的，主要处在酝酿阶段。&&&&&&&未来A股的特点会越来越像境外市场。&&&&&&&未来A股的大型机会可能在少数的超级成长股上，一定会有的。&&&&&&&市场不景气时，正是做功课的好时候，观察哪个行业、哪家公司会最先崭露头角。&&&&&&&&&&&&&&最近一直不想写东西，下笔也感觉很涩，将就看吧。
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深市最高市值公司还不到3000亿，这不科学。&&&&&&&&&&&&&&科技股还没有超过2000亿市值的公司，这更不科学。&&&&&&&&&&&&&&十年前的上轮牛市，是资源股的牛市。&&&&&&&本轮牛市，最终必然是科技股的牛市。&&&&&&&股市，记录时代变迁。&&&&&&&&&&&&&&只有在
牛的前提下。&&&&&&&才会有传统产业的估值牛。&&&&&&&&&&&&&&这个逻辑。&&&&&&&一直是本轮行情中，以银行股为代表的的价值投资派的思维盲点。&&&&&&&&&&&&&&明白这个逻辑，才能看懂。&&&&&&&为何以稳健著称的保险公司，还有
基金。&&&&&&&一季度提高了以创业板为代表的新兴产业股的配置比例。&&&&&&&&&&&&&&今天复牌。&&&&&&&科技股将再次吸引市场眼球。&&&&&&&&&&&&&&现在，最好的策略是持有。&&&&&&&不光是科技股，多数股票都会上涨。&&&&&&&&&&&&&&但如果看的更远，必须面临一个问题：&&&&&&&最终，谁将执科技股之牛耳？&&&&&&&&&&&&&&或者更加具体化。&&&&&&&谁将成为A股市值最高的科技股？&&&&&&&市值能达到多少？&&&&&&&&&&&&&&这个问题的答案。&&&&&&&将最终决定本轮牛市的高度。
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也许我真的错了。&&&&&&&&&&&&&&伴随着史上最贵地王的诞生。&&&&&&&中国经济真的复苏了。&&&&&&&&&&&&&&世界上真的存在中国特色的经济规律？&&&&&&&&&&&&&&把房子变成了彻彻底底的金融品。&&&&&&&翻翻历史看看最终会有什么后果。&&&&&&&&&&&&&&现在的金融政策本质上是劫贫济富。&&&&&&&更荒诞的是。&&&&&&&受害者还鼓掌助威。&&&&&&&恒大刚救了宝能。&&&&&&&市场已经开始憧憬万达了。&&&&&&&&&&&&&&还嫌送给这些超级富豪的钱不够多？&&&&&&&原来金融市场也有斯德哥尔摩综合症。&&&&&&&&&&&&&&印钱就能解决所有问题？&&&&&&&就能京沪永远涨？&&&&&&&借的钱可以不用还？&&&&&&&不担心最终会导致一次货币出清？&&&&&&&&&&&&&&行政干预收缩供给就能解决所有问题？&&&&&&&餐馆里一盘菜有半盘是房租。&&&&&&&还能再有新增的需求？&&&&&&&&&&&&&&正在赶顶的路上狂奔。&&&&&&&不管印多少钱。&&&&&&&&&&&&&&还是那句话：&&&&&&&明年这个时候再看全国商品房的成交面积。&&&&&&&&&&&&&&人多的地方少去。&&&&&&&现金从来不会咬手。
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重启IPO后的首批上市新股。&&&&&&&&&&&&&&疯狂程度已经可以和股灾前夕的新股相媲美。&&&&&&&从这点就能推断出。&&&&&&&现在这个位置涨不上去。&&&&&&&尤其高估值的成长股。&&&&&&&&&&&&&&小心新股尾市跳水。&&&&&&&一旦开闸，洪水就会泻下来。&&&&&&&&&&&&&&未来对股市影响最大的因素是
。&&&&&&&即使是循序渐进的实行，最终也还是要来的。&&&&&&&影响可能会远远超过大小非减持。&&&&&&&&&&&&&&明年的机会。&&&&&&&多数是跌出来的。&&&&&&&&&&&&&&现在的大盘走势。&&&&&&&就相当于举杠铃。
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关注楼主一年多了，受益良多~~&&&&&&&&&&&&&&祝新年快乐!
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对券商的处罚，会终结本轮牛市吗？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&周一的低开是没有悬念了。&&&&&&&问题是低开后呢？趋势会被扭转吗？&&&&&&&&&&&&&&出现第二次5.30。&&&&&&&或者96年人民日报社论式下跌。&&&&&&&可能性有，但太小了。&&&&&&&&&&&&&&不会给那么好的机会的。&&&&&&&因为，所有人都知道，那将是一次绝佳的机会。&&&&&&&&&&&&&&这是本轮牛市，第一次真正意义的考验。&&&&&&&将检验牛市的成色。&&&&&&&&&&&&&&这种在关键位置，由于出现政策面干预而引发的波动，走势都很典型。&&&&&&&5.30提高印花税、96年人民日报社论，是其中的一种。&&&&&&&97年3月19日的加息，是另外的一种。&&&&&&&&&&&&&&以后回过头再看，会发现，&&&&&&&这既是牛市第一回合的结束，&&&&&&&又是第二回合的开始。&&&&&&&&&&&&&&调整出现时，多数人马上会想到。&&&&&&&三个多月涨了50%，涨的太快了。&&&&&&&这是本能。&&&&&&&&&&&&&&但更应该关注的是，成交量。&&&&&&&因为这次上涨过程的成交量，级别太高了。&&&&&&&高到足以断定：&&&&&&&连续堆积的天量，已经把3000点从阻力位变成了支撑位。&&&&&&&&&&&&&&打开指数的周K线，一目了然。&&&&&&&如果把大盘看成一只个股，&&&&&&&就会从最近半年的走势图上，发现历史上很多典型性大牛股的影子。&&&&&&&第一阶段的走势，都是连续放出天量大幅度上涨，然后横盘整理。&&&&&&&典型代表有：&&&&&&&96的领头羊，、深发展、。&&&&&&&&&&&&&&2月9日，期权正式交易，离现在只有15个交易日。&&&&&&&加上股指
的反制作用。&&&&&&&空头根本无法向下深幅扩展空间。&&&&&&&那么做，等于给多头送钱。&&&&&&&&&&&&&&牛股当然也会有调整。&&&&&&&但不能把战略问题和战术问题混为一谈。&&&&&&&交易技术，只有在正确的趋势判断基础上，才有效。&&&&&&&否则，就是在错误的道路上越走越远。&&&&&&&&&&&&&&后市的走势，会出现什么样的特点？&&&&&&&蓝筹股最终将出现溢价，小盘股题材股将出现整体折价。&&&&&&&即：&&&&&&&A股市场经过20年成长期后，对股价的影响因素中，投资价值首次超过了投机价值。&&&&&&&&&&&&&&至于市场上比较关注的券商股下跌，是否会压垮大盘的问题。&&&&&&&答案非常明显。&&&&&&&券商股的下跌，不足以扭转大盘的整体趋势。&&&&&&&券商股指数最近一个多月的横盘走势，已经表明：&&&&&&&券商股对大盘的影响，已经越来越弱。&&&&&&&&&&&&&&本次政策面干预，实际是一次对投资者的风险警示。&&&&&&&经过本次风险警示后，&&&&&&&存量资金和增量资金，会更加迅速的，从小盘股题材股转向更安全的蓝筹股。&&&&&&&从长远看，对行情是有利的。&&&&&&&&&&&&&&寻找中国版漂亮50之路，刚刚开始。
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未来的机会将出现在哪里？&&&&&&&&&&&&&&决策层动真格去杠杆，导致宏观风险预期上升，结果是股、债、商品大幅回落。&&&&&&&资产价格的下跌，本身就是个风险的释放过程，是个好事情，机会从来都是跌出来的。&&&&&&&IPO的速度可以更快一点，直至最终扭转劣币驱逐良币的市场氛围。股票下跌的根本原因不是IPO，而是估值过高。&&&&&&&A股已经成为全球第二大市场，还再说是IPO压垮了市场的说法，就是个笑话。讲这种话的人，实际上是把自己的错误交易行为导致的损失，怪罪于别人。&&&&&&&&&&&&&&经过一段快速杀跌过程后，股市开始出现一定的交易价值。&&&&&&&
有一定的博弈价值，但未来真正的机会还是在中。&&&&&&&短期看现在比较热的是
，从更长期看最大的机会可能是在和医疗等前沿领域。&&&&&&&股市记录时代变迁，这点从未改变。&&&&&&&商品现在开始也不宜做空。
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风&&&&&&&&&&&&&&从沪市的
，刮到了深市的互联网＋。&&&&&&&&&&&&&&沪市明显缩量。&&&&&&&深市成交额接近沪市。&&&&&&&&&&&&&&一方面表明：&&&&&&&此次调整过程中，融资盘很稳定。&&&&&&&并没有对大盘上行趋势构成真正威胁，杀伤力还不如119下跌。&&&&&&&估计，两万亿规模融资盘，是今后股市的常态结构。&&&&&&&&&&&&&&另一方面表明：&&&&&&&指数可能会回到管理层期望的慢牛走势模式。&&&&&&&这点在以金融股为重心的上证指数上，表现会更明显。&&&&&&&但是，慢的可能让很多活跃型资金无法忍受。&&&&&&&&&&&&&&沪市的缩量，更重要的是表明：&&&&&&&活跃型资金已经意识到这一点，开始向深圳市场转移。&&&&&&&估计，随后会有越来越多的资金转向深圳市场。&&&&&&&甚至包括，一些守候在银行股中的中长线资金。&&&&&&&&&&&&&&逻辑很简单：&&&&&&&现在，对比上证50、深成40，成分股的构成。&&&&&&&上证50，主要是以银行股为代表的金融股。&&&&&&&深成40，
股的比例更高。&&&&&&&&&&&&&&简单讲，就是：&&&&&&&按照现在的估值水平，深成40更有投资价值。&&&&&&&如果上证50能涨，则深成40涨的更多。&&&&&&&如果深成40不涨，上证50更不会涨。&&&&&&&&&&&&&&具体讲，就是：&&&&&&&深证成指，必然比上证指数，更早创出历史新高。&&&&&&&如果，能创出历史新高的话。&&&&&&&&&&&&&&后市观察的重点：&&&&&&&深市，能否出现一带一路式的炒作。&&&&&&&或者说，能否第二次发动群众。&&&&&&&&&&&&&&一带一路行情，本质上是第一次发动群众。&&&&&&&以沪市为主战场，国企大盘股为载体。&&&&&&&&&&&&&&如果第二次发动群众。&&&&&&&多数可能，以深市为主战场，新兴产业股为载体。&&&&&&&&&&&&&&参照一带一路行情时，个股的火爆程度。&&&&&&&深圳市场的容量，太小了。&&&&&&&即使两融降杠杆、禁伞，也无法改变市场资金过度充裕的状况。&&&&&&&&&&&&&&只要群众被发动起来，一切都不是问题。&&&&&&&这是金融行为学的核心思想之一。&&&&&&&&&&&&&&创业板的上涨，现在导致了很多人的口诛笔伐。&&&&&&&表明，新兴产业股的行情，市场参与度依然不够高。&&&&&&&或者说，群众还没有被发动起来。&&&&&&&&&&&&&&一个重要原因：&&&&&&&先期上涨的
、教育、医疗、娱乐等领涨股。&&&&&&&多数股价较高，且涨幅过大，限制了群众的参与度。&&&&&&&&&&&&&&例如：&&&&&&&互联网金融，东方财富、同花顺等。&&&&&&&互联网娱乐，乐视、宋城演艺等。&&&&&&&
，全通教育、拓维信息等。&&&&&&&
，万达信息、卫宁软件等。&&&&&&&互联网电商，上海钢联、生意宝等。&&&&&&&&&&&&&&还有个原因：&&&&&&&先期的领涨股，多数上市时间不长，且属于实验性开拓模式。&&&&&&&群众对其不熟悉、不了解，也限制了参与度。&&&&&&&&&&&&&&所以，现在应该重点考察深成40成分股。&&&&&&&逻辑是：群众熟悉度高，且公认风险较低。&&&&&&&&&&&&&&更重要的是，成分股更能满足：&&&&&&&现在资金极度充裕的情况下，&&&&&&&大规模资金运作，急需的高密度交易模式。&&&&&&&&&&&&&&这是本轮行情最明显的交易特征。&&&&&&&从去年的券商，到今年的一带一路，都是典型例子。&&&&&&&&&&&&&&在大盘调整时，市场率先发动了老牌人气股苏宁，成交额位居深市第一。&&&&&&&但只有苏宁孤军深入是不够的。&&&&&&&&&&&&&&现在市场，急需另一只能形成广泛参与度的人气股。&&&&&&&以形成和苏宁的呼应、支持之势，就像前期的南北车。&&&&&&&然后，带动相关产业股联动。&&&&&&&最终，才可能形成类似一带一路式行情。&&&&&&&&&&&&&&这是现阶段观察的重点。&&&&&&&也是可能的机会所在。&&&&&&&&&&&&&&从南北车超过波音，到乐视过千亿。&&&&&&&是否预示，A股的估值逻辑发生了改变？&&&&&&&这点，是现在解读股市时，最重要的观察角度。&&&&&&&&&&&&&&新兴产业股的表现，是股市崩溃的前兆？&&&&&&&还是预示着，A股将会让所有人屈服？&&&&&&&&&&&&&&所谓神创板。&&&&&&&还是要从历史的眼光、发展的角度、更重要的是整体情况，来评判。&&&&&&&而不能以个别股票超过了×百元、或者拉了多少个涨停板，来评判。&&&&&&&那是媒体吸引眼球、不专业的做法。&&&&&&&&&&&&&&考证的重点，应该在整体。&&&&&&&更重要的是，应该考证这些新事物。&&&&&&&到底能不能给未来社会，带来现实性的改变：&&&&&&&如果能带来改变，会是什么样的改变。&&&&&&&&&&&&&&从更长远的眼光看。&&&&&&&现在的创业板，哪些股票有多大的泡沫、什么时候倒下。&&&&&&&可能，并没有想像中的那么重要。&&&&&&&&&&&&&&互联网金融、教育、医疗、娱乐、电商等细分行业。&&&&&&&直觉上感觉，教育最确定、医疗最有远景。&&&&&&&尤其互联网医疗。&&&&&&&如果，真有公司能够建立有效的商业模式并获得成功，市值可能会超过腾讯。&&&&&&&&&&&&&&其实，互联网时代BAT的成功，已经预示了非常重要的一点：&&&&&&&进入
网[/tag]时代后，无可比拟的人口数量，将成为中国企业乃至中国社会最大的优势。&&&&&&&是真正的人口
。&&&&&&&&&&&&&&利润率最高的投资。&&&&&&&就是投资在行业初始期，也就是这个行业刚刚出现时。&&&&&&&利润率远超行业发展期和行业成熟期。&&&&&&&但风险最高。&&&&&&&所以说，投资成长股，既得有眼光，也得有运气。&&&&&&&&&&&&&&股市历来都是求新求变的地方，也是颠覆的场所。&&&&&&&没有风险防范意识，是不行的。&&&&&&&刻舟求剑，同样是不行的。&&&&&&&&&&&&&&问题：&&&&&&&深市成交，能过万亿吗？&&&&&&&
对券商的处罚，会终结本轮牛市吗？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&周一的低开是没有悬念了。&&&&&&&问题是低开后呢？趋势会被扭转吗？&&&&&&&&&&&&&&出现第二次5.30。&&&&&&&或者96年人民日报社论式下跌。&&&&&&&可能性有，但太小了。&&&&&&&&&&&&&&不会给那么好的机会的。&&&&&&&因为，所有人都知道，那将是一次绝佳的机会。&&&&&&&&&&&&&&这是本轮牛市，第一次真正意义的考验。&&&&&&&将检验牛市的成色。&&&&&&&&&&&&&&这种在关键位置，由于出现政策面干预而引发的波动，走势都很典型。&&&&&&&5.30提高印花税、96年人民日报社论，是其中的一种。&&&&&&&97年3月19日的加息，是另外的一种。&&&&&&&&&&&&&&以后回过头再看，会发现，&&&&&&&这既是牛市第一回合的结束，&&&&&&&又是第二回合的开始。&&&&&&&&&&&&&&调整出现时，多数人马上会想到。&&&&&&&三个多月涨了50%，涨的太快了。&&&&&&&这是本能。&&&&&&&&&&&&&&但更应该关注的是，成交量。&&&&&&&因为这次上涨过程的成交量，级别太高了。&&&&&&&高到足以断定：&&&&&&&连续堆积的天量，已经把3000点从阻力位变成了支撑位。&&&&&&&&&&&&&&打开指数的周K线，一目了然。&&&&&&&如果把大盘看成一只个股，&&&&&&&就会从最近半年的走势图上，发现历史上很多典型性大牛股的影子。&&&&&&&第一阶段的走势，都是连续放出天量大幅度上涨，然后横盘整理。&&&&&&&典型代表有：&&&&&&&96的领头羊，、深发展、。&&&&&&&&&&&&&&2月9日，期权正式交易，离现在只有15个交易日。&&&&&&&加上股指
的反制作用。&&&&&&&空头根本无法向下深幅扩展空间。&&&&&&&那么做，等于给多头送钱。&&&&&&&&&&&&&&牛股当然也会有调整。&&&&&&&但不能把战略问题和战术问题混为一谈。&&&&&&&交易技术，只有在正确的趋势判断基础上，才有效。&&&&&&&否则，就是在错误的道路上越走越远。&&&&&&&&&&&&&&后市的走势，会出现什么样的特点？&&&&&&&蓝筹股最终将出现溢价，小盘股题材股将出现整体折价。&&&&&&&即：&&&&&&&A股市场经过20年成长期后，对股价的影响因素中，投资价值首次超过了投机价值。&&&&&&&&&&&&&&至于市场上比较关注的券商股下跌，是否会压垮大盘的问题。&&&&&&&答案非常明显。&&&&&&&券商股的下跌，不足以扭转大盘的整体趋势。&&&&&&&券商股指数最近一个多月的横盘走势，已经表明：&&&&&&&券商股对大盘的影响，已经越来越弱。&&&&&&&&&&&&&&本次政策面干预，实际是一次对投资者的风险警示。&&&&&&&经过本次风险警示后，&&&&&&&存量资金和增量资金，会更加迅速的，从小盘股题材股转向更安全的蓝筹股。&&&&&&&从长远看，对行情是有利的。&&&&&&&&&&&&&&寻找中国版漂亮50之路，刚刚开始。
买预期，卖现实。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这是
市场的一条重要操作原则。&&&&&&&同样适用股票市场。&&&&&&&&&&&&&&近期涨幅最明显、也是对股市情绪刺激最明显的两个板块是：&&&&&&&
、互联网。&&&&&&&分别代表大盘股、小盘股。&&&&&&&&&&&&&&一带一路的代表股是：南北车、中铁、中铁建、中交建。&&&&&&&互联网的代表股是：、、、、等等。&&&&&&&&&&&&&&预期是：&&&&&&&一带一路是真正的宏图大略。&&&&&&&若能实现，将造福全人类，中国也将成为全球霸主。&&&&&&&互联网确实是好东西。&&&&&&&已经推动，也必然还将继续推动社会向前发展进步。&&&&&&&&&&&&&&现实是：&&&&&&&博鳌论坛周日已闭幕，一带一路具体方案也已出炉。&&&&&&&退市程序正式启动，注册制已不遥远。&&&&&&&&&&&&&&预期和现实之间，最大的挑战是时间。&&&&&&&没有任何人和任何事，能够战胜时间。&&&&&&&&&&&&&&突破3478点，至今9个交易日，成交额也连续9天过万亿。&&&&&&&融资、配资等杠杠盘持续上升，屡创新高。&&&&&&&现在的股市，只能听见一个声音：&&&&&&&钱的哗哗响声。&&&&&&&这也是近期个股疯狂上涨的唯一原因。&&&&&&&再这样下去，会出事的。&&&&&&&&&&&&&&股市无法承受，资金以这样的速度和方式流入。&&&&&&&一旦后续资金流入放缓或者停滞，先期流入的资金反而会压垮股市。&&&&&&&股市的承受能力，短期内已经基本达到极限，杠杆资金开始再次威胁股市稳定。&&&&&&&&&&&&&&反过来想，假如外围资金继续进场推高股市，后果是什么？&&&&&&&必然会遭到空头更残酷的镇压。&&&&&&&&&&&&&&股市活跃，是好事情。&&&&&&&但过犹不及，不能以损害实体经济为限。&&&&&&&利用资本市场，反推实体经济，是正确的思路。&&&&&&&但同样过犹不及，不能拔苗助长。&&&&&&&&&&&&&&本周末有两条重要消息。&&&&&&&第一条，强制退市程序正式启动。&&&&&&&第二条，公募基金正式开始
通，可以直接买卖港股。&&&&&&&&&&&&&&第一条，是明确的利空。&&&&&&&对所有股票都是利空，尤其是互联网股。&&&&&&&原因很简单，只要还有起码的常识和基本的理智。&&&&&&&等到互联网行业真的山花烂漫时，现在的明星多数已经不知所踪了。&&&&&&&他们作为小白鼠存在过的唯一意义，就是给未来的成功者提供教材。&&&&&&&拿到手里的钱才是钱，否则赚到的钞票就是打印的。傻瓜现在真的不够用了。&&&&&&&当然，老千股是另外一回事了。&&&&&&&第二条，市场可能会把它当做利多，但实质上也是利空。&&&&&&&对所有股票都是利空，尤其对大盘股。&&&&&&&原因很简单，没见过水往高处流的，小马拉不动大车。&&&&&&&&&&&&&&4月16日，中证500、指数期货，挂牌上市。&&&&&&&4月17日，沪深300指数期货本月合约IF1504最后交易日。&&&&&&&现在开始，指数波动幅度，必然加剧。&&&&&&&&&&&&&&前一阶段，最好的操作策略是，&&&&&&&谁涨的好，就买进谁。&&&&&&&下个阶段，最好的操作策略是，&&&&&&&谁涨的好，就卖掉谁，哪怕它说出天花来。&&&&&&&&&&&&&&外围市场&&&&&&&
，已出现愈来愈多的中期调整迹象。&&&&&&&商品期货，铁矿石、动力煤等越走越弱，毫无反转希望。&&&&&&&&&&&&&&只有牛市，才会让人赔大钱。&&&&&&&股市如女人，她能让你有多快乐，就能让你有多痛苦。&&&&&&&&&&&&&&明白这点，才算股市刚入门。
又到了解决关键问题的时候。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&自1月6日开始的连续七天的调整，是什么性质？&&&&&&&&&&&&&&是牛回头？还是卖盘形成的头部？&&&&&&&&&&&&&&观察指数基金，50指数基金和300指数基金。&&&&&&&可以看到：&&&&&&&50指数基金明显强于300指数基金，无论从涨幅幅度，还是从成交量增大幅度。&&&&&&&说明：&&&&&&&点之间的上涨，是增量资金所为，是主动性买入。&&&&&&&&&&&&&&买入主体，基本可以断定，是机构投资者。&&&&&&&这其中，肯定有险资，应该还有外资。&&&&&&&&&&&&&&结合观察
的安硕A50指数基金和南方A50指数基金，结论就更明显。&&&&&&&从去年12月9日巨幅震荡后，即突破300点后，&&&&&&&两只港股50指数基金，最明显的表现就是：&&&&&&&开始缩量上涨。&&&&&&&&&&&&&&表明：外资在3000点到3400点的上涨过程中，一直在锁仓持续净买入。&&&&&&&关于这个论点，还有一个强证据，&&&&&&&就是港股的银行股走势，处于明显的大型上升趋势中。&&&&&&&&&&&&&&如果打开A股市值前50名股票的走势，结论是一样的。&&&&&&&明显有资金在持续流入。&&&&&&&&&&&&&&本轮行情，和惯常的股市表现及操作思路，有区别。&&&&&&&依据常规思路，尤其根据技术图表，早就应该有大调整了。&&&&&&&这有点像前面几年的
，怎么看都像应该调整了，但结果是持续涨了5年。&&&&&&&其实，A股的走势特点，已经开始越来越像美股港股，这也是A股正在走向成熟市场的表现之一。&&&&&&&&&&&&&&至于近期A股成交量萎缩的问题，不是判断后市趋势的重要依据。&&&&&&&港股今天的成交金额，只有200亿人民币出头。&&&&&&&还是要从更具决定性的因素来判断。&&&&&&&例如：银行股的安全边际依然足够高，管理层对资本市场的扶持意图依然非常明显。&&&&&&&实际上，从技术分析角度看：&&&&&&&这么小的成交量，是跌不下来的，跌不深。&&&&&&&&&&&&&&后面的上涨速度，不会再像前期那么快，应该是精耕细作阶段了。&&&&&&&主题不变，依然是：寻找中国版的漂亮50。&&&&&&&&&&&&&&寻找更具成长性的蓝筹股，是下阶段的重点。&&&&&&&这点，相对于前期，寻找估值修复空间大的蓝筹股的侧重点，有所调整。&&&&&&&&&&&&&&寻找，是一个过程。&&&&&&&现在开始，进入优中选优阶段。
从今天A股的表现，以及外盘股市、汇市、的表现来看。&&&&&&&&&&&&&&估计，快到中国央行采取动作的时刻了。&&&&&&&&&&&&&&前阶段，监管层查两融、查伞形信托、查银行信贷，以规范股市资金。&&&&&&&目的可能都是为货币政策出台做铺垫。&&&&&&&对监管层来说，股市要防范的的风险不是暴跌，而是暴涨。&&&&&&&&&&&&&&密切关注。&&&&&&&50ETF和银行股，都可以作为择股的保守端。&&&&&&&进取端现在不确定。&&&&&&&从走势看，保险股最强。&&&&&&&不清楚背后的原因是否和货币政策有关，单纯的行业增速似乎支持不了如此的强势。&&&&&&&&&&&&&&粗略分析，两类企业应重点关注。&&&&&&&一高分红企业。&&&&&&&银行股是代表。&&&&&&&二垄断或者刚性需求、且有涨价预期的企业。&&&&&&&港口、铁路运输是代表。&&&&&&&&&&&&&&关注，人民币货币政策对美元的影响。&&&&&&&美元指数现在位于95水平，判断是强阻力位。&&&&&&&现在，唯一可能制衡美元的货币只有人民币了。&&&&&&&货币才是终极目标，对决刚刚开始。&&&&&&&2015年的资本市场，不会平淡。
多说两句。&&&&&&&&&&&&&&本周为七年最大周跌幅，-13%。&&&&&&&且缩量，而且是越下跌，越缩量。&&&&&&&表明几乎所有机构投资者都未能逃顶。&&&&&&&&&&&&&&历史经验表明：&&&&&&&凡是出现这种情况，后市多数会创新高。&&&&&&&如1996年12月人民日报社论，2007年的530。&&&&&&&&&&&&&&其实，这次才是市场期待已久的530。&&&&&&&本轮下跌实际上是个抄底的机会。&&&&&&&抄什么、何时抄，是另外一个问题。&&&&&&&&&&&&&&这个结论。&&&&&&&丝毫不是出于今天买入后的乐观。&&&&&&&也不是传统上所说的机构自救。&&&&&&&没有哪家机构有左右大型趋势的能力。&&&&&&&任性的中信
也不行。&&&&&&&&&&&&&&原因有综合性的，比如：&&&&&&&蓝筹股估值依然偏低。&&&&&&&
仅仅是刚刚发轫。&&&&&&&&&&&&&&只谈其中一点：资金。&&&&&&&这种暴跌的方式，是套不住已经进场的天量级别资金的。&&&&&&&这是经验之谈，还需要观察市场走势来验证。&&&&&&&&&&&&&&写此帖的本意。&&&&&&&并不是为了给别人看。&&&&&&&更没有兴趣影响别人。&&&&&&&仅仅是给本轮行情做一个日记型记录。&&&&&&&&&&&&&&只提醒看的人一点：&&&&&&&借鉴但别模仿，模仿不了。&&&&&&&就像格林斯潘说的：&&&&&&&如果你认为听懂了我说的话，那你一定是理解错了。
A股出现了金融股的马太效应现象，大部分的成交额都是由金融股贡献的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上午A股总共成交7200亿，其中证券、银行、保险占了2000亿。&&&&&&&如果有
的交易经验，就知道这是成熟股市的市场表现，即蓝筹股的成交最活跃，占市场成交的绝大部分比例。&&&&&&&&&&&&&&反复出现的天量成交，表明A股的玩法变了。&&&&&&&过去依单纯依靠概念驱动、主题驱动、技术图表驱动的交易方法，市场份额会逐渐萎缩。&&&&&&&其实从最近一些大型私募和游资的交易动向来看，已经出现了交易方式转型的迹象。&&&&&&&如果好企业有了足够的流动性和上升空间，谁还会去制造概念行情呢？&&&&&&&尤其未来陆续推出金融衍生品，将使蓝筹股彻底占据市场的主导地位。&&&&&&&&&&&&&&上午A股振幅5.7%，非金融类股持有者抛出股票换入金融股的迹象开始出现。&&&&&&&尤其创小版资金抛股后换入金融股的迹象最为明显，券商股获利了结的资金也有进入银行股的迹象。&&&&&&&&&&&&&&形成牛市的最后一个堡垒，就是银行股。只有银行股形成上升趋势，才能形成真正的牛市。&&&&&&&实际上，银行股的高股息率，相当于在银行股的净资产之外，白送了一份看涨期权。&&&&&&&银行股指数，今天到了相当于指数3478点的颈线位，拉出长上影线试图突破。&&&&&&&突破是必然的，估计形势会比预想的还要乐观。&&&&&&&&&&&&&&今天建行涨停打开，成交7.7亿股，成交量还远远没达到能做头的级别，也远远没有达到和其市场地位相符合的成交数量级。&&&&&&&未来，工行建行的日均成交量，应当至少在20亿股左右。&&&&&&&实际上，中国金融业的上升空间还很大，未来银行证券保险信托相互渗透、混业经营是大势所趋。&&&&&&&&&&&&&&A股今天的成交金额过万亿，标志着中国股市过去二十年连蒙带骗式交易手法的的投机时代终结，代表着投资时代真正来临。&&&&&&&&&&&&&&现在的焦点就是金融股，其他类型的蓝筹股和真正的成长股，要等到金融股的马太效应弱化后。&&&&&&&也就是金融股彻底取得了市场的主导地位后，才会开始表现，那就是交易节奏和择时的问题了。&&&&&&&&&&&&&&一定要注意成交量，成交量就是风，风才刚刚开始刮。
车的行情结束了吗？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的发展、普及、衍生应用的速度，可能会大大超过最乐观的预期。&&&&&&&国内
车禁售时间表，尤其新能源车双积分制度将会陆续出台，将会迅速推动
行业的变革。&&&&&&&&&&&&&&电
技术早已经成熟到可以商用普及的阶段，唯一的壁垒是政策障碍。现在政策障碍已经不复存在，各国开始陆续制定燃油车退出时间表，例如德国提出2030年前彻底禁售燃油车。&&&&&&&&&&&&&&其实，对能源的迭代替代，一直伴随着人类的工业化进程。进入
燃料时代后，人类一直在寻求更高能量密度的新能源，这中间一直以动力
为代表。无数科幻小说中描述的对超级能量物体的争夺，实际上就是电池的缩影，即在尽可能小的体积里储存尽可能高密度的能量。&&&&&&&&&&&&&&资本市场从2000年开始，每隔一段时间，随着能源技术的进步，都会引发新一轮的投资热潮。围绕的核心技术是电池，核心应用领域是汽车。从最开始的电池到氢动力电池，到
，技术越来越成熟。&&&&&&&&&&&&&&国内在
领域领先全球，整个产业群无论从技术还是配套能力，其他国家都无法和中国相比。这也就是为什么
会把首家超级工厂设在上海的原因。在新能源车产业链上，国内将会出现一些世界级的企业，而且不止一家不止一个细分行业，这点非常确定。&&&&&&&&&&&&&&最先表现的是锂、钴、稀土等上
类企业，资本市场首先开始抢占上游稀缺资源。、、都是各领域中全球数一数二的企业，迄今为止股价表现最为突出，涨幅很大，这也造成了很多人的困惑：新能源车行业还能涨吗？是不是炒作？是否炒的差不多了？&&&&&&&&&&&&&&答案非常确定：不用担心，不用怀疑。&&&&&&&原因很简单：&&&&&&&&&&&&&&一、这几只锂钴稀土龙头股，都是全球性的龙头企业，现在的价格仅仅是合理而已。以市值最大的天齐锂业为例，现在市值700亿，动态市盈率不到40倍。先别说还能不能涨，假设一旦大幅度下跌，那些原来嫌贵的投资者就会蜂拥而入。现在场外（包括国内外）有无数资金，都在找机会投资新能源车行业分一杯羹。换个角度来对比，河钢、鞍钢现在市值接近500亿，这几只全球
巨头500亿到700亿。&&&&&&&二、新能源车行业不止涉及到锂钴稀土等上游资源，还有非常长的产业链，涉及非常多的细分行业，将会催化大量的新技术，催生大量的新应用，很可能会远远超过人们现在的想象。就像
一样，短短几年就迅速改变了大量的社会
。&&&&&&&在锂钴稀土类企业中，除了上述各自领域的龙头股外，还有几只股票值得关注：（钴、锂电池制造及回收
处理），（稀土、钨、锂电池制造），西藏股（、，盐湖类
股，市值小博弈性高）。&&&&&&&&&&&&&&有一点可以肯定，有些电池制造厂商会成为国际大厂，未来几年将进入高速发展期。电池行业发展到一定阶段后，必然是少数寡头格局，电池行业是高技术行业，技术壁垒会越来越高，这点可以参考
行业的发展过程。&&&&&&&从现有情况来看，未来电池大厂候选名单越来越明确。这两年飞速发展今年上半年已经成为全球出货量第一的宁德时代还未上市，上市公司中除众所周知的外，坚瑞沃德、、、是值得关注的范围，前三家市值均不超过300亿，东方精工160亿。坚瑞沃德仅能作为行业发展的参考，主要是对其财报还是有疑问，可能是行业先行者（除了电池业务外还有新能源车租赁业务），也有操纵报表借势炒作出老千的可能（有太多超低成本的大小非），对于有老千股嫌疑的公司坚决不碰是个原则，而且其商业模式过于激进，成功和失败的风险都比较高。还有一些市值稍低的二线厂商，可能短线炒作机会更多，但如果是进行产业投资的话，一定要投一线企业，更稳，从长远看收益更高。&&&&&&&&&&&&&&新能源车产业发展过程中，最有可能带来突破的技术首选
。重点企业范围：、、。如果石墨烯在商用领域实现突破，将会给很多行业包括电池、手机，带来革命性的变革。&&&&&&&&&&&&&&整车制造中，除了毫无疑问的领先者比亚迪外，还有、、等，都还得随着行业发展过程进行考察，但总体来说，现在的估值并不高。&&&&&&&&&&&&&&新能源车产业发展过程中，最值得关注的智能应用领域中，现在来看能够比较确定的重点企业范围：、、，还有芯片类企业：、、、。该领域涉及企业众多，也还需要随着行业发展进程来不断考察企业的具体发展前景，关键要看企业能否开发出现象级的应用产品。&&&&&&&&&&&&&&至于一些更细分的产业环节，例如
、电站系统、
等等，暂时只是关注作为储备，很多细分产业环节，只有随着行业的发展进程，才能确定重点企业范围。&&&&&&&&&&&&&&新能源车很可能是沿着新型原材料、电池制造、整车制造、智能应用这一路径发展推进，这也决定了资本市场的投资路径。可以简单的划分为两条线索：造车和智能应用。各个环节上都有值得投资的企业，原则上要投确定性高的一线企业，这样最安全，能够保证收获行业成长收益；或者投资最有潜力的企业，前提是公司具有足够的安全边际，保证即使企业没有实现突破式发展，也能收获行业平均收益。&&&&&&&&&&&&&&现阶段重点关注石墨烯和电池大厂，兼顾钴锂。很多企业都是既做原材料，也做成品。另外，前面细分领域所列范围中重点企业，排名均有先后，当然排名都是动态的。&&&&&&&&&&&&&&投资新能源车行业，一定要关注和参考比亚迪。比亚迪是公认的领先者，也是特斯拉在全球最大的竞争候选者。还有一个最简单的方式，就是直接投比亚迪。特斯拉现市值600亿美元，比亚迪约250亿美元。对比两者，比亚迪的优势在于制造能力，特斯拉的优势在车辆智能应用的开发上。&&&&&&&&&&&&&&另外，随着资本市场主跌过程结束，伴随着再次开始进入
期，前期储备了大量项目资源的
类企业也值得关注，创投类上市公司数量较少，比较有关注价值的有：中国宝安、、、、。&&&&&&&&&&&&&&从近期的市场走势来看，电池板块和智能板块在节奏上有时候会出现跷跷板迹象，但本质上是双轮驱动。A股的走势特征、估值方式、风险偏好，越来越向成熟市场靠拢，这是今年最明显的变化。博弈性交易依然有很大市场份额，这是A股的特点，但是投资性交易占市场份额比例明显上升。通过长时间持有处于成长期的优质企业来赚钱，很可能会成为未来几年里主流投资方式。&&&&&&&&&&&&&&考察A股市场，最有效的参考指数是数，A股的未来还是在创业板为代表的新兴产业上。如果创业板指数不会再创新低或者大幅度创新低，就表明市场的系统性风险已经消除。初步判断，A股自2015年股灾开始的下跌过程，在日创业板的低点1641点已经终结；或者说系统性风险已经基本释放，开始了真正的筑底过程。&&&&&&&&&&&&&&现在中国的实体经济普遍遇到了发展瓶颈，结构性矛盾非常突出，急需寻找新的突破口，新能源车行业的体量决定了其可能会起到这个作用，就像之前的行业。日本是通过丰田为代表的汽车工业进而拉动电子电器产业重新崛起，韩国是通过
为代表的电子行业实现了经济发展。&&&&&&&&&&&&&&新能源车不是概念式炒作，将切切实实进入到生活场景中。这也是为什么这两年很多人一定要去投资电动，包括贾跃亭、包括董明珠、包括马化腾前段时间出资18亿美金投资特斯拉占股比例5%。&&&&&&&如果说炒作，其实有关新能源车的概念式炒作已经炒了将近20年了，2000年第一只百元股亿安科技，炒的就是清华技术背景的
。单纯炒概念的阶段已经过去了，未来的现实已经开始明确。&&&&&&&&&&&&&&投资必定是个孤独的职业，你不需要同盟，不需要倾诉，更不需要喝彩，唯一需要的做的事情是认识自己改正自己。淘县作为A股炒家的大本营，十几年来成就了很多传奇，激励了一代又一代野心勃勃的青年才俊从这里起步，看尽沧海桑田，看到了别人，也看到了自己。最终会发现，人生不过如此，输赢又如何。&&&&&&&&&&&&&&又快到十一了，真是流年似水。
2018年,中国股市是个好年份，至少比前两年好。&&&&&&&&&&&&&&经历了连续三年强力去泡沫化的A股股市，估值水平和估值方法逐渐向国际靠拢，系统性风险已经显著降低。&&&&&&&如果换个更乐观的说法，2018年才是中国股市的投资元年，或者说国际化元年。&&&&&&&随着坐稳第二大经济体，中国股市成为除美国之外最重要的投资市场，是个大概率的事件。&&&&&&&这很可能意味着，中国股市将近30年野蛮生长时代的终结，一切从新开始。&&&&&&&&&&&&&&最好的标的是
。&&&&&&&在这个历史进程中，港股很可能起到明显的窗口和引导效应。&&&&&&&港股很多优质企业的估值水平，无论放到全球哪个市场，都足够有吸引力。&&&&&&&估值便宜是个优势，更重要的是时势使然。&&&&&&&上一轮真正的牛市（年），港股也是提前A股一年多见底上升。&&&&&&&&&&&&&&从微观上讲，春节前中
股票的又一轮下跌，很可能是2015年股灾后熊市的最后一次主要下跌过程。&&&&&&&相对于全球主要市场，A股整体估值水平已经不再过于昂贵。&&&&&&&本轮挤泡沫过程总的来说是成功的，给金融系统和实体经济带来的冲击成本都在可承受的范围内。&&&&&&&能做到这点很不容易。&&&&&&&股票下跌不能归责于监管，本质上还是估值过高，这是常识。&&&&&&&&&&&&&&未来才是关键。&&&&&&&最值得关注的，还是技术进步带来的投资机会。&&&&&&&本质上，是从经济发展的深度和广度上捕捉投资机会。&&&&&&&&&&&&&&重点关注
类企业。&&&&&&&芯片股，毫无疑问是行业首选。&&&&&&&医药医疗股，行业前景最明确，港股中好标的很多，重点关注华润和华润医药。&&&&&&&从长期来看，医药医疗类的ETF基金是个非常好的选择。&&&&&&&A股没有较具规模、较具代表性的基金，只有一只规模合适（总份额15亿）的分级基金，带杠杆，对操作的技术性有一定要求。&&&&&&&&&&&&&&大银行依然是个稳健的选择，工行建行，建行可能更好。&&&&&&&不排除周期类股票也会出现交易性机会。&&&&&&&&&&&&&&2018年，是两年多来首次在股市上战略性出击。&&&&&&&除了2015年股灾最后一跌时在小盘股上遭受了损失外，年在股市上都是盈利的。&&&&&&&因为这两年本质上一直持有熊市思维，投入不大，整体收益不高。&&&&&&&这两年在商品
上一塌糊涂，好在投入比例不大，期货市场只能是个去以小博大的场所。&&&&&&&关键是浪费了大量精力，尤其期货夜盘对身体消耗很大。&&&&&&&&&&&&&&2014年赌国运是个正确的选择，2018年呢？&&&&&&&现在的问题比当年多，但整体环境和条件要比当时好，市场变得更深更广，这点才是问题的核心。&&&&&&&&&&&&&&股市的问题依然很多，实体经济的问题也依然很多，社会的问题更多。&&&&&&&但是，什么时候没问题呢？&&&&&&&&&&&&&&利好有没有？&&&&&&&当然有，股价下跌就是最大的利好。
2017年第一帖：其实我是多头&&&&&&&&&&&&&&去年股市首年尾都是下跌。&&&&&&&基本上把系统性风险跌的差不多了。&&&&&&&从头涨到尾。&&&&&&&已经先于股市见底。&&&&&&&&&&&&&&今年股市商品都不会太差。&&&&&&&都有机会。&&&&&&&那些喊中国崩溃论的人只能看到眼前1厘米。&&&&&&&只是正常的周期波动而已。&&&&&&&&&&&&&&去年股市商品最有效的赚钱方式都是做波动。&&&&&&&&&&&&&&股市跌不动了。&&&&&&&向下的空间很小了。&&&&&&&快过年了买点年货。&&&&&&&准备搞点黑科技。&&&&&&&&&&&&&&2017年撸起袖子加油干！
本回合，券商系胜出。&&&&&&&&&&&&&&中信
很任性。&&&&&&&为国砸盘。&&&&&&&&&&&&&&中信期货席位。&&&&&&&占今日各期指主力合约成交比例为：&&&&&&&期指，占比40%。&&&&&&&沪深300期指，占比18%。&&&&&&&期指，占比27%。&&&&&&&&&&&&&&商品系席位，表示情绪稳定。&&&&&&&从2000点开始，一直为国接盘。&&&&&&&&&&&&&&中信、海通、。&&&&&&&倍特、浙商、永安。&&&&&&&&&&&&&&本次5000点之巅的对决。&&&&&&&将给本轮行情定性。&&&&&&&也将决定中国证券市场今后数年的未来。&&&&&&&&&&&&&&若券商系胜出。&&&&&&&则5178点，将成为今后很多年都难以逾越的又一个大顶。&&&&&&&改革牛、成长牛将双双熄火。&&&&&&&本轮牛市，将被证伪。&&&&&&&&&&&&&&这个结果，从逻辑上似乎讲不通。&&&&&&&&&&&&&&今天下午的暴跌。&&&&&&&和上证50期指被快速打压到跌停。&&&&&&&有直接关系。&&&&&&&上午，50期指还是最强的。&&&&&&&&&&&&&&其中，中信期货占总成交比例40%。&&&&&&&可能，也就是这一点。&&&&&&&暴露了券商系的命门。&&&&&&&&&&&&&&后市，行情的突破口。&&&&&&&多数可能是在羸弱至极的上证50。&&&&&&&尤其银行股。&&&&&&&&&&&&&&重点关注四大行。&&&&&&&尤其前段时间遭到汇金公司减持、进而造成528暴跌的工行和建行。&&&&&&&&&&&&&&只有银行股摆脱了不到10倍市盈率的
。&&&&&&&才能把5000踩在脚下。&&&&&&&才能给改革牛、成长牛继续提供发展平台。&&&&&&&&&&&&&&只有四大行，才能踏平5000点登高远眺。&&&&&&&除此之外，别无他途。&&&&&&&其他任何板块都起不到这个作用。&&&&&&&&&&&&&&至于空方的论据，如：&&&&&&&银行股受制于实体经济的低迷和坏账风险。&&&&&&&
股已出现泡沫化迹象。&&&&&&&&&&&&&&答案是：&&&&&&&天空飘来五个字：&&&&&&&那都不是事。&&&&&&&只要改革和创新一直在深化。&&&&&&&&&&&&&&其实，问题又回到了原点。&&&&&&&即本帖开篇提出的：&&&&&&&国运。&&&&&&&&&&&&&&判断国运将走强，则押大。&&&&&&&判断国运将不济，则押小。&&&&&&&&&&&&&&现在开始。&&&&&&&排队分边。&&&&&&&买定离手。
寻找未来。&&&&&&&&&&&&&&或者说，寻找美丽。&&&&&&&&&&&&&&按说此贴早该结束了，今天忽然想重新续起。&&&&&&&动荡的2015年又快过去了，越来越感到，真真是岁月无情。&&&&&&&世上有两个事情是任何人都无法抗拒的，遗传和时光。&&&&&&&所有人都正在经历时光，也正在失去时光。&&&&&&&其实，现在所记录的，也是时光。&&&&&&&&&&&&&&下半年的表现，不及格。&&&&&&&第一轮空袭后从股市止损撤出，转到市场，避开了第二轮空袭。&&&&&&&大宗商品的操作过程一波三折，很不顺利。&&&&&&&最终于十一
前，以小胜或者说惨胜出局。&&&&&&&这个过程留下了很多遗憾，和输赢无关。&&&&&&&&&&&&&&股灾发生后，没做空过股指。&&&&&&&这点应该记录下来。&&&&&&&&&&&&&&言归正传，谈回股市。&&&&&&&从哪里谈起呢？&&&&&&&就从2020年中国将成为世界第一大经济体谈起吧。&&&&&&&&&&&&&&如果这一点是成立的，那么问题就似乎相对简单点了。&&&&&&&首先，这将把所谓中国经济将会崩溃的空间封住。&&&&&&&那时，所谓的中国经济崩溃论，将会成为人所共知的谬论。&&&&&&&很难想象，世界第一大经济体会如此脆弱。&&&&&&&&&&&&&&实体经济尤其传统产业，现在的不景气是事实，但不足以作为崩溃论的强证据。&&&&&&&仅仅是正常的经济周期代谢而已，就像美国曾经不止一次经历过的一样。&&&&&&&事实上，大宗商品的持续低迷走势，对A股价格体系的影响，已经开始显著降低。&&&&&&&这是个非常值得注意的信号。&&&&&&&&&&&&&&届时，世界第一大经济体，加上世界第一大人口数量，会产生什么样的社会裂变？&&&&&&&那时的社会，和现在的社会相对比，会有哪些不同？&&&&&&&有哪些生活方式，是现在还没有普及的？&&&&&&&有哪些行业或产业，是现在还没有出现或刚刚萌动的？&&&&&&&这，才是最关键。&&&&&&&&&&&&&&上半年以创业板
为代表的股市，为何上演了一场看似疯狂的泡沫之旅？&&&&&&&还有没有另外一种可能，也是对未来的一次预演和预言？&&&&&&&对这次疯狂之旅，要进行什么样的反思，才能得到正确的答案？&&&&&&&第一次的萌动，总是慌乱无章的，这很正常。&&&&&&&&&&&&&&上述的憧憬和反思。&&&&&&&如果结论是悲观的，那么A股的造富功能将显著降低，就是说参与价值会降低。&&&&&&&如果结论是乐观的，那么A股可能会迎来一轮全面性的造富机会，突出的特点可能是成长股全面崛起。&&&&&&&这里说的是真正的成长股，这点从上市公司利润规模的重心变化和结构变化轨迹，已见端倪。&&&&&&&当然，这需要时间来观察来验证，没有一夜之间就能长成的大树。&&&&&&&&&&&&&&举例。&&&&&&&观察迄今为止创业板的灵魂股乐视，向市场传达了什么信息？&&&&&&&为何这家仅仅几个亿利润的公司，能维持在千亿市值水平，长时间占据创业板鳌头？&&&&&&&这背后的估值方法是什么？&&&&&&&这种估值方法在经历了创业板的大起大落后，开始逐步成熟了吗？&&&&&&&&&&&&&&A股似乎已经开始逐渐学会，如何给这类从未见过的公司进行估值。&&&&&&&奈飞、
的估值方法，在A股能适用并发扬光大吗？&&&&&&&这点，非常关键。&&&&&&&&&&&&&&需要考虑的因素当然是综合性的，而不仅仅是某些归纳法的、预言性的、定性的考量因素。&&&&&&&再举例。&&&&&&&判断人民币现在开始，是进入强势周期，还是弱势周期？&&&&&&&这无疑将会对全球资产价格体系，产生深远影响。&&&&&&&尤其对A股。&&&&&&&这类问题，考察的就是基本功了。&&&&&&&&&&&&&&还是那句话，股市记录时代变迁。&&&&&&&这点，在A股的未来，可能会表现的更明显。&&&&&&&&&&&&&&那么，现在应该做什么？&&&&&&&寻找未来，那里有美丽新世界。&&&&&&&&&&&&&&当然，也有风险。
大盘走势比预想的强，不似预想的那么弱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最明显的表现是：走势很稳，即使在出现大幅波动后。&&&&&&&尤其对照
走势来看，两市似乎都有企稳的迹象。&&&&&&&&&&&&&&后期左右市场走势的重要因素，依然还是银行股和铁路股。&&&&&&&也就是前期资金介入最深的板块。&&&&&&&&&&&&&&分别对照两市银行股、铁路股的走势，似乎都有调整结束的迹象，继续向下调整的空间很小。&&&&&&&&&&&&&&前期的市场焦点是，后面的市场焦点可能是南北车。&&&&&&&当然四大行依然决定市场的重心，需要重点参考。&&&&&&&&&&&&&&南北车A股，在10元左右开板进行换手，并未出现像前期券商类股一步到位的走势。&&&&&&&南北车
，从走势上看，已不具备继续大幅调整的动能，有些类似2008年底公布巴菲特入股后的调整走势。&&&&&&&南北车股价未出现明显高估情况，结合其他铁路股已经提前调整的走势，这些都是对后市有利的方面。&&&&&&&从走势看，10元的中国中车，不到500亿美元的市值，是现阶段各方机构投资者都能认可的估值，不具备向下大幅调整的空间。&&&&&&&至于明天的墨西哥
招标，对走势不会有根本影响。&&&&&&&毕竟以高铁出海为核心的
，是本届政府的核心战略国策。&&&&&&&&&&&&&&银行股的有利因素是，距离派发2014年股息的时间越来越近，存在一份时间价值。&&&&&&&银行股后面的走势，应该和大盘走势的相似度越来越高。&&&&&&&&&&&&&&再次进场的重要参考因素是，如果买入后出现下跌，最多能跌多少，即安全边际有多大。&&&&&&&从银行股和铁路股的走势看，似乎向下的调整空间都不大。&&&&&&&&&&&&&&另外，从大盘指数波动率来看，似乎走势越来越稳，筹码锁定性越来越好，这点和前期的预判有一定出入。&&&&&&&如果想以更低的价格进场，似乎有一定难度。
一、不要试图去做空A股。&&&&&&&&&&&&&&二、持有股票，才能赚钱。&&&&&&&&&&&&&&和中国央行做对手，赢面为零。&&&&&&&&&&&&&&所谓的利空，反而更加明确的指明了后市的运行方向。&&&&&&&数次利空引发的调整，让趋势变得更加清晰。&&&&&&&这个规律，在中外股市，都得到了反复验证。&&&&&&&&&&&&&&所谓的杠杆上的牛市，是本末倒置。&&&&&&&是有了牛市，才有了杠杆。&&&&&&&杠杆只是果，股市走强背后的逻辑才是因。&&&&&&&&&&&&&&做一个反证，就很清楚了。&&&&&&&假设，工行在现价基础上下跌10%，会有多少人愿意买入？&&&&&&&包括现在的空头。&&&&&&&&&&&&&&之所以，一直以工行为例。&&&&&&&因为，工行是判断大盘趋势的最佳指标。&&&&&&&理由是，工行市值最大，同时股价惰性最强，代表了市场资金最保守的一端。&&&&&&&&&&&&&&实际上，判断出银行股的趋势，就能判断出大盘的趋势。&&&&&&&至于代表市场资金最进取的一端，是随着市场节奏的变化，不停更替。&&&&&&&&&&&&&&预计，后市运行特点，将和前一阶段有所不同。&&&&&&&3000点以下的上涨，属于资金涌入型上涨。&&&&&&&表现形式是爆发性的，因为多数人手上没有股票。&&&&&&&3000点以上的上涨，属于资金推动型上涨。&&&&&&&表现形式是沉淀性的，因为越来越多的人开始持有手上的股票。&&&&&&&&&&&&&&只有持有股票，才能赚钱。&&&&&&&并不需要通过大量换手才能推高股价，这将是A股和过去投机时代最大的区别之一。&&&&&&&
历次牛市的走势特点，都能证明这点。&&&&&&&监管层规范入市资金的合规性，恰好能起到这个效果。&&&&&&&&&&&&&&明天凌晨三点，美联储将公布最新政策声明，改变不了A股的趋势。&&&&&&&&&&&&&&距离50期权上市，还有7个交易日。&&&&&&&重点关注指数基金。
周一不乐观。&&&&&&&&&&&&&&大面积复牌}