中国经济网北京5月30日讯
据银监会网站消息，招商银行乌鲁木齐分行因在开展项目贷款业务中，未按规定进行贷款资金支付管理与控制，导致信贷资金被借款人挪用，被中国银监会新疆监管局罚款人民币二十万元。
　　处罚依据为：《固定资产贷款管理办法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》。
　　以下为处罚原文：
　　新疆银监局机关行政处罚信息公开表
　　（招商银行乌鲁木齐分行）私募基金偷梁换柱 挪用资金用于民间借贷_网易财经
私募基金偷梁换柱 挪用资金用于民间借贷
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2名投资者前往G公司查询基金净值，却被公司负责人告知，合同中约定的托管账户未收到客户认购款。
（原标题：私募基金偷梁换柱
挪用资金用于民间借贷）
一、案情简介2015年3月，G证券公司作为托管公司（以下简称“G公司”）与Y投资公司签署“XX对冲基金”托管协议，并向其提供多份盖有公章的空白基金合同文本，以便在募集资金过程中使用。该“对冲基金”的投资者多为Y公司高管及员工的亲友或熟人。同年6月，2名投资者前往G公司查询基金净值，却被公司负责人告知，合同中约定的托管账户未收到客户认购款。双方公司经交涉后发现，原来Y公司采用的手法，将基金合同文本中原募资托管账户页替换为Y公司自有银行账户页。显然，投资者在签署合同过程中，未发现异常，并向被篡改后的募资账户打款。G公司随即向公安机关报案并向当地证券监管部门反映该情况。四川证监局在接到线索后迅速派人前往G公司核查，通过调取协议合同、账户资金流水等资料，同时对照合同、逐层追踪资金流向，证实 Y公司确将合同托管账户篡改为自由银行账户，并违规将客户投资款580万元划转至公司高管及关联自然人银行账户挪作他用。据总经理配偶D某（负责管理公司银行账户和公章）交代，被挪用的资金民间借贷。在持续的监管高压下，Y公司最终将580万元的投资款全部退还给投资者，并向G公司归还全部基金合同文本，该事件潜在的风险隐患被消除。《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）第二十三条规定，管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基务，不得侵占、挪用基金财产。据此，四川证监局对Y公司篡改募资托管账户、挪用客户投资款的行为进行了处理。二、案例分析目前，中国证监会对私募基金业务不设行政许可，不进行牌照管理。私募机构工商注册后，按照中国证券投资基金业协会（以下简称协会）官方网站（www.）要求，进行管理人登记，通过后方可开展私募基金业务。2014年协会启动登记备案工作以来，我国私募基金管理人数量已超过2.6万家，但基金管理人诚信、规范意识和业务能力参差不齐、鱼龙混杂，甚至有不法分子浑水摸鱼，借用私募基金为幌子从事非法集资、金融诈骗等违法犯罪行为。本案是私募基金领域违规挪用基金财产的典型案例，具有以下特点：1、借助“基金财产由证券公司托管”，骗取投资者信任。实践中，部分私募基金管理人与证券公司或银行等机构签署托管协议，将募集的基金财产存入专门的托管账户，由托管方负责保管基金财产，办理基金清算、核算，对基金财产的使用情况进行监督。基金财产交由第三方机构托管是保障基金财产独立和安全的重要手段，一定程度上增加投资者对基金管理人的信任。Y公司恰恰利用了这一点，借与国内知名证券公司进行托管合作之机，获得了盖有证券公司公章的空白基金合同文本，但实际上并未按约定将资产交托管方保管，只是以托管的说法骗取投资者信任。2、借助“对冲基金”概念，迷惑、吸引投资者。对冲基金主要是指采用对冲交易策略的基金，具有投资标的广泛，投资操作灵活，投资资产流动性好，投资者门槛要求高等特点。我国对冲基金发展起步较晚，对广大投资者而言，“对冲基金”仍是陌生而神秘的概念。Y公司利用国内投资者对对冲基金缺乏了解，使用看起来“高大上”的“对冲基金”概念“包装”产品，以此迷惑、吸引投资者。3、利用私募基金合同签订中的漏洞，挪用基金财产。由于投资人、私募基金管理人和托管方往往不在一地，三方签订基金合同的通常做法为：托管方先行将盖有自己公章的空白基金合同文本交付私募基金管理人，待募资实现，投资人和私募基金管理人签章后再返还一份给托管方。三方当事人在合同签订上存在时间和空间上的脱节，即三方没有同时在场签订，投资人和托管方不见面。同时，按照合同约定，在私募机构完成募资后，返还三方合同给托管方，托管方的托管责任才生效。由于募资全部完成需要一定周期，在此期间，是否签订合同并实现募资，募资多少，托管方并不知情。此案中，Y公司正是充分利用了这种惯常做法的漏洞、托管方的信息不对称以及从托管协议签订到募资成功的时间差，擅自篡改合同内容，与不知情的投资者签署了所谓的“三方协议”，并大胆挪用基金资产。4、利用熟人关系麻痹投资者。本案中涉及的投资者多为Y公司高管及员工的亲友或熟人。基于亲朋好友之间的信任，投资者在签署合同时，一般不会仔细查看格式化的基金合同，自然难以发现合同的异常。三、案例启示对投资者而言，应审慎选择私募基金投资，并在投资过后对私募基金管理机构和托管机构给予持续关注和监督。1、要量力而行。私募基金投资具有高风险，对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高。《私募办法》也明确规定私募基金合格投资者要求，除单只私募基金投资额不低于100万元外，同时单位净资产不低于1000万元，个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元。投资者要从自身实际出发，量力而行，对照私募基金合格投资者标准判断是否能够投资私募基金产品。在满足合格投资者标准的前提下，再选择与自己风险承受能力相匹配的产品。2、要摸清底细。在进行私募基金产品购买前，投资者可以通过协会网站查询或询问机构注册地证监局，了解该机构是否已经在协会登记，登记资料是否完整、与工商注册资料是否一致。同时，还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况。3、要细看合同。基金合同是规定投资者与私募基金管理人之间权利和义务的重要文书。投资者在查看合同时，要注意合同约定的权利义务是否合理，合同是否完整、是否存在缺页、漏页等异常，要仔细阅读条款，对于不懂的概念、模糊的表述可以要求管理人进行解释或说明，切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同，还应检查每份合同内容是否完全一致。4、要持续关注。投资者在认购私募基金产品后，要持续关注私募基金产品投资、运行情况，要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联，基金财产被侵占、挪用，基金存在重大风险等情况，要及时向私募基金管理人注册地证监局或协会反映，若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的，要及时向公安、司法机关报案。(四川证监局 供稿)
本文来源：上海证券报·中国证券网
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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一、案情简介
2015年3月，G证券公司作为托管公司（以下简称“G公司”）与Y投资公司签署“XX对冲基金”托管协议，并向其提供多份盖有公章的空白基金合同文本，以便在募集资金过程中使用。该“对冲基金”的投资者多为Y公司高管及员工的亲友或熟人。同年6月，2名投资者前往G公司查询基金净值，却被公司负责人告知，合同中约定的托管账户未收到客户认购款。
双方公司经交涉后发现，原来Y公司采用偷梁换柱的手法，将基金合同文本中原募资托管账户页替换为Y公司自有银行账户页。显然，投资者在签署合同过程中，未发现异常，并向被篡改后的募资账户打款。
G公司随即向公安机关报案并向当地证券监管部门反映该情况。四川证监局在接到线索后迅速派人前往G公司核查，通过调取协议合同、账户资金流水等资料，同时对照合同、逐层追踪资金流向，证实 Y公司确将合同托管账户篡改为自由银行账户，并违规将客户投资款580万元划转至公司高管及关联自然人银行账户挪作他用。据总经理配偶D某（负责管理公司银行账户和公章）交代，被挪用的资金用于民间借贷。在持续的监管高压下，Y公司最终将580万元的投资款全部退还给投资者，并向G公司归还全部基金合同文本，该事件潜在的风险隐患被消除。
《私募投资基金监督管理暂行办法》（以下简称《私募办法》）第二十三条规定，私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务，不得侵占、挪用基金财产。据此，四川证监局对Y公司篡改募资托管账户、挪用客户投资款的行为进行了处理。
二、案例分析
目前，证监会对私募基金业务不设行政许可，不进行牌照管理。私募机构工商注册后，按照中国证券投资基金业协会（以下简称协会）官方网站（www.）要求，进行管理人登记，通过后方可开展私募基金业务。2014年协会启动登记备案工作以来，我国私募基金管理人数量已超过2.6万家，但基金管理人诚信、规范意识和业务能力参差不齐、鱼龙混杂，甚至有不法分子浑水摸鱼，借用私募基金为幌子从事非法集资、金融诈骗等违法犯罪行为。
本案是私募基金领域违规挪用基金财产的典型案例，具有以下特点：
1、借助“基金财产由证券公司托管”，骗取投资者信任。实践中，部分私募基金管理人与证券公司或银行等机构签署托管协议，将募集的基金财产存入专门的托管账户，由托管方负责保管基金财产，办理基金清算、核算，对基金财产的使用情况进行监督。基金财产交由第三方机构托管是保障基金财产独立和安全的重要手段，一定程度上增加投资者对基金管理人的信任。Y公司恰恰利用了这一点，借与国内知名证券公司进行托管合作之机，获得了盖有证券公司公章的空白基金合同文本，但实际上并未按约定将资产交托管方保管，只是以托管的说法骗取投资者信任。
2、借助“对冲基金”概念，迷惑、吸引投资者。对冲基金主要是指采用对冲交易策略的基金，具有投资标的广泛，投资操作灵活，投资资产流动性好，投资者门槛要求高等特点。我国对冲基金发展起步较晚，对广大投资者而言，“对冲基金”仍是陌生而神秘的概念。Y公司利用国内投资者对对冲基金缺乏了解，使用看起来“高大上”的“对冲基金”概念“包装”产品，以此迷惑、吸引投资者。
3、利用私募基金合同签订中的漏洞，挪用基金财产。由于投资人、私募基金管理人和托管方往往不在一地，三方签订基金合同的通常做法为：托管方先行将盖有自己公章的空白基金合同文本交付私募基金管理人，待募资实现，投资人和私募基金管理人签章后再返还一份给托管方。三方当事人在合同签订上存在时间和空间上的脱节，即三方没有同时在场签订，投资人和托管方不见面。同时，按照合同约定，在私募机构完成募资后，返还三方合同给托管方，托管方的托管责任才生效。由于募资全部完成需要一定周期，在此期间，是否签订合同并实现募资，募资多少，托管方并不知情。此案中，Y公司正是充分利用了这种惯常做法的漏洞、托管方的信息不对称以及从托管协议签订到募资成功的时间差，擅自篡改合同内容，与不知情的投资者签署了所谓的“三方协议”，并大胆挪用基金资产。
4、利用熟人关系麻痹投资者。本案中涉及的投资者多为Y公司高管及员工的亲友或熟人。基于亲朋好友之间的信任，投资者在签署合同时，一般不会仔细查看格式化的基金合同，自然难以发现合同的异常。
三、案例启示
对投资者而言，应审慎选择私募基金投资，并在投资过后对私募基金管理机构和托管机构给予持续关注和监督。
1、要量力而行。私募基金投资具有高风险，对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高。《私募办法》也明确规定私募基金合格投资者要求，除单只私募基金投资额不低于100万元外，同时单位净资产不低于1000万元，个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元。投资者要从自身实际出发，量力而行，对照私募基金合格投资者标准判断是否能够投资私募基金产品。在满足合格投资者标准的前提下，再选择与自己风险承受能力相匹配的产品。
2、要摸清底细。在进行私募基金产品购买前，投资者可以通过协会网站查询或询问机构注册地证监局，了解该机构是否已经在协会登记，登记资料是否完整、与工商注册资料是否一致。同时，还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况。
3、要细看合同。基金合同是规定投资者与私募基金管理人之间权利和义务的重要文书。投资者在查看合同时，要注意合同约定的权利义务是否合理，合同是否完整、是否存在缺页、漏页等异常，要仔细阅读条款，对于不懂的概念、模糊的表述可以要求管理人进行解释或说明，切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同，还应检查每份合同内容是否完全一致。
4、要持续关注。投资者在认购私募基金产品后，要持续关注私募基金产品投资、运行情况，要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联，基金财产被侵占、挪用，基金存在重大风险等情况，要及时向私募基金管理人注册地证监局或协会反映，若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的，要及时向公安、司法机关报案。(四川证监局 供稿)
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最高人民法院民间借贷司法解释出台后
私募基金发放借款的合同效力仍可能被认定无效
《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》（简称《最高院司法解释》）已于今年9月1日起正式施行，根据此次《最高院司法解释》的规定，企业间借贷合同并非当然被认定无效。
《最高院司法解释》第一条规定：“本规定所称的民间借贷，是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间进行资金融通的行为。”第十一条规定：“法人之间、其他组织之间以及它们相互之间为生产、经营需要订立的民间借贷合同，除存在合同法第五十二条、本规定第十四条规定的情形外，当事人主张借贷合同有效的，人民法院应予支持。”第三十三条规定：“本规定公布实施后，最高人民法院于1991年8月13日发布的《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》同时废止；最高人民法院的司法解释与本规定不一致的，不再适用。”
该规定从主体范围上承认了企业间借贷为民间借贷的种类之一并认可了企业间借贷合同的有效性。按照该规定，此前认定企业间借贷合同无效的相关司法解释由于与该规定不一致而应当不再适用。
尽管有《最高院司法解释》的规定，但在特定情况下企业间的借贷合同仍可能被认定无效。
◆ 企业间借贷可被认定无效的情形：
一、存在《合同法》第五十二条情形的借贷合同无效
（一）一方以欺诈、胁迫的手段订立合同，损害国家利益；
（二）恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益；
（三）以合法形式掩盖非法目的；
（四）损害社会公共利益；
（五）违反法律、行政法规的强制性规定。
二、存在《最高院司法解释》第十四条情形的借贷合同无效
◆非自有资金借贷、牟利：
（一）套取金融机构信贷资金又高利转贷给借款人，且借款人事先知道或者应当知道的；
（二）以向其他企业借贷或者向本单位职工集资取得的资金又转贷给借款人牟利，且借款人事先知道或者应当知道的；
◆借贷目的非法：
（三）出借人事先知道或者应当知道借款人借款用于违法犯罪活动仍然提供借款的；
◆违反强制性规定：
（四）违背社会公序良俗的；
（五）其他违反法律、行政法规效力性强制性规定的。
三、以经常放贷为主要业务或者主要收入来源、构成非法金融活动
如果企业从事经常性放贷，依据《银行业监督管理法》、《商业银行法》等法律规定，未经国务院银行业监督管理机构批准，任何单位或个人不得设立银行业金融机构或者从事银行业金融机构的业务活动，否则即视为“非法金融活动”。这种行为易被认定扰乱金融秩序、损害社会公共利益，导致借贷合同无效。
私募基金向企业发放借款的合同存在被确认无效的风险：
一、基金目的和主营业务为放贷：私募基金的成立目的以及主营业务若为向借款人发放借款。
二、非基金自有资金：虽然从形式上看，私募基金用于发放借款的资金属于其的自有资金，但是若参照基金管理领域的“穿透原则”，究其实质，最终出资人实际上为其他投资人,因此该等资金有可能被认定为非私募基金自有资金。
三、基金主要收入来源为借款利息：私募基金的主要收入来源若为发放借款所收取的利息。
四、转贷牟利：若私募基金的基金管理人在收取借款利息后返还给投资人的利息利率低于借款利率，可能被认定为将向其他企业集资取得的资金进行转贷牟取利益。
避免借贷无效的实际操作方式选择：
一、采取银行委托贷款的形式提供借款
首先，《贷款通则》第七条第三款规定：“委托贷款，系指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由贷款人（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。贷款人（受托人）只收取手续费，不承担贷款风险。该规定直接确认了委托贷款的合法性。”
其次，《最高人民法院关于如何确定委托贷款协议纠纷诉讼主体资格的批复》等也从司法审判的角度确认了委托贷款的合法性。
并且从目前司法实践来看，法院一般均认可委托贷款的合法性，因此建议采取银行委托贷款的形式提供借款，有利于降低风险。
二、采取债权转让的形式提供借款
《合同法》第七十九条规定：“债权人可以将合同的权利全部或者部分转让给第三人，但有下列情形之一的除外：（一）根据合同性质不得转让；（二）按照当事人约定不得转让；（三）依照法律规定不得转让。”第八十条规定：“债权人转让权利的，应当通知债务人。未经通知，该转让对债务人不发生效力。债权人转让权利的通知不得撤销，但经受让人同意的除外。”
《合同法》明确债权了债权转让的合法性，但是在实际操作过程中仍需注意以下几点：第一，不得有上述《合同法》第七十九条规定的不可转让情形；第二，在债权转让前应当确认初始债权的合法性，如初始债权存在可能被确认无效的情形，则该债权的转让会存在较大风险。
三、采取信托贷款的形式提供借款
《信托法》第二条规定：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”第十九条规定：“委托人应当是具有完全民事行为能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织。”
《信托公司管理办法》第十九条第一款规定：“信托公司管理运用或处分信托财产时，可以依照信托文件的约定，采取投资、出售、存放同业、买入返售、租赁、贷款等方式进行。中国银行业监督管理委员会另有规定的，从其规定。”
《信托公司集合资金信托计划管理办法》第二十六条第一款规定：“信托公司可以运用债权、股权、物权及其他可行方式运用信托资金。”第二十七条规定第二项：“信托公司管理信托计划，向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%，但中国银行业监督管理委员会另有规定的除外。”
实际操作中，私募基金可委托信托公司设立单一资金信托计划，由信托计划向借款人发放信托贷款，并对借款人及借款的使用情况实施监管。
四、如无法采取上述借款形式规避风险，则建议采取如下几个措施以进行风险防范控制
（一）建议在借贷合同中明确约定合同无效的处理方法：
（1）对于借款人，建议明确约定如合同被确认无效应当立即返还借款本金，并按照双方协商确定的利率赔偿借款期间的利息损失。
（2）对于保证人，建议明确约定如合同被确认无效其仍然对借款人的本金返还、利息损失赔偿等义务承担无限连带责任。
（3）对于抵押人和质押人，建议明确约定如合同被确认无效则其对借款人本金返还、利息损失赔偿等义务承担无限连带责任，并且承诺立即配合私募基金对抵押物、质押物进行处置并将处置价款优先用于偿还借款本金、利息损失等债务。
（二）建议在所有担保合同中同样明确约定借贷合同被确认无效时的处理方法。
（三）建议由全体担保人单方出具承诺书：如借贷合同被确认无效则承诺加入借款人与私募基金的债务关系，与借款人共同承担对私募基金的债务，并与借款人对债务承担无限连带责任。
来源于：房地产金融微法律微信公众号 注：由浙江腾飞金鹰律师事务所合伙人陈月棋律师及团队成员共同开设，专注于房地产和金融投融资领域的法律信息传播、政策法规解读、典型案例分析。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。私募基金偷梁换柱 挪用资金用于民间借贷 8:29:00|T
2015年3月，G证券公司作为托管公司(以下简称“G公司”)与Y投资公司签署“XX对冲基金”托管协议，并向其提供多份盖有公章的空白基金合同文本，以便在募集资金过程中使用。该“对冲基金”的投资者多为Y公司高管及员工的亲友或熟人。同年6月，2名投资者前往G公司查询基金净值，却被公司负责人告知，合同中约定的托管账户未收到客户认购款。
　　一、案情简介　　2015年3月，G证券公司作为托管公司(以下简称“G公司”)与Y投资公司签署“XX对冲基金”托管协议，并向其提供多份盖有公章的空白基金合同文本，以便在募集资金过程中使用。该“对冲基金”的投资者多为Y公司高管及员工的亲友或熟人。同年6月，2名投资者前往G公司查询基金净值，却被公司负责人告知，合同中约定的托管账户未收到客户认购款。　　双方公司经交涉后发现，原来Y公司采用偷梁换柱的手法，将基金合同文本中原募资托管账户页替换为Y公司自有银行账户页。显然，投资者在签署合同过程中，未发现异常，并向被篡改后的募资账户打款。　　G公司随即向公安机关报案并向当地证券监管部门反映该情况。四川证监局在接到线索后迅速派人前往G公司核查，通过调取协议合同、账户资金流水等资料，同时对照合同、逐层追踪资金流向，证实 Y公司确将合同托管账户篡改为自由银行账户，并违规将客户投资款580万元划转至公司高管及关联自然人银行账户挪作他用。据总经理配偶D某(负责管理公司银行账户和公章)交代，被挪用的资金用于民间借贷。在持续的监管高压下，Y公司最终将580万元的投资款全部退还给投资者，并向G公司归还全部基金合同文本，该事件潜在的风险隐患被消除。　　《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称《私募办法》)第二十三条规定，私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务，不得侵占、挪用基金财产。据此，四川证监局对Y公司篡改募资托管账户、挪用客户投资款的行为进行了处理。　　二、案例分析　　目前，中国证监会对私募基金业务不设行政许可，不进行牌照管理。私募机构工商注册后，按照中国证券投资基金业协会(以下简称协会)官方网站(www.)要求，进行管理人登记，通过后方可开展私募基金业务。2014年协会启动登记备案工作以来，我国私募基金管理人数量已超过2.6万家，但基金管理人诚信、规范意识和业务能力参差不齐、鱼龙混杂，甚至有不法分子浑水摸鱼，借用私募基金为幌子从事非法集资、金融诈骗等违法犯罪行为。　　本案是私募基金领域违规挪用基金财产的典型案例，具有以下特点：　　1、借助“基金财产由证券公司托管”，骗取投资者信任。实践中，部分私募基金管理人与证券公司或银行等机构签署托管协议，将募集的基金财产存入专门的托管账户，由托管方负责保管基金财产，办理基金清算、核算，对基金财产的使用情况进行监督。基金财产交由第三方机构托管是保障基金财产独立和安全的重要手段，一定程度上增加投资者对基金管理人的信任。Y公司恰恰利用了这一点，借与国内知名证券公司进行托管合作之机，获得了盖有证券公司公章的空白基金合同文本，但实际上并未按约定将资产交托管方保管，只是以托管的说法骗取投资者信任。　　2、借助“对冲基金”概念，迷惑、吸引投资者。对冲基金主要是指采用对冲交易策略的基金，具有投资标的广泛，投资操作灵活，投资资产流动性好，投资者门槛要求高等特点。我国对冲基金发展起步较晚，对广大投资者而言，“对冲基金”仍是陌生而神秘的概念。Y公司利用国内投资者对对冲基金缺乏了解，使用看起来“高大上”的“对冲基金”概念“包装”产品，以此迷惑、吸引投资者。　　3、利用私募基金合同签订中的漏洞，挪用基金财产。由于投资人、私募基金管理人和托管方往往不在一地，三方签订基金合同的通常做法为：托管方先行将盖有自己公章的空白基金合同文本交付私募基金管理人，待募资实现，投资人和私募基金管理人签章后再返还一份给托管方。三方当事人在合同签订上存在时间和空间上的脱节，即三方没有同时在场签订，投资人和托管方不见面。同时，按照合同约定，在私募机构完成募资后，返还三方合同给托管方，托管方的托管责任才生效。由于募资全部完成需要一定周期，在此期间，是否签订合同并实现募资，募资多少，托管方并不知情。此案中，Y公司正是充分利用了这种惯常做法的漏洞、托管方的信息不对称以及从托管协议签订到募资成功的时间差，擅自篡改合同内容，与不知情的投资者签署了所谓的“三方协议”，并大胆挪用基金资产。　　4、利用熟人关系麻痹投资者。本案中涉及的投资者多为Y公司高管及员工的亲友或熟人。基于亲朋好友之间的信任，投资者在签署合同时，一般不会仔细查看格式化的基金合同，自然难以发现合同的异常。　　三、案例启示　　对投资者而言，应审慎选择私募基金投资，并在投资过后对私募基金管理机构和托管机构给予持续关注和监督。　　1、要量力而行。私募基金投资具有高风险，对投资者风险识别能力和风险承受能力要求较高。《私募办法》也明确规定私募基金合格投资者要求，除单只私募基金投资额不低于100万元外，同时单位净资产不低于1000万元，个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元。投资者要从自身实际出发，量力而行，对照私募基金合格投资者标准判断是否能够投资私募基金产品。在满足合格投资者标准的前提下，再选择与自己风险承受能力相匹配的产品。　　2、要摸清底细。在进行私募基金产品购买前，投资者可以通过协会网站查询或询问机构注册地证监局，了解该机构是否已经在协会登记，登记资料是否完整、与工商注册资料是否一致。同时，还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况。　　3、要细看合同。基金合同是规定投资者与私募基金管理人之间权利和义务的重要文书。投资者在查看合同时，要注意合同约定的权利义务是否合理，合同是否完整、是否存在缺页、漏页等异常，要仔细阅读条款，对于不懂的概念、模糊的表述可以要求管理人进行解释或说明，切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同，还应检查每份合同内容是否完全一致。　　4、要持续关注。投资者在认购私募基金产品后，要持续关注私募基金产品投资、运行情况，要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联，基金财产被侵占、挪用，基金存在重大风险等情况，要及时向私募基金管理人注册地证监局或协会反映，若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的，要及时向公安、司法机关报案。
(责任编辑：DF305)
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