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美的集团2015年年报点评：美的成为高分红收益股
标题：美的集团2015年年报点评：美的成为高分红收益股发布日期： 9:44:29内容：
事件：美的集团发布2015年年报，公司实现营业收入1384亿元元人民币，
同比微降 2%；归母净利润127亿元，同比增长21%；整体毛利率25.92%，
同比提升 0.46 个百分点，经营活动现金流量净额为 267.60 亿元，同比提升 8%。
家电业总体进入总量平稳的结构性增长期:随着中国经济增速放缓及居民家庭传统家电拥有率的饱和，家电2015 年收入 1.4 万亿元，首次出现同比下降 0.4%的情况，表明中国家电业自2015年起已进入总量高位平稳甚至会略微下降的阶段，但在产品结构上也呈现出一定的差异：空调零售额同比下滑 5%，冰箱下滑 2.2%，洗衣机增幅约 1.8%，厨电增幅9.9%，可见厨电和洗衣机相对表现良好，而空调冰箱表现稍差；从技术结构看，以智能化驱动的高端产品在市场销售中仍保持增长势头；从渠道结构看，电商渠道保持了高增长，占比进一步提升。因此，那些在产品结构上布局齐全、技术结构上创新突出、渠道结构上重视电商的公司将能更好的度过行业增速下滑期。
公司几乎所有产品的市场份额都保持了前3的领先格局：公司2015年在厨电领域保持了压倒性的优势地位，分享了厨电行业的快速增长，其中电饭煲市场份额42.3%，电磁炉48.6%，电压力锅42.7%，电水壶32.2%，都是行业第一，且远远领先于其它竞争者；其它如微波炉市场份额也达到44.6%的高比例，空调份额25.2%，洗衣机21.3%，皆为行业第二；还有如油烟机、吸尘器、热水器、冰箱、灶具等产品也处于前3或前4的市场地位。总体看，公司主要产品的市场地位都比较高，尤其是当前唯一保持正增长的厨电行业公司的份额特别高，这显著的对冲了空调市场下滑的风险。
技术创新和品牌优势是公司持续领先的基础：公司重视新品研发，
智慧家居+智能制造的“双智”战略铸就公司未来空间预期
重视电商和海外的新兴市场战略平衡传统市场滑落风险：
盈利率保持上升，财务结构稳健：公司2015年综合毛利率达到25.84%，净利率9.84%，是2011年以来的5年高位水平，表明公司并未因收入扩大而降低盈利率，产品价格水平总体上得到了维持甚至略有提高。公司期间费用率16.17%，较上年增幅不大，说明公司的销售投入并未因市场竞争盲目扩大。公司年末资产负债率近56%，在大型工业企业中属于较低的负债水平，反映公司财务结构稳健。从现金流看，公司年末经营性现金流达到208亿元，保持了正增长，也为公司此次推出大比例现金分红51亿元铸就了财务基础。这导致公司年末加权净资产收益率实现了29%的较高水平。
空调冷热与收购东芝盈亏将影响2016年盈利增减：从产品收入结构看，公司2015年空调业仍以644.9亿元的收入占据46.6%的绝对优势，但绝对额却下滑82亿元（-11%）之多；小家电则以354亿元占据25.5%的份额居于第二，且增加了27亿元；其它如洗衣机增加了20亿元（+20%）、冰箱增加了17亿元。总体看，空调的大块头地位决定了其它产品的增长也不能完全对冲下滑风险。
盈利预测与结论：公司通过完善的股权激励和组织层级再造，推动创新机制与研发能力提升，多品类协同的市场竞争优势稳固，在今年房地产回暖带动家电好转的背景下，预料公司今年销售收入可望扭转下滑态势，利润则进入平稳阶段，故预计公司年的每股收益为3.13,3.46，动态估值在10倍左右，给予推荐评级。 风险提示：行业销售滑坡行业竞争激烈
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家电业总体进入总量平稳的结构性增长期:随着中国经济增速放缓及居民家庭传统家电拥有率的饱和,家电2015年收入1.4万亿元,首次出现同比下降0.4%的情况,表明中国家电业自2015年起已进入总量高位平稳甚至会略微下降的阶段,但在产品结构上也呈现出一定的差异:空调零售额同比下滑5%,冰箱下滑2.2%,洗衣机增幅约1.8%,厨电增幅9.9%,可见厨电和洗衣机相对表现良好,而空调冰箱表现稍差;从技术结构看,以智能化驱动的高端产品在市场销售中仍保持增长势头;从渠道结构看,电商渠道保持了高增长,占比进一步提升。因此,那些在产品结构上布局齐全、技术结构上创新突出、渠道结构上重视电商的公司将能更好的度过行业增速下滑期。
公司几乎所有产品的市场份额都保持了前3的领先格局:公司2015年在厨电领域保持了压倒性的优势地位,分享了厨电行业的快速增长,其中电饭煲市场份额42.3%,电磁炉48.6%,电压力锅42.7%,电水壶32.2%,都是行业第一,且远远领先于其它竞争者;其它如微波炉市场份额也达到44.6%的高比例,空调份额25.2%,洗衣机21.3%,皆为行业第二;还有如油烟机、吸尘器、热水器、冰箱、灶具等产品也处于前3或前4的市场地位。总体看,公司主要产品的市场地位都比较高,尤其是当前唯一保持正增长的厨电行业公司的份额特别高,这显著的对冲了空调市场下滑的风险。
技术创新和品牌优势是公司持续领先的基础:公司重视新品研发,“房间空气调节器节能关键技术研究及产业化”项目获得国家科技进步奖二等奖,“空调智能化关键技术的研究与产业化”项目获中国家电科技进步奖一等奖,“洗衣机动力学平台优化设计技术创新及应用”荣获“2015年中国家电科技进步一等奖”,“洗衣机智能感知技术创新及应用”荣获“2015年中国家电科技进步三等奖”。在智能控制、核心部件、新冷媒运用、高效节能等技术领域不断创新推出“制冷王”、“制热王”、“静音王”、“舒适星”、“i青春”等产品;洗衣机领域推出了有手机远程遥控、智能提醒、故障诊断等多功能的变频滚筒i-Bigger智能洗衣机;;美的“鼎釜”系列电饭煲有效解决了粘锅、无香味、夹生、溢锅等用户痛点。这些国家级大奖和诸多新产品的出现表明公司产品的高份额不是偶然的,是公司产品背后的创新研发机制有力推动的结果。同时,美的品牌优势也确保了公司各类产品可以相互协同、共用品牌推广,把产品优势转化为市场优势。公司作为国内家喻户晓的领先家电品牌,以716.11亿位列中国最有价值品牌排行榜第6位。拥有全品类产品线的美的充分利用了单一品牌的溢出效应、扩散效应,将其名牌光环从厨电扩散到空调;从洗衣机扩散到其它。品牌优势因此进一步巩固,极大的推动了其市场优势的确立。因此,我们认为公司凭借产品创新和品牌高地,可以实现市场份额的持续领先。
盈利预测与结论:公司通过完善的股权激励和组织层级再造,推动创新机制与研发能力提升,多品类协同的市场竞争优势稳固,在今年回暖带动家电好转的背景下,预料公司今年销售收入可望扭转下滑态势,利润则进入平稳阶段,故预计公司年的每股收益为3.13,3.46,动态估值在10倍左右,给予推荐评级。
风险提示:行业销售滑坡行业竞争激烈
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美的集团股份有限公司2014年度利润分配实施公告
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证券代码：000333
证券简称：
公告编号：美的集团股份有限公司2014年公告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。一、通过利润分配方案的股东大会届次和日期美的集团股份有限公司（下称“美的集团”、“公司”、“本公司”）2014年度利润分配方案已经公司于日召开的2014年度股东大会审议通过，公司2014年度股东大会决议公告于日刊登于巨潮资讯网及公司指定信息披露报刊。是否距离股东大会通过分配、转增股本方案两个月以上实施的：□是 √否二、利润分配方案本公司2014年度利润分配方案为：以公司截止日总股本4,215,808,472股为基数，每10股派发现金10.00元（含税；扣税后，QFII、RQFII以及首发限售股的个人和证券投资基金每10股派9.00元；持有非股改、非首发限售股及无限售流通股的个人、证券投资基金股息红利税实行差别化税率征收，先按每10股派9.50元，权益登记日后根据投资者减持股票情况，再按实际持股期限补缴税款a；对于QFII、RQFII外的其他非居民企业，本公司未代扣代缴所得税，由纳税人在所得发生地缴纳）。【a注：根据先进先出的原则，以投资者证券账户为单位计算持股期限，持股1个月（含1个月）以内，每10股补缴税款1.50元；持股1个月以上至1年（含1年）的，每10股补缴税款0.50元；持股超过1年的，不需补缴税款。】三、股权登记日与除权除息日本次利润分配股权登记日为日，除权除息日为日。四、权益分派对象截止日下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）登记在册的公司全体股东。五、权益分派方法1、本公司此次委托中国结算深圳分公司代派的现金红利将于日通过股东托管证券公司（或其他托管机构）直接划入其资金账户。2、以下股东的现金红利由本公司自行派发：■■六、相关参数的调整情况1、依据公司首期股票期权激励计划（已经本公司日召开的2014年第一次临时股东大会审议通过，并于日完成了股票期权的授予登记）中关于股票期权行权价格调整的相关规定，自股票期权授予日起，若在行权前公司有派息、资本公积金转增股本、派送股票红利、股票拆细、配股或缩股等事项，应对股票期权行权价格进行相应的调整。本次利润分配实施完成后，首期股票期权行权价格将由18.72元/股调整为17.72元/股。2、依据本公司向小米科技非公开发行股票的预案（已经本公司日召开的第三次临时股东大会审议通过），本次非公开发行股票价格为23.01元/股，若公司股票在本次非公开发行定价基准日至发行日期间发生现金分红、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项的，则本次发行价格将相应调整。
本次利润分配实施完成后，公司向小米科技非公开发行A股股票的价格将由23.01元调整为22.01元/股。除发行价格调整外，公司向小米科技非公开发行的其他事项均无变化。七、有关咨询办法咨询部门：美的集团股份有限公司董事会办公室联系人：严莉、欧云彬联系电话：9、9传真：1八、备查文件1、公司2014年年度股东大会决议。2、登记公司确认的有关分红派息具体时间安排的文件。特此公告。美的集团股份有限公司董事会日
本文来源：上海证券报·中国证券网
责任编辑：王晓易_NE0011
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3月31日公布年报
-0.57(-1.67%)
日交易趋势图
注： 趋势图分2部分，上部为每日价格蜡烛图，下部分为每日成交量。
与当前的价差&
-4.05(-12.14%)
06:27更新仅作参考，不作为投资依据
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美的集团：2015年度利润分配及资本公积金转增股本实施公告
证券代码：000333
证券简称：美的集团
公告编号：
美的集团股份有限公司
2015 年度利润分配及资本公积金转增股本实施公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏。
一、股东大会审议通过利润分配及资本公积金转增股本方案等情况
1、美的集团股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）2015 年度利
润分配及资本公积金转增股本方案已经公司于 2016 年 4 月 26 日召开的 2015 年
年度股东大会审议通过，2015 年度利润分配及资本公积金转增股本方案的具体
内容为：以公司现有总股本 4,267,391,228 股为基数，每 10 股派发现金 12.00 元
（含税），派发现金共计 5,120,869,473.60 元，剩余未分配利润结转以后年度分配，
同时以资本公积金每 10 股转增 5 股，共转增 2,133,695,614 股。
2、自 2015 年度利润分配及资本公积金转增股本方案披露至实施期间，公
司股本总额未发生变化。
3、本次实施的分配方案与股东大会审议通过的分配方案一致。
4、本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。
二、股东大会审议通过利润分配及资本公积金转增股本方案等情况
公司 2015 年度利润分配及资本公积金转增股本方案为：以公司现有总股本
4,267,391,228 股为基数，向全体股东每 10 股派 12.00 元（含税；扣税后，QFII、
RQFII 以及持有股改限售股、首发限售股的个人和证券投资基金每 10 股派 10.80
元；持有非股改、非首发限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税
率征收，先按每 10 股派 12.00 元，权益登记日后根据投资者减持股票情况，再按
实际持股期限补缴税款；持有非股改、非首发限售股及无限售流通股的证券投资
基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按 10%征收，对内地投资者持
有基金份额部分实行差别化税率征收；对于 QFII、RQFII 外的其他非居民企业，
本公司未代扣代缴所得税，由纳税人在所得发生地缴纳。）；同时，以资本公积金
向全体股东每 10 股转增 5 股。
【注：根据先进先出的原则，以投资者证券账户为单位计算持股期限，持
股 1 个月（含 1 个月）以内，每 10 股补缴税款 2.40 元；持股 1 个月以上至 1 年
（含 1 年）的，每 10 股补缴税款 1.20 元；持股超过 1 年的，不需补缴税款。】
分红前本公司总股本为 4,267,391,228 股，分红后总股本增至 6,401,086,842
三、股权登记日与除权除息日
本次利润分配及资本公积金转增股本的股权登记日为：2016 年 5 月 5 日，除
权除息日为：2016 年 5 月 6 日。
四、权益分派对象
本次分派对象为：截至 2016 年 5 月 5 日下午深圳证券交易所收市后，在中
国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）
登记在册的公司全体股东。
五、权益分派办法
1、本次所转股于 2016 年 5 月 6 日直接记入股东证券账户。在转股过程中产
生的不足 1 股的部分，按小数点后尾数由大到小排序依次向股东派发 1 股（若
尾数相同时则在尾数相同者中由系统随机排序派发），直至实际转股总数与本次
转股总数一致。
2、本公司此次委托中国结算深圳分公司代派的现金红利将于 2016 年 5 月 6
日通过股东托管证券公司（或其他托管机构）直接划入其资金账户。
3、以下 A 股股东的现金红利由本公司自行派发：
08*****620
美的控股有限公司
08*****829
宁波美晟股权投资合伙企业（有限合伙）
00*****788
01*****708
00*****862
08*****368
佳昭控股有限公司
08*****369
鼎晖美泰（香港）有限公司
08*****370
鼎晖绚彩（香港）有限公司
六、本次所转的无限售流通股的起始交易日为 2016 年 5 月 6 日。
七、股本变动结构表
本次变动前
本次变动后
本次转增股本
数量（股）
数量（股）
一、有限售
2,026,343,750
1,013,171,875
3,039,515,625
二、无限售
2,241,047,478
1,120,523,739
3,361,571,217
三、股份总
4,267,391,228
2,133,695,614
6,401,086,842
八、本次实施转股后，按新股本 6,401,086,842 股摊薄计算，2015 年度，每
股净收益为 1.99 元。
九、相关参数调整情况
1、依据公司首期股票期权激励计划（已经公司 2014 年 2 月 17 日召开的 2014
年第一次临时股东大会审议通过，授予日为 2014 年 2 月 18 日，有效期为 5 年）
中关于股票期权的数量和行权价格调整的相关规定，股票期权有效期内若发生资
本公积金转增股本、派发股票红利、股份拆细、缩股、增发股票等事项，股票期
权的数量和行权价格将做相应调整。
本次利润分配及资本公积金转增股本实施完成后，首期股权激励计划未行权
的股票期权数量将调整为 8,723.34 万份（包含第一个可行权期未行权的股票期
权），行权价格将由 17.72 元/股调整为 11.01 元/股。
2、依据公司第二期股票期权激励计划（已经公司 2015 年 5 月 25 日召开的
2015 年第一次临时股东大会审议通过，授予日为 2015 年 5 月 27 日，有效期为 5
年）中关于股票期权的数量和行权价格调整的相关规定，股票期权有效期内若发
生资本公积金转增股本、派发股票红利、股份拆细、缩股、增发股票等事项，股
票期权的数量和行权价格将做相应调整。
本次利润分配及资本公积金转增股本实施完成后，第二期股权激励计划的股
票期权数量将调整为 12,568.50 万份，行权价格将由 30.54 元/股调整为 19.56 元/
十、有关咨询办法
咨询部门：美的集团股份有限公司董事会办公室
联系人：欧云彬、王秋实
联系电话：9 6
十一、备查文件
1．登记公司确认有关分红派息、转增股本具体时间安排的文件；
2. 第二届董事会第六次会议决议；
3．2015 年年度股东大会决议。
特此公告。
美的集团股份有限公司董事会
2016 年 4 月 29 日
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京ICP证120414&&美的集团股份有限公司人力资源管理调查分析_百度文库
美的集团股份有限公司人力资源管理调查分析
广东美的集团股份有限公司（000527）人力资源管理调查分析
创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。
1980年，美的正式进入家电业；1981年开始使用美的品牌。目前，美的集团员工13万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河北邯郸等地建有生产基地；并在越南、白俄罗斯建有生产基地。美的集团在全国各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有超过30个分支机构。
美的集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。
在“2009中国最有价值品牌”的评定中，美的品牌价值达到453.33亿元，名列全国最有价值品牌第六位。
一 、美的集团股份有限公司的战略分析、企业文化
(1) 战略分析
产业战略：咬定家电不放松
美的高层总结美的成功之道时，首先讲的就是：咬定家电不放松。美的靠电风扇起家，再延伸到空调、电饭锅、微波炉、热水器等产品，近20年的发展历程令人眼花缭乱，但从来没有偏离过家电这一主线。
扩张战略：构筑完整产业链
美的在由产业链下游向上游延伸的垂直一体化扩张中表现出色。1998年，美的入主原东芝万家乐压缩机公司，1999年，美芝压缩机销售140万台，2000年销售230万台。就这样，美的成为全国唯一一家拥有空调核心部件———制冷心脏压缩机生产能力的空调厂商。拥有雄厚的空调产业链上游生产能力，为美的在空调整机竞争中提供了稳固的后方供应和技术创新能力，也为整个集团提供了丰厚的利润。
从下游往上游延伸、抢占产业链高技术含量环节的做法被美的迅速地克隆到了微波炉领域。1999年，美的新上微波炉生产线，次年即跻身国内同行业前三名。为掌握微波炉的核心部件———磁控管，今年美的将从日本引进磁控管生产项目，成为国内首家引进的企业。
市场战略：以速度创造差异化
由于中国近二十年来经济一直高速增长，家电需求近几年又在高速扩容，中国家电市场无疑是世界上需求变化最快的市场。企业要在这样的市场环境下取胜，对市场敏捷的反应是至关重要的。美的近几年在四个方面提高了速度：一是通过组织结构的扁平化提高对市场的响应速度。 二是提高产品研发的速度。近三四年，美的每年新推出的产品占了全年产品销售量的六成以上，今年第一季度更创出每天推出一项专利的新纪录。 三是提升对国外新技术新产品的消化吸收速度。从国外引进新技术、新产品后，美的大部分实现当年引进当年返销引进国。 四是降低成本的速度十分快。
产权战略：构建激励约束机制
美的能成为一条“快鱼”，得益于以事业部改造为标志的分权管理体制，并通过明晰产
贡献者：longhui611
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