钢铁行业如何才能持续盈利？速看！很快就没了！
摘要：有人评论说，中国钢铁扭亏为盈，很大程度上跟国家去产能政策相关，另外产品结构优化及钢企自身改革创新也强有力地支撑了企业盈利能力。
行业动态概述
近一段时间来，有关中国钢铁盈利的清晰数据又涌上互联网。
10月10日，凌钢股份公告称，经财务部门初步测算，预计月份实现归属于上市公司股东的净利润99601万元左右，同比增长7121%。主要是报告期公司强化降本增效和产品结构优化管理，以及外部钢材市场价格涨幅较大，公司产品产销量增加和营业毛利率提高，营业利润增加。
中国钢铁工业协会网站显示，不久前湛江钢铁才用最短时间建成了国内最好的冷轧产线。不仅是宝钢湛江，今年上半年钢铁企业利润大增。在供给侧改革的推进之下，上半年我国钢铁市场供需形势转好，钢材价格在波动中上行，总体利润同比大幅增长。数据显示，上半年中钢协会员钢铁企业利润总额为532.42亿元，同比增幅高达367.12%。
有人评论说，中国钢铁扭亏为盈，很大程度上跟国家去产能政策相关，另外产品结构优化及钢企自身改革创新也强有力地支撑了企业盈利能力。
民营钢企的盈利也令业界开眼。据冶金商会统计，今年1~4月，90家重点民营钢铁企业实现利润203亿元(去年为97.7亿元)，同比增长103%，销售利润率为5%。按145家民营企业计算，预计实现利润250亿元。盈利10亿元以上企业6家，分别是：沙钢集团(39.6亿元)、山东日照(18.6亿元)、河北津西股份(15.4亿元)、建龙钢铁板块(14亿元)、普阳(13亿元)、江西萍钢(10亿元)。
冶金商会原名誉会长赵喜子认为：“去年3月以来，民营钢企利润走高的主要原因是去产能效应的释放。在去年完成6500万吨的基础上，今年再去产能5000万吨左右。此外，‘地条钢的取缔，对生产长材和电炉钢的企业会有较明显的效益提升。”“盈利”成了中国钢铁行业一年来的热词。但有人已经开始关注的另外一个维度，就是保持钢铁业来之不易的“好局面”，需要行业和政策层面做的工作还有哪些?
网络关注趋势媒体分布
一年多来，中国钢铁行业大部分企业处于盈利状态，甚至远超预期。监测室在日至日这段周期内，共监测到与钢铁盈利相关的信息15670条。其中，新闻7090篇，纸媒40篇，APP新闻1690篇，微信5440篇，微博120条，论坛760篇，博客470篇，问答10条，评论30条，视频20条。
监测周期内，舆情热度波动频繁，有较多的文章被业界高度关注。《煤炭钢铁盈利面扩大，行业景气度或继续回升》 《高产量平台下的粗钢冶炼革命前夜：从美国的废钢周期看我国钢铁未来》等文章获得较大的传播范围和传播量。日东方财富网发表的《盈利预期支撑钢铁走强》的传播使网络对钢铁盈利关注热度达到监测时段内峰值。
在钢铁盈利话题载体分布方面，新闻网站、微信、APP新闻占据较大比例，分别为45.25%、34.72%、10.78%。其他载体传播分布分别为：论坛4.85%、博客3%、微博0.77%、纸媒0.26%。
新浪财经、网易、腾讯财经、搜狐新闻App、凤凰网等载体对钢铁盈利话题关注度较高。
网络言论倾向性
观点1：对钢铁盈利要理性冷静地看
网易网友0海涛：钢价涨了是主要原因，不要给自己脸上贴金。要实事求是看变化，不能给一勺奶粉，就让全世界喝上牛奶。
观点2：忧虑去库存会跨界模仿
网友摆渡翁：现在有创奇迹的人很多。涨价去库存会在各行各业遍地开花、深耕结果。
观点3：对去产能企业分解质疑
网友明主：国企增产，民企减产，美其名曰去产能
观点4：国企盈利能力还是不够
网友小钱鱻36：一个投资额达580亿的钢厂，在今年钢价暴涨的情况下，盈利20亿是该庆贺还是被骂啊?民营钢铁厂今年没停产的有赚二三十亿的，不信可以去问问福建人。
观点5：钢铁盈利是环保的功劳
网友梦想天空：原来环保不达标的钢厂太多了，生产那么多钢材，结果污染了环境不说，而且前两年大家都亏损。现在环保不达标的关掉，供求平衡，钢铁挣钱了。
钢企盈利状况
在互联网上监测到，今年1~4月，90家重点民营钢铁企业实现利润203亿元(去年为97.7亿元)，同比增长103%，销售利润率为5%。按145家民营企业计算，预计实现利润250亿元。
而产钢大省河北省所公开的钢企盈利信息在某种程度上反映着整个中国钢铁行业的盈利态势。搜狐-世界金属导报日：据全联冶金商会、河北省冶金行业协会发布的消息称，月累计河北民营钢铁企业完成主营业务收入累计5102.53亿元，同比增长40.26%;实现利润218.93亿元，同比增长57.80%;销售利润率为4.29%。月累计产钢7028.04万吨，同比增长0.56%;生铁6866.00万吨，同比下降1.16%;钢材9990.58万吨，同比增长2.74%。
在1~6月份67家正常生产的民营钢铁企业中，有83%家企业同比呈正增长态势，而在1~5月份中只有57%的企业比去年同期呈正增长态势。
河北省冶金行业协会副会长宋继军：上半年，河北民营钢铁企业盈利面占比环比1月~5月份增加2%、亏损面减少1%;在67家正常生产的民营钢铁企业中，有83%的企业比去年同期呈正增长态势，比1月~5月份57%的正增长率高出26个百分点。河北民营钢企前7月的主营业务收入增幅、累计销售利润率、7月单月实现利润额、正常生产企业盈利面均创2015年来新高，表明钢铁行业盈利能力已趋稳定，并且进入新的盈利周期。河北民营钢铁企业在去产能和环保限产的情况下，生铁、粗钢和钢材产量均同比微增，民营钢企去产能主要去除的是无效产能或低效产能，产能利用率得到进一步提升。河北民营钢铁企业经营形势明显转好，很大程度上是国家去产能、取缔“地条钢”，进行供给侧结构性改革，基建和地产投资较为强劲等共同作用的结果。
北京建龙重工集团董事长张志祥：今年1~4月，90家重点民营钢铁企业实现利润203亿元(去年为97.7亿元)，同比增长103%，销售利润率为5%。按145家民营企业计算，预计实现利润250亿元。去产能之后民营钢铁该怎么发展，需要从5个方面考虑：一是废钢的利用问题，二是能源综合利用及绿色发展问题，三是兼并重组问题，四是如何打造工铁工业4.0的新业态，五是如何推动铁矿石集中采购，对接资本市场，实现产融结合问题。
冶金商会原名誉会长赵喜子：2016年3月以来，民营钢企利润走高的主要原因是去产能效应的释放。在去年完成6500万吨的基础上，今年再去产能5000万吨左右。此外，“地条钢”的取缔，对生产长材和电炉钢的企业会有较明显的效益提升。
中国钢铁盈利最根本原因是市场供求决定的，最直接的三个因素是去过剩的产能、取缔地调钢和限产。
中国钢铁“好局面”确实来之不易，但想要保持下去，钢铁行业也需要跳出行业限制，跨界发展，贯通上下游产业链。1.由单纯地提供“产品”向“产品+服务”转变;2.推进钢铁企业智慧化，顺应“互联网+”发展趋势,坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展。逐步实现信息化工业化融合。国家政策和行业政策需要注意的问题是：去产能很重要，不要搞一刀切，态度要坚决;不能拆旧建新——制度完善;兼并重组——建大建强建优，提高行业集中度。
钢企盈利得益于去产能供给侧改革，一旦限产结束，也就是明年一季度采暖季结束，被压制的50%钢铁产能释放出来，对供给的压力十分大，要关注库存方面的变化;需求方面，看房地产调控，房地产投资降低，都影响钢铁业发展。
除了当下钢铁市场的价格实况，媒体对相关行业和政策的报道，往往能帮助人们对市场未来进行判断。
21世纪经济报道：在钢铁去产能和环保限产的压力下，今年1~7月，河北省民营钢铁企业实现利润298.22亿元，同比增长75%。据全国工商联冶金商会数据，2016年全国145家民营钢铁企业从2015年亏损44亿元扭转为实现利润401亿元，吨钢利润最高的企业超过400元。
参考消息：参考消息网消息，中国政府要求28个北方城市，包括钢铁生产大省河北省的部分城市，在2017年10月至2018年3月期间治理严重的大气污染。随着冬季期间需求放缓的疑虑升高，中国的铁矿石、焦炭及焦煤市场本周已重挫至熊市领域，过去一个月跌幅超过20%。过去几个月中国钢企的钢铁产量创下纪录高位，企图弥补即将到来的减产冲击。数十家无法符合环保标准的较小型民间钢厂，已经关闭。国投安信期货研究院黑色首席分析师曹颖指出，如果受到限制的28个城市全部减产50%，则将减少约4567万吨粗钢产量。这相当于中国2016年产量的近6%。
世界金属导报：宝钢湛江钢铁作为宝钢精品钢铁基地，未来面向碳钢板材高端市场，将带动机械、建筑、钢结构、建材等行业和配套产业链的发展。从行业层面来看，湛江钢铁是推动中国钢铁工业优化战略布局调整和产业升级的重要举措，有利于改变行业北重南轻的格局和北钢南运的模式，也有利于中国钢铁产业整体装备水平提高、品种结构调整、产品质量升级;从企业层面来看，在宝钢“两角一边”战略布局中，湛江钢铁是实现宝钢“珠三角”布局的关键突破点，不仅将大大提高宝钢的销售半径，有效覆盖西南地区，甚至东南亚国家，还将进一步扩充宝钢的精品钢铁板材生产，增强其与日韩钢铁巨头竞争的能力。
新华社：今年1~7月，河北省民营钢铁企业产粗钢8200.15万吨，同比增长1.45%;实现利润298.22亿元，同比增长75.06%。据统计，今年前7个月河北民营钢企累计完成主营业务收入5966.78亿元，同比增长41.46%。列入统计的74家民营钢铁企业有63家企业处于盈利状态，销售利润率为5.0%。其中，累计盈利最多的企业津西集团利润达35.52亿元，吨钢利润最高的企业普阳钢铁达664元/吨。
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来源：互联网
中国2017年削减5000万吨钢铁产能目标对国内主要钢铁生产企业具有正面信用影响，因为产能削减有助于缓解价格竞争，并且有助于主要钢铁生产企业提高其盈利及市场份额。
01内地钢铁去产能助缓解价格竞争
（https://xianhuo.cngold.org/）03月21日讯，中国2017年削减5000万吨钢铁产能目标对国内主要钢铁生产企业具有正面信用影响，因为产能削减有助于缓解价格竞争，并且有助于主要钢铁生产企业提高其盈利及市场份额。
鉴于中国钢铁冗余产能规模庞大，上述产能削减目标并不会对国内钢铁生产水平造成即时影响。去年中国在超额完成去产能的情况下，钢铁产量仍增加了1.6%，部分原因是一些之前闲置的产能重新投入生产。
去产能对钢铁行业有哪些影响
去年产能大幅削减后，国内钢铁行业的盈利能力有所改善，这可能延缓钢铁行业的去产能进度，因为在现有钢铁价格下，多数钢铁生产企业已实现盈利，因此不愿放弃额外的产能。盈利情况的改善亦令实力较弱的钢铁生产企业的财务状况得以增强，并使其可以继续运营。
尽管今年的产能削减计划具有正面影响，但来自中国房地产行业的需求可能走软，且因贸易壁垒升高导致出口下降且供应长期过剩，穆迪预计，钢铁生产企业的盈利在2016年和2017年第一季度实现反弹后，未来12个月盈利将趋弱。
02地条钢退出历史仅剩100天
在今年1月10日中国钢铁工业协会2017理事会议上，国家发改委副主任林念修称，“今年6月30日以前，要彻底除清‘地条钢’等落后产能，这是要坚决完成的政治任务！”林念修同时指出，要用10年时间分“两个阶段、三步走”，实现钢铁强国之梦。其中在第一阶段的第一步，就是力争用3年时间完成5年化解任务，至2018年基本完成去产能任务。
冶金工业规划研究院院长李新创对经济观察报表示，“其实去产能的关键在落实，在决心。我们必须要坚决、彻底、毫不客气地淘汰顶风作案的中频炉、‘地条钢’企业，不能有任何保护的幻想。这些企业不但不符合质量、环保、技术等多项标准，严重危害建筑质量安全，而且大部分都不开发票、假冒优质产品、无证生产销售，严重扰乱市场秩序，严重挤压合法合规企业的市场空间，必须坚决予以铲除。”
去产能对钢铁行业有哪些影响
一位业内人士对经济观察报表示，目前中国“地条钢”涉及产能约1亿吨-1.5亿吨，如果能在今年6月30日之前全部除清，将会有效影响行业的整体供给格局，同时有利于助推钢价上行。
3月11日，工信部部长苗圩在梅地亚“两会”新闻中心记者会上回应称：今年压减5000万吨左右的钢铁过剩产能目标不包括“地条钢”。这意味着2017年化解钢铁在产产能的任务将会变得更加艰巨。
根据今年3月5日国务院总理李克强在《政府工作报告》中提出的任务目标：今年要再压减钢铁产能5000万吨左右。而国务院此前为钢铁行业确定的去产能目标是，在2018年以前彻底完成1亿吨-1.5亿吨。若加上2017年上半年将全部歼灭的“地条钢”产能，意味着中国实际化解钢铁产能的数量将至少超过2亿吨。
03小阳春考验去产能
北京市沧海管件有限公司总经理刘东杰告诉经济观察报，“2016年钢铁去产能的作用还是非常明显的，大伙儿就像是感觉春天来了，市场复苏了，再加上环保限产、关停钢厂等举措也对钢价形成了有力的支撑。由于投机性较大，钢价会随时上下波动，但总体处在上升通道。”
刘东杰表示：“2016年大概有30%到40%的钢贸企业死掉，但‘庄稼不收年年种’，今年不收明年收，我认为还是贵在坚持，看谁能坚持住，看谁有这个耐性。我们今年将稳中求进，把思想再放开一些，从目前形势看，预计2017年的企业盈利状况比去年要更好。”
去产能对钢铁行业有哪些影响
在王国清看来，过去几年整个钢铁行业基本处于持续低迷状态，但2016年的钢市在去产能的作用下，就像是唤醒了一座沉睡的火山，期货资本趋足，又受到期货带动，加上金融政策变化，都对市场产生了诸多微妙的影响。所以2017年钢价也会出现频繁的波动。
“原来预计有很多国企撑不住、要垮掉，但去年其经营状况、债务状况都出现了明显改善。生产的民营企业盈利也很可观，短期内很难出现资金短缺风险。另外，2016年以来企业比较务实了，更加重视产品质量和市场效益，而非片面追求规模化效应。”曾节胜说。
此外，北京冀玉明钢铁贸易有限公司总经理于占明对经济观察报坦言：“钢铁去产能对钢价的作用影响很大，它支撑着大家对市场的信心。如果没有信心，那不可能手里还攥着货。实际上供给虽然减少了，但是，铁路项目等交通领域基础设施建设的投资需求却增多了。”
据于占明介绍，目前该企业有上百家客户，数十家稳定客户，且客户数量呈现逐年增多的态势，销量也随之相应增长，2016年销量约为36万吨，他预期今年利润要更好更强一些。“不过，今年依然面临着诸多挑战，比如下游资金链条问题，银行会不会贷款，客户会不会按时付款，这都很关键。钢贸企业的利润空间主要看存货和钢价波动，直接招标盈利的空间不大。如果下游客户不讲信誉或信用度不高，就会造成资金链短缺，最终影响销售，而且不只是占用资金的问题，还存在不安全因素。”
他对今年的钢铁市场表示期待：“希望钢铁贸易行业规范经营，而不是恶性竞争，拼得鱼死网破，最终都没有生存空间。我认为，合理的利润是支撑企业发展不可或缺的重要因素。”
曾节胜向经济观察报表示，“目前政策预期对市场影响较大，近期和期货价格大幅上涨，而且现货比期货涨的还多。总体来讲，我对今年的钢市比较看好，波动性可能没有去年大，预计今后几个月市场仍会持续向好。但随着基础设施建设需求的增长，一定程度上会造成资源供应紧张。”
04去产能和“一带一路”给世界矿业市场带来利好
去年以来，中国实施的供给侧改革及下游复苏，驱动了等市场的回暖。铁矿石价格也从年初38美元最低点持续反弹上行，全年涨幅超过110%。今年以来受中国钢厂利润大增高炉利用率上升等影响，铁矿石价格的涨势继续。
截至3月17日，铁矿石价格风向标“普氏62%铁矿石指数”报收于92美元/吨，这是今年来该指数第18次站在90美元以上。
站上90美元之后，铁矿石价格将何去何从？2017年，矿业市场风往哪儿吹？
在3月17日举行的力拓CEO圆桌会上，夏杰思对21世纪经济报道等媒体表示，中国经济状况、中国钢铁行业结构调整、全球铁矿石供给增量、中国国产铁矿产量等将会是影响2017年全球铁矿石价格的四大关键因素。“我认为，这四个驱动因素中第一个是没有任何疑问的，最后一个是比较难预测的。”
去产能对钢铁行业有哪些影响
他解释称，中国的经济发展状况是四个因素中最重要的一个，“我们知道，中国为2017年设定了GDP增长6.5%的目标。由于中国经济总量非常大，即使是6.5%，也意味着很大的增长量，包括更多铁矿石、钢铁、铜矿的需求等。”
此外，夏杰思还强调，中国对基础设施的投资也是非常可观的，“所以我们对中国经济的发展前景是非常有信心。”
关于第二个钢铁业结构调整因素，如上文所述，夏杰思也认为会给力拓带来更多机会而非挑战；在全球铁矿石供给方面，巴西淡水河谷和罗伊山等矿商今年都有扩产计划，“预计今年新的产能可能有4000万吨投入市场，”但夏杰思强调：“目前市场已充分考虑到了这些新增产量，预期已经得到消化，我们预计新增的产量对铁矿石价格的影响不会太大。”
而国内矿山复产量的情况，是业内最难预测的。夏杰思称：“前些年中国国内的矿山产能约4亿吨。但前年矿价大幅下跌部分矿山相继停产，可能只剩下2.7亿吨产能。综合铁矿石价格上涨、未来盈利前景等多方面因素，我们很难预测这部分产量是升还是降。”
此外，“中国提出的 一带一路 倡议，对矿业市场也是一个利好。”夏杰思认为，首先“一带一路”会给中国及沿线国家和地区的基础设施带来很大改善，对国内相关企业也是很好的机遇。对矿业公司来讲“铁路、电力等基础设施建设也会拉动铁矿石、铜等多种资源产品的消费。”
值得注意的是，在全球铁矿石高价格、高产量的同时，中国港口的铁矿石库存量也一直处于1亿吨以上高位，截至3月10日，中国港口进口铁矿石的库存以达1.3亿吨的记录高位。
库存高企的同时价格却飙升，在“三高”怪象市场中，包括必和必拓和FMG等矿商及巴克莱、花旗等机构都对铁矿石价格今年可能出现回落而发出预警。
必和必拓在财报中预测称：“中国钢铁需求放缓、高港口库存和低成本供应的增加将使市场在短期内面临压力。”标普全球普氏钢铁及原材料高级分析经理陈力明向21世纪经济报道记者指出：“全球铁矿石供给仍然相对过剩，高库存影响下，这一波上行周期能持续多久还是个未知数。”
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来源：泽平宏观
产能严重过剩一直是近几年钢铁行业衰落的最大症结所在，年钢铁行业产能利用率从72％逐年下降至67％，行业盈利状况亦是每况愈下，2015年全行业陷入亏损。为了改变这种局面，自2016年初开始，国家开始实施钢铁行业供给侧去产能政策。通过强有力行政手段2016年去除粗钢产能6500万吨以上，2017年至今去除粗钢产能近5000万吨。同时今年6月30之前，高达1.2亿吨以上的非法地条钢产能也已全部取缔。2016年初至今行政化手段去除粗钢产能合计达到2.35亿吨，占总产能的近20％。产能的大量出清使得产能利用率得到了很大提高，根据目前生产状况，我们预计2017年行业产能利用率将提高至78％。
　　文：方正武 联系人：王锡文
　　核心观点：
　　1，行政+市场双重作用下，行业产能大规模出清
　　2，环保、安全、质监等高标准下产量释放不断受阻
　　3，小微企业市场化淘汰+违法企业行政取缔+大型企业合并重组，行业集中度不断提高，市场环境得到净化
　　4，行业盈利大幅改善，资产负债表得到修复
　　5，未来产能利用率、产业集中度、资产负债率仍将持续改善
　　6，行业优质龙头最将受益。
　　风险提示：
　　力度低于预期、经济下行速度过快目录
　　1 行政+市场双重作用下，落后产能大面积出清
　　1.1 供给侧改革以来行政化去产能2亿吨以上
　　1.2连年亏损中，相当一部分产能实现了市场的自我出清
　　2 环保、安全、能耗、质量等监管趋严下产量释放不断受阻
　　3 行业集中度有所提高，市场环境得到净化
　　4行业盈利大幅改善，企业资产负债表得到修复
　　5 未来产能利用率、产业集中度、资产负债率仍将持续改善
　　6行业优质龙头最将受益
　　7风险提示：供给侧改革低于预期，下行过快
　　1 行政+市场双重作用下，落后产能大面积出清
　　1.1 供给侧改革以来行政化去产能2亿吨以上
　　产能严重过剩一直是近几年衰落的最大症结所在，年钢铁行业产能利用率从72%逐年下降至67%，行业盈利状况亦是每况愈下，2015年全行业陷入亏损。为了改变这种局面，自2016年初开始，国家开始实施钢铁行业供给侧去产能政策。通过强有力行政手段2016年去除粗钢产能6500万吨以上，2017年至今去除粗钢产能近5000万吨。同时今年6月30之前，高达1.2亿吨以上的非法地条钢产能也已全部取缔。2016年初至今行政化手段去除粗钢产能合计达到2.35亿吨，占总产能的近20%。产能的大量出清使得产能利用率得到了很大提高，根据目前生产状况，我们预计2017年行业产能利用率将提高至78%。
　　1.2连年亏损中，相当一部分产能实现了市场的自我出清
　　2012年至2015年期间钢铁企业盈利状况逐年恶化，2015年全行业陷入亏损，在这期间有很多低效落后产能自动被市场淘汰，同时亦有不少新建项目停马。4年期间黑色金属冶炼及压延加企业个数从高峰期的11034家下降至2015年底的10071家，近1000家企业退出了这行业。设计产能千万吨级别的武钢防城港项目和产能300万吨的八钢南疆项目都因为行业景气度下降而停止了上马。
　　2 环保、安全、能耗、质量等监管趋严下产量释放不断受阻
　　供给侧改革以来，除高压行政手段去产能之外，环保、安全、能耗、质量等方面要求亦是越来越严格，监管力度明显高于前几年，这就使得这两年现有的产能释放不如以前顺畅。2016年至今，全国高炉开工率始终维持在85%以下，距之前高峰期95%以上的开工率尚存在不小差距。通过我们草根调研发现，尤其环保实力相对薄弱的中小民营企业，最近两年高炉的开工率下滑就更加明显。
　　2017年初至今，钢厂的盈利水平始终位于高位并且不断提升，盈利水平达到了近几年历史高位，但是国内的粗钢产量同比增长并不明显，如果考虑到地条钢的因素，今年前六月国内的粗钢产量同比其实是下降的。通过调研我们了解到，如此高的利润下，无论国营大型钢厂还是小型民营钢厂，在满足监管条件下都在满负荷开足马力生产。产能大量出清叠加环保日益趋严，供给端产量释放得到了很大抑制，我们认为目前产量水平基本已是最大限度，向上的弹性空间有限。
　　3 行业集中度有所提高，市场环境得到净化
　　落后小微企业的市场出清、违法企业的行政取缔叠加兼并重组，使得行业集中度有所提高。钢铁企业兼并重组也是行业供给侧改革的重要内容，2016年宝钢和武钢两大央企巨头实现合并，合并后的宝武集团年钢产量将超过6000万吨，成为名副其实的钢铁“巨无霸”。宝武的合并也使得排名前十位的钢企产量占总产量比例由34.2%提高到了35.9%。根据钢铁，2020年之前排名前十的钢企产量占比要达到60%以上，这就意味着未来几年还将有大量的钢企实现强强联合。
　　截止日，年产能1.2亿吨以上，年产量6000万吨以上，企业数量500家以上的地条钢企业基本已全部取缔。这不仅淘汰了大量落后产能，提高了行业集中度，同时也净化了市场环境。之前，由于地条钢企业在环保、质量和人员等方面存在明显成本优势，导致它们在市场中去低价销售恶性竞争，更恶劣的甚至“贴牌”其它大型正规企业，以假乱真，严重破坏了钢铁市场公平竞争秩序，劣币驱逐良币现象严重。
　　4 行业盈利大幅改善，企业资产负债表得到修复
　　2016年供给侧改革以来，钢铁行业的盈利状况得到大幅改善。2016年全年大中型钢企实现盈利303.78亿元，同比大幅扭亏为盈。月份大中型钢企实现盈利329亿，根据二季度大部分季报预报，盈利水平普遍高于一季度，目前盈利状况仍然保持在一个很高的水平。根据1-4月份的盈利年化，2017年行业盈利有望超过1000亿，盈利改善非常明显。
　　随着企业盈利的不断提高和固定资产投资的不断下滑，整个行业的资产负债率也在2016年初开始止涨下滑，但目前的资产负债率在工业各行业排名中仍是最高位，未来下降空间仍很大。
　　5 未来产能利用率、产业集中度、资产负债率仍将持续改善
　　2016年供给侧改革以来，钢铁行业产能得到了大幅出清，行业的利润得到了大幅改善，是否意味着供给侧改革已经把钢铁行业带上了健康发展道路，后面几年供给侧改革力度是否会逐步减弱？让我们分别来讨论。
　　去产能是否继续？本次供给侧改革去产能任务是三年去除1.4亿吨过剩产能，2016年和2017年分别去除6500万吨和5000万吨，2018年还有2500万吨产能要去除，这两年无效产能“充数”的占比较高，明年的去产能中有效在产产能占比将增加。根据国务院和发改委要求，未来通过环保、安全、能耗、信贷等手段去淘汰限制落后产能将成为新常态，尤其环保要求将越来越严格，这些都将不断去除落后低效产能同时限制产量的释放。
　　产业集中度还有无提升空间？目前世界主要钢铁生产国基本都是极高寡头垄断型的竞争格局。比如韩国、巴西CR3水平接近90%，日本、俄罗斯、印度、美国的CR4也都在60%以上，目前中国的CR10还不到40%。根据钢铁十三五规划，2020年之前排名前十的钢企产量占比要达到60%以上，这就意味着未来几年还将有大量的钢企实现强强联合，产业集中度还有很大的提升空间。
　　资产负债率能否持续下降？随着企业盈利的不断提高和固定资产投资的不断下滑，整个行业的资产负债率也2016年初开始止涨下滑。最近召开的全国金融会议已明确提出要着力降低实体经济杠杆，之前也明确表态支持钢铁行业推行政策。钢铁行业资产负债规模高达4万亿以上，接近70%的资产负债率也位于工业行业中最高，因此未来在国家政策大力支持和行业盈利持续改善下，行业的资产负债率将会持续降低。
　　6 行业优质龙头最将受益
　　钢铁行业供给侧改革使得生产落后、规模较小的产能逐渐被通过行政化和市场化的手段淘汰， 环保、能耗、质量等方面的严格限制同样也是利好大型钢企，利空小型民营钢企，随着大型企业的不断兼并重组，产业集中度也将不断提高，强强联合，强者恒强的竞争格局正在逐渐形成，行业中的大型优质标的将不断受益。
　　7 风险提示：供给侧改革低于预期，宏观经济下行过快
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