任志刚：港股可引进人民币计价和交易
金管局前总裁任志刚的网志《观点》今期以「香港国际金融中心地位与货币金融稳定」为题撰文，表达同时保持香港的国际金融中心地位及香港货币金融体系的稳定健全时的挑战。因为香港国际金融中心的国际化程度极高，面对外资流入及流出金融体系和港元所产生的波动，会较其他国际金融中心所面对的为高，这亦为香港保持货币金融稳定带来较大和不寻常的挑战。
解决方法可以是投资者及集资者利用港元以外的货币，例如他们的本土货币来作为交易单位，在香港进行国际金融活动，便不需要承受任何货币风险。全文如下：
保持香港的国际金融中心地位是《基本法》的要求。保持香港货币金融体系的稳定健全是维护大众利益的重要环节。两者虽然表面上关系不明显，但实际上互相影响，需要留心在同时兼顾这两项重要目标时的挑战。有见及此，早在九七前已经作出部署，修改了《外汇基金条例》，列明第3(1A) 条「可为保持香港作为国际金融中心的地位，按其认为适当而运用外汇基金以保持香港货币金融体系的稳定健全」。
我曾指出香港国际金融中心地位的独特性，与其他国际金融中心相比，香港的国际化程度可以说是最高的。原因是投资者和集资者两个资金融通的组成部份，都主要是来自境外。现时香港已是内地企业筹集外地资金的首要场地。当内地对资金外流的担心减退，也让投资者规范地多走出去，香港亦有望成为外地企业筹集内地资金的重要场地。
在这环境下，挑战会出现。先从「相对流量」的角度分析：香港是个细小的经济体，但在香港以港币作为交易单位所进行的国际金融活动的成交量，却相对地远远大于本地经济的规模。因此，国际金融活动的流量变化对香港经济的影响，尤其是在货币金融稳定方面，是强大和不容忽视的。随著内地投资者及集资者在资本项目进一步放宽下多走出去，这个差距将会越来越大，随之而来对货币金融稳定的风险亦会增加。
再从「波动性」的角度分析：外地投资者和集资者的活动，不单受香港的各种因素影响，更大的影响会源于他们本土各种不同的变化，包括複杂的地缘政治、经济及政策等。香港国际金融中心的国际化程度极高，面对外资流入及流出金融体系和港元所产生的波动，会较其他国际金融中心所面对的为高，这亦为香港保持货币金融稳定带来较大和不寻常的挑战。
我曾经说过，要求一个700万人经济体的货币，为一个13亿人属全球第二大经济体的内地与外地之间的资金活动，提供融通服务，作为交易媒介，是不切实际的。因此，香港保持货币金融稳定所面对的挑战日益增加，需要小心处理。其实，内地与外地的投资者和集资者，也许亦会关心他们自己利用港元作交易时承受的货币风险和进行货币对冲的有效性。假如他们有忧虑的话，将会局限香港国际金融中心进一步的发展。
这一个货币稳定的挑战需要及早思考，不能等到危机出现才处理。如果投资者及集资者是利用港元以外的货币，例如他们的本土货币来作为交易单位，在香港进行国际金融活动，便不需要承受任何货币风险。现时香港的人民币、美元及欧元即时支付系统已经运作多年，使用这些货币如同使用港元一样方便。作为处理货币稳定挑战的第一步，除港元外，香港的股票市场可以引进用人民币计价、交易及结算。此举亦会有助人民币进一步国际化，跟内地的政策目标一致，还有助香港银行更有效率地配对他们的人民币资产和负债。
编译：Candy
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老虎证券开通港股交易 大幅降低交易门槛
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp日，美股券商老虎证券宣布，港股交易业务已在 “老虎股票”中上线。这意味着，继抢占美股交易增量市场之后，老虎证券开始降低炒港股的门槛，帮助更多的国人进行海外投资。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp
一个账户投资港、美股 2万人民币可港股交易&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp港股是中国大陆投资者最熟悉的国际化证券市场。一方面，港股吸引了20多个国家的上市公司和大量的欧美投资者，具有明显的国际化特征；另一方面，港股1800多家上市公司中有900多家为内地金融、通讯、互联网企业，与中国投资者有天然的亲近感。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp近日上线的老虎证券港股交易业务，实现了开户环节和资金门槛两方面的优化。普通投资者可通过在线提交身份信息申请开户，将大大节省时间。同时，相比于目前沪港通的50万个人投资金额要求，老虎证券的用户只需2万元人民币就能进行港股交易。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp老虎证券港股业务还实现了美国股市和香港股市，两个账户和资金的打通，其“一个账户一笔钱，白天炒港股、晚上炒美股”的特点，基于老虎证券的保证金账户优势，用户可以直接用美元或存入港币炒港股，让资金22小时不休眠。在老虎证券港股业务涵盖港股市场全部1800多只标的股票中，佣金费率为万八。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp领跑美股交易 未致力打造海外投资&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp据最新业务数据显示：截至2016年3月，老虎证券美股业务月交易额达50亿人民币，新增美股交易用户量占大陆地区增量市场的50%以上。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp老虎证券创始人巫天华称，在持续加深美股交易侧壁垒的同时，老虎证券希望满足现有用户的需求，提高用户粘性，加快海外资产配置市场的布局。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp港交所数据显示，过去十年，来自内地投资者的交易量以35%的复合年增长率递增，增幅为香港以外所有单一来源地中最高。沪港通开通后，大陆投资者参与港投市场的速度越来越快。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp2016年以来，港股越来越凸显其吸引力。从估值来看其正处于价值洼地：目前，港股整体市净率已跌破1.2倍，在能追溯到的数据历史上，其估值已达历史次低。
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老虎证券开通港股交易 大幅降低交易门槛
日 19:17 来源:新华网
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp日，美股券商老虎证券宣布，港股交易业务已在 “老虎股票”中上线。这意味着，继抢占美股交易增量市场之后，老虎证券开始降低炒港股的门槛，帮助更多的国人进行海外投资。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp
一个账户投资港、美股 2万人民币可港股交易&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp港股是中国大陆投资者最熟悉的国际化证券市场。一方面，港股吸引了20多个国家的上市公司和大量的欧美投资者，具有明显的国际化特征；另一方面，港股1800多家上市公司中有900多家为内地金融、通讯、互联网企业，与中国投资者有天然的亲近感。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp近日上线的老虎证券港股交易业务，实现了开户环节和资金门槛两方面的优化。普通投资者可通过在线提交身份信息申请开户，将大大节省时间。同时，相比于目前沪港通的50万个人投资金额要求，老虎证券的用户只需2万元人民币就能进行港股交易。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp老虎证券港股业务还实现了美国股市和香港股市，两个账户和资金的打通，其“一个账户一笔钱，白天炒港股、晚上炒美股”的特点，基于老虎证券的保证金账户优势，用户可以直接用美元或存入港币炒港股，让资金22小时不休眠。在老虎证券港股业务涵盖港股市场全部1800多只标的股票中，佣金费率为万八。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp领跑美股交易 未致力打造海外投资&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp据最新业务数据显示：截至2016年3月，老虎证券美股业务月交易额达50亿人民币，新增美股交易用户量占大陆地区增量市场的50%以上。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp老虎证券创始人巫天华称，在持续加深美股交易侧壁垒的同时，老虎证券希望满足现有用户的需求，提高用户粘性，加快海外资产配置市场的布局。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp港交所数据显示，过去十年，来自内地投资者的交易量以35%的复合年增长率递增，增幅为香港以外所有单一来源地中最高。沪港通开通后，大陆投资者参与港投市场的速度越来越快。&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp2016年以来，港股越来越凸显其吸引力。从估值来看其正处于价值洼地：目前，港股整体市净率已跌破1.2倍，在能追溯到的数据历史上，其估值已达历史次低。港股通交易
　　1、投资者如何买卖港股通股票？　　答：一方面，投资者通过委托内地证券公司买卖港股通股票的，证券公司接受委托后，经由上交所证券交易服务公司，向联交所进行申报，该申报在联交所交易平台撮合成交后，将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况。另一方面，在结算交收方面，投资者通过证券公司与中国结算完成清算交收，中国结算作为港股通股票的名义持有人向香港结算履行交收责任。　　2、投资者通过沪港通买卖股票时使用哪种货币?　　以下问题系根据上交所《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则（征求意见稿）》、中国结算《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则（征求意见稿）》予以回复，并非最终定案。该征求意见稿尚需在向市场广泛征求意见的基础上予以进一步修改完善，并需与联交所等相关各方协商一致，并报监管部门批准后才能最终确定。　　答：投资者参与沪港通采用人民币进行交收。内地投资者仅限于买卖港股通标的范围内的联交所上市且以港币报价的股票，以人民币进行交收。香港投资者仅限于买卖沪股通标的范围内的股票，并以人民币进行交收。　　3、投资者买卖港股通股票，是否需要与证券公司签订专门的业务合同？是否需要重新开立股票账户？　　答：投资者买卖港股通股票前，应当与内地证券公司签订港股通证券交易委托协议，签署风险揭示书等。个人投资者还须满足有关港股通投资者适当性管理的条件。投资者若已有沪市人民币普通股账户的，无需另行开立股票账户。　　4、节假日期间，沪港通交易如何安排？　　答：沪港通业务将仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。具体交易日安排，将由两所证券交易服务公司对市场公布。沪港通开通当年的交易日安排将在开通之前向市场公布。　　5、目前，香港市场台风和黑色暴雨期间的港股交易如何安排？　　答：由于地处台风和黑色暴雨的多发地，香港市场在处理台风和黑色暴雨对交易的影响上形成一套既定的成熟做法，即按照八号及以上台风和黑色暴雨警告（以下统称警报）发出时间在集合竞价阶段（香港称开市前时段）前、集合竞价阶段、集合竞价阶段后到16:00等三个不同时段有不同的应对措施。具体安排如下：　　（一）在集合竞价阶段前发出警报，有以下几种不同安排：　　其一，7:00前解除警报的，交易正常进行：　　其二，7:00至9:00解除警报的，集合竞价时段（香港称开市前时段）将被取消，警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易（例如，如果警报在上午7:15解除，那么早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那么早上交易时段将于上午9:30开始。）。　　其三，9:00至11:00解除警报的，上午交易取消，13:00开始交易。　　其四，11:00至11:30解除警报的，上午交易取消，13:30开始交易。　　其五，11:30至12:00解除警报的，上午交易取消，14:00开始交易。　　其六，12:00以后解除警报的，全天停止交易。
警报发出时点
在集合竞价阶段前发出警报
7:00前解除
交易正常进行
7:00至9:00解除
集合竞价时段（香港称开市前时段）将被取消，警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易（例如，如果警报在上午7:15解除，那么早上交易时段将在上午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那么早上交易时段将于上午9:30开始。）
9:00至11:00解除
上午交易取消，13:00开始交易
11:00至11:30解除
上午交易取消，13:30开始交易
11:30至12:00解除
上午交易取消，14:00开始交易
12:00以后解除
全天停止交易
&& （二）在集合竞价阶段发出警报，有以下不同安排：　　其一，如果是台风警报，那么集合竞价阶段结束后停止交易，按照前述（一）中所规定的解除警报情形恢复交易。　　其二，如是黑色暴雨警报，那么正常交易。　　（三）在集合竞价阶段后到16:00发出警报，有以下不同安排：　　其一，如果是台风警报，那么在发出警报后十五分钟后停止交易，按照前述（一）中所规定的解除警报情形恢复交易。　　其二，如果是黑色暴雨警报，那么正常交易。　　香港市场有关台风和黑色暴雨的休市和恢复上市安排，联交所将在其交易所网站上予以公开披露，内地投资者可以通过联交所网站获取相关信息。　　6、投资者买卖港股通股票的交易时间是怎样的？　　以下问题系根据上海证券交易所《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则(征求意见稿)》、中国结算《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则(征求意见稿)》予以回复，并非最终定案。该征求意见稿尚需在向市场广泛征求意见的基础上予以进一步修改完善，并需与联交所等相关各方协商一致，并报监管部门批准后才能最终确定。　　答：投资者买卖港股通股票的交易时间应遵守联交所规定，即交易日的9:00至9:30为开市前时段（集合竞价），其中9:00至9：15接受竞价限价盘；9:30至12:00及13:00至16:00为持续交易时段（连续竞价），接受增强限价盘。撤单时间为9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00。　　7、什么是联交所开市前时段？　　答：联交所开市前时段用以确定开市价。　　开市前时段是在早上开市前增设的交易时间。联交所参与者可在该段时间将买卖盘输入交易系统作单一价格竞价。　　在开市前时段，买卖盘积累到一段时间后，会在预先设定的对盘时段中对盘（即报价撮合）。也就是买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序按“最终参考平衡价格”顺序对盘。　　在开市前时段，交易系统只接受输入“竞价盘”及“竞价限价盘”指令，其中，港股通投资者只可以输入“竞价限价盘”。输入交易系统的买卖盘价格不可偏离上日收盘价或按盘价(最近参考平衡价)9倍或以上及少于九分之一或以下，每个买卖盘不得超过3,000手股份。　　开市前时段又分为以下的交易时段：
输入买卖盘时段
上午9:00至上午9:15
只接受竞价盘及竞价限价盘输入
注：港股通投资者只可以输入竞价限价盘，并且期间仅能取消订单而不可以修改订单。
对盘前时段
上午9:15至上午9:20
只接受竞价盘
注：港股通投资者不能输入“竞价盘”，因此，不可以在9：15-9：20之间输入订单。
上午9:20至上午9:28
1、投资者不得在交易系统内输入、更改及取消买卖盘；
2、已经存在的买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序对盘；
3、在此时段确定每一只证券的最终参考平衡价格（即开盘价）。
上午9:28至上午9:30
至早上9:30持续交易时段开始前，不能将买卖盘传递至联交所的交易系统。
&&& 投资者可以通过联交所网站“市场运作”项下的“证券交易运作”内“交易机制”栏目，了解更详细的交易规则与机制。　　8、目前，联交所的持续交易时段是怎样规定的？　　答：每个交易日的上午9:30至中午12:00、中午12:00至13:00(延续早市)以及下午13:00至16:00是联交所的持续交易时段。其中，12:00至13:00为延续早市时段，只适用于指定证券，而港股通股票不包括在内，因此，对于港股通投资者而言，在这一时段是无法参与交易的。　　在持续交易时段，一方面，交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成交；另一方面，交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。注意，港股通投资者仅可输入“增强限价盘”，而不可输入“特别限价盘”。　　在此时段，输入交易系统的买卖盘价格不可偏离按盘价(最近参考价)9倍或以上及少于九分之一或以下。同时，每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。　　9、港股通交易以“手”为买卖单位，一手的股数是多少？　　答：“手”在香港证券市场术语中，即一个买卖单位。不同于内地市场每买卖单位为100股，在香港，每只上市证券的买卖单位由各发行人自行决定，可以是每手20股、100股或1000股等。投资者如果想查阅每只证券的买卖单位，那么可以登录联交所网站，在“投资服务中心”栏目内，选择“公司/证券资料”，输入股份代号或上市公司名称以查询。　　10、港股通股票以“手”为买卖单位，少于一手的“碎股”如何进行交易？　　答：少于一手，即少于一个完整买卖单位的证券，香港市场称之为“碎股”(内地称“零股”)。联交所的交易系统不会为碎股进行自动对盘交易，但是系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供投资者进行碎股交易。联交所参与者可在交易系统的指定版页挂出碎股买卖盘，供参与者自行挂盘配对。参与港股通业务的内地投资者对于碎股，只能卖出，不能买入。　　价格低于港币0.01元的证券即使属于完整的一手，但是因为价格已低于完整买卖单位市场中的交易最低价，也可在“碎股/特别买卖单位市场”交易。举个例子，如果一只股票的按盘价已低至港币0.01元，那么在碎股市场输入的买卖价仍然可以低至系统设定的最低输入价：港币0.001元。不过，当一只股票的按盘价已低至港币0.01元，那么有关证券的输入价同样不得偏离按盘价9倍或以上。　　为提高市场透明度，联交所会同时发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料给资讯供应商。　　11、投资者买卖港股通股票可以使用何种订单类型进行申报？　　答：沪港通向双方投资者仅提供限价类型订单，不提供市价订单等订单类型，两地投资者均不得使用市价订单。因此，投资者买卖港股通股票仅可在开市前时段使用“竞价限价盘”，在持续交易时段对于整手买卖指令使用“增强限价盘”。　　12、联交所的买卖盘“竞价限价盘”和“增强限价盘”有何特点？　　答：首先，竞价限价盘是有指定价格的买卖盘，适用于开市前时段。指定价格应等于最终参考平衡价格，或者较最终参考平衡价格更具有竞争力的竞价限价盘（也就是指定价格等于或高于最终参考平衡价格的买盘，或者指定价格等于或低于最终参考平衡价格的卖盘），或者可按照最终参考平衡价格进行对盘，取决于交易对手方是否有足够可以配对的买卖盘。　　竞价限价盘会根据价格及时间优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘。竞价限价盘不会以劣于最终参考平衡价的价格对盘。在开市前时段结束后，任何未完成而输入价不偏离按盘价9倍或以上，也不低于按盘价九分之一或以下的竞价限价盘，都将自动转至持续交易时段，并且均被视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中。　　其次，增强限价盘适用于持续交易时段，投资者可以其指定或者更优的价格买入或卖出股票。增强限价盘可以同时与10条轮候队伍进行配对，也就是输入卖盘可以较最佳买盘价低9个价位，输入买盘可以较最佳卖盘价高9个价位。配对后，任何未能成交的买卖盘余额将按此前输入的指定限价转为一般限价盘，存于所输入价格的轮候队伍中。　　13、港股通股票的买卖盘报价规则及价位表是怎样的？　　答：每个交易日首个输入交易系统的买盘和卖盘，是受一套开市报价规则所监管的。按照此规则，开市前时段内做出的开始报价不得偏离上个交易日的收市价（如有）的9倍或以上，也不得低于上个交易日的收市价（如有）九分之一或以下。　　另外，在持续交易时段，如果首个挂牌是买盘，那么其价格必须高于或者等于上个交易日收市价下24个价位的价格。如果首个挂盘为卖盘，那么其价格必须低于或者等于上个交易日收市价格之上24个价位的价格。此外，无论是买盘或买盘，首个挂盘在任何情况下都不得偏离上个交易日收市价9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。这里的“价位”是指证券交易可允许的最小价格变动单位。　　有关开市报价的详情，投资者可以登录联交所网站，在“规则与监管”栏目下的“交易规则”选项中参阅《交易所规则》第503条了解。　　非首个输入交易系统的买盘或卖盘报价规则为：买盘或卖盘的价格不得偏离按盘价（也就是上个交易日的收市价）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下，相关价位见下表（投资者可以参阅《交易所规则》附表二，至于非开市买卖盘的报价规则可参阅《交易所规则》第505条至第507A条）。　　每种股份的价位，视其股价而定。以下是证券（债券除外）的价位表：
最低上落价位
1,000.00至
2,000.00至
5,000.00至
报价规则一般不适用于竞价限价盘，但是竞价限价买盘或竞价限价卖盘的价格也不得偏离上个交易日收市价9倍或以上，也不得低于上个交易日收市价九分之一或以下。　　14、港股通股票的收市价如何计算？　　答：在正常运作情况下，港股通股票的收市价按照持续交易时段最后一分钟内五个按盘价的中位数计算。系统由下午3:59分整开始，每隔15秒录取股票按盘价一次，共摄取五个按盘价。按盘价是根据联交所《交易所规则》第101条规定，在比较了当时的买盘价、沽盘价及最后录得价后确定的。选五个时段按盘价的中位数可以尽量减少某一宗交易的成交价对收市价的影响。举例如：
最后录得价
下午3:59:00
下午3:59:15
下午3:59:30
下午3:59:45
下午4:00:00
以上五个时段的按盘价由低到高依次为：
取中位数（即中间的价格）为＄39.40，因此，收市价即为＄39.40。　　15、投资者买卖港股通股票能否进行回转交易？　　答：投资者买卖港股通股票，当日买入的股票，经确认成交后，在交收前可以卖出。　　16、投资者买卖港股通股票能否卖空？　　答：投资者买卖港股通股票禁止裸卖空。　　17、投资者买卖港股通股票能否参与大宗交易？　　答：投资者买卖港股通股票不得参与香港市场的对盘系统外交易（类似于大宗交易）。　　18、内地投资者买卖港股通股票是否有持股比例限制？　　答：现行香港特别行政区法例通常没有对单一投资者持股比例限制的相关规定，但是个别上市公司章程可能对投资者的持股比例限制有要求，因此，内地投资者参与港股通交易时还应留意并遵从相关规定。　　19、投资者持有港股通股票超过一定比例是否需要披露？　　答：是的。根据香港特别行政区《证券及期货条例》规定，首次持有上市法团5%或以上任何类别带有投票权的股份（香港上市法团可发行不带有投票权的股份）的个人及法团（该主体被界定为上市法团的大股东）必须披露相关信息：　　1、在该上市法团持有的带投票权的股份的权益及淡仓（即空头头寸）；　　2、所持有上市法团的股本衍生工具，包括大股东持有、沽出或发行的股本衍生工具，以及大股东行使、转让或不行使该衍生工具之下的权利，该权利可能导致股份会被交付予持有人或由持有人交付他人。　　3、下列有关大股东权益及淡仓的变动：　　(a)持股量的百分率数字上升或下降，导致大股东的权益跨越某个处于5%以上的百分率整数(例如，大股东的权益由6.8%增至7.1%，即跨越7%时需披露其权益变动)；　　(b)大股东持有需申报的权益，而该股份权益的性质有所改变(例如，行使期权)；　　(c)大股东持有需申报的权益，以及在披露期间持有或不再持有超过1%的淡仓(例如，大股东已持有某上市法团6.8%的股份权益，并持有1.9%的淡仓)；及　　(d)大股东持有须申报的权益，而淡仓的百分率数字上升或下降，导致大股东的淡仓跨越了某个处于1%以上的百分率整数(例如，大股东已持有某上市法团6.8%的权益，而淡仓由1.9%增至2.1%)。　　在规定的情形下，大股东也可以豁免申报其新的权益。也就是，尽管大股东取得股份权益或不再持有股份权益，以及其权益的百分率水平因跨越某个百分率水平，但是在满足相应情形规定时，无须申报其新的权益，具体如：(a)其权益的百分率水平相等于或低于其在“最后一次具报”时所申报的百分率水平；及(b)其在“最后一次具报”时所申报的权益的百分率数字与他自那时起的所有时间内的权益的百分率水平之间的差别，少于有关的上市法团属同一类别的已发行股本的0.5%。　　具体申报的时间为，大股东在知悉上述事件的当日起的3个营业日内。在购买股份时，大股东通常应在订立有关购买股份的合约后3个营业日内送交通知存档；售卖股份后，大股东通常需要在结算日(即有关股份交付予买方当日)后3个营业日内送交通知存档。但是，《证券及期货条例》并未禁止该大股东在该3日内买卖有关上市发行人的股份。　　以上只能扼要地说明香港《证券及期货条例》的相关规定，并无法详尽表述所有情形，因此，个别案例须视情形而定。　　20、港股通股票的名称中会加入风险警示标记吗？　　答：投资者在参与港股通交易时需留意，联交所交易股票一般而言并没有如中国内地市场在证券代号前加入标记(例如，ST及*ST)以警示风险的做法。　　如果投资者想要了解某上市公司股票的风险，那么可以通过登录联交所“披露易”网站的方式查询相关公告：　　有关上市公司的财务状况，投资者可以在“披露易”网站，通过查询上市公司发布的业绩公告及财务报告的方式了解。另外，根据《上市规则》规定，上市公司有关公告/报告需载于其网站至少5年。　　有关上市公司以往是否被交易所公开披露或谴责、或该上市公司是否已进入除牌程序的信息，投资者可以通过“披露易”网站内的“上市公司公告”-“进阶搜寻”的“标题类别”中选择“监管者发出的公告及消息”，翻查相关记录。　　有关已停牌上市公司的每月报告，投资者可以登录“披露易”网站，在“发行人相关资料”栏目中查阅“有关长时间停牌公司之报告”，具体了解停牌3个月或以上的上市公司的每月报告。　　免责声明：本栏目的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所力求本栏目的信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。更多有关港股通投资的信息，投资者可参阅香港联交所网站（）。}