大宗商品：走过2017年的跌宕起伏 2018态势如何大宗商品：走过2017年的跌宕起伏 2018态势如何莂孒歲仴百家号2017年，大宗商品从年初的震荡走高，到后面行情回调，再到下半年的加速上涨，整个行情可谓跌宕起伏，精彩纷呈。影响国计民生的大宗商品在经历了五年的低迷之后，于2016年进入复苏周期，在2017年则更上一层楼。如今2018已来，大宗商品市场已给出了“开门红”与“回吐”的过山车式行情。剩下的一年里其走势又将如何？资本市场又会是哪番光景？这里搜集了一些业内人士的看法，仅供参考。中金在线：延续涨势2018年欧美经济有望延续回暖态势，新兴经济体经济继续改善，而国内经济则进入新常态的稳定发展期，对于大宗商品的需求将小幅增长，由此商品价格涨势也将延续，并保持震荡前行的态势。全球经济在2018年增速将比2017年有所提高，这将对大宗商品需求提供一定的支撑。东航金融研究院：延续结构性牛市行情2018年大宗商品整体将延续结构性牛市行情。一方面，我们不能忽视全球货币流动性明年的不确定性会比今年更大，这会是抑制商品上涨的重要因素；另一方面，在全球经济全面复苏，中国经济增长重“质”不重“量”的背景下，品种间的走势分化依然存在，我们预计黑色商品将延续强势格局，但向上的弹性在下降，与消费相关的商品表现会好于与投资相关的商品表现，能源和有色有望后来居上，而今年表现差强人意的农产品也可能有逆袭的机会，但时机的把握是关键之处。美林时钟：大宗商品走强动力强劲随着美联储加息预期落地、税改方案推进，市场或呈现“买预期卖现实”的可能，而欧央行不断释放鹰派信号，日央行或于2018年开始缩减QE，这将加快美元的贬值步伐，从而大大增强大宗商品走强的动力。佚名分析人士：春季躁动持续性存疑从春季或者中短期走势来看，利空的边际力量强于利多。黑色系方面，3月份采暖季限产结束，且消费旺季的实际消费能否兑现也是个问题，结合地产降温、政府规范PPP和地方债等政策束缚，实际上供应边际变化倾向于库存累计，另外还需考虑全球主要经济体市场利率回升对融资成本的滞后性传导作用。因此，大宗商品“春季躁动”持续性存疑。大宗商品投资正当时尽管业内对大宗商品走势有分歧，但资金在新年首日仍表现出强烈的“偏好”倾向。其中化工品资金流入超14亿元，铁矿石是黑色系表现最强品种，吸引5.3亿元新资金流入，但焦炭市场资金疯狂“出走”，净流出超10亿元，使煤炭板块成为资金流出量最大的板块。美林时钟也表示，经济由复苏走向过热时，大宗商品将是最好的投资标的。纵观2018年各主要经济体，美国失业率虽位于近17年低点，继续走低概率不大，但在全球贸易回暖的背景下，中国PPI高企或引发美国输入型通胀，其核心CPI有望抬升。反观欧元区，失业率尚处高位，经济复苏的情况下仍有较大下行空间，根据菲利普斯曲线，欧元区通胀水平也有望上升。而供给增量有限、需求持稳将使得2018年原油价格运行中枢上移，进一步抬升欧美主要国家的通胀水平，其经济将逐步由复苏步入过热，从而使大宗商品具有较强的投资价值。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。莂孒歲仴百家号最近更新：简介:淡淡的味道蠢蠢的自己单单的以为纯纯的爱情作者最新文章相关文章高盛：美联储加息周期内大宗商品表现最佳 但风险仍存
来源：快讯通财经
　　大宗商品投资者不必担心。高盛集团认为，在时，表现最佳。该行借助了一项研究成果来支持器看涨大宗商品的观点，但同时也承认其看法存在风险。高盛Jeffrey Currie 等分析师在报告中指出，在美联储加息时，原材料表现最佳。回报率远高于股票和债券。高盛此前对1988年以来美联储进行的4个加息周期做了对比分析。该行将1988年-2017年整个划分加息、维持利率高位、降息、维持利率低位四个时期，并依次分析大宗商品、股票、美国投资级公司债、三个月美国券、十年期美国国债在不同时期的日收益率。　　此外，分析师们表示，分析中国的加息周期也可以得出与之相同的结论。　　该行分析师指出，研究显示的结果很直观。美联储之所以加息，就是因为经济出现了过热现象。总体需求强劲、薪资和物价上涨正是大宗商品表现最佳的时候。　　受油价和部门基础金属价格疲软，大宗商品价格今年出现下滑。但是，原材料价格料将继续维持2016年的良好表现。这种局面开始于美联储加息之际，且其涨势与股市上涨形成鲜明的对比，美国基准股指一度创出纪录新高。美联储将于6月份召开政策会议，决定是否进行半年以来的第三次加息。　　Currie 表示：“之前进行的研究强化了我们的观点。即在劳动力市场实现充分就业，通胀朝着2%的目标继续挺进的情况下，随着美联储利率提高，未来一年，大宗商品会录得很好的表现。”　　白线：联邦基金目标利率 蓝线：彭博商品指数存在三重风险不过，高盛指出了其中存在的三重风险。该行表示，风险主要集中在能源市场的潜在转变。首先，美国页岩油爆发式增长可能已经从根本上改变了油市的供需关系；其次，过去数十年间全球增长搭乘增长顺风车的局面可能不会重演；最后，当前加息周期所处的经济环境已经与以往大不相同。　　来自美国和中国的证据均表明，央行加息时大宗商品一般都会有良好的表现。高盛表示，“需要强调的是，这种关系并不是因果关系。”实际上，如果其他条件维持不变，加息便会导致金融环境收紧，经济增速放缓，但是，其他条件目前已经发生了变化。如果一个经济体处于商业周期的高级阶段，这便会推动大宗商品上涨，并促使央行加息。
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style="color: #小时点击排行高盛：为何这一次的大宗商品反弹会与过去不同？
过去，一旦美联储开始加息步伐，大宗商品价格一般会随之进入上升周期，但是对于大宗商品在本轮加息下的表现，高盛认为可能会与过去不太一样。高盛在周一的一份交易纪要中评论道，从历史来看，大宗商品往往在美联储加息时表现得最好。原因很简单，美联储加息就是因为美国经济繁荣，出现了过热的迹象，其中包括不断提高的工资收入和通胀水平。这种情况会带来大量的大宗商品投资需求。而中国国内利率的提升，也大大提高了对大宗商品的需求。出于以上原因，高盛曾对市场存在过度乐观的判断。他们认为，随着美国劳动力市场表现良好以及美联储逐步提高利率，大宗商品将在今年接下来的时间里有比较稳定的表现。不过高盛指出，随着时间推移，逐渐暴露出来的3种风险可能会破坏这一稳定局面。首先，技术进步和美国页岩油产量继续爆发将会对该商品的回报产生巨大冲击。高盛指出：&当传统油企还在花费大量时间才能提升油田产量时，页岩油生产商只需要很短时间就能做到。这大大增加了原油供给的弹性，即使需求在提升，人们还是会发现相关商品投资的回报不如过去了。&其次，高盛认为中国在之前大宗商品市场的繁荣中扮演了重要角色，但是如今这一助力将不复存在。最典型的例子是铜。1990年至2015年，中国对精炼铜的需求从66万吨增加到1020万吨，占全球铜需求增长的90%。但是后来，中国对于工业金属的需求大减，导致这些大宗商品的回报率不及历史水平。中国海关总署周一公布的数据显示4月铜进口较前月大减30.2%至30万吨，较上年同期下滑三分之一。最后一个风险出自美联储的加息周期本身。相对于以往几次加息，美联储近期的步伐相对缓慢，这或许是因为美国和全球经济的复苏都同样缓慢。高盛总结道：&虽然美国经济学家普遍认为年内至少还有2次加息，而且明年还会有4次，不过事实是现在的加息步伐相对以往已经很缓慢了，这意味着大宗商品回报的表现也会不同以往。&网是一家以为主题的网站,提供全方位综合和金融市场资讯的平台。内容包括,,,等财经综合信息。
北京时间周五(3月10日)21:30公布的美国
【免责声明】此文章内容来源为21世纪经济
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借款标号为：890;这个企业借款10投资大宗商品要通过QDII吗？
作者：刘田
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　　在&集体出征&亚太股票市场失利之后，基金把新的目光聚焦于海外的大宗商品和资源市场。　　继黄金基金的热潮之后，目前国内首个全球主题商品基金信诚全球商品主题基金获批，此外交银施罗德和上投摩根也正在计划推出全球天然资源QDII基金。　　QDII基金自诞生之日起便命运多舛，2007年首次出海时遭遇国际金融危机，QDII业绩大幅亏损；2010年来，QDII基金第二次大规模出海后，最近又碰上欧美债券危机。而今年QDII基金则主推主题基金，大打&创新牌&。　　根据记者统计，在目前50只QDII中以投资大宗商品和资源类的有7只，以贵金属、石油天然气等为主要投资标的。根据数据，截至11月3日，从其成立以来的收益率来看，7只产品中有2只处于亏损状态，诺安全球黄金仍以19.56%的收益率遥遥领先，而发行较晚的汇添富黄金和嘉实黄金目前则处于小幅亏损状态。　　和此前单一的黄金基金、油气基金相比，信诚全球商品主题基金主要特点就是灵活配置黄金、油气、和基础金属等四类大宗商品。信诚基金方面对本报表示，投资多种商品可以避免受单一事件影响而遭受较大的损失，由于四类大宗商品的供给曲线各异，在不同时期投资不同的商品有机会创造超额收益。信诚全球商品主题主要投资全球范围内的大宗，并灵活配置四类商品。　　&从具体模式来看，大宗商品和能源类QDII主要有两种。&研究中心研究员陆慧天对记者表示，一种是FOF模式，投资标的主要是海外市场的ETF，另一种是主动管理型基金，主要投资相关。　　&一般来说，FOF模式的基金跟踪商品价格更为密切。&陆慧天指出，如果直接投资股票还是会和商品价格稍有差异，因为毕竟还和公司基本面情况有关，而不是直接由大宗商品或资源价格来决定。　　陆慧天指出，四类大宗商品在不同的经济周期有不同的表现，这比投资单一商品更难把握。&总的来说，大宗商品价格还是在经济过热中表现比较好，四种商品在经济不同阶段有涨有跌，同时投资四种一定程度上可以平滑部分收益，比投资单一品种风险稍低，但收益可能也相对较低。&　　&这类产品风险较大。&陆慧天提醒道，大宗商品走势波动很大，平均来算高于股票市场。　　信诚基金方面也指出，商品价格的历史波动性较大。GSCI指数系列过去十年的历史数据显示，能源、贵金属、基础金属和农产品的年化波动率分别为32.18%、19.08%、24.86%和21.55%。　　&投资这类基金产品主要看投资者的风险承受能力，同时自身对这方面也要有一定了解。&陆慧天指出，一些大宗商品、能源类QDII的仓位很高，可能在80%以上，基本上等同于被动指数型基金，那么投资者就需要自己择时。　　&如果都步入衰退，那么大宗商品肯定表现不好，投资者必须自己择时，而不能完全直接交给基金经理。&陆慧天表示。　　另一分析人士指出，对于主动管理类大宗商品和资源类QDII，基金业绩表现主要依靠基金经理的管理能力。而国内公募基金在这方面经验尚浅，投资者宜谨慎选择。
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　　　　，由于新兴经济体增速放缓、美元走强等多重因素影响，大宗商品整体黯淡。尤其是在美联储QE退出预期的压力下，黄金、白银等贵金属暴跌。　　2014年大宗商品机会何在？否会否极泰来？业内人士指出，根据美林投资时钟理论，大宗商品主要在经济快速扩张、通胀持续　　走高的情况下具有较高的投资价值，分析目前的环境，2014年商品类产品依然难以寻觅趋势性投资机会。　　尽管市场对于2014年经济走势、通胀形势仍有争议，但均与美林时钟理论提及的商品最佳投资期仍相去甚远。　　美林投资时钟将经济周期与资产轮动关联起来，其经济周期分为衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段，每一阶段对应一种最佳投资资产，依次为债券、股票、大宗商品、现金。其中，“经济上行，通胀上行”的过热阶段，大宗商品收益最好。　　2013年底，多家机构纷纷发布2014年度。然而，在大类资产选择上，机构普遍看好股票市场表现，而对于大宗商品，不少机构认为美联储退出QE以及供应充足等因素将对大宗商品价格造成下行压力。　　就中国国内经济形势来看，业内人士分析，2014年为转型之年，国内经济迈入缓慢复苏阶段。海通期货预计2014年全年经济增速或呈现前高后低的走势，全年增速7.5%，相比2013年略有放缓，下半年经济将趋势性放缓。而通胀形势相对温和，预计2014年CPI同比增速3.1%，相比2013年上升，但受总需求扩张偏弱的影响，整体依旧温和。　　海通期货研究所所长高上认为，2014年复苏始终是个缓慢且渐进的过程，预计2014年国内经济增速降至7.3%，综合性改革有望全面提速，政府将通过可控的减速来换取经济增长的质量。　　就经济增长以及通胀形势来看，目前环境并非大宗商品的较好时期。根据美林时钟理论分析，认为，2014年商品类产品难以找到趋势性投资机会。首先，2014年全球经济处于缓慢复苏，在经济复苏的早期阶段，权益类产品是相对较好的投资标的；其次，全球通胀水平仍温和可控，2014年全球通胀水平预期在3%以下；再次，美国QE在2014年退出有利于美元指数的走强；此外，如页岩气等全球新能源的开发对传统石油能源产生冲击。　　黯淡背景下品种或现分化　　2014年大宗商品前景并不被机构看好，但相比之下，农产品走势将强于工业品。　　在农产品中，法国2014年的农产品策略推荐“多玉米，空大豆”。其认为，随着美玉米需求增加，尤其是在新年度第一个季度比较强劲，利多于玉米价格，并且在未来几个月内巴西大豆将增加更多的种植面积。　　基本金属方面，机构并不悲观。摩根大通则预计2014年基本金属价格小幅上扬。法国看好铅的走势，但认为铝、锌表现或不乐观。对铅而言，持续的供应限制、强劲的消费以及低库存为铅价提供上涨空间；对锌而言，预计锌价将表现不佳，主要受限于非常大的库存过剩压力。此外，铝价格也不乐观。　　对于铜的走势，德意志银行认为，因前景依然向好，这有助于提振铜等工业金属的需求前景。但在当前供应量大幅增长的环境下，未来价格可能不会出现明显上涨，甚至会继续下跌。　　对于贵金属，机构并不看好。德意志银行报告认为，美联储最终开始缩减QE将令美国长期实际利率以及美元走强，这两个因素都将限制未来黄金的反弹幅度。　　能源方面，德意志银行报告认为，在美国页岩油产量大增的环境下，原油基本面前景不容乐观，同时，石油输出国组织(OPEC)闲置原油产能不断上升以及中东地缘政治风险持续降温，也加剧了未来油价的下行风险。　　此外，瑞银则认为，2014年大宗商品仍然举步维艰，其看空黄金、原油走势。
(责任编辑：DF082)
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