周黑鸭PK绝味 “赶鸭子”上市哪家强_网易财经
周黑鸭PK绝味 “赶鸭子”上市哪家强
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（原标题：周黑鸭PK绝味 “赶鸭子”上市哪家强）
　　又有两家卤制品公司冲刺上市了。继之后，与也前后递交了招股说明书，准备上市。比较两家企业的财务数据发现，虽然经营产品趋同，但是在运营模式、成本、利润以及覆盖面上两家企业确有差距。不过，二者同时面临着食品安全问题，这也成为两个品牌未来上市后不可控的最大风险。
　　谁更赚钱
　　周黑鸭＞绝味
　　作为卤制品市场的领头企业，绝味食品与周黑鸭一直处于不分伯仲的地位。双方招股说明书显示，绝味食品2015年营收为29.2亿元，周黑鸭2015年营收为24亿元，从营收上看两家企业差距不大，但是回归利润，反倒是营收稍显逊色的周黑鸭表现更出众。2015年，绝味的毛利为3.86亿元，周黑鸭毛利为13.7亿元，相差近10亿元。净利润方面绝味净利润为3亿元，周黑鸭达到5.52亿元。
　　为何周黑鸭的营收比绝味食品少了5.2亿元，但是毛利却比绝味食品多出了近10亿元？这要从双方的经营模式说起，绝味鸭脖超过90%的店铺为加盟店铺，直接将产品以批发价卖给加盟门店，产品平均售价只有36元/公斤左右。
　　周黑鸭则是直接出售给消费者，产品平均售价为80.8元/公斤，两者出售价格就相差40多元。绝味在2015年的销量超过8.3万吨，周黑鸭则有2.7万吨。绝味销量如此多，相应的成本自然也高，绝味去年采购鸭脖子等原材料的成本高达19.6亿元，周黑鸭只有7.4亿元。
　　此外，周黑鸭以包装产品为主，绝味则是散售。不同的销售成本、不同的包装以及不同的经营方式是造成两家企业毛利差距如此悬殊的主要原因。
　　谁覆盖面广
　　绝味＞周黑鸭
　　作为全国知名的两家卤制品企业，谋求上市一方面是为了提升品牌知名度，而另一方面则是为了融资用于全国性的扩张。从目前的覆盖面上看，绝味的知名度和影响力要高于周黑鸭。
　　数据显示，绝味目前已经在全国28个省市自治区均设有店铺，周黑鸭仅仅在12省设店铺。周黑鸭在华中地区的收入占总收入的70.1%，这说明周黑鸭将市场集中在了华中地区，地域性较强，不过业内人士也指出，一旦华中地区市场出现问题，或者出现有力的竞争者，对周黑鸭的业绩打击是巨大的。相反绝味则是广泛撒网，业务分布相对均匀，可以比较全面地进行经营。
　　周黑鸭已经意识到了过于依赖华中市场的问题，周黑鸭在招股说明书中提到，年华中市场营收贡献比例为82.9%、77.8%、70.1%，呈连年下降趋势，相应的其他地区市场贡献份额在增长。研究院研究员朱丹蓬认为周边城市覆盖不同是由双方不同的经营模式造成的，但是周黑鸭在此节点上适合将自己的城市覆盖率扩大，虽说华中地区作为我国卤制品销售的重要市场，但是将自己的直营店扩张也是大势所趋，有利于企业的进一步发展。
　　谁经营模式好
　　直营加盟，各有利弊
　　食品生产销售企业惯用的经营模式要么就是直营、要么就是加盟，绝味与周黑鸭恰好各选其一，在经营上采取了截然不同的模式。
　　招股说明书显示，周黑鸭是直营与分销相结合的模式，其中直营店铺715家，营收占总营收的87.6%。绝味采取的是直营与加盟相结合的方式，全国共有7172家，但其中7044家都是加盟门店，占比达到98%。
　　朱丹蓬认为，周黑鸭经营方式的好处在于公司可以保证每个店铺的口味绝对正宗，对产品的质量较好控制，由公司统一管理，更有效地进行经营。但是随着店铺数量逐渐增多，管理难度也会加大，用人成本增加，由于没有开放加盟权，导致衍生出许多假冒店，争夺自营店铺的潜在客户源。
　　相反，绝味可以加盟的经营模式让该品牌的加入门槛逐步放低，由此，绝味也做到了规模的迅速扩大。不过，此类模式也有自身短板，虽然公司有一定的规章制度进行管理，但是由于加盟商属于相对独立的主体，并不能做到严格按照规章制度进行生产，若不按照生产要求进行生产，对公司的经营效益、品牌形象会造成不利影响。
　　谁更安全
　　食安问题是第一风险
　　周黑鸭
　　南昌、深圳、广州等地产品细菌水平未能通过食药监局检查，被处以行政处罚
　　曾多次被曝加工不卫生问题，发布官方微博致歉
　　作为食品类公司，食品安全问题是最受关注的，两家企业都曾因食品安全问题被媒体曝光或被监管机构点名。2015年11月，南昌某电视台报道了绝味鸭脖南昌个别加盟店存在“掉在地上的鸭爪捡起继续加工”的违规问题。随后，绝味在官方微博发布致歉信，并表示将进行全面审查全国鸭脖连锁体系，加强食品安全卫生。周黑鸭方面也因南昌、深圳、广州等细菌水平未能通过食药监局进行的抽样检查被处以行政处罚。
　　在招股说明书中，绝味与周黑鸭都将“食品与安全问题”列为公司的第一风险要素，双方均表示，保证在将来不会受到任何食品污染投诉或相关行政处罚，严格控制各环节的操作规范性。
　　朱丹蓬判断，肉卤制品发展速度很快，这也为周黑鸭与绝味的上市带来了好的市场预期，但是于食品企业而言，食品安全是命脉，一旦失守，便难收复。
　　北京商报记者就两家企业的运营情况等问题尝试联系企业，但绝味的电话一直未能接通，周黑鸭客服方面表示会向相关部门转达问题，但是截至发稿，并未收到对方的邮件及电话回复。（阿茹汗）
本文来源：北京商报
责任编辑：王晓易_NE0011
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3秒自动关闭窗口绝味上市了！和周黑鸭、煌上煌PK，谁才是真正的“鸭脖之王”？_新芽NewSeed
绝味上市了！和周黑鸭、煌上煌PK，谁才是真正的“鸭脖之王”？
·　 微信公众号：餐饮老板内参　 内参君　
摘要绝味的老对手周黑鸭已于2016年11月在香港上市。竞争了十余年，两家公司几乎同步扩张、同步融资，此番又几乎前后脚上市。在港交所上市的短短一个月内，市值已经涨了近三成，成为“鸭脖界”一支名副其实的“妖股
　　继、之后，绝味也上市了。
　　卤味界的“BAT”三强鼎力大局已定，当下谁更胜一筹？未来谁更牛？这个市场的下一个爆发点又在哪里？
　　一条街上，三只鸭子的“江湖”
　　走在大街小巷，常常能与周黑鸭、煌上煌、这三家门店不期而遇。令人垂涎欲滴的广告、从店铺飘出的香味、会员扫码即享优惠的宣传无时无刻不在刺激着吃货们的味蕾。
　　在南昌胜利路的一条狭小巷子，聚集了煌上煌、绝味鸭脖和周黑鸭三家店铺，三只鸭子的 “小江湖”每天都在这里上演。
　　位于拐角处的煌上煌店长老熊说：“优惠券可以直 接用来抵现金，我们的优惠力度绝对是最大的。”
　　毗邻不远处，绝味店员也在不停向顾客推介，“鸭脖、鸭架都卖得很好，味道、口感一级棒，注册会员还能立减5元。”
　　“这是刚从武汉运来的，气调盒装，新鲜卫生又方便，自己吃、送人都很好。”周黑鸭店员一 边给顾客递上打包好的鸭掌，一边微笑着说。
　　有市民用优惠券抵现换算发现，相比周黑鸭、绝味，煌上煌整体优惠力度更大一些，价格也更接地气，拿500g鸭舌比较，煌上煌售价108元，绝味卖146元，周黑鸭价格则在180元左右。
　　而硝烟弥漫的街头竞争背后，“三只鸭子”都已跑步入市，展开全方位PK。
　　决战卤味市场，谁才是“鸭脖之王”？
　　｜“赶鸭子上市”PK｜
　　1月18日，证监会发审委通过绝味食品拟登陆交易所的审核，绝味食品将登陆A股主板，成为“鸭脖第三股”。
　　早在2014年9月，绝味食品便启动IPO计划，并获证监会受理，但后因“申请文件不齐备等导致审核无法继续”被中止审查。2016年6月，绝味食品更新了A股招股书，再度冲刺上交所主板。
　　绝味的老对手周黑鸭已于2016年11月在香港上市。竞争了十余年，两家公司几乎同步扩张、同步融资，此番又几乎前后脚上市。在港交所上市的短短一个月内，市值已经涨了近三成，成为“鸭脖界”一支名副其实的“妖股”。
　　在资本市场上，煌上煌起步最早，早在2012年9月就在深交所上市，号称“鸭脖第一股”。2016年年中，创出多个涨停板。
　　刚刚过去的2016年，煌上煌因股价暴涨成为投资者关注热点，而另外两家的IPO进程也成为市场津津乐道的焦点话题。
　　｜创始人打法PK｜
　　绝味鸭脖：8年开6000家分店，唯快不破
　　“绝味鸭脖”的掌门人戴文军颇为神秘，网上几乎没有他的个人信息，只知道他是武汉人。从2005年开始的8年时间里，绝味在全国开了近6000家分店。
　　从规模来看，绝味占绝对优势。惊人的速度也让其跑出了市场第一的规模。
　　绝味此次在招股书中指出，公司主要采取以直营连锁为引导，加盟连锁为主体的销售模式。主营业务收入90%以上来源于加盟模式的产品销售。
　　煌上煌：从夫妻店到鸭脖第一股，稳中求进
　　1993年，40岁出头的江西女工徐桂芬下岗。短暂的失落过后，她拿着全部身家一万二千块，开起了卤菜店(当时名字是更霸气的“皇上皇”，1995年更名为煌上煌)。经过近20年的快速发展，成为“鸭脖第一股”。
　　2016年年末，在一次全产业链和转型升级之路的分享上，煌上煌执行副总经理范旭明的一句话让人印象深刻：“都说周黑鸭、绝味等品牌发展起来了，这个过程中煌上煌也在成长。”企业间的竞争是不可避免的，竞争不一定是坏事，相反会让企业发展更快。
　　周黑鸭：将鸭脖变成高大上的休闲食品，精准打击
　　1994年，19岁的周富裕到武汉从事卤味生意，后创建周黑鸭。周黑鸭2006年才从作坊转型为工厂，周富裕找来各路精英组成管理团队，又根据市场调查对产品重新定位，让鸭脖从低调奢华有内涵的下酒菜，成功转型高端大气上档次的休闲食品，把专卖店开进了高档商业中心、高铁站、机场。
　　因此，在三大天王里，周黑鸭最年轻，但成为品牌势能最强的一家。因发展前期吃过加盟的亏，周黑鸭采取了全直营的模式。
　　｜赚钱能力PK｜
　　▲ 因绝味和周黑鸭尚未公开2016年度财务信息，以上为2015年度数据。
　　然而更大的规模并不一定能带来更高的收益。（更多分析：绝味PK周黑鸭：门店数是后者10倍，利润为何仅有其1/3？）
　　从以上表格中的数据来看，周黑鸭店面数量最少，但赚钱能力最强。煌上煌最新披露的2016年度财报显示，尽管业绩增长迅猛，营业收入超过12亿，净利润突破1亿，相比其他两家，依然显得逊色。
　　分析单店高营收的原因，不外乎三点：
　　1)选址都在核心城市和高端商业区；
　　2)对终端的掌控力强，产品从口味到包装、门店从形象到服务都能标准化，保证了更好的用户体验和品牌形象；
　　3)拥有更好的定价能力和用户忠诚度。
　　｜未来潜力PK｜
　　决定这几家公司后续增长的因素无外乎：新区域、新渠道、客单价。
　　从这几点上看，周黑鸭显然最有优势。它覆盖的区域和城市最少，扩张潜力很大。计划2017年新增180家，这至少对应20%的收入增长。其他两家加盟为主，经过前期的跑马圈地，扩张不容易，尤其是进入一二线城市很难。
　　另外，未来必须绑定电商，打通线上渠道，这个角度显然周黑鸭最强。2016天猫销售数据显示，周黑鸭线上销售远超另外两家。
　　从边角料到爆款零食，下一个爆发点在哪里？
　　分别发源于湘、赣、鄂三个省份的鸭子“江湖”混战远非如此，毗邻的浙江企业也同样觊觎流油的鸭子。
　　2016年1月，另一知名“鸭脖品牌”久久丫的母公司浙江顶誉食品获上市公司的投资，金额1.7亿元人民币。投资后，持股份额20%，为单一最大股东。
　　随着国人收入提高、城镇人口不断增长、闲暇时间与休闲开支增加以及销售渠道的发展，整个食品行业，尤其是休闲食品行业成为消费升级最明显的领域。而以鸭脖为代表的卤制品，自打从餐桌食品转变成休闲食品的画风后，就成了最受益的品类之一。
　　而对于这个品类来说，食品安全是最大的问题和机遇。
　　类似于百胜餐饮的肯德基、必胜客，即有中央厨房，又掌控终端资源，从工厂到消费者一条龙模式，从源头保证品质安全，同时管控成本，品牌、渠道优势明显的龙头企业，显然更具有投资价值。
　　来源：中国江西网、麒麟财经、每日经济新闻
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