出自 MBA智库百科()
买入并持有策略(Buy and Hold Strategy)
　　买入并持有策略是指按确定的恰当的比例构造了某个后，在诸如3～5年的适当持有期问内不改变资产配置状态，保持这种组合(见图)。买入并持有策略是消极型的长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于的投资者。
　　图：买入并持有策略
　　在该策略下，投资组合完全暴露于之下，它具有和较小的优势，但也放弃了从变动中获利的可能，同时还放弃了因投资者的或承受能力的变化而改变资产配置状态，从而提高投资者的可能。因此，买人并持有策略适用于环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置状态的大于时的状态。
　　一般而言，采取买人并持有策略的投资者通常忽略的短期波动，而着眼于。就风险承受能力来说，由于投资者投资于的比例与其风险承受能力正相关，一般社会投资大众与采取买人并持有策略的投资者的风险承受能力不随市场的变化而变化，其投资组合也不随市场的变化而变化。因此，买入并持有的投资组合与价值保持同方向、同比例的变动，并最终取决于最初的战略性资产配置所决定的构成。投资组合价值线的斜率由资产配置的比例决定。
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以上内容根据网友推荐自动排序生成新时期投资策略：买入并持有还是做波段
　　日 11:47　新财经　
　　最近人们常说 “买入并持 有”的投资哲学――即买入一组多样化的股票或共同基金并无限期持有的做法――已经过时了。这在20世纪90年代的大牛市时代是行之有效的，但如今我们所处的时代远没有那么美好了――此时能够取得满意的投资回报的惟一方法是正确地选择买入和卖出的时机。许多人还以讽刺的口气说，近年来投资者的策略与其说是“买入并持有”，不如说是“买入并做波段(buy and fold)”。
　　事实并非如此。熊市并不妨碍“买入并持有”哲学的有效性。我们经常提及的股票长期收益既包括牛市也包括熊市的收益。这种收益吸引了如此之多的投资者投身股市，但它并不是来自低买高卖，也不要求你拥有预测市场走势的先见之明；相反，它只要求你拥有一个广泛多样化的投资组合，并将其红利用来购买更多的股票。
　　实际上，熊市可以为股票带来更多的回报。如果股市从不下跌，股市就不存在风险了；而没有风险，也就没有“风险溢价”。而这种溢价正是股票相对于其他资产，如政府债券和银行存单收益为高的根据之所在。事实上，正是来自熊市末期的高收益才使股票的收益能够超出其他资产。
　　选时的迷思
　　市场时机论者宣称他们可以比采用“买入并持有”策略的投资者取得多得多的回报。其中有些人往往进行股票的短线买卖。但这种短线投机与其说是投资不如说是赌博。只有极少数交易者可以据此取得成功，因为这不仅需要对市场走势和心理拥有极其丰富的知识，还要有足够的运气。
　　某些类型的学者，如哈佛大学的约翰?坎贝尔和耶鲁大学的罗伯特?希勒主张一种更为精致的市场时机论。他们宣称投资者应当在股价相对于收益过高时减少其投资，而在其价位低廉时加大投资。例如，投资者应当在2000年时减少其持股量，以避免随之而来的熊市。
　　尽管作为“买入并持有”策略最坚定的拥护者，我也赞成投资者应当在2000年3月时卖出其持有的科技股――当时其价位已达到史无前例的天文数字。如果投资者听从我的建议，那么，随之而来的熊市就不会给他们带来惨重的损失了。既然如此，为什么我仍然不赞成市场时机说呢？
　　市场时机论的问题在于它可能会使许多投资者获得低于市场平均数的回报。他们往往做不到高抛低吸，而是恰恰相反。与多样化组合投资的策略要求相对照，许多人在科技股高涨时期买入了太多的技术和互联网股票。他们正是随之而来的熊市的最大受害者。在这些股票已跌落尘埃后，许多科技股的爱好者仍死把着它们不放，希望有朝一日它们能重振雄风并证明他们原来的判断是正确的。有些人甚至宣称他们正是依据“买入并持有”策略才拒绝抛售这些已成为输家的股票的。
　　但这种论证方式只能遭到真正的“买入并持有”策略拥护者的唾弃。此种策略从来不适用于单一的股票。随意挑选的一只股票，其收益通常会低于平均回报。其原因在于，一个包罗广泛的投资组合，其中走势最好的股票的收益会超出平均收益，而且其程度会远远大于走势不佳的股票。挑选少数几只股票并长期持有是一种输家的做法，并非“买入并持有”策略的真意。聪明的投资者总会把落后于大盘的股票抛弃掉，并任由其跑赢大盘的股票乘风破浪――这种做法与一般投资者的冲动之举全无共同之处。市场时机论根本不适用于一般投资者，他们总是在股价走高时信心满满，而在股价跌落时悲观失望。
　　真正有效的市场时机论
　　真正令我全心拥护并对广大投资者来说简便易行的市场时机论只有一种，那就是在不同的价位平均投入资金(dollar-cost average)的策略，即每隔一段固定的时间向市场投入等量的资金。这意味着你会在市场低迷时买入更多的股票，而在市场高涨时买入较少的股票，并由此缓解市场周期带来的不良影响。
　　结论：熊市不应当妨碍你耐心并年复一年地积累股票；如果你这样做了，你就一定会成为长线的赢家。
　　中金在线声明：中金在线转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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中金在线. All Right Reserved.买入并持有策略倒不如并反思策略
　　买入并反思的策略已日渐取代了买入并持有的策略，富达投资新任首席投资官德里克？杨说，他将买入并反思策略解释为“了解你自己所拥有的，以及你为什么拥有它”。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　资产配置以前意味着买入并持有，但这让华尔街在2008年损失惨重。杨认为，投资者之所以在市场上步履维艰是因为他们不明白自己所拥有的是什么，投资者应该将买入并持有策略改变为买入并反思策略。购买并反思，是知道你自己拥有什么和你为什么拥有它。投资者应根据自己的风险承受能力建立相应的投资战略。虽然在2008年损失了钱，但如果你有正确的策略，并坚持的话，你会在2009年反弹中收益很多。
　　关于影响配置决策的宏观因素，杨认为现在许多相互矛盾的信号并存。美国股市在过去5个月内上涨了50％，这通常是经济前景改善的一个迹象；但与此同时，美国国债价格上扬，这一般是投资者看重资产质量远离风险的标志；市场也上涨，具有高收益的市场上涨40％，这通常是一个金融恐慌消退的迹象；价格则超过1000，而美元却在下跌，这往往是对财政压力担心的信号。
　　作为一个资产配置专家，杨认为他们有极好的投资机会，也采取措施去把握这些机会，但同时他也知道潜在压力正在接近。
　　杨在9月下旬将投入全球股票的份额由20％提高到30％，并增加了持有大宗商品的头寸、政府通胀指数证券、浮动利率和的投入。对此，杨解释称，因为看到海外长期投资的风险降低，同时也想通过增加多样化投资，降低风险，以及对通胀的保护等措施改进业绩。目前，你手中的走势诡异吗？是否知道其态势就是有良好成长力的个股？对之后的操作信心有多大？手无利器的话确实股海难料，看完全文，结合这位牛散所分享的新要点，进入好股道情绪引擎免费检测&；&；&；看清利弊，抢占先机！
　　杨认为，经济衰退已经结束，企业正朝着正确的方向前进。经济复苏已强于多数人的预期，收益也可能会继续改善。通胀在短期内似乎不是一个问题，利率会在一段合理时间内保持低水平，以维持经济增长，这对于重建系统的资本也有所帮助。银行将借助短期低利率存款的优势，寻找机会出借较高的利率给投资者。对于美国的状况，将会继续受到压力，由于消费占美国经济的三分之二，杨认为从衰退中恢复并不是一件容易的事。
（责任编辑：李欣）
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