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银行业研究报告：爱建证券-银行业央行双降点评：利率市场化基本完成-151026
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【研究报告内容摘要】
&&&&主要事件&&&&中国人民银行决定，自日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融...
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60位基金公司总经理的前世今生
http://money.591hx.com&&日 14:41:05&&投资者报&&
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　　管理2万亿市值的人
　　《投资者报》员 邓妍
　　这是一个典型的以人为核心的圈子。60家基金公司，通过群体智慧，共同管理着2万多亿元市值，是A股市场上叱咤一方的诸侯。其中，身处&金字塔&顶端的总经理们，一举一动更是投资市场里备受瞩目的焦点。
　　他们很神秘，多数蛰伏后台，不轻易露脸。但他们真实的个性、为人处事风格、背景资源深浅、管理水平高低等，无不彰显在公司各项对外表征中。
　　《投资者报》通过海量信息整理，翻阅全部公司历任总经理的简历，将这一群体依工作经历不同分为三类：
　　一类属&官系派&总经理，他们来自证监会、地方证监局、交易所等部门，拥有监管方面的经验；
　　第二类是&实战派&，他们来自证券、信托公司等，强项是证券投资，很多拥有一线实盘操作的经验，也是目前公司总经理中最多的一类；
　　第三类为&渠道派&总经理，很多曾经是银行基金托管部门负责人，强项不是投资，而是熟悉销售之道。
　　由于总经理们出身不同，拥有的工作背景、经验不同，在管理公司时发挥的强项也明显不同。《投资者报》集中就总经理对股东、对持有人的贡献高低展开研究，并形成&总经理贡献矩阵图&，结果发现，不同的总经理在二者之间的平衡存在较大差别，一些总经理热衷于为股东办好事，如努力扩大基金规模、发新产品、收管理费等，而一些总经理却在努力提高产品业绩、防范投资风险等，做更多有利于持有人的事情。当然，也有少数总经理做到了两者兼备或者两项都不行。
　　我们注意到，实战派总经理在业绩管理方面占明显优势，旗下管理的基金年化收益率为29%，超过官系派和渠道派的19%、23%；渠道派总经理旗下基金产品的平均年化波动率最低，为21%，而官系派为22.5%，实战派年化波动率最大，为23.1%。
　　在份额扩张上，官系派和渠道派远远超过实战派总经理。官系派总经理年平均规模增速为63亿份，超过渠道派的54亿份和实战派的39亿份。
　　我们同时统计了各家公司的历任总经理数据，得出了这一行业高管变动的概貌。截至目前，60家基金公司（未算新成立的纽银梅隆西部基金）中，共22家公司成立以来未更换过总经理，占总数的36.7%。
　　相比而言，出自监管部门背景的总经理更换的概率较低，可查有4人，渠道派总经理相对也较稳定，来自券商股东选择的总经理占据了离职群体中的大多数。
　　我们发现，总经理离职的原因有多种，或因变革，如股权变动导致管理层洗牌；或是业绩不佳，或人事纷争；或是个人任职期满，为个人发展离去。各种原因中，以股东变更最为重要。
　　这些现象和结果，值得各家公司总经理、股东以及持有人深思。
　　三类总经理大战：实战派业绩最佳 官系派规模涨最快
　　《投资者报》研究员 刘宗源
　　公司总经理的年薪100万元低吗？1000万元算高吗？这是一个饱受争议、也很难直接回答的问题。
　　因为无论是100万还是1000万，这一都比大多数行业的总经理要高很多，他们凭什么能拿到更多的年薪？
　　原因或许很简单，是一个资金、专业知识和人才密集的行业，这个行业肩负着管理社会公众财富的职能，要整合好行业中如银行、证券公司相关企业的资源，都需要基金公司总经理具有更高的管理能力、社会责任心和专业水平。
　　《投资者报》根据公司总经理的&出身&不同，将他们分为官系派、实战派、渠道派三类。通过海量数据研究发现，实战派总经理在基金业绩管理方面占明显优势，官系派总经理在发行新产品方面占有明显优势；而在份额扩张的能力上，官系派和渠道派远远超过实战派总经理。
　　全样本角逐：
　　13位总经理贡献突出
　　《投资者报》数据研究部在研究各家公司的总经理分别对股东和持有人带来的贡献时发现，不同的总经理存在较大差别，一些总经理热衷于为股东办好事，如努力扩大基金规模、发新产品、增收管理费等，而一些总经理却在努力提高产品业绩、防范投资风险等，做更多有利于持有人的事情。
　　我们的研究未将任职未满一年的总经理纳入（下同），这是因为，总经理上任第一年，往往花费更多的精力在布局上，如重新调整发展战略和管理模式、重新选拔和自己管理模式相适应的团队等，因此，一年内无论是对持有人的贡献还是对股东的贡献，更多是受此前的总经理影响。
　　目前，全行业共有60家公司。根据《投资者报》就总经理分别对持有人和股东的贡献研究结果，可将总经理分成四类（详细研究结果可参见C04~C05表格）：
　　第一类是对持有人和股东的贡献均在同行业内处上游水平，这类总经理共有13人，包括华夏范勇宏、银华王立新、广发林传辉、华商王锋、易方达叶俊英、汇添富林利军、嘉实赵学军、富国窦玉明、大成王颢、中邮创业周克、诺安奥成文、建信孙志晨和农银汇理许红波；
　　第二类是对股东的贡献处在同行业的上游，而对持有人的贡献处在同行业的下游，这类总经理共12人，包括工银瑞信郭特华、国泰金旭、光大保德信傅德修、长城关林戈、博时肖风、国投瑞银尚健、海富通田仁灿、华宝兴业裴长江、南方高良玉、长盛陈礼华、鹏华邓召明、交银施罗德莫泰山；
　　第三类是对持有人贡献处在同行业的上游，而对股东的贡献处在同行业的下游，这类总经理共有12人，包括摩根士丹利华鑫于华、兴业杨东、信诚王俊锋、中银陈儒、招商成保良、景顺长城许义明、东吴徐建平、泰达宏利缪钧伟、国海富兰克林金哲非、汇丰晋信李选进、泰信高清海和信达澳银王重昆；
　　第四类是对持有人和股东的贡献均处在同行业的下游，这类总经理共有13人，包括国联安许小松、民生加银张嘉宾、华泰柏瑞陈国杰、中欧刘建平、申万巴黎毛剑鸣、天弘胡敏、新华孙枝来、长信蒋学杰、诺德杨忆风、万家李振伟、华富谢庆阳、浦银安盛刘斐、金元比联易强。
　　其他10位总经理因任职未满一年未列入。
　　对持有人贡献考核：
　　年化收益率和波动率
　　很多人认为最应该对持有人负责的是经理，因为基金经理直接管理投资者的资金。而事实上，最应该对持有人负责的是基金公司总经理。
　　经理个人的能力是有限的，能否取得稳定和良好的投资业绩，很大程度上取决于系统环境的优劣：在一个良好的系统环境中，一位平庸的基金经理也可能取得不错的基金业绩；反之，一位优秀的基金经理也只能业绩平平。
　　这个系统环境包括科学的投资决策机制、完善的风控机制、良好的企业文化、合理的薪酬体系和晋升机制等等。而这一切，都要总经理来布局。
　　如果系统环境能够支持基金经理释放投资管理能力，最终一定会反映在基金的业绩上。一般来说，优秀的研究团队能为基金经理提供准确且有价值的、策略和公司方面的信息，完善的风控体系能保持基金业绩波动与同业相比较更小，良好的企业文化、薪酬体系和晋升机制不仅能源源不断地补充新鲜血液，也能使管理团队稳定，减少内耗。
　　《投资者报》数据研究部认为，最能反映总经理对持有人贡献的，不仅包括净值的增长率，还应考虑基金业绩的稳定性。因为可以确定的是，大起大落的基金背后持有人的心理账户一定常被透支，很难坚定长期持有。这一点，总经理有责任通过风控体系进行管理。
　　因此，我们评定总经理对持有人业绩贡献时重点考虑两个指标：在任期间旗下基金产品的平均年化收益率和平均年化波动率，此外，任期中各基金产品的算术平均收益率也是重要参考指标。
　　由于偏股型产品和固定收益类产品的年化收益率和年化波动率相差较大，直接平均计算容易混淆总经理对不同类别产品的管理能力，为此，我们对偏股型产品和固定收益率产品进行了分类考核。
　　综合这两类产品的平均年化收益率和平均年化波动率的研究结果显示，对持有人贡献最高的前10位总经理依次是信诚王俊锋、兴业杨东、华商王锋、摩根士丹利华鑫于华、大成王颢、富国窦玉明、华夏范勇宏、银华王立新、汇添富林利军、诺安奥成文；对持有人贡献最小的总经理包括万家李振伟、浦银安盛刘斐、金元比联易强、华富谢庆阳、诺德杨忆风、长信蒋学杰、长盛陈礼华等。
　　从单项指标看，任职以来管理偏股型平均年化收益率最高的前10位总经理依次是：华商王锋、大成王颢、兴业全球杨东、华夏范勇宏、银华王立新、富国窦玉明、信诚王俊锋、景顺长城许义明、广发林传辉、诺安奥成文。
　　任职以来管理固定收益类平均年化收益率最高的前10位总经理依次是国联安许小松、华富谢庆阳、民生加银张嘉宾、中欧刘建平、长盛陈礼华、嘉实赵学军、华商王锋、摩根士丹利华鑫于华、工银瑞信郭特华、国泰金旭。
　　对股东贡献考核：
　　规模和管理费
　　除了对持有人肩负着不可推卸的责任外，总经理同时还要对股东负责，因为总经理是由股东而不是社会公众聘请。
　　股东和持有人的目的是一样的，但是目标不一样。两者都期望通过总经理兢兢业业的管理实现自己的资产保值增值，这是他们的相同出发点；但持有人的目标更短暂，赚到钱就好，不会考虑公司的发展、前景等问题，而股东不一样，股东不仅希望公司通过收取管理费每年赚钱，而且还希望能通过发行新产品、完善产品线、持续营销等抢占市场份额，占领更有利于企业长期发展的制高点。
　　因此总经理对股东的贡献大小，最终会反映在企业的规模上，包括规模的扩大、新产品的发行和因规模不同为企业赚得的管理费用。这些重要因素能否向良性方向发展，主要取决于总经理调动的人力和物力资源的能力，取决于总经理的发展战略眼光。
　　《投资者报》在考核总经理对股东的贡献时，主要采用以下指标：在任期间年均新产品发行的数量、年均份额增长量、年均管理费收入和年均管理费增长率。
　　前两个指标主要考核总经理在扩大企业规模方面的贡献。在同行业中能以更快的速度发行新产品，就能抢占更加有利的竞争位置；不断增加的管理份额引得更多的投资者和资金的认同，同样有利于提升未来企业的倍增速度。
　　管理费是构成公司利润的主要来源，这也无疑是股东关注的最现实指标。为股东赚得更多的管理费当然好，但总经理入职时公司规模的大小直接影响管理费收入，因此，在管理费对股东贡献方面，我们不仅会考虑其任职期间管理费的平均绝对量，也考虑了年均增长率。
　　综合上面4个指标，在任期间公司对股东贡献最大的前10位总经理依次是华夏范勇宏、银华王立新、广发林传辉、易方达叶俊英、嘉实赵学军、工银瑞信郭特华、国投瑞银尚健、博时肖风、汇添富林利军和中邮创业周克。
　　在任期间对股东贡献最小的10位总经理依次是金元比联易强、浦银安盛刘斐、华富谢庆阳、天弘胡敏、诺德杨忆风、新华孙枝来、申万巴黎毛剑鸣、万家李振伟、汇丰晋信李选进和国海富兰克林金哲非。
　　从单项指标看，在任期间平均每年为股东赚得管理费最多的前10位总经理依次是大成王颢、华夏范勇宏、景顺长城许义明、银华王立新、鹏华邓召明、易方达叶俊英、交银施罗德莫泰山、广发林传辉、富国窦玉明、诺安奥成文。他们在任期间平均每年为股东贡献的管理费均超过8亿元。
　　如果从担任总经理之后的增速看，平均管理费每年增长率最高的10位总经理依次是东吴徐建平、中邮创业周克、光大保德信傅德修、华泰柏瑞陈国杰、诺安奥成文、汇添富林利军、新华孙枝来、国投瑞银尚健、摩根士丹利华鑫于华和华商王锋。
　　从新发产品看，平均每年新增产品数量位居前10 的总经理依次是富国窦玉明、中欧刘建平、信诚王俊锋、华商王锋、国联安许小松、农银汇理许红波、国泰金旭、国投瑞银尚健、摩根士丹利华鑫于华和鹏华邓召明。
　　从平均每年新增的份额看，位居前10的总经理依次是华夏范勇宏、易方达叶俊英、广发林传辉、嘉实赵学军、中邮创业周克、博时肖风、银华王立新、工银瑞信郭特华、国泰金旭和南方高良玉。
　　不同类别比较：
　　优势不同 各有神通
　　行业的总经理承担着与其他行业不同的重任，因此能出任总经理除了有日常统筹全局的管理经验，往往还需要某些特长，这些特长要么有利于公司总规模的扩大，要么有利于为持有人提高收益。
　　《投资者报》数据研究部翻阅全部公司总经理的简历发现，总经理的来源主要有三类：
　　一类属于&官系派&总经理，他们来自证监会、地方证监局、上交所或者深交所等部门，拥有监管方面的工作经验。这类总经理共有13位，分别是博时肖风、国泰金旭、南方高良玉、汇添富林利军、国投瑞银尚健、交银施罗德莫泰山、招商成保良、万家李振伟、泰达宏利缪钧伟、中欧刘建平、鹏华邓召明、金鹰殷克胜和华安李勍；
　　第二类是&实战派&总经理，他们来自证券公司资产管理部门或营业部、信托投资公司、保险公司和资产管理公司，强项是证券投资，很多拥有一线实盘操作的经验，也是目前公司总经理中最多的一类。
　　共有33位总经理属于实战派，分别是华夏范勇宏、易方达叶俊英、广发林传辉、嘉实赵学军、中邮创业周克、华商王锋、长城关林戈、长盛陈礼华、华宝兴业裴长江、摩根士丹利华鑫于华、兴业杨东、华泰柏瑞陈国杰、泰信高清海、国联安许小松、东吴徐建平、新华孙枝来、诺德杨忆风、华富谢庆阳、国海富兰克林金哲非、富国窦玉明、信达澳银王重昆、长信蒋学杰、申万巴黎毛剑鸣、诺安奥成文、景顺长城许义明、大成王颢、东方单宇、中海陈浩鸣、上投摩根章硕麟、银河熊科金、益民祖煜、天治刘珀宏和宝盈汪钦。
　　第三类为&渠道派&总经理，他们曾经是银行基金托管部门负责人、基金公司市场部门负责人或者是其他类型投资银行的业务发展部门负责人，他们的强项不是投资，而是销售。这类总经理有12位，包括银华王立新、工银瑞信郭特华、农银汇理许红波、建信孙志晨、光大保德信傅德修、海富通田仁灿、中银陈儒、民生加银张嘉宾、汇丰晋信李选进、金元比联易强、浦银安盛刘斐、信诚王俊锋。
　　由于总经理们出身不同，拥有的工作背景不同、经验不同，在管理公司时发挥的强项明显不同。
　　若不考虑管理未满一年的总经理，按照官系派、实战派和渠道派分类，且按照上面的考核总经理的方式&&对持有人贡献、对股东贡献的指标表分析：实战派总经理在业绩管理方面占明显优势，官系派总经理在发行新产品方面占有明显优势；在份额扩张上，官系派和渠道派远远超过实战派总经理。
　　从总经理任职期间管理产品的平均业绩看，差距比较明显的是偏股型。33位实战派总经理管理的公司偏股型产品的平均年化收益率为29%，而官系派和渠道派总经理的平均年化收益分别为19%和23%，实战派明显超过其他两类总经理。
　　在对持有人贡献前10名中，实战派总经理占据7名，其他两类共占据3名。
　　如大家耳熟能详的华夏总经理范勇宏，此前就职于华夏证券（现&中信建投证券&）从事投资业务，他管理的华夏公司涌现众多的明星产品，整体产品业绩突出；近年来业绩表现优异的新秀基金公司总经理有兴业全球和华商，兴业全球总经理杨东此前就职于福建证券和兴业证券，担任投资经理、投资总监职务，华商王锋此前分别担任博时基金基金经理助理、云南信托投资总监等职务。
　　这些总经理能够带领经理创造超越同行的业绩，与此前拥有丰富的投资实践经验密不可分。
　　虽然官系派在投资业绩方面远不如实战派，但他们也拥有自己的强势，在新审批、发行等方面优势明显。
　　过去数年，有的公司一年可能都没有发行新基金的机会，但统计数据表明，在官系派总经理管理的基金公司中，平均每年发行新基金数量为两只，明显高于同行业的水平；实战派基金公司平均每年发行1.8只，渠道派平均每年发行1.9只。
　　官系派总经理不仅在新发产品上具有优势，在产品销售时优势也很明显。
　　目前的基金销售主要依赖于银行，且主要依赖于四大国有商业银行，官派出身的总经理在与商业银行打交道方面，一点也不输给渠道派。
　　统计数据显示，在平均每年新增份额上，官系派和渠道派总经理每年都表现优异。官系派总经理平均每年保持63亿份的速度增加，渠道派平均每年保持54亿份的增加速度。
　　而实战派总经理，虽然拥有业绩优势，但并没有因此明显扩大公司管理的资产份额，公司的资产增加贡献更多来自净值的增加，而不是份额增加。统计数据显示，在实战派总经理任职期间，平均每年新增的份额为39亿份，远远低于官系派和渠道派总经理。
　　在官系派和渠道派系总经理中，基本上每位总经理在任期间都能保持公司份额正常增长，而在33位实战派总经理管理的基金公司中，有6位在任职期间平均每年的份额在减少，减少最多的平均每年减少105亿份。
　　官系派总经理前三甲：年均管理费收入均超10亿元
　　《投资者报》记者 岳永明
　　有监管背景的官员下海总被认为身上揣有&金钥匙&，社科院的一位研究员称这种现象为&神仙下凡&。
　　现任的60家公司总经理，来自证券交易所、证监局和证监会系统的占到13位，占比达1/5。为了方便分类分析，姑且称之为&官系派&。
　　他们大部分人亲历了中国证券市场的从无到有，对证券市场添过砖加过瓦，有多位成为公募业的标杆式人物，是推动公募基金业的缔造者和践行者。
　　《投资者报》分别对现任总经理在任期间公司旗下的整体业绩、份额管理、年均管理费收入进行统计，发现官系派总经理的优势明显，尤其是对股东意义重大的基金份额和管理费收入，官系派均战胜渠道派和实战派；在对基金持有人创造基金的业绩贡献方面，官系派整体上既输给实战派，又输给渠道派。
　　13位&官系派&总经理
　　现任的60位公司总经理中，有13位均在证监系统或证券交易所任过职。他们分别是博时肖风、南方高良玉、交银施罗德莫泰山、汇添富林利军、鹏华邓召明、国泰金旭、招商成保良、国投瑞银尚健、泰达宏利缪钧伟、万家李振伟、中欧刘建平、金鹰殷克胜、华安李勍。
　　其中9位来自中国证监会，包括南方高良玉、交银莫泰山、汇添富林利军、鹏华邓召明、国泰金旭、招商成保良、国投瑞银尚健、泰达宏利缪钧伟、中欧刘建平。证监会监管部和发行处是出基金公司总经理最多的两个部门，来自于基金监管部的有4位，分别是交银施罗德莫泰山、国投瑞银尚健、泰达宏利缪钧伟、中欧刘建平；来自发行处的有两位，分别是南方基金高良玉、招商基金成保良。
　　有两位来自证监局，其中万家李振伟来自山东证监局，金鹰殷克胜来自深圳证监局。
　　李振伟自1998年起就从事监管工作，先后任证监会济南证管办上市处、机构处副处长，山东证监局机构处处长等职，2007年底起，有着近10年证券监管经历的他，以总经理的身份出现在万家。
　　金鹰殷克胜曾担任深圳证监局法规处副处长、上市公司处处长。从监管机构到公司，金鹰并不是殷克胜的第一站，其第一站是&老十家&基金公司&&鹏华，任公司董事、常务副总经理。2009年底，金鹰市场化招聘，殷克胜胜出，并于次年4月正式掌舵金鹰。
　　今年以来，市场纷纷传出多家公司总经理可能去私募的消息。其中莫泰山备受关注，这与其本人的经历以及对公募基金的贡献不无关系。
　　1997年底，莫泰山参与了证监会部的筹建，当时他的一项重要工作是写文章，介绍什么是基金公司、什么是持有人大会等。彼时，许多投资者并不知道什么是证券投资基金，基金在内地还是一片空白。
　　日，莫泰山从交银施罗德副总经理晋级为总经理，在随后的3月21日参与&第三届中国证券投资业年会&上，莫泰山一针见血地抛出：如何进行创新吸引更多优秀人才和留住更多优秀人才，使这个行业为广大的社会公众提供更好的投资管理服务，是未来基金行业要认真思考而且有所动作的领域，&要保证这个行业旺盛的生命力，这方面必须有突破&。
　　最受股东欢迎的总经理
　　股东要给公司找职业经理人，官系派总经理应该是首要考虑的人选，因为结果证明，他们不管在扩大份额还是给股东赚钱方面，整体上胜过渠道派和实战派。
　　《投资者报》研究统计发现，现任的官系派总经理在职期间对公司的年均规模贡献是63亿份，而渠道派总经理规模贡献是54亿份，实战派为39亿份。
　　公司基金份额大小基本上与利润成正比，官系派总经理所在公司年均管理费收入6.8亿，而渠道派和实战派总经理年均管理费收入分别为3.5亿元、5.8亿元。
　　在官系派总经理中，对股东贡献最大的是南方高良玉、博时肖风、鹏华邓召明，三人担任总经理期间，年均管理费收入分别达到13.4亿元、12.7亿元、10.8亿元。
　　在与持有人利益密切相关的业绩上，官系派输给了实战派，又输给了渠道派。根据《投资者报》数据，官系派总经理任职期间，偏股型产品平均年化收益率为19%，而渠道派、实战派分别为26%、29%。
　　对持有人和股东贡献均靠前的是汇添富林利军，两个排名均排在可比的50位总经理的第9位；国投瑞银尚健对股东的贡献排在50位总经理的第7位，但对持有人的贡献却排在倒数第7；万家李振伟对股东和持有人的贡献率均不太好，分别排在倒数第8和倒数第一。
　　官系派的优势也体现在产品的发行上。
　　在2010年初，证监会部放宽了基金产品的审批门槛，每家基金公司最多可以同时上报5只新产品，而在这之前，一家基金公司一年一般只能发两只产品，新基金批文尤为宝贵，这种情况被基金公司称为&一基难求&，&批文饥渴&由此产生。在这种情况下，官系派的作用体现得比较明显，而数据上，也能证明这一点。《投资者报》数据研究部门统计，现任的官系派总经理任职期间平均每家公司发8只产品，而渠道派、实战派分别是7个和不到6个。
　　两位官系派的先行者
　　博时肖风和南方高良玉是证监会系统里第一批进入公募行业的两位总经理。公募基金业走过13年风风雨雨，而肖、高二人不但见证了风雨，也缔造着历史。
　　1998年，是内地公募起航元年，是年，曾任深圳证管办副主任的肖风下海筹建博时。没多少人能想到，13年后，这家公司管理资产已达2000亿元（包括管理的社保资金）。
　　谈及肖风，公募业内常常把其与华夏基金总经理范勇宏比肩，他们是基金业筹建至今硕果仅存的南北双雄。而要了解肖风，还需要从博时的历史说起。
　　博时，从成立至今共有11家股东，创业时期的老股东无一坚守。
　　成立之初，光大、国信证券、金信信托和长城信托四分天下，各持有博时25%的股权；2004年，金信信托结束博时6年四股东平起平坐的格局，以48%的股权，赢得博时第一控股股东，然而由于2003年至2005年证券市场的不景气，加上监管更趋严格，素有&江南第一庄&的金信信托亏损连连，于2007年把博时股权全部拍卖给招商证券，博时的东家彻底变脸。
　　2009年因监管要求所限，招商又将超限的24%股权分别转给天津港、上海盛业资产、璟安实业、丰益实业。
　　作为职业经理人，东家换了一茬又一茬，而肖风却默默地为股东挣钱，在对股东贡献排名中，肖风排在50位总经理第8位，对持有人的贡献则仅排在第41位。
　　是什么支撑了肖风在博时乃至业的13年？肖风又是个怎样的人？
　　肖风曾经说自己是中国化、古典化的人。这不仅是博时几易其主，肖风依旧稳坐掌门人职位的原因，或许也是支撑博时公司从小到大最隐性的原因之一。
　　当有人问肖风13年感触最深的是什么时，回答很简洁：不争。这很容易让人想起金庸小说里的人物，在江湖享有盛誉并有很多人归附的掌门人，其实最大的智慧无非&不争&二字。
　　有人认为，肖风是追求精神层面的人，其实，这是其&不争&智慧里最显性的一环。关于不争，业内盛传着一个故事。当年金信信托本来答应给博时管理层股权，但后来金信信托出事，是肖风主动把这事撤回来。
　　在现任官系派总经理之中，头顶&教父&美誉的高良玉比肖风晚一年&入行&，其对股东的贡献排在50位总经理第11位，为持有人贡献排在第43位。
　　高良玉是公募基金业的亲历者，也是中国证券市场的见证者。1991年至1993年，其在中国人民银行金融管理司处工作，随后4年多，担任中国证监会发行部副处长，1998年参与筹建南方基金公司，担任副总经理，次年3月起任公司总经理，这一干就是12年，如今南方基金公司资产规模上千亿，管理公募基金共24只，产品数量仅次于华夏。
　　有人说，高良玉身上具有安徽人善于守业、刚柔并济的典型特质，此话不假。自成立以来，虽然后起之秀芸芸，南方始终保持在公募的第一梯队。祖籍安徽的高良玉身上烙有徽商的创业精神。
　　&七山半水半分田，两分道路和庄园&，在地少人多、农耕环境恶劣的情况下，明清时期，徽州地区走出了一群群&徽骆驼&。这里的&徽骆驼&指的是走出家乡四处经商的徽州商人。以骆驼来形容，一方面说明的是徽商创业的艰辛，另一方面指徽商具有忍辱负重、坚忍不拔的精神，这正是徽商成功的重要因素之一。
　　经常在加班到凌晨两点甚至彻夜办公的高良玉身上，就印有&徽骆驼&的痕迹。
　　徽商讲究道德，提倡以诚待人，以信接物，义利兼顾。遍查见诸媒体高良玉的言论，&责任&一词在多个场合出现，这包括对持有人的责任、对股东的责任以及对公募基金行业发展的责任。
　　&外面看公司总经理，觉得收入高、地位高，但是我们有时候很自责，这来源于责任感，行业做不大，公司增量发展缓慢，那我们存在的意义在哪里？&最近在接受一家媒体采访时，高良玉反问道。
　　高良玉在谈及公司如何才能成熟问题时用了六个字：尊重契约精神。
　　&通过契约来规范行为，做到有契约可依、有契约必依，公募产品契约还有待完善，要向投资者清晰展现出不同产品的不同收益特征，力争使不同产品满足不同的投资需求；基金投资风格漂移，实际上是产品特征不清晰，投资中没有严格遵照契约要求。&
　　两位市场化招聘的总经理
　　在所有官系派公司总经理之中，华安李勍、金鹰殷克胜任期是最短的，皆不满一年。
　　2009年下半年，公开向全球招聘总经理的公司有两家，一个是上海滩的华安，一个是金鹰。
　　作为上海工委直接管理的3家基金公司之一，华安基金总经理&全球选秀&在2009年10月底正式启动，最终，有过上交所深圳办事处主任经历的李勍脱颖而出。海选期间，业内曾推断，时任博时基金公司副总经理的李全最有可能。
　　根据当时曝光的名单，第一批应聘的包括华安首席投资官王国卫、博时基金常务副总裁李全、广发基金副总经理朱平、工银瑞信副总经理戴勇毅、大成基金投资总监刘明、万家基金副总经理钱华、国泰君安副总裁庹启斌、国泰君安原自营总经理后投身QFII投资的顾颉、华夏基金副总经理张后奇等。
　　而业内公认，李全是最有可能获胜参选者之一，一个重要的原因是，他有一份&漂亮&简历。
　　1988年毕业于中国人民银行总行研究生部的李全，进入中国人民银行总行金融研究所工作，同年进入中国农村信托投资公司。1991年进入正大财务有限公司，历任北京代表处首席代表、资金部总经理、总经理助理。
　　1998年加入博时，任督察员兼监察部经理，2001年，就任博时基金副总经理，主管公司投资业务，2003年起，主管公司运作部门和市场发展部门。
　　从李全的履历来看，他是在业内难得的多面手，从投资到稽核监察再到市场和运营均有涉猎，且有海外从业经历。
　　相比而言，李勍的简历也不差。
　　公开资料显示，李勍为工商管理硕士，历任中国兴南（集团）公司证券投资部副总经理，北京汇正顾问有限公司董事总经理，上交所深圳办事处主任，自2001年开始，长驻香港任职中国投资信息有限公司董事总经理。
　　紧随华安全球海选总经理之后，金鹰公司也打出全球招聘总经理旗号，最终，时任鹏华基金公司常务副总的殷克胜胜出。
　　1990年上交所成立，开启了中国的资本市场元年，这一年，殷克胜进入了综合开发研究院；1992年，殷克胜转到深圳体改办审查处；1993年，深圳证监局成立后，殷克胜的身份也就转变成为深圳证监局的一员，先后担任法规处和公司审查处负责人；1998年鹏华公司筹建，殷克胜成为筹备组成员之一，在鹏华，一呆就是十年。
　　渠道派总经理：发行是强项 业绩居中游
　　《投资者报》记者 岳永明
　　&从商品到货币是一次惊险的跳跃。如果掉下去，那么摔碎的不仅是商品，而是商品的所有者。&这句话来自马克思的《资本论》。
　　对于制造基金产品供投资者去&&的基金公司，如何实现或者尽量实现比较满意的&一跃&，是各家基金公司需要不遗余力解决的问题。产品销售以及借助于什么样的渠道销售，依然是诸多基金公司头疼的问题。
　　如果说产品业绩是支撑公司成长的&左腿&，那么，渠道毫无疑问是&右腿&。正是考虑到渠道的稀缺性，在划分基金公司总经理派别的时候，《投资者报》把有过渠道经历的总经理专门划分出来，专门对其进行分析。
　　在渠道建设和支撑产品业绩的投研工作上，各家公司都花费了不少心血，效果不尽相同。有些公司偏重&左腿&，有些公司偏重&右腿&，也有公司基本能实现双腿并行。
　　占尽渠道风光的11位总经理，与官系派相比，其掌舵的更能为投资者着想，大部分对持有人的贡献比对股东更大。
　　11位渠道派总经理
　　渠道派总经理有两种。
　　一种是来自于比如银行等公司的主要销售渠道，另一种是有过较长渠道销售经历。
　　符合上述标准的渠道派总经理有11位，分别是银华王立新、工银瑞信基金郭特华、海富通基金田仁灿、建信基金孙志晨、中银基金陈儒、光大保德信基金傅德修、农银汇理基金许红波、信诚基金王俊峰、汇丰晋信基金李先进、民生加银基金张嘉宾、金元比联基金易强。
　　这11家中，有4位总经理来自于销售主渠道&&银行，分别是工银瑞信郭特华、建信孙志晨、中银陈儒、农银汇理许洪波。
　　郭特华来自于工银瑞信公司大股东工行，公开资料显示，其于年曾担任工行资产托管部处长、副总经理；孙志晨来自于建行，曾担任过建行筹资部、零售业务部证券处处长，以及个人银行业务部副总经理；陈儒来自于中行，曾担任过中行总行基金托管部总经理，他又是一位多面手，在对持有人的贡献和所在公司的业绩上，均有体现，其另外一个身份是高级经济师、国务院政府特殊津贴专家。
　　许红波来自农行，从1998年开始，许就在农行工作，历任农行市场开发部、机构业务部副总经理，总行总经理级干部，2008年农银汇理公司成立，许担任第一任总经理。
　　上述四家都是银行系基金公司，此外，民生加银的控股股东是，但值得注意的是，其总经理张嘉宾并不是来自银行，而是有着丰富的海内外市场经验。
　　与张嘉宾有着同样市场销售经验的总经理总共有7位，包括银华王立新、海富通田仁灿、光大保德信傅德修、信诚王俊峰、汇丰晋信李先进、金元比联易强。
　　总体来看，渠道派总经理职位相对比较稳定。11家公司中，有9家的总经理自公司成立以来就一直担任总经理，这相对60家基金公司平均有过两任总经理而言，比较稳定；从学历上看，11位渠道派总经理中，有一半是管理学方面的硕士。
　　对待持有人胜过股东
　　根据《投资者报》对60家公司总经理任职期间旗下基金的整体业绩、产品发行、基金份额以及管理费收入进行统计，结果显示，整体上，在对持有人意义重大的基金产品业绩上，渠道派总经理略低于实战派，但远大于官系派，在对股东意义重大的管理费上，渠道派总经理输给了官系派和实战派。
　　从理论上讲，与官系派、实战派相比，有过渠道销售经历的总经理走南闯北，与持有人接触得比较多，能深刻体会持有人对基金公司的期待。
　　而结果也证明，渠道派对持有人较为贴心，大部分总经理更加追求稳定的业绩，这在产品业绩、产品的波动率和对持有人的贡献排名上均有体现。
　　业绩上，以偏股型产品为例，渠道派总经理在职期间，平均年化收益率为26%，大于官系派的19%，略低于实战派的29%。
　　在11位渠道派总经理中，产品平均年化收益率最高的是银华公司总经理王立新，为40%，其次是信诚基金公司总经理王俊峰和汇丰晋信李先进，分别为39%、31%。
　　渠道派总经理任职期间产品平均年化波动率最低，为20.8%，而官系派为22.5%，实战派为23.1%。
　　在对持有人的贡献上，11位渠道派总经理中，有7位排在可比的50位总经理的前1/2，比例高于官系派和实战派。其中对持有人贡献最高的是信诚王俊峰，排在可比的50位总经理的第一名；其次是银华基金王立新，排在第8名；中银基金陈儒排在第12名。
　　渠道派总经理对持有人贡献最低的是金元比联易强，排在第48位，而其对股东的贡献排在可比的50位总经理中倒数第一位。
　　2005年至2006年，易强任金元比联筹备组副组长，2006年至今一直担任金元比联总经理，然而，近两年来，该公司一直在走下坡路。
　　2007年在证券市场如火如荼之时，该公司的第一只产品&&金元比联宝石动力保本混合基金成立，现在看来，当时发一只保本型产品，是一个极大的考验，因为在该产品8月份募集结束后的三个月里，上证综指达到历史高点，并一路下泻。
　　该产品首募额度达到了49.88亿份，到今年二季度末，份额已经减少至21.15亿份，而金元比联公司基金总份额为30.62亿份。今年8月16日，这只作为金元比联&台柱&的基金保本到期，由于不符合保本基金存续条件，转为混合型基金，赎回有多大，目前尚无法知道。
　　从整体来看，渠道派总经理对股东的贡献相对较少。
　　股东分红来自于管理费收入，渠道派总经理任职期间其的年均管理费收入远低于官系派和实战派。
　　据《投资者报》统计，渠道派总经理所在年均管理费收入是3.5亿元，而官系派、实战派分别为6.8亿元、5.6亿元。
　　四大行系统总经理不愁规模
　　渠道派总经理具备的一大亮点是年均份额增长比较高，为59亿份，略低于官系派的63亿份，但远大于实战派的39亿份。
　　而在渠道派内部比较，四大行选择的4位总经理，在扩大规模上，远远胜过7位仅有销售经历的总经理。
　　有人说，银行系基金公司天生手里就拿着一把金钥匙，对于实力雄厚、网点遍布的四大国有银行而言，更是如此，其基金公司在渠道上的优势不言而喻，作为四大行派出的总经理，基本不用为规模发愁。
　　在四大行总经理任职期间，年化份额贡献平均为85亿份，其中以工银瑞信郭特华最高，为109亿份，其次是农银汇理许洪波，为93亿份，建信孙志晨、中银陈儒分别为82亿份和57亿份。
　　与四大行总经理相差巨大，另7位有渠道经历的总经理年化份额贡献平均为39亿份，年化份额贡献最低的是信诚王俊峰，为3亿份；倒数第二的是金元比联的易强，为9亿份。
　　其中年化份额最高的是银华总经理王立新，王立新自2006年12月初掌舵银华公司以来，基金总规模由223亿份，上升到今年上半年的613亿份，任职期间，年化份额贡献为111亿份，超过四大行总经理。
　　另外，海富通田仁灿、汇丰晋信李先进、民生加银张嘉宾任职以来，年化份额贡献分别是67亿份、19亿份和24亿份。
　　四大银行系公司中，从份额规模来看，成长最快的是工银瑞信基金公司，最慢的是中银基金公司。
　　银行系公司最大的优势就在渠道上，如果在业绩方面能够有所提高和保持持续增长，其竞争优势是显而易见的；反之，就有麻烦。这一点工银瑞信是一个典型。
　　保障业绩靠的是优秀的投研人才，在任职15年的郭特华深知此道。工银瑞信甫一成立，就高调从业内挖了一批优秀投研人才，其中最有名的是江晖。
　　刚进入工银瑞信，江晖就被委以投资总监重任，并亲自担纲公司首只&&工银瑞信核心价值的基金经理。江不负众望，凭借良好稳定的业绩，工银瑞信核心价值成为工银瑞信的旗舰基金。精良的投研团队，良好的业绩再加上渠道优势，短短一年多时间，工银瑞信份额从2005年末的39亿份，迅速扩大到255亿份，排在基金公司中的第10位。
　　份额高速增长，对股东最有利。《投资者报》统计，郭特华任职以来，对股东的贡献在50位可比总经理中，排在第6位，年均管理费收入为5.8亿元；然而对持有人的贡献却比较靠后，排在50位总经理第38位。这需要从投研上寻找原因。
　　随着原有的优秀投研人才纷纷离开，包括2007年的江晖转投私募，今年以来，副总经理戴勇毅、权益投资部总监杨建勋、副总监张翎离职，工银瑞信的成长速度大幅放缓。在走过5个年头后，摆在掌门人郭特华面前的第一个问题是，如何吸引优秀的投研人才并留住他们。
　　从工银瑞信由于优秀人才加盟获得良好业绩，助推公司快速成长，到人才流失公司发展放缓并面临新挑战的状况来看，很多公司也面临类似的问题。但过去5年工银瑞信的成长历程至少证明了，拥有渠道优势的基金公司如果能够吸引一批优秀的投研人才，提高产品业绩的稳定性，才能使渠道优势最终转化为品牌优势。
　　这对成长相对较慢或者刚处于起步阶段的其他银行系公司而言，具有较强的参考意义。
　　较具实战经验的总经理
　　在11位渠道派总经理中，信诚公司王俊峰和民生加银基金公司张嘉宾是最具渠道实战经验的总经理。这两位总经理任职虽然都不到两年，但对持有人的贡献却不小。
　　就渠道销售经验而言，王俊峰在公募业绝对算得上资深，他曾担任过老十家基金公司之一的国泰基金公司市场部副总监，华宝兴业基金公司市场总监，并担任过瑞银环球资产管理(香港)公司北京代表处首席代表和瑞银证券资产管理部总监。2009年2月，王开始担任信诚基金公司总经理兼首席执行官。
　　王任职期间，偏股型产品的平均年化收益率为39%，排在50位总经理的第7位，固定产品年化收益率排在第17位，对持有人贡献排在50位总经理第一名；在对股东的贡献上，比较靠后，排在第32位，年均管理费收入排在第41位。截至今年上半年，信诚公司基金总份额为130亿份，资产规模为121亿元，排在60家基金公司第39位。在王担任信诚基金公司总经理一年半的时间里，公司份额规模增长了3.8亿份。
　　民生加银公司成立于2008年11月，从成立起，有着丰富的渠道经验的张嘉宾就开始担任总经理。
　　在海外，张嘉宾曾担任过深业美国公司（新泽西）副总裁、瑞银华宝（纽约）业务经理；在，曾担任过富国基金公司总经理助理、市场总监，信诚基金公司副总经理、首席市场官，以及中国光大资产公司（香港）首席运营官。
　　作为60家公司中最年轻的一个，民生加银还处于打基础阶段，而张嘉宾预期这一阶段要花三年时间。
　　在成立之时，张在接受媒体采访时就谈到，民生加银不急于立即扩大市场规模，前三年规划的目标是夯实基础，包括构建专业核心团队、确立管理和投资风格、建立完整产品链及取得各类业务资格、完善渠道和客户服务体系、培育长期客户。
　　或许也正因于此，张目前的成绩并不突出。截至上半年，民生加银公司基金总份额为42亿份，资产规模40亿元，排在60家基金公司第55位。
　　根据《投资者报》数据，对持有人贡献上，张排在50位总经理第26位，对股东贡献上，排在第35位。
　　渠道投研兼顾的总经理
　　渠道派总经理中，王立新算是股东和持有人都比较喜欢的；而在四大行出身的总经理中，陈儒对持有人的贡献最大，也值得一提。
　　根据《投资者报》数据，王对持有人的贡献排在50位总经理第8位，对股东的贡献排在第二位，仅次于华夏范勇宏。
　　在王任职期间，偏股型产品平均年化收益率为40%，排在渠道派总经理第一位，50位总经理的第5位；但固定收益类平均年化收益率比较弱，排在第22位。
　　王曾担任过总行科员、南方证券基金部副处长、南方基金公司研发部、市场拓展部总监。2002年，进入银华基金公司，历任总经理助理、副总经理、代总经理，并于2006年正式掌舵银华。
　　他是一个多面手，早在南方公司任职的时候，从事过研究工作，分管过市场拓展部，有着十年左右公募基金经验的王立新一直认为，基金管理公司的核心竞争力就是投资管理水平，而要达到这个目标，需要建立科学、合理的投研体系，这首先要有一支强大的投研团队。《投资者报》记者获悉，目前分管这支投研队伍的正是王立新本人。
　　正是基于这一理念，银华在2008年市场低迷之时，全面扩充投研队伍，在随后2009年市场反弹中，银华旗下多只基金业绩排在同类基金前列。
　　在四大行总经理中，陈儒虽然来自中行，但较长一段时间任职于中银，同时，陈儒的另一层身份是高级经济师、国务院政府特殊津贴专家。
　　陈曾参与深圳证券交易所筹建，曾任深圳投资基金公司董事长兼执行总裁；之后进入中行系统，先后担任中行总行基金托管部总经理、中银控股董事总经理、中银国际英国保诚资产公司董事、中银国际证券副执行总裁、董事总经理。
　　在四大行总经理中，陈对持有人的贡献最高，仅次于王俊峰和王立新，排在50位总经理第12位，这在产品业绩上也有所体现。陈任职期间，偏股型产品年化平均收益率为28%，高于渠道系26%的整体收益率。
　　但在对股东的贡献上，陈不及另外三大行总经理。四大行对股东贡献最高的工银瑞信总经理郭特华，排在50家公司第6位；其次是建信基金公司孙志晨，排在第19位；农银汇理许红波排在第25位；陈儒排在第26位。
　　不满&周岁&总经理：临危受命 70%是实战派
　　《投资者报》研究员 刘宗源
　　行业竞争激烈，作为这个行业的核心专业人才，基金经理频繁跳槽已经不是什么新鲜事了。事实上，公司总经理的流动速度有时不亚于基金经理。
　　据《投资者报》数据研究部统计，在60家公司中，有10位总经理任职未满一年，也就是说，这10家公司在最近一年内更换了总经理，占基金公司总数的16%。
　　总经理被更换的原因很多，股东更换之后更换总经理被认为是最重要的原因，其实更多的是因为其任职期间所管公司的业绩不尽如人意，业绩包括对持有人的贡献、对股东的贡献以及对员工的管理水平。
　　股东在选择新任总经理时更加重视持有人利益，因此，会优先考虑对市场感觉良好、实战经验丰富的高级人才，期望其能在上任之后有效地战胜市场和同行。
　　因此，这些任职未满一年的总经理大部分有实战经验。10位中有7位是实战派，分别是：东方单宇、中海陈浩鸣、上投摩根章硕麟、银河熊科金、益民祖煜、天治刘珀宏、宝盈汪钦。
　　此外，官系派总经理具有自身的资源优势，在新发上更胜一筹，但是目前随着证监会新基金审批渠道的放开，这项优势渐渐消失，不过产品销售优势依然明显，并不输给一些营销出身的渠道派总经理。
　　上述10位总经理中有两位是官系派总经理，他们是金鹰殷克胜和华安李勍。
　　东方单宇：受股东方委派
　　人们对东方公司的熟悉，多来自于前副总经理付勇和他管理的东方精选，而不是其总经理。但是付勇并没有因为管理基金业绩出众而晋升为该公司总经理，而是在今年初黯然离去，投奔长信基金。
　　从2003年东方公司成立以来，共经历了3位总经理。和很多基金公司一样，&开基功臣&往往好景不长，东方基金第一任总经理王国斌只任职约一年时间，即离开东方基金，换的是程红，程在担任4年之后，轮到第三任总经理单宇。
　　现年38岁的单宇是个实战派，早年在吉林国联集团公司时就开始专职做，当时任该公司的证券部高级主管，此后还转战吉林省信托投资公司证券管理总部，担任证券投资管理经理。
　　可能在信托公司做还不过瘾，后来直接进入基金行业，参与筹建天治基金公司，并任天治基金副总经理和监事长。
　　现在能担任东方基金总经理，还和其股东有直接关系。第一大股东从东方基金成立起，一直持有其46%的股权。
　　单宇曾担任副总裁兼合规总监，因此他能任职总经理，重要原因是股东方的委派。这也是付勇黯然离去的关键原因。
　　中海陈浩鸣：重新梳理制度
　　与东方公司情况相同，陈浩鸣也是一位来自股东方的总经理。其出任中海基金总经理之前，为中海信托股份公司（以下简称&中海信托&）副总经理，目前中海信托持中海基金47%的股权，为第一大股东。
　　与上一任总经理康伟相比较，陈是中海信托完全可以信赖的代理人。
　　他历任海洋石油开发工程设计公司经济师、中国海洋石油总公司财务部处主管、资产处处长、中海石油投资控股公司总经理、中海信托股份公司副总裁。
　　上任之后，陈对重新进行梳理，包括制度、考核、财务、合规等。比如，在投研人员的考核制度上，更加强调薪酬和业绩挂钩，并制定了详细的方案，而这正是康伟时代比较欠缺之处。
　　陈的调整引发了中海人事动荡，一些与其管理理念不合的人纷纷离开公司。
　　上任后投研人员变动比较大，尤其是原来康伟一手培植起来的人员，流动更大。中海蓝筹灵活配置基金经理杨大力、中海稳健收益基金经理欧阳凯、中海策略基金经理施恒新、中海基金专户投资总监魏延军等人先后离任。
　　此外，两位副总经理顾建国和方培池也先后离职。
　　同时陈引进了一些自己认同的投研人员，如长信研究总监骆泽彬，以加强其投研队伍；还有投资总监吕晓峰，吕是复旦大学世界经济学博士，曾担任大成基金高级研究员、申万巴黎基金研究总监，太平洋资管研究部副总监。
　　上投摩根章硕麟：管理初见成效
　　为投资者熟悉的上投摩根总经理王鸿嫔，在公司刚成立的那几年，抓紧年的牛市行情，运用台湾成熟的营销手段，在业绩的配合下，把上投摩根做得风生水起，很快进入业内10强。
　　但是在2008年熊市来临时，管理的产品备受考验，王就在这个时候将接力棒转交给第二任总经理章硕麟。
　　章也来自台湾，曾任摩根富林明（台湾）证券公司董事长、上投摩根管理公司董事、怡富证券投资顾问股份公司副总经理。
　　上投摩根董事长陈开元在向投资者介绍新任总经理时说，章在相关海外市场具有丰富的管理经验和突出的业绩，相信在他的带领之下，上投摩根将会继续秉承专业、诚信的理念，为广大投资者服务，树立良好的业绩和品牌。
　　在今年上半年，作为实战派的章优势显现，在对市场的判断上，保持谨慎态度，采用了较低的仓位运作，与2008年相比进步不小，众多基金的业绩已经跃居中上游水平。
　　公司规模也出现转机，今年在新发产品、基金持续营销方面有所起色，管理总资产规模节节攀升，基本回到了此前的市场地位。
　　华安李勍：低调上任平稳运作
　　华安公司总经理全球招聘一事，业内几乎众所周知，引来行业内的一些高级人才应聘的消息也被媒体炒得沸沸扬扬；当真正的总经理李勍上任时，几乎没几个人知道，媒体报道也很少。
　　与其他基金公司总经理的背景相比，李的经历比较特别。历任中国兴南(集团)公司证券投资部副总经理，北京汇正顾问公司董事总经理，上海证券交易所深圳办事处主任，自2001年开始，长驻香港任职中国投资信息公司董事总经理。
　　从公开的简历看，既有投资部的投资实战经验，也有上海证券交易所的官系派背景，但这些经历都不长，并且年代已经久远，对现在和将来有直接影响的是中国投资信息公司的任职经历，截至目前已有9年。
　　中国投资信息是一家从事什么业务的公司？大部分人都表示未听说过这家公司，通过互联网搜索也找不到有价值的线索，因此无法表明其在这家公司工作是否积累了有利于华安公司发展的经验。
　　目前能观察到的现象是，从李任职至今，华安并没有像上海滩其他公司一样，进行投研团队的大换血，而是比较平稳地进行运作，继续保持前任总经理俞妙根时代的风格。
　　金鹰殷克胜：深谙市场化管理
　　与华安相似，金鹰公司也在去年进行总经理全球招聘，不同的是金鹰只是身处广州的一家小型基金公司，总经理招聘远不如华安基金热闹。
　　殷克胜在出任金鹰总经理之前，治理结构一直困扰着该公司的前进步伐。对治理结构举足轻重的作用，其股东和董事会也有充分认识，因此才决定要全球招聘，争取让公司沿着更加市场化的道路前进。
　　殷正是满足股东和董事会要求的人选，他具有较强的市场化背景和行业背景。
　　虽然他属于官系派，但是经过基金行业10多年的历练早已经成为市场化的从业人员。早在1990年上交所成立、中国资本市场诞生这一年，殷就进入综合开发研究院，担任研究工作，开始研究市场上仅有的九只，之后随着上市股票的增多与市场一起成长，这样的基金公司总经理除他之外绝无仅有。
　　1992年，殷转到深圳体改办审查处，1993年，深圳证监局成立后其身份也就转变为深圳证监局的一员，先后担任法规处和审查处负责人。
　　1998年鹏华公司筹建，殷成为筹备组成员，由此在鹏华基金一干就是10年。
　　进入金鹰之后，上任的&三把火&直接烧到与市场联系最紧密的薪酬体系，过去金鹰基金公司的薪酬水平在业内几乎是最低的，其上任后，着手解决这一问题，用市场化方式对人才进行优胜劣汰。同时，其着手充实投研队伍，建立了一个以研究驱动业绩的投研模式。
　　银河熊科金：接手长不大
　　银河公司并没有搞全球招聘，而是从内部提拔总经理。这是现在基金公司聘任总经理最少采用的方法，股东和董事会总是觉得&外来的和尚会念经&，但银河基金的股东和董事会却并不那么看。
　　虽然银河这次内部选拔的效果如何也还未得到验证，但是基本可以确定，不会比前任更差了，因为银河更换总经理的一个重要原因是基金公司的业绩不理想，这是熊科金接任总经理时该公司亟须解决的问题。
　　以原总经理裴勇管理时期的数据为例，银河2009年管理的总份额为122.65亿份，与上一年相比降低了33.78%，在60家基金公司中排倒数第一，其管理的总资产净值缩水18.04%，依旧排名最后。
　　除了业绩外，管理团队也不稳定，当时短短1年内银河先后有三位高管离职，分别是前督察长屈艳萍、副总经理兼代督察长姜皓，以及副总经理王娟凤，他们的共同点是都担任过督察长职务。
　　在此背景下，裴勇卸下了对这个&长不大&公司的管理重任，今年5月份由副总经理熊科金接任。
　　熊是一个地地道道的金融行业出身的总经理，早年曾在江西信托投资公司证券业务部负责投资工作，后来在中国东方信托投资公司南昌证券营业部、华夏证券公司、银河证券基金部负责投资业务。2002年4月加入银河基金担任副总经理。
　　未来银河能否跳出&长不大&的怪圈，有待于这位新任总经理的锐进。截至目前，熊上任已经4个多月了，尚未看到大动作的调整和改革。
　　益民祖煜：挖角来的总经理
　　和银河一样，益民是北京一家&长不大&的公司，业绩也不理想，在这个情况下，从去年4月份以来，总经理岗位一直虚位以待。
　　早在2003年9月，益民公司几个股东就开始注资入股，在两年之后才得到证监会批准，公司于2005年12月成立，成立近一年后才发行第一只基金。
　　此后在原总经理刘义鹏的管理下，公司就像错过列车的乘客，只能眼巴巴地看着同期成立甚至比自己规模更小的基金公司快速成长。
　　截至2009年4月，益民的股东和董事会难以接受亏损的状况，在没有找到更加合适总经理的情况下，就将首任总经理刘义鹏罢免。
　　之后几个月由宋瑞代理总经理职务，直到去年12月祖煜到任。
　　祖煜原是天治公司总经理，这也是业内为数不多的从其他基金公司挖角总经理的案例。
　　在天治基金之前，祖一直在证券行业从事投资管理工作，历任原上海万国证券公司业务部高级项目经理、华安证券公司国际业务部负责人、广发证券公司国际业务总部副总经理。
　　据了解益民公司的人士介绍，祖到任以后，正在重点抓市场部门的建设，加快基金新产品发行。截至目前，外界可以看到的成效还不明显。
　　天治刘珀宏：最年轻的总经理
　　公司人才流动有点像多米诺骨牌：一人离开了位置，必然会出现连锁反应。天治基金公司更换总经理，正是因为原总经理祖煜离开，出任益民基金公司总经理。
　　祖在天治担任了4年的总经理，是天治担任总经理时间最长的一位，但在这4年里，天治的成长速度还不如益民。
　　目前，已经成立7年的天治共管理7只产品，资产规模为36亿元，平均每只基金5亿元，总规模在60家基金公司中排行倒数第三。
　　祖的离开或许因他有更好的选择，也或许和刘义鹏离开的原因相同，在激烈的市场竞争中，其管理的天治只是市场的败将。
　　日，天治董事长赵玉彪代为履行总经理职务，并且积极物色新任总经理和其他投资人才；日，刘珀宏接任天治基金公司总经理。
　　刘出生于1978年，年仅32岁，他来天治之前曾在海富通公司担任过总裁助理一职。在海富通时历任助理定量分析师、助理组合经理、总裁特别助理、市场业务总监。
　　他也是目前最年轻的基金公司总经理，打破了中海基金原总经理康伟33岁出任基金公司掌门人的纪录。
　　&年轻有为&的光环下考验依然不少。今年以来，天治旗下的整体业绩处于中等偏上的水平，公司管理规模的大幅缩水是不争的事实。
　　目前天治创新先锋的资产净值已低于5000万元，濒临清盘边缘。如何在做好业绩的同时迅速扩大规模，可能是刘面临的最棘手难题。
　　宝盈汪钦：面临两大难题
　　陆金海终于辞职了。
　　从年初开始，要求陆下课的呼声就没有停过。原因很简单：公司管理混乱，产品业绩差。
　　成立于2001年5月的宝盈算得上基金行业的老字号，仅晚于&老十家&基金公司，与易方达、银华等公司几乎同时成立，但它和这些公司早已不在一个层次。
　　业绩常年垫底让投资者忍无可忍。今年上半年，宝盈旗下5只偏股型净值平均下跌21%，排在60家基金公司中的倒数第一名；在偏股型基金跌幅前十名中，宝盈占据三席，分别为宝盈泛沿海、宝盈资源优选及宝盈策略增长。
　　宝盈泛沿海增长，其上半年净值增长率仅为-31.24%，在592只同类中，排名倒数第二位。
　　汪钦接任后能否力挽狂澜，是投资者最关心的事情。
　　汪曾就职于中国人民银行河南省分行教育处，海南港澳信托投资公司证券部，历任三亚东方实业股份公司副总经理、国信证券研究所所长、长城基金总经理助理、长城基金副总经理。
　　从个人经历看，汪是行业内的老人，但是不少业内人士担心，汪在长城任副总经理一职时，主要负责市场与销售工作，而对于现在宝盈基金业绩落后和管理混乱的问题，他解决的能力有限。
　　远去的&帅&影：前后110位总经理 创始者仅剩1/3
　　《投资者报》记者 尚志科
　　那是业的混沌岁月。一批批创业者，带着还未洗脱的草莽精神，为了光荣与梦想，不惜撞得头破血流，只为能在基金江湖开疆扩土赚得一片广阔天地。
　　资产管理行业巨大的财富效应，让他们很早就发誓要与海外大型资产管理巨擘看齐。但梦想未必总能照进现实。失败、挫折，让不少人遭遇滑铁卢。这里一样有物欲横流，一样会被名利场笼罩，从一个极端被拽到另一个深渊，极有可能是在片刻之间。
　　时隔12年，行业已经历太多风云变幻。当初那拨人，有的依旧拼杀在最前线，有的早已脱缰而去，游入资产管理行业其他领域，或干脆销声匿迹，不管身后事。来来回回中，迄今已有110人先后坐过基金公司总经理的位置，60家公司平均各经历了两任老总。
　　呼风唤雨有时尽，他们有时甚至无法决定自己的命运，股东与董事不满规模业绩、股权被无情变卖、公司变革人事纷争，让他们被迫离开。今天，他们中的很多已脱离这个位置太久，留下的只有零零散散的江湖记忆。
　　共诞生110位总经理
　　中国行业脱胎于1998年，12年后，筹建、创办阶段就任总经理的人，至今仍在位的仅剩下三分之一。
　　《投资者报》数据研究部统计了各家基金公司的历任总经理数据，得出了这一行业高管变动的概貌。截至目前，60家基金公司（未算新成立的纽银梅隆西部基金）中，共22家公司成立以来未更换过总经理，占总数的36.7%。
　　按规模排名，这些公司依次为：华夏、易方达、博时、广发、工银瑞信、汇添富、中邮、海富通、华宝兴业、建信、招商、兴业、中银、农银汇理、泰信、东吴、汇丰晋信、新华、诺德、民生加银、金元比联和浦银安盛。
　　自成立以来，曾更换过一次总经理的有21家，共占35%，包括：嘉实、南方、长城、光大保德信、国投瑞银、华泰柏瑞、交银施罗德、万家、摩根士丹利华鑫、国联安、中欧、上投摩根、华富、富国、信诚、天弘、益民、信达澳银、申万巴黎、景顺长城和诺安。
　　另外，16家成立以来总经理发生过两次变动，共占26.7%，分别为长信、银华、金鹰、大成、中海、东方、天治、国海富兰克林、华安、鹏华、华商、泰达宏利、银河、融通（该公司总经理今年离职，现无新任总经理）、长盛和国泰。
　　只有一家公司换过3次总经理，这家公司为宝盈。
　　有5位总经理曾在两家公司担任总经理，分别是国投瑞银尚健、摩根士丹利华鑫于华、益民祖煜、国泰金旭，以及曾在泰达宏利、信达澳银担任总经理的李克难。
　　此前，尚健、于华、祖煜和金旭4人，分别曾在银华、大成、天治和宝盈担任过总经理职务。另有报道称，李克难本人现任平安大华公司筹备组负责人，这也是他第三次主导基金公司筹建工作。
　　综合统计，剔除5次重复担任总经理的经历，意味着曾经或正在担任公司总经理的人数是110位。换句话说，我国基金行业自诞生以来，先后诞生过110名基金总经理。
　　离职者券商背景占多数
　　行业诞生初期，大部分总经理来自发起人券商或监管部门（证监会或交易所）。随着行业的迅速发展，总经理的背景开始多元化，出身银行、信托或外资公司的总经理逐渐占据一席之地。
　　《投资者报》综合分析现已离去总经理的背景发现，出自监管部门背景的总经理更换的概率较低，可查有4人。
　　林晓2006年11月至2008年1月任国海富兰克林第二任总经理，此前，曾任上海证券交易所香港办事处暨中国信息投资有限公司（上海证券交易所全资子公司）董事总经理。而华安海选出的现任总经理李勍，此前职务也是中国信息投资有限公司董事总经理。
　　另一位是孙煜扬，孙曾任深圳证券交易所首任行政总监；此外，益民首任总经理刘义鹏曾任证监会办公厅调研员、监管部处长等职；融通基金首任总经理冯立新，此前的职位是深圳证券交易所市场监察副总监、上市部总监。
　　来自券商股东的离职总经理占据了离职总经理群体中的大多数。如银河谭庆中、裴勇，分别曾任银河证券资产管理总部副总经理、银河证券客户资产存管中心总经理；长信前两位总经理陈永青和叶烨，分别曾任副总裁兼资产管理事业部总经理和国泰君安证券北京分公司副总经理、武汉分公司总经理、资产管理总部总监。
　　部分公司两任总经理全部来源于同一券商股东，而在去职后他们甚至全返回股东方，成为同事。如长盛前两任总经理张佑君和蒋月勤，分别曾任副总经理、中信证券交易部总经理。如今，他们的新职位分别是：中信建投证券董事长和董事总经理。
　　外资老总水土不服
　　合资基金公司数量目前在基金行业已过半，大量拥有外资工作背景的总经理借此踏足，为基金业带来了新鲜血液。
　　先江是合资基金公司中首位来自外方的CEO。他于2003年4月至2008年7月间任国联安首任总经理，但他的老东家德国安联集团在国联安持有的股份不过33%。
　　唐熹明在2004年11月至2007年9月间，曾任申万巴黎总经理。之前，他曾为东京花旗信托银行开发了日本基金业第一只以衍生品为投资策略的对冲基金。但不善于斡旋与股东的关系，成为其最大的软肋，这也成为他离开的一个主因。
　　梁华栋2003年至2009年3月担任景顺长城总经理，此前职务是景顺集团亚洲区董事兼台湾区总经理。梁曾带领景顺长城在2007年突破1000亿资产管理规模，并进入行业规模前10，由于年龄原因其在2009年3月离任。
　　已经去职的总经理中还有几位外籍高管。
　　石志成是新加坡籍，在2005年9月至2008年6月期间，任信诚第一任总经理。他曾任花旗全球资产管理公司市场总监、荷兰银行新加坡公司首席执行官、汇丰银行资产管理（新加坡）公司总经理。据称，石志成离职的原因是股东倾向寻求更具内地社会资源的管理者。
　　2006年7月至2008年5月，卢卡?弗朗蒂尼担任中欧总经理，他的中文名为傅明东，先后在世界银行和先锋投资管理公司爱尔兰都柏林投资中心任经理。据了解，其离职原因在于对中西文化和中外市场的差异不习惯。&洋老总&往往有独特的理念，但这也造成他们水土不服，同样的案例，还有2004年4月至2005年11月，担任光大保德信总经理的汤臣（唐保罗）。
　　选择外籍高管作为公司总经理现在已不多见了，在这些&洋老总&离职后，总经理多换为华人。
　　外方股东派驻的总经理中，名声最大的非上投摩根前总经理、&铁娘子&王鸿嫔莫属。王鸿嫔历任台湾摩根富林明投资信托股份公司副总经理、台湾摩根富林明证券投资顾问股份公司总经理。
　　2003年，王鸿嫔只身从台湾到沪筹建合资基金公司，并成为基金业屈指可数的女掌门之一。她为上投摩根赋予的先进营销意识与品牌理念，至今仍为大量行业人士模仿。后因高管任期将满，王鸿嫔不再续任。
　　合资公司高管的变动也很频繁，折射出他们在管理上往往容易陷于瓶颈。这也是合资基金公司先天优势慢慢弱化后，在总经理的选择上更多回归本土化的一个要因。
　　去职原因不尽相同
　　《投资者报》记者粗略统计发现，公司总经理的平均任职时间大部分在2至4年之间。
　　已经离职的总经理中，任职时间最长的近9年。如富国首任总经理李建国，任职期间为1999年4月至2008年8月，接近9年，这一任职时间要超过大多数目前仍在职的总经理。其离职原因，是公司9年多里，规模业绩未达到董事会期望的一流公司标准。接手者为现任总经理窦玉明。
　　担任总经理时间非常短的也大有人在。如傅德修2004年11月担任华泰柏瑞总经理，2005年8月就去职，不足1年。虽然傅德修参与了友邦华泰（华泰柏瑞前身）的筹建，也是友邦委派的总经理，但其并非友邦华泰董事。作为职业经理人，难以得到双方股东的信任，最终导致其在短暂任职后离职。
　　嘉实现任总经理赵学军和南方现任总经理高良玉，担任总经理的时间都超过10年，但他们都并非创业总经理。在他们之前，嘉实总经理为洪磊，南方总经理为熊双文。
　　综合来看，总经理离职的原因有多种，或因变革，如股权变动导致管理层洗牌；或是业绩不佳，或人事纷争；或因个人寻找更好的发展目标而离去。
　　在各种离职原因中，公司股东变更是促成总经理更替的重要原因。2004年成立的国海富兰克林、东方和中海，以及2005年成立的华商基金，股权都被转让两次，总经理发生了2次或2次以上的变化。
　　老总变动与业绩非正相关
　　多数人可能认为，总经理的稳定性与公司业绩规模呈正相关性，但从具体的公司个例看，并不完全相关。如总经理从未发生更换的公司，既有排名前10的华夏、博时、易方达和广发，也有排名后10的诺德和金元比联。
　　同样成立于2003年的广发和泰信，虽然总经理都未曾变动过，但广发2010年上半年规模860亿元，排名第6；泰信至今规模不到百亿，排名第45。
　　但有稳定的总经理，才能保证有凝聚力的公司管理团队。最为业内称道的是，前5大基金公司管理层长期稳定。
　　华夏总经理范勇宏、易方达总经理叶俊英和博时基金总经理肖风都是自公司成立以来一直担任总经理的，如今他们所在公司的规模分别为行业第1、3、4。排名第2和第5的嘉实基金赵学军、南方基金总经理高良玉，也都有较长在位时间。
　　这5位总经理，成为业内在位时间最长的&掌舵人&。纵然他们中的嘉实和南方曾发生过总经理变动，但时间较早并未对产生影响。即使股权变更，管理层也能在股东面前争取到更大的话语权，保证了团队的稳定。
　　对比&老十家&公司中的其他公司，规模与前5大相差较大的原因之一，正是总经理曾被更换，现任总经理担任时间短。
　　如国泰曾在1999年11月和2007年5月，分别更换总经理；长盛基金在2001年12月和2006年4月，总经理发生更换；华安基金两次总经理变更，分别发生在2006年11月和2010年5月。
　　虽然这些的业绩规模与前五大有落差有其更深层次的原因，但没有稳定的总经理任职、未形成强有力的管理层，都使这些公司在公司治理、投研团队和业绩规模增长上受到方方面面的制约。
　　离职总经理今何在
　　目前，作为职业经理人任职公司总经理的人数非常有限，大部分总经理都曾在股东方任职。而这些总经理离职后，大部分都回到了原股东任职。
　　比如，中海首任总经理雷建辉，现为股东国联证券董事长；中海基金第二任总经理康伟，2009年10月起，担任股东中海信托投资公司副总经理；万朝领，2002年6月至2006年6月任国投瑞银总经理，其目前的职位，是国投瑞银前股东国信证券总裁助理兼另类投资总部总经理。
　　也有部分总经理离职就任公司董事长的，如雷贤达卸任交银施罗德总经理之后，任交银施罗德副董事长。
　　&公转私&是不少经理的职务变动特点，面对运作灵活、施展空间巨大的私募基金，不少总经理也难以阻挡其吸引力。华商基金前总经理余路明，目前是杉杉资产第二大股东。作为中国第一批基金公司蓝天基金的筹备者和创办人，余路明曾经参与过平安基金、中海基金的筹备与组建，堪称中国基金业的先行者。
　　目前被传离职的交银施罗德总经理莫泰山、博时总经理肖风等现任基金公司总经理，也被认为离职后将去私募基金。
　　还有部分总经理分布于广泛的资产管理行业。如马志刚2002年至2005年7月担任万家总经理，2005年8月至今其职位是中证指数有限公司总经理；申万巴黎前总经理唐熹明，目前在意大利忠利保险旗下一家机构担任亚太区副总裁，主要业务依然是资产管理；银华基金首任总经理于楠，现任安泰兴业（香港）有限公司CEO。
　　但更多的总经理在离开公司总经理的位置后，已销声匿迹，难以从公开信息中觅到他们的身影。
　　3位&灰色&总经理
　　根据《投资者报》记者的调查统计，在基金业的历史上，还有3位&灰色&总经理。我们无意去评判其功过是非，但他们的经历也是基金史的组成部分之一。
　　员瑞恒，32岁就任国信证券副总。彼时，国信证券在二级市场呼风唤雨，做庄风格极为强悍，培养了大批一线操盘手。35岁时他出任鹏华总经理，被称为&A股基金经理祖师爷&。2006年年初，员瑞恒因违规组织策划大象创投等公司进行资本运作、擅自出境和婚外生子，成为中国基金业高级从业人员被开除公职的第一人。
　　原南方公司总经理熊双文，自公司成立至1999年初短暂任职。因对南方证券1996年10月至1997年4月间违反证券法规的行为负有主要责任，被处以警告，罚款五万元，并暂停证券从业资格六个月。此后他曾努力再度在证券行业谋职，不过未能如愿。
　　韩方河，华安前领军人，曾被称为&基金业第一人&。从华安基金成立到2006年10月，韩方河带领华安创造了基金业多项创新产品，也曾数次让华安基金成为基金业规模第一。但因受贿400多万元及共同操纵股价罪，两罪并罚，被判处有期徒刑18年。
　　我们对公司总经理的评判标准
　　一个月前，《投资者报》编辑部的会议室里发生了一次有趣的讨论，我们的编辑们计划对公司总经理的情况进行一次梳理，希望通过对他们的评价，为投资者找出值得长期信赖的基金公司，从而做出正确的基金投资判断。
　　不可否认，公司如同其他行业的企业一样，管理者的能力和品质，决定公司的未来。但是，基金公司与普通企业又不一样，它们不提供具体的产品，只是为千万个基金持有人打理投资。人们对基金产品业绩的关注，远远超过对基金公司业绩的关注。
　　人们通常认为，只要为基民赚钱的就是好基金，但基金公司的股东并不会完全认同。基金公司最大的利润来源，并非来自于基金业绩和净值的增长，而是来自基金的管理费收入。也就是说，基金公司发行基金的规模越大，基金管理费收取的比率越高，基金公司股东的利益就越大。
　　理论上讲，基民和公司股东的利益诉求并不矛盾，基金公司如果能带给客户满意的投资回报率，其发行的新基金才能得到基民的认同，基金规模才能得以扩张、管理费收入才能增长。反之，基金产品如果常让基金投资者蒙受损失，基金公司扩规模、赚管理费的盈利模式也将难以维系。
　　一家优秀的，应该尊重公司不同的利益攸关方，包括客户、股东、员工、供应商、社区和社会等等。作为一个公司的管理者，如果只是追求单一或者少数利益攸关者的利益，那他一定算不上管理优秀。如果实现一部分群体利益却牺牲另一部分群体的利益，甚至所有的群体均无法得利，这家公司存在的意义就值得怀疑，公司的总经理也只能算是个失败的管理者。
　　讨论到这里，我们逐渐形成了一个简单的&好的公司总经理&评判标准&&其任职期间，既能够实现优秀的基金业绩、为基金持有人赚取投资回报，又可以不断扩大基金规模、为基金公司股东赚取利润。
　　事实上，我们以&为持有人赚钱&和&为股东赚钱&作为标准，把60家公司中任期满一年的50位总经理分成四类。
　　最好的一类我们称之为&价值创造者&，这类总经理共有13人。他们管理的公司旗下所辖的基金产品，业绩处于同业领先水平，为基金持有人创造价值；同时，由于良好的基金口碑和营销能力，他们管理的基金规模也在不断扩大，从而能为基金公司赚取更多的基金管理收入，为基金公司股东创造价值。
　　最差的一类我们称之为&价值毁灭者&，被划入这个象限的总经理也是13人。他们管理的公司旗下基金产品，给基金持有人带来亏损，或者业绩处于同业较差水平；另外，或许由于基金业绩糟糕，他们管理的基金规模和基金管理收入都增长缓慢，相信基金公司的股东对此也不会满意。
　　另外两类公司总经理，都被我们称之为&问题总经理&，或者你可以把他们理解为&只顾一头&的总经理。
　　&只顾股东&的总经理有12人，其经营结果是&股东满意、客户失意&。他们在的发行、审批及营销方面有很强的能力，任职期间基金的规模扩张速度处于行业领先水平；不过，其管辖的基金产品业绩却令人不敢恭维，基本处于同业的下游水平，为基金持有人创造价值的能力令人失望。
　　剩下的12位总经理，虽有问题但也很有潜力，他们的特点是能为客户赚钱，但管理的规模扩张并不明显，为股东创造价值的能力还未体现。之所以说这类总经理有潜力，是因为我们相信基金业绩是基金规模的前提，这个&前提&做得好，规模扩张是早晚的事情。
　　让我们感到困惑的是，为什么&只顾股东&的总经理们，其管理的收益率处于下游水平，而基金规模却能不断扩张？通过研究我们发现了其中的一些奥妙。
　　其中一类基金公司大多具备渠道优势（我们称之为&渠道派&），比如农银汇理、中银基金，他们依托农业银行和的销售渠道，采取了非市场化的手段通过各省的分行、支行强制配售基金，在市场萧条时也能大规模发行。
　　还有一类公司（我们称之为&官系派&），他们的总经理大多来自证监会、上交所、深交所等机构。他们可以通过原有的官方背景，相对容易地获得新基金发行审批。典型的公司如国泰基金，其总经理金旭曾任证监会基金监管部综合处处长，担任国泰基金总经理3年时间，共发行了8只基金，明显高于同行业水平。
　　这些&只顾股东&的总经理们，虽然基金收益情况尴尬，但总能在基金发行上胜人一筹，这是中国基金持有人的悲哀，也是中国基金发行制度的悲哀。
　　读懂了掌门人，也就读懂了公司
　　《投资者报》员 陈元地
　　酝酿做一期有关基金公司总经理们的，有一段时日了。这是一件并不轻松的工作。《投资者报》记者和研究员乃至更多的人很投入，很专注，也很值得。
　　挂在公司老总们身上的标签，常常是&低调而神秘&，他们一般不在公开场合露面，更不要说成为公众人物或者明星人物。想了解他们，并不容易。
　　可是，他们统领的公司掌管了庞大的资产，2万亿的规模不是个小数目。公众能看到的是，涨涨跌跌的基金净值，进进出出的基金经理，潮起潮落的公司规模。实际上，这些表象之背后，一定是掌门人深藏不露的功力使然。
　　当你困惑于一家公司的所作所为时，不妨借助《投资者报》相关章节仔细品味一番其掌门人，对诸多疑问，或许会豁然开朗。
　　掌门人烙印
　　有这么一种说法：&公司的风格、特点，浓重地带有掌门人的烙印。如果掌门人做事彪悍、夸张，基金公司亦如是，反之亦然&&不论是投资特征，还是文化取向。&
　　此言不虚。不夸张地说，如果你读懂了公司老总，也就读懂了基金公司。从这个道理上说，基金持有人想弄明白一家基金公司，首先应该研究明白其领军者。
　　公司老总不是天上掉下来的，也不是石头缝里蹦出来的。读万卷书，行万里路，跳N次槽&&他们过去的经历，很大程度上决定了他们今天的举止、品行和能够达到的高度。
　　官系派、实战派、渠道派，各有优势，也各有软肋。对这些，你不可不知。
　　一名好的公司总经理，既应带领团队为股东们创造利润，亦应把基金持有人放在心上，让他们的投资保值增值。一句话，让股东和持有人都赚钱。
　　但这并非易事。有些人，做到了两者兼顾，让股东和持有人都满意；有些人只为股东赚钱，却忽视了为持有人赚钱；有些人，让股东和持有人都不怎么赚钱。对这些，你不可不察。
　　规模与责任心
　　身为业领袖，隐藏在他们内心的冲动，常常是做大规模。因为，规模意味着收入，意味着在基金业横轴上的位置，意味着帅位是否稳固。或多或少，也意味着脸面。
　　不止一位公司总经理断言，未来10年中国会出现上万亿规模的超大公司。这是他们的目标，也是他们的压力。谁都想最先摘下这颗大大的果实。
　　问题在于，同样是规模，内涵却有差异。有的公司，靠市场暴涨至高位时不断分拆，拼命扩大规模；有的公司，主要靠净值的增长扩大基金规模。最终，当市场回归常态时，前者看着基金规模不小，但多数持有人被套牢，内心痛楚；后者，基金公司和多数持有人都能赚钱，共享快乐。
　　追求什么样的规模，体现着是否对公众具有责任心，这理应是基金公司掌门人严肃思考的问题。只有把持有人放在心上，才能最终赢得他们的信任。
　　也因此，当《投资者报》&经理赚钱榜&一年前推出时，立即在基金业内外引发强烈反响。无论南方还是北方，都有大型基金公司领袖这样对我说：&这些年忙活下来，是否让多数基金持有人赚钱了，的确是值得我们思考的问题。&甚至，有一家规模排名前五的基金公司领军者对我说：&今后，我们将避免在市场处于非理性高位时发行大基金。&
　　从这些总经理身上，我看到了中国业的希望所在。实际上，在我与他们的交流中，很高兴地看到愈来愈多的基金公司领袖认可了这样的观点：为广大基金持有人赚钱才是硬道理。
　　拿捏&度&的功夫
　　尽管业领袖们相对低调，外人对他们知之甚少，但他们并不是死板木讷、不近人情的人。在酒桌上，他们谈论文化，谈论高尔夫球技，谈论茶道，谈论风花雪月的传说，甚至谈论八卦新闻。绝少谈的，恰是工作本身。在基金业摸爬滚打久了，怎么着都有些疲惫，有些无奈。他们需要调节自己。
　　可是，穿上西装系上领带，走入，面对持有人，他们就必须考虑这些关键词：生存、发展、风险、机遇、挑战、竞争、创新、机制、理念、战略&&
　　公司身处证券市场波动的大潮中，其兴也勃，其衰也忽。逆水行舟，不进则退。
　　做一个掌门人，不容易。他们要处理和平衡各种关系&&与监管层的，与股东的，与渠道的，与持有人的，还有公司内部的&&
　　为了处理好各种关系，他们需要具备宽容、大度的性格，也需要具备果敢和决绝的铁腕。宽容与决绝之间，考量的是&度&的功夫。
　　作为公司领军者，需要处理好的另一个关系是：对于投资，管还是不管？管多少合适？怎么管效果恰到好处？
　　身处投资领域，完全不过问投资之事，似乎不现实。可管得过多，也会有负面影响。其间需要拿捏的，仍然是一个&度&字。
　　左右逢源也好，殚精竭虑也罢，最终，成败自有公论：干得好，公司风生水起，上下同心协力；干不好，业绩一落千丈，员工人仰马翻。与之相伴的，是持有人的认同感和忠诚度的巨大差异。
　　有道是，以史为鉴，知兴衰；以人为鉴，明得失。让我们从回望中读懂兴衰之因，读懂输赢之道，并期望中国业涌现出更多的卓越领导者。
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