基金抱团推高小盘股价格 泡沫累积伪牛股或将现形
日 07:11来源：
作者：刘杨
在沪指半年来一路震荡下行中，小盘股却迎来了疯狂的半年。乘着经济转型的东风，不少公募基金携手杀入小盘股，使得其股价明显呈现出资金推动型的上涨，由此业内亦诟病基金抱团容易引发坐庄的道德风险。南方一中小基金投资总监向南都记者坦言，个别小盘股中，公募基金一定程度上是存在默契的，中途如果有资金先撤，会比较麻烦。此外小盘股整体业绩基础较弱，如果未来IP O开闸分流资金，再加上八九月份年内最大两波解禁潮等因素，基金抱团小盘股风险已累积。
基金抱团小盘股风险已累积
今年以来，成长股的异军突起，相对大盘股的估值溢价步步上升已达到历史高点水平。7月份手游、互联网、信息消费等题材的相继爆发，使不少小盘股接连创出新高。
而与此同步的是，公募基金在传统行业增长乏力情况下，亦纷纷涌入更具想象空间的诸多成长股中，而多数成长股均集中于中小板和创业板的小盘股中，因此上半年多数绩优基金均受益于重仓了数家小盘股牛股。
WIN D统计数据显示，截至2013年第二季度末，公募基金重仓持有的142只创业板个股中，仅公募基金整体重仓持股比例在20%以上的就达到了13只，在、、三只创业板个股上，其持股占流通股的比例已经分别达到32 .39%、31.19%和30 .30%，实现了轻度控盘。
以碧水源为例，虽然上半年净利润1.02亿元，同比增长26 .66%，然而截至二季度末74只基金持股1.66亿股，持股总市值达到62.55亿元。正是因为基金的抱团涌入，其今年来股价接近翻倍。
事实上，近期亦有匿名基金经理撰文称，部分公募基金联合一起用资金优势炒作小盘股，达到联合资金控盘，推高股票价格，这样可以使公募基金的市值保持较好业绩，基金公司提取更高的管理费，基金经理的工资奖金高，业绩排名高，似乎是多方共赢局面。不过其提醒称，近一百倍的市盈率有可持续性吗？一旦有某个基金想高位兑现股票，私密联盟就会被打破。
南方一中小基金投资总监向南都记者坦言，个别小盘股中，公募基金一定程度上是存在默契的，不过其亦认为估值溢价的历史高点已经难以为继，震荡将不可避免。“小盘股自身流动性差于大盘股，如果有资金先撤，会比较麻烦。”
而上述大型基金公司投资总监则认为默契很难界定，如果是有私下沟通，那自然系违规。但是如果只是大家看好基本面，共同持有，并且都不卖，这个算不算默契？该投资总监举例称，近期大跌的，有人撤退依然还是有人新进，表明本质上默契并非本质现象，本质在于公司基本面。
“真伪”牛股终会现形
而深圳一位私募投资总监亦向南都记者透露，一只市场上多年的牛股，早年就是由一位“带头大哥”级人物买入持有多年不断赚钱后，推荐给江浙沪一带的大户和私募们，而该公司不断变化讲不同的故事，高峰时期曾经吸引了上百只基金进驻。“这些故事有些是有问题的，但是公募基金就相信了，并且不少抱团坚守。”
对于外界发现瑕疵现象而基金依然进驻，上海一位基金经理解释称，有些问题其实他们去调研时候也发现了，但是确定暂时不会有大问题，而短期股价也有上行空间时候也会买入陪着走一段时间，争取能够在问题发酵前撤退。至于有时候抱团，一方面是基于基本面确实看好，再者大家一起心里更安全，最后，任何牛股都是资金推动的，如果别人都买了结果自己错过了，投资总监也会责怪的。
事实上，上述默契的风险在于，小盘基金持有的小市值股票，在股价飙升的同时，会因为单只股票市值比例触及基金持股市值上限，势必导致被动减仓。反之，一旦基本面的问题被引爆或者出现系统性风险，有人率先出逃就会发生资金之间的踩踏，股价会因此加速下跌。
不仅如此，从净利润指标来看，在目前已经披露中报的企业中，创业板的整体增长是逊色于主板企业的，其整体业绩基础并不强，而IPO的开闸亦会分流部分资金。特别需要注意的是，2013年8月份、9月份不仅是年内的第一大、第二大解禁高峰，也是创业板成立以来的两大解禁月份。创业板今年以来表现强势，已经为股东和高管们提供了最好的出走时机。
中欧成长优选混合基金拟任基金经理苟开红直言，今年以来市场表现分化越发明显，对于转型憧憬的炒作正逐步进入泡沫化阶段。
不少基金经理认为，小盘股将发生内部分化。而半年报的集中到来，将对前期被资金错爱的伪成长股产生冲击。而业绩持续兑现的个股，则将获得市场的进一步认可。
投资总监否认仓位限制系黑手
说起基金重仓小盘股，就不得不提到仓位问题，公募基金体量大，在大盘股缺少机会的时候，不得不参与小盘股，很容易形成前面提到的扎堆的现象出现。在近期风靡业内的“一位公募基金经理的忏悔”一文中，自称操盘五年的基金经理抱怨称，其信奉价值投资和一定比例股票数量的分散风险的投资模式，但现在中国股市在大熊市中，就是有价值的好股票也会有一段时间被低估的情况。想空仓出来，等待时机在更好的价格出现时买入，但这条60%持仓底线的强制性规定，实际上是逼迫公募基金逆大市持仓操作，被动挨打。
然而，对于上述掣肘，南方两家基金公司投资总监均认为存在一定限制，但是亦直言其实对基金经理而言，基于业绩参考基准以及相对排名，基金经理并未承受上述所言折磨，反而是一旦持仓底线打开后，基金经理将承受更大挑战和压力。
“60%持仓底线是监管层规定，只能遵守，没有办法。从持有人角度而言自然是没有限制更好，因为没有做空机制情况下，能够空仓风险最小。”南方一中小型基金公司投资总监对南都记者称。
在其看来，目前股基仓位可以提升至95%，预留5%应对赎回，向上其实基本没有限制。而目前60%持仓底线存在情况下，因为基金经理比的是相对排名，大家面临的是一样状况。如果向下真的没有底线后，基金之间净值波动差别会变大，没有限制对于操作上是方便了，但是基金经理一旦做错风险更高，相当挑战持仓结构和仓位轻重。
一般来说，印证基金经理水平主要是有两点，一是股票投资能力即选股，二是市场选择能力即择时。南方另外一家规模业内排名前十投资总监表示，国内不少基金经理们在二者上均有所侧重。不过从美国主流机构的操作看，是不大赞成共同基金择时的，因为这样只是增加了交易成本，并未提升总体的收益。就其逻辑看，其并不认为仓位底线给择时带来的困扰严重掣肘了投资，而是更倾向于基金经理的选股能力。
事实上，国内基金公司择时能力一直都备受诟病。以去年四季度情况看，12月4日的绝地反弹中，净值涨幅居前的基金，在四季度并没有加仓，反而是以减仓为主。可见在对基金净值的影响中，基金经理的选股能力明显要大于择时能力。
[责任编辑：zhanghl]
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&&&12月份前6个交易日，A股持续放量上攻，可谓势如破竹。期间上证指数累计上涨11.74%，深圳成指上涨13.07%，基金重仓指数更是大涨14.27%。值得注意的是，一直&袖手旁观&的基金们一改不作为的态度，近几个交易日主动出击大举做多。随着行情性质已经转变为公募基金主导的做市值行情，市场重心得以有效稳定，年底的火爆行情或具有一定持续性。
　　在国务院出台金融国九条和汇金全面增仓等消息刺激下，基金在12月份的做多热情被重新激发。根据TopView()数据，11月全月基金总共净卖出沪市A股超过68亿元，其中第三周更是大举减仓近60亿元，不过最后一周基金做空势头回落，净卖出12.6亿元;12月份第一周，基金净买入将近55亿元，态度明显发生改变。12月2日至4日，基金资金连续三天净流入，其中12月4日更创出61.76亿元净流入量，这一数字接近11月基金资金全月净流出量，也创造了今年10月以来的单日最高记录。银行、煤炭、石油、钢铁等板块成为上周基金重点出击的目标。基金&冲锋号&的吹响，对于指数的稳定，无疑将产生积极的作用。
　　从基金对单只股票的净流入来看，中信证券(600030)、宝钢股份(600019)、中国人寿(601628)、兴业银行(601166)、中国联通(600050)、平煤股份、招商银行(600036)、武钢股份(600005)等大盘蓝筹股排名靠前。其中，平煤股份、兴业银行、招商银行等公司股价在近6个交易日累计上涨超过20%，完美实现了基金抱团取暖的最终目标。
　　据《证券日报》统计，沪深两市三季度末共有842只股票被基金持有，其中49只被超过20家基金重仓持有，招商银行、贵州茅台(600519)、浦发银行(600000)、中信证券等更是得到百余家基金的青睐。这些被基金重点持有的股票具有大盘蓝筹的特征，具有足够的赚钱效应，在有效激活市场人气的同时也将承担为基金做足市值的&使命&。
　　49只基金重仓股11月28日流通市值为15516.22亿元，12月8日达17542.38亿元，6个交易日流通市值增加2026.16亿元，增幅13.06%，跑赢同期上证指数。可见，基金集中持有的股票为A股的强劲上涨做出一定的贡献，且示范效应明显。百余家基金交叉持有的招商银行、贵州茅台、浦发银行、中信证券市值分别增长21.06%、16.89%、23.19%、15.59%，且目前有30余家评级机构纷纷给予其&增持&的评级。
　　根据评级机构的综合评级显示，49只基金重仓股仅有2只为&中性&评级，1只&中性*&评级，3只获&增持-&评级，30只获&增持&评级，12只获&增持*&评级;另有金牛能源(只股票为&买入-&评级。总体来看，众多机构对大多数基金抱团取暖的股票给予积极看多的评级，这些股票有望在后市中继续发挥中流砥柱的作用。
　　有业内分析人士认为，作为市场最为中坚力量的证券投资基金，目前已不再充当看客，而是以巨额资金增仓股票。基金有强烈的&做市值&要求，且预计将一直延续到月底，有利于市场的持续稳定。因此，年底反弹行情应该不会很快夭折。
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基金抱团取暖即将分崩离析
基金抱团取暖即将分崩离析基金经理自曝新坐庄模式 绩优基金集体追捧中小盘
日 01:39 21世纪经济报道 我有话说
基金经理自曝新坐庄模式绩优基金集体追捧中小盘
　　本报记者李新江北京报道
　　上半年偏股基金几近全线战胜大盘走势，多年来因为赚钱效应缺失而备受非议的基金市场，竟在股指表现大幅下滑后绝地逆袭。
　　不过，随着公募基金二季度报告披露完成，记者发现了一个巧合：凡是业排名靠前的基金，重仓的几乎全部是中小板和创业板。
　　但这也许不是巧合。
　　7月22日，一篇《一位公募基金经理的忏悔》在网络发酵，该匿名基金经理曝光，(目前部分公募基金经理)联合一起用资金优势炒作小盘股(中小、创业板)，达到联合资金控盘程度，推高股票价格。
　　据本报记者不完全统计，无论是老的绩优基金，还是新晋明星，如上投摩根新兴动力、华宝兴业新兴产业、汇丰晋信低碳先锋、景顺长城内需增长和农银消费主题等，前十大重仓股中多数大半是中小板和创业板股票。
　　“我明显的感觉到，所投资的创业板股票明显是公募基金在博弈，股价一直是打下去再抬上来，基金经理一直在做波段。”日前，北京某市场人士受访时坦言。
　　对于市场而言，中小板和创业板的估值不断推高背后，又是谁将成为最后接盘人？
　　中小盘个股魅影
　　不少公募基金人士曾认为今年上半年的成绩有“一雪前耻”的意味，事实也确实如此。
　　截至6月30日，500余只主动型偏股基金中仅有13只收益率跑输大盘指数，战胜率高达98%，刷新了近5年偏股基金表现的最佳纪录。其中，收益率高于20%的约有40只，最高的上投摩根新兴动力收益率达41.55%，华宝兴业新兴产业、中邮战略新兴产业、景顺长城内需增长和汇丰晋信低碳先锋等基金收益率均超过30%。
　　而在六月份的一波大跌，使得上半年上证综指跌幅达到12.78%。
　　根据今年以来绩优基金二季报披露的数据，这些收益几乎悉数来自中小市值的股票。譬如上投摩根新兴动力前十大重仓股中，五只为中小板和创业板个股。
　　而汇丰晋信科技先锋前十大重仓股中，中小板和创业板则合计达到9只，其中5只为创业板个股；农银汇理消费主题前十大重仓股9只中小板和创业板个股，创业板6只；景顺长城内需增长重仓7只中小板和创业板股票；中邮战略新兴产业重仓9只创业板和中小板股票，创业板盘踞前五大重仓股位序。
　　这一现象几乎贯穿全部绩优基金的配置，甚至业绩低迷的基金对于中小板和创业板也青睐有加。
　　按照海通证券(10.30,0.21,2.08%)统计的数据，二季度末公募基金重仓股持有中小板+创业板市值逐季上升，二季度末占持股市值的28.9%。也是在这一背景下，虽然深市市值小于沪市，基金重仓深市股票已经超越重仓沪市股票的市值。
　　而从基金重仓股的角度来看，公募基金增持的歌尔声学(36.19,1.09,3.11%)(002241.SZ)、华谊兄弟(28.550,0.00,0.00%)(300027.SZ)、北纬通信(42.35,0.05,0.12%)(002148.SZ)、康得新(26.56,-0.13,-0.49%)(002450.SZ)、金螳螂(24.44,-2.71,-9.98%)(002081.SZ)和亚厦股份(25.29,-0.37,-1.44%)(002375.SZ)个股，围绕TMT、化工和建筑建材等行业，表现多数不负众望。
　　联合坐庄？
　　六月份以来，创业板仍然在炒作中节节攀高，目前创业板市盈率是沪深300(.71,0.53%)的5倍还多。
　　而公募基金对个股的大肆追捧，或成为这一差距日益拉大的主要原因之一。
　　上述《一位公募基金经理的忏悔》一文中指出，“联合一起用资金优势炒作小盘股(中小、创业板)，达到联合资金控盘程度，大家推高股票价格，这样可以保证公募基金的市值保持较好业绩，这样基金管理公司可以提取更高的基金管理费，基金经理的工资奖金高，业绩排名高，表面上看似乎大家都好”。
　　这篇博文最早在中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏[微博]的博客发布，而接近刘纪鹏人士表示，该文确系刘纪鹏发布。
　　如果这一说法确实，基金经理联合坐庄中小市值个股几乎铁板钉钉。
　　上半年利用中小板和创业板，取得靓丽成绩单的明星基金背后，是否背后存在灰色利益链条？
　　以公募基金的规模，坐庄大盘蓝筹股已非易事，不过从操作层面，联合控盘中小板和创业板个股却有现实的便利。
　　IFinD统计数据，截至6月30日，基金重仓持有联化科技(23.30,0.50,2.19%)(002250.SZ)、歌尔声学、大华股份(42.18,0.82,1.98%)(002236.SZ)和碧水源(44.500,2.15,5.08%)(300070.SZ)等市值占到流通股总量超过40%。
　　“由于基金公司持股受到不得超过10%的限制，因此需要多只基金联手，其中既有同门基金，又可能是多家公司的产品。”北京某基金公司人士指出。
　　按照上述人士的说法，不排除上市公司与基金相互配合做高股价的可能。而牵出华宝兴业新兴产业基金涉嫌内幕交易的盛运股份(33.240,0.69,2.12%)，即是创业板股票。
　　但令人担心的是，近一百倍的市盈率能否持续？
　　答案恐怕不言而喻。而最终，最后的接盘人是谁，谁需要为此买单？
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　　今天A股市场上的大新闻有两件事，一件是上证50创了新高。　　另外一件是神雾节能跟神雾环保两只股票，因为叶檀老师的公众号上一篇文章直接跌停，市值共计蒸发超过50亿，不仅如此，更有招商证券分析师老师站起来跟叶檀怒怼。　　基金君开始带你来看热闹。　　1、“叶檀财经”于公众号发文质疑神雾集团　　叶檀老师相信很多人都认识。今年刚满44岁的叶檀生于上海，为著名财经评论员。但她的专业是复旦大学历史系博士，专攻政治史与经济史。据叶檀自己所言，她在大学时看书很杂。专业成绩不太好，对非专业领域的财经反而颇有兴趣。翻看“叶檀财经”过往文章，紧跟市场热点，有很多都对股市发表了看法。　　她的微信公众号昨晚发了一篇文章：《》，里面提到，神雾环保利用关联交易实现业绩增长套路、质疑神雾节能2016年年报现金未正常回流及毛利率过高等问题。　　对于神雾环保，叶檀老师说：不以结婚为目的的谈恋爱都是耍流氓，没有现金流支持的净利润都是瞎忽悠。2016年，神雾环保净利润7.08个亿，但是经营性净现金流才2.18个亿。神雾集团，既然子公司都像棋子一样听你的，也请你拿出点诚意，不然贾布斯知道会更难过的。　　而对于神雾节能，文章这么说：神雾节能2016年的业绩主要靠印尼大河镍合金有限公司一家撑起，贡献了6.37亿营收，占全年总营收的比重高达73.66%，并且这家公司比较傻，贡献的毛利率也比境内高39.77%。但是呢，虽然贡献了这么多业绩，这家公司就是不付钱，欠款高达5.12亿，占所贡献营收的80.38%。也就是，神雾节能给它八成多的销售都没有收到货款！即便如此，神雾节能的股价2016年还是番了一番。　　文章很长，大家自行搜索看一看吧。　　这篇文章直接导致的结果就是，神雾系两家上市公司的股东不淡定了！5月25日开盘后，两家公司均告跌停，市值共计蒸发约 57亿元。　　无辜被殃及的哈空调5月25日早盘也报收跌停。今年3月，哈尔滨市长宋希斌一行曾参观神雾集团，并表态“期待与神雾全面深化互利合作”，5月17日，哈空调披露公司控股股东拟转让控股权，其中神雾集团是竞购方之一。　　2、招商证券分析师炸了　　叶檀老师发了文章之后，神雾集团还没来得及反应，招商证券分析师倒是被惹怒了。　　招商证券首席分析师，现为招商证券研发中心董事、环保行业首席分析师的朱纯阳，昨晚连夜写了文章怒怼叶檀，今早六点在微信号“招商电力公用事业研究”发文：《》。　　针对叶檀所提出有关神雾环保的关联交易，神雾节能经营性现金流急剧恶化、高毛利率等问题进行一一回应。　　文章开篇称：“就事论事，尚可理论，哗众取宠，其心可诛。”　　朱纯阳何许人也，公开资料显示，他为中科院硕士，曾就职于天弘基金、建信基金，2015年加入招商证券，现为招商证券研发中心董事、环保行业首席分析师、电力煤气及水等公用事业行业首席分析师。他所带领的团队荣获《新财富》2016年环保行业最佳分析师第二名、2015年环保行业最佳分析师第四名、电力煤气及水等公用事业最佳分析师第四名。　　招商环保团队对神雾集团真是“爱的深切”。除了在元旦前夕在机场“寄语2017，寄语神雾节能和神雾环保”外，今年3月起，更多次强烈推荐“神雾双雄”，调高神雾环保目标价至62.75元/股，神雾节能目标价格也由2016年的40.8元/股提升到60.9元/股。　　3、招商分析师跟叶檀如何互怼？神雾环保是否靠关联交易支撑业绩？　　叶檀财经观点：　　根据公司财报，2016年神雾环保营收31.25亿，需要指出的是，仅公司前5大客户就占了94.38%的总销售额。也就是说，这5个客户支撑了神雾环保整个上市公司的业绩。　　2016年神雾环保有23.22亿的营收是“自己人”贡献的，占当年总营收比重高达74.32%。神雾环保也挺“实诚”的，在2016年财报中说，前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例为57.93%。　　招商证券分析师回应：　　神雾环保的关联交易我们从未否认、市场皆知，其逻辑与市政项目BOT的工程收入确认类似。而全新技术在工业领域的初始应用，无论是否关联交易，最应关注的是项目实施后是否盈利、效果如何，盈利性好的新技术终究将获得市场认可及非关联交易订单。　　从本质上来看，神雾环保的关联交易实质上是工业领域项目工程收入的确认，其逻辑与市政领域污水处理BOT、垃圾处理厂BOT等项目在建设期确认工程收益类似。　　神雾节能经营性现金流是否急剧恶化？　　叶檀财经观点：　　2016年10月份，金城股份通过非公开发行股份，收购神雾集团子公司江苏院，神雾集团第二家子公司完成上市。日，金城股份更名为神雾节能。　　2016年，神雾节能营收由上年的2.4亿，飙升至8.65亿，净利润由1145万飙升至3.33亿，毛利率由17.72%飙升至61.96%。与之不相符的是，经营性净现金流急剧恶化，由-29.21万暴跌至-1.04亿。　　招商证券分析师回应：　　文章对神雾节能的质疑，开篇就从2016年年报写起，但其首先将借壳前金城股份2015年年报数据与神雾节能2016年年报数据进行对比，并将两者经营性现金流的差异标红突出。虽然文章随后再提到按调整后报表来看，但这种将明显无关数据进行对比分析放在开头、并突出显示，而不突出显示真实数据对比的做法明显是为吸引眼球、哗众取宠。　　神雾节能是否有境外客户拒不付款？　　叶檀财经观点：　　神雾节能参与了大河160万吨红土镍矿冶炼项目设计。从客户一销售额和公司境外销售额就可以确认，这个傻子就是，印尼大河镍合金有限公司。　　神雾节能比神雾环保的财务鸡贼多了，根本不对外公布具体客户的名字。幸好，我们无意中从财报外币货币性项目下面的附注中发现了一个关键信息点：印尼大河镍合金有限公司欠款竟然高达7640万美元。　　再结合项目规模，我们基本就可以推断出，欠款最大的客户就是被当作“弱智”的印尼大河镍合金有限公司。　　招商证券分析师回应：　　文章作者“费心查证”的境外“印尼大河”项目欠款，我们在神雾节能2016年年报分析中早有提及，公司也无意隐瞒。文章中提到的“境外客户拒不付款”纯属臆想，该欠款在2017年一季度已基本收回，2017年一季报应收账款清晰可见，如果认真完整阅读神雾节能2017年一季报，结论应不至于如文章这般。　　神雾节能毛利率飙升是否存猫腻？　　叶檀财经观点：　　更诡异的是公司的毛利率问题。根据日公司《新增股份变动报告及上市公告书》，收购江苏院后公司销售毛利率会由17.72%上升至36.62%。2016年财报出来后，神雾节能毛利率飙升到了61.96%，这足足比公司之前的预测值高了25.34%！稍微有点常识的都知道，要想让毛利率提升几点百分点是多难，你这一下子高了25个百分点，到底怎么回事？　　招商证券分析师回应：　　文章质疑的高毛利率，是独家技术境外EP项目的合理水平。毛利率是否合理，需要结合技术独家性、项目属性(是高毛利率的E部分、P部分、还是低毛利率的C部分)、地域(境外项目由于风险、政策等因素毛利率通常要高)综合来判断，而非主观臆断。　　在神雾节能2016年收入贡献中，占比最大的是印尼大河镍合金公司，该项目为境外EP项目。即E(设计)+ P(设备采购)，在节能的业务中，毛利率最高的就是设计和设备采购，该项目没有工程土建，又是海外，所以毛利率高于国内项目。　　再进一步分析，印尼大河EP项目毛利率高达70%是否合理？　　境外项目政策、汇率、工期等多方面不确定性及风险因素大，因此往往利润率水平都要高于境内项目。因此，在55%基础上再增加15个百分点，达到70%亦为合理水平。　　结语：“神雾环保+神雾节能”是我们小组在2017年最为看好的节能双雄，时至今日，我们依然对其广阔的长期空间和持续成长坚定看好。　　上百家公募基金扎堆儿持有神雾环保　　自2015年以来，环保板块的明星效应，不少公募基金也密集布局环保行业。作为针对全球化石能源节能环保与大气雾霾治理技术解决方案的提供商，神雾环保也在公募行业圈粉无数。　　截至2017年一季报，103只公募基金合计持有神雾环保1.12亿股，占流通股比例为15.49%，合计持股总市值达39.04亿元。　　其中，18家公募基金公司的71只主动管理产品都持有神雾环保，其中不乏华夏、广发、大成、建信基金等大型公募机构，而华夏基金持股数量和市值独占公募持仓的“半壁江山”。　　2017年一季度数据显示，华夏基金旗下14只公募基金合计持有神雾环保5631.35万股，占流通股比例为7.82%，合计持股市值为19.71亿元，在公募基金中持仓占比为50.49%。　　其中，华夏兴华混合A、华夏盛世混合、华夏高端制造混合持股市值占基金净值比例皆在9%以上。14只持仓神雾环保的基金中，13只为主动管理基金，仅有1只华夏中证500ETF为被动指数型基金。　　华夏基金相关投资负责人在回应时表示，目前华夏基金对神雾集团上市公司各个方面的情况有信心，持积极态度。　　该负责人称，华夏基金跟踪神雾环保、神雾节能已有较长时间，从2016年上半年就开始投资这两只股票，核心的投资逻辑是神雾集团内蒙古港原项目从去年年初开始投产，至今项目运行稳定。　　该负责人分析：　　一是上市公司本身从未否认过关联交易，所以不存在隐藏和欺骗关联交易的情况；　　二是原创性的技术在项目推广初期，公司承担垫资或者共同投资都属于正常的商业模式，上市公司对此做了信息披露；　　三是神雾环保曾公告签订了一笔31亿元的总承包合同，这是纯粹第三方的独立投资，表明神雾集团的核心技术也获得了第三方的认可 .　　该人士称，“华夏基金是从财务投资的角度来投资这两只股票，至于技术，从纯粹科技的角度我们是无法判断的，但是我们可以通过技术和实业相结合产生的结果来判断。”　　华南一家持仓公募基金人士则表示，已经关注到相关报道，但暂不对此事予以回应。　　表1:2017年一季报华夏旗下基金持仓神雾环保数据　　表2:2017一季报持仓神雾环保比例较高的主动管理基金表3:今日部分基金跌幅}