IPO再次减速: K线跳出完美Waltz, 后期要关注这两大指标!
IPO再次减速: K线跳出完美Waltz, 后期要关注这两大指标!
老盛财经资讯NO.1上证50昨天的收盘已经是超过了2015年12月的那个高点，成功地爬出了熔断的坑，这些股票的上涨也会进一步巩固机构资金的抱团行为。盘面上走得好的股票主要有高送转板块，最主要的原因还是超跌，之前整个高送转板块因为政策方面的影响很多被腰斩，风险已经是充分的释放。还有一个原因就是现在已经到了中报高送转的预热期，也有一些超跌的次新股在中报情况比较理想，之前又没有送配过的前提下，就收到了资金的关注。不可否认，IPO发行节奏的快慢，需要充分考虑到当时市场所处的环境。简而言之，即股市投资信心低迷，行情持续疲软之际，IPO发行节奏需要适度减速，以刺激起股市的投资活力。反之，若股市投资信心明显回暖，且具备相对明显的赚钱效应时，则可以稍微提升IPO发行节奏，而市场环境的好坏，也是调节IPO发行节奏的关键看点。自2016年起，A股市场的IPO发行节奏，从一个月一批次，发展至一个月两批次，而后到一周一批次，市场也逐渐适应了这种“常态化”。但，一周一批次的发行节奏，确实显得比较快，但如果市场能够根据市场自身的运行环境进行灵活调节，则IPO发行快慢，还是可以把消极影响降到最低。因此有两大指标需要投资者密切关注。第一是反弹能否补量。6.8日（周四）沪市成交额再度回落，降至1788.94亿元，量能萎缩明显。从目前来看，反弹想要继续推进，沪市成交额要维持在2000亿元之上，也就是回到2017年3月的水平，这样才能顺利突破密集套牢盘区域。第二是行业板块能否形成有序轮动。消费白马股再度走强有基本面和估值向好的因素，但更重要的是源于资金抱团。而消费股的单兵突进对于市场的带动作用不大，也并不利于聚拢市场人气，其被拉升到高位后一旦出现回落，可能会引发市场的二次调整。反弹想要深入需要的是行业板块的有序轮动，既有新兴成长板块烘暖市场人气，也有大盘周期股扛起指数，行业板块的轮动可能会延长反弹的时间。
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简介: 国家富强
作者最新文章IPO发行常态化影响几何 “狂欢主题”启动(附股)
IPO发行常态化 质量齐升抑炒壳服务实体经济 每周一批，新股发行已是常态化。2月10日，中国证监会下发今年第四批12家企业的IPO批文，由此，今年以来，已有46家企业拿到了IPO批文。对此，市场人士表示，IPO的快节奏与常态化发行，将有助于金融服务实体经济，并且对于市场恶炒壳资源有很大抑制作用，有利于市场回归理性投资、价值投资。
IPO既要保质又要保量 上周五召开的新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸对2016年新股发行等作出表态：在充分考虑市场承受能力的基础上，顺势而为，及时调整，让新股发行和上市公司再融资审核回归正常状态，积极增加市场供给。2016年，全年IPO、再融资(现金部分)合计融资1.33万亿元，同比增长59%，IPO家数和融资额创近五年来新高，再融资规模创历史新高。 对此，大同证券首席投资顾问郑虹在接受媒体记者采访时表示，从数据透露出的信息看，监管层对IPO的态度是非常明确的，就是在新股发行常态化的同时，还要提高新股的质量，让更多的优秀企业通过资本市场实现发展壮大，进而引导社会资金“脱虚向实”流向实体经济，让资本市场更好地服务实体经济。 “资本市场的功能就是融资，然而在过去的很多年，市场上都是谈发行而色变，认为发行加速会带来股市的下跌。但是，随着市场的不断发展，各项制度的不断完善，以及市场规模的越来越大，这方面的影响越来越小了。”联储证券首席投资顾问胡晓辉告诉媒体记者。 他同时表示，对于实体经济来说，IPO意义重大，也符合普惠金融的国家政策。 知名阳光私募基金经理、煜融投资董事长吴国平称，发行新股常态化，兼顾市场承受力，注重生态改善，积极预期管理，那么，市场就没有理由不给予积极回应。 虽然新股发行常态化，但是，对于存在瑕疵的企业，必须挡在IPO大门之外。这一点，从今年以来发审委审核的情况中可见一斑。 媒体记者经过统计后注意到，1月份证监会审核了48家公司的首发申请，其中，40家获得通过，7家被否，1家暂缓表决，通过率为83.33%。而2015年、2016年IPO审核的通过率分别为92.28%和91.21%。 东方恒润投资总经理张耀东认为，最近IPO过会率降低，主要有两方面原因：一是对合规性要求从严，是证监会逐渐回归监管为中心职能的体现；二是对IPO企业持续盈利的要求从严，是IPO从审批制向注册制过渡前，证监会对投资者还需要做适当性保护的必要措施。 胡晓辉表示，从目前来看，对于拟上市企业的质量把关不会有什么问题。特别是从去年以来开展的更大规模的检查，对券商等各方都提出了更高的要求。“从这个角度来说，市场的透明度也变得越来越高了，这样市场也就越来越健康了。” “新股发行已经常态化，但审核越来越严格，这就意味着2017年在加大股票供给的同时，新股的质量也将不断提升。因此，可以预期的是，接下去会有更多优秀公司到A股上市。”一位来自上海的的投行人士称。 这其中一个表现就是推动中小企业发行上市，积极支持创新创业企业发展。来自中国证监会的统计数据显示，2016年全年，证监会共核准162家中小企业发行上市，其中多数为战略性新兴产业领域企业。 “这里着重强调的是中小企业，强调战略性新兴产业发展，这就是为中小创生态更完善埋下了很好的种子。”吴国平称，强调这些，预示着未来这些细分领域将有新机会，新机遇，“我们坚定看好中小创的未来”。 退市要常态化 在吸引更多优秀企业通过资本市场发展壮大的同时，也要让不再符合上市条件的公司坚决退市。 业内人士表示，目前市场上“走不动、跟不上”的上市公司不在少数，这类上市公司“苟活”于市场，不仅导致市场投机行为加剧，也从整体上拉低了上市公司的投资价值，让这些公司退出市场是应有之义。 近年来，证监会高度重视并持续推进退市制度改革：2012年4月份发布了《关于改进和完善上市公司退市制度的意见》，沪深交易所修订《股票上市规则》；2014年10月份发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，启动新一轮退市制度改革，指导沪深交易所同步修订《股票上市规则》。 据媒体记者了解，经过多次改革，目前已形成涵盖财务类、规范类、交易类、存续类等四类情形的多元化退市标准。上述退市制度改革后，陆续出现了首例央企退市、主动退市和重大违法强制退市案例，效果陆续显现。 另外，日，证监会宣布对欺诈上市的欣泰电器启动强制退市，进一步彰显了严格退市的坚决态度。业界认为，证监会对重大违法公司采取零容忍态度，坚决执行重大违法强制退市制度，将推动上市公司退市市场化、法治化和常态化。 “在规则已经制定好的情况下，今年退市或将有所增加。”胡晓辉判断。他表示，过去上市公司数量少，所以壳资源价值就高。如今，在IPO数量不断增加的情况下，那些壳资源的价值就降下来了，这样退市公司就会越来越多，“市场必然会发挥其自身的作用”。 郑虹表示，因重大违法和欺诈发行分别被强制退市退市的两家公司，都非常具有典型性，体现出监管部门严格执行退市制度的决心。 “资本市场就好比一个大池塘，IPO好比是源头活水，如果池塘里的水只进不出，不能实现循环，那么，池塘里的水就会变成一滩死水。所以，为了发挥IPO常态化的市场优势，A股市场必须要有一个行之有效的市场退市机制。可以预期的是，未来将有更多企业退市。”郑虹表示，“这有助于提高市场有效性，增强市场竞争力，保护广大中小投资者的合法权益。” 新股发行现短暂空档：未来两周无新可打 自去年10月28日以来，证监会提高了IPO核发的频率，以每周一批的速度核发。若剔除春节因素，包括本周五这批在内，证监会的IPO批文已保持14连发。 但几乎每个交易日都有新股发行申购的情况可能会在近期出现改变。 根据沪深交易所最新公布的新股发行情况，新股发行或现空档期，接下来的两周，均无新股发行；直到2月28日，沪市才有新股大千生态申购。 证监会公布的数据显示，1月20日，证监会核发了10家公司IPO批文，这10家公司中，除了将在沪市上市的大千生态，均已发行完毕。 2017年年初至春节前这段日子A股市场持续低迷，市场舆论把IPO当做行情不好的罪魁祸首。 媒体报道称，证监会主席刘士余年前召集部分在京机构召开座谈会，听取市场人士对IPO、再融资、壳资源和新三板等问题的意见和建议。 不过，包括新华社、人民日报在内的多家权威媒体集体发声，力挺IPO常态化。人民日报文章指出，新股发行本质上是加强资本市场直接融资功能、缓解“融资难，融资贵”的必要举措，因此不应也不会成为“洪水猛兽”。 春节过后A股市场新股发行的速度其实已经有所减缓。新华社刊发评论文章表示，IPO发行速度的整体基调并未改变，但当前IPO常态化下监管趋严，再融资审核加强，避免过度融资将成为2017年监管政策的主基调。 本周五证监会再度核发了12家公司IPO批文，预计筹资总额不超过70亿元。证监会表示，将在考虑市场承受力同时，让新股发行和再融资回到正常状态。证监会称，将抓住时机推进新股发行常态化。 新股发行回归常态化“逢新就炒”玩法得改变 2月10日，一年一度的全国证券期货监管工作会议在北京开幕。这是刘士余在2016年年初担任证监会主席以来首次在年度监管工作会议上亮相，他对新股发行常态化的表示尤其吸引市场关注。证监会要在充分考虑市场承受能力的基础上，顺势而为，及时调整，让新股发行和上市公司再融资审核回归正常状态，积极增加市场供给。 其实这种变化，自去年底以来就已经出现，随着证监会关于IPO政策的进一步明确，可以预计的是，新股的发行将呈现常态化源源不断。而二级市场上，以往逢新就炒的习惯，也将在这种变化中发生改变，对新股的质量考量将远远胜过以往资金关注的新股股本大小、新股依附的某种概念等。这种改变，对投资者来说不可不注意。 用2~3年解决IPO“堰塞湖” 刘士余在会议上明确表示，服务实体经济和国家战略的能力要提升。他要求，要紧紧围绕供给侧结构性改革这条主线，切实提升资本市场服务实体经济的能力，用2~3年的时间解决IPO“堰塞湖”。 证监会新闻发言人邓舸在2月10日的例行发布会上明确表示，在充分考虑市场承受能力的基础上，顺势而为，及时调整，让新股发行回归正常状态，积极增加市场供给。 媒体记者注意到，2月10日，证监会核准了12家企业的首发申请，预计筹资总额不超过70亿元。相比1月20日证监会核准10家企业的首发申请，预计筹资总额不超38亿元。无论是核准IPO家数还是筹资金额均有所增长。 而在IPO常态化的同时，邓舸表示，要按照依法监管、从严监管、全面监管的工作要求，加大整顿资本市场秩序力度，继续保持“零容忍”态度，严厉打击欺诈发行、违规信息披露、操纵市场、内幕交易等证券市场违法违规行为，保护投资者特别是中小投资者合法权益。 再融资行为规范监管加强 而针对上市公司再融资，证监会表示，要规范上市公司再融资行为，使得上市公司再融资审核回归正常状态。包括禁止募集资金用于类金融业务，限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。 而此前1月20日证监会在回应再融资相关问题也表示，目前上市公司再融资也存在一些问题，突出表现在部分上市公司过度融资，融资结构不合理，募集资金使用随意性大、效益不高等。 下一步，证监会还将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大，健全上市公司募集资金使用现场检查制度，督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。对现行再融资制度予以优化调整。总体考虑是严格再融资审核标准和条件，解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题，发展可转债和优先股品种，抑制上市公司过度融资行为。 实际上，根据证监会披露数据显示，2016年IPO及再融资虽然合计达到1.33万亿元，但其中大部分为再融资，其筹资规模为1.18万亿元，是IPO融资规模的8倍。新华社2月9日也发文表示“IPO常态化下监管趋严，再融资审核加强，避免过度融资将成为2017年监管政策的主基调。” 分析人士认为，当前在IPO常态化的背景之下，新股发行速度较快，而新股的平均收益率正在下滑，未来对于新股个股的研究将变得更为重要。此外，对于估值较高的个股应保持谨慎。对于必须要配置资产的投资者，短期内建议配置低估值的蓝筹股，尤其是受深港通和沪港通青睐的低估值品种。 遏制“炒壳”不应止步于IPO 在今年的全国证券期货监管工作会议上，刘士余主席传递出新的监管信号，尤以对炒壳的打击为最。笔者认为，此番提及抑制炒壳，恰恰切中A股痛点，对于炒壳痼疾，应多管齐下予以根除。 在2015年IPO暂停期间，壳股炒作达到历史顶峰，一些垃圾股大股东在转让控制权时漫天要价，市场也逐渐衍生出一种畸形玩法——杠杆买壳。一些市场主体背负极高利息的巨额外债，买入垃圾股控制权，等待今后壳价暴涨，从中投机暴赚一笔。如此来看，维持适度的IPO节奏，场外企业进入A股市场相对容易和快捷，企业通过借壳上市渠道进入A股的必要性就降低了，显然对抑制炒壳有很大作用。 当然，不少投资者担心，IPO数量提升可能导致股市重心向下。然而，IPO对市场的抽血效应，远弱于再融资，IPO对市场涨跌的实际影响其实不大，影响主要体现在投资者心理影响层面。如果IPO节奏未来维持在一种相对稳定的状态，投资者经过一段时间的适应，再加上管理层以及市场对IPO节奏的微调，完全能够找到一个平衡点，今后市场涨跌与IPO节奏的正相关性会逐渐减弱，甚至根本无影响。 暂停IPO、或者IPO节奏极度过缓，A股市场基本就是关起门来投机。炒壳的结果，是市场价格发现功能的彻底丧失，好坏公司的股价没有明显区别、甚至倒挂，由此导致优胜劣汰机制难以形成、资源配置效率低下，进而致使A股市场沦为吸金黑洞。如此来看，管理层需要顶住壳股炒作链条中既得利益者的压力，在顾及市场承受能力的前提下改革开拓，A股才能为投资者带来更多投资良机，市场也将迎来新的发展机遇。 当然，炒壳是由A股市场多种体制机制弊端所引发，抑制炒壳同样是个系统工程，维持适度IPO节奏只是其中一个解决办法，还需从A股体制机制弊端上予以根除。 绩差公司可以随意在上市公司再融资、并购，这些特权是滋生上市公司壳价值的主要原因。刘士余在会上指出，不能让差的公司在市场上“吸血”，要让好的公司能融到资，再融资、并购等也按照上市公司质量来；可以说，这个方子对根除炒壳痼疾是一剂良药。绩差股的公司治理混乱、管理层经营无方，允许其大笔再融资或并购，有多少理由相信它们能够珍惜宝贵资源而不会挥霍浪费；限制垃圾公司再融资和并购，垃圾公司将难以从市场吸血续命。 当然，需要明确的是，一个垃圾股通过增发收购场外企业股份、或通过换股吸收合并场外企业股份，场外企业得以变相上市，垃圾股得以续命，这些做法是否允许？ 笔者认为，垃圾股借壳上市、吸收合并上市，都可能被一些投机者作为炒作题材，目的或是谋取二级市场炒作暴利，市场操纵、内幕交易由此滋生。若允许这些做法，那将导致其他抑制炒壳举措彻底丧失作用，壳股仍将被投资者高看一眼；建议这些口子应彻底堵上，并加强对市场操纵的打击力度，毕竟制度的一丝小缝，就可能掏成一个大窟窿。 另外，目前上市公司保持持续上市地位的“成本”过低，这是壳股得以长期赖在A股不走的一个重要原因。比如，交易所向上市公司收取上市年费共分5档，主要是按上市公司股本总额来收取，总股本越大收费越高，笔者认为，越是绩差股，问题可能越多，交易所付出的监管人力、物力、财力也越多，建议上市年费与公司经营业绩及治理水平挂钩(上市年费可部分充入投资者保护基金)，业绩越好收费越低，反之亦然；由此绩差股将面临高昂的上市年费，再加上又不允许卖壳，或许只能知难而退、摘牌了事。 本周就一天可打新股 这种情况还是半年多前出现过！ 证券时报张骞爻莲花财经对于大部分人来说，上班的第一周是没有工作状态的，股市也一样。敏锐的市场观察人士发现，年后证监会给市场发了善心，在一众减少IPO的呼吁声中，证监会半年多来难得“便秘”一回。 从最新公告披露来看，本周三2月15日有两只新股申购，分别为：安靠智能、金银河。这也就是说新股本周迎来了“挤牙膏”式空窗期。值得注意的是，这是最近半年来新股首次放缓发行速度，上次新股发行中途断档好几天还是在2016年6月。 去年以来基本上每周都有新股核准发行，一度达到天天都有新股打甚至每天发行三只新股。出人意料的是，本周竟然只有1天可以申购新股。这让我们这种从来都打不到新股的倒霉蛋儿们心里平衡了许多呢，不过再想想，假如新股天天有，万一一不小心就打到了呢？ 有一种说法是春节后一般新股发行都会短暂停止，主要是因为招股书的财务报表需要调整，需要加入年报，发行价需要按最新的年报计算。如果要调整财务报表可能需要一点时间，新股发行也许会暂时停止，不过上周证监会仍然核准了12家IPO。 小编来弱弱猜测一下，这次新股缓发是管理层感觉到市场最近跌幅最大，特意安排留点时间给市场喘息呢？ 上周IPO批文情况来看，证监会2月10日核准了12家企业的首发申请，筹资总额不超过70亿元。这是今年以来证监会核发的第四批IPO批文。 12家企业中，有6家拟在上海证券交易所主板上市，包括浙江元成园林集团股份有限公司、天域生态园林股份有限公司、浙江三星新材股份有限公司、北京海量数据技术股份有限公司、合肥常青机械股份有限公司、宁波圣龙汽车动力系统股份有限公司；2家拟在深圳证券交易所中小板上市，包括深圳市科达利实业股份有限公司、深圳麦格米特电气股份有限公司；拟在创业板上市的4家，为佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司、广州尚品宅配家居股份有限公司、南京寒锐钴业股份有限公司。 证监会信息显示，本次将有佛山市金银河智能装备股份有限公司、江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司等2家公司直接定价发行。12家企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。 事实上，去年以来IPO的速度逐渐加快，去年IPO家数、融资额均创近五年新高。今年1月，新股发行数量达48家，按照如此发行速度，还在排队的约700家企业一年多一点就能发行完。 然而，在2月10日，证监会主席刘士余监管工作会议上在谈到企业IPO和注册制时表示，注册制既不要理想化也不要神秘化，务必理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用2-3年的时间解决IPO堰塞湖。打消了高速发行(每天3个)的预期。 不管怎样，新股发行减速是一个事实，这为二级市场新股减轻了压力。事实上，2016年下半年以来新股次新股的日子并不好过，证监会发放IPO批文的速度由之前的每月一批、两周一批过渡到每周一批。其中，2016年11月份有51家企业拿到了批文，12月份有46家企业拿到了批文。 新股密集上市，次新股的稀缺性骤降，12月份后更是出现惨烈杀跌，次新股指数2016年12月下跌16.01%，2017年1月下跌11.63%，这两个月持有次新股整体悲剧，日上市的太平鸟两个一字板后，竟然开板了，弱的不要不要的。 进入农历鸡年，从二级市场来看，上市新股的走势可圈可点，也吸引了包括机构席位在内资金的青睐。 比如，在周四的新股涨停板中，欧普康视自打开涨停再封涨停，当天继续涨停，股价已经上涨到107.59元，成为目前第19只百元股。和胜股份本周二到周四已经连续3个涨停板。万里马同样也是打开又封涨停，截至周四，这个新股已经连续18个涨停板，该股从3.07元发行价已经上涨到22.36元，成为近期涨停板数量最多、涨幅最大的新股。 另外，1月4日上市的沪市新股吉比特创下了今年来网上申购单签收益近15万元的最高纪录，而截至2月6日收盘，该股股价报收于每股279.80元，成为仅次于贵州茅台的第二高价股。此外龙虎榜数据显示，包括移为通信、杰克股份、常熟汽饰在内的多只已开板次新股近日均获得机构席位买入。 这些新股的活跃主要还是游资介入，上周三监测到活跃游资的11笔净买入中，9笔净买入标的均为次新股。 新股发行现空档期 主力提前布局次新股 根据沪深交易所最新公布的新股发行情况，本周仅有二只新股可申购，其后到28日沪市才有新股申购。不过，证监会2月10日再度核发了12家公司IPO批文，这批新股何时发行尚未可知。有分析认为，从以往来看，拟发行新股需补充年报，新股发行或会有短暂空档期。 新股发行或出现空档期 根据沪深交易所最新公布的新股发行情况，本周仅有二只新股可申购，分别为：安靠智能、金银河。其后到28日沪市才有新股大千生态申购。不过，证监会2月10日再度核发了12家公司IPO批文，这批新股何时发行尚未可知。 有分析认为，从以往来看，拟发行新股需补充年报，新股发行或会有短暂空档期。投行人士对记者表示，以往来看，由于年报审计至少需要一两个月的时间，最近会计师事务所等中介机构都在忙着给拟上市企业补年报，新股发行会将短暂地告一段落。 相比此前每周新股至少10家甚至十三四家的发行速度，春节后来首个交易周才只有8只新股发行，的确较此前每周新股至少10家甚至十三四家的发行速度明显减缓。据数据显示，此前三个多月时间里，每个交易日均可“打新”。 券商分析师表示，最近三年，新股发行提速明显。2014年、2015年、2016年新股发行家数分别为125只、220只、248只(以网上申购日计算)，虽然新股发行或现空档期，但今年新股依然会保持较快的发行速度，预测全年新股发行数量将达到400到500家。 不过，在2月10日，证监会主席刘士余监管工作会议上在谈到企业IPO和注册制时表示，注册制既不要理想化也不要神秘化，务必理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用2-3年的时间解决IPO堰塞湖。打消了高速发行的预期。 在市场人士看来，近期次新股表现抢眼，资金流入明显，或就是基于有主力预计新股发行将迎来空档期或新股发行放缓。 1月份信贷或创纪录 国家统计局将于14日公布2017年1月的CPI、PPI等数据。国金证券首席宏观分析师边泉水预计1月CPI将达到2.5%，全年CPI将温和上升至2.2%;兴业证券宏观分析师王连庆认为，春节因素会推着2017年1月CPI明显上升至2.8%。 中银国际宏观分析师朱启兵表示，1月份农产品批发价格200指数环比上涨4.8%;同时非制造业PMI中服务业收费价格指数虽环比回落至50.6，但连续6个月在50上方，服务价格继续上涨;综合判断，预计CPI环比上涨1.0%，同比涨幅扩大至2.6%。 中信建投研报称，监测数据显示，1月原油、钢铁、铁矿石价格整体与上月变化不大，水泥与煤炭价格回落，成品油价格略有上涨，再综合考虑去年1月PPI基数走低，预计1月PPI同比将继续回升至6.3%附近。 而在信贷上，2016年1月新增信贷高达2.5万亿元，曾创单月信贷投放规模的最高纪录。不过，不少机构预测，今年1月份该规模或将超过去年同期所创的天量纪录，或达到2.8万亿元。 中金公司认为，由于2016 年底压制项目释放、对公投放改善，再加上早投放早收益的逻辑，以及同比较为丰富的银行项目储备，1月信贷投放可能超过去年同期。 国金证券预测1月信贷规模在2.8万亿元。不过其研报也认为，后期随着央行提高货币市场利率、加强MPA考核等多口径监管以及地产销售放缓，预计信贷扩张有所回落。 新股发行常态化次新股开启狂欢主题 三条主线把脉次新股 春节后，新股扩容减速，较节前每周至少10家的速度，本周仅有8家新股启动申购。由于市场抽血现象得到抑制，本周次新股开启狂欢主题。据数据统计，截至2月9日，次新股指数(399678)报收1439.66点，涨幅6.35%，元祖股份、清源股份、百合花、亚翔集成、张家港行等多只次新股涨停。“次新股板块有望延续一段不错的结构性反弹行情。”中证金投顾首席策略分析师、副总经理谢宁东接受记者采访中表示，“如何抓住这轮行情，我认为前期超跌的小盘股、处于低估值区间的次新股以及有高送转预期的次新股，其股价修复的机会较大。” 超跌预增小盘股反弹可期 近期A股走势与新股扩容节奏有着直接的联系。“新股加速发行，使得壳资源显得很贵，也包括次新股、老股，所以新股发行节奏一放缓，次新股、壳资源股都会企稳，从而带动整个A股。”谢宁东认为，“尤其是次新股，因为刚上市不久，具有较强的资本扩张潜力，且筹码分散，一无上方套牢盘限制，二无股东解禁压力，成长预期好，易于被市场炒作。经过前两个月的下跌后，一些次新股现在的PE在20-30倍，这就具备很强的吸引力。” 据数据统计，在历次的次新股大跌之后都会出现强势反弹，如2015年次新指数6月到8月连续暴跌，从2600点跌至1200点，随后9月到11月连续3个月反弹，从1200点反弹至2200点；2015年12月至2016年2月，次新股指数也出现连续重挫，从2200点跌至1400点，随后也出现连续反弹，从1400点反弹到2000点。而在近期的下挫中，次新股指数从2046.81点下跌到1290.54点，本周的强势反弹仍然延续了大跌后必有反弹的规律。 在本周的次新股反弹行情中，表现较好的有两类：一类是最近开板的次新股，如清源股份、熙菱信息、张家港行、亚翔集成、英飞特；第二类则是超跌反弹的次新股：百合花、元祖股份等。回顾前两次次新股暴跌后的经验，跌幅较深且业绩良好的小盘股，往往在后市的估值修复中可能出现暴利。 依据该思路，可以重点关注超跌预增的小盘股，选取在“一字板”打开后，收盘价较最高价跌幅超过20%；且2016年年报预计净利润同比增长超过20%；市值小于100亿的企业(表1)。“这些股中年报预增最高的是兴齐眼药，归属于上市公司股东的净利润5026万至5528万元，同比增长128.65%至151.52%，而化学制药行业平均净利润增长率仅为22.08%，但值得注意的是它的净利润环比是下降的；跌幅最高的是博创科技，该股前期跌幅较深，预告很早就传递利好，净利润增长原因是2016年光通信行业市场需求旺盛，公司主要客户如华为等的DWDM器件订单需求大幅增长，未来有一定的上涨机会；百合花是这周超跌次新涨停的代表，化工类企业利润受益于去年周期行业的上涨，所以该股基本面有支撑，但也需要注意及时退出，该股持续处于资金净流出榜单，说明有机构获利退出，是否还会有新进机构接力尚未可知。”券商研究员叶文辉在接受记者采访中表示。
低估值次新股有“戴维斯双击”机会 “由于2016年12月份后出现惨烈杀跌，目前市场跌出了一批估值区间较合理的次新股。”谢宁东向记者表示，“这两个月持有次新股的投资者都很郁闷，与之前至少十几个板不同，很多新股五、六个板就开板，给辛苦中签的人一个很大的打击，比如太平鸟(603877)，两个一字板后就开板了，这在以前是不可想象的。但也正因为这样，原先次新股开板时相对行业的平均估值溢价达到136%，后市往往先下跌，然后再看是否有游资继续跟进打板，走势最终呈现N字形，但随着12月以来次新股的剧烈调整，部分次新股开板时就已经具备相对合理的估值，这就给投资者捡便宜货的机会，借助游资新股炒作的特性获利。” 叶文辉进一步指出，“通常而言，具备较高业绩增长率的股票，市场给予它的PE也会较高。如果一只次新股的PE比较低，处于低估值状态，而它的业绩增速在提高，则EPS就会出现增长，同时PE也会估值修复，就是说PE和EPS两个因子同时增长，反映到股价上就会是双倍的威力，一般称为戴维斯双击。经过一轮下跌，目前部分次新股的股价相对发行价涨幅已经不高，一旦业绩增速比较理想，后市的股价空间不小”。 依据此思路，聚焦当前市盈率低于创业板平均市盈率59.2倍；年报预报增速超过10%或去年三季报增速超过20%的企业(表2)。“这其中一些估值较低的次新股值得关注，比如顾家家居，作为大消费股业绩成长不错，对标其他定制类家居企业，ROE很高是它的特点，产能利用率也很高，财务指标好于同类型，但股价低于同行业，30倍PE属于其合理估值区间，有较大上移空间；裕同科技同属30倍左右PE的公司，是高端品牌包装整体方案供应商，主营消费类电子产品纸质包装，受益环保主题，预报去年增速28%，利润增长一直比较平稳，估值区间也属合理范畴。”叶文辉对部分低估值次新股进行了点评。
高送转仍是次新股催化剂 由于次新股具备股本小、业绩好、每股未分配利润和每股资本公积高、股价高的特点，大股东又有扩张股本的需求，往往成为高送转的密集区，而高送转题材也是次新股飙升的一个主要推手，已有部分去年上市的次新股公告年报高送转方案(见表3)。“与往年不同的是，今年的高送转题材受前两个月的下跌影响，很多施行了高送转的股票涨幅并没有多高，主要原因是高送转伴随大股东减持、定增的套路逐渐被市场认知，大众对于高送转的热情明显下降。这就使次新股的高送转显得更加稀缺，由于深交所实施了高送转信披新规，在已经披露送转预案的深交所上市公司中，除去次新股，有64%的公司在高送转的同时披露了减持计划，直接影响了高送转主题的市场情绪，次新股成为少有的高送转同时又无减持压力的板块，因此高送转成为今年次新股飙涨的重要催化剂。”谢宁东向记者表示。 结合以往高送转股的特性，可以参照几条财务指标来进行筛选： 1、高价股高送转概率较高。因此选定条件为最新收盘价高于30元； 2、体量小的企业易出现高送转。流通市值越小就意味着筹码越容易集中，主力可以不需要花费大量资金就能完成筹码的收集。筛选的标准定为总流通市值小于50亿元； 3、每股资本公积越高越利于高送转，每股未分配利润越大越易出现高送转。选定每股资本公积大于等于2元或每股未分配利润大于2元，二者符合其一就可。 在通过指标进行筛选出的企业中(表4)，总市值最低的是兴齐眼药，股价最高的是平治信息，每股资本公积最高的是兴齐眼药，每股未分配利润分配最高的是三维股份。叶文辉认为，“兴齐眼药的总市值很低，每股资本公积和未分配利润都较高，且上市不足三个月，上方没有套牢盘制约。作为一家专业眼科用药企业，该公司现有的产品种类和治疗领域较为丰富，产品增长情况也是非常不错，毛利率虽然长期略有下滑但还是能够维持较高水平。其研发方面布局的产品情况也是相对不错，拥有多个独家在研产品，唯一美中不足的是与竞争对手如莎普爱思对标分析，缺少重量级的产品，长期看销售额较难有巨大突破。三维股份的每股未分配利润很高，具备超高送转的潜力，其基本面中规中矩，主营做橡胶传送带，在估值上目前位置属于合理区间，它一年大概有1个亿左右的利润，对标三力士每年2个多亿的利润，100亿左右的估值，三维股份开板给50亿附近是合理的，后市有复制三祥新材走势的可能性。还有一类企业如平治信息，作为次新股的龙头，前期涨幅已经很大，市盈率已高达170倍，虽有高送转预期，但在这个位置介入风险就比较大”。}