个人客户　　1、个人身份证明、国籍证明；　　2、居住证明，主要指带有客户姓名、居住地址等信息水煤电缴费单据；　　3、融入方个人的履历；　　4、婚姻状况证明；　　5、资产或收入证明；　　6、所持股票的权利证明7、配偶出具的同意融资及质押的证明；　　8、中国人民银行、其他资信机构出具的信用评估报告；　　9、融资申请书　　10、融入方个人目前的债务状况、在本笔融资期限内到期的债务情况以及还款来源说明；　　11、其他经评估需要提交的必要文件。　　机构客户　　1、有效期内的法人营业执照或民政部门和其他主管部门颁发的注册登记书原件及复印件；　　2、有效国税和地税税务登记证原件及复印件；　　3、 办公地址证明，主要指带有客户姓名、办公地址等信息水煤电缴费单据或租赁合同等；　　4、控股股东或实际控制人证明书、公司章程；　　5、法定代表人证明书及身份证明文件复印件、法定代表人授权委托书；　　6、经办人身份证及复印件；　　7、所有股东、股东大会或董事会同意申请股票质押式回购交易业务的相关文件或决议；　　8、所持股票的权利证明；　　9、近三个年度财务报告和报告及申请前一个月度财务报告。　　10、中国人民银行、其他资信机构出具的信用评估（级）报告，贷款卡及查询记录；　　11、融资申请书；　　12、融入方目前的债务状况、在本笔融资期限内到期的债务情况以及还款来源说明；　　13、其他经评估需要提交的必要文件。【】
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实务课程分类A股公司股权质押市值约为5.8万亿 占总市值的9.78%_凤凰财经
A股公司股权质押市值约为5.8万亿 占总市值的9.78%
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日，同洲电子发布公告称，实际控制人袁明通过仲裁的方式股权偿债，转让其所持有的1.23亿股公司股权，用以抵偿小牛龙行量化投资企业(下称小牛龙行)8.7亿元借款。从同洲电子股权质押达到平仓线而停牌到发布公告股权偿债，中间历经短短三个月，其股权质押之路令人唏嘘。
原标题：大风厂质押坏了达康书记GDP A股5.8万亿股权质押让谁捉急！&达康书记别低头,GDP会掉!达康书记别流泪,祁同伟会笑!&最近热播的《人民的名义》可以说是圈粉无数，众多老戏骨互飙演技看得人热血沸腾。诸位迷妹纷纷表示要来守护达康书记的GDP!!!配图估计小伙伴们前两天已经被现实同名版山水水泥刷屏。要知道，不会看的才看热闹，会看的要看门道。今天壹资本君(cbnyiziben)就来说一说引爆剧情的大风厂股权质押有哪些门道，这可是全剧的&剧眼&.《人民的名义》中一条主线便是大风厂股权质押给山水集团事件，山水集团给予大风服饰厂5000万的过桥贷款，借款期限为6天，日息为千分之四。为了确保债权实现，蔡成功以公司全部股权质押作为担保。最后因为在城市银行的贷款没有得到续期，蔡成功无力偿还山水集团的5000万借款，于是三个月后，京州市中级人民法院根据双方签订的《股权质押协议》，将大风服饰厂全部股权判给了山水集团。配图股权质押是个什么鬼?股权质押属于&抵押性&贷款行为，银行、券商都有从事相关业务。公司股东以自已拥有或有权处分的的股权作为质押，为某个经济行为作担保的行为，即拿股权换贷款。在股权质押担保法律关系中，股权被称为质押物，提供股权方为出质人，接受股权质押方为质权人。剧中，大风厂老板蔡成功就是出质人，以自己的股权和厂里其他员工的股权为质押物，来向质权人山水集团提供担保，换取贷款。在《人民的名义》中，大风厂作为非上市公司，股权质押不会受到股价下跌的威胁。但是在A股说到股权质押，则和股价紧密联系在一起，在市场剧烈波动时，股权质押有可能出现无法偿付本金等风险，有的上市公司股权质押发生爆仓甚至引发控制权变动。配图在股权质押过程中，金融机构会对质押个股设质押率以及预警线、平仓线等，预警线和平仓线多为160%-140%或150%-130%。当上市公司股价跌至低于平仓价时，质押方有权对其进行强行平仓，不过上市公司股东的股价用于质押融资时，如果公司的股价一直下跌，那么质押方会随时要求股东补仓。如果股东无法按时进行补仓，特别是到期却无法还款时，股票卖出压力会增加，又可能导致进一步下跌，形成负反馈循环。A股股权质押的总体情况高比例股权质押或已经成为悬在上市公司头顶的&达摩克里斯之剑&。截至4月11日，A股上市公司股权质押的市值约为5.8万亿，尚未解押的公司有3140家，而A股市值约59.33万亿，质押股票市值占总市值的比例为9.78%。配图具体来看，仅日至今，A股就合计出现12947起股权质押，涉及1739家上市公司，3846亿股股票被质押，质押金额合计高达5.3万亿。截至日A股股权质押情况一览数据来源：Wind资讯根据Wind资讯数据显示，截至最新，A股逾3100家上市公司中，股权质押比例超过公司总股本50%的有101家，质押比例超过30%的则达529家，最高的*ST金源(000408.SZ)更是达到80.22%。股权质押的经典案例以股权质押为手段进行融资，虽可以解决资金来源问题，有助于实现交易，但股权质押背后，股价波动时，过高的杠杆比例又容易造成集中抛售，危及市场稳定运行和投资者交易安全。在2015年股市急速调整之后，大规模质押股权的上市公司开始暴露出股权易主的风险。壹资本君带大家来看两个经典案例。配图同洲电子：第一家因股权质押而停牌的公司同洲电子成为第一家因大股东股权质押达到平仓线而停牌的公司;而这一危机最终以控股股东转让股权收尾。日，由于同洲电子控股股东、实际控制人袁明质押给国元证券的股票接近警戒线，于次日开始停牌，该笔股票合计约1.22亿股，占袁明所拥有公司股份的96.53%。从同洲电子发布过4次停牌及进展公告，可一窥袁明半个多月的补仓之路。但是日，同洲电子连续公告终止收购一家通信公司100%股权、终止参与设立一家基金管理公司，袁明转让控制权的意图初现端倪。日，袁明与小牛资本管理集团有限公司达成初步意向，小牛资本或其控制、指定的关联方有意向受让袁明所持有的公司股份，袁明则可利用小牛资本部分资金进行补仓或解质押。配图日，同洲电子发布公告称，实际控制人袁明通过仲裁的方式股权偿债，转让其所持有的1.23亿股公司股权，用以抵偿小牛龙行量化投资企业(下称小牛龙行)8.7亿元借款。股权转让后，小牛龙行成为同洲电子的实际控制人，直接持有同洲电子16.5%股权。公司原控股股东袁明则通过资管计划仍持有公司281.76万股，占公司总股本的0.38%。6月18日，袁明辞去公司董事长一职，但因为限售限制，在公司三季报显示，袁明的公司股权转让过户并未完成。从同洲电子股权质押达到平仓线而停牌到发布公告股权偿债，中间历经短短三个月，其股权质押之路令人唏嘘。ST慧球：第一家大股东被强平爆仓的公司说起ST慧球你可能想到它的实际控制人最近收到天价罚单，1001项奇葩议案，但是别忘记了它也曾是第一家大股东被强平爆仓的公司，那时候它的名字还是慧球科技。日，慧球科技董事长兼第一大股东顾国平旗下德邦慧金1号爆仓，成为A股中首例大股东爆仓。实控人顾国平没有按照约定补仓，所持50万股遭到上海浦东发展银行卖出，交易均价17.551元/股。日晚间又公告称，顾国平因华安汇增2号、汇增3号资管计划份额预估净值跌破资管计划合同约定的补仓线时，未及时补仓，构成违约，由此上述资管计划与顾国平不再构成一致行动人关系，顾国平所持有的慧球科技股份由6.66%降至3.7%。配图日晚间又公告称，因目前顾国平已相继与三个资管计划解除一致行动人关系，和熙2号也解除与顾国平一致行动关系，以致顾国平的持股仅剩1.80%。日晚间，慧球科技公告称，该公司董事会已收到顾国平提交的书面辞职报告，其因个人原因辞去公司董事长、总经理职务。事后也证实，此时鲜言早已进入慧球科技，成为实控人，在市场看来，顾国平的退出无不与资管计划连续爆仓有相关联系。近期警钟敲响配图近期港股市场给A股市场敲响警钟，无论是辉山乳业还是中国金控的暴跌，大股东股权质押风险已经不容忽视。A股市场中，股权质押暴露的危险在慢慢引起监管注意。3月6日，扬帆控股IPO审核过会，但是控股股东樊彬的股权质押情况却遭到问询，证监会要求发行人代表进一步说明樊彬所持扬帆控股股权质押的具体情况、樊彬的财务状况和清偿能力。请保荐代表人说明樊彬股权质押对扬帆控股股权稳定性影响的核查情况。最后，壹资本君觉得股权质押作为上市公司重要的补充流动资金的工具，但另一方面也要关注股权质押中存在的问题。这杯&酒&虽好，但也不能&贪杯&。一个小小的迷思：在《人民的名义》第15集中，在陈岩石和郑西坡的带领下，工人们发起成立新大风厂，实现全体员工持股，总共发起股东是203人，还给每位股东发放股权证。配图看到这儿，好多小伙伴可能就质疑了，《公司法》不是规定股份有限公司应当有二人以上二百人以下为发起人吗?是编剧周梅森是没好好看《公司法》吗?壹资本君就要告诉你了，《公司法》规定的是发起人数在2-200人，股东人数则没有上限。所以剧中新大风厂股东是203人倒也没错。
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播放数：58089204.抛砖：手把手教你怎么承揽股票质押 - 知乎专栏
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以上；（二）购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；（三）购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。\n当然，构成重大资产重组并不是我们的要点，我们的重点是“特殊的重大资产重组”——借壳。二、借壳的条件二蛋版：上市公司变更大股东后，向其收购超过原上市公司体量的资产，构成借壳。主板借壳既要满足重大资产重组条件，也要符合IPO条件，创业板禁止。专业版：管理办法第十三条中规定：自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的，除符合本办法第十一条、第四十三条规定的要求外，主板（含中小企业板）上市公司购买的资产对应的经营实体应当是股份有限公司或者有限责任公司，且符合《首次公开发行股票\n并上市管理办法》（证监会令第 32 号）规定的其他发行条件；上市公司购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定。创业板上市公司不得实施前款规定的交易行为。 三、借壳的要素（1）上市公司易主后如果要装入股权资产，如何计算？二蛋版：算MAX（总资产*股权比例，投资额），一般而言是投资额。专业版：管理办理第14条：购买的资产为股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额与该项投资所占股权比例的乘积和成交金额二者中的较高者为准。 （2）能否分批装入资产？二蛋版：不能，借壳的话买入资产是一直累计的。专业版：管理办法第十四条之（四）中规定：上市公司在12个月内连续对同一或者相关资产进行购买、出售的，以其累计数分别计算相应数额。已按照本办法的规定编制并披露重大资产重组报告书的资产交易行为，无须纳入累计计算的范围，但本办法第十三条规定情形除外。 四、如何实现创业板借壳根据以上信息，可以很明确的判断出对于创业板借壳，我们至少要做到2步：步骤1：实现大股东易主步骤2：装入不超过原公司体量的资产五、如何规避借壳二蛋要在这里重点强调一下，严控借壳的目的是为了资本市场的稳定发展，二蛋在这里举的例子都是已经实现了的案例，并不是鼓励各个公司按照这个方式去执行。正相反，监管的思路发展也要紧跟市场步伐，通过分析案例，调整监管思路，维持金融秩序。针对以上2条，避免触碰借壳红线有3种思路：避免步骤1：避免成为大股东。荣顺科技→三七互娱，把一个大股东拆分为2个股东。博盈投资→斯太尔，引入非关联方当大股东。避免步骤2：控制公司体量/将资产分拆。天立环保→神雾环保，先转让技术和专利，控制新公司体量不超过原上市公司。六、股票质押的作用说了这么多废话，终于要请出今天的头牌了。借壳最主要的解决问题是“如何实现上市公司易主”以及“如何防止触碰资产红线”。从现有的案例来看，主要有2种手段：一种是“两步走”，即先换股东，之后装资产，这种方式是股票质押的主舞台。一种是一步到位，即通过精准计算的重组方案一步实现“大股东易主”以及装入资产，这种方式定增是主角，股票质押也是配角。今天我们主要聊聊如何实现大股东易主。七、大股东转让限制大股东易主受到非常多的限制：1、高管限制：如果个人控股且为高管的，无法一次转让实现上市公司易主。《公司法》第一百四十一条：公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份作出其他限制性规定。《证券法》第四十七条：上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第十三条：上市公司董事、监事和高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股票：（一）上市公司定期报告公告前30日内；（二）上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内；（三）自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或在决策过程中，至依法披露后2个交易日内；（四）证券交易所规定的其他期间。2、披露限制：原控股股东每减少一定比例或新股东每增加一定比例的股份都需要披露，所以逐步转让股份也十分艰难。《上市公司收购管理办法》第十三条：前述投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的5%后，通过证券交易所的证券交易，其拥有权益的股份占该上市公司已发行股份的比例每增加或者减少5%，应当依照前款规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2 日内，不得再行买卖该上市公司的股票。第十六条：投资者及其一致行动人不是上市公司的第一大股东或者实际控制人，其拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的5%，但未达到20%的，应当编制包括下列内容的简式权益变动报告书。（请google）前述投资者及其一致行动人为上市公司第一大股东或者实际控制人，其拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的5%，但未达到20%的，还应当披露本办法第十七条第一款规定的内容。第十七条 投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的20%但未超过30%的，应当编制详式权益变动报告书，除须披露前条规定的信息外，还应当披露以下内容：（请google）3、要约收购限制：持股比例达到30%以上继续增持公司股票会触发要约收购。《上市公司收购管理办法》第二十四条：通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。八、如何巧用股票质押实现股票转让我们知道，股票质押本应该是一种融资担保方式，股票作为一种金融资产，原本用于保护资金安全，但是一旦发生了违约，就变成了一种还款方式了，债权人可以选择要现金或者要股票，为此有两种处置办法：“变卖股票”或者“划转股票”。变卖股票是一般金融机构为了保证资金安全的违约处置方式，谁还要股票啊。等等，妈的，我刚才说什么？你不要股票可有人要股票啊啊啊啊啊啊！你不要股票可有人要股票啊啊啊啊啊啊！！你不要股票可有人要股票啊啊啊啊啊啊！！！我们来看看《中国结算深圳分公司证券质押业务指南》中的“质押证券处置过户业务”：1、债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的实现质权的情形时，质押双方可根据质押证券处置协议约定，向本公司申请质押证券处置过户业务。2、质押双方申请办理质押证券处置过户业务的行为触发信息披露义务的，有关信息披露义务人应当按照法律、行政法规、部门规章以及证券交易所等相关规定及时履行信息披露义务。质押双方应当在相关信息披露程序履行完成后，再向本公司申请办理质押证券处置过户业务。 3、根据《上市公司收购管理办法》规定，质押双方申请办理质押证券处置过户业务的行为触发要约收购义务的，应按照《上市公司收购管理办法》等规定履行相关手续后，再向本公司申请办理质押证券处置过户业务。4、以质押证券转让抵偿质权人应当参照市场价格，处置价格不应低于质押证券处置协议签署日前二十个交易日该证券收盘价的平均价的90%。质押证券收盘价涉及除权除息情形的，计算时应做相应调整。二蛋要对“”中的错误部分做一个修订，也是留言区的知友@如弑提到的流质条款。二蛋要对“”中的错误部分做一个修订，也是留言区的知友@如弑提到的流质条款。二蛋要对“”中的错误部分做一个修订，也是留言区的知友@如弑提到的流质条款。流质条款指：《物权法》第186条：抵押权人在债务履行期届满前，不得与抵押人约定债务人不履行到期债务时抵押财产归债权人所有。第211条：质权人在债务履行期届满前，不得与出质人约定债务人不履行到期债务时质押财产归债权人所有。《担保法》第40条：设立抵押权同时抵押权人和抵押人在合同中不得约定在债务履行期届满抵押权人未受清偿时，抵押物的所有权转移债权人所有。所以呢，股票质押的划转是借款违约后双方另行约定的处置行为，是一门标准化的中登柜台业务，在此更正，谢谢大家。所以呢，股票质押的划转是借款违约后双方另行约定的处置行为，是一门标准化的中登柜台业务，在此更正，谢谢大家。所以呢，股票质押的划转是借款违约后双方另行约定的处置行为，是一门标准化的中登柜台业务，在此更正，谢谢大家。那么，在办理借壳的时候，因为无法明确约定处置方式，所以只能由双方通过抽屉协议或者支付尾款的方式来控制股权的划转。九、监管反思通过股票质押处置获得公司控股权的新股东，只要通过控制收购资产的比例就可以较为容易的绕过借壳的限制。我们通过《上市公司收购管理办法》限制大股东很轻易地变更，通过《重大资产重组管理办法》限制创业板借壳，但是通过质押违约后过户处置的方式突破了第一道关卡，通过精准的控制收购资产的规模可以突破第二道关卡，如何在监管办法里更为细致的限制借壳成了我们要思索的问题。二蛋的监管思路讨论课后作业：是否可以通过加入创业板易主后2年内不能置入新股东名下资产，而顺利让创业板公司可以被退市？这样的方法可能面临哪些问题？你的HP低于10%。你处于流血状态，每年减少生命值的7%。你释放的借壳术正在冷却中——————————————2年你的HP低于3%。你释放的借壳术正在冷却中——————————————1年您死亡了，借壳术释放失败。释放灵魂。您在新三板村复活了。","state":"published","sourceUrl":"","pageCommentsCount":0,"canComment":false,"snapshotUrl":"","slug":,"publishedTime":"T17:56:35+08:00","url":"/p/","title":"3.抛砖：股票质押——创业板借壳分析","summary":"貌似至今为止，专栏里3篇文章有2篇都在扯淡，二蛋在证券一线马上要被我写成二蛋在狗仔一线了，哈哈哈，没关系啦，都是干货怎么成为大湿呢？回归主题，二蛋在知乎上得到大家支持的第一篇文章就是：受限于问题和…","reviewingCommentsCount":0,"meta":{"previous":null,"next":null},"commentPermission":"anyone","commentsCount":6,"likesCount":44},"next":{"isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"/50/15aa0be5b172db192c8f170ba729d83b_xl.jpg","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"topics":[{"url":"/topic/","id":"","name":"金融"},{"url":"/topic/","id":"","name":"股票质押式回购"},{"url":"/topic/","id":"","name":"金融杠杆"}],"adminClosedComment":false,"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","author":{"bio":"证券一线，好读书，求甚解，求而不得，卒。","isFollowing":false,"hash":"7b4bd92f84fc9acd8f0da6","uid":28,"isOrg":false,"slug":"hanli_318","isFollowed":false,"description":"申请入群的知友，二蛋会点开你们的收藏和关注看一下的，尤其是券商的朋友，所以，好好收藏和阅读吧，二蛋群唯一的门槛就是积极好学程度了。另外，我已委托“维权骑士”（）为我的文章进行维权行动。如需转载请访问/pub/pub_author?greatAuthor=CJFJ&type=0 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蔡总和我说了一点，让我印象深刻：我身边很多有客户资源的同事，但是不知道怎么把这些转化成项目。上篇文章：是写给银行、信托和券商的很多营业部的小伙伴们的，你们或许多多少少都认识上市公司的人，都和他们有接触，只要你多一个心眼，知道一些简单的手法，就可以自己牵头谈成一笔项目。而寻找上市公司资源，这个真的是因人而异，BTW，市场上那么多掮客，互利共赢也是好的。————————————回顾分割线————————————好了，回归主题，我们今天来聊聊上市公司如何滚雪球，用定增+股票质押+其他手段，利用杠杆上加杠杆的方式，把公司规模迅速冲大。我们知道，很多项目的投资是非常巨大的，而公司体量没有达到一定水平是很难触及这类项目的，而且很多行业的马太效应非常明显，第一名越来越强，拉开差距后就再也追不回来了。借用杠杆快速发展，就是让你比别人跑得更快，先一步发展起来，之后体量达到一定水平就可以更轻易地拿到银行贷款、发行低息债券、吸引更多投资者认购股票从而获得更多现金投资更多项目，成为行业老大、拿到最大的蛋糕。下面，二蛋聊聊上市公司怎么撬动更大的杠杆。————————————大课堂分割线————————————1.叠罗汉——股票+资产质押一家上市公司的股东，可能手里仅有股票而没有足够的现金，那么如何用手里现成的资源套出更多的资金去发展呢？答案就是多重质押，这类型的融资方式尤其适合固定资产、大型设备比重较大的传统公司。我也在：中聊过这种融资方式，这里做一下延伸和细化。一、原理如果不用杠杆，非公开发行股票投资项目只会做大股东权益和资产，然后就结束了。但是，如果用杠杆的话，可以在三大类上全面开花：1.股东权益：非公开发行股票后，大股东可以质押股票融资，然后借给上市公司使用，在股东权益上用杠杆变为上市公司的负债，冲大上市公司资产规模。2.负债：非公开发行股票会稀释负债率，上市公司可以进一步申请贷款，利用财务杠杆继续做大规模。3.资产：获得的资产可以抵押、质押融资，在资产端用杠杆继续融资。4.总结：通过把公司的资产和净资产抵押、质押等方式间接增大公司负债，或者通过贷款直接增加公司负债，带动公司资产的快速增加。再通过定增获得股东权益和资产，并且稀释负债率，重复上述过程，这样可以更加快速的流转资金、做大规模，达到一定体量才能形成质变。那么如何实现呢，典型的方式如下：二、步骤0.信贷：在投资大型基建项目之前，我们就可以通过申请信贷开始利用财务杠杆融资（或有）。1.定增：通过非公开发行股票募资资金继续融资，获得资金专项用于项目投资或上一步的还本付息。2.股票质押：大股东参与认购部分非公开发行股票，将获得的股票质押融资，融资所得资金还可以用于借给上市公司。3.资产质押：投资的土地、房屋、矿产、大型机械可以通过抵押贷款继续融资，所得资金可以继续投资。三、举例我们就拿买飞机为例吧。二蛋航空的大股东——二蛋准备购进飞机，但是没有钱，二蛋知道航空是一个长周期的稳定投资，也是民生项目，很容易批到贷款。于是，二蛋找到了暴风城银行：咚咚咚，报告瓦里安大人，小的想借钱买飞机支援国家交通网络建设。好小伙，有志气，根据你现在的家境来看（总资产300亿，净资产200亿，负债100亿）我给你100亿，拿去买飞机哈。二蛋拿着这100亿资金想：按照1架波音250飞机50亿计算，这100亿也就只够买2架，这哪够啊。于是二蛋找来了土豪阿聪。聪哥，我这想投资搞航空运输，长期盈利能力非常稳定，但是没有规模终究难逃被吞并的命，我想快速发展成为民营航空第一股，怎么样，一起搞吧？好小伙，有志气，根据你现在的家境来看（总资产400亿，净资产200亿，负债200亿），我再给你100亿吧。二蛋心满意足，于是马上张罗入股的事情，在今日头条上买了个头条：二蛋航空（000250）拟非公开发行股票募资200亿元用于购买波音250客机4架，其中阿聪认购100亿元，二蛋认购50亿元（保护控股权）。现在二蛋航空变成了总资产600亿，净资产400亿，负债200亿的公司。二蛋航空买入飞机后，找铁炉堡银行抵押了4架飞机，融资了70亿元。二蛋把认购后的股票质押融资了30亿元，借给上市公司使用。合起来又获得了100亿资金，二蛋航空又利用100亿资金买入了2架波音250。现在二蛋航空变成了总资产700亿，净资产400亿，负债300亿，旗下拥有8架飞机的中小型航空公司。通过叠罗汉，又套出来2架飞机。2.空手套白狼——融资获得股票+股票质押融资一、原理参与非公开发行需要大量的现金，即使没有那么多钱依然可以通过股票质押参与。原理很简单，通过自有资金加融资所得资金参与非公开发行，然后通过获得的股票质押融资归还贷款，锁定期到期以后再借一笔过桥资金还款解除质押，通过二级市场减持归还借款、获得收益。知乎韩二蛋反侵权彩蛋二、步骤1.借一笔1个月的过桥。2.参与上市公司定增。3.股票登记到名下后马上办理股票质押融资。4.融资所得资金归还高息的借款。5.限售期过后再借一笔过桥，解除质押，然后二级市场减持，归还本金以后剩下的就是收益啦。三、举例还拿二蛋航空为例。假如阿聪只有60亿的现金，如何参与100亿的定增呢？阿聪找到了时间就是金钱资产管理公司的老总——二五仔。二哥啊，我这已经拿到定增批文了，但是钱不够，需要借1个月的高利贷参与定增，金额40亿元。二哥说，哦，而且我们有贸易往来吗？我查查，你在我这声望很高，这笔钱我给你，我手下的伙计——追蛋格林还有铁肘慕思会看着你转账的，利率年化18%先行支付。成交。阿聪支付了6000万的费用之后借到了40亿的贷款。联合60亿自有资金参与了二蛋航空的定增，获得了市值100亿的股票。阿聪把100亿的股票质押融资了40亿元，归还了二五仔的高利贷。3年期间，阿聪按照8%的利率支付了9.6亿的利息。3年到期后，二蛋航空已经发展成了国内领先的航空公司，股价涨了1倍，阿聪又向时间就是金钱资产管理公司借了40亿过桥，归还了股票质押的钱，支付了6000万费用，所有股票减持了200亿。3年下来，阿聪用60亿的自有资金，支付了1.2亿的过桥费用，9.6亿的利息，获得了200亿元的收入，3年资产翻了3倍多。3.隔山打牛——杠杆发展+资本运作借用杠杆快速发展可以让公司的体量迅速增大，一起增加的还有：在政府和金融机构的话语权：可以拿到更多的补贴、奖励、优惠、项目支持等，可以拿到更多银行贷款。市场认可度：公司的非公开发行更容易成功，规模也更大，投资者也更加认可。更多的融资工具：可以发行各类债券，可以设立并购基金。充沛的资金：可以研发技术，收购竞争对手，打通上下游产业链等等等等。如果没有快速吃成大鱼，就只能当个被吃掉的小鱼了。这也是为什么要用杠杆快速把公司规模做大。——————正邪分割线——————我们当然希望上市公司作为带动经济发展的排头兵，但是，有些时候，并不是我们想象的样子，利用杠杆快速发展并没有刺激经济，而是成为了某些股东个人获利的手段。1、尽管上市公司的很多信息都是公开的，但是除非特定的专业或机构投资者以及相关知情人员，可以了解到某些上市公司的大型投资项目背后的运转，很多人还是只看到了一些公告和明面上的数据。2、某项大型交易的背后有很多值得玩味的事情，交易对手是谁，为什么上市公司会选择投资他？定增参与人是谁，他的钱从哪来，他的利益诉求是什么，他有哪些人在背后支持？投资仅仅是为了业绩吗，当地有哪些奖励政策呢，投资的逻辑到底什么？3、普通投资者很难去追踪一家上市公司某一项目的长效投资收益，也很难去读懂某地区、某行业的发展情况，而且业绩的缓释对股价的短期刺激有限，但是发布某项投资消息的一瞬间却能贴上某一标签、成为市场热点，对股价刺激非常大，再加上神秘的资金推动，说什么反而比做什么更好使，好本事不如会吆喝。4、股票是个很神奇的东西，A股市场是个更神奇的市场。在某一行业里面，大家会约定俗成一个估值的倍数，一般而言是基于公司盈利能力的。也就是说，任何一家上市公司的股票价格，就是靠盈利能力撬动的杠杆另一端，股价本身就是盈利能力的杠杆反应，而且A股估值本来就高，估值的逻辑性也非常的神奇，做好公司盈利反而不如刺激估值倍数有用。5、试想，同样2个投资摆在面前，1个是需要你花费无数心血、担着极大的风险、旷日持久而收益不确定但是一旦成功潜力无限的电池技术研发，1个是市场关注度极高、只要花钱就能买到现成的公司、股价极大可能会因此快速提升从而带来套利空间但是注定极难成功的VR项目（只是举例而言，误深究），你们会选哪个？把握性大的快钱才是大家趋之若鹜的。6、商人不讲情怀，只有利益，哪怕讲情怀也是为了利益。总结：上市公司通过各种各样的资本运作手段，放杠杆募集资金之后用于投资，大部分是真正的在做事情，但总有那么些人，只是通过融资所得的钱去骗补贴、暗箱操作、利益输送等，之后再利用二级市场的高估值通过买卖股票消化融资的钱，并让一同参与定增的人获利出场。虽然我们知道大家都是奔钱去的，但是从监管的角度而言，还是希望资金是投向真正能促进经济发展的实业中去，而不是沦为炒作的工具，这也是为什么证爸会限制跨界定增。限制跨界定增的新闻：中有一句话：新浪科技就此询问相关方面，得到了不同角度的证实。接近证监会方面的消息人士表示：“现在国内上市是审批制，供给速度被控制，由于供应有限，所以估值偏高，所以场内的企业想尽办法融资，现在就只能在场内用定增并购重组等方式在股市里继续捞钱。现在证监会从风险防控的角度(比如互联网金融接下来会严禁做广告，所以融资也严禁了)，不让股市成为圈钱工具的角度，出台了这种窗口指导型的政策。”另一位证券相关的人士则告诉新浪科技，主要是限制互联网金融、游戏、影视和VR，其他跨度是可以的。至于原因方面，该消息人士解释称：“这几个行业现在概念热于实际业务，融资圈钱不是不行，但去找VC，在股市会引发不稳定。”疾跑，消失，下线，蛋白粉爱你们么么哒 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