电子基金“垂直投资法”奏效：华天科技三年20倍回报（二）_网易科技
电子基金“垂直投资法”奏效：华天科技三年20倍回报（二）
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自给率不到20%的巨大空间
短短3年就实现上市，对于一家西部企业来说，这是一个新的速度。
不过，随着国内集成电路产业链条企业的纷纷成熟，在这个外资企业资金、技术、人才都占据优势的市场上，华天科技上市后还能继续保持这样的速度吗？
“我们的产品主要针对国内集成电路市场，目前国内IC市场的自给率不到20%，仍有80%的产品需要进口，这就给了我们很大的发展空间。”华天科技董事总经理刘建军说。
华天科技的客户以芯片设计公司为主，目前已经有了500多家国内外的客户。一些国内著名的设计公司，如电子和珠海矩力集成，都已经是华天科技的重要客户，其中珠海矩力集成目前已经成为华天科技排名前三的客户，其设计的集成电路50%左右都在华天科技生产。
刘建军说，随着国内高端电子消费品的快速发展，如高端家电、PC、的消费需求的刺激，国内企业对高端集成电路的需求在快速增加，这对公司技术的要求在提高。
海通证券的研究报告认为，华天科技的风险因素在于技术层次有待提高，并可能受到国际半导体产业周期性变化的影响，同时会不断有新的竞争者加入，而且随着国外、台湾地区的集成电路封装企业不断向大陆产业转移，市场竞争将会升级。
“我们此次融资后，将投资近6亿元进行技术改造和升级，就是为了让公司能够有持续发展的动力，保证公司持续快速发展的速度。”刘说。
刘称，公司投资的集成电路高端封装产业化项目，将主要集中在QFN(四侧无引脚扁平封装)、BGA(球栅阵列封装)、LQFP(薄型四边引线扁平封装)、TSSOP(薄的紧缩型小外型表面封装)、MCM(多芯片组件)等方面，“扩大生产规模和提高生产技术水平，是保持竞争力的主要手段”。
目前，在集成电路封装领域，国内有规模型企业64家，其中长三角、珠三角和环渤海占据了80%；而从资本角度分析，外资厂商如、、、英特尔等公司规模较大，国内企业的市场份额相对较小。
“我们的竞争优势在哪里？我们认为是全球制造业向中国转移，而在中国，又有向西部移动的趋势。”刘建军说，东部沿海地区的劳动力成本、燃料和动力成本、土地成本都在不断上升，西移趋势已经非常明显。
“而在甘肃天水，电价仅为东部地区的60%，劳动力成本则更低。”刘称，国内运输条件的好转，使得运输成本已经不是成本组成中的主要部分，而集成电路封装测试是一个资金、技术和劳动力三者都非常密集的行业，缺一不可，“还有就是我们从事集成电路封装测试十几年的经验，以及我们现在拥有的部分核心专利。”
不过，目前国内原材料价格持续上涨，这也给华天科技带来了成本控制方面的压力。刘认为，解决这一问题的关键，在于提升技术层次，减少单位产品的原料损耗，提高成品率。目前，华天科技的成品率为99.7%。
·记者手记·
做芯片不如卖烤鸭？
与华天科技同时挂牌的，还有一家老字号企业“全聚德”(002186.SZ)，其主打产品是著名的北京烤鸭。
当上市钟声敲响的时候，“全聚德”应声挂出36.81元上涨223%的牌价，全天收盘于42.30元，上涨271.38%。
与之相比，打着高科技牌子的华天科技，全天表现平平。无怪乎在开盘价打出之后，就有人感叹：做芯片不如卖烤鸭。
其中道理何在？国内A股市场上，已有上市的半导体相关企业11家，而做烤鸭的传统餐饮企业却只有全聚德独一份；华天科技股本规模、利润多于全聚德，但毛利率却远远落后——一个只有22.82%，另一个高达50%！
这不能怪“高科技”的牌子。IC企业面临的国内外竞争者众多，原材料价格上涨造成的成本压力也逐步增大，最关键的是，许多高科技含量的技术专利并不掌握在自己手中，定价权由此被削弱。北京烤鸭则不同，核心知识产权在自己手中，定价权也在自己手中，这也是为何进和平门的全聚德烤鸭店，人均消费不超过130元出不了门的原因。
不过，也有利好：TD-SCDMA的许多重要专利掌握在中国手中，以中星微为代表的中国IC设计公司水平在不断上升，中国已经形成了从设计到生产的整条IC产业链，18号文的替代政策也将出台。在全球制造业向中国转移的趋势下，如果不出意外，未来10年的IC定价权将逐步向中国转移——许多中国IC产业链企业已经迫不及待地上市融资，等待更高层次的发展。
“我们只做了3年，他们可是已经100多年了。”盈富泰克总经理刘廷儒的观点倒是很实际——风险投资肯定更喜欢做了3年芯片就上市的企业，而不是一家卖了100多年的烤鸭店。
本文来源：21世纪经济报道
作者：雷中辉
责任编辑：王晓易_NE0011
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　　基金到底赚了多少钱?相信这是每个投资人首先想知道的。我们把基金在一定时期内的收益定义为总回报,作为衡量基金以往表现的最基本方法。总回报的来源有两部分,一是收入回报,即基金在一定时期内收到的和利息收入,例如股息、债券利息和银行存款利息等；二是资本回报,反映基金所持有的与债券价格的幅度。　　首先要了解基金的资产净值,这是计算总回报的基础。总回报表现为该时期单位基金资产净值的增长率。　　基金资产净值是在某一时点上,基金资产的总市值扣除负债后的余额,代表了基金持有人的权益。单位基金资产净值,即每一基金单位代表的基金资产的净值。　　单位基金资产净值＝(总资产-总负债)/基金单位总数　　其中,总资产指基金拥有的所有资产,包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等；总负债指基金运作及时所形成的负债,包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等；基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。　　按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值,这是计算单位基金资产净值的关键。由于基金所拥有的股票、债券等资产的市场价格是变动的,所以必须于每个交易日对单位基金资产净值重新计算。封闭式基金净值每周至少公告一次,开放式基金每个交易日都公告净值。　　估值方法十分重要。例如,基金所拥有的上市流通证券,比如某只股票,是按其估值日在证券交易所挂牌的市价(平均价或收盘价)估值。按平均价估值,基金资产净值的变动受股票价格波动的影响要小一些。目前,封闭式基金和少数开放式基金按平均价估值,大多数开放式基金按收盘价估值。最新颁布的将于日起施行的基金信息披露编报规则第2号统一规定,封闭式基金按平均价估值,开放式基金按收盘价估值。　　对于开放式基金而言,单位净值是其计价基础,即或赎回的价格取决于当日的基金单位净值(一般是次日公布),并加上或扣除相应的交易费用。封闭式基金由于发行规模有限,投资人对基金的需求与供给并不平衡,导致其交易价格高于或低于单位净值,称为溢价交易或折价交易。目前境内封闭式基金普遍处于折价交易状态,折价率约为20%。　　例如,某只开放式基金上年末的单位净值为1元,本年末的单位净值为1.05元,则该基金在本年度的总回报为5%,计算方法为(1.05-1)/1＝5%。这一计算并没有考虑基金的分红情况和费用(申购费、赎回费、管理费、托管费等)。由于费用因素比较复杂,本文仅对考虑基金分红的总回报作进一步分析。　　基金通常会把已经实现的收益向投资人进行分配。分红的基础为&基金净收益&,即基金的收入回报和通过卖出证券实现的资本回报,减去依法可以在基金收益中扣除的费用后的余额。按照目前有关规定,分红有两个约束条件:一是基金投资要有已实现的净收益,二是分红比例在一年中不得低于已实现净收益的90%。　　对于分红方式,投资人有两种选择,一是分配现金；二是再投资,即将分得的收益再投资于基金,并折算成相应数量的基金单位。　　分红后,单位基金资产净值会下降。假设分红前单位净值1.06元,单位分红金额0.05元,则分红后单位净值降至1.01元。　　考虑了分红因素后,我们再来计算总回报。总回报＝(Ne&Nb)&(1＋D1&N1)&(1＋D2&N2)&&&&(1＋Dn&Nn)-1　　其中:Ne和Nb分别为期末和期初单位资产净值；D1、D2、Dn分别为第1次、第2次、第n次单位分红金额；N1、N2、Nn分别为第1次、第2次、第n次分红后单位净值。　　以前文所举例子,如果该基金在本年度进行了两次分红,第一次分红前的单位净值为1.06元,每基金单位分红0.05元,分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元,每基金单位分红0.06元,分红后单位净值1.02元。　　总回报＝(1.05&1)&(1＋0.05&1.01)&(1＋0.06&1.02)-1＝16.68%
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年存1.4万 40年后你有多少钱？算完惊呆了！
作者:综投小编&
来源:hexun
　　华人首富李嘉诚常打一个比方：一个人从现在开始，每年存1.4万元，并且获得每年平均20%的投资回报率，40年后财富会增长为1亿零281万元。
　　如果我们细算账会发现，按这种方式操作，第十年仅能攒36万元，在很多大城市还不够买一个卫生间。别着急吐槽，坚持下去，到了第20年，这笔资产就积累到了261万元，如果你能坚持40年，财富就会到达1亿零281万元的惊人厚度——这就是神奇的复利投资。
　　是不是有人要抱怨40年时间太长？没办法，基数有限，只能靠更多时间去弥补，想要更早实现财富目标，你需要先完成一定的财富基础。
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