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美元兑日元的50年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日&&凱恩斯主持布列頓森林会议，44国同意使用固定汇率，36美元兑换一盎司黃金，美元钉住黃金，其他43国货币钉住美元，所有汇率不准自由浮动&，开始固定汇率时代&&&&&&&&&&&&&&日&麦克阿瑟将军定日圓对美元汇率为360：1的比率鎖定美元&&&&&&&&&&&&&&1950年代:日本战后复苏期&&&&&&&&&&&&&&1960年:日本经济奇迹开始，开始美日貿易摩擦&&&&&&&&&&&&&&1965年:法国总统戴高乐要求美元貶值&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1969年:尼克森总统上任&&&&&&&&&&&&&&1969年8月:德国对美国貿易順差過大，德国马克宣布升值，但日本拒絕绝日元升值，法国庞毕杜总统宣布法国法郎贬值&&&&&&&&&&&&&&1971年:美国交还琉球岛給日本，代价是日圓必須升值，日本取得琉球岛之後拒絕日圓升值&&&&&&&&&&&&&&美国金融风暴&&&&&&&&&&&&&&日:&尼克森在二次大战终战纪念日宣布对日本采取震撼手段，宣布对日本进口所有貨物額外增加10%特別税，同时宣布停止36美元兑换一盎司黃金&&&&&&&&&&&&&&日:日本屈服，宣布日圓升值16.88%，日圓升值到1:306，美国重新开放美元兑换黃金，但是改为38美元兑换一盎司黃金，德国马克升值13.6%&&&&&&&&&&&&&&1972年:因为美元发行量太大，所有人都质疑美元的价值，民众蜂拥以美元现钞换回黃金，FED的黃金准备全部被提领完，美国再度关闭兑换黃金窗口，美国爆发金融危机&&&&&&&&&&&&&&1973年:所有主要国家大多宣布汇率自由浮动,结束固定汇率時代，开始浮动汇率時代&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1971年~1973年，美国策动通膨的代价，毀掉全球的固定汇率制度，并且造成美国金融风暴&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&石油危机&&&&&&&&&&&&&&1973年2月:全球主要国家联合强迫日本汇率自由浮动到1:260&&&&&&&&&&&&&&1973年3月:田中角荣宣布重塑日本列島计划，进行大規模公共建設计划与子弹列车计划&&&&&&&&&&&&&&1973年10月:阿拉国家宣布停止输出石油六星期，然后将石油价格调高四倍，日圓贬值到1:280&&&&&&&&&&&&&&1973年10月:阿拉伯国家宣布石油价格再调高二倍，日圓贬值到1:300&&&&&&&&&&&&&&日:日本政府宣布死守日圓1:300的汇率，金检人员全面接管所有金融机构，防止任何人卖出日圓&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二次美国金融风暴&&&&&&&&&&&&&&1974年～1978年：日本貿易盈余210亿美元，美国貿易赤字高达850亿美元&&&&&&&&&&&&&&1976年:卡特总统上台，要求日本放弃外汇干预，日圓升值到1:176，也是1978年日圓汇率的最低值&&&&&&&&&&&&&&1978年11月:美元贬值，爆发金融风暴，卡特将美元利率调高到21%,并要求日本瑞士德国共同抢救美元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&政府干预&&&&&&&&&&&&&&1978年12月:伊朗危机，中东动乱，石油价格再涨三倍，日圓贬值到250&&&&&&&&&&&&&&1980年:日本本土流出230亿美元資金，之后每年增加一倍&&&&&&&&&&&&&&日:里根政府宣布大规模减税，美国赤字1500亿美元&&&&&&&&&&&&&&1986年:&日本本土流出1300亿美元资金，美国赤字2200亿美元&&&&&&&&&&&&&&年资金大规模流出日本本土使日圓贬值，流出日本本土的资金大规模进入美国本土支持美国负债，使美元升值到1:250&&&&&&&&&&&&&&1984年:过高的美元和过低的日圓造成美国出口困难，失业率上升，美国境內失业劳工爆发大规模的示威活动，示威民众包围白宮和国会山庄，要求政府预计日圓&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广场协定&&&&&&&&&&&&&&日:五大工业国签定广场协定，共同集资200亿美元预汇市，将日圓汇率升值到200，是人类历史上最大规模的外汇干预计行动&&&&&&&&&&&&&&日:东京汇市开盘，投机客和日本央行爆发激烈对冲交易，成交量刷新历史记录，短短六周內,美国印出一百亿美元钞票,迫使美元贬值&&&&&&&&&&&&&&1985年12月:投机客惨败，五大工业国央行成功联手把美元贬值到1:200&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&华尔街大崩盘&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1986年12月:&美国赤字高达2200亿美元，美国财政部印出2200亿美元的美钞和债券，资金大规模撤离美国，美元跌到1:149&&&&&&&&&&&&&&日:&五大工业国央行再度于法国罗浮宫签定罗浮宫协定，共同宣布五大工业国央行将共同防守美元1:140关卡&&&&&&&&&&&&&&1987年3月:五大工业国央行惨败，1:140关卡失守,&美元跌到1:120,国际热钱争先恐后全面退出美国，ＦＥＤ主席请辞&&&&&&&&&&&&&&日:黑色星期一，华尔街大崩盘&&&&&&&&&&&&&&日:东京股市全部跌停版，香港股市宣布无期限休市，等待政府命令&&&&&&&&&&&&&&日:日本大藏省下令四大券商六大保险組成救援小組进场护盘，拉抬道琼指数上涨一百点,结束崩盘&&&&&&&&&&&&&&1989年:当年日本对美順差高达960亿，日本银行业退出联合航空融资案，市场误认为日资将退出华尔街而引发小型崩盘&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&戳破泡沫&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日:圣诞节当天，日本央行总裁三重野康宣布调高利率到2.5%，同时宣布要戳破泡沫&&&&&&&&&&&&&&1990年1月:&三重野康宣布调高利率之后，东京股市自三万九千点下跌到三万七千点&&&&&&&&&&&&&&1990年2月:&东京股市自三万七千点下跌到三万四千点，三重野康宣布跌幅沒有达到央行目标&&&&&&&&&&&&&&日:&三重野康再次调高利率，并且在一次宣布要戳破泡沫，东京股市应声跌破三万点,下跌到二万九千点，东京股市三个月內大跌九千点&&&&&&&&&&&&&&日:&三重野康第三度调高利率到达6%，东京股市应声下跌三千点下跌到二万六千点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&爆发丑闻&&&&&&&&&&&&&&1990年9月:日本爆发第一件金融丑闻，日本大财阀住友会社旗下的伊藤曼银行周转不灵，9月20日，大藏省下令住友会社拨款二千亿日圓救援伊藤曼银行，伊藤曼银行在日本是家喻户晓的银行，爆发周转不灵事件，震惊全日本与国际金融界&&&&&&&&&&&&&&1990年10月:日本第二大地方信用合作社-千叶信用合作社宣布倒闭，另外太平洋银行与其他十一家小型银行同时发生挤兑，大藏省下令千叶银行救援千叶信用合作社，由大藏省指定十四家大银行组成救援小组救援其他十一家小型银行，东京股市当月份狂跌五千点到二万点上方&&&&&&&&&&&&&&1990年10月:日本金融界第二次爆发丑闻，日本商誉最佳的大银行-住友银行爆发主管违规挪用公款二亿日圓炒作股票，大藏省下令解除住友银行董事长磯田一郎职务，磯田一郎是当时家喻户晓的银行界英雄&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&振兴股市&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1990年11月:东京股市跌破二万点，大藏大臣桥本龙太郎宣布多项振兴股市计划，日本散戶与外资开始季场承接股票，东京股市上涨到二万五千点&&&&&&&&&&&&&&1991年1月:东海信用金库宣布破产，北海道第一大金融公司宣布倒闭，静冈融资公司呆帐高达二千六百亿，是当时最大破产案，大藏省下令北海道拓殖银行以五百亿日圓解救北海道金融，由二十三家大银行组成救援小组救援其他倒闭银行&&&&&&&&&&&&&&1991年2月:大藏省下令日本第三大长期银行的日本长期信用银行救援小型银行的日本融資公司，日本长期信用银行无力救援，意外揭开日本长期信用银行作假帐问题，投资人开始质疑大型银行的资产问题&&&&&&&&&&&&&&1991年3月:日本喘统产业股蛇之目缝纫机(当时国际知名的缝纫机品牌)勾結黑道挪用公司公款炒作股票亏损三百亿，宣布破产之后，连带使协和银行和琪玉银行破产，大藏省下令由五十家大银行组成救援小组救援，救援小组无力救援，任由蛇之目缝纫机破产，震惊全日本&&&&&&&&&&&&&&1991年6月:日本金融界爆发有史以來最大规模的丑闻，波及所有证券业，金融业，以及大藏省&&&&&&&日本第一大报&读卖新闻&以头条刊出:大藏省规定券商以招待費名目补贴大戶的股票损失，大戶的股票套牢可以得到补偿，散戶只能认赔，一星期內有四百万名散戶选择退出股市，东京股市大失血&&&&&&&&&&&&&&1991年7月:日本大券商-日光证券因无力实现补偿大戶的所有股票損失，宣布倒闭，日本第一大券商-野村证券总裁宣布辞职&&&&&&&&&&&&&&1991年8月:散戶和外资全面退出东京股市,东京股市跌到二万二千点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&黑道亡国&&&&&&&&&&&&&&1991年9月:再度爆发大规模金融丑闻，日光证券和野村证券协助黑道山口组老大石井掌控东急会社，并非法挪用公款帮助石井控制东急铁道和东急百货，日光证券又非法协助石井掌控本州造紙公司&&&&&&&&&&&&&&1991年10月:日本兴业银行违法放款給黑道角头的情妇高达二千亿，黑道角头的情妇放款后捲款潜逃&&&&&&&&&&&&&&1991年11月:再度爆发大规模金融丑闻,住友银行协助黑道角头掌控伊藤不动产公司，并且协助黑道角头侵吞伊藤不动产公司高达一兆日圓&&&&&&&案发后，住友银行总裁与所有高层几乎全部被捕，二名副总裁，一个跳楼自杀，一个上吊自杀，震惊全日本&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股市护盘&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日:日本央行宣布调降银行准备率,并宣布护盘,股市反弹到二万五千点&&&&&&&&&&&&&&1991年12月:&日本大型银行-富士银行爆发勾結山口組黑道大哥伊东在大阪成立信用合作社，非法吸金二千五百亿后，山口組捲款潛逃，富士银行另外又非法放款給伊东高达七千亿日圓，两者总共一兆日圓以上的坏帐&&&&&&&&&&&&&&日:花旗银行宣布日本的大银行奉大藏省命令救援倒闭的银行总共失血六十兆日圓，尚有多少坏帐等待救援则无人能估算，当日东京股市暴跌七百点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经济萧条&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1992年1月:所有日本经济指标，包含工业生产，建筑，物价，所有指标都显示经济进入萧条&&&&&&&&&&&&&&1992年2月:日本第一大金融公司-太阳神金融公司倒闭，再度刷新日本金融史上最大倒闭案件&&&&&&&&&&&&&&1992年&3月:日本第二大券商-大和证券爆发违约交割，导致宇宙证券与其他数百家中小型券商倒闭&&&&&&&&&&&&&&1992年&3月中旬:东京股市跌破二万点关卡&&&&&&&&&&&&&&1992年&3月31日:日本经企厅宣布五兆日圓的振兴经济方案&&&&&&&&&&&&&&1992年&8月:&东京股市跌破一万五千点大关&,振兴经济方案失效&&&&&&&&&&&&&&1992年9月:&日本三大长期银行之一的日本信用银行呆帐高达五兆日圓，宣布倒闭&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&四大基金进场护盘&&&&&&&&&&&&&&日:日本大藏省宣布有史以來最大规模的股市护盘心动，包括成立金融重建基金，并且宣布动用邮政儲金，政府与劳工退休金，保险金，四大基金投入股市护盘&&&&&&&大藏省同时下令所有银行和金融业将存款投入股市,所有上市公司可以买入股票,但是不得卖出任何股票&&&&&&&消息发布之后，东京股市反应激烈,十天之內，股市报涨25%，重新回到一万八千点，接着又涨到二万点&&&&&&&&&&&&&&1993年:许多日本公司发行的可转换公司债到期，这些可转换公债的转换价大多设在三万五千点到四万点之间的价格，到期后无法转换成股票，发行公司必须以现金偿还公司债，金额约三兆日圓&&&&&&&&&&&&&&1994年:日本财政困难，宣布调高所有税务和費用，包括水，电，瓦司，电话，邮票，计程车费，公车，地铁，过路费，甚至公共厕所使用費，准备榨取全民的所有财产补充金融重建基金和四大基金护盘的损失&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本经济泡沫破裂20年祭：千万亿日元瞬间消失&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2001年&3月23日，东京街头，在帮助失业者寻找临时工作的机构门外挤满了求职的人。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“如今回过头来看，在那种危机时刻，为了让市场能够安心和理解，毫不犹豫地果断实施一些政策是必要的。在此之前，日本政府总是小打小闹，推出一些不痛不痒的政策，结果没有能够阻止事态的恶化。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&——日本首任财务副大臣村上诚一郎&&&&&&&&&&&&&&&&&&56岁的木村如今供职于旅日媒体人徐静波的报社中，拿560万日元的年薪，租房住，不过每月还要还6万日元的房贷。&&&&&&&&&&&&&&&&&&这位没有自己的房子却还要每月还房贷的中年人，在20多年前供职于另一家大报社，当时的年薪有1000万日元，并且在1987年买下了位于东京市中心的售价9000万日元的三居室公寓。&&&&&&&&&&&&&&&&&&木村并不傻，他算了一笔账：房价是9年的收入，完全承受得起；更重要的是，这套公寓3年前（1984年）还只卖6000万，3年涨了三成。而在日本经济一片大好的形势下，房价当然还会涨的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&木村当然没有预料到——即便是当时很多的经济学家可能都没有预料到——这种盛世景象仅仅在3年后就一去不复返了。而木村为此付出的代价是，工资一路下跌直到被裁员，无法偿还贷款于是公寓被银行没收。“木村后来跑到我这里工作。他把公寓还给银行时，还欠5000多万。这5000多万他直到现在还在还。上次问他现在那房子能卖多少钱，他说，‘2500万左右。’”徐静波称。&&&&&&&&&&&&&&&&&&这是日本泡沫经济破灭的一个缩影。&&&&&&&&&&&&&&&&&&而除了千千万万的木村，另一个受打击最大的则是日本的银行业。由于地价、股市的暴跌，以土地和股票作为融资担保令银行出现大面积坏账。一名住友银行前支店店长告诉记者，泡沫破灭以后，住友银行的不良债权达到1万亿日元。“后来，即使一年能够挣2000亿，但这2000亿则不得不拿来处理不良债权，这种情况持续了很久。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&从1989年开始，日本银行开始紧急提高利率。紧接着，大藏省又颁布遏制相关产业融资的法令。这一系列组合拳令所有的银行和企业都措手不及，而消费者的恐慌也由此开始，市场信心一泻千里。1989年底，日经指数在达到史上最高点38915点后开始急转直下。而不动产价格也在1990年3月达到最高点后开始走下坡路。&&&&&&&&&&&&&&&&&&这一切仅仅是开始。在这之后的若干年里，无数的房地产公司、建设公司、金融机构相继倒闭，银行的不良债权猛增，整个社会的信用体系完全崩溃，日本经济状况陷入空前恶化。&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本首任财务副大臣村上诚一郎在回顾这一过程时向记者表示：“当泡沫吹大以后，应该一点点挤掉。就像一个吹大的气球，你一下子用针去戳它的话，它必然会爆掉。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&出手时机总是错的&&&&&&&&&&&&&&&&&&1990年3月，时任大藏省银行局局长土田正显向日本央行下达了名为《关于遏制土地相关融资》的指令，要求日本银行立即收紧金融政策，并通过监督商业银行来限制不动产业的融资。&&&&&&&&&&&&&&&&&&原《朝日新闻》编辑委员会委员山田厚史当时正担任《朝日新闻》金融记者，山田告诉记者，当时下达的这条指令禁止商业银行向不动产公司、非银行金融机构、建设公司提供更多的贷款；同时，禁止银行本年度的贷款额超过去年。而在这前后，日本银行都相继提高了利率。&&&&&&&&&&&&&&&&&&突然收紧的金融政策导致房地产开发融资困难。这时就出现了一个叫做“住宅金融专门会社”的机构，日本人把它简称为“住专”。政府禁止银行向房地产开发商贷款，而从日本农林协会贷款的“住专”不受影响。于是，大家便一窝蜂地涌向“住专”。而后来的事实证明，“住专”并不是什么“灵丹妙药”，而是“毒药”。当市场信心失去后，从“住专”贷出去的款项注定有去无回。正因为如此，有大量坏账的“住专”成为日本政府首先不得不动用公共财政救济的对象。&&&&&&&&&&&&&&&&&&由于中央紧缩的财政政策以及市场信心崩溃，日经指数在距离峰值仅仅9个月之后的日，已经跌到只剩20000点，缩水了一半。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“现在回想起来，仍然觉得不可思议。政策该出手时不出手，该缓进时却冒进，每个决策的时机都是错误的。”村上诚一郎说。他指的是当初泡沫膨胀初期的时候便应该提高利率，而在泡沫已经吹大的时候则应该慢慢挤掉，甚至在这一过程当中应当适时降低利率。&&&&&&&&&&&&&&&&&&一步错，步步错。错过了在泡沫产生初期靠提高利率控制膨胀的机会，最终迫使日本政府不得不在1989年“粗暴地戳破”这个泡沫。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“因为这时候泡沫加速的压力已经空前巨大。所以，采取缓和的紧缩政策是起不了作用的。”&日本银行原北京事务所所长濑口清之说，“货币政策的时机和强度与经济变化的速度有非常密切的关系。得看清市场情况、或者参加市场的人的感情才能够判断。这不是能够计算出来的，这是艺术。这是和市场的对话，或者说是和国民的心情的对话。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&泡沫破灭与其说是一种经济现象，不如说是一种社会现象。“虽然现在都说泡沫破灭是从1990年开始，但是这是回过头看才知道的。而在当时，根本就不知道泡沫已经开始崩溃。当时我正好去了伦敦，1991年回来的。我只是简单地感觉整个大环境变了，但并没有意识到那是因为泡沫破灭了。”山田说。&&&&&&&&&&&&&&&&&&1000万亿日元瞬间消失&&&&&&&&&&&&&&&&&&村上诚一郎告诉记者，粗略估计，日本在泡沫经济顶峰到国外购买房地产，又在崩盘后低价抛出导致的损失有两三百万亿日元。而在日本国内，光土地的价值就消失了800万亿日元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“现在国民的总资产是1450万亿日元，但在股价最高的时候，总资产有2400万亿左右。也就是说，泡沫破灭后，1000万亿瞬间消失了。而这些，都只有靠财政来弥补，因此日本财政出现了大量赤字。”村上说。&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本银行也被迫开始大规模的兼并。“如今走在东京的街道上，会看到许多名字复杂的银行。比如东京三菱UFJ银行，便是由东京银行、UFJ银行和三菱银行合并的。三井住友银行则是由三井银行和住友银行合并。而瑞穗银行是由原来的富士银行、大和银行和樱花银行合并。它们这才成为日本现在的三大银行。”徐静波说。而更多的银行则没能摆脱破产的命运。&&&&&&&&&&&&&&&&&&多年以后，研究日本泡沫问题最知名的权威学者野口悠纪雄教授这样概括这段历史：“日本最大的教训，就是不要陷入曾经有过的那种拒绝相信的状态。泡沫期间，人们不相信价格会下跌。历史已多次证明，这是错误的。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&从宫泽到小泉：日本为坏账埋单之路&&&&&&&&&&&&&&&&&&“宫泽喜一是一个天才。无论是日本经济团体联合会的人，还是前美联储主席格林斯潘，都承认他是一个杰出的人才，是精通财政和金融的职业选手。然而作为政治家，他明显缺乏足够的手腕和力量。这是1990年代初的一个悲剧。”一名专跑金融的日本记者这样描述日本经济崩塌伊始的时任日本首相。&&&&&&&&&&&&&&&&&&宫泽喜一的悲剧不仅是他个人的，更是日本经济的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&泡沫破灭所产生的大量银行坏账对日本金融系统造成了最直接也最致命的打击。1991年起担任日本经济企划厅长官的野田毅告诉记者，当时的宫泽政府完全意识到问题的严重性，野田提出的通过公共财政解决银行不良债权的提议也获得宫泽的支持，但在民意决定一切的日本政治中，计划受阻。&&&&&&&&&&&&&&&&&&直到1997年之后，随着经济形势的全面恶化，终于在现实面前转变了思想的日本社会才开始允许政府将野田提议付诸实施。然而已是事倍功半。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“直到本世纪初，日本银行坏账问题依然严重阻碍着日本经济的发展。”日本第一劝业银行原支店营业课长宫本孝对东方早报说。&&&&&&&&&&&&&&&&&&迟到的国家救助&&&&&&&&&&&&&&&&&&动用公共财政拯救商业金融机构在1990年代初的日本没有先例。从日本经团联到经济学家，都异口同声地反对以纳税人的巨额负担为代价对银行实施国有化管理，谓之为“舰队保护主义”(政府过度保护企业)政策的延续。在声势浩大的舆论面前，宫泽政府最终没能实行处理不良债权的根本之策。&&&&&&&&&&&&&&&&&&数年之后，面对出现大量不良债权的住宅金融专门机构，日本政府终于实施了第一次国家财政救济——6800多亿日元。然而该举动受到舆论猛批，政府进一步救济商业银行的计划再次搁浅。&&&&&&&&&&&&&&&&&&1997年，亚洲金融和货币危机全面爆发。这时候，日本人才真正理解不良债权的深刻危险性。1998年，政府终于向21家银行注资2万亿日元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&然而，按照日本银行原北京事务所所长濑口清之的话说，“由于这一处理来的太迟，需要投入的资金和精力和1990年代初相比已不可同日而语。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&重创日本，餍足美欧&&&&&&&&&&&&&&&&&&2001年4月，小泉纯一郎就任日本新一任首相。“当时小泉政权宣布，到2004年财年为止，集中处理不良债权。所谓集中处理，就是在两年时间内，必须把不良债权减半！”宫本孝说。&&&&&&&&&&&&&&&&&&于是，以欧美基金为背景的债权回收公司出现了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“到2000年以后，银行的债权基本上已经没有收回的可能，而债权回收公司看中的就是这一点。”宫本说，“于是他们跑来用匪夷所思的价格购买这些债权。一个亿的债权100万日元就买下来。到后来，银行甚至把债权捆绑销售。不值钱的债权直接标价1日元。”&&&&&&&&&&&&&&&&&&债权回收公司在之后就开始揽金过程。“他们跑到贷款人那里表示，只要500万，你那一个亿的贷款就一笔勾销了。老百姓也不懂什么政策，只想，原来一个亿到死都还不了，现在只要还500万，于是就倾尽积蓄或者从亲戚那里借。”债权公司便通过赚取差价。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“这是不是很奇怪？为什么银行不直接把债权以500万的价格卖给贷款人呢？一点没有经济常识的人也会觉得奇怪。”宫本接着说道，“但没有办法，日本法律行不通，债权只能出售给第三方。”大量的外资基金便是在这时候一下子涌进日本的。“正因为如此，竹中平藏到今天仍然背负着骂名。”宫本说。&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本原经济企划厅长官野田毅：&&&&&&&&&&&&&&&&&&“日本没法学中国动用&国家财政力量挽救经济”&&&&&&&&&&&&&&&&&&1991年，日本泡沫经济破灭的第二年，野田毅就任经济企划厅长官，他极力提议用国家财政的力量来处理不良债权，然而却并不能被国民所理解。直到多年之后，这一提议才最终得以执行。&&&&&&&&&&&&&&&&&&但一切为时已晚，日本政府不得不花更多的钱和精力去处理不良债权。如今担任众议院议员、日中协会会长的野田毅至今依然耿耿于怀。在接受记者采访时，他多次强调，在经济运行中，仅通过民间的力量是不行的，必须得动用国家财政的力量。&&&&&&&&&&&&&&&&&&东方早报：1991年您为了挽救日本经济，制定和实施了哪些政策？&&&&&&&&&&&&&&&&&&野田毅：真的很巧，我正好是在那时候就任经济企划厅厅长，当时日本泡沫经济已经开始破灭。但现在回想起来，我并没有取得应有的成功。&&&&&&&&&&&&&&&&&&我那时最坚持的一个提案便是，运用公共资金，运用税金，即国家财政来处理银行大量的不良债权。然而，虽然我竭力推荐这一政策，但是由于我并不是最终决策者，这一政策没能实行。那时，日本民众对于运用自己的税金来拯救私有商业银行还不能够认同，而作为民主国家，日本的每一个决定都必须以民意为基础。&&&&&&&&&&&&&&&&&&东方早报：但几年后，这一提议最终还是施行了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&野田毅：但已经迟了，那时泡沫的破灭已经给日本经济带来了极大损害。&&&&&&&&&&&&&&&&&&如果政府能够在泡沫破灭初期就采取这种方法，可能只需要相对更少的钱和精力去处理问题。然而，错过最佳时机的拯救，虽然花了好几倍的资金和精力，却还没有换来好的处理结果。这也是日本到今天都没有恢复元气的原因之一吧。&&&&&&&&&&&&&&&&&&东方早报：如今再反思，有什么教训？&&&&&&&&&&&&&&&&&&野田毅：非常重要的一点就是：经济政策的执行，仅通过民间力量是不行的，必须动用国家财政的力量。在某一个陷入困境的领域，投入公共资金进行拯救是非常有必要的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国就是一个很好的例子。在这次金融危机后，中国政府动用大量财政资金来进行经济刺激计划并取得了良好的效果，这引起了全世界的关注及思考。&&&&&&&&&&&&&&&&&&回顾当时日本政府遇到的来自民众的阻力，说到底，这是一个有关政治制度的问题。我个人的观点是，从这一经历来看，中国的政治体制有其优越性，中央具有强大的宏观调控能力，有时候可以摆脱一时的干扰，而去做宏观上、长期来看正确的事情。这方面美国也做不到，“资本主义万能说”在这种场合变得没有说服力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&从金融世界也可以透视政治制度。我个人认为，政治制度没有绝对的标准，应当适合自己的国情。中国共产党曾经很认真地研究了日本的政治体制，希望能够实现像自民党一样既有民主又能实现长期的执政。但是，最终还是得选择一条自己的道路，在不断变化的形势面前进行及时的调整。适合自己的制度才是最好的制度。&&&&&&&&&&&&&&&&&&溯源&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本20年复苏之困：政治拖了经济的后腿？&&&&&&&&&&&&&&&&&&为什么泡沫经济破灭20年之后，日本却没能成功复苏？日本央行原北京事务所所长、佳能全球战略研究所研究主干濑口清之和旅日华人学者徐静波不约而同把矛头指向了日本的政治体制和政客。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“日本政治家变革乏力”&&&&&&&&&&&&&&&&&&濑口清之&&&&&&&&&&&&&&&&&&佳能全球战略研究所研究主干&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本迟迟不能复苏，最大的问题在于政府。日本政府的效率太低。&&&&&&&&&&&&&&&&&&从明治维新到二战，日本发展比较快。那时候日本底子薄，政治家拼命考虑怎么改变自己的国家，所以制度变，经济变，很多方面都在变化。但是从1950年代到1980年代，日本政治家变懒了，不能够顺势而为。&&&&&&&&&&&&&&&&&&举个最简单的例子，从1980年到去年的预算为止，差不多30年来，日本预算对农林水产省、文部科学省、防卫省、外务省等各个省的分配率从来没变过。对于很多不合理的制度，政府也无作为。比如交通和医疗。现在日本地方医院的经营非常不好，多半医院面临倒闭，因为没有职业的经营者，管理医院的都是医生，经营得乱七八糟，而政府又不允许企业家管理医院。农业也一样。日本政府不许一般企业经营农业。1970年代前，这个问题不算太大，因为很多农民来到城市，在公司工作。但到1980年，日本国内产业结构的变化结束了，开始国际化、市场化了，这时候应该允许企业来经营农业了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&再比如，官员一直控制、指导企业，现在这个制度已经不合适了，因为只有依靠市场的力量才能提高企业的竞争力。丰田公司的危机，他们自己会解决，没必要干预。但是日本政府就是不明白这点，这对产业的发展非常不好。要是企业能够自由参与这个市场的话，日本的农业水平早提高了，医疗水平也早提高了。中国都开始农业的企业化了，中国的制度已经比日本先进了。日本真应该觉得不好意思。当然，政府也有需要干预的地方。但政府应该干预的地方只有三处：一个是货币，一个是安全保障，一个是外交。&&&&&&&&&&&&&&&&&&当然，这些只是表象，最根本的问题还是，日本政府失去了目标，同时也失去了模本。&&&&&&&&&&&&&&&&&&从明治维新以来，日本都在追赶先进国家，这是日本最重要的国家目标。二战结束后，“强兵”的目标没有了，但是“富国”仍是日本不变的目标。到1980年代前半期，经过120年左右的时间，日本差不多已经达到了这个目标。日本进入G7集团、1985年签署《广场协议》，都证明日本是一个先进国家、经济大国。以前日本的国家目标有模本，企业学习经营的时候看美欧，政府学习国家治理的时候也看美欧。但是追上了以后，突然没有榜样了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&这时日本应当学会“自主创新”——中国也用这个词，主要是对企业——但是现在日本政府需要这样的说法。&&&&&&&&&&&&&&&&&&自主创新需要政治家的变化，因为官员听从政治家的指挥，并加以执行。在中国，邓小平开始了改革开放和市场经济，江泽民提出了“三个代表”，胡锦涛重视“以人为本”、“科学发展观”和“和谐社会”。这些变化值得日本深思，因为大的方针的适时改变是政治家的责任。&&&&&&&&&&&&&&&&&&“日本政治力太软”&&&&&&&&&&&&&&&&&&徐静波&&&&&&&&&&&&&&&&&&旅日媒体人&&&&&&&&&&&&&&&&&&泡沫经济破灭后，日本为什么不能迅速复苏？最大问题在于日本政治混乱。&&&&&&&&&&&&&&&&&&美国在泡沫经济崩溃以后五年就开始复苏，因为它实行的是总统制。总统有很大的权限。日本呢？鸠山躺在床上说，明天我在这里修一条道路，没用。因为他这个方案得拿去给执政党讨论，执政党讨论后还得拿到国会去讨论。国会会问，你为什么要修这么个道路，你得给我讲清楚。这个理由得讲得通，还得告诉国民，让国民也觉得有道理，这个路才能修。&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本是国会内阁制，也就是说内阁总理大臣（首相）只有提案权，没有决定权，最后提案要国会通过，所以日本为什么讲究在国会占多数议席还是少数议席，因为只有多数才能够保证执政党的任何决议都能够获得通过。&&&&&&&&&&&&&&&&&&泡沫经济崩溃以后，日本的政界也随之崩溃。1992年，东京佐川急便事件导致金丸信议员辞职，小泽一郎带着一帮人从自民党离开，成立新生党，举起了政界整编的大旗。细川政权诞生宣布日本55年体制崩溃，此后细川首相又闪电辞职，羽田孜政权也没摆脱短命的命运，在此之后，日本换首相跟走马灯一样。所以这20年当中日本政局一直处于动荡之中。政局一动荡，老百姓心就散了。政府也无法来实行一整套的经济复苏计划来指导日本企业、日本经济。&&&&&&&&&&&&&&&&&&小泉纯一郎在任五年半属于战后比较长的，他也实行了一些改革，但是为什么一些改革改不下去？因为日本每一个政治家在国内都有自己的地盘和切身利益，所以改革就会遇到很大阻力。而且日本议员是民选的，一个日本地方的市长敢于和首相吵架，而首相没有权利把他免掉。&&&&&&&&&&&&&&&&&日本泡沫经济崩溃以后，国家不能快速复苏，就是因为它的政治太“软”&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
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