存一万元，年化收益率8%，一天有多少收益_百度知道
存一万元，年化收益率8%，一天有多少收益
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一日收益为：10000×8%÷365×1=2.19元
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三年收益率是30%，那么年化收益率是多少？什么算？
年化收益率不是10%，第二年就是本金加利息的总收益，第三年就是本金加第一年和第二年的利息收益
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两种情况1、年化收益就是30%，10000元本金，一年得3000利息，三年是9000利息。共计19000元（高利）2、3年收本金的30%，即10000元本金，三年得3000利息，年化收益=/3=10%
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。3000元理财,年收益8%,30年总收入是多少?_百度知道
3000元理财,年收益8%,30年总收入是多少?
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不算得利的话，30年总收益为：=7200元，加上本金总金额为10200元。望采纳 。
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如果年复利，30年后是，如果是日复利（按360天算）30年后是。
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。来自雪球&#xe6关注 编程浪子博文精选3来自 一张图看穿投资的心肝脾肺肾：关于投资本质的四要素又到分红季：再谈绝对收益来自20年期回报统计的感悟：从三张图看低估是王道和当前满仓的必要性编程浪子投资日记之：有效投资编程浪子投资日记之：股市获利真规则编程浪子投资日记-几点感言避免在错误的道路上坚持-两大法宝低市盈率vs高市盈率，低市净率vs高市净率，绩优股vs绩差股，小盘vs大盘-------------------一张图看穿投资的心肝脾肺肾：关于投资本质的四要素关于投资，去繁就简，用下面这张图就足以表达他的一切：图的说明：II’这条线表示初始收益率,意义是投资时长为0时的收益率，即市盈率倒数1/PE或者ROE/PB，他的值是线段TI的高度，图中长方形TT'II&# 39;的面积即表示按这个收益率在投资时长为T'时获得投资收益。决定这个收益率的关键字是低估。（双五股票主要获利因素）RR’表示再投资收益率，即未来长期平均ROE，图中TT&# 39;RR'的面积即表示按这个收益率在投资时长为T’时获得的再投资收益。决定这个收益率的关键字是优质，或称长期复利。（R15的主要获利因素）IF’这条曲线表示内在真实收益率：即投资时长为T时的那个时点的当前真正投资收益率，当投资时长为永久时（企业生命期），它围成的面积即称为内在价值，这个收益率一定落在初始收益率和再投资收益率（ROE）之间，并且从初始收益率随着时间增长向永久收益率极限值靠拢，因此他的面积（TT'IF&# 39;）一定比TT'II&# 39;的面积大，并且一定比TT'RR&# 39;面积小。FF' 永久收益率：意义是投资时长为永远时的收益率，内在真实收益率逐渐靠拢的极限值。他的计算公式是：永久收益率=初始收益率*分红率+再投资收益率*（1-分红率）& &&&&&&&&=ROE/PB*分红率+ROE*（1-分红率）。从图中可看出决定一项投资的内在真实收益(即图中TT&# 39;IF'所围成的类梯形的面积)的因素就是初始收益率、ROE、分红率和投资时间这四项（初始收益率可以用PB或PE代替，其实就是PB、ROE、分红率、时间），再无其他。内在收益率一定落在初始收益率（1/PE或ROE/PB）和再投资收益率（ROE）之间。随着时间的推移内在收益率将向永久收益率极限值靠拢，因为他们两个面积（TT&# 39;IF'和TT&# 39;FF'）随着时间（TT&# 39;边长越来越大）将无限接近，即TT'IF&# 39;/TT'FF&# 39;约等于1。（随着时间的增加，至生命结束，估值变化的收益将被完全抹平，所以这部分投机收益在这个模型中忽略不计，因为他存在于所有可交易的特性中，并不是股票独有）我们决定一项投资，紧紧抓住这四个本质，再加上适当分散，避免小概率、无法预知的黑天鹅沉重打击，将无往不利。下面详细分析一下这四个参数的意义，以及对投资结果的影响。首先得说明一下，任何一笔投资一共会遇到三种情况，即1)初始收益率&再投资收益率（ROE）2)初始收益率&再投资收益率（ROE）3)初始收益率=再投资收益率（ROE）实际上，上面的图表示的是第1种情况，即初始收益率&ROE的情况，也就是溢价（PB&1,即以高于净资产的价格）购买时的情况，由于一般投资收益率都在8%以下，而上市公司平均ROE一般可以到10%以上，再加上流通溢价，所以二级市场大部分投资都是这种情况，这种情况下，分红率越高越靠近初始收益率，当分红率100%时，等于初始收益率；当分红率为0时，等于再投资收益率（ROE）。所以这种情况理论上说分红率越低越好。而由于管理层的诚信问题的永久存在，无论如何我们需要一定量的现金选择权，所以这种情况我倾向适当分红，大约30%左右的分红率是一个很好比例，即能避免诚信问题，拥有一定的现金再投资选择权，又能享受大部分留存利润的较高的再投资收益率。这类投资关键点就是投资时间，当投资时间越长，投资收益率越高，最终无限接近最大的永久收益率极限值：初始收益率*分红率+再投资收益率*（1-分红率），即ROE/PB*分红率+ROE*（1-分红率）。很多R15股票目前都是这种情况，比如云南白药，贵州茅台就是此类。以云南白药为例，假设它未来长期ROE为20%，分红率20%，当期PE=37倍，即初始收益率=2.7%，永久收益率极限值是20%*（1-20%)+2.7%*20%=16%+0.54%=16.54%。也就是现在投入云南白药，长期持有，投资收益率将在（2.7%，16.54%）之间，随着时间的增长，收益率逐渐由2.7%向16.54%移动，最终逐渐接近16.54%的极限收益率。这也就是芒格说的，不管你买入价是多少，40年之后，你的收益和这段时间的平均ROE将相差无几（他应该是指不分红的情况）。如果白药分红为0，那么40年后，你的长期复合收益将和ROE（20%）差不多，而不管你是20倍，还是30倍PE买入的（当然前提是这段时间的平均ROE能有这么高，我们知道这非常非常难，我认为几乎是不可能的）。第2种情况，如下图：这种情况初始收益率&再投资收益率，同样这样的投资，真实收益一定落在（再投资收益率ROE，初始收益率）区间内，因为他的面积一定是在初始收益和再投资收益两个长方形面积之间。此时分红率越高越好，当全部收益全部分红时，即分红率100%时，你的收益率达到最高，即等于初始收益率，当分红率为0时，你的收益为最低，即ROE*(1-分红率）。这类投资我们希望分红越高越好，一些双五股票就是属于此类。我们也看到这类投资时间对我们是有些不利的，尤其是一些再投资收益率较低的公司，因为这是属于等不起的公司（参见《用“等得起”的钱去购买“等得起”的公司》），我们更希望在估值快速回归到合理值作为补偿时，早点结束此类投资。这也是为什么双五股票持有期限大概是2年的原因。由于A股这类投资比较难找，我们以最近比较接近双五股票的交通银行为例，目前交通银行PE 5.9倍，即初始收益率16.95%。假设其长期ROE为15%，分红率20%，即永久收益率极限值为15%*（1-20%）+16.95%*20%=15.39%，那么他的永久收益率将落在（16.95%，15.39%）之间，随着时间的推移，此项投资最终的收益率将逐渐接近15.39%。第3中情况，如下图：这种情况初始收益率=再投资收益率，这时理论上分红与否都将不再影响永久收益率，因为他的永久收益率落在（初始收益率，再投资收益率）之间，无论分红率多少，三者都相等，即永久收益率=初始收益率*(1-分红率）+ 再投资收益率*分红率=初始收益率=再投资收益率，因此他们三个面积是相等的，就是这个长方形。比如前不久的兴业银行，其PE为5倍，即初始收益率为20%，假设其ROE也能保持20%，那么就是这种情况，无论分红多少，永久收益率就是20%，所以任何时候当前内在收益率也是20%，这个是很容易理解的。到这里为止，我们知道我们的投资就很简单了，只需要寻找初始收益率高，即PE低，再投资收益率高，即长期ROE高，然后投资时间长就行了。初始收益率的计算是很确定的，难点在于再投资收益率（ROE）的把握，积极寻找那些具有很深护城河的，几十年如一日表现优异的优等生，在可预见的未来前景光明的企业，获得更高的再投资收益率的概率将会**增加。说一千道一万，换汤不换药，万变不离其宗，回归本质仍是低估（初始收益率高）、优质（长期ROE高）、长期持有（收益率面积的边长长）。这就是投资，本质简单，却并不容易。--------------又到分红季：再谈绝对收益最近每天早上的分红短信络绎不绝，提醒我们又到了收获的季节，而市场价格并不会影响这个季节的到来，不管是2000点还是1000点还是500点，我们该收获的一分都不会少，因为这是绝对收益！甚至价格越低，收获越大（再投初始收益率更大！）。这完全和我们的平常的感觉相反，因为我们买入，总是为了以更高的价钱卖出，所以总是价格上涨才能赚钱，从来没想过价跌也能赚钱，从来没有想过还有绝对收益这回事。我曾经在博文《我的投资拼图系列（二）：绝对收益》中，认真总结过这个问题：绝对收益即是指买入一家公司，完全不关心市场价格，永不卖出（或永不能卖出）所能获得的收益，而他的复合年收益率（绝对收益率）就等于股息＋股息增长率，不多也不少。我一直认为如果不彻底理解股息（分红），就根本无法彻底理解价值投资，我将他放在我的投资拼图系列的第二篇讨论，也是因为他在我心中的位置是如此重要。每年随着分红季的到来，这种感觉越来越强烈，价值投资之路就变得越来越坚定，走在投资正道上的感觉也越来越踏实。或许大多数纯粹的股票投资者（或者称为炒股者），可能确实真的很难理解绝对收益，认为这不过是纸上谈兵，最多也是理论上的东西，因为对于现在动动手指头几秒钟就能完成交易的幸福的投资者来说，永不能卖出，不靠差价靠股息就能获得不菲回报？没人信，也没有人愿意信，忽悠谁呢！这其实就是股票市场参与者最大的问题，因为买卖太方便了，让他们忘记了投资的本质！我可以举个例子来说明这样情况：我曾经在2004年底花了9万元投资了一套集资房，就是那种没有红本理论上无法交易只能出租的房子。这就是一个无法卖出的投资，至少我当时也是这么想的，只能靠收租获得回报。但如果把这个投资看成一只永不能卖出的股票，完全可以计算他的绝对收益，租金就是他的股息，租金增长率就是他的股息增长率。刚买时，一个月租金即股息只有850元，初始股息率为850*12/%，经过这8年多，现在月租金已涨到1800元，按8.5年算即股息增长率=9.2%,那么绝对收益率=11.3%＋9.2%=20.5%。实际情况是否如此呢，算上这8年多的维修维护成本（当是股息税了），总成本不会超过10万元，租金大概收到14万，根据最近楼下成交的一套均价计算（还是可以卖的，只是非常麻烦），目前市场价大概50万（按此计算当前股息率为4%），那么复合年收益率就是（64/10）^(1/8.5)=24.4%，比理论值略多，考虑到现在房价的非理性溢价，数据吻合得相当好。这里还是考虑了卖出的情况，实际上永不卖出（或持有70年倒闭清0），最后的收益率也一定是吻合的（只是因为有期限限制，最后的股息增长率一定会变小）。所以这就是一个绝对收益的投资例子。只是因为他不能轻易买卖，我们就更容易理解了，对于这种不能轻易买卖的投资，也更容易走上正道了。（MOON基金差不多也是那时候成立，甚至还早几个月，目前净值才5.71，按此计算是跑输了这个永不卖出的投资的，不过这个也是很容易理解，要知道那时要找到一个股息率11%，接下来8年股息增长率9%的股票可没那么容易，A股几乎是不可能的，跑不过正好印证了这个理论）再回到股票的绝对收益，即股息和股息增长率，当前股息是很好计算的，股息增长率就有很多名堂。股息增长率实际上来自两个部分：业绩增长＋分红率的增长。所以对于一个当前分红率较低的股票来说，不要以为未来的股息增长率一定和业绩增长率差不多，实际上随着分红率的提高，股息增长率可能要明显超过业绩增长率。以当前招商银行为例，当前股息率为5%，假设未来10年业绩增长率为12%，而分红率在未来10年由30%提高到50%，那么其股息增长率实际可以达到12%＋(5/3)^(1/10)-1=17%!其绝对收益率=5%＋17%=22%（其实这里有点扯淡了，把10年当永久了，所以真正的绝对收益率一定会小于这个值，不过这样算也非常有意义了，把这个时间再延长到20年、30年，那基本也差不多了，最终总是会卖一点钱的吧--还是逃不过卖出的魔咒啊--尽信书不如无书--走极端者可能也不适合投资哦）。附：招商银行历年股息增长情况----------------来自20年期回报统计的感悟：从三张图看低估是王道和当前满仓的必要性周末在书城闲逛，偶然翻到一本书，里面有几个统计图非常有意思，我用手机把图拍了下来（基本上我觉得看了这几个图，这本书就不用买了，因为对于我来说，他的使命就已经完成了，在此向作者说声抱歉）：第一图：这个图的意思基本是，作者以道琼斯指数为研究对象，以20年为一个周期滚动统计了从1897年到现在（2010？）差不过110多年的每个时段的回报。一共应该有90多个时段。这100多年道指的总的平均复合年收益是7.x%，这90多个时段的其中只有有9个时段的年均复合回报率超过了9.6%，这张图就是这9个最高回报时段的统计数据：其中他列出了这9个时段每个时段的起始市盈率和结束市盈率。看到这里就很有意思了，这最高回报的时段，无一列外都是开始于一个很低的市盈率（**低于平均市盈率），结束于一个很高的市盈率（**高于平均市盈率）。这说明这些时段的高回报率，很大一部分原因是因为低估的估值变化，而非成长。作者实际漏算了一列，就是估值变化在回报所占的比例，我回来为他补上了这一列：从上表的结果，谁来告诉我作为一个价值投资者如何能做到忽略这低估值带来的回报？如果既有低估值又有成长呢？那是不是要high到爆？那除了这9个时段，其他时段情况如何呢？书中又用了两张图表示了他们的全貌，很好，很强大：第二图：从这张散点图看到，要获得超过9%的回报，起始市盈率一定不能高（统统都在15以下！）。（不过这不是充分条件，我们也看到一些很低起始市盈率也没能创造高回报，不可不察，不过低于12的PE没有负回报）第三图：这张图就更清晰了表明了，回报和市盈率的关系：回报率和市盈率变化成正比，回报的很大一部分来自市盈率的变化，亏损也是。看了这三张图，想获得超越市场平均收益靠什么？结果不言自明。以下是抒情时间，非喜勿入^_^：太阳底下没有新鲜事。在投资市场上，那些曾经的一次又一次“这次不同了”的想法都被一次又一次的现实像浮云一样被吹得烟消云散。但过不了多久，随着市场的精彩表演逐渐入戏，这真理的圣杯又会逐渐变得模糊，甚至被怀疑，被抛弃，荒唐的悲剧又开始重演，这是没有办法的事，因为这就是人性。所以一些理智的人会常常温故知新，始终抱着谦虚谨慎感恩的态度小心走在正确的方向，希望锻炼出恒定如一的心境。而另外一些人则完全被眼前的景象牵着鼻子，像个奴隶一样，被市场奴役，忘记一切。其实这一切的一切，都是因为时间，罪魁祸首就是时间，解决之道也是时间，所谓成也萧何，败也萧何。把时间周期拉长，一切则一目了然。一般地，人的投资生涯平均大概为40年，二十年的周期就足以代表长期了，二十年的时间足以给出答案了。----------------------编程浪子投资日记之：有效投资（有效投资：杜撰名称，特指从理论和实践都证明了可以长期有效获利的投资方法。）股市有谚：1赚2平7亏，道出投资的凶险。所有的投资者都认为（或希望）自己属于那1赚之列，实际情况很明显，其中90%的人都必须失望了。而剩下的那10%是些什么人，他们采用了什么样的有效方法？经过这些年的学习思考和实践，我心中逐渐勾勒出那张通向投资圣杯的地图，而走在这些道路上似乎恰好正是那10%的人，而其余的人则在地图的其余地方做布朗运动。下面就来看看这张地图，通向圣杯的主干道主要由3条大道组成，他们是：价值、趋势和波动。第一条大道：投资于价值1）成长理论基础：人类社会长期发展的确定性与投资者对不确定性的厌恶以及投资者对自己长期投资潜力的低估之间的差异（财富太阳创造论与大部分投资者的急功近利心理）。适用范围：流通性好或差关系不大，股票、实业均可，做多。适用资金：大（&100亿）中小均可。典型战略：买入并持有战略的主要依靠。典型事例：指数基金、后期巴菲特、R15等。2）价值回归理论基础：作为群居动物的人类，人性中永远存在的羊群效应导致定价的短期无效以及长期的有效（即短期投票机，长期称重机）。适用范围：具流通性有现金流回报，股票，做多为主，谨慎做空。适用资金：中（10亿~100亿）小。典型战略：低估、安全边际、分散、大数定律。典型事例：格雷厄姆派、双五等。第二条大道：投资于趋势理论基础：羊群效应过程具有一定的持续性和可观测性。适用范围：几乎适用所有具有流通性的市场，包括股票、期货、外汇等，做多做空。适用资金：小（&10亿）。典型战略：趋势跟踪、移动止损。典型事例：利弗莫尔、海龟等。第三条大道：投资于波动理论基础：世界上没有相同的两片树叶，世界上也没有两个完全相同的人，更没有完全相同的想法，只要有交易，就会有波动，波动幅度大于交易成本时必存在的获利空间。适用范围：几乎适用所有具有流通性的市场，包括股票、期货、外汇等，做多做空。适用资金：很小（&1亿）。典型战略：网格交易、一些数学模型。典型事例：暂无（西蒙斯？）。附录：有效投资全貌图---------------编程浪子投资日记-几点感言1、对于r15，我更关注股份的数量，而不是价格，看着帐户里我喜欢的公司的股份数目随着各种积攒逐渐变大，有一种莫名的幸福感。2、如果一个市场连一个双五都找不到，称这个市场为绝对低估无论如何都是很牵强的。3、中国股市其实是投资者的天堂，这里有快速的增长，有最疯狂的股民，交易成本低得可怜，还不收资本利得税，没法再理想了。4、如果能以净资产价格买入一个roe长期在15%以上的公司，这样的机会还不去研究是可耻的。5、一家公司唯一能给股东回报的东西就是股息，一家不付股息的公司要么只是计划推迟到未来付，要么就是血本无归，没出现这样的情况只是因为赶在它倒闭之前找到了另外一位愿意接棒的可爱的傻瓜，但不要以为自己运气一直能这么好。6、经常改变投资策略，不停的尝试用更好的策略替换以前的策略，基本上还不如始终坚持一种不那么好的策略。关键点在于我们忘记了多做一份决定，就多一份风险。7、如果一生只做一个决定就能赚到15%，我决不做第二个决定。8、如果在大盘在9倍pe时买入持有20年还没赚到钱，只能说这个人太tm背了，或许上辈子很缺德，欠了人家很多钱不还。9、如果业绩只增长了10%，而你却赚了15%，基本上可以确定有5%是你剥削别人得到的，这并不见得是多光彩的事儿，所以必须善待这笔钱。-----------------编程浪子投资日记之：股市获利真规则投资股市，然后获利，简单到让人难以置信，就是因为难以置信，所以大多数投资者无法坚持始终如一，最后当然不能获利。到底有多简单，就像下面这么简单：真规则一：1、在熊市[注①]中买入一批[注②]长期ROE[注③]大于15%的公司2、长期持有[注④]或者持有到牛市[注⑤]卖出【注①】熊市：整个市场当前PE低于最近十年平均PE的50%。【注②】一批：至少5只，最多15只。【注③】长期ROE：根据可获取条件，按排列顺序优先依次指：最近7年历史ROE 未来3年预测ROE的平均值。或最近8年历史ROE 未来2年预测ROE的平均值。或最近9年历史ROE 未来1年预测ROE的平均值。或最近10年历史ROE的平均值。【注④】长期持有：持有10年或以上。【注⑤】牛市：整个市场当前PE高于最近十年平均PE的200%。真规则二：1、定期[注①]买入一批[注②]绝对估值[注③]超低[注④]的公司2、持有一定期限[注⑤]或者持有到牛市[注⑥]卖出【注①】定期：每年一次。【注②】一批：至少5只，最多30只。【注③】绝对估值：PE与股息率。【注④】超低：PE小于5，股息率大于5%。【注⑤】一定期限：2年。【注⑥】牛市：整个市场当前PE高于最近十年平均PE的200%。一句话总结：投资简单[注①]，却并不容易[注②]。【注①】简单：人人都可以做，本质很简单。【注②】不容易：不是人人都能做到，难点在于信心和耐心。---------------------避免在错误的道路上坚持-两大法宝我在以前的备忘录里经常提到投资需要的“三心二意”，三心即指信心、恒心和耐心，二意就是涨不得意和跌不失意。归根结底其实就两个字：坚持。有经历的投资者一般都有类似感悟，就是发现利润最终都是靠耐心坚持获得的。但这个坚持是有前提的，就是首先要在正确的道路上坚持，如果道路都跑偏了，再坚持就是南辕北辙，就只有一错再错，那已经不是坚持，而是固执了。那么如何才能避免在错误的道路上坚持呢？我有两大法宝。法宝一：定期检视，动态调整万事万物都是无常，世界上唯一不变的就是变化。我深信这一点。企业也一样，成住败空，最终都会走向灭亡，所以必须客观看待我们持有的企业。再好的企业也可能变得没那么好，再差的企业也可能变得没那么差，我们必须不时客观观察他们的变化，根据最新的判断动态调整我们的投资。当然根据优等生理论，这个变化实际是很小的，优秀的公司继续优秀是大概率事件，如果运气不是太差，选股得当，这个变化每年不会超过10%。也就是投资10家公司，平均每年有1家有一些重大变化。总之，遇到变化，一条道走到黑，我认为是不可取的，就像一只鸵鸟将头埋在土里，只露出屁股，还以为很安全。那么到底如何定期检视，应该检视哪些东西，又如何做动态调整呢？可以用如下的函数简要表达：个股持仓=F（业绩、估值、趋势、总仓位）。需要检视的输入就是这4个输入参数，业绩：这是最重要的一点，我们需要观察企业的ROE，毛利，负债，经营情况以及未来的发展趋势等等一切可以获得的东西，以最新的信息，重新评价他的未来成长，尽管不是那么准确，但只是做到定期检视，忽略细微变化，我们的评定始终不会和真实情况相差太远。估值：根据前一个参数的变化，首先要调整估值基准，即合理价格，也就是价值中枢，然后再根据目前市场的估值，获得最新的估值折扣，最终反映到持仓的变化。趋势：趋势是客观存在的现象，实际这是价值投资的基础。由他构成市场的春夏秋冬，必须正视他，在相应的季节做应季的行动。总仓位：实际这是和其他投资标的的互动，当总仓位不变时，有更有价值的标的，将自动抢占有限的投资资源，仓位也将随之变化。另外，整个市场环境也将引起总仓位的变化，进行影响个股的资源分配。最后，所有的检视必须是大尺度，细微的变化需要忽略，因为变化无时无刻不在发生，小的变化实际就是噪音，往往会互相抵消，不用理会。所以这个动态调整过程基本是很缓慢的（除了趋势等市场相关的），越慢说明当初的决定越正确，我们的投资也越成功，甚至股息的再投都能覆盖这个变化。但当大的变化来了也要有直面的勇气，不用害怕，因为这是投资过程中会遇到的正常现象。法宝二：适当分散投资就是概率的游戏，任何一项投资都存在一个成功概率，他的值始终在0%~100%之间，不会低于0，也不会达到100，这可以折算成一个期望收益率。但期望很丰满，现实很骨感。小概率事件不容易出现不代表他不出现，当样本太少时，小概率事件的出现将造成悲剧。而理性的投资者绝不会让小概率事件主宰自己的命运。有两类人会集中把全部身家压在一家企业：一是那种有能力研透一家企业的企业家或者投资家；二可能就是赌徒。我十分佩服第一种人，因为我也想做这样的人，但我自认没有研透一家企业的能力，所以我只能做组合投资。对于第二种人，我们不乏看到一些十分成功的例子，但这只是表象，其根源来自于选择性失明，真实的情况是荣光的背后有成堆尸首。举个简单的例子说明其中蕴含的巨大风险，如果市场上有5个这样的人，各全仓持有一只不同的股票ABCDE，他们最终都坚持下来了（假设持有了5年），最终的情况的5只股票的涨幅分别是A 1000%， B 500%， C 100%， D -50%， E st退市。如果当初每个人都投资了100万，一共500万，最终市值是1650万，如果把这五只当为一个整体，这其实是一个大师的成绩，年收益达到27%。当然实际情况是A由100万变为了1000万，是最大的赢家，每个人都会关注他，并研究并赞扬他的策略。依次类推关注BCDE的人就会越来越少，直到倾家荡产的E很快就会被遗忘，人们不会认为他的策略有问题，而是水平有问题。最终的结果是大家都看到A的成功，选择性失明看不到D、E的悲惨。对于第一种人来说，或许他们会一直选到A和B，而对于第二种人来说，选到ABCDE任何一种的概率都是相等的，选到A不过是运气，所以对于第二种人来说如果继续采用这种策略，下一次的尸首（选到DE）就很可能轮到他来当，悲惨的结局是迟早的事。我举得例子还是非常乐观的，实际的情况则比这悲惨得多。所以如果不是第一种人（有这种能力的人是比较少的），对于理性的投资人来说，适当分散就是唯一的选择。那么如何才算适当分散呢？基本上，最低的要求，是要三个标的（相关性较低）以上。对于我来说，这个数字是5~15之间。如果有足够的精力和热情，也有足够多好的标的，30其实是一个最佳数字。以10只为例，如果其中一只发生了重大的变化，我们可以从容调整它的投资策略，影响不会超过10%，剩下90%则继续在正确的道路上坚持，这样年复一年，滚动跟随，保证自己整个投资组合不会出现大的偏差，永远在正确的道路上前进。------------------低市盈率vs高市盈率，低市净率vs高市净率，绩优股vs绩差股，小盘vs大盘股票、债券、黄金、美元、房产，关于投资，什么是王道？西格尔早已在《投资者的未来》用事实给出了答案。估值、成长、小盘、大盘，关于股票，什么是王道？同样，西格尔也早已在《投资者的未来》用事实给出了答案。我一直也想对中国股票市场做一个类似的系统的全面的统计，却因为懒惰还有种种其他原因，一直是零零散散，没有完成。要说这世界还是好人多，正当我准备着手此事的时候，却发现早已有人做了这个统计，那就是申万风格指数。结果虽在意料之中，但多少还是受到一些震撼。什么是王道？他就是适合全世界的真理，并不以人的意志为转移，并不以环境的不同而转移。我下载了全部数据，并整理如下（数据从到今天，一共13.7年，每种指数样本数量都是100或200只股票，样本足够大，我不想做过多的说明，知者自知）：1. 低市盈率vs高市盈率：这13年以来，上证指数从1366到今天的2081，总收益率52.34%，年收益率3.12%。低市盈率股票：总收益率237.53%，复合年收益率：9.29%高市盈率股票：总收益率-15.28%，复合年收益率：-1.20%（注意是负数！）低市盈率优势：+10.49%。2. 低市净率vs高市净率：这13年以来，上证指数从1366到今天的2081，总收益率52.34%，年收益率3.12%。低市净率股票：总收益率213.54%，复合年收益率：8.70%高市净率股票：总收益率28.40%，复合年收益率：1.83%低市净率优势：+6.97%。3. 绩优股vs绩差股：这13年以来，上证指数从1366到今天的2081，总收益率52.34%，年收益率3.12%。绩优股票：总收益率218.10%，复合年收益率：8.81%绩差股票：总收益率69.82%，复合年收益率：3.94%绩优股优势：+4.87%。4. 小盘股vs大盘股：这13年以来，上证指数从1366到今天的2081，总收益率52.34%，年收益率3.12%。小盘股票：总收益率187.50%，复合年收益率：8.01%大盘股票：总收益率93.23%，复合年收益率：4.93%小股优势：+3.08%。从图中看出来：低市盈率、低市净率、绩优、盘小就是王道，其中按重要性排序为市盈率&市净率&业绩&盘子大小。（实际上所有的差异中，盘子大小的差异是最小的，这还是因为最近几年创业板的爆炒，大盘的银行如此惨淡的之后结果）实际上还有按股价高低的统计，结果发现低价股的收益居然是所有指数最高的，值得思量，我想一是低价股一般市盈市净率也比较低，二是中国股市热衷送股，很多低价股都是因为业绩不错不停分拆的。还有新股、活跃股的统计，可以用惨不忍睹来形容，这是给那些热衷“炒”股的“投资者”最好注解，所有风格指数如下表：}