股票里的板块是什么意思？_百度知道
股票里的板块是什么意思？
股票里的板块、指数 还有在上证A股中的总手、现手、振幅、量比、均价、委比委差都是什么意思。创业板中的利息是怎么回事儿？麻烦大家，解释的越详细越好！！
我有更好的答案
1、股票板块主要是按行业、概念、地区分类。其中行业是根据上市公司所从事的领域划分的 比如煤炭、纺织、医药等；地区主要是根据省份划分的；概念是根据权重、热点、特色题材划分的。2、股票板块的特征有的可能是地理上的，例如“江苏板块”、“浦东板块”；有的可能是业绩上的，如“绩优板块”；有的可能是上市公司经营行为方面的，如“购并板块”；还有的是行业分类方面的，如“钢铁板块”、“科技板块”、“金融板块”、“房地产板块”等，不一而足。总之，几乎什么都可以冠以板块的名称，只要这一名称能成为股市炒作的题材。
版块:按行业,地区等划分归类后的各个股票的集合指数:指数的定义上看，广义地讲，任何两个数值对比形成的相对数都可以称为指数；狭义地讲，指数是用于测定多个项目在不同场合下综合变动的一种特殊相对数。总手:所有股票一起总共有多少手，1手=100股振幅:当天股票上涨或下跌,也就是最高到最低区间的幅度.量比:。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。其计算公式为：量比＝现成交总手/〖(过去5个交易日平均每分钟成交量)×当日累计开市时间(分)〗，简化之则为：量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分））。 均价:股票软件中的均价是当天的交易股票价格的平均价。 累计当时已成交金额 ÷ 累计当时已成交数量 = 该时刻均价； 2、股票软件中的 N日均价 如MA5 MA10 MA20 ..是N时刻收盘价平均值.在平面图随时间变化，作一平滑曲线，叫N日均线。委比:某品种当日买卖量差额和总额的比值。委差:某品种当前买量之和减去卖量之和。反映买卖双方的力量对比。正数为买方较强，负数为抛压较重。
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股票都是由实业背景的，上市最主要的作用就是融资，为企业的后续跨越式发展做准备，同时也可以增加知名度。股票的板块是指上市企业的实业属于同一个行业，这里需要注意是主营业务板块，还是分支业务板块，很容易看到一只股票同属于几个板块。实业的主营业务，以及一些热点话题如：OAOB,一带一路概率等
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股灾发生，股价暴跌带来的所谓市值蒸发，是虚无缥缈的。而你亏的钱是在市值蒸发那一刻实实在在亏出去的。我们可以从流动性和价格、价值这两个角度来解释。1、流动性是市值和盈亏的基础。股票遵循“价格优先，时间优先”的成交原则，即你的价格或时间比别人…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-8cebf131a8d2f187c5c18_b.jpg& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&518& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-8cebf131a8d2f187c5c18_r.jpg&&&/figure&&p&我既能带你纵横股市，也能带你躲避风险，两者能都让你受益匪浅&/p&&p&&br&&/p&&p&一、龙头股所应具备的条件： &/p&&p&龙头股一般在大盘低迷时率先放量上涨或排名靠前个封涨停，大胆的投资者如果能够及时介入龙头股，就可以持股不动，等待大盘行情结束或龙头股明显形成头部时方卖出。&/p&&p&龙头股具备的条件：&/p&&p&1、龙头股必须从涨停板开始，涨停板是多空双方最准确的攻击信号，不能涨停的个股，不可能做龙头，&/p&&p&2、龙头股是低价股最好，低价受众多股民追捧，因为高价股炒作空间难度较大，相对困难。&/p&&p&3、龙头股流通市要适中，适合大资金运作和散户追涨杀跌，大市值股票和小盘股都不可能充当龙头。&/p&&p&4、龙头股同时满足日KDJ，周KDJ，月KDJ同时低价金叉。&/p&&p&5、龙头股通常在大盘下跌末期端，市场恐慌时，逆市涨停，提前见底，或者先于大盘启动，并且经受大盘一轮下跌考验。&/p&&p&操作时注意事项：&/p&&p&在大盘处在上涨趋势或平衡市中操作。在大盘出现明显头部形态或明显下跌趋势时尽量不要操作。“涨时重势，跌时重质”。分析与操作强势股，关注要点还是换手率、市场热点和主力意图。对于业绩、成长性、行业发展以及利空消息等因素,短线操作不必过分看重。&/p&&h2&二、龙头股的准备工作：&/h2&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-8cebf131a8d2f187c5c18_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&518& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-8cebf131a8d2f187c5c18_r.jpg&&&/figure&&p&1、首先要选择在未来行情中可能形成热点的板块。需要注意的是：板块热点的持续性不能太短，板块所拥有的题材要具备想象空间，板块的领头羊个股要具备能够激发市场人气、带动大盘的能力。&/p&&p&2、所选的板块容量不能过大。如果出现板块过大的现象，就必须将其细分。&/p&&p&3、精选个股，选股时要注意：宜精不宜多，一般每个板块只能选3～6只，多了不利于分析、关注以及快速反应的出击。&/p&&p&4、板块设置，将选出的板块和股票设置到分析软件的自定义板块中，便于今后的跟踪分析。自定义板块名称越简单越好。&/p&&p&5、跟踪观察。投资者选择的板块和个股未必全部能成为热点，也未必能立刻展开逼空行情，投资者需要长期跟踪观察，把握最佳的介入时机。&/p&&h2&三、财经之都整合出了细分行业龙头相关个股一览表，朋友们自行参考。更多的精彩内容，各位朋友可以直接关注微信公众平台。&/h2&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-6cce6f9f3a6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-6cce6f9f3a6_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-bb06c963da47_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&292& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-bb06c963da47_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-dbeac8c0efb5_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-dbeac8c0efb5_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-a07f07e986e2fe44705cc9aece0178a7_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-a07f07e986e2fe44705cc9aece0178a7_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-90ad7ebe1ce6bc_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-90ad7ebe1ce6bc_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-8ca6c3ae69cd574ffa1a36db_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-8ca6c3ae69cd574ffa1a36db_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-165fff136a33dbfc5f5d4ba4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&294& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-165fff136a33dbfc5f5d4ba4_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ac814ba5e6ade2eed6fdaed_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&294& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ac814ba5e6ade2eed6fdaed_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-f444ca3d334b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-f444ca3d334b_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-63efe90bcf19dd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-63efe90bcf19dd_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-55b5d049d7c0bef993a00decf6aa0683_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-55b5d049d7c0bef993a00decf6aa0683_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-97cdfc72ab1e311dee9c530_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&292& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-97cdfc72ab1e311dee9c530_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-88a9c180fabe8de4f4c3fb057319eaaa_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-88a9c180fabe8de4f4c3fb057319eaaa_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-9539c72ffca00f096d7e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&292& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-9539c72ffca00f096d7e_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-b3091ecf39cb835bbdfb5a57b0f7c706_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-b3091ecf39cb835bbdfb5a57b0f7c706_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-11feb18db42b34cbc9f59545_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-11feb18db42b34cbc9f59545_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-007c8a91bd19dbd38066_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-007c8a91bd19dbd38066_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-615b6bc93b2a58bd65f7a5cd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&294& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-615b6bc93b2a58bd65f7a5cd_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-f39b168d5c86f66e7ba60_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-f39b168d5c86f66e7ba60_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-5cc8bcabf02fd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-5cc8bcabf02fd_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-9fd9eb8b7ccb84c62c1db79c3bc3e9b7_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-9fd9eb8b7ccb84c62c1db79c3bc3e9b7_r.jpg&&&/figure&&h2&把握未来投资的朋友们可以合理利用财经之都的文章所进行分析与筛选。财经之都不是股神，但财经之都每一天都在向着股神迈出脚步，虽然很遥远，但永不气馁。喜欢财经之都的朋友可以多多支持财经之都。&/h2&
我既能带你纵横股市，也能带你躲避风险，两者能都让你受益匪浅 一、龙头股所应具备的条件： 龙头股一般在大盘低迷时率先放量上涨或排名靠前个封涨停，大胆的投资者如果能够及时介入龙头股，就可以持股不动，等待大盘行情结束或龙头股明显形成头部时方卖出。…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-48f004f14c4b417faf6f423cd331c31f_b.jpg& data-rawwidth=&1500& data-rawheight=&1000& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1500& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-48f004f14c4b417faf6f423cd331c31f_r.jpg&&&/figure&&p&这两周的大事件，CBOE（&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//cfe.cboe.com/cfe-products/xbt-cboe-bitcoin-futures& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Cboe Bitcoin Futures&/a&）和CME（&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//www.cmegroup.com/cn-s/trading/bitcoin-futures.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&CME比特币期货&/a&）分别上了自己的比特币期货合约。推出后不久，比特币的币值大涨大跌连续触发熔断。有鉴于昨夜的大跌，我终于可以发文议论一下了，否则又要我背一发文就暴跌的锅。&/p&&p&关于比特币是什么等基础概念我不解释了（&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&比特币是什么？&/a&），这里也只讨论加密数字货币本身，而不拓展到区块链的其他应用。关于ICO（&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&各种虚拟数字货币是庞氏骗局吗？&/a&）和智能合约（&a href=&https://www.zhihu.com/question/& class=&internal&&区块链技术是什么？未来可能用于哪些方面？&/a&）还不了解的朋友从这些链接里看看，或许对理解有帮助。&/p&&p&本篇不讨论和预测比特币的价格，也不构成任何投资建议。想要投资或者投机比特币的朋友，建议大家去正规期货公司broker（要我打广告的期货公司太多，一律婉拒）去开通CBOE或者CME的期货合约交易权限，不要在莫名其妙的“交易所”去交易，跑路只是时间问题（&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&如何看待比特币中国将于 2017 年 9 月 30 日停止所有交易业务？&/a&）。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-f5e52bc3f7a728d6ae68e051bdaf0d2c_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&950& data-rawheight=&534& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&950& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-f5e52bc3f7a728d6ae68e051bdaf0d2c_r.jpg&&&figcaption&曾经最大的比特币交易所Mt.GOX宣布倒闭后的示威者，在此之后比特币交易所宣布“被黑客攻击”而倒闭的事情屡见不鲜。门头沟不会是唯一的沟。&/figcaption&&/figure&&hr&&p&言归正传，讨论意图成为货币的比特币。首先搞清楚一个简单的逻辑推理错误，经常见到对比特币的批评是因为比特币不具备法币的某某某特性，故而无法成为真正的货币。&/p&&p&这个推断暗含着一个前置推断：只有法币的做法才能成为“真正的”货币。这个前置推断是个假命题（不是伪命题）。现如今的国家主权信用货币体系&b&并不是唯一一个&/b&能起货币功能的货币设计，事实上，布雷顿森林体系（一种实物黄金作为抵押物的非纯信用体系）的崩溃后建立的现在信用法币体系，到现在不足半个世纪。难道半个世纪以前，人类就没有货币吗？&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-c788ce035dc0d8e731fa_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&461& data-rawheight=&300& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&461& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-c788ce035dc0d8e731fa_r.jpg&&&figcaption&凯恩斯本人代表英国参与二战后布雷顿森林体系的谈判&/figcaption&&/figure&&p&更何况人类社会现在主流的主权信用法币也面临诸多挑战，不见得是完美的系统。&/p&&p&长得不像我的都不是人？！！！这得是多傲慢的偏见。&/p&&p&&b&货币是工具，目的是促成交易的便捷，重要的是交易，是所有交易者福利的增加，&/b&而不是货币本身。交易使得交易双方的利益都增长，故而才会有交易，这里说的交易泛指所有交易，包括直觉上好像是纯粹对赌的金融衍生品交易（&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&许哲：金融的核心是数学吗？&/a&）。&/p&&p&说比特币不产生现金流，所以该资产是骗局，这是一种奇怪的批评，黄金也不产生现金流，并不妨碍它曾经一度成为支付货币的历史事实。&/p&&p&美元人民币有利息，是因为你借贷给别人了（银行存款的本质是&b&你借给银行，而非存放&/b&，说“存”，是想要给你安全的假象而已），如果你拆借黄金给别人了（黄金租赁业务就是此意）同样是有利息的，比特币拆解也是有利息的（而且很高）。相反的，倒是欧元，带人类进入了负利率时代。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-dbbe5cf064ec953ae760935_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&1200& data-rawheight=&900& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1200& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-dbbe5cf064ec953ae760935_r.jpg&&&figcaption&保险柜行业的真盖世英雄，给个眼神你体会一下&/figcaption&&/figure&&p&就允许负利率直接拿全欧元区做货币实验，不允许加密数字货币做货币实验吗？至少数字加密货币可没用法律强迫作为唯一合法货币吧。&/p&&p&既然是做实验，一般都是拿一小部分先做参照组的，一上来就把那么多人命运息息相关的事情拿来做大规模社会制度实验，哪个才是真正的任性疯狂？&/p&&p&所以像不像法币和有没有利息，都不能成为否定比特币等加密数字货币称为一种货币支付手段的充足理由。我认为，决定比特币能不能成为一种货币支付手段，甚至能不能取代现代法币体系的决定性因素是：&b&它是否能促成交易双方交易成本的下降。&/b&（敲黑板）&/p&&p&如果能，则势不可当。如果不能，则此实验失败。但就算作为支付手段的失败，也未必意味着其他地方没有意义。比特币到如今带来的社会现象，已经带来了社会科学值得好好研究的大量课题了。更别说带来了区块链这一技术的验证。&/p&&p&这里的交易成本不仅仅是指狭义的区块链上的费用或者银行转账的手续费，而是广义的社会交易成本。包括币圈的人天天念叨的法币通胀的铸币税也是我说的广义的交易成本的范畴。反过来，批评总量不会增加势必导致通缩紧缩，社会生产力被破坏，也是交易成本。&/p&&p&所以，我的着眼点在于使用加密数字货币作为支付手段，对整个社会而言是否有效率来讨论，而非没有主心骨的一个个散落的争执不下的点。&/p&&p&第一个最重要的问题：&b&加密数字货币能不能成为交易支付的手段？&/b&还是除了炒作之外，并不能真正履行此职能。如果不能，没有后续讨论交易成本的必要。&/p&&p&现在事实已经被证明，加密数字货币是可以作为交易手段的。确实有一些交易正在使用比特币作为支付手段，这里说的不是用法币买卖各种加密数字货币，或者是币币交易，而是加密数字货币直接交易货物。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-17b9dabb9aa4_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&1237& data-rawheight=&835& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1237& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-17b9dabb9aa4_r.jpg&&&figcaption&暗网上无须任何文件就能用比特币购买枪支&/figcaption&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-38f7a8ba323aa34ac4abbd_b.jpg& data-size=&small& data-rawwidth=&756& data-rawheight=&847& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&756& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-38f7a8ba323aa34ac4abbd_r.jpg&&&figcaption&洋办证儿，美国的假驾照&/figcaption&&/figure&&p&因为比特币的匿名性，故而已经被广泛应用于暗网的非法交易。不光彩是一回事，但足以证明比特币是能履行支付功能的。能不能提高效率降低交易成本与否在其他领域尚且不知，至少在黑市界，其匿名性的保证已经大大降低了交易成本（想一下旧电影里的黑帮交易是有多高的风险，双方促成安全交易有多困难），故而比特币在黑市是非常有活力的。&/p&&p&粗糙估算一下，黑色产业的交易需求除以2100万（比特币的数量上限，目前已经挖出来的大概1700万），黑市实际有多大的货值因为不好估计，但必然也是个非常可观的大数字。&/p&&p&这不是个人的推断，而是客观事实：&b&比特币能作为一种支付手段使用&/b&。而且在黑市交易上，是交易成本最低的一种，所以它期待了其他货币，那在其他领域能吗？&/p&&p&换言之，有什么理由能让我们更愿意以加密数字货币交易而非法币呢？在日常交易中，存在不存在一个类似匿名这样的痛点，让我们更倾向于加密数字货币呢？&/p&&p&比特币的支持者们提到的最多的是抗通胀性，通货膨胀已经不是一个令人陌生的经济学概念了，特别在中国，回想一下二十年前的物价，就无须多言了。和比特币类似的，黄金的产量也没办法根据央行的意志为转移，突然增多。那贵金属本位的时代，是否就不存在通胀呢？&/p&&p&答案是否定的，贵金属本位时代照样有通胀的。&/p&&p&通胀分为两种，一个是币实物时代的含金量的不断下降，另外一个是贵金属本位作为支撑的银行体系信贷扩张造成的通胀。&/p&&p&在实物贵金属本位制度下，币的实际含量是不断下降的。举例来说，在尤利乌斯和奥古斯都·凯撒期间，罗马便士中含有4盎司银。250年后，到三世纪末，同样的银币中的含银量仅为过去的2%，也就是说其价值仅为1/50。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-5d6d3d8d81e587cd7df354bfe2603bd8_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&474& data-rawheight=&258& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&474& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-5d6d3d8d81e587cd7df354bfe2603bd8_r.jpg&&&figcaption&凯撒银币&/figcaption&&/figure&&p&缩水得简直不像话，但算一算年通胀率其实只有1.6%，还小于美联储2%的通胀目标。如果对标一些高速发展中国家实际的通胀率（你懂的），简直不值一提。&/p&&p&要验证实物的含金量是困难的，笔者曾意外介入了一些黄金实货的生意，厂商在验证矿的含金量时，需要氰化物（剧毒）和质谱仪。很难想象，你在交易的时候需要如此验证支付者货币的含金量，这不仅仅是支付宝扫一扫比效率差，而是完全不可行。&/p&&p&那贵金属实物货币时代的人怎么办呢？唯有相信铸币厂，有些是官方的，有些不是，铸币是个天大的权力，能铸币的是真正的发大财的生意。这意味着社会交易成本的巨大一块，是给铸币者拿去的。&/p&&p&&b&信任是最贵的。&/b&&/p&&p&比特币有没有验证真伪的社会成本？有的，挖矿本质上是竞争记账的权力，POW机制本身是用来防伪的，电力消耗是真实在耗费社会资源的（虽然如今大部分是弃电）。为了确保比特币交易的合法性，也需要是社会资源的投入，而且是竞争性质的，投入的资源是不会少的。&/p&&p&区别在于，对于使用者而言，验证在技术上是可行的。用手机轻钱包接受比特币支付时，不需要担心比特币的“含金量”，收到一个btc就是一个btc，不用担心含金量。&/p&&p&矿场类比于贵金属时代的铸币厂在这里是&b&不适用的&/b&，因为铸币厂能稀释含金量，而加密数字货币的矿场并不能。在面临多家铸币厂竞争含金量的同时，铸币厂尚且是有约束的。邓通的币含铜量高，就会有优势。而如果法律规定只有政府拥有唯一合法的铸币权的话，那含金量的一路下滑基本上是无法避免的必然归宿，唯一的奖励或许能让人类文明的明灯牛顿爵士亲手送你上绞刑架。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-0c1acac7c_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-0c1acac7c_r.jpg&&&figcaption&牛顿任过铸币局一把手，以手段残忍毒辣著称&/figcaption&&/figure&&p&总结一下：因为贵金属含量没有便捷的验证方法，故而公众被迫信任铸币厂，而法定的铸币厂有强烈的稀释含金量的动机，故而货币的使用者必然遭遇损失，使得真实的交易成本很高。而比特币没有对标的法定铸币厂类似的机构，矿场更类似于一个收费版的检验含金量机构，所以能收比特币的人不用担心每次收到的比特币会比之前的有差别了。我认为是进步了，换言之，交易成本下降了&b&。&/b&&/p&&p&和古时候的实物金属货币相比是如是，那如今的主权信用背书的法币呢？&/p&&p&如今主权信用背书的法币，背后也是有类似“含金量”类似概念的抵押物的。&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&关于货币最简单的逻辑&/a&一文里我用一些简单的比喻来阐述了央行的资产负债表的含义，我们持有的纸币背后是有央行的资产作为抵押的。纸张本身的价值忽略不计，但是央行持有的资产是庞大的。&/p&&p&同样的问题，可能稀释吗？“含金量“会下降吗？&/p&&p&理论上，央行的资产负债表是100%准备金的，有多少资产发行多少货币，是不会”滥发“的。媒体往往指责物价上涨，央行滥发货币其实是没有理解货币创生的完整过程。现代信用货币从无到有冒出来确实是央行干的，但产生货币的总量，可不光是央行自己完成的（&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&货币或许能无中生有，但财富不能&/a&）。当然央行有手段能控制总量，这个下文详细讨论。&/p&&p&我们这里不讨论信用派生的问题（&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&央妈的更年期烦恼&/a&），仅仅是讨论基础高能货币，能否稀释”含金量“。答案是肯定的，完全是可能的。和布雷顿森林体系美元挂钩黄金，其他货币挂钩美元不同，现代央行发行货币没有硬兑付的束缚。不存在35美元能兑出一盎司黄金的说法。央行的资产负债表里虽然负债是货币，资产栏里有什么资产写得清清楚楚。但是你不能持有货币去央行要求兑换对应的资产，仅仅是表上面列着而已。但本质上，&b&我们现在持有的法币，是有”黄金“的，也是有”含金量“类似概念的，不光是一张纸或数字。&/b&&/p&&p&最糟糕的情况是，表上虽然列着其实没有，或者挪作他用了，这当然是非常严重的失信了，基本只是政权垮台前才干得出的事情。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e9b954a0a16bf76d06c0b9f8e530d569_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&1900& data-rawheight=&1440& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1900& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e9b954a0a16bf76d06c0b9f8e530d569_r.jpg&&&figcaption&所谓央行资产，也就是账面上有而已。就问你意不意外，惊不惊喜，喜不喜欢。&/figcaption&&/figure&&p&没有这样的惊天欺诈，在不承担兑换义务的现代央行手上，有办法稀释”含金量“吗？&/p&&p&办法是有的，央行扩表和缩表（&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&缩表是什么鬼？&/a&）意味着买卖资产，而购买的资产到底对应多少货币释放，除了央行是没有人有发言权的。&/p&&p&比如美联储购买MBS（住房贷款抵押债券）来QE，这笔资产值多少钱？这种证券是有个市场价格，但市场价格一定就是公允价值吗？若如是，则市场拥有拉普拉斯妖一般的全知能力，这显然是不现实的。做一个极端假设，如果MBS背后的债违约了，换来一地鸡毛的没人要的房产，怎么估值？理论上所有持有美元的人才是资产真正的主人，这损失谁负责？&/p&&p&央行购买资产是央行单方面决定的，而释放出的货币意味着给出了一个不可商量的价格。纸币背后的”黄金“到底值多少钱，是央行单方面决定的，如果央行购买了垃圾，而释放出和之前拥有同等法律效力的增量货币，那就是一种稀释”含金量“的行为。&/p&&p&如果央行迫于政府压力，购买了大量有问题的地方政府债券，而风险承担能力较差的地方政府现金流出问题，除了央行持续滚动购买维系一个类庞氏（&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&一招看穿一切旁氏骗局——泡沫的形成、发展与破灭，以及复利的魔力。&/a&）之外，还有其他的路可以走吗？这里不讨论央行的独立性问题。仅仅说明，现代央行纯信用体系，购买的资产实际质量如果有问题，是存在类似于”含金量“不断下降风险可能的。&/p&&p&无论是古时候的贵金属本质制度，还是现代央行制度，都存在”含金量“可能下降的问题。这是巨大的社会交易成本。所有使用货币参与市场交易的人，都息息相关的。&/p&&p&那接着上面的讨论，比特币优于金币作为支付手段，是否可以同样推论出优于现代法币体系呢？并不能，因为金本位和现代央行制度有相似点，但并不一样。&/p&&p&重点的不同是&b&央行持有的资产里，并不都是类似于黄金的无用之物&/b&。央行持有的国债背后是政府的税收抵押穿透到最后是纳税个体的资产，有些证券穿透到最后是房产实物，日本央行还买了ETF，背后是上市公司的股权，穿透后是股东权益。这些穿透到最后，是大量的生活生产资料，不全是黄金这样的无用之物。&/p&&p&黄金是无用之物，没有使用价值，金币含金量越来越糟糕是因为黄金的验证成本太高，而比特币的验证比黄金现实许多，所以可以严格说优于金币。并不能严格说优于现代央行制度的法币。因为加密数字货币背后并没有对应的实际生活生产资料（仅目前的加密数字货币而言，不排除以后有能钩挂实物的加密数字货币）。&/p&&p&除了贵金属本位制之外，还有盐本位和粮食本位的货币，这些可以说是对应实际生活生成资料了。这些货币的问题和实物金属币不同，纸币化之后能不能兑付是个大问题，金本位里的纸黄金同样有这个问题。&/p&&p&货币支付本质上是负债的转移（&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&关于货币最简单的逻辑&/a&），在大家都相信能兑付实物的共识下，不必交易前兑成实物支付，只需要支付纸币完成债务的转移即可。而当有兑付的信任风险的时候，没有认真履行100%准备金制度的纸币势必破产。&/p&&p&比特币是不存在这类问题的，因为从来没承诺过能兑付任何实际生活生产资料，根子上不存在挤兑的可能性。现在央行和粮食盐本位等制度让货币挂钩实际的生活生产资料并不是毫无意义的，这是货币变得有价值的最后一层保险。&/p&&p&要注意，没有实际生活生产资料作为支撑（能不能足额兑付是另外一个问题），并不妨碍在平时完成债务转移的功能。但在市场恐慌和混乱的时期能提供坚实的锚。&/p&&p&&b&这很重要。&/b&&/p&&p&因为只有我们知道，最差情况下，我还能换回十斤盐，两百斤小麦的情况下，赚取这种货币才有最底线的保障。这在博弈决策的时候是个重要信息，这个信息会大大降低交易的成本。解放初期我国政府用大量的煤炭和粮食砸到上海市场稳定人民币就是如此，实际上是用煤炭粮食等实际生活生产资料作为货币的锚。&/p&&p&比特币这样的货币是纯粹的记账，完成债务转移是没问题，但遇到真正的市场恐慌的时候，迫切需要实际生活生产资料的时候，这种货币会不会被抛弃，就很难说了。目前津巴布韦等落后地区在法币失去信用的时候，比特币能上位，是因为整个外部世界还处于总体和平稳定的阶段，比特币能兑换成海外法币拥有购买力，如果整个经济体系都处于紧张时期呢？&/p&&p&这是最后一层保险，不遇到真正的大问题，永远无法验证，都是纸上谈兵。&/p&&p&现代央行制度下，因为纸币也是软约束不兑换的，稳定纸币的方法是抛售央行资产（实际生活生产资料）收回货币，使得市面上的纸币变少，实际物资增加。当然啦，也可能反其道而行之，”增加流动性帮助“市场度过危难期，呵呵。&/p&&p&所以回到主线，比特币这类加密数字货币没有实际物资的支撑，会不会加大债务转移记账时大家的决策难度。我认为是会的，这在效率上是个大折扣。所以我们感受不到这个因素，是因为币值（兑法币）一直在涨涨涨，支付的人还觉得亏了呢，受付人根本不是担忧的一方。但问题是可观存在的，没出现过不意味着不存在。&/p&&p&没对应实货物资，会增加交易成本，但这个成本不在极端情况下不易体现。&/p&&hr&&p&接下来谈第二类通胀，在贵金属本位时代同样出现的，信用派生产生的通胀。&/p&&p&当你存100元（其实是借给银行100元）后，你存款余额是100。银行的企业客户贷款50元的时候，银行并不会通知你：亲爱的储户，您的存款中有50元目前处于被拆借状态中，暂时无法使用。&/p&&p&事实上，贷款客户把50元花了，你同时消费60元的话，两笔交易都是合法的，总额是110元，虽然银行只有100元。这使得银行机构和非银机构有很大的不同：能否创造出派生货币来。&/p&&p&通胀与否与派生的量非常相关。央行也是调节货币市场的方式来影响货币发行总量的，不仅仅是扩表和缩表的方式。提高准备保证金率是降低货币派生能力的（每次贷款总量不能超过存款的一个比率），提高或者降低利率也是为了间接影响货币总量的（钱更贵了抑制一下借贷的冲动）。&/p&&p&既然商业银行能无中生有派生出信用货币，这会不会造成我们使用货币的成本变高。当然是有的，因为&b&信用派生这种“方便”是可怕的&/b&。&/p&&p&它赋予了央行调节经济的权力，&b&是权力就有可能被滥用&/b&。特别是信息和影响力不对称的时候，虽然央行理论上应该是一个超然的公共机构，但政府对央行的影响力大过社会公众的影响力。&/p&&p&当政府需要解决债务问题的时候，稀释债务最“无痛”（对于政府而言）的办法莫过于通胀，给问题项目庞氏化续命（&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&关于债务结构最简单的逻辑&/a&）是能做到问题延后的。这相当于所有持有货币的人一同承担某些部门的过失。&/p&&p&那最优的策略就是把摊子铺得越大越好，反正成功了是我享受，失败了全社会一起帮我想办法。或者摊子铺大的过程中先中饱私囊了，快要失败了去闹一闹，集体逼个宫，拿社会稳定来做筹码。&/p&&p&这是现代双层法币体系的一个大问题，除了政府希望市场出清去杠杆的决心外，还有什么东西能保证持有货币的交易者们不受这个问题困扰的吗？如果能，则是货币体系一个大的飞跃，是真正的进步。&/p&&p&这有点类似于比特币设计时的“双花问题”，原意是如何保证在一个网络里，加密数字货币只被花一次。存款派生信贷再产生存款某种意义上，就是一笔钱能同时被花两次，甚至更多次。那比特币的防双花设计的算法能抵抗信用派生制度的阴暗面吗？&/p&&p&这取决于比特币是否成为直接支付媒介，还是作为储备物也派生出比特币银行来。&/p&&p&有一种关于不必担心BTC网络拥堵和迟迟不推出“闪电网络”的说法：认为BTC类似于黄金，它永远稀缺性和不可伪造等特征，我们不必直接在链上交易，而效仿黄金本位纸币，发行比特币本位的纸币或者银行存款，这就规避了链上交易成本的问题。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-b3cf15a31a6_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&638& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-b3cf15a31a6_r.jpg&&&figcaption&比特币换成黄金，一切配方都不变&/figcaption&&/figure&&p&真正能的链上交易类似于央行的买卖行为，平时的日常小额支付由比特币银行的服务器中心化高效处理，不必耗费大量hash算力。&/p&&p&这种方案比黄金本位优秀的地方是，发币机构的金库大家是没办法知道实际的储量的。但比特币的钱包透明可查验，大家都可以看是否维系了100%保证金制度。&/p&&p&这确实是个大的技术进步。但一旦产生比特币本位的银行体系，也就产生了信用派生，比特币的基础货币是能规避双花问题，然而派生出的信用货币使得整体的供给又变大了。&/p&&p&如果不能信用派生，何人会去运营一个比特币银行。如果允许银行信用派生，那双花问题在技术上被解决无益于总量的控制。换言之，比特币通胀可以在总量2100万不变的情况下发生了。&/p&&p&故而我认为类似BCH这种扩容不是没意义的，直接链上支付而不依赖可能产生信用派生的三方金融机构作为中介，对于加密数字货币而言，是是否还有意义的重大区别。&/p&&p&每秒7笔的速度当然是无法成为主流支付手段的，扩容八倍恐怕也远远不够，但这里不给未来的技术设限，或许未来带宽和计算能力都远超现在。&/p&&p&回到主线上来，如果大家对加密数字银行的存款不等视为比特币的现金，区块链技术解决的“双花问题”的方案是对社会交易成本大大的贡献。如果产生比特币银行，并且大家普遍认为比特币银行的存款一如现金（好比我们认为人民币存款等于人民币现金），那就没啥进步可言了。&/p&&hr&&p&到这里讲的都是通胀的问题，完全相反的意见还有通缩。&/p&&p&关于比特币等重量恒定的加密数字货币很大的诟病恰恰在于重量的有上限。&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&Busch：经济学界如何看待比特币？&/a&回答里有个小故事讲述了通货紧缩对于社会的巨大危害。&/p&&p&如果一种货币成为主流通货，而造成严重的社会问题，最终也是终将被抛弃的。换言之，它作为支付手段没用。写到这里写不动了已经……&/p&&p&篇幅已经严重超标了，以后有时间再写，先声明：烂尾不负责，就是这样的。&/p&
这两周的大事件，CBOE（）和CME（）分别上了自己的比特币期货合约。推出后不久，比特币的币值大涨大跌连续触发熔断。有鉴于昨夜的大跌，我终于可以发文议论一下了，否则又要我背一发文就暴跌的锅。关于比特币是什么等基础…
&p&首先，在我们通常的意识里，A股的交易时间是9:30到11:30，下午13:00到15:00。&/p&&p&&br&&/p&&p&其实从9:15开始，A股的就已经开始集合竞价了。&/p&&p&&br&&/p&&p&集合定价由中央电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它同时能满足以下3个条件：&/p&&p&1．成交量最大。&/p&&p&2．高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。&/p&&p&3．与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。&/p&&p&&br&&/p&&p&先把这三条在心里默念几次，牢牢的记住，不管集合竞价的盘口如何变化，都是为了满足这三个条件。&/p&&p&下面用最近比较热门的大白马京东方A今天的盘口，作为例子，给大家讲一讲。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-7acef69ac21309cbbe16dc_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&359& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-7acef69ac21309cbbe16dc_r.jpg&&&/figure&&p&右边圆圈圈出来的，就是我们在9:15集合竞价时，所看到的。&/p&&p&集合竞价时，买一与卖一的价格是相等的，就是即时的撮合价格。&/p&&p&2．高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。&/p&&p&5.45是当时的撮合价格，那么，低于5.45的卖单，全部成交，高于5.45的买单全部成交。&/p&&p&价格后面的8013显示的就是手数，就是在当前的价格，一共撮合了多少手单子。&/p&&p&高于此价的买单与低于些价的卖单全部成交，那么等于此价的单子怎么办？等于此价的买卖单相等的情况少之又少，总有一边是多一些的。那么要参照第三个条件：&/p&&p&3．与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。&/p&&p&看图中，卖二的位置没有单子，而卖二的位置没有价格，却显示5644，这就是说，还有5644手的单子，挂了5.45的价格，没有成交。&/p&&p&那为什么同样的价格下，为什么有些单子成交了，而有些单子没有成交呢？这就是挂单时间的关系。许多游资大户会用通道来抢单，就是为了抢时间，我们下面再讲。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-f5ceb2b419bd56c034cee6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&358& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-f5ceb2b419bd56c034cee6_r.jpg&&&/figure&&p&这张图，是下一秒的竞价，价格没有变化，但买一与卖一的手数变为8088，表示此时比前一秒，多撮合了75手单子。&/p&&p&而买二的手数变为5908，也就是说买二的手数比前一秒多了262手。&/p&&p&这其中，必须要有卖单的增多（因为前一秒卖单已经撮合完毕，不会凭空增多），且卖单的价格必须低于等行5.45，否则不能参与撮合。（详见条件2）&/p&&p&至于买单的增多，要分为多种情况：&/p&&p&&br&&/p&&p&1. 有人又挂了75手的卖单，把买单里排在前面的75手撮合走了，然后又有人以5.45挂了337手的买单，所以显示比刚才多了262手。&/p&&p&2. 有人又挂了75手的卖单，但有人以高于5.45的价格挂了N手买单，于是把原先已经撮合的5.45的买单又挤了出来。&/p&&p&（假设N等于75。那么表明，刚才已经撮合的等于5.45的买单中，排在后面的75手被挤出，显示在买二等待，又有人以5.45挂了187手，所以，买二的位置比刚才多了262手&/p&&p&当N小于75时，挤走了多少买单，又挂了多少买单？&/p&&p&大于75时？）&/p&&p&1. 有人又挂了75手卖单，有人撤走了M手买单，又有人挂了（262-M+75）手买单。&/p&&p&（当撤走的买单价格高于5.45时，会对排队的单子产生什么影响？&/p&&p&当撤走的买单价格等于5.45时，买单的原先的位置不同会对排队的单子产生影响吗？&/p&&p&当撤走的买单价格低于5.45时，会不会对盘面产生影响？）&/p&&p&&br&&/p&&p&卖单同理。&/p&&p&将以上几种情况反复思考，基本会理解集合竞价的情况。&/p&&p&&br&&/p&&p&随便集合竞价的数字，不断变动，过了一会儿，我们看到，变成了这样:&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-701ac43c4ec4bd16825c4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&311& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-701ac43c4ec4bd16825c4_r.jpg&&&/figure&&p&买一与卖一的手数变为14504，而买二空白，卖二显示4262手。&/p&&p&这说明，此时一共撮合14504笔单子，此时买单已经撮合完毕，还4262手以5.45的价格所挂的卖单等待撮合。&/p&&p&到了19分，集合竞价的情况又变为如下图：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e65f10ed63b22ddcba1321_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&314& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-e65f10ed63b22ddcba1321_r.jpg&&&/figure&&p&这个时候，买单撤走了多少，卖单又撤走了多少，有几种情况？&/p&&p&9:15至9:20之间，所有的挂单都可以撤，但9:20之后，只能挂单，不能再撤单。&/p&&p&&br&&/p&&p&许多时候，主力经常会用集合竞价进行欺骗。&/p&&p&比如说，我们经常在9:25之前看到快速涨幅榜上，有些股票瞬间拉升十多个点，往往是主力先挂大卖单，把股价压到极低，再在9:20撤单，造成股价瞬间飙升，散户以为出了什么大利好纷纷跟进。&/p&&p&还有一种情况，在9:20前，用高价大托单将股价托高几个点，散户以为这个票今天会高开高走甚至拉板，纷纷挂单，在9:20前一秒，主力瞬间撤单，等散户回过神来，已经来不及撤单了。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，科普几个挂单的小技巧：&/p&&p&1.
9:20分之后再挂单，防止主力欺骗。（我一般在9:24挂单）&/p&&p&2. 以高于撮合价格挂买单，以低于撮合价格挂卖单。因为9:24至9:25之间，价格也会有变动。为了避免成交不了，我一般以跌停价挂卖单，以高于撮合价若干的价格挂买单。（不管你以什么价格挂单，都是以25分的价格成交的）&/p&&p&提前挂单。我们时常会听说，提前一晚挂单，排队。下面说一种特殊情况：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-fcec73cca3afc51cd681190_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&317& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-fcec73cca3afc51cd681190_r.jpg&&&/figure&&p&大家都盯着江南嘉捷，这种情况，就要在前一晚挂单。&/p&&p&挂单的时间根据各个券商的结算时间，结算之后的就可以挂，有一些十点之后就能挂，有一些要十二点后，要根据自己的券商时间。&/p&&p&像江南嘉捷这样的股票，提前挂单也是排不到队的，这时候就要看各位大佬的通道比拼了。&/p&&p&（各种新股的排队同理）&/p&&p&&br&&/p&&p&最后，再把集合竞价撮合成交的三大条件背一遍：&/p&&p&1．成交量最大。&/p&&p&2．高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。&/p&&p&3．与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。&/p&&p&&/p&
首先，在我们通常的意识里，A股的交易时间是9:30到11:30，下午13:00到15:00。 其实从9:15开始，A股的就已经开始集合竞价了。 集合定价由中央电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它同时能满足…
&p&这要写一篇文章解析，叫《人民币汇率暴跌之谜》&/p&&p&&b&作者：白云先生&/b&&/p&&p&&b&链接：&/b&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.zdaox.com/p/417.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&人民币汇率暴跌之谜 - 至道学宫&/a&&/p&&p&&b&来源：至道学宫&/b&&/p&&p&&b&著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。&/b&&/p&&p&&b&一、货币背后的秘密&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&货币是央行的负债。货币的购买力，源于央行的信用，央行的信用，源于央行的资产。央行要发行更多的货币，需要对应更多的资产。央行的资产负债表必须平衡，如果没有足够的资产与货币相对应，那么凭空产生的信用货币，它的购买力就会被稀释。 &/p&&p&&br&&/p&&p&把上面这段话，翻译成人们喜闻乐见表述，可以这么来理解。我们平时所持有的货币，它们本质上都是欠条，央行对我们的欠条。我们之所以可以拿这些欠条去买东西，它的购买力来源于央行具备相应的抵押物。央行资产负债表的资产端，就可以理解为借贷关系中的抵押物。&/p&&p&&br&&/p&&p&在中国人民银行的资产负债表中，资产端占比最大的项目是外汇。所以，人民币的发行，90%是通过外汇占款的形式。也就是说，我们所持有的人民币，它的购买力，源于我国央行的信用，央行的信用，源于央行的资产，央行所持有的资产，主要是外汇储备。&/p&&p&&br&&/p&&p&在我国的外汇储备结构中，又以持有美元外汇资产为主。所以，我国货币当局能发行多少人民币，并非取决于自己，而是取决于我们持有了多少美元外汇。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们能持有多少美元外汇资产，这点也不是取决于我们自己，而是取决于美国人印了多少美元。美元印的多，我们的外汇储备就增加，他们印的少，我们的外汇储备就下降。在经济一体化的全球资本市场，美元就像无孔不入的洪水一样，美元多了，热钱涌入中国境内的就多，美元少了，热钱就会外逃。&/p&&p&&br&&/p&&p&人民币的发行，取决于美元的供给规模。那美元的发行，又取决于什么呢？它取决于美国的国家政府债务。美元是美联储对美元持有者的负债，在美联储的资产负债表中，它的资产端，对应的是对美国政府的债权。美国的国债也是欠条，它的抵押物则是美国的财政收入。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们来理一理思路。人民币以美元外汇为锚，美元以美债为锚，美债以美国政府的财政收入为锚。当前世界货币体系的信用基础，就是建立在美债无风险这一假设之上。&/p&&p&&br&&/p&&p&但令人啼笑皆非的是，美国政府的财政收入，则是入不敷出的，而且表现为孪生赤字。也就说，从技术上看，美元已经成为了一种无锚的垃圾货币。作为世界储备货币的美元，技术上沦为了垃圾货币，就意味着当前的世界货币体系实质上已经破产了。我们当前的世界为什么混乱，因为这个星球，它失去了自己的锚。所以它开始像断了线的风筝那样，在空中狂舞。&/p&&p&&br&&/p&&p&这事还没完，美国政府的财政收入，长期处于孪生赤字状态，这个国家要运转下去，以美元为主导的世界经济要继续运转下去，美国政府就需要跟外汇储备最多的中国借钱。也就说，美国政府能运转下去，全球经济要能运转下去，美国政府的信用，又锚定在了中国央行之上。如果哪天中国央行决定不借钱给美国政府了，那么一切都戛然而止。&/p&&p&&br&&/p&&p&这种货币循环游戏的闭环，像不像一只猫无休无止的在追自己的尾巴玩？怎么来形容人民币和美元之间，这种剪不断理还乱，互锚共存却又习惯了互相伤害的琼瑶式关系呢，有句话用在这里挺生动：山无陵，天地合，乃敢与君绝。&/p&&p&&br&&/p&&p&弄明白了人民币和美元的发行机制和信用机制，我们接下来谈人民币的汇率问题就比较容易理解了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、人民币汇率的历史走势与规律&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&b&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-5d6ed96f034ed2bad00ef_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&593& data-rawheight=&317& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&593& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-5d6ed96f034ed2bad00ef_r.jpg&&&/figure&&/b&&p&图丨年人民币汇率走势图&/p&&p&&br&&/p&&p&既然货币的本质是负债，货币的购买力，取决于货币当局资产负债表的资产端的储备。那汇率的本质又是什么呢？汇率是两种货币之间的购买力比值。购买力之比的本质又是什么呢，它的本质是货币当局资产负债表在资产端的储备之比。&/p&&p&&br&&/p&&p&打个比方，牛大是银行家，他以家里的一头牛为资产储备，发行一种叫牛票一的货币。牛二也是银行家，他以家里的两头牛为储备，发行另一种货币叫牛票二。&/p&&p&&br&&/p&&p&牛票一和牛票二的票面价值都是一块钱，但是在货币市场上看来，他们虽然票面价值是一样的，但是它们的购买力却不一样。怎么度量牛票一和牛票二的购买力比值，并进行两种货币间的价值换算呢，根本上还是看牛大家和牛二家的牛。&/p&&p&&br&&/p&&p&牛大家有一头牛，牛二家有两头牛，所以牛票一对牛票二的汇率便是1/2=0.5。这样一讲，汇率的本质就比较容易理解了。理解了汇率的本质，我们接着通过这张图，来分析人民币的汇率波动规律。&/p&&p&&br&&/p&&p&从图可以看出，建国后到1971年这段时间，人民币的汇率一直比较平稳。因为这段时间，各国都是以黄金储备来发行货币，不同货币见的汇率换算，都是以黄金储备为基准的的固定汇率制。各国央行负债端的本币相当于牛大牛二发行的牛票，各国央行资产端的黄金储备，相当于牛大牛二家里的牛。&/p&&p&&br&&/p&&p&战后确立的布雷顿森林体系，美国承诺，美元与黄金挂钩。这就意味着，任何人持有美元，都可以去拿着这些欠条，去美国的银行里兑换等值的黄金。好比说，牛二拍着胸脯跟大家说，牛票二的信用坚不可摧，任何人拿着牛票二都可以去我家换成牛牵走。大家一听就放心了，觉得有抵押物在，所以货币用着也踏实。&/p&&p&&br&&/p&&p&但是好景不长，很多人赚了美元就去兑换黄金，美国人家里的牛，很快就被人牵光了。尼克松这个牛二顿时就慌了，赶紧宣布美元与黄金脱钩。家里都没牛了，那美元的购买力还靠什么维系呢。于是就爆发了美元危机。从图上可以看出来，在1971年开始爆发美元危机，在后续的一段时间内，人民币是美元是升值的，一度升值到1.5。&/p&&p&&br&&/p&&p&1978年改革开放后，人民币汇率就开始一路贬值。期间，因为国家的经济要从公有制，改造为私有制，也就是市场化改造。改制的事并不顺利，导致了在80年代末，价格闯关失败，恶性通胀失控，国民经济陷入崩溃，社会秩序出现动荡，国际环境压力骤增。这段时间人民币汇率的贬值，进一步恶化，直至汇率管理一度失控，黑市一个价，官方一个价，而且两个价格之间，偏差非常大。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这样的大环境下，93-94年的汇改便出台了，人民币汇率，从5.7迅速贬值到8.6紧紧的锚住美元，才总算企稳。锚住美元之后，同时推出出口导向型经济战略，这使得人民币实质上变成了一种产能货币。&/p&&p&&br&&/p&&p&在当前的世界货币体系中，美元是主导货币，英镑欧元和日元，地位相当于给美元当二奶的夹层货币。人民币这样的产能货币，和澳元加元卢布这样的能源货币，都是不能上桌吃饭的外围货币。后来人民币做大，美元才很不情愿的在餐厅给加了把椅子。&/p&&p&&br&&/p&&p&年之间，人民币汇率波动又出现了一次平台形态。这段时间，中国积累了大量的外汇储备。国际贸易失衡加剧，美国开始迫使中国本币升值来缓解贸易失衡。当时中国的领导人，面对咄咄逼人的美国人，拒绝人民币大幅升值，在这个大背景下，05年汇改便出台了。汇改之后，人民币汇率，很委婉的从8.6升值到了8.2。&/p&&p&&br&&/p&&p&这么半推半就的拖了没几年，美国人就不行了，2008年金融危机，让美元一溃千里。量化宽松，导致美元的投放量急剧增加，在美联储的宽松周期内，人民币汇率开始升值，从8.2升值到了6.06。&/p&&p&&br&&/p&&p&随着美联储的进入加息和紧缩周期，人民币为了应对新的国际金融形势，2015年再次进行汇改。随后，在美联储的加息预期下，资本开始外流，人民币汇率一路贬值，从6.06一路贬值到现在的6.8左右。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这张图里，人民币汇率出现了四个节点：94年汇改，05年汇改，10年汇改，15年汇改。94年汇改，是为了锚定美元，奠定出口导向型经济战略。05年汇改是中美关于修复贸易失衡的一次谈判和博弈。10年汇改，是在美元大水漫灌式的信贷扩张的背景下的抗洪之举。15年汇改则是为了抗旱，美元进入紧缩周期，人民币之前的抗洪还没回过神来，又转向了抗旱。&/p&&p&&br&&/p&&p&从战后到现在，美国所主导下的世界金融体系，不是旱就是涝，好像极少出现风调雨顺的时候。美国人，世界上其他各国人民，总是在抗洪和抗旱中，疲于奔命。为什么会出现这样的事，背后的推动力有是什么？这需要从美联储资产负债表的扩张和收缩说起。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、美联储的主动扩表与缩表&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&货币产生于信贷扩张，如果没有信贷活动，货币就不会发行出来。如果想让经济发展速度快一点，相应的就需要放大信贷的杠杆，提高货币供给规模。这反应在美联储的资产负债表上，就是要购买更多的美国国债，释放出来更多的美元。年的美国互联网泡沫，是美联储杠杆很高的一次扩表周期。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们再来推演一遍货币的旅行和循环。美联储用美元，购买美国政府发行的国债，美国财政部拿到美联储支付的美元，把美元存进银行。银行拿到美元后贷款给企业，企业拿到贷款后，购买设备和雇佣员工开始经营活动，员工上班拿到工资后，购买商品，企业销售掉了产品，钱又流会到企业，企业拿到钱，偿还银行贷款。银行收回贷款之后，兑付给政府。政府在债务到期后，把最终流回来的钱，才偿还给美联储，债务出清。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这样的货币循环中，美联储的资产负债表是健康的。考虑掉利息和坏账的存在，其实大多数时候，债务都无法出清，美联储的资产负债表，很难长久保持健康。也就说，大多数情况下，债务都是无法全部偿还的。并且，不仅债务无法出清，市场也无法出清，库存也无法出清。经济学，和货币银行学都是建立在理想状态下的假设基础之上的，它们都不是从现实出发的学问，本质上都是神学。&/p&&p&&br&&/p&&p&债务无法偿还，对美联储来说就是一个很大的问题。美债是它的资产，它的资产收不回来，而释放出去的美元都是它的负债，债务却没有减少。这样，受损的资产负债表就不再平衡了。这就导致，国民经济陷入资产负债表衰退。怎么办呢，只能修复资产负债表。怎么修复资产负债表呢，继续进行扩表，用新的债务来偿还旧的债务。&/p&&p&&br&&/p&&p&2000年，美国互联网泡沫破灭后，这场经济危机过后，几万亿美元的财富被蒸发一空。美联储的资产负债表，受到严重的损害。怎么办，唯有进行更大规模的扩表，和债务转移，双管齐下，来修复美联储的资产负债表。&/p&&p&&br&&/p&&p&2000年3月，美国互联网泡沫爆发，2011年9月，世贸大厦和五角大楼遭到恐怖袭击，2001年11月，中国入世。这三件事，并非是各自孤立的事件，而是一环扣一环的精密安排。911跟大规模杀伤性武器，根本没什么关系。而本拉登也一直都是布什家族的好朋友。大家心知肚明，各取所需的自导自演了一次双簧。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-451ca49c2dd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&637& data-rawheight=&504& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&637& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-451ca49c2dd_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&人们都喜欢说小布什傻，智商只有88，实际上他不仅不傻，还是超级影帝。这是他刚听到911恐怖袭击后的表情。这表情怎么看也不像是听到家里失火的内心戏，这个内心戏真正泄露出来的是：这事成了。后面，小布什又开始到处飚演技，论演技，奥巴马比他差远了。小布什只是长的老实，他的演技已经到了大巧若拙的至高境界了。&/p&&p&&br&&/p&&p&发起战争，是最好的债务扩张方式，也是美联储最好的扩表方式。这样就可以用新债来偿还旧债，来弥补修复因为互联网泡沫破裂所造成的财富损失。允许中国入世，是把美联储债务端无法出清的美元，沉淀在中国。&/p&&p&&br&&/p&&p&而且中国赚了美元，会买美国国债支持美国人去打仗。中国廉价商品，还可以拉低美国因为债务扩张所导致的高通胀率，进而可以压低利率。这样以来，美联储的资产负债表，就可以得到修复，美国经济，也终于可以走出资产负债表衰退。虽然想起来很美好，但是做起来则是另一回事。&/p&&p&&br&&/p&&p&2001年开始，美联储的扩表壮举，就走上了一条不归路。这次信贷杠杆，用的比互联网泡沫之前的那次信贷扩张的杠杆更高。到了2008年，比互联网泡沫更严重的经济危机发生了。如果这时候，美联储收了神通，后面可能结果会稍微好一点。2000年的互联网泡沫，科技泡沫破灭。2008年金融危机，房地产泡沫破灭。现在，美股的泡沫，卷土重来。&/p&&p&&br&&/p&&p&但是，美联储不仅没有停止扩表的步伐，反而变本加厉，用了比08年之前更高的杠杆，而且是量化宽松这种非常规的货币手段。从2000年，一路扩表，使得美联储的资产负债表，从几千亿美元，膨胀到了5万亿美元的规模。5万亿美元的资产负债表，只是美国央行的账面债务规模。美国政府的债务，和私人部门的债务，加在一起，美国社会的总债务规模，可能要超过50万亿美元。&/p&&p&&br&&/p&&p&2000年的美国互联网泡沫和2008年美国的房地产泡沫之所以会破灭，是因为庞氏债务，到了临界点。不停的用新债来偿还旧债，以扩表来修复受损的资产负债表，到了当其所持有的新借入现金，无法偿还利息之时，临界点就到来了。&/p&&p&&br&&/p&&p&旁氏债务是极其可怕的，因为债务会越来越多，利息也会越来越多，为了能偿还旧债，只能借入更多的新债。要借入更多的新债，只能把资产价格推到更高的泡沫水平，作为抵押物才能接入更多的新债。美国整个国家，就是一个超级旁氏骗局，当美国需要偿还的到期旧债加上利息，超过美国能借入的新债时，地动山摇的金融海啸就要爆发了。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在，美国离旁氏债务崩盘的临界点越来越近，到2019年，仅美联储就要有2万亿美元左右的债务到期。美国政府加上私人部门，届时到期的债务更多。这些到期的债务，拿什么偿还呢？如果非要硬着头皮，美联储继续扩表，直接以央行的名义去炒股，持续推高美股资产价格，扩表到30万亿，50万亿，100万亿，200万亿……&/p&&p&&br&&/p&&p&美联储一直扩表下去，永不停息的用新债来偿还旧债，那美国就会变成津巴布韦，美元就会沦为津巴布韦币。所有的国家都会唾弃美元，抛售关于美国的一切，这是一条不归路，会死无葬身之地。&/p&&p&&br&&/p&&p&理性的做法，是赶在大限到来之前，进行缩表。所以，我们现在听到一种声音是，美国要全方位战略收缩。这是从2000年一路扩表下来，第一次开始战略收缩，美联储的缩表周期，就是美国国家战略的收缩周期。加息，只是美联储缩表的探路石，真正的缩表，是美联储卖出国债，回收美元。美联储十几年后终于走上缩表之路，这是美国自救的最后一次机会，虽然这次机会，成功的可能性看上去是那么的渺茫。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&四、中国央行的被动扩表与缩表&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&在前文中，我们用牛大和牛二来说明汇率的本质。人民币的汇率，也可以类似的来说明。假设中国央行是牛大，美联储是牛二，当美联储进行扩表，形同牛二把牛往牛大家赶，这样以来，中国央行牛大家的牛多了，同时美联储牛二家的牛少了。&/p&&p&&br&&/p&&p&美国进行债务扩张，牛二主动扩表，表现在人民币的汇率上，因为美元外汇多了，中国央行就会被动扩表，同时因为家里牛越多，汇率越升值，人民币就会被动升值。&/p&&p&&br&&/p&&p&同理，当美国进行债务收缩，美联储牛二主动缩表，类似于牛二开始把牛大家的牛往自己家里赶，牛大家中国央行的牛会越来越少，牛二家美联储的牛就会越来越多，谁家的牛多，谁的货币就会升值。所以同期就会表现为，美联储主动缩表，中国央行被动缩表，美元升值，人民币被动贬值。&/p&&p&&br&&/p&&p&从05年汇改开始，人民币汇率的升值，都是美联储主动扩表，中国央行被动扩表的结果。从2015年到现在，人民币汇率的暴跌，则是美联储主动缩表，中国央行被动缩表的结果。这便是近期，人民币汇率暴跌之谜。&/p&&p&&br&&/p&&p&当中国被动扩表时，中国的资产价格，就会形成泡沫。这是09年后，中国房价暴涨的根本原因。当中国央行被动缩表时，外汇储备减少，资本外流，资产价格下跌，为了避免陷入通缩螺旋，保住资产价格，中国只能用新增信贷，发行更多的人民币托住资产价格。怎么才能制造如此巨量的新增信贷呢，让人们加杠杆买房是主要手段。加杠杆购房，是16年房价第二次大幅上涨的根本原因。&/p&&p&&br&&/p&&p&理解了人民币和美元的关系，那么我们就能理解，人民币汇率为什么涨为什么跌，什么时候涨，什么时候跌。房价为什么涨，为什么跌。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&五、美元潮汐所带来的金融灾害&/b&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&美联储作为全球央行，它的扩表和缩表，就如同太平洋的潮汐运动。扩表对应着海啸，海啸扑上来时，把一切都摧枯拉朽的推高，海啸退潮时，则又把一切都带回到海里。在经济一体化的时代，金融学更像是气象学。&/p&&p&&br&&/p&&p&这种金融灾害，是不可抗力。从中国后面几次的汇改看，应对这几次的金融灾害，只是减轻了一些损失，并没有，也根本不可能规避灾害。&/p&&p&&br&&/p&&p&人民币贬值要贬值到什么幅度，会贬值到什么时候，都由不得自己。中国央行所做的一切，都只能是被动应对，都全部是后手棋。等美联储什么时候缩表周期结束，再一次进入扩表周期，那么人民币的贬值周期就结束了，接下来就会再一次迈进升值周期。&/p&&p&&br&&/p&&p&人民币的汇率，会贬值多大的幅度，取决于美联储缩表的幅度。如果美联储紧缩到量化宽松之前的幅度，那么人民币汇率，大致会贬值到美联储量化宽松前的水平，大致在7左右。更极端的例子，假设美联储要把资产负债表缩减到零，那么中国的外汇储备基本上也就差不多是零了。牛都跑美联储那个牛二家去了，中国央行这个牛大家里，资产端一头牛也不剩，那人民币对美元的汇率就会贬值到地板上去。&/p&&p&&br&&/p&&p&当然了，美联储不会傻得缩表那么剧烈，那样的话，中国旱死了，它自己更会旱死。中国接下来的核心金融安全问题，是抗旱，在资本外逃的情况下，怎么保住资产价格。美国面临的核心问题，也是要保住资产价格，而且它的情况比中国更严峻。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-faaa634ea6ea_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&664& data-rawheight=&312& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&664& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-faaa634ea6ea_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&这张表中，红线是美联储资产负债规模表，蓝线是标普500指数。不要说缩表了，只要不继续扩表，美股就会崩盘。美联储不是要缩表吗，其实它也就是喊一喊，敲山震虎罢了，目的是把海外的美元都吓跑回去。从技术上看，真一缩表，它自己比谁死的都快。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在美国这个家庭，一大家子人，都靠着美股这口锅吃饭，一加息，利率一上升，很多垃圾债就要违约，现在美股被推的这么高，就靠着廉价资金买垃圾股来给资产价格续命。资产价格不断的推高，才能借到更多的新债偿还旧债，旁氏债务还能多坚持一会。一缩表，美股一崩盘，资产价格下跌，旁氏债务无法维持，到处都是抛售和踩踏，资产价格进一步下跌，陷入通缩螺旋，国民经济全面崩溃，美国人吃饭的最后一口锅也要砸了。&/p&&p&&br&&/p&&p&在美联储十几年的扩表周期中，美债被推向了一个长期牛市。现在，美债的牛市结束了，熊市到来了。所以各国央行，开始抛售美债套现美元。这并非是一种攻击行为，而是一种纯粹的理性投资行为。&/p&&p&&br&&/p&&p&一旦美债收益率走高，利率升高，美国经济恐怕又要陷入更严重的衰退之中。缩表的初衷，是为了在大限到来之前，先自己主动的释放部分风险，但是缩表所带来的金融灾害，不仅会损害到中国和世界其他国家，对美国的损害也同样严重。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&对于美联储来说，继续扩表，美国就会变成津巴布韦。如果现在开始缩表，进行量化宽松的反向操作，一不小心就会刺破美股这个大泡沫，导致美国资产价格雪崩。进退都要命，跟轮盘赌一样。好比一个重病患者，医生说，你这个病啊，不治肯定会死，动手术的话，说不定我手一哆嗦，你还是会死。你说这病人听了之后，会做出什么选择？美国现在的情况，就是这样。&/p&&p&&br&&/p&&p&中国要抗旱，治理好当前的金融灾害和险情，一方面可以积极的通过金融长城限制资本外逃，同时打击黑市和地下钱庄。另一方面，可以收取托宾税，提高资本外逃的成本。第三，需要为人民币建立另一套货币新体系。技术上能做的大致思路就是这些。&/p&&p&&br&&/p&&p&去美元化，任重道远。人民币的发行储备，都是美元外汇，在这种情况下谈去美元化，就好比一个人站在梯子上还没下来，就喊着要把梯子抽掉。在人民币找到新的货币储备之前，谈去美元化，是次序反了。正确的次序，应该是先从梯子上下来，然后才能抽掉梯子。&/p&&p&&br&&/p&&p&从这个梯子上下来，抽掉美元外汇这个梯子，人民币可以转向以国债为储备资产来发行。而不是靠私人部门的购房信贷杠杆扩张来发行货币，这种权宜之计是不可持续的，是不长久的，对国民经济的伤害，也弥足深远。只有国家信用才是最坚固的锚，拿外汇储备当锚，本质上是把美国的国家信用，来主导中国的经济运转和安全。&/p&&p&&br&&/p&&p&什么都学美国，什么都崇拜美国，拿英语当母语，连货币都绑一起，拿美元当母币，这导致很多人会产生恍惚的错觉，认为美国才是自己的祖国。所以，很多人有钱了几乎下意识的就会往美国跑。&/p&&p&&br&&/p&&p&从货币循环的逻辑上看，货币环流，才是最重要的事，人只是货币环流的人肉载体。很多人往美国跑，只是充当了货币环流的人肉搬运工罢了。在资本主义社会，一切都是货币的奴隶，尤其包括人。中国人兑换了美元跑美国去，对华尔街那帮人来说，钱运到了就行了，至于人，估计也就是乱世炮灰的命。在美国，根本没人拿华人的命当命。&/p&&p&&br&&/p&&p&在这样的金融乱世，很多人问，应该投资什么最安全最赚钱。这好比是在三国的时候，看着一大堆的袁绍董卓们，问他们谁才能最后得天下，跟着他们干一票，以后成功了能封官进爵。这个问题，连诸葛亮都回答错了。现在的金融乱世，连华尔街的那些人都不知道买什么安全，买什么赚钱。他们现在只知道卖出债券，然后呢？然后就不知道了。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，对于老百姓来说，好好生活好好工作，危邦不入，乱邦不居，别老想着投机取巧的事，这就是最好的投资了。很多人问买什么投资什么，他们没有波动率的概念，没有风险管理和资金管理的概念，认为投资不需要在瞬息万变的市场上，跳来跳去的到处寻找交易机会和逃避风险，认为投资就是买了一个确定性的机会，捂住它，等翻倍。&/p&&p&&br&&/p&&p&以前，中国房地产就是这种傻瓜资产，过去十几年只涨不跌的傻瓜资产，买了就能躺着赚钱，这样的傻瓜资产，以后可能不会有了。中国的房地产的畸形生态和泡沫，只是中国央行被动扩表和缩表的产物。未来美联储会把中国央行带到何处，中国央行会把中国的资产价格带向何处，现在谁也不知道。因为美联储自己都瞎了。一个瞎子会往哪里走，谁能说得准呢，谁又好预测呢。&/p&&p&&br&&/p&&p&美联储领导着美国，美国领导着世界。一个瞎子，带领着地球狼奔豚突，这就是当前的世界形势。当前千疮百孔的牙买加体系，这个以美元为主导的现行世界货币体系，早就名存实亡，废除和超越买加体系，已刻不容缓。同时，全球金融治理再出发，这场万里长征，也更是人民币的长征路，可能才刚刚开始。&/p&&p&&br&&/p&&p&内容来自至道学宫 &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.zdaox.com/p/417.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&人民币汇率暴跌之谜 - 至道学宫&/a&&/p&
这要写一篇文章解析，叫《人民币汇率暴跌之谜》作者：白云先生链接：来源：至道学宫著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。一、货币背后的秘密 货币是央行的负债。货币的购买力，源于央行的信…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d415fa3483ff4bcff217a_b.jpg& data-rawwidth=&755& data-rawheight=&501& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&755& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d415fa3483ff4bcff217a_r.jpg&&&/figure&&h2&&b&前言&/b&&/h2&&p&周末文章提示风险后，最近股市也确实出现了回调，但真的去控制仓位的读者似乎并不多。&/p&&p&重仓，意味着大的回撤，也没有更多资金去低位捡便宜筹码。&/p&&p&还必须说明，&b&短期回调不敢轻言结束，很多时候只有出现令人绝望的短期杀跌才有可能出现低点。&/b&&/p&&h2&&b&一、压力与支撑&/b&&/h2&&p&昨天文章中，书生说要讲一下压力位与支撑位，那么今天我们就简单来看一下。&/p&&p&压力位：是指某一价格区间内有大量的市场供给以使得原来上升趋势至少受阻或完全的改变上升趋势为下降趋势。&/p&&p&支撑位：是指在某一价格区间内有大量的市场需求以使得原来下跌的趋势至少受阻或完全的改变下跌趋势为上升趋势。&/p&&p&简单举个例子，下图中，为什么招商银行每次涨到19元附近就跌回去了？&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-c3ee6eb4c7ec4edd1c92ff4a5735357d_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&434& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-c3ee6eb4c7ec4edd1c92ff4a5735357d_r.jpg&&&/figure&&p&注意底部的巨量成交量，在2015年的牛市中，有很多人被套牢在19元附近。所以，每次当价格涨到19元附近的时候，都有很多人会卖出去解套，自然就形成了卖压。&/p&&p&我们经常听到这样的话：等再涨到XX元，我一定会卖出。&/p&&p&如果还是不太懂，可以到公众号后台回复“062”查看，当时写的比较详细。&/p&&p&我们再看下面这张图，也许更能体会到压力位的重要性。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-4492ece944bcecea22f0d87b93a40e3c_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&434& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-4492ece944bcecea22f0d87b93a40e3c_r.jpg&&&/figure&&h2&&b&二、实际中的运用&/b&&/h2&&p&1.浦发银行（600000）&/p&&p&昨天有读者让我预测浦发银行未来的走势，书生不会算命。银行股的基本面不用多言，净资产13.2元，股价只有12.53元。&/p&&p&我们今天只从图形走势上来看，了解一下股价运行的结构。&/p&&p&浦发银行目前在11元-13.5元的箱体震荡，如果最近再次大幅下跌，那么很可能最低会跌到11元附近。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-72c94dbf4e66a85a449011_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&433& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-72c94dbf4e66a85a449011_r.jpg&&&/figure&&p&如果真的跌到11元附近，你真的敢买吗？怎么买呢？&/p&&p&&b&一定要在支撑位附近股价企稳了，做了一个小的盘整，再去买入。&/b& &/p&&p&注意，不是说一定会跌到11元，也许跌到11.5元就止跌了。或者干脆不跌，明天就涨当然最好。&/p&&p&2.中国中铁（601390）&/p&&p&中国中铁属于最近走好的，从无序的震荡突破，开始形成上升趋势。短期的两个压力位如下图，大概率会在这个位置附近形成震荡。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-64b02f5b14c2f1da340c640b0ed8c80b_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&434& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-64b02f5b14c2f1da340c640b0ed8c80b_r.jpg&&&/figure&&p&其他两只股票就不说了，大家自己可以去看看。&/p&&p&另外说个反面的例子吧。&/p&&p&前段时间有很多人看到科大讯飞（002230）涨的很多，当时也是利好满天飞，就贸然追进去了。但是如果稍微知道点压力位的知识，就可以发现科大讯飞短期到压力位了，而且是在新高的位置，几乎90%的股票都会在新高附近震荡一下。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-c814bbcbfa32e4be27ec_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&434& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-c814bbcbfa32e4be27ec_r.jpg&&&/figure&&h2&&b&结束语&/b&&/h2&&p&压力与支撑很简单，只要稍微知道一点，就不至于出现“一买就跌”的尴尬。&/p&&p&本文只是想告诉大家，买入的时点很重要，并不是一只股票好就可以随时买。已经不止一个人跟书生说要长期持有，但是跌了不到10%就选择了卖出。可以看出，大部分人并没有一颗强大的内心，那我们就尽量优化一下买入的时机吧。&/p&&p&从以往文章的经验，这类内容大多数人是不感兴趣的，所以就不展开去说了。如果想了解更多，可以读一下《我如何从股市赚了200万》这本书，箱体理论就是该书的作者尼古拉斯·达瓦斯创立的。&/p&&p&如果感兴趣的人比较多，书生后面再把《我如何从股市赚了200万》中的方法进行提炼一下，作者几乎把箱体理论做到了极致。&/p&&p&今天也有个好消息，中证环保指数从历史估值看，已经极度低估了。我们目前重点关注的三只ETF仍然是：环保ETF（512580）、军工ETF（512660）和创业板ETF（159915）。&/p&&p&&b&微信公众号：moneylife1818&/b&&/p&&p&&/p&
前言周末文章提示风险后，最近股市也确实出现了回调，但真的去控制仓位的读者似乎并不多。重仓，意味着大的回撤，也没有更多资金去低位捡便宜筹码。还必须说明，短期回调不敢轻言结束，很多时候只有出现令人绝望的短期杀跌才有可能出现低点。一、压力与支撑…
&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-bd6d3e659a109a2a35814b_b.jpg& data-rawwidth=&718& data-rawheight=&461& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&718& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-bd6d3e659a109a2a35814b_r.jpg&&&/figure&&p&最近的市场行情不太好，往往只有这个时候才会真正检验投资者心理素质和操作系统。&/p&&p&书生简单梳理下股票投资的步骤，供大家参考。&/p&&h2&&b&一、代表中国未来的55家公司&/b&&/h2&&p&绝大多数读者都是上班族，往往没有精力去选股。书生再次推荐大家关注行业龙头指数（880847），只能在通达信电脑客户端找到这个指数。&/p&&p&下图是该指数的走势图，一点不逊色于美国的牛市，几乎是秒杀上证指数！&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-acf7603b3edbaaae3b9bc82_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&432& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-origi}