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2017年资产荒更严重，该如何选择投资？
2017年资产荒更严重，该如何选择投资？
明年资产更荒，是时候做出决策了。正在被疯抢的美元、正在被抛弃的黄金，这时候要做出一个艰难的决定。
& & & &本文系融360专栏作者&齐俊杰&原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场。
　　今年以来，很多投资人都说了一句话叫做资产荒，也就是不知道有什么可以投资了。似乎干啥啥不成，吃嘛嘛都香。而这一情况在今年已经愈演愈烈。一般投资人眼中的资产，要么是矿产、要么公司、要么、债券，或者固定资产，但今年年底你会发现好像投什么都不是肯定赚钱了。
　　首先，川普上台的消息，让整个世界金融市场陷入深深的波动之中，大家都已经不按照套路出牌，大宗商品跟美元竟然一同上涨，真不知道这是闹哪样，一般这种情况都是经济过热期间出现的状况，但是现实情况是大家还都不能温饱，欧盟面临解体风险，债务问题由来已久，亚洲正在经历货币被血洗的风险，实体经济严重产能过剩，就说美国的复苏情况也并不稳固，而强美元一定会带来灾难，这点从1985年拉美债务危机、1990日本经济核爆、1997年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫破裂已经几乎百分百印证。这似乎是个两头赌的结局，赌美元继续走强，后面如影随形，赌商品继续上涨似乎更不靠谱，本来强美元就是对商品矿产的压力，再加上复苏不稳固，危机随时来，偶尔还要抽风一两次，大宗商品杀起人来11月12号已经让大家见识过了，当天所有期货品种先涨后暴跌，几乎打爆了所有多头仓位。
　　其次，公司，2016年已经是创业寒冬，有人统计2016年上半年拿到A轮融资的基本上都快阵亡了。而我的几个朋友，也都遭遇了估值越来越少的情况，B轮还值1000万美金，C轮只能够估值到750万美金，这样B轮投资者肯定不干，所以他们再也拿不到投资了，公司只能是坐以待毙。而我们所说的2015年最热的项目，O2O、互金、VR、人工智能、互联网汽车等等这些概念，几乎无一例外的在今年陷入了寒冬。这个时候进行股权投资，投资人都会谨慎再谨慎，往往要做好后面没人再来接盘的准备。所以给的估值通常很低，而且往往还要签订对赌协议，比如3年如果达不到什么什么，以每年年化x%的收益赎回股份，然后以xxx质押。等于现在股权投资，其实已经演变成了，但这也没办法。
　　第三，二级市场，股市基本横向波动底部抬高，在所有市场里，股市似乎是最好的，但由于2015年两次暴利收割，把韭菜割的太狠了，所以现在很难短期内恢复市场人气，所以再出现一波2015年那样的大牛市几乎不可能，但这么震荡往上走也挺好，只是很多人可能由于快速的热点切换所抓不到方向，很可能赚了指数却没赚到钱。
　　第四，债市本来是今年投资的主力，从去年下半年到今年上半年一直是吸引了大量的资金参与，债市牛市已经持续了将近3年，而我们的国债收益率也一直下降，但从上上个月开始，债市也转向了，美联储加息预期推升了美国国债收益率，而这也通过债券市场传到了国内，国内的10年期国债收益率也在逐渐攀升，大家觉得新债收益更高，所以纷纷抛掉老债准备买新债，所以债券市场整体进入了拐点。投资债券的朋友最近2个月的收益还不如货币基金，这这种长周期的拐点，一旦开始估计至少会维持几年，所以债券的吸引力基本已经不在，债券市场的大量资金将被挤出。
　　第五，楼市今年特别热，但别人都应该涨结果没涨，而楼市是最不应该涨，结果借口去库存疯涨了一把，大量资金参与楼市炒作，把楼市本就巨大的泡沫又吹大了一层，如果没有限购呵护市场，肯定会玩死算。但各种配资下的楼市，现在最大的风险是不知道加了多少杠杆，一旦崩溃必然影响金融安全，所以在10月份我们对楼市的态度180度大转向，开始重点抑制资产泡沫，防范金融风险，一行三会火速切断楼市的资金通道，资金、信托资金、保险资金都不得进入楼市，参与楼市融资，各地金融局集中清理中介等机构以及民间金融为楼市添加的杠杆，这就是相当于开始了强行戒毒。有人说政府舍不得，我相信这是实话。但就像大家爱吃糖一样，都舍不得这口，但您已经高危糖尿病了，还会舍不得吗？所以楼市不是楼市没有吸引力，不是大家不想玩，而是明年不让你玩了。
　　第六，黄金一直不是大家喜欢的东西，因为这个东西不能产生利息，特别是当债券收益率提升的时候大家就更不喜欢黄金了，投国债一年他再不济也得给我3%，而黄金没人付你利息。所以除非天下大乱，否则没人想的起来黄金，但如果理性分析一下，本来底子就弱，前两天还留院观察呢，现在就天天的抽烟喝酒烫头，晚上泡吧打麻将，网吧刷夜，装出来一副身体健康的样子，这恐怕就离回去不远了。所以当价值投资者发现已经没什么可买的时候，往往会想起正在被人抛弃的黄金。而目前黄金月线低位破位后，正迎来建仓的时机，很可能会走出个大双底。所以2017年，用一年时间缓慢建仓黄金也许是个不错选择。
　　第七，P2P明年将迎来监管大限，目前8成以上的P2P都不合乎监管要求，在明年不排除监管要求进一步收口的风险，换句话说不少公司可能会面临监管死，一些本来能转回来的钱，也会因为急刹车而出现问题。就好比银行抽贷一样，好好的公司被抽死的不在少数。所以这都是经济筑底的现象。另外，债券收益率提升，本身对于实体经济就是伤害，而资产荒之下把钱借给那些银行都不愿意借给他们钱的公司，你想想能靠谱到哪去。
　　所以综合来看，是该做个决策的时候了，相对于正在被疯抢的美元，以及正在被抛弃的黄金，这时候要做出一个艰难的决定，是跟大爷大妈们一起换美元呢，还是跟索罗斯一起去抄底黄金。是跟身边人一样去郊区抢不限购的房子呢？还是学李嘉诚一样，华丽丽的转身离去。
& & & &作者：齐俊杰 微信号：qijunjie82
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如何选择投资项目
　来源：前瞻产业研究院　E532
现在平台多，多一个平台投资项目也多到眼花缭乱，作为我们普通投资人该如何挑选呢？
第一步：看项目行业是否是国家扶持或者属于非周期类行业，简单的说就是一些关于衣食住行不易因为经济波动而大起大落的行业。像现在因为经济下行而低迷的房地产，产能过剩煤炭，钢铁、木材等融资过度的行业就最好不要碰。
第二步、看企业的违约成本，简单来说就是如果企业不还钱他将付出什么代价，由于我国目前征信体系不健全，所以这就取决于企业的抵押担保物了，首先担保物的产权一定要清晰，二次抵押绝对不能投，而且对于唯一住房或者有60岁以上老人的房屋都会增加处置难度。所以这样的项项目页一定不要碰。如果房产抵押最好是一线城市的房产，其流动性更好。
或者有大额的应收账款质押，比如有一个亿的应收但只融资2000万，那么估计这个企业就是借钱还也不会傻到为了2000万一个亿都不要了吧。
第三步、借款企业的还款能力，确认企业的现金流是否能覆盖企业的负债。即现金流动负债比率，这是可以反映企业当期偿付短期负债的能力。如果负债远远大于现金流那么是风险非常大的。另外如果是应收账款类的借款，那么就一定要选择用高大上公司的应收账款来抵押的，比如爱投资的爱保理系列产品的第一还款源是山东魏桥、苏宁云商、比亚迪，玖龙纸业等这些500强企业，我想这些企业也绝对不会因为几千万而损坏自己的品牌和口碑吧。
第四步、看企业的担保方式，每一个企业借款都会有相应的担保方式，比如进行通过房产，车辆进行抵押贷款给第三方准金融机构进行贷款，如果企业不能还款，也就是第一还款源出现问题，我们投资者是否能拿到资金就取决于第三方担保机构是否有能力代偿但是担保公司也分好坏，外表包装华丽但是其实是个空壳，项目出了风险也无力代偿。所以如何挑选合作的担保机构对平台来说也是一项功课。当然也有平台做的是不错的，据笔者了解爱投资对于合作机构的准入就非常严格。
他们会选择具有融资性担保公司融资许可证（北京必须有5年期融资许可证的担保机构。而且资产质量、信用记录良好，能够落实反担保手续，且其担保的贷款中没有逾期在保项目，并且在二、三线城市为当地的前五名，要求注册资本金1亿元以上，目前在保额2亿以上，连续经营不少于1年等通过近20多项审核项目去选择合作机构。
我想如果您学会了以上四步，那么你基本就能分辨出那些是优质项目了。也可以放心投资了。
本文来源前瞻产业研究院，转载请注明来源！（图片来源互联网，版权归原作者所有）
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“十一”黄金周，海外股市一片“欢腾”。港股创下10年来新高，美国股市更是延续着8年多来的大牛市。A股市场的投资者，对于四季度开局，多了几分期待。
&十一&黄金周，海外股市一片&欢腾&。港股创下10年来新高，美国股市更是延续着8年多来的大牛市。A股市场的投资者，对于四季度开局，多了几分期待。记者对来自公募、私募以及QFII的京沪深三地10位资深投资人进行了深入采访。在他们眼中，股票市场仍然最具吸引力。谈及投资&攻略&，积极布局龙头股，正成为资深投资经理们掘金的普遍策略。具体到布局方向，大金融、大消费依旧是两大投资主线。此外，生物医药、新能源汽车、高端制造等新兴成长领域，更是机构的&必争之地&。增量资金有望入市随着宏观经济企稳，企业盈利增长前景向好，市场信心也受到提振。在华商基金投资管理部副总经理李双全看来，股市赚钱效应将吸引更多增量资金入市。从资金层面看，长安基金投资总监陈立秋也认为，海外资金包括港股通在持续流入A股，A股纳入MSCI指数也将带来长期增量资金。从企业盈利角度分析，陈立秋发现，自2016年以来，企业盈利回报已经企稳，剔除银行、石化之后，整体A股上市公司ROIC的中位数首次超过银行加权贷款利率。2017年上市公司半年报显示，全部A股净利润同比增长16.3%，创近年来新高，这给资本市场提供了&源头活水&。在圆信永丰基金首席投资官洪流看来，供给侧改革的强力推进，不仅消除了潜在的银行坏账风险，还带来了巨额利润，大银行基本面向好；行业估值处于底部的券商板块，近期融资额不断提升，接下来利润将会得到提升。他乐观判断，在这些金融权重股的带动下，市场有望再上一个小台阶。&在上市公司业绩持续增长的推动下，A股市场未来会继续向上。&信诚盛世蓝筹基金经理吴昊认为，国内经济稳定增长，海外经济同步复苏，为各行各业的利润持续增长创造了良好的外部环境，周期品行业在供给侧改革推动下盈利稳定，消费品行业受益消费升级持续增长，成长性行业在国家产业政策引导下也在不断孕育投资机会。富敦投资中国股票投资总监朱国庆对今年四季度乃至明年市场均表示乐观。在他看来，股票市场流动性环境仍然是中性偏乐观，尽管市场整体可能仍是小幅震荡的局面，但A股市场存在很多结构性机会。不过，随着A股获利盘的增多，个别基金经理则开始回归防御策略。如诺德成长优势基金经理郝旭东认为，市场短期风险并不大，但波动预计会加大，因为市场指数的基石蓝筹股不太便宜了，年内接下来的赚钱效应在下降。龙头股迎来溢价时代种种迹象表明，A股市场的龙头股的估值，正在迎来全面溢价时代。而积极布局龙头股，正在成为机构的普遍掘金策略。在陈立秋看来，首先，龙头企业将拥有更强的竞争力，从而推动盈利改善。一方面，优质企业市占率不断上升，定价权更强，研发能力和效率提升；另一方面，优质企业可以比行业多数企业更容易获得银行或其他融资渠道的支持。其次，从当前市场看，股票增量都在中小盘，而增量资金需求却在大蓝筹。&这种明显的结构性差异，就是投资机会所在，中小创不再稀缺，而大蓝筹变得稀缺，也是市场出现一九分化的根本原因&。最后，A股纳入MSCI，大市值及行业龙头、高股息、蓝筹股标的将直接受益。从上市公司三季报预告看，部分行业的龙头公司经历了资金面和成本端的压力逆势扩张后，现在领先优势已经非常明显，接下来值得重点关注。吴昊表示，将在三个看好的领域中布局估值合理的龙头公司。在消费升级领域，关注企业的公司治理、竞争优势以及与消费升级主线的契合度；对于符合国家策略的成长股，关注在产业快速发展过程中，企业是否具备长期胜出的核心竞争力，是否具备应对市场变化的能力，自身资源、战略规划与产业政策的契合度，以及能否在投资期限内兑现合理的利润；对于周期品龙头，关注公司的估值水平，相对于其资产负债表的修复是否存在显著的低估，是否能够对冲掉商品价格波动对企业价值的冲击。投资机会多点开花对于接下来的投资机会，资深投资人普遍看好大金融、大消费。此外，生物医药、新能源汽车、高端制造等新兴成长领域更是机构&必争之地&。陈立秋坦言，首先看好大消费股，主要逻辑是品牌化和渠道双强，共同推动公司市占率提升，占据规模效应，并且对下游提价能力强，即使在成本上升的情况下仍能够保持毛利率和净利率的稳步提升；其次是大金融股，核心逻辑是从中长期看，&金融供给侧改革&利好大银行和大保险公司；第三是看好受益于供给侧改革的周期龙头股；最后是优质成长股。吴昊认为，接下来将从以下三方面找投资机会：首先是消费升级带来的投资机会，其次是符合国家产业政策方向的成长性行业，包括5G通信、国产芯片、新能源汽车、人工智能等领域，最后是受益于供给侧改革的周期品行业龙头。值得注意的是，在劳动力成本上升、环保整治及土地成本提升的背景下，中国制造业升级已经成为中国经济转型的重要抓手。作为QFII基金的资深投资总监，朱国庆观察到，不少中国企业已经形成或者正在形成全球性竞争优势，如风电、光伏、面板等，接下来动力电池企业也有很大的机会胜出。泰旸资产总经理刘天君则看好消费升级的机会，并积极布局科技创新，主要逻辑是在当前经济增速换挡期，房价对居民消费存在明显的挤出效应，限购政策使得地产销售和投资增速自高点回落，有助于未来中短期居民的财富流向消费领域。&新一代消费群体对个性化产品的需求提升以及渠道的被动出清，将驱动持续的消费升级，看好高端白酒、免税店、豪华车、商业地产等受益于消费升级的板块及科技互联网等新兴领域的投资机会&。博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜则坦言，未来看好盈利基本面进一步强化的行业及个股，如必需消费品等细分行业；在前三季度表现欠佳的行业中，医药、旅游、零售等行业基本面实际上并没有市场预期那么差，预计会有一定的表现机会。&考虑到政策红利因素，看好有望受益的国企改革、 一带一路、土地流转等投资主题。&长信基金总经理助理安昀表示，看好消费行业部分个股，例如白酒中的部分二线龙头，以及部分家电龙头股。对于新能源汽车产业链个股，尽管行业趋势很好，但在积累不小涨幅之后，估值较高，需要认真筛选。安信基金总经理助理、权益投资部总经理陈一峰认为，不少新兴行业值得关注，除TMT行业外，生物医药、中游精密制造、新能源等多个领域，未来都有很好的发展前景。&中国在新能源汽车行业具备较强的竞争优势，产业链相关的中小公司会紧密跟踪；5G也非常看好，通信速度和质量的提升会衍生出很多需求，比如自动驾驶、AR等。&
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