《指引》规定的30万门槛 会对分级基金有何影响？
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　　9月9日沪深交易所晚间发布关于就《业务管理指引(征求意见稿)》公开征求意见的通知。沪深交易所表示，完善投资者适当性制度，加强投资者准入管理和风险揭示，设立投资者30万元证券类资产门槛；投资者对此也比较关注，毕竟30万的门槛不像传言的50万那么高，但也不是小数目。　　对A的影响：　　短期内A市场下跌概率不大。首先，A投资者以机构为主，据数据，A份额机构投资者平均占据8成左右，其中资金占据半壁江山，这部分资金的初衷来源于债市，由于A份额的投资风格和债券类似，保险资金看重的是A类份额的配置价值而非交易价值。所以A市场的流动性本来就不算高，日均成交大概在11-17亿元。这部分资金如果不集体大动，估计A的价格不会出现剧烈波动。但A端会受到B端的影响，如果监管规则落地的话，B的门槛限制势必降低B端流动性，届时B的大幅折价将提供整体折价套利机会，投资者会要求买入A、B而合并卖出套利。A的价格反而会因为套利资金的进入而上扬，但套利将带来A类份额的缩减，尤其是在被暂停注册的存量博弈行情下。此外A类份额也要看债市的“脸色”。最近又上了大概20bp，短期内A还是主要受到债市的影响。长期来看A份额受指引冲击不大　　对B的影响：从基金半年报来看，年半年报数据来看，B市场个人投资者平均占到90%左右。本次《指引》规定最近20个交易日内资产合计不低于30万(除外)才可以买卖分级，据统计账户资产在30万以上且持有分级B的客户账户数量仅3000户左右，占比大概在20%左右。也就是说，80%的B投资者不够《指引》规定门槛，只能卖出。再从平均每户持有基金份额来看，通过下图可以看出只有平均每户持有5万份额以上的占比不到20%，可以看出分级B的持有者结构中，很多散户持有份额数都不到5万级别。　　那么《指引》对B带来影响显而易见，将大幅降低B份额的流动性。下图为132只分级B的小散投资者占比结构其中95%-100%都是散户的有62只，90%-95%都是散户的有28只，85%-90%的有17只，85%以下有24只。　　总体来讲，监管层对杠杆的监管力度会加大，而分级基金作为一种创新型产品有其独特的投资特征，《指引》的征求意见明确是要求合格投资者才能参与，虽然初衷是为了保护中小投资者，但预期对B份额还是会造成一定的冲击。最后要明确这只是征求意见稿，正文还在商榷之中，一切再有定数之前都还有回旋余地，投资者还须耐心等待。　　天天基金网是中国A股首家财经门户网站--网旗下的全资子公司。同时也是证监会批准的首批独立机构，中国全程保障账户资金安全。天天基金网凭借其专业、及时、全面、权威的财经大平台优势，为广大投资者提供一站式金融理财服务，截至2015年底，天天基金网基金累计销量超10000亿元。()　　免责声明：　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
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举报成功！它曾让人分分钟亏50%，如今终于对小散说No！分级基金新政来袭
股灾时分分钟让人亏掉50%的分级基金，终于对投资者也要“分级”了。
5月1日起，分级基金新政正式实施！沪深交易所于日正式发布了《分级基金业务管理指引》，将于日起正式实施。
1.快说说，跟我有什么关系？
从明天开始，如果你账户里没有30万证券类资产（近20个交易日日均值，不含融资融券），就不能投资分级B了。
2.那我现在账户里有的分级B怎么办？
你可以持有也可以卖出，但不能再买入。
3.我账户里有30万证券类资产，能直接买分级B吗？
你需要带上身份证前往券商营业部申请开通权限。
4.去营业部临柜开通，要怎么做呢？
准备工作：在交易时间打电话给券商客服，确认自己符合开通条件（包括风险测评结果、证券账户资产等等）。注意像佣金宝这种闲置资金自动转入货币基金的券商，货币基金的资产是不计入证券账户总资产的。所以如果自己空仓了，要让除货币基金以外的证券账户资产在开通前保持在30万以上（可以提前将货币基金赎回）。另外就是风险测评如果快到期了，要提前在网上再测一次。
营业部开通过程：现场考试，录视频，拍照，签字。
5.我没有资格开通，是不是错过很多机会？
分级基金有点复杂，写一万字也未必能说清。你只需要大概有这么个直观的印象：行情好的时候可以买分级B，带杠杆，赚得快，看好哪个行业就买哪个行业的分级B；行情不好的时候千万不要碰。
分级基金是个比较小众的东西，它的规模已经证明了它的价值。要知道钱是最聪明的，如果真有很多机会，当然有大量资金进去。
就现在的行情而言，不开通分级B并没有什么损失，可以等到大行情来了再做打算。
6.新规对分级基金有啥影响？
分级基金流动性会大幅度下降，到时候折价套利可能会减小基金规模。
分级基金A、B份额的持有人结构分化巨大：分级A，机构持有者比例达到90%以上，高度控盘；分级B，散户持有者比例达到85%。此次新规限制30万以下的散户交易，将大大降低分级基金市场活跃度。
截至2016年底，132只分级基金稳健份额即A份额合计规模为714.87亿份，机构投资者持有份额高达662.31亿份，占比达92.65%，个人投资者仅持有52亿份左右。而分级基金B份额去年底共715.73亿份，机构持有110亿份，占比仅为15%，个人投资者占比高达85%。这85%的个人投资者当中，大部分资产低于30万。
7.分级基金会怎么走？
8.对大盘有什么影响？
没啥影响。
9.有无门槛带杠杆的投资工具吗？
没有。A股3个带杠杆的工具中，股指期货、融资融券的门槛都是50万，分级B原来是小散唯一能用的杠杆工具，现在门槛也提高到了30万。
杠杆是双刃剑，没了就没了吧。
本文来源 | 证券时报网
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27日中央部委等重要政策、消息速递（更新中）
27日中央部委等重要政策、消息速递（更新中）
证券时报网（www.stcn.com）02月27日讯 广东省港澳办：争取先行先试对港澳开放政策措施据南方日报报道，广东省政府港澳事务办公室党组书记、主任廖京山表示，粤港澳合作引领国家全方位开放。我们要从国家发展的大格局、大战略、大愿景，深入把握粤港澳合作的时代定位和角色机遇，进一步创新思路举措，以对港澳开放推动广东改革发展，以广东改革发展为港澳拓展空间，争取先行先试有关政策措施，努力打造新的合作平台。乡村振兴战略系列政策将出 新型农业主体迎利好据经济参考报报道，根据今年中央一号文件《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》的要求，为了推动乡村振兴，记者获悉，今年我国将围绕乡村振兴“四梁八柱”政策体系推出四大战略、十二大类工程和十三大类行动，总数超过50项。专家表示，2018年农业政策出台密集程度也将超出往年，尤其将有很多政策措施支持新型农业高质量发展，相关主体或因此得到可观的发展机会。上会家数翻番 上市公司并购重组再趋活跃据上海证券报报道，A股市场并购重组的节奏正在悄然提速。统计显示，2018年至今共有23家企业上会，3家被否决，过会率达87%。以并购重组委第10次会议时间2月9日为参照时间点，去年同期并购重组委仅召开5次会议，总计审核10家上市公司重组事宜，数量不及今年同期的一半。与之相对应的是，上市公司并购重组重新趋于活跃。据统计，2018年至今已经有32家上市公司发布重组预案，去年同期为22家；停牌拟披露重大事项的公司已有106家，而去年同期只有47家。从近期发布的重组预案来看，多为企业间的横向、垂直整合，发起方也多为行业龙头。如民爆龙头久联发展2月14日发布公告称，将收购3家民爆资产；利达光电2月10日公告，拟5亿元并购中光学，进入下游光电整机及光电军品领域，并解决同业竞争问题。今年以来超百亿资金借道ETF和分级基金流入中小创据证券时报报道，长期低迷的中小创昨日放量大涨。据Wind数据统计显示，昨日，创业板指报收1729.15点，上涨3.61%；中小板指报收7488.43点，上涨2.79%。值得注意的是，中小创今年震荡波动较大，在2月初触及低位的同时，资金热情逐渐显露，今年以来超百亿资金借道ETF和分级基金流入中小创。主流ETF基金备受资金青睐，龙头产品规模大增。据Wind数据统计显示，截至2月26日，易方达创业板ETF今年以来份额增量最大，其份额达到55.75亿份，较年初的30.73亿份增长81.41%；华安创业板50ETF自年初以来增长了13.29亿份，达到16.17亿份；南方中证500ETF今年份额上涨幅度较大，最新份额达到34亿份，比去年底增长6亿份。如果把份额增量换算成资金规模，上述3只ETF资金流入也是最多。Wind数据统计显示，按照易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、南方中证500ETF今年以来的均价1.62元、0.65元、6.38元来计算，分别有40.58亿元、8.6亿元和38.44亿元流入中小创ETF。而包括广发中证500ETF、广发创业板ETF、南方创业板ETF等6只ETF，今年以来获得了5.77亿元的资金流入。换句话说，共超过90亿元资金借道ETF流入中小创。另外，部分资金还流入了富国创业板、华安创业板50、鹏华创业板三只分级基金。据Wind数据统计显示，截至2月26日，富国创业板A份额、B份额均达到37.62亿份，较今年年初分别增长了8.49亿份，增幅达到29.15%；华安创业板50A份额、B份额今年实现了翻倍增长，其份额分别达到了2.42亿份；而鹏华创业板A份额、B份额同样实现了一定增长，其份额分别达到2.12亿份。而根据上述分级基金场内交易年内均价计算，总计14.65亿元资金借道分级基金流入了创业板。这样，短短两个月时间不到，借道ETF和分级基金流入中小创的资金规模便已经达到百亿级。国际清算银行： 中国影子银行复杂性有限 、规模偏小据上海证券报报道，近日，国际清算银行（BIS）发布《中国影子银行图谱：结构与动态》（下称报告）。报告认为，中国影子银行体系本质上是“银行的影子”，核心仍是商业银行，证券化和金融市场工具只起有限作用。报告指出，与美国相比，中国影子银行的复杂性有限。由于涉及的机构类型和信用中介较少，中国影子银行的复杂性不及美国，影子信用中介往往只有1至2个环节的中介过程。但是，当前影子储蓄工具和债券市场紧密联系，且出现了“结构化”影子信用中介等新形式，均表明中国影子银行正越来越复杂。从最终借款人获取的影子信贷规模来看，报告测算，中国影子信贷的规模不算特别大，即使采用最大的估值，也仍偏小。在直接影子信贷（包含信托贷款、委托贷款、P2P贷款）的狭义衡量标准下，截至2016年末，中国影子信贷规模大约占GDP的32%。如加上对最终借款人的间接影子信贷，即广义影子信贷，2016年最终借款人总体影子信贷占GDP的54.8%。而英国金融稳定委员会2015年对部分发达国家影子银行总规模进行过估算，其中英国影子信贷占GDP的147%，美国为82%，日本为60%。多地银行上调首套房贷款利率 京城最高为“基准上浮30%”据证券日报报道，近日走访北京地区多家银行和房产中介发现，部分银行首套房贷款利率再次上调。就首套房而言，基准利率上浮10%目前占据主流地位；少部分银行上浮20%甚至30%。据不完全统计，春节过后，包括河北、安徽、广东、江苏等省份的多个地区首套房贷款利率有了不同程度的上涨：多个重点城市的首套房贷款利率最低上浮5%-20%，国有大行上浮相对较少，股份制银行上浮偏多。财税体制改革进入攻坚阶段 央地财政关系改革或将提速据上海证券报报道，多位业内人士表示，财税体制改革已经进入攻坚阶段。央地财政关系改革步伐肯定会加快，尤其是在央地财政事权和支出责任等关键领域或将取得实质性突破。中央和地方收入划分体系中的税种预计不会有大变化，而一般性转移支付规模还会逐步扩大。 （证券时报网快讯中心）
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All Rights Reserved【涨知识】分级基金新政解读
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【涨知识】分级基金新政解读
自日起，《分级基金业务管理指引》将开始实施，只有开通了分级基金权限才能买入分级A、分级B或分拆母基金。最重要的是：申请权限开通前20个交易日名下日均证券类资产不低于人民币30万元，否则就只能选择持有或卖出现在已有子份额。自日起，原分级基金持有人有如下影响：（1）同时持有分级基金AB子份额的客户客户未开通权限的，将不得买入子份额，但可进行份额合并操作，也可卖出子份额。（2）持有分级基金A或B子份额的客户客户未开通权限的，将不得买入子份额，但可卖出原持有的子份额。（3）持有分级基金母份额的客户客户未开通权限的，将不得买入子份额及将母份额进行分拆，但可赎回持有的母份额。（4）持有分级基金A或B子份额及母份额的客户客户未开通权限的，将不得买入子份额及将母份额进行分拆，但可卖出子份额及赎回母份额。分级基金介绍-------------伐丽丽的昏割线---------------【友情提示：内容均来自于公开媒体或网络，并不构成投资建议，据此操作，风险自负！】
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分级基金大势已去 新设产品将不再获批复
　　曾经风光无限的分级基金产品，遭遇去年股市深幅调整而致大量下折，如今迎来了政策上的彻底转向。
　　界面新闻记者从业内知情人士处获悉，基金业协会会长近期表态，未来监管方面将不再批复分级基金产品。
　　“协会备案也过不了，我们一个产品也去掉了分级，保留开放申报。”某人士透露。
　　“近期监管的一系列的政策，从处罚券商降低其评级、规范两融市场，到机构产品降低杠杆，再到停止新发分级产品，以为代表的新一届监管层祭出了多个杀手锏，意在降低市场杠杆和波动性，减缓IPO进度，减缓定向增发的金额和速度，维持慢牛格局，让市场不要失血太快。”某投资人士告诉界面新闻记者。
　　早在去年股灾之际，分级基金下折潮便引发市场一片哗然，业内也一直猜测是否会对分级基金进行调整。去年8月，证监会终于公开叫停了分级基金新产品注册，并表示正在研究有关政策。
　　当时待批的近200只分级基金，无一获得审批，大部分沦为“劝退”，或“转型为LOF”等其他产品，部分已经获批甚至发行完毕的分级基金遭遇无法上市的尴尬。不难判断，分级基金大势已去。
　　“分级不再获批从去年下半年开始业内就已经有预期。针对已有的存量产品还没有具体的政策落地，曾经听说过一个说法，据说分级产品50万以下的客户只能卖不能买，但也只是一个意见稿，没有正式落地。”某公募分级基金经理告诉界面新闻记者，他管理的两只分级产品，牛市行情下最大规模达80亿-90亿，如今只有20亿-30亿左右，而这一规模在同类产品中已排名中上水平。
　　一方面，不仅自2015年四季度以来，分级基金再无新生力量出现；另一方面，存量的部分分级基金也陷入了濒临清盘的尴尬窘境。
　　今年5月，中融基金进入清算程序，这也是有史以来第一只正式宣告清盘的分级基金。从存量分级基金的规模和业绩情况看，中融中证白酒也不会是清盘个案，随后还会有其他分级基金转换或清盘。
　　据界面新闻记者不完全统计，今年以来已有多只分级基金被迫转型。其中，融通农业分级、鹏华医药分级、信诚基建分级、、交银施罗德环境分级、金鹰分级等多只偏股型分级基金转型为LOF基金。
　　失去了聚光灯的分级基金市场暴露了诸多制度缺陷。某研究人士认为，分级基金设定的下折阈值过低，导致分级B份额下跌中的净值杠杆不断增大，风险收益特征严重不对称；其次，作为交易所上市的杠杆最高品种，分级B份额投资没有相应的投资者适当性，致使大量对分级基金缺乏认识的投资者买入B份额；另外，分级基金在下折的次日依然上市交易，而且没有任何标示区别于其他基金，造成部分投资者误踩雷区；同时，分级基金认购和申购设定的5万元投资门槛偏高，不利于普通投资者参与风险可控的溢价套利。
（责任编辑：冉一方 HN058）
和讯网今天刊登了《分级基金大势已去 新设产品将不再获批复》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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