为何你的股腰斩了还在跌，别人的白马股却飞升化境？
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DA风大浪就是闯
事件：2016年10月份以来，A股投资风格突变，成长股风格（中小创小市值股票）明显跑输价值投资风格（中大盘蓝筹股），什么原因导致了低估值高股息价值股、超级白马股屡屡刷新历史新高，又是为什么有些股票腰斩了还要继续跌？其中又反应了什么样的投资准则的变迁？笔者对此点评如下：1）结构性高估依然严重，观海外，龙头享溢价：我们来看中位数 PE（TTM），截止到目前，创业板的估值中位数 64 倍、中小板估值中位数 48 倍、深市主板估值中位数 37 倍、沪市主板估值 38 倍、全部 A 股的估值中位数为 46 倍，而与此同时全部港股的估值中位数为 8 倍，港股主板的估值中位数为 9 倍，全部美股的估值中位数 13.6 倍，知名美股的估值中位数 15.3 倍。从 PE 中位数来看，A 股的结构性高估依然是全球几大市场之最，港股、美股龙头股溢价 A 股相对折价，因此 PE 相对合理，增长率稳定，低 PEG 的价值龙头可继续重点关注；2）经济新周期被证伪，宏观经济二次探底可能性加大，龙头企业具备穿越周期的能力，尤其是大消费行业：进入 6 月市场将迎来中报行情，宏观经济的复苏被证伪，周期性行业见顶回落，下半年经济下滑压力加大，对于周期性行业的预期在变差，因此我们对超预期增长的成长股、白马股赋予了更多期待，这些白马或是受益于行业供需的持续改善以及集中度的提供，或是迎合了产业发展趋势，业绩增长与估值匹配度更高（低 PEG）；3）IPO 依然保持高速，与此同时交易结算资金余额逐级下降：据中国证券投资者保护基金最新一期统计数据显示，截至 2017 年 5 月 12 日，期末证券交易结算资金为 12467 亿元，而 2016 年年初这一数据超过 16000 亿元，市场的活跃资金量在逐步减少，水越来越少，与此同时，因为 15-16-17 年的 IPO 大放水以及巨额定增，17-18-19 年是解禁的高峰年据统计，2017 年限售股解禁股数为 2288.76 亿股，限售股解禁市值为28575.06 亿元，2018 年限售股解禁股数为 2533.89 亿股，限售股解禁市值为33623.07 亿元。由于 IPO 公司首发流通比例过低，导致次新股估值远高于市场平均水平，为大小非高位套现提供了过大的套利空间。庞大的 IPO 限售股解禁后减持会给市场带来抛压，而估值虚高的解禁股抛压更甚，因此结构性高估的股票还将继续走估值回归的路。放弃不切实际的幻想，市场风格依旧在大盘，大部分小盘股只是下跌中继的反弹，回归路漫漫笔者喜欢鼓捣数据模型，我们用模型来分析，为何进入去年十月份大盘股一直强于小盘股？我们选取月度数据（中长周期）、周度数据（短周期）来进行大小盘风格的分析，数据从2010年4月至今，主要考察沪深300指数（大盘风格）对中小300指数（小盘风格）的相对收益走势，从相对收益走势来看，市场依旧维持大盘风格，趋势已经形成，短期还没有出现逆转的苗头。相对收益率月度走势相对收益率周度走势通过上面两幅图，我们来做具体分析，从月度走势图，我们选股两段典型的投资风格，第一个红色框，时间区间为2013年年初到2014年中，典型的小票行情，中小创表现抢眼，大盘股表现较差，相对收益率一直运行在中轨于下轨之间；第二个红色框为2016年9月至今，典型的大盘股行情，相对收益率一直运行在中轨与上轨之间，大盘股表现远远好于小盘股。上一周市场风格延续大盘风格，上证50 指数表现抢眼，相对收益率曲线运行于布林带上轨，本周预计市场将维持摇摆状态，上证50、漂亮 50、超级成长股有望继续赢得关注。从相对收益率指标走势来看，收益率曲线依旧运行于上轨附近，整个布林轨道向东北方向上行，市场还依旧处于去年 10 月份以来的大盘股行情之中，短周期来看，上证 50 指数短期涨幅较大，市场短期有望切换到摇摆风格，成长白马迎关注，中长期市场料继续维持大盘风格。因此市场还依然会延续去年 10 月份以后的大盘股行情，未来在经济不确定性加大、以及新股加速发行的大前提下，大盘蓝筹以及真白马或持续受到资金更多的关注，业绩为王，远离任何无业绩支撑的题材，持续高股息低估值核心标的蓝筹、白马股、超跌成长（中报预告超预期）。A股版“漂亮50”：当前抱团消费龙头的市场特征和 70 年代初“ 布雷顿森林体系” 瓦解之后的美国股市非常类似，当时看不清未来的美国投资者选择抱团了“ 漂亮 50” ，使得这些年均业绩增速普遍只有 15~16%的消费龙头公司获得了 40~70 倍的 PE 估值。 美国“ 漂亮50” 结束的信号是 1973 年美国“ 滞胀” 得到确认，因为这降低了投资者对未来预期的不确定性。结合美国“ 漂亮 50” 的经验，我们认为只有等国内宏观环境和政策环境的不确定性降低以后，消费龙头股的“ 确定性溢价” 才会消失，进而才能刺破估值泡沫（未来可能降低不确定性的事件有：经济复苏的证实或证伪、地产调控的效果检验、 “ 十九大” 的政策定调）。中国版“漂亮 50”：医药制造：康美药业、复星医药、云南白药、东阿阿胶、济川药业、片仔癀、恒瑞医药、上海医药、中国医药、信立泰、 华润三九、华润双鹤、 长春高新、通化东宝、丽珠集团、瑞康医药；食品饮料：伊利股份、 五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中炬高新；家电行业：美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、华帝股份、小天鹅 A、莱克电气、苏泊尔、飞科电器、 海信科龙、 三花智控、新宝股份、 九阳股份；消费电子：海康威视、大华股份、歌尔股份、欧菲光、立讯精密、大族激光、环旭电子；其他行业：大秦铁路、 上汽集团、华域汽车、 福耀玻璃、 晨鸣纸业、华鲁恒升股票皆为笔者结合公开资料筛选，仅作为投资参考，风险自担！！
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作者最新文章股灾两周年：半数个股遭腰斩 2400万股民离开_凤凰财经
股灾两周年：半数个股遭腰斩 2400万股民离开
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导语：日，轰轰烈烈的杠杆牛市攀上5178点高峰，随后一场踩踏式的股灾扑面而来，指数集体腰斩，千股跌停、千股停牌以及证金砸出的千股涨停成为一代股民的抹不去的回忆。如今两年过去了，昔日股
导语：日，轰轰烈烈的杠杆牛市攀上5178点高峰，随后一场踩踏式的股灾扑面而来，指数集体腰斩，千股跌停、千股停牌以及证金砸出的千股涨停成为一代股民的抹不去的回忆。如今两年过去了，昔日股民今何在？A股又路在何方？和讯网消息两年前的6月12日，沪指站上了5178点顶峰。6月15日，指数两次突破失败后，尾盘遭遇大跳水，重挫103点，当时绝大多数人都认为这是牛市的一次正常回调，并没有意识到危机的来临。然而这一跌却是A股牛熊转换的分水岭，一场股灾就此开始。指数集体腰斩日至7月9日，沪指从5178点跌到3373点，跌幅接近35%；日至8月26日，7个交易日里沪指再从3999点跌到了2850点，区间跌幅26.7%；日至1月27日，共18个交易日，沪指从3536点跌到了2638点，下跌幅度达22.7%。今年4月7日至5月11日，股灾的味道再次弥漫，24个交易日里沪指阴跌229个点，区间跌幅6.69%，创业板更是创出市场见顶以来的新低，这轮个股股价跌幅惨烈，超过一半的股票跌破熔断底的低点。和讯网统计，股灾这两年沪指累计跌幅近40%，深证成指跌幅高达44%，创业板指数最惨，共跌去55%。从平均市盈率角度看，A股经历了多轮异常波动后，市盈率大幅下降。极端的例子是创业板，平均市盈率从200倍降至50倍。个股泥沙俱下统计数据显示，5178点以来，3200余只个股中，有2400多只股票面临亏损，占比约75%。其中有10多只个股的跌幅超过80%，尤以退市的欣泰电气(300372)为最，跌幅高达89.89%。跌幅榜前10中，有4家披星戴月，其中*ST锐电、*ST智慧、*ST一重的跌幅均在80%以上，另外，股价腰斩的则有约1180只个股，占到当时已有上市股票(2749只)的43%。一些靠炒作暴涨的股票最终落得一地鸡毛。比如牛市时的&牛股&安硕信息(300380)、京天利(300399)等，跌幅均达到八成，安硕信息最高曾创出474元/股的高价，并一度坐上股王宝座。当时的安硕信息被市场追捧为互联网金融概念股，然而好景不长，2015年股市异常波动来袭，安硕信息便开启了断崖式下跌模式，股价与市值均大幅缩水。而曾经创下连续29个涨停的暴风集团也&光荣入榜&，虽然该股此前踩准点停牌躲过了&跌跌不休&的深度调整期，但是携双份利好复牌依旧不免迎来数个跌停板。成交连创地量行情持续低迷，股市的玩家们要么直接卧倒，要么兑换筹码离场，与此同时，成交额大幅缩减，春节长假后第一天，上证全天的成交额缩到了1080.24亿元，这和两年前沪市动辄上万亿的成交早已不可同日而语。有市场分析称，A股成交额和换手率的极端值往往预示着市场的长线底部区域或者顶部区域。如今，成交额和换手率已经到达历史低位水平，投资者们会有信心吗？股民伤心离场和讯网翻阅中登公司数据发现，日至6月12日那周，也就是牛熊转折点的前夕，登记的期末投资者数量为8891万人，期末持有证券余额不为零的投资者数量接近4940万，期间参与证券市场二级市场集中交易的投资者数量达到3588万人。而一年之后的日至6月17日，随着股市回暖，期末投资者数量不断增加，达到10763万人，持仓投资者数量也略有上升，达到5103万人，但由于市场缺乏热点，一直横盘震荡，真正参与交易的投资者仅为1694万人，较2015年同期骤降超50%。今年2月上旬中登公司对统计报表进行集中调整，持仓投资者以及参与交易的投资者数据再没有出现。不过最后一次（~）公布上述数据时，参与交易的投资者数量已经降到1186万人，也就是说活跃股民还不及两年前的三分之一，2400万股民&离开&了A股。实际上，股市大跌让股民很受伤，加速了股民离场。有投资者对和讯网表示，咬咬牙终于割了肉，把股市里的钱都转出来了，现金为王，短期不会再玩儿了；也有人称，买了些稳健的个股，但仓位很低，平时不怎么交易，留着这些无非为了能够有额度摸彩票（打新股）。市场开始质变据和讯网观察，在动荡的股市中，还是有一些个股能够穿越牛熊，甚至一部分个股创出了股灾前的新高，如贵州茅台(600519)、云南白药(000538)、格力电器(000651)等。据统计，两年间，有775家股票逆市取得正收益，412家的涨幅大于80%。而涨幅较大的股票多是近年的新股。除了这些新股，剩下的个股能够穿越牛熊靠得是什么呢？答案是价值投资。任泽平的分析称，近些年来投资者更加注重企业盈利，从2009 年至2016年末，漂亮50整体股价涨幅达到224.8%，远高于同期标普500的180.6%。实际上，近期一些业绩优良、成长性好的个股走出独立行情，极具代表性的个股贵州茅台(600519)迭创新高。价值投资以前所未来的速度在A股市场生长，一场质变正在降临。结语：　　同样的日期，却已不再是同样的市场，两年前的6月15日是股指的里程&悲&，也是人性的分水岭。在A股这个错综复杂的世界里，有人在离开，也有人在进场，适者生存的残酷故事每天都在发生。
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[责任编辑：葛瑶 PF027]
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播放数：5808920比特币腰斩了，二十几天回来了！股票腰斩了，要多久才能回来呢？
来自手机版
比特币更坑还是股票更坑呢？
单选投票, 共有 76 人参与投票
距结束还有:
1229 天14 小时7 分钟
1. &比特币更坑
2. &股票更坑
您所在的用户组没有投票权限
比特币从几十到几百再到现在的3w多一直在找接盘侠，太坑人，我就喜欢这样一直被坑下去
情况有本质不同，一刀切关闭了国内全部平台，全世界成交额都受到重创，因为没有了中国成交额。
股市就两个平台两个交易所，沪深交易所，没有关闭。
股票腰斩，回本估计要20多年吧，前提是不在1级市场增发
一刀切关闭了国内全部平台，应该是比特币更坑，禁止绝大多数人玩。翻蔷的极少数人，不讨论。
股市没有关闭平台，虽然长期熊市，长期让绝大多数亏损，谎言无数，但是没有关闭平台。
<font color="#1 发表于
一刀切关闭了国内全部平台，应该是比特币更坑，禁止绝大多数人玩。翻蔷的极少数人，不讨论。
股市没有关闭 ...
这里没人炒股吧？股票真的弱爆了
这种问题毫无意义。
13年11月八千多站在山顶的人，等到今年解套。用了快四年的时间，该怎么说？
现在是牛市一切都好说。遇到熊市几年回不来又怎么说？
skyper 发表于
这种问题毫无意义。
13年11月八千多站在山顶的人，等到今年解套。用了快四年的时间，该怎么说？
6000点接盘的，8年才勉强解套，哪个牛
skyper 发表于
这种问题毫无意义。
13年11月八千多站在山顶的人，等到今年解套。用了快四年的时间，该怎么说？
是的，但是回来后直接给你四倍的回报
replay123 发表于
<font color="#00点接盘的，8年才勉强解套，哪个牛
不看个股，拿“股市”来说，合适吗？
13年底到现在，比特币从涨了4倍。相同的时间段，超过4倍的个股能找出上百个了吧。
不看个股，拿“股市”来说，合适吗？
13年底到现在，比特币从涨了4倍。相同的时间段，超过 ...
　１万个比特币换换一个比萨，比特币从２００９年到现在，涨了上万倍，你可能找出涨了上万倍的股票？
nhchmg 发表于
　１万个比特币换换一个比萨，比特币从２００９年到现在，涨了上万倍，你可能找出涨了上万倍的股票？
呵呵，从换披萨到现在准确说是涨了500多万倍。
但是有几个人享受到了这种收益？
本帖最后由 nhchmg 于
09:57 编辑
呵呵，从换披萨到现在准确说是涨了500多万倍。
但是有几个人享受到了这种收益？
　　有没有人享受到是一回事，有没有这种机会又是另一回事，是不？
　　如果这种５００万倍的机会都不存在，从理论上还可能赚到５００万倍吗？
skyper 发表于
不看个股，拿“股市”来说，合适吗？
13年底到现在，比特币从涨了4倍。相同的时间段，超过 ...
你咋不说你买了48的中石油呢，涨四倍的个股消散买到的概率千分之一，在最高点拿住的再左移动两位
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