如何寻找十年十倍股：净资产收益率越高 十倍股可能性越大
03:06 上海证券报
　　⊙刘建位上一期我们建立十年十倍股分析框架时说，公司业绩增长率是寻找十年十倍的最关键指标。一般分析公司业绩增长率，是用现在的每股收益与作为比较基准的基期每股收益比较计算。巴菲特更喜欢来用净资产收益率来衡量公司的业绩。巴菲特说过：“公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是净资产收益率的高低，而不是每股收益的高低。”不管股价是涨是跌，都不会改变公司的净资产收益率。净资产收益率就是衡量股东投资公司业务的投入产出比：公司业务产出的是净利润，股东投入到公司业务上的资本是净资产，即总资产减去总负债。巴菲特非常重视净资产收益率。他专门做了研究发现，公司净资产收益率10年平均水平越高，股价十年涨幅越高：“《财富》杂志在其1988年投资者指南中报道说，在美国500家最大的工业公司和500家最大的服务业公司组成的1000家大公司中，只有6家公司过去10年净资产收益率平均水平超过30%。1,000家大公司中只有25家能够达到经济业绩优异的双重标准：过去这10年期间平均净资产收益率超过20%，而且没有1年低于15%。这些企业在盈利表现上是超级明星企业，在股价表现也是超级明星：过去这10年这25家公司中24家公司的股价涨幅跑羸了标准普尔500指数。”巴菲特选股时特别关注那些过去5到10年持续保持高净资产收益的优秀公司。他最经典的案例就是可口可乐。可口可乐公司年净资产收益率分别是：21.7%，21.4%，20.1%，20.3%，19.3%，19.4%，21.6%，22.4%，24.2%，27.1%。10年平均超过20%，而且明显呈上升走势。1988年到1989年巴菲特买入可口可乐股票13亿美元。过了10年，可口可乐股价上涨10倍，到1998年底，这13亿美元也升值到134亿美元，巴菲特一只股票大赚120亿美元。那么在中国股市，那些能够十年长期保持高净资产收益率的业绩表现超级明星公司，它们的股价表现也会是超级明星吗？我们来看看历史数据：2003年底-2013年底上市连续十年的公司有1287家，其中2004年到2013年10年期间净资产收益率（加权）每年都高于15%的公司只有11家，其股价涨幅如下：云南白药28.6倍，格力电器28.4倍，贵州茅台21倍，科华生物11.2倍，万华化学11倍，民生银行5.1倍，华侨城A 4.7倍，江铃汽车3.4倍，浦发银行3.3倍，冠城大通3.1倍，招商银行2.9倍。平均每只股票10年涨幅11倍，而同期中信标普300指数10年涨幅只有1.1倍。这些业绩表现超级明星平均都十年上涨十倍，是大盘涨幅的十倍。从这十年来看，十年平均净资产收益率越高，出现十年十倍股可能性越大我们无法从过去十年的高成长赚到一分钱，那么最关键的是预测未来十年哪些公司的净资产收益能够年年持续超过15%，其中又有哪些公司的股票会十年上涨十倍。看过去一清二楚，看未来一片模糊，这正是股票最大的难题。 （作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何投资建议。）
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股市十年：十只牛股十年涨幅超十倍
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过去十年大牛股集中出现在前期都到达过一轮强烈的景气周期高点的行业。未来十年的牛股将仍然出自代表中国经济发展方向、符合经济增长规律的行业，它们将是这些行业中最具竞争力、最能创造价值的龙头公司。
2011年最让股民郁闷的肯定是——10年归零！日，创出历史新高——2245点，时隔10年半，在日，上证综指再见2245点，并不断下探。面对如此不堪的走势，包括我们在内的股市参与者都感到无比愤懑，怀疑市场是否具有长期投资价值。当情绪平复后，我们重新审视10年以来个股涨跌幅时却愕然了——10年里股价翻番或上涨数倍的个股多达305只！这意味着，这305只个股股价年均涨幅超过7%，远远跑赢通胀。如果你有幸对其中的10只个股不离不弃，那么你可以很骄傲地告诉周围的人：我抓到了10年10倍的大牛股。这个统计结果告诉我们，市场还是具有一定长期投资价值的。不过，如果你恰好买入了另外328只股票，那么10年过去了，你的账面资产将是负数，甚至亏得只剩下零头。在时光机器的打磨下，哪些个股成为了熠熠生辉的钻石，让投资者赚得盆满钵满？十只牛股“十年十倍”为了完整地反映最近10年个股的表现情况，我们选取了日以前上市的公司作为统计样本，对股价进行了后复权处理，而股价涨跌幅统计区间设定为日至日的整整10年交易时间。根据Wind数据统计，在日之前上市的1072只A股中，有744只个股股价在10年中实现了上涨，占比69.4%，下跌的则只占了30.6%。其中，成为涨幅冠军，10年间上涨了近25倍；张裕A与则成为涨幅亚军和季军。在10年间涨幅超过10倍的还有、、、、、和等7只个股。而10年间涨幅超过5倍的则有、、、、、、五粮液、等35只个股。个股十年涨幅分布情况一览涨跌幅分布&& &个股家数1000%～2500%&& & 10500% ～999%&& && 35100%～499%&& && 2600～99%&& &&&&&& 439-0.01%～-49%&& &291-50%～-99%&& && 37行业景气推升股价具体来看，在股价实现翻番或上涨数倍的305只个股中，行业特征非常明显，主要集中在、、商业贸易、机械设备、交运设备、化工、、房地产、采掘等行业。而股价上涨超过5倍的45只个股更是集中在食品饮料（贵州茅台、张裕A、泸州老窖、山西汾酒、双汇发展、五粮液、古井贡酒、）、医药生物（恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、、和）。这恰恰映证了A股是“喝酒吃药”行情的戏言。另外，采掘（西山煤电、兰花科创、和）、机械设备（中联重科、、和柳工）、有色金属（包钢稀土、、和）和交运设备（宇通客车、、和）中也涌现出若干强势股。回顾中国经济近十年的发展历程可以发现，上述强势股集中出现的行业前期都到达过一轮强烈的景气周期的高点，如采掘、有色金属、机械设备、交运设备等，而食品饮料、生物医药两行业至今仍然保持着较高的景气度。由此可见，A股指数虽然未能很好地反映中国经济的增长态势，但上述行业龙头股的走势还是充分反映了行业景气度和公司自身的高成长性。这些牛股中的很多个股在10年前甚至丝毫没有牛相，正是行业的飞速发展使其搭上了业绩增长和股价上涨的“顺风车”。而接下来我们也列出了涨幅靠前的30只牛股，让你看看它们究竟“长得”什么样。在股民心里可能有这样一个认识，即只要买到重组股，便可以坐享“乌鸡变凤凰”的快乐。而翻看过10年牛股名单后，我们可以确切地告诉你——通过抓住重组股获取暴利，这是非常不切实际的想法。在305只股价实现翻番或涨数倍的个股中，因为重组而上涨的非常少，涨幅居前的只有（6.88倍）和东方电气（6.69倍），而这两只个股股价的强势表现也得益于抓住了行业快速增长的机会，不断提升竞争能力和经营效益，成为行业佼佼者，获得投资者的青睐。从身边发现好股票过去10年的牛股能否成为未来10年的牛股？我们不敢确定。但我们敢肯定的是，未来10年的牛股将仍然出自代表中国经济发展方向、符合经济增长规律的行业，它们将是这些行业中最具竞争力、最能创造价值的龙头公司。如何寻找未来10年的牛股是摆在投资者面前的一个大课题。其实，对普通投资者来说，与其去自己不熟悉的行业里掘金，不如在自己身边挖宝。谁能说贵州茅台、张裕、泸州老窖、山西汾酒、双汇、五粮液、古井贡酒、伊利、云南白药、东阿阿胶不是耳熟能详的品牌？谁能否认随着收入提高，这些名牌产品在我们日常购物清单中的比重越来越高？虽然我们不熟悉那些煤炭行业、机械设备行业、有色金属行业，但看着身边不断建造的高楼大厦、手上把玩的加速更新换代的电子设备、家里每月不断上涨的电费账单，我们不难推断出相关上游行业的景气度在不断提升。从身边去发现好股票，循着这个简单的思路，我们应该可以抓住未来10年的大牛股。
当然，10年，是一个不短的投资周期，其间可能经过了两轮牛熊更替，行业景气也经历了高低转换，个股股价更是出现过高峰低谷。对于投资者来说，即使对贵州茅台这样的大牛股，恐怕也难以坚定持有。据对305只股价实现翻番或上涨数倍的个股的统计，与2001年年底收盘价相比，在10年中，这些牛股都出现过下跌，最大跌幅在80%以上的有、等20只个股。跌幅最小的是海通证券（-1.96%），就连头号大牛股贵州茅台也曾下跌33%。由此可见，能够抱住牛股不撒手的投资者有着坚定的信念和令人钦佩的忍受力。恐怕也只有你身边的股票才能给你持股的信心，可能让你赚得盆满钵满。
本文来源：理财周刊
责任编辑：王晓易_NE0011
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如何寻找十年十倍股之四
进入证券行业十几年，我在2010年才猛然发现，从50年的长期投资来看，超级大牛股不是近在天边，而是近在嘴边，这些公司很多就是我们嘴巴吃的东西的生产商，我称之为嘴巴股。　　研究了十年巴菲特，我想，巴菲特以长期投资而著称，他是不是特别重仓投资嘴巴股呢?　　2006年，巴菲特股票组合总市值615亿美元，其中：可口可乐97亿美元，宝洁64亿美元，生产百威啤酒的Anheuser-Busch公司18亿美元。这3只嘴巴股市值占比29%。现在城市居民购买食品大部分是在超市，美国沃尔玛超市食品销售收入占比超过一半以上，日本超市食品销售收入占比达2/3。所以说超市股其实也是嘴巴股。巴菲特同时持股沃尔玛9亿美元，乐购(Tesco)18亿美元。以上5只嘴巴股市值占比33%。　　2007年，巴菲特股票组合总市值750亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐16%，宝洁10%，卡夫6%，Anheuser-Busch公司2%，沃尔玛1%、乐购3%、好市多1%。嘴巴股市值占比39%。　　2008年，巴菲特股票组合总市值490亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐18%，宝洁12%，卡夫7%，沃尔玛2%，乐购2%、好市多1%。嘴巴股市值占比42%。　　2009年，巴菲特股票组合总市值590亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐19%，宝洁9%，卡夫6%，沃尔玛3%、乐购3%、好市多1%。嘴巴股市值占比41%。　　2010年，巴菲特股票组合总市值615亿美元，其中有7只嘴巴股：可口可乐21%，宝洁8%，卡夫5%，沃尔玛3%、乐购3%、好市多1%。嘴巴股市值占比41%。　　从2006年到2010年这5年，巴菲特每年持有嘴巴股市值占组合都高达40%左右，为什么他如此特别钟情嘴巴股呢?　　最重要的一个原因是：稳定。　　对于长期投资期限5年甚至几十年的巴菲特来说，稳定压倒一切。巴菲特特别强调投资之前一定要预测公司未来5年的盈利。而能够有把握地大致准确预测出未来长达5年盈利的公司，必然具有相当稳定的业务增长。所以巴菲特特别偏爱那些业务稳定发展的公司：“研究我们所做过的投资，不管是整体收购企业，还是买入部分流通股，你会发现我们偏爱投资那些不可能发生重大变化的公司和行业。快速变化的产业环境可能会提供获得大赚特赚的机会，但却完全排除了我们所要寻找的确定性。”　　来源：上海证券报　　作者：刘建位
可是，在中国，毒大米、毒牛奶、假奶粉、地沟油、死猪肉等等食品安全问题屡见不鲜，投资“嘴巴股”不是跳火坑吗？！
事实是中国的嘴巴股十几年涨幅也是惊人的，除非你选择做短线，刚买入就出现利空消息，呵呵
_此票符合** 002726 龙大肉食1、中央一号文件明天发布？：农业股2、超跌次新股涨停潮： 此股刚启动3、年底消费概念股4、中韩自贸区概念——
上海网友 : _此票符合** 002726 龙大肉食1、中央一号文件明天发布？：农业股2、超跌次新股涨停潮： 此股刚启动3、年底消费概念股4、中韩自贸区概念——
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小股民随意宰割，心痛！
在中国就呵呵了，蓝田股份是和嘴相关的，獐子岛也是，结果我们小散差点被害死。
你好，想查看以前发的帖子，怎么看啊
广东明珠600382在沪深2578股中市盈率4.5倍第一低，绩优小盘参股银行和矿业，总盘3.4亿股，流通3.4亿股，三季度每股2.42元盈利，全年超3元以上，高净资产7.25元，高未分利润5.51元，可能高送转，傻子买进此股，大睡一年，保证翻番！牛市中做一傻子如何？风格正在转换，跷跷板效应显现，该轮到小盘绩优股涨了！小盘绩优股抗跌抗风险！600382:业绩暴增+高送转+广东自贸区+沪港通概念+参股银行+参股矿业+一级土地开发暴利广东明珠控股参股公司及比例表：广东润和房地产投资有限公司（占比100%，一级土地市场获13481亩75亿大单）广东明珠集团韶关众力发电设备有限公司（占比95...
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关注天天基金“十年十倍股”频出 如何把握吃药行情？
　　投资大师彼得·林奇在其投资路上，不断寻找“tenbagger”股，他表示，“投资要从身边发现机会，能涨十倍的的最佳地方就是在自己身边。”
　　那么，我们身边哪些是十倍股的“摇篮”呢？它们为什么会成为十倍股？普通投资者该如何抓住这些十倍股呢？笔者希望通过今天的文章，能够帮助大家找到一些投资思路。
　　医药行业“十年十倍股”最多
　　从历史数据看，医药行业可谓是十倍股大本营，汇聚了A股过去十年中最多的十倍股，笔者这么说可是有依据的哦！
　　近日，笔者以日至日这十年为统计区间，整理出期间的十倍股票。选取这两个时间节点是因为，日上证综指2870点， 日为3067点，十年间牛熊切换，股指增长不足200点，股指接近更具比较意义。
　　统计发现，医药行业可以说是孕育汇集十倍股最多的行业，企业数量多达12只，而排名第二位的计算机和电子行业，仅为3只。
　　为什么是医药行业？
　　事实上，医药行业拥有的一系列特征使其成为独一无二的孕育十倍股的沃土，具体来看：
　　医药行业是监管最严的技术密集型行业，行业壁垒高，在一定时期内原研药企具备“护城河”特征；医药行业市场容量大，细分领域较多，又是朝阳行业，稳定增长，美国历史上医疗股是三大优质股大本营之一；医药产品具备一定的刚性需求，行业受到经济周期波动影响较小，抗跌性强，不会像钢铁、煤炭、证券股那样大起大落，能够实现穿越市场牛熊周期。
　　短期调整，长期趋势如何？
　　我们回到今年前5月行情，受益于医药板块强劲表现，医药主题成最大赢家，在主动权益类基金业绩榜前50名中，“医药”或“医疗”等相关主题基金数量近40只。虽然近期短暂调整，但长期来看，医药板块在多因素支撑下趋势向好：
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如何寻找十年十倍股（8）：盈利十年涨几倍&股价随之涨几倍
如何寻找十年十倍股（8）：盈利十年涨几倍
股价随之涨几倍
& 来源：上海证券报
⊙刘建位
中国白酒有两大龙头股，五粮液和茅台。1998年五粮液股票上市，3年之后2001年茅台股票也上市。但是，此后十年，两只股票涨幅差别巨大：茅台十年上涨27倍，五粮液十年仅上涨8倍。
我一直想不明白：都是白酒巨头，差别怎么这么大呢？
庄家炒作？不可能。哪个庄家十年炒作一只股票？
品牌知名度差别大？两大白酒巨头不相上下，十年前五粮液销售收入和品牌影响力都大幅领先茅台。
究竟是为什么呢？
研究巴菲特多年，我才弄明白，原因很简单，因为茅台十年盈利涨幅比五粮液大得多。
2001年底到2011年底，茅台盈利十年上涨27倍Vs股价十年上涨27倍，而五粮液盈利十年上涨8倍Vs股价十年上涨8倍。
从这十年来看，基本上盈利上涨多少倍，股价也会随之上涨多少倍。
只看一个十年不够，我们再看看后面两个十年：
2002年底到2012年底，茅台盈利上涨36倍Vs股价上涨38倍，五粮液盈利上涨17倍Vs股价上涨10倍。
2003年底到2013年底，茅台盈利上涨22倍Vs股价上涨26倍，五粮液盈利上涨12倍Vs股价上涨5倍。
只看白酒股不够，我们再看看其他行业的十年十倍股案例：
2003年底到2013年底，格力电器盈利上涨33倍V.S.股价上涨29倍，宇通客车盈利上涨14倍V.S.股价上涨16倍，东阿阿胶盈利上涨12倍V.S.股价上涨12倍，国药股份盈利上涨12倍V.S.股价上涨12倍，伊利股份盈利上涨13倍V.S.股价上涨12倍。
很多中国股票案例表明：从十年甚至更长的长期来看，基本上盈利上涨多少倍，股价也会随之上涨多少倍。
我翻译了《彼得·林奇的成功投资》，发现林奇说得最明白：“最终决定一只股票的命运的还是收益。人们可能会把赌注押在股票短期波动上，但从长期来看公司收益的波动最终决定了股价的波动。当然你会发现有时也有例外发生，但是如果你仔细观察自己持有股票的走势图，你就会发现我所描述的股票价格随着每股收益波动而波动几乎是一个普遍规律。”
证券分析之父也是价值投资鼻祖格雷厄姆说得最精辟：“短期而言，股票市场是一台投票机——反映了一个只需要金钱却不考虑智商高低和情绪稳定性好坏的选票登记比赛的结果，但是长期而言，股票市场却是一台称重机。”
长期投资最成功的投资大师巴菲特用一生的投资实践证明：“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：股市短期是一台投票机；但股市长期是一台称重机。”
（作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何投资建议。）
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