完美世界借壳完美环球上市A股获批 作价120亿元
3月31日消息，A股上市公司完美环球发布公告，宣布“完美环球发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易”获得证监会审核通过，完美环球股票将于日复牌。这意味着完美世界正式回归A股。
今年1月完美环球发布公告，拟作价120亿元收购实际控制人池宇峰旗下著名游戏公司完美世界100%股权。同时，公司拟向池宇峰、员工持股计划、完美1号专项资管计划等定向增发，募集配套资金不超过50亿元，用于影视剧投资、游戏研发、运营与代理等项目。
交易前，快乐永久（池宇峰一致行动人）直接持有完美环球25.06%的股份，为公司的第一大股东。池宇峰持有完美数字科技90%股权，为公司实际控制人。同时，完美数字科技持有完美世界75.02%股权。公司拟以19.53元/股的价格向完美数字科技、石河子骏扬共计发行6.14亿股，收购完美世界股权。另外，完美环球拟以23.56元/股的价格发行不超过2.12亿股，募集配套资金不超过50亿元。
收购完成后（募集配套资金前），池宇峰及其一致行动人占完美环球发行后总股本比例约52.91%，上市公司的实际控制人仍为池宇峰，收购不会导致实际控制人发生变更。
完美世界董事长池宇峰此前在完美环球投资者交流会上曾透露，完美世界完全可以单独上市，也可以借壳上市。合并上市是为了做大，完美有一个国际化的梦想。池宇峰称，完美世界是私有化回国的完美案例，其利用高PE时代，利用资本投资的方式，加上自己的原生，构造公司自己的网络。
2007年7月，完美世界以16美元/股的发行价在美国纳斯达克上市，主营业务为网络游戏的开发、发行和运营，属于网络游戏行业。公司从客户端游戏领域出发，先后涉足了网页游戏、移动网络游戏和电视游戏，推出了《完美世界》、《武林外传》、《完美世界国际版》、《诛仙》等客户端网络游戏，《Touch》等网页游戏，《魔力宝贝》等移动网络游戏，以及《无冬OL》Xbox版等电视游戏产品，并代理了《DOTA2》等国际知名游戏产品。
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今日搜狐热点【年度经典案例回顾】完美世界回归A股全解析，如何当一只早起的鸟儿？ | 小汪天天见_并购汪_传送门
【年度经典案例回顾】完美世界回归A股全解析，如何当一只早起的鸟儿？ | 小汪天天见
并购汪，专业研究机构，并购领域第一自媒体。引用观点、数据的，请注明来自并购汪研究中心。添加微信ibmawang3为好友，点击上方加关注↑↑完美环球收购完美世界，经典方案全解析。小汪说1、引言今天小汪@并购汪带大家回顾2016年年度经典案例，完美环球收购完美世界。完美世界为国内游戏行业龙头，曾出品了《诛仙》、《神雕侠侣》、《完美世界》等大热门、高口碑的游戏，并且还是《DOTA2》的代理商。完美世界曾为纳斯达克上市公司。其实际控制人池宇峰把握时机，主导了完美世界回归A股的大交易。从金磊股份停牌算起，整个交易时间跨度约为2年。2年就能完成中概股回归，这个速度已经是很快的。抓住了最重要的时机，中概股回归A股、完美的估值差、上市公司市值变4倍、员工持股计划绑定核心员工……等方方面面的事情都顾及到了。这个交易可圈可点之处实在太多了。2、方案概述完美世界的创始人池宇峰一手主导了中概股“Perfect World”（完美世界）回归A股的交易。池宇峰为了完美世界回归A股的大任务，做了许多准备。第一步，池宇峰通过与上市公司金磊股份进行资产置换，使得其控制的完美影视成功借壳金磊股份。借壳在2014年年底完成，金磊股份改名“完美环球”。池宇峰获得了一个A股上市平台。第二步，池宇峰将中概股Perfect World以10亿美元的估值水平进行私有化，并拆除完美世界的VIE协议框架，最后将完美世界100%股权作价120亿元出售给上市公司完美环球。交易在2016年4月完成，完美环球改名“完美世界”。上市公司完美世界打造“泛娱乐平台”的战略初见成效。这一交易非常成功，具体如下：（1）第一次交易已形成“借壳”，第二次交易可不构成“借壳”。由于完美影视借壳金磊股份已构成借壳并获得证监会核准，因此完美环球收购完美世界的交易不构成借壳。虽然本次交易“总资产”、“净资产”、“营业收入”3个指标都超过了100%，但交易前后上市公司的实际控制人均为池宇峰。本次交易不构成借壳，使得审核标准较宽松。由于过去3年确认了股份支付，标的公司完美世界历史业绩是亏损的。（2）中概股回归、A股曲线上市的时间点把握精准。池宇峰在2014年年底取得了A股上市平台，并在2015年初对Perfect World提出私有化要约，不到几个月就完成了私有化。上市公司完美环球在2016年1月发布重组预案，在4月份就完成了重组。速度飞快。Timing is everything。要知道后面的中概股回归都没那么好做了。（3）上市公司市值上升301.47%，财富效应突出。完美环球在停牌时的收盘价为21.03元/股，总市值为102.56亿元。日，交易完成当天，完美环球总股本上升为11.02亿股，收盘价为37.12元/股，总市值为411.76亿元。上市公司总市值上升了301.47%，说明本次交易的财富效应较好。（4）完美世界获得了更高的估值水平。私有化要约发布之前，完美世界在美股市场获得的估值约为10倍动态市盈率。以私有化要约价格计算，完美世界100%股权估值约为10亿美元。而本次交易完美世界作价120亿元。成功曲线上市后，完美世界获得了更高的估值水平。以上市公司在日的收盘价30.61元/股计算，上市公司的动态市盈率为43.50倍。2016年1月，上市公司复牌后，股价上涨较大，如图所示：3、上市公司基本情况金磊股份（完美环球原名）于2014年12月完成了借壳。金磊股份通过资产置换及发行股份方式，置出了原有资产及负债，并置入了完美影视100%股权。资产重组完成后，金磊股份的控股股东变为快乐永久（池宇峰控制的公司），实际控制人变更为池宇峰。借壳完成后，上市公司更名为完美环球。完美环球的主营业务为精品电视剧的创作和电影及艺人经纪业务，主要影视作品有《男人帮》、《咱们结婚吧》、《北京青年》、《失恋33天》等，网络剧作品有《灵魂摆渡》及《灵魂摆渡2》等。借壳时，交易对手快乐永久等为完美影视作出了业绩承诺：承诺置入资产在2014年、2015年、2016年的扣非后归母净利润分别不低于1.75亿元、2.40亿元、3.00亿元。完美环球在2014年、2015年实现的扣非后归母净利润分别为1.88亿元、2.88亿元，完成了当年的业绩承诺。4、本次交易方案本次交易，完美环球拟作价120亿元，收购实际控制人池宇峰旗下的游戏公司完美世界100%股权，并募集配套资金不超过50亿元。虽然本次交易发行股份数较大，但因为交易对手为池宇峰控制的企业，因此交易完成后，完美环球的实际控制人仍为池宇峰。虽然本次交易的财务指标已超过100%，但由于完美环球已经在2014年完成了借壳上市。因此本次交易不构成借壳上市。4.1 交易方案交易方案分为两部分，包括发行股份购买资产、募集配套资金。发行股份购买资产标的：完美世界100%股权；交易对手：完美数字科技、石河子骏扬；标的作价：120亿元；发行股份价格：19.53元/股；发行股份数量：614,439,323股；估值方法：收益法，增值率41,201.77%；标的估值：动态市盈率15.89倍；标的历史业绩：完美世界的扣非后归母净利润在2013年、2014年、月分别为0.22亿元、0.52亿元、1.10亿元；扣除一次性确认的股份支付费用后归母净利润分别为5.00亿元、5.76亿元、5.75亿元；业绩承诺：完美数字科技、石河子骏扬承诺完美世界在2016年、2017年、2018年的扣非后归母净利润分别不低于7.55亿元、9.88亿元、11.98亿元。募集配套资金募集金额总额：不超过50亿元；发行股份价格：23.56元/股；发行股份数量：不超过212,224,107股；募资用途：用于影视剧投资项目、游戏的研发运营与代理项目、多端游戏智能发行平台、偿还银行贷款、补充流动资金；认购方：池宇峰、员工持股计划（认购配套融资方式）（一）、员工持股计划（认购配套融资方式）（二）及招商财富-招商银行-完美1号专项资管计划。4.2 交易对手基本情况交易对手1：完美数字科技、上市公司控股股东快乐永久的实际控制人均为池宇峰；交易对手2：石河子骏扬为完美世界管理层持股平台，自然人合伙人为完美世界管理层及核心技术人员；配融认购方1：员工持股计划（认购配套融资方式）（一）为完美环球员工持股计划，对象为上市公司员工，金额2亿元；配融认购方2：员工持股计划（认购配套融资方式）（一）为完美世界员工持股计划，对象为完美世界员工，金额5亿元。配融然购方3：招商财富-招商银行-完美1号专项资管计划出资人为招商银行，不存在代持情况，不存在结构化安排。4.3 本次交易完成之后交易完成后，上市公司实际控制人仍为池宇峰：前第一大股东：快乐永久的持股比例将由25.06%下降为9.30%；交易对手：完美数字科技的持股比例将由0%上升为35.07%；交易对手：石河子骏扬的持股比例将由0%上升为11.68%；交易对手：池宇峰的持股比例将由0%上升为13.40%。5、标的：国产游戏龙头完美世界5.1 中概股私有化，估值10亿美元本次交易完标的为完美世界100%股权。完美世界原本为纳斯达克上市公司Perfect World通过VIE协议控制的公司。Perfect World于2007年7月正式在纳斯达克上市，代码为”PWRD”。 Perfect World的股价（前复权）最高在2009年9月达到了41.40美元/ADS，对应2.49亿股（0.50亿ADS）的总股本，总市值最高为20.70亿美元。不过Perfect World的股价波动较大，在2014年12月股价大约为15美元/ADS。池宇峰于日正式向Perfect World提交了私有化提议，拟以4.0美元/普通股（20美元/ADS）的价格收购Perfect World，并将其私有化。最终私有化价格调整为4.04美元/普通股（20.20美元/ADS）。私有化时，完美世界100%股权估值约为10亿美元。私有化之前，Perfect World的股东情况如下：Perfect World的股东接受了要约协议。日，Perfect World完成私有化交易并从纳斯达克退市，涉及完美世界的相关VIE协议得到解除。VIE协议解除之后，完美世界股权结构如下：5.2 完美世界基本情况完美世界为国内少有的集客户端游戏、移动网络游戏、网页游戏和电视游戏为一体的网络游戏综合性厂商。完美世界为国内游戏行业的龙头，主要研发精品游戏，拥有数量庞大的忠实用户群体，游戏业务的盈利能力好。完美世界同时注重全球发展战略。完美世界建立了全球协同式的战略布局，已形成了“知名IP，中国模式，国际研发，全球发展”的发展模式。完美世界过去3年净利润较低，是因为确认了股份支付费用。完美世界2013年、2014年及月，扣除一次性确认的股份支付费用后归母净利润分别为5.00亿元、5.76亿元、5.75亿元。5.3 完美世界连续推出成功的热门作品完美世界推出了《完美世界》、《武林外传》、《完美世界国际版》、《诛仙》、《神魔大陆》、《神雕侠侣》、《笑傲江湖OL》、《无冬online》等客户端网络游戏，《Touch》等网页游戏，《神雕侠侣》移动版、《神魔大陆》移动版、《魔力宝贝》等移动网络游戏，以及《无冬OL》Xbox等电视游戏产品，并代理了《DOTA2》等国际知名游戏产品。截至，完美世界的经典游戏产品《诛仙》在大陆地区累计注册用户达到8,858万人；2015 年9月，《诛仙》月活跃用户达到157万人，三季度月均付费用户数7.33万人，月均充值金额3,983万元。完美世界的热门移动网络游戏作品《神雕侠侣》于2013年5月上线，当年第四季度即在大陆地区实现了季度充值流水过亿，月，该游戏的季度充值仍维持在亿元。网络游戏有一定的生命周期。在生命周期的后期，游戏的用户数、用户活跃度会下降，盈利能力也随之下降。因此一家游戏公司能否不断地推出新的热门游戏，是其能否在未来保持竞争力的关键。5.4 完美世界IP资源储备丰富能否取得知名IP资源、能否有效开发IP资源，对于一个游戏公司来说是很关键的。知名IP能为游戏到来大量高忠诚度的粉丝群体，有效降低用户转发成本，能在游戏运营初期迅速积累用户规模。完美世界早期推出的热门游戏《诛仙》的成功，很大部分得益于其拥有知名网络小说“诛仙系列”的IP资源。完美世界一向擅长挖掘优质IP资源，包括国内IP与国外IP。完美世界的商务拓展部门专门负责挖掘国际上有游戏开发价值的IP资源，并于版权方沟通购买IP版权。截至日，完美世界的IP资源团队已取得了“最终幻想”、“火炬之光”、“大主宰”、“射雕英雄传”、“侏罗纪公园”、“遮天”、“倚天屠龙记”、、“笑傲江湖”、“圣斗士星矢”等多地区、多题材IP资源游戏改编授权，创造出了巨大的潜在产品价值。而获得了IP资源之后，如何开发IP资源的价值也是很关键的。完美世界具有丰富的成功IP开发经验，曾基于取得的IP资源，开发出大热门游戏《诛仙》、《武林外传》、《神雕侠侣》等。完美世界凭借其经典产品在IP资源拥有方当中获得了良好的口碑，为未来IP资源的积累奠定了良好的基础。除此之外，完美世界还具有强大的IP原创能力。完美世界自主开发的端游《完美世界国际版》、《神魔大陆》等已具有一定知名度，能够作为知名IP并开发成为移动网络游戏等其他平台的产品。5.5 完美世界自主研发能力强大完美世界拥有强大的自主研发能力。完美世界已经建立了一支高效多产的研发团队。截至日，完美世界总员工人数为3,721人，其中本科及以上学历2,642人，占比71.00%；研发人员2,487人，占比66.84%。核心技术人员的人均行业经验超过5年。完美世界的产品定位主要为重度游戏。重度游戏的可玩性较轻度游戏强，盈利能力更强，但同时重度游戏对游戏公司的研发能力要求更高。完美世界成功研发了Angelica 3D、ERA 3D、ARK 3D等多种游戏引擎，技术达到国内领先水平，有效保障了其游戏产品的视觉效果，使其出品的重度游戏达到了国内网络游戏市场上的顶级画质，带给用户卓越的用户体验。完美世界还通过海外子公司的设立与收购整合了全球化的研发资源，不断吸纳国际上领先的优秀技术与人才，进一步确保了其研发实力的领先性。5.6 完美世界具有全球化发行与运营能力在海外市场上，完美世界已经具有发行和运营能力。完美世界同多家游戏运营平台保持着长期良好的合作关系，并利用其丰富的发行经验和资源获得了《DOTA2》等海内外精品大作在中国大陆的独家运营代理权。目前，完美世界的发行运营业务已覆盖了全球百余个国家和地区，形成了以中国大陆为主干、以海外各子公司为枝叶的业务网络。5.7 在网络游戏增速放缓的当下，回归A股是最好的选择网络游戏市场经过过去几年的“火箭式”发展，目前虽然仍然火热，但增速已放缓。具体表现为游戏用户规模增速下滑。而且前几年大热的客户端游戏市场规模增长速度也下降了。2014年中国游戏用户规模为5.17亿人，同比增长仅为4.44%，而客户端游戏市场规模在2014年达到608.9亿元，同比增长仅为13.47%。完美世界作为国产游戏龙头，选择回归A股，无疑是正确的。完美世界在美股获得的估值较低，在2014年的动态市盈率平均仅为10.49倍，不利于融资。完美世界回归A股，能获得更高的估值水平，能够获得A股上市公司的融资平台，能够使员工获得更有价值的股权激励，大大提高竞争力，在竞争日趋激烈的网游市场发展得更好，有望获得超过行业整体水平的增长。6、结语从完美世界回归A股的案例中即可看出，中概股回归的正确姿势是什么。首先，要绑定一个A股的壳。实际控制人池宇峰与上市公司金磊股份进行了资产置换，完成了完美影视的借壳，首先获得了A股的壳，然后再让完美世界回归。这一方案精妙的地方在于，第一次交易构成借壳，则第二次交易不会构成借壳。完美世界曲线上市面临的审批更宽松了。其次，中概股私有化的时机把握很好。A股的壳刚刚拿到，池宇峰就向Perfect World的股东发出私有化要约。发出要约时，Perfect World的股价正处于低点，要约价格不高。Perfect World私有化时，估值仅为10亿美元。再次，本次交易做了详尽的准备工作，上市公司在很短时间内能够对证监会的反馈意见作出非常详尽、非常有说服力的回复，使得方案过会速度快。本次交易预案在2016年1月推出，整个交易在4月便完成了。值得注意的是，本次交易中，上市公司完美环球、标的公司完美世界均推出员工持股计划参与配套融资，使得核心员工拿到上市公司股份，很好地绑定了员工与公司的利益。游戏是轻资产行业，人才是非常重要的。虽然受宏观环境、市场环境、政策的影响，往后中概股回归变难了。但是本身这个交易很值得后来者借鉴。中概股回归、跨境并购，可以借鉴这个交易如何享受了中外市场的估值差。完美世界在美股市场长期被低估，回归前估值约为10倍市盈率，私有化时其100%股权估值约10亿美元。回归后，上市公司完美环球估值起码为40倍市盈率；想要借壳的，可以借鉴这个交易是如何通过“第一次借壳、第二次不构成借壳”的设计，使得第二次交易变得更容易；新兴行业的并购，可以学习这一交易的报告书、对反馈意见的回复是如何在方方面面证明标的在未来的盈利能力的。特别是，Timing is everything。完美世界成功回归A股后，不足半年，这一回归方式的时间窗口关闭。敢于提前布局，如何提前布局，而非简单追随潮流，这恐怕才是这个经典案例最值得小伙伴们思考的。《并购汪市场观察》及《并购汪市场观察》
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12月15日 2:38
并购汪 最新文章作价120亿回归A股 完美世界释疑超400倍溢价(图)
来源：21世纪经济报道
　　与巨人网络拟借壳世纪游轮、盛大游戏拟借壳中银绒业的“借壳上市”路径不同，完美世界将作为完美环球实际控制人控股的资产注入上市公司。　　本报记者 陈静 方璐 实习记者 周秀 深圳报道　　A股再现游戏巨头回归案。　　1月6日晚间，完美环球（002624.SZ）发布重组方
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案，拟向完美世界（北京）数字科技有限公司、石河子市骏扬股权投资合伙企业（有限合伙）发行股份购买其持有的上海完美世界网络技术有限公司（下称“完美世界”）100%股权，作价120亿元。交易完成后，完美世界（北京）数字科技有限公司将成为公司的控股股东，实际控制人为池宇峰不变。　　这是继巨人网络、盛大游戏之后，第三家向A股宣告回归的海外上市游戏巨头。　　与巨人网络拟借壳世纪游轮、盛大游戏拟借壳中银绒业的“借壳上市”路径不同，完美世界将作为完美环球实际控制人控股的资产注入上市公司。　　此前，完美影视于日通过借壳登陆A股市场并更名为完美环球。2015年7月，完美世界从美国纳斯达克退市，筹划回归A股。完美环球的实际控制人也是池宇峰。　　“完美环球借壳金磊股份上市可能是为了完美世界回归A股作铺垫，此次收购动作很快，超出预期。”北方一家券商传媒行业分析师对21世纪经济报道记者表示。　　完美环球方面接受21世纪经济报道记者采访时表示，此次重组是基于公司“全球化的泛娱乐集团”战略。　　至此，在美上市八年的完美世界即将回归，池宇峰旗下的完美环球、完美世界的影视、游戏业将“合二为一”，但完美世界资产评估高达412倍的增值率也引发争议。　　完美世界释疑412倍溢价　　完美世界的评估价值是以日为基准日。根据公告，其归属于母公司股东净资产账面价值为 2，913.34 万元，采用收益法评估企业股东全部权益价值为 1，203，260.95 万元，增值率高达41，201.77%。　　这一增值率与此前巨人网络的估值相比较高，两方的净资产也存在较大差距。的公告显示，拟购买资产巨人网络采用收益法的评估值为131.24亿元，而股东权益为9.65亿元，增值率为 1260.08%。　　完美环球则在公告中解释称，增值率高主要原因是标的公司主营业务为网络游戏，经营过程中主要是人力资本投入，同时运营中的优质游戏产品未在账面资产中体现，账面资产不能全面真实反映企业的真实价值；另外 2015 年完美世界收购同一控制下企业的会计处理及分红导致账面净资产下降；标的公司优秀的团队、丰富的行业经验、广受市场欢迎的游戏产品将会给企业带来溢价。　　1月7日下午，完美世界方面对21世纪经济报道记者回复称，以预测净利润为基准，交易对价对应的市盈率并不高。“完美世界预期在2016年度、2017年度和2018年度实现的净利润分别不低于7.55亿、9.88亿、11.98亿，对应本次交易作价120亿的市盈率分别为15.89倍、12.15倍、10.02倍。”完美世界对记者表示。　　该公司对记者表示，本次交易的估值是基于完美世界历史经营情况、现有游戏产品及IP资源、在研游戏项目、研发规划及研发实力等情况做出的，交易作价合理、公允。　　“公司的质地不错，有龙头的溢价在，最终能否兑现主要看他们后期能不能形成影游联动的效益。”前述券商分析师表示。　　完美环球发布的重组方案中还发布了募集配套资金方案，公司拟以23.56元/股向公司实控人池宇峰、两个员工持股计划及招商财富- -完美1号专项资管计划定增不超2.12亿股配套募资不超过50亿元，用于影视剧投资、游戏的研发运营与代理等项目。　　此次交易完成后，若配套融资全额募集，池宇峰将控制公司57.77%的股份，仍为公司实际控制人。　　“影游联动”想象　　实际上，市场投资者对于完美世界的注入早已有所预期。　　“9个月的等待很揪心。” 一位坚守了完美环球大半年的投资者如是表示，他在关注到池宇峰把偏小的影视资产从美国上市公司剥离出来借壳A股平台后，就判断游戏资产可能会注入，“当然也存在他把游戏资产另外找一个壳注入的可能”。　　“与其他游戏资产的借壳上市相比，实际控制人的资产注入确实可以为重组实施提供便利。”艾媒咨询CEO张毅接受21世纪经济报道记者采访时指出。　　他指出，完美世界极有可能以这种抄近路的方式早于陷于重组停滞中的盛大游戏回归A股。　　而此次完美世界提出“影游联动”战略，是欲在原本的产业体量和不同业务板块扩张的基础上，形成游戏和影视业的跨界融合，实现优质IP的全产业链变现。　　“影游联通是为了实现双向变现，单纯发展游戏也没有什么市场前景，现在除了手游，其他基本都是在消耗市场存量，游戏市场未来的发展空间并不是很大。”华北一位券商传媒分析师对记者指出。　　张毅表示，在端游市场整体下滑的情况下，重度手游又在2015年下半年表现疲软，游戏业目前的生存情况并不好，完美世界的优势在于端游产品，移动游戏还没有出现表现特别亮眼的产品，现在也急需要通过其他方式提高游戏增量。　　他还指出，影游联动是行业大趋势，但是爆款IP的成功需要天时地利人和，完美的影视和游戏业结合能否成功也要看将来的产品表现，不排除上市之后完美系会通过收购IP的形式拓展领土。　　针对“全球化的泛娱乐集团”战略，完美环球方面对记者指出，重组将有利于公司全球化的布局、推进“文化走出去”战略。　　“完美世界是我国游戏出口量第一的公司，未来可能通过游戏海外拓展带动整个娱乐板块的国际化。”前述北方券商传媒分析师指出。　　协议规定利润目标能达到吗？　　双方在合作协议中规定，完美世界2016年、2017年、2018年利润分别不得低于7.5亿、9.88亿、11.98亿。在上述人士所称的游戏市场不景气的情况下，这一目标能实现吗？　　1月7日，完美环球负责人对21世纪经济报道记者表示，“完美世界目前运营状况良好”，除了上述提及的客户端、移动网络、网页、电视等游戏，还有多款储备游戏正在研发。提出的三年利润目标，亦是结合了游戏行业市场情况、研发计划及实力等因素审慎预测，并强调，“未来完美世界会继续拓展全球化布局，进行产业链横向和纵向延伸与细化，实现上述利润目标”。　　业内人士指出，完美世界是中国网络游戏企业行列中次世代电视游戏的先行者，其电视游戏作品《无冬OL》Xbox版是Xbox游戏主机入华以来首批第三方内置产品之一，是欧美市场上首款道具收费制电视游戏，在欧美地区上线近半年便实现了超过3，000万美元的充值。　　受监管政策影响，中国电视游戏市场发展长期处于停滞状态，但随着2014年主机游戏销售政策放开，打开国内市场发展的闸门，未来发展前景广阔。　　作者：陈静 方璐 周秀
(责任编辑：Newshoo)
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