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懂酒人不会只盯着拉菲 到底要不要投资葡萄酒
拉菲泡沫的破裂，不足以断送整个葡萄酒投资机会，但国内葡萄酒投资仍旧不容乐观。以1982年的法国拉菲为例，过去10年的投资回报率为857%，其中的风险是可以看得见的。一瓶四五十的红酒在国内却要价好几千甚至上万元，本身就是一个巨大的泡沫从国内市场看，红酒投资一直是一个提得多、炒得热、外行人却始终难见市场全貌的新兴商业领域。2011年可谓是国内外红酒市场的一个转折点。无论是下半年以来收藏级名酒价格指数的下滑，还是国内炒得火热的拉菲造假丑闻，都让红酒投资者不得不重考投资策略。国内红酒投资市场现状如何？投资红酒回报率水平多高？2012年投资红酒又有哪些机会和风险？这些问题现在是否能有一个确定的答案？葡萄酒投资炒起来的繁荣，泡沫终破裂“拉菲之所以这么红，都是温州人炒起来的！” 葡萄酒营销专家李彦齐在接受第一财经（)日报《财商》采访时直言，“前两年买拉菲不叫投资，叫炒。”李彦齐认为，拉菲在中国的风靡，不仅得益于其中文译名容易记忆，也和口碑传播以及媒体推动有关。拉菲酒庄的创立可以追溯到1354年，在14世纪已经有相当的名气。几经波折于1868年转入詹姆士·罗斯柴尔德爵士之手，并一直在该家族手里营运至今。虽然品牌历史比较动荡，但拉菲的品质一直为人称道，红酒质量和世界顶级葡萄酒的声誉维持至今。由于中国香港及内地市场的疯狂追捧，2009年至2010年期间拉菲的表现令人惊讶。香港在2008年撤销酒税后，市场对拉菲的需求大增。国 红酒期刊《WineYields》发表《2012年红酒市场展望》报告称，日，拉菲酒庄宣布其2008年份拉菲的设计将包括中国数字 “八”，由于“八”在中国文化中是幸运的数字，在短短一天内，2008年份拉菲在伦敦的批发价上升20%。市场上最抢手、交投最活跃的名酒价格在2010年大升40%，在2011年则继续造好。伦敦国际红酒交易所(London International Vintners Exchange)2011年1月发布的报告显示，2010年波尔多精品葡萄酒投资收益上涨57%，远远超过和原油。但泡沫一旦破裂，拉菲的市场价格也是急转直下。《2012年红酒市场展望》显示，市场于2011年8月份出现了明显的调整——投资级名酒价格指数开始下跌，且跌势持续。“名酒市场价格指数在2011年末不仅失去了先前几个月的积累升幅，有的更是比年初下降了10%至20%。”国内市场方面，2008年份的拉菲最高曾攀升到近1.6万元/瓶的高位，但如今售价仅元，跌幅甚至将近50%。从事葡萄酒行业报道5年的媒体人王先生称，拉菲年产量10万瓶左右，中国市场的配额则不超过1万瓶。此前有媒体报道，浙江地区一年的拉菲销量就在30万瓶以上，假货充斥的情况可想而知。国内某私人银行红酒投资团队工作人员李先生表示，以1982年的法国拉菲为例，过去10年的投资回报率为857%，其中的风险是可以看得见的。此外，一瓶四五十欧元的红酒在国内却要价好几千甚至上万元，本身就是一个巨大的泡沫。
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为什么现在是投资葡萄酒的好时机
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为什么现在是投资葡萄酒的好时机？因为：1 中国葡萄酒消费市场呈不断增长的趋势。据波尔多国际葡萄酒及烈酒展览会2017年公布的调查报告显示，中国红酒消费以17.55亿升的数量位列全球第一，超过消费15亿升的法国，且每年都在增长。2005年至今，中国人年消费量平均增幅达到了 23.89％，到2013年达到了人均0.95L/年，2017年人均达到了1.25L/年(17.55亿升/13.75亿人)人均不到2瓶，这个数字仍低于世界人均4.5L/年的平均水平，也低于中国香港地区的人均4.55L/年，远低于欧洲的人均50L/年的水平。所以中国人均红酒消费的空间还是非常大的2、进口葡萄酒常年如火。数据显示，2017年中国的葡萄酒进口量为7.45亿升葡萄酒，进口额达28亿美元，较2016年分别提升16.9%及18%，进口葡萄酒呈连续增长，很多中国人选择进口葡萄酒作为生活品质和地位的象征。3、消费量不断增长。随着健康饮酒理念的深入，葡萄酒的保健养颜美容功能日益深入人心，中国的人均消费量在逐步增加，仍然有充足的发展空间。参考美国的葡萄酒发展史，1970年前美国人均葡萄酒消费量较低，但从1970年的3.2L/人，到1986年上升到的9.2L/人，一直保持在14瓶/人的水平，平均每年增加0.37L。从美国的发展经验可知，如果居民可支配收入保持增长达到一定水平时，中国的葡萄酒市场还有很大的增长空间。如果中国人均消费从1.25升/人.年达到香港的4.55升/人.年水平，消费量将会达到64亿升/年，是目前中国全年消费总量的3.63倍。4、中高档葡萄酒渗透率不断攀升。据调查，在中国一、二线城市20-49岁白领人群的酒类饮用者中，葡萄酒的渗透率达到了83%（83%的人在过去三个月喝过葡萄酒），与啤酒的渗透率基本持平。据调查购买过葡萄酒的消费者男性高于女性19个百分点,25岁一54岁的消费者占72.4%。可见,中青年高收入男性是葡萄酒消费者的主体。同时, 随着受教育程度的提高和个人月收入的增加,消费者饮用葡萄酒的倾向性也在提高，高收入者更倾向于购买高品质的名牌葡萄酒。尤其在中国东部和南方一些大中型城市，葡萄酒的渗透率远高于白酒，葡萄酒消费已成为一种时尚、尊贵、身份和地位的象征。5、 生产中高档葡萄酒的存在较大的利润，一般低档葡萄酒的生产成本在20元-30元/瓶人民币，中档葡萄酒生产成本在50元-80元/瓶，高档酒一般都在100元/瓶以上。如果不考虑品牌效应，低档酒处于微利，中档酒利本差在1倍左右，高档酒的利本差在2倍以上，中高档酒属于高利润行业。从目前来看，投资中高档葡萄酒即可保值而且随着葡萄酒储存时间的延长还有较大的增值空间。在中国全部葡萄酒消费中，主要以中低端产品为主，其中：低档酒占50%，中档占40%，高档只占10%。而高档葡萄酒基本被国外品牌酒占据，国产酒所占份额很低。究其原因主要是中国的酿酒葡萄品质普遍较差，没有那么多的高档酒酿酒葡萄原料，而高档酿酒葡萄的种植又受到区域自然条件的限制，不是能产葡萄的地区都能生产高档酿酒葡萄的。所以高档葡萄酒的巨大利润吸引着国内外知名品牌纷纷在宁夏贺兰山东麓设立酒庄，如：张裕、长城、法国保乐力加等知名品牌的高档酒都在宁夏贺兰山东麓产区酿造，中国出口欧美市场的葡萄酒大多产自贺兰山东麓产区。习近平总书记说：“中国将来葡萄酒市场不得了。贺兰山东麓葡萄酒的品质优良，宁夏葡萄酒很有市场潜力，综合开发酿酒葡萄产业，路子是对的，要坚持走下去”。
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期酒投资利弊
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作为一种重要的葡萄酒投资方式，期酒投资由来已久，其不同于普通的期货投资，除了需要具备专业的葡萄酒知识外，还需要有资金、人脉和经济头脑的支持，更需要一份耐心，如此才能够从中获得收益。
期酒（EnPrimeur）制度起源于第二次世界大战后的法国，以波尔多最为盛行。期酒实际上是期货的一种，是葡萄酒的一种预售制度。酒庄将期酒出售给酒商，可以有效地将坏年份的风险降至最低，如果没有期酒制度，酒庄在坏年份的葡萄酒可能一瓶都销售不出去。另外一个方面，期酒也可以给酒庄带来大量的资金，缓解酒庄的资金压力，否则只能等到葡萄酒真正装瓶销售后才能收回资金，这可能也就是期酒至今仍然存在的主要原因。
　　每年春天，也就是上一年的收成之后，正好是波尔多列级酒庄新酒酿成之时，大批酒评家和酒商都会聚集在波尔多，品尝刚刚出炉的新酒，进行评价和估价，其中最引人注目的是波尔多列级酒庄联盟会（UniondesGrandsCrusdeBordeaux）举办的期酒品鉴会。这个时候，大部分酒庄会据此公开发售一定数量比例的葡萄酒。一级酒商在买到期酒后，又将期酒发售给其他次级酒商，从中赚取差价。不过，每年无论酒庄卖给酒商什么样品质的葡萄酒，酒商都得接受，一旦酒商拒绝购买坏年份的葡萄酒，那在下一年份的期酒发售中，酒商的配额将会被削减，甚至为零。
期酒上市流程
期酒制度对于波尔多众多列级酒庄至关重要，它就像一道坚固的防洪堤，甚至已经成为了它们的生命支柱，而这种制度的运行，也是全球市场对于波尔多高端葡萄酒旺盛需求的最直接体现。随期酒制度的运行，期酒投资应运而生，其作为葡萄酒投资的一种重要投资形式，对于全球的期酒投资者来说是有利亦有弊。不过，这也正是投资的本质，投资必然有风险，理智聪明的投资就是规避风险，获取最大收益。
　　期酒投资的好处，其实并不需多言，在期酒变成现酒的过程中，一般至少需要经过两年的时间，这期间葡萄酒的品质仍未最终确定，因而期酒的价格一般也会比较低。期酒投资的利润来源正是葡萄酒上市后巨大的增值空间。难怪有一些资深葡萄酒收藏家说，投资期酒，十年后卖一半喝一半，不但可以再换入同样数量的新年份期酒，还可以再赚一笔。
　　当然上面所说的巨大利润，仅仅只是一种理论值，实际上期酒投资是一场资金和人脉的比拼大赛，也是一门十足的技术活。
期酒投资门槛高
　　期酒投资需要有充裕的资金作为支撑。从期酒投资收益回报时间看，期酒的成本和收益要在购买期酒后的5到10年才能慢慢收回，没有大量资金作为后盾支持，或者没有耐心，根本就不适合进行期酒投资。所以那些对资金流动性要求比较高、期望通过热炒赚取巨额利润的公司或是人，最好还是离期酒投资远一点。不过万一您真的赚到钱了，只能说那是您上辈子积的阴德，运气好罢了！
　　除了充裕的资金，期酒投资的另外一个门槛就是人脉关系。千万不要说跟西方人做生意不需要人脉，那是大错特错！说简单点，您别指望直接从酒庄买到第一手期酒，因为那些能够买到第一手期酒的酒商，都是酒庄的什么大集团大股东，什么七大姑八大姨，什么生死至交，什么红颜知己等等。正常的期酒投资，您能够拿到第二手或是第三手的期酒，那已经是万幸了！所以，要保证最大的利润空间，最佳的方法就是同酒商保持良好的关系，并且极力去寻找处于经销链条顶端的酒商。此外，酒商出售期酒的价格，也会根据自身的成本以及和客户合作关系的深浅而给予不同的价格，特别是名庄酒，其配额也会根据客户的等级不同而有所差异。
　　期酒价值是通过变现的方式实现的。如果您自身已经有成熟的经销渠道，变现可能不是问题，但是对于大多数个人投资者来说，变现却是个非常大的问题。即使现在已经有比较成熟的变现渠道，您却也可能会因此而需要支付高昂的手续费用，那您的收益也会大大缩水。
期酒投资是技术活
　　期酒投资最核心的部分在于对葡萄酒品质的鉴定和对未来价值增值空间的预估。葡萄酒的品质很大程度上受年份的影响，在投资之前需要详细查阅相关产区的收成年情报告，甚至要具体到某个酒庄的年情报告，挑选出最佳的期酒投资对象。虽然这不需要您对葡萄酒了如指掌，但是略知一二却是必须的。
期酒您挑哪一款？
变现的时机，也是影响您利润的重要因素。期酒交易大部分都是纸质交易，期酒大部分都储藏在专业机构的酒窖里。进行交易变现时您需要考虑的问题，不单单是汇率问题，还有大经济环境的问题以及市场需要的问题。你愿意卖了，还需要有人愿意买，选择好了时机，也就意味着可以赚取更多的利润。
　　每一种投资形式的存在，必定有相应的风险需要去承担。对于期酒投资来说，聪明的投资者需要在不断提高自身葡萄酒专业知识水平的同时，还需要具备一个灵活的经济头脑，之后，如果再能够瞄准时机，耐心等待，期酒投资准备充足了，最终回报必定也是丰厚的！
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投资葡萄酒：如果你有资本又有眼光
　　近些年来，腰包越来越鼓的中国人掀起了葡萄酒投资热潮。投资葡萄酒，如何才能获得最大收益呢？专家表示，热爱你的投资对象，具有一定的葡萄酒知识，把控好时间节奏，拥有充裕的资金等是成功投资的前提。如果你有钱又有胆，还有非凡的眼光，那么开始葡萄酒投资吧！
　　在投资葡萄酒时，相关专家建议不要完全靠味蕾，而要依赖你敏锐而长远的眼光。
　　葡萄酒本身有着非常严格的管制，但对于葡萄酒交易的市场而言，情况却并非如此。此外，入市的成本也并不低，因此，胆小怕事者或心脏功能不好者慎入。
　　“为了在葡萄酒投资方面获得回报，你得将你的个人喜好与投资目的区别开来。你喜欢的葡萄酒可能并没有多大的投资价值。葡萄酒是种非常情绪化的东西，因此，要将其作为一种资产来投资，难度较大。”曾在伦敦担任财务分析师的葡萄酒大师詹妮弗•斯蒙尼缇-布莱恩(Jennifer Simonetti-Bryan)说。
　　每年，可收藏的葡萄酒数量在全世界所产葡萄酒总量中所占比例不到1%，其他的99%会用来销售和饮用。
　　然而，这1%中的一些葡萄酒(大部分是波尔多列级庄葡萄酒)，也有不同的等级和价格。
　　佳士得拍卖行在纽约和香港负责葡萄酒拍卖的前领导查尔斯•柯蒂斯(Charles Curtis)说道：“投资者只有在清楚自己的行为的情况下，才能进行成功的投资。”
　　他表示“要在葡萄酒、珠宝和艺术品等投资方面取得丰厚的回报，首先，你得对你的收藏品充满热情。”
　　此外，还得把控好时间。时间是个非常关键的因素，该出手时就得出手。比如，一箱1982年的拉菲(Chateau Lafite Rothschild)葡萄酒，在2011年5月的价格大约是6万4千美元；而到了2012年1月，这一价格下降至4万美元。
　　“去年，82年的拉菲开始大量涌入市场，这是因为这些酒的酒龄是30年，它们已经步入了巅峰时期。” 曾在伦敦从事股票及债券事务的詹妮弗•威廉姆斯-巴尔克利(Jennifer Williams-Bulkeley)说道。
　　最近，她在波士顿开设了一家葡萄酒投资咨询服务所，通过相关统计分析数据，并结合风土知识，为顾客提供投资方面的服务。
　　威廉姆斯-巴尔克利说“如果在葡萄酒投资方面，你若能很好地把握时间，你就知道什么时候该抛售。”
　　除了时间，葡萄酒投资时，还要注意葡萄酒需要合适地贮藏和运输。并且还要确保它的血统(原产地)正宗。曾经就有一些拍卖行，因销售假酒而遭到控诉。
　　如果听过上述建议后，你仍然想投身葡萄酒投资，那你得准备充足的资金。柯蒂斯说想要正式进行葡萄酒投资，你手头的最低资金得有10万美元。
　　在欧洲和亚洲，如果你是一位精明能干的投资家，只要拥有5万美元到1万5千美元资金，你也可以开始葡萄酒投资。不过，投资有风险，入市须谨慎。若你投资的葡萄酒估价过高，你很可能血本无归。
【编辑:刘虹利】
>葡萄酒精选：
直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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深度剖析：投资期酒真的不赚钱吗？
10:11:46& &
来源:乐酒客lookvin &&作者:麦子编译
投资期酒真的不赚钱吗？关于这个话题，Amphora投资管理公司研究负责人Philip
Staveley给我们做的详细分析。
任何一类投资，包括精品葡萄酒投资，最重要的原则之一是：对你了解的一切不断提出质疑。然而，许多投资者总是被错误的信念蒙蔽了双眼。
人的观点千差万别，随着时间流逝，周围的环境、形势都在不停变化，与时俱进是必须的，否则就会跟不上市场的步伐。
关于期酒投资，普遍存在下面这样一种观点： 当波尔多一级庄期酒价格从330美元/箱（1982年）涨到1000美元甚至现在的几千美元一箱时，极品佳酿作为一种投资，收益还是很客观的。其它列级庄的价格也出现类似上涨。但是，对消费者或零售商而言，最初投资的单价（每箱价格）太高，后期升值的空间就很有限。
可以肯定的一点是：对比期酒的历史价位与当前价格，如上列举的价格买入卖出，那是绝对超值的！
作为生产商，他们认为，期酒买家为酒庄筹集了几年资金，顺利实现了资金周转，酒庄则是将产品打折出售。
对于那些排队等候拿货的酒商（零售商或私人客户）来说，用期酒的形式预售也是极好的。这相当于给自己的酒上了保险，因为他们知道，待期酒装瓶上市后，通货膨胀压力与更大的市场需求势必推升酒价，那时再将产品转手，能立刻获利，或待产品进一步升值也未尝不可。
随着亚洲投资者兴趣高涨，期酒定价越来越高，到年份，价格冲顶，投资期酒轻松赚钱的美梦被打破了。
接下来的几个年份，即使不好的年份，酒庄都在追求这种拙劣的定价策略，市场对期酒活动的热情陷于停滞状态。为此，相当一部分酒商破产，对酒庄本身而言，资金无处筹集带来的损失更是无可估量，迫于资金流转压力，有几家名庄已经易主，在这次期酒浩劫中，没几家酒庄能够全身而退。
Amphora投资管理公司给出了年份波尔多名庄的期酒价格波动，我们看一下投资期酒真的没有升值空间了吗？
从整体看，波尔多一级庄全部遵循以下模式：
年份收益与预期相符，回报惊人；和2011三个年份收益大幅下降；和2014年份（2015年份期酒还未装瓶上市）收益反弹。
放眼宏观经济形势，当富时指数FTSE,标准普尔 S&P500和金价的收益涨幅分别为12%、17%和16%，如果经纪人承诺期酒投资收益两年就能达到50%，那他的身份真要好好调查一下了。
从下表可以看出，超二级庄的行情并不太好，波尔多右岸圣爱美容产区名庄受不同情况影响，表现差异较大（比如2012年金钟、柏菲晋升一级庄后行情大涨）。
图中是期酒自发布至今的价格波动情况，红字表示价格降幅。
表现最差的是超二级庄美讯『La Mission Haut-Brion』，我们认为该酒庄期酒发布价格便宜，但是这种不佳的表现也反映出低价期酒的整体表现。
另外，宝得根『Pontet-Canet』与玫瑰山庄『Montrose』的价格波动出人意料，与其它超二级庄表现不同，不能代表整体，只能算个例。因为，这两款酒在年份双双获得知名酒评家罗伯特· 帕克的100分满分评价，帕克的市场影响力可想而知。
再来看圣爱美容产区，我们看到金钟『Angelus』与柏菲『Pavie』因为2012年份晋升特级A等酒庄，价格大涨，表现超常。白马『Cheval Blanc』与欧颂庄『Ausone』表现都不尽如人意。
这种表现很容易理解，若是白马与欧颂也能得到亚洲买家的青睐，就不会有如此劣势的表现了。
最终的结论是：投资期酒并非不赚钱。显然，你的投资正赶上市场顶峰，接下来恰逢回落，需要经过相当长一段调整期，才能获得更客观的收益。
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作者： 麦子编译&&
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