主动投资 被动投资，被动一点没有什么不好 zz
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时间：2017-11-23 01:58
主动投资和被动投资，有何不同？_股民学校(gmxx)股吧_东方财富网股吧
主动投资和被动投资，有何不同？
在这篇文章中，我主要讲讲动态投资(Active Investing, 也被翻译成为主动投资）和静态投资(Passive Investing, 也被译作被动投资）的区别和优劣。注：为避免产生混乱，在下文中我将Active Investor一律称为动态投资者，将Passive Investor一律称为静态投资者。这个世界上有各种各样的动态投资者，因此很难用一句话来简短概括。我在上面列举了一些常见的动态投资者乐衷的投资（投机）活动：1. 购买动态投资基金(Actively Managed Funds)；2. 挑选个股，挑选买卖股票的时间；3. 追逐最流行的投资热点（比如金砖四国，一带一路等等）；4. 基于最近几年的业绩去挑选基金经理；5. 在选择投资时忽略风险；6. 在进行投资时忽略长期的历史数据和规律。大家可以将自己平时的投资（投机）习惯和上面的列表对比一下，测测自己的动态指数。可以毫不夸张的说，绝大部分人可能都可以被归类为动态投资者。如果进一步更深刻的分析，可以从以上几个方面来对比动态投资和静态投资的区别。1. 投资目标。动态投资的目标是要战胜市场，而静态投资则满足于收获市场（平均）回报。当然，动态投资者能否真的战胜市场则是另一个问题，我会在另外一个章节着重分析。2. 历史平均回报（普通个人投资者）：从（美国）历史上来看，在个人投资者中，动态投资者的平均回报要远远低于静态投资者。你可以看到，在过去的30年间，（美国）动态投资者在股票和债券类资产中的回报远远不及静态投资者。比如股票型动态投资者的年回报率在3.69%左右，而同期静态投资者的回报率在每年11%左右。3. 策略：在上面我已经提过，动态投资者需要做出很多决策，比如选股，选时，选基金经理等等，因此相对而言，动态投资者需要伤的脑筋要远远超过静态投资者。4. 交易量：由于动态投资者需要做出很多选择，因此他/她也需要做出更多的交易。平均来讲，（美国）动态投资者每年的交易量大概是静态投资者的交易量的6倍左右。不管这些决策是否合理，有一点是肯定的：动态投资者需要付出的交易费用（给券商的佣金）要远远高于静态投资者。5. 宣传：几乎绝大部分的券商，银行，基金公司等都是动态投资策略的鼓吹者。其主要原因是他们可以从中赚到更多的钱（佣金/管理费/分成等等）。你可以看到，各大券商不断的向投资者发出各种投资研究分析，经济学简报等等，让投资者形成一种印象：即在阅读了这些材料之后投资者有看透未来市场走向的能力，于是不自觉的进行下注。当投资者沉浸于和市场“搏杀”时，这些金融服务商在不知不觉之中赚了个够。在电影华尔街之狼(Wolf on Wall Street)中，有这么一段小李子和马修麦康纳的对话写的非常精彩，让我忍不住一定要在这里援引一下：QuoteMark Hanna（麦康纳）: We don’t create shit, we don’t build anything.Jordan Belfort （小李子）: No.Mark Hanna: So if you got a client who brought stock at eight, and it now sits at sixteen, and he’s all fucking happy, he wants to cash it and liquidate and take his fucking money and run home. You don’t let him do that.Jordan Belfort: Okay.Mark Hanna: Cause that would make it real.Jordan Belfort: Right.Mark Hanna: No, what do you do? You get another brilliant idea, a special idea. Another situation, another stock to reinvest his earnings and then some. And he will, every single time.Jordan Belfort: Mm-hmm.Mark Hanna: Cause they’re fucking addicted. And then you just keep doing this, again, and again, and again. Meanwhile, he thinks he’s getting shit rich, which he is, on paper. But you and me, the brokers?Jordan Belfort: Right.Mark Hanna: We’re taking home cold hard cash via commission, motherfucker.Jordan Belfort: Right! That’s incredible, sir. I’m…I can’t tell you how excited I am.Mark Hanna: You should be.Unquote由于内容比较长，我就不翻译了。有兴趣的朋友可以去看电影，其娱乐性价值非常高，让人忍俊不禁。同时由于写剧本的对华尔街文化深有研究，并非空穴来风，因此对这个行业熟悉的朋友看起来更觉得有趣。为什么在美国历史上，动态投资者的业绩要远远差于静态投资者呢？这其中有很多原因。有一条值得在这里稍微讨论一下的是投资者情绪：Emotion of the Investor。大多数动态投资者的情绪变化如上图所示。他们一般不会在市场低迷时进场购买，因为那时候市场情绪还不明朗，有很多不确定因素，因此投资者的心情介于不确定(uncertain)和有兴趣(interested)之间。随着市场慢慢上涨，越来越多的报纸和电视开始报道市场大好的环境，因此投资者的心情开始变得自信起来：很多动态投资者会在这时候开始入场购买。随着市场不停上涨，动态投资者的自信心变得爆棚，其心理状态也从自信变为贪婪，于是我们看到了诸如2015年A股市场曾经经历过的熟悉的一幕：场外融资，多重杠杆，等等。当市场开始有下跌势头时，动态投资者从贪婪变为怀疑：这个时候他们不能确定市场是否已经开始反转，还是只是暂时的回调。这个时候的投资者的心情是很复杂的：一方面他们可能还有小额盈利，因此非常害怕失去这些赚来的浮盈；而另一方面，贪婪又给他们壮了胆：一辈子一次的大牛市，如果不博一下，下次可能就要等上好多年了。在这个阶段，动态投资者们经历的压力也是巨大的：吃不香，睡不好，每天盯着股市价格的上涨和下跌，自己的心情也随着涨跌而忽好忽坏。当市场继续下跌时，动态投资者们终于顶不住了，他们的心理状态从怀疑变为惊慌：有些由于保证金不够或者场外融资的保本线被触及而被强行平仓，有些则被市场的悲观的气氛影响，在万分痛苦中割肉认栽。在很多情况下，这还没完。一般来说还有一个后手：即市场在经历了动荡之后又回弹了。在这个时段，留给动态投资者的除了痛苦还有后悔：早知道当初不要这么紧张去割肉就对了。上海A股指数在2015年的价格历史。你可以看到，A股指数从年初的3，000点左右上涨到年中的5，000点以上，然后暴跌，到了年底停留在3，600点左右。从全年来看（日-日),A股指数上涨了12%，因此被动投资者的回报是12%（扣去指数ETF的管理费，净回报稍低于12%）。那么主动投资者呢？你可以看到，中国新增股票的账户数载2015年5月（即股市大跌的前一个月）达到了新高，在上海和深圳证券交易所分别达到了一周两百万户（新开户）左右。相比之下，2014年同期的新开户数还不到十万户。那么这些热衷于选时的投资者的回报如何呢？ 根据中国结算最新数据显示，截至日粗略计算，自股灾以来，A股持仓投资者人均亏损46.65万元。造成主动投资者屡屡由于受情绪影响而做出错误的投资决定的原因有很多，其中一大类属于行为学原因。比较常见的行为学偏见有：过度自信，心理账户，后视镜效应等。关于行为学偏见我有更为详细的讨论在此：细心的朋友会发现，在被动投资下面“支持者”一栏，我放了一些老外的名字。下面就让我稍微介绍一下这几位老外。1. John BogleJohn Bogle是全世界最大的基金Vanguard的创始人(1975年）。截至日，Vanguard集团管理的资金数量超过3万亿美元(3 Trillion USD)。Bogle是一位多产的作家：他写过好几本关于投资方面的经典书籍。所有对投资感兴趣的朋友都应该读一下Bogle。Bogle是静态投资阵营里最著名的支持者之一。他痛恨金融行业对于投资者过高的收费，在其好几本书中均有提及。因此低成本是Vanguard集团的金融产品的特点之一。集团所有的基金的平均管理费为0.18%。2. Charles EllisCharles Ellis 在哈佛大学和耶鲁大学都教过书。在年，他作为耶鲁大学基金会主席和David Swensen共事，在此期间耶鲁大学基金会资产得到爆炸性增长，被很多投资界人士称为“耶鲁模式”加以学习。Ellis也是多本书籍的作者。在其中一本书Winning the loser's game中，Ellis极力提倡以指数为核心的静态投资策略。3. Dimensional Fund Advisor (DFA)David Booth和Rex Sinquefield共同创办了DFA。DFA是美国最优秀的以静态投资策略起家的基金管理公司之一，截至2016年4月份管理资金规模4，100亿美元左右。两人都是芝加哥大学商学院的毕业生。由于Booth对于芝加哥大学商学院的捐款贡献，其商学院被冠名Chicago Booth Business School。Rex Sinquefield说过很多让人深思的话，比如下面这段：It is well to consider, briefly, the connection between the socialists and the active managers. I believe they are cut from the same cloth. What links them is a disbelief or skepticism about the efficacy of market prices in gathering and conveying information. ...So who still believes markets don’t work? Apparently it is only the North Koreans, the Cubans and the active managers.伍治坚翻译：让我们来看看社会主义者和动态投资经理之间的相似性：我相信他们同属一类。他们都对市场的有效性表示怀疑。现在还有谁不相信市场的有效性：很明显的，只剩下北朝鲜人，古巴人和动态投资基金经理们。伍治坚解说：在动态投资和静态投资的大争论中，市场是否有效是一个关键问题。因为如果市场是有效的，那么动态投资基本上就是浪费时间和精力，因为在有效的市场中，任何动态投资的试图都是枉然的，投资者的最优策略应该是静态投资。大部分稍微有些金融知识和经验的人士都怀疑市场的有效性，并可以举出大量的例子来证明他们的观点。但同时也有大量的证据表明，（以美国为例），即使市场不是百分百有效，其有效性也相当高（比如90%以上），以至于动态投资者获利的空间非常有限。在这里再摘录一些关于静态和动态投资的名人名言。1. Warren BuffettMy advice to the trustee could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers.上面的摘录来自于巴菲特2013年的年度股东信。在信中他提到了如何安排后事（即他期望他的信托基金管理人如何管理其留下的财产）。而他的建议非常简单：90%标准普尔指数基金，10%政府债券。2. Charles SchwabCharles Schwab是美国最大的券商和基金之一，Charles Schwab的创始人。Schwab在2014年管理的资金数量为2万4千亿美元左右，年利润13亿美元左右（当然，这其中很多来自于动态投资者）。在谈到他自己的投资策略时，他说大约有75%的储蓄在指数基金（静态投资）中。3. David SwensenDavid Swensen, “耶鲁模式”的创始人。作为耶鲁大学基金会的投资经理(CIO)为耶鲁大学基金带来了丰厚的回报。Swensen对于各种基金做过大量翔实的研究，并得出上述结论：在扣除基金经理收取的费用之后，他们战胜市场的可能性几乎为零。他对广大个人投资者的建议是：What should be done? First, individual investors should take control of their financial destinies, educate themselves, avoid sales pitches, and invest in a well-diversified portfolio of low-cost index funds。关于静态和动态投资这个话题，并不是三言两语可以简单的说得完的。今天上面的就算一个简单的汇总吧，希望对大家有所帮助。
这段时间，出现了不少中期走牛品种，三聚环保，亨通光电，东方园林，元力股份等，这类股的不断新高，吸引了不少资金的注意力，因此，虽然没热点，但是这些不断新高品种支撑市场，市场尽管低迷，却跌不下去，而从辩证角度看，也许市场并没那么糟糕透顶，才会出现这些不断走牛品种，那么这的参考就是以这些中期走牛品种作为分析中心，什么时候这类中期走牛品种不行了，大体就是市场要新格局开始的时候。
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&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&--工资外收入大于工资，还不是财务自由，得≥3倍工资，且稳定，才是财务自由，这是综合评估的标准。&/b&&/p&&p&财务自由在国内只能是相对财务自由，而不是绝对的，资产多了之后，你打理这份财富的工作，也会让你不自由。&/p&&p&如下，九大案例中，从“堂弟”开始，往右的6位同仁这样的人，算作相对财务自由了。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-1b15f0581795bef2ab47_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&1679& data-rawheight=&582& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1679& data-original=&/v2-1b15f0581795bef2ab47_r.png&&&/figure&&p&&b&&u&2，什么是副业？&/u&&/b& &b&--工资外稳定收入，就是副业，见如下三种副业分类，你可以逐个开发。&/b&&/p&&p&备注：偶然性收入，不是副业，比如红包、中奖、炒股、投机、赠与、感谢费、公为私用、权力寻租、违法所得，等。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-fccccd8d90a5c885e3ce993_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&913& data-rawheight=&734& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&913& data-original=&/v2-fccccd8d90a5c885e3ce993_r.jpg&&&/figure&&p&&b&&u&3，什么人适合发展副业？毕业几年适合开拓副业？&/u&&/b& &b&--在外企、私企、民企等市场组织机构中，则工资≈市场价（同龄人工资）的2倍；如果在公务机关国有企事业单位，则工资≈市场价（同龄人工资）即可。&/b& &b&前者，在毕业3年时，可以开拓副业；后者，毕业后第1年，即可发展副业。&/b&&br&无论什么年龄、专业、行业、星座、血型、长相、身高、体重、内向外向、家庭背景，都适合发展副业。&br&&br&&b&&u&4，我是应届生，才大专毕业，还有机会实现财务自由吗？&/u&&/b& &b&--有机会，但，是一个循序渐进的过程。&/b& &/p&&blockquote&&b&第一步&/b&，工资达到同龄人两倍，或者工作稳定（&b&毕业0-5年&/b&）；&br&&b&第二步&/b&，开拓三种副业中适合自己的部分，先列出，再淘汰，然后开发，接着发展，超过工资（&b&毕业5-10年&/b&）；&br&&b&第三步&/b&，实现副业稳定，超过主业3倍（&b&毕业10-15年&/b&）；&br&&b&第四步&/b&，副业超过主业8倍以上（&b&毕业15年后&/b&）。&/blockquote&&p&&b&&u&5，工资如何达到同龄人两倍？通过理财能实现财务自由不？&/u&&/b& &b&--三者同时进行：工作中提升学历和学识，培养企业和圈子内关系，增加行业内资历和资格。&/b&&br&三者同时努力，无论是否跳槽，5年内可达目标。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-d7d77ecbe36cbb_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&2126& data-rawheight=&945& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2126& data-original=&/v2-d7d77ecbe36cbb_r.jpg&&&/figure&&p&&b&通过理财，在有一定资金量的前提下，可以增加工资外的被动收入，但在中国难以达到财务自由。&/b&国内一直实行的是低储蓄利率，且存贷款利差较大，主要用来保护银行的长久机制，不利于个人财富增值。所以，罗伯特清崎先生的《穷爸爸富爸爸》理念可以借鉴，但在国内当下行不通。&/p&&figure&&img src=&/v2-ba_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&730& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&/v2-ba_r.jpg&&&/figure&&p&&b&&u&6，什么人适合直接创业？&/u&&/b&&br&--三者满足其一即可：&/p&&blockquote&&b&1，学历低于大专；&br&2，年收入低于当地平均工资；&br&3，能直接借到或者融资达到100万元人民币。&/b&&/blockquote&&p&这位就是满足第一点的副业壮大典型，从餐饮行业跨行做销售跟单，然后发展自己的副业成主业，学历不高。&a href=&/?target=https%3A///x/page/o03227sqk4k.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&扒一扒我的创业：19岁那年我在饭店端盘子（做服务员）。_腾讯视频&i class=&icon-external&&&/i&&/a& &/p&&p&&b&&u&7，没能圈到A轮融资，如何创业？除了互联网APP的，其他就不能创业了吗？&/u&&/b& &/p&&p&&br&&/p&&p&--先进入B2B市场（企业内客户代表/主管/经理、大客户经理、项目经理等）；&/p&&p&接着C2C市场（比如淘宝、微店、直销、微商等）；&/p&&p&然后B2C（入驻天猫、亚马逊、京东、自媒体平台、保险、理财、生产自有产品，等）；&/p&&p&最后C2B市场（共享单车、创客空间、APP开发、实体销售，等）。&br&&br&&b&&u&8，我在职，能注册公司不？单位会查我不？&/u&&/b&&br&--李克强总理，在2013年以来，多次鼓励在职创业：&br&&br&&a href=&/?target=http%3A///tbxw/6575.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鼓励创新创业 李总理也是蛮拼的_新闻频道&i class=&icon-external&&&/i&&/a& &a href=&/?target=http%3A//.cn/n1//c9.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&人社部：鼓励事业单位专业技术人员创新创业--时政--人民网&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&如果在国有企事业单位、大型外企，跟公司主业相关，则需要向公司提交书面披露报告，不相关，则无需披露。&br&&br&&b&&u&9，主业之外，我可以开拓哪些副业？&/u&&/b&&br&--&b&三大副业：跟主业相关副业A；跟主业不相关的跨界副业B；投资理财副业C。&/b& &/p&&p&&b&&u&10，发展副业有哪几个重要的时间节点？&/u&&/b&&br&&br&--三个重要时间节点：&b&第一个时间，副业选型；第二个时间节点，副业年收入超过工资；第三个时间节点，副业稳定并达到工资3倍。&/b& &b&&u&11，哪些行业前景看好？&/u&&/b&&br&--传统制造业革新部门：&br&&br&&/p&&blockquote&&b&1，柔性制造的设备行业；&br&2，工业自动化；&br&3，机器人和人工智能；&br&4，环保；&br&5，小批量定制化服务型企业；&br&6，自动驾驶产业；&br&7，新能源行业；&br&8，智能交通。&/b&&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&第三产业快速增加部门：&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&&b&A，看病（医疗、医药、诊所、医院）；&br&B，延寿（健身、保养）；&br&C，娱乐（餐饮、咖啡、聚会、电影、农家乐、旅游旅行、出国需求、为外国人服务）；&br&D，爱美之心（美容、美发、整形）；&br&E，下一代（教育、培训、充电、技能、咨询、代孕、领养）；&br&F，怕死（养生、心理咨询、风水大师、阴阳占卜、养老）；&br&G，懒惰（快递、洗衣店、上门服务、保姆家政、汽车维保、个性装潢）。&/b&&/blockquote&&p&&b&&u&12，我该选哪个城市更适合我实现财务自由？&/u&&br&--1，靠近老家；2，靠近单位；3，靠近房子。&/b& &/p&&p&&b&&u&13，线上平台如何选择？线下的生意能做不？&/u&&/b&&br&--线上平台：&b&下载量超过1000万&/b&；线下平台：&b&先共享空间，再厂房，接着写字楼，最后商铺&/b&。&br&&br&&/p&&p&&b&&u&14，店面如何选择？&/u&&/b& &b&--资金不足，则选择开业1年的商铺，人气旺；资金充足，则商场开业前1年下手，得养铺；行业经验丰富，可选择社区商铺或者写字楼底商，折中。&/b& &u&&b&15，合作伙伴如何挑选？&/b&&/u&&br&--&b&熟人合作&/b&：得有超过5年的长期相处，比如6年同办公室同事，过去4年的同班同寝室同学，有行业经验愿意出股份的亲戚；,&br&&b&一般朋友合作&/b&：出资必须高于其主业一年工资；&br&&b&兴趣点&/b&：避免兴趣点低的合作者，比如主业工资超过当地平均工资10倍的，谨慎合作；&br&&b&出资比例&/b&：避免出资较少的合作者，比如出资比例低于20%；&br&&b&性格筛选&/b&：火象星座可以作为不参与运营的股东，非火象星座股东必须参与公司运营；&br&&b&运营者挑选&/b&：A和O血型为宜，B和AB不适合做总经理。&/p&&p&&b&&u&16，表哥创业一年，我能去加盟他不？同学创业了，我能去不？&/u&&/b& &b&--尽量别去；如果失业，可先去就业，1年内在职跳槽。&/b& &b&&u&17，加盟个星巴克如何？肯定纯赚！&/u&&/b&&br&--星巴克暂不开放加盟名额。可以尝试其他奶茶咖啡店，比如一点点，Costa等，一般12-18个月收回成本。&/p&&figure&&img src=&/v2-fac16a6157caa6c9b15c2ad_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&705& data-rawheight=&386& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&705& data-original=&/v2-fac16a6157caa6c9b15c2ad_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&/v2-66f36fe95_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&701& data-rawheight=&366& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&701& data-original=&/v2-66f36fe95_r.png&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&&u&18，我工科出身，开个工厂如何？&/u&&/b& &/p&&p&--开工厂最终需要的是生意经验，而不是工程师个人的技术；&/p&&p&开培训公司，总经理需要是有行业经验的校长或者销售出生的人，而不是做过教师的人；&/p&&p&同理，开饭店，在于能强力支撑度过止损期的大股东，而不需要你是个技术精湛的厨师。&/p&&p&&b&其他可以触类旁通。“教练可以培养出游泳冠军，但不代表他本人擅长游泳”。&/b& &/p&&p&&b&19，一开始没资金，但资金是必须的，怎么办？&/b&&/p&&p&&b&--资金和所有硬件软件投资一样，都有成本，总体来说，借&贷&租&买。&/b&适当的信用额度，可以作为个人原始资金，但还贷能力是必要的，别碰其他成本过高的借款渠道。&/p&&p&&br&&/p&&b&&figure&&img src=&/v2-1f12dda4b8b015a9c7d2_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&1075& data-rawheight=&394& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1075& data-original=&/v2-1f12dda4b8b015a9c7d2_r.png&&&/figure&&/b&&b&&figure&&img src=&/v2-c0ab409c525b6f92dce04b843be277d0_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&1009& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1009& data-original=&/v2-c0ab409c525b6f92dce04b843be277d0_r.png&&&/figure&&/b&&p&&b&20，光说不练不行，副业开拓的第一步，从哪里入手？能否举几个例子？&/b&&/p&&p&&b&--副业开拓，先从一点点也就是一次性收入的副业开始，就是那种非可持续性的，不稳定的副业开始，以点及面，量变到质变，就形成为稳定的副业。&/b&&/p&&p&&b&A)主业相关：&/b&做熟不做生，销售代销产品，设计师帮天猫店铺装修，Lean工程师做精益培训，会计代账，外企做兼职翻译，记者投稿出书，医生帮忙看病，在线知识分享，等等，不一而足。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-4dfd70f2e8fe34a067798_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&785& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&785& data-original=&/v2-4dfd70f2e8fe34a067798_r.png&&&/figure&&p&&b&B)跨界副业&/b&：红包，赞赏，打赏，做个大V（比如史蒂芬），开公众号，微信小号出租，刷单等所谓网赚，代卖保险，兼职猎头，公司内推人才，圈内好友生意介绍，在行，分答，腾讯企鹅号，头条号，悟空问答，阿里口碑，论坛版主，技术入股，长期咨询顾问，独立董事，微商代理，送咖啡，平面模特，兼职演员，写手，编剧，第二份工，等等。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-bbd94f5cab86a637ddbdb1dd3383f79f_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&785& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&785& data-original=&/v2-bbd94f5cab86a637ddbdb1dd3383f79f_r.png&&&/figure&&p&C）投资理财：银行薪金溢，货币基金，余额宝，微信理财，蚂蚁企业贷，定投基金，旧币收藏，承兑汇票，二房东，厂房租赁，商铺租赁，不动产买卖，等等。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-f2f4061aaf273817daf49cd_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&785& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&785& data-original=&/v2-f2f4061aaf273817daf49cd_r.png&&&/figure&&p&&b&财务自由五部曲系列，全部结束，希望更多的朋友走向财务自由的康庄大道，至少开发一两个副业，这是作者的初衷。&/b&&/p&&p&&b&=================================================================&/b&&/p&&p&（任何私人咨询，可迅速点击&b&&a href=&/zhi/people/976832& class=&internal&&值乎--幽哥&/a&；&/b&也可看相关文章，或点击如下Live中第七个参与）&/p&&ul&&li&一，简历制作秘籍：&a href=&/lives/472064& class=&internal&&知乎 Live - 如何做完美的简历？&/a&&/li&&li&二，城市选择秘籍：&a href=&/lives/674816& class=&internal&&知乎 Live - 就业城市选择法&/a&&/li&&li&三，应届生求职秘笈：&a href=&/lives/485696& class=&internal&&知乎 Live - 应届生求职的[黑技巧]全攻略&/a&&/li&&li&四，跳槽是门艺术：&a href=&/lives/159552& class=&internal&&知乎 Live - 2017最新跳槽秘笈&/a&&/li&&li&五，裸辞后失业后，如何找工作：&a href=&/lives/208576& class=&internal&&知乎 Live - 裸辞后，失业后，如何找工作？&/a&&/li&&li&六，转行诀窍：&a href=&/lives/046912& class=&internal&&立足职业规划，来谈如何转行&/a&？&/li&&li&&b&七，财务自由之道：&a href=&/lives/262528& class=&internal&&知乎 Live - 打工，如何实现财务自由？&/a&&/b&&/li&&li&八，采购的职业之路：&a href=&/lives/128832& class=&internal&&知乎Live-采购人员的职业成功之路&/a&&/li&&li&九，副业发展之自媒体：&a href=&/lives/441024& class=&internal&&工作之余做自媒体，如何获取月入几万的稳定收益&/a&&/li&&/ul&&figure&&img src=&/v2-d59c44f1e308c79c084cf_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&1549& data-rawheight=&406& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1549& data-original=&/v2-d59c44f1e308c79c084cf_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&
本文是财务自由的压轴篇，本篇研读完毕，可以结业去开拓你自己的副业了。还是不明白的，可以私信发送简历，作者有空会给出针对你的具体的副业方向和方案。（声明：需要大概5分钟看完，细致研读，需要5小时）本篇是财务自由秘籍五部曲之大结局，第五篇。
&figure&&img src=&/50/v2-059770afd2204ea2aaa0eba3fdb5b1d3_b.jpg& data-rawwidth=&451& data-rawheight=&257& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&451& data-original=&/50/v2-059770afd2204ea2aaa0eba3fdb5b1d3_r.jpg&&&/figure&&p&前两天看了一篇文章《看了100多套房，交易了5套，我的总结》，感慨炒房的快变成人精了。除了普通的买房限购限贷的政策研究，市场房价信息掌握，对如何买房也是有一套一套自己的总结小99。&/p&&p&买房是每个国家每个人关注的话题，谁都希望能够住的大住的好，所以特意要多写写这方面的内容，分享和个人回顾。&/p&&p&原文总结的25个经验如下：&/p&&blockquote&&i&看了100多套房，交易5套，我总结了25个经验：&/i&&br&&i&1、每年6.30，12.25是营销节点，能拿到破底价。&/i&&br&&i&2、在传言—规划—动工—建成几个节点之前买，能立即升值。&/i&&br&&i&3、想尽快转手，全款别过户，只做公证。&/i&&br&&i&4、中介费给1个点人精，2个点懂行，3个点太蠢。&/i&&br&&i&5、房子基本不存在一分钱一分货，同地段卖得贵的楼盘是因为拿地晚。&/i&&br&&i&6、不买地王楼王旁边的，或提前在地王楼王出现之前的附近买。&/i&&br&&i&7、限购限贷就是供不应求，政策利好买了必涨，越早越好。加息严审则应多观望下手准。&/i&&br&&i&8、开发商常留好房在最后，清盘能淘到好货。&/i&&br&&i&9、第一期优惠力度最大，整盘价格最低。&/i&&br&&i&10、一个区域的整体房价不是政府决定，是由那几套在卖的二手房房主定的。&/i&&br&&i&11、谁买商住房谁傻蛋，开旅馆除外。&/i&&br&&i&12、宁要好地段老破小，不要郊区大空新。&/i&&br&&i&13、红线区不能交易，要买得赶在划线前。&/i&&br&&i&14、三室以上租不起价，装修大头卫生间，租金先涨的地方房价必涨。租售比差额高的小心别碰。&/i&&br&&i&15、多认识点地产或金融圈朋友，消息秒杀。&/i&&br&&i&16、依山傍水永久热门区域，自然环境良好通常舍不得砸钱新建。&/i&&br&&i&17、自住刚需，只看当下，够得着就下手。如果选择投资，看未来，闲钱收益达不到15%，不如买房，说明实体经济可能在萎缩。&/i&&br&&i&18、在我看来，租房会压缩人对自己生活的需求，卖房创业是做慈善。&/i&&br&&i&19、多购入资产，少购入消费，比如汽车。详见：年轻人，想想149万的差距，你还要那么早买车么？&/i&&br&&i&20、大杠杆买房不合理，借钱一时爽，人情背一世。这时就需要考虑到我们的承受能力，房价和月供是首要因素。&/i&&br&&i&21、看土地原本性质，如果不会首先就去了解采光。此外还要考虑开发商实力、周围配套设施的规划。&/i&&br&&i&22、看周边环境，有排污口排烟口消防的商铺才能做餐饮，离住宅15米+。&/i&&br&&i&23、遗产、继承、离婚协产税费很高。查封的不能买，开始拍卖可以试试。&/i&&br&&i&24、步梯不买顶，电梯不买底。&/i&&br&&i&25、爱惜自己眼睛一样爱惜征信。&/i&&/blockquote&&p&其中这里面也有很多是我目前没尝试过的，比如&/p&&p&1、为了尽快转手不过户只做公证，这个有点类似借同学名额买房一样，有风险；&/p&&p&2、投资收益达不到15%不如买房，这个如果是首套贷款的加了3倍杠杆还可以，如果是全款购房涨的幅度有限那也比较亏，建议可以多配置点金融产品；&/p&&p&3、借钱买房的，这个对于很多没有首付买房的人来说也是没办法，在银行不借你钱的时候依靠亲戚朋友借钱也是可以的，就有身边不少同学通过这样实现了财富快速上升，到了卖房转手再还上，现在也只有2年的限售条件。&/p&&p&这些这些其他也都基本上认同，对于买房的来说是比较宝贵的建议。&/p&&p&另外除了这些我还想有几点要说的，欢迎多讨论：&/p&&p&1、能上车尽早上车，15年的那个卖房的就和我说这话，当时没信，过了2年已经从2.1万/㎡涨到3.5万/㎡，唱空军一直没有兑现他们的市场承诺；&/p&&p&2、能买一线就不买三线，一二线的热钱和人口净流入量保障了房价下跌的风险很低；&/p&&p&3、不要想着一步到位，位置好？环境好？学区房？地铁房？市区郊区？这些就决定了房价不会便宜，看你在乎什么，郊区环境好的大户型还是市区小户型的学区房；&/p&&p&4、提前查询自己的征信和贷款情况，有些上了征信的消费贷和分期会影响你的申请房贷资格，很多是交了首付才发现自己贷款有问题会很麻烦，找中介贷款公司多花冤枉钱；&/p&&p&5、对于需要有社保要求的城市，可以先转个集体户口变成本地人再购（淘宝中介很多），购好房再落户到自己的房子，比单纯缴满几年社保快很多；&/p&&p&6、对于二套或者多套的，首付都需要5成或者8成等，可以先全款再房产抵押贷款（一般能做到7成）；&/p&&p&7、实地考察，不要只看开发商和中介吹嘘，承诺的学校、商圈都是未知数，靠近马路、小区绿化很差比比皆是；&/p&&p&8、能买车位早点买车位，车位紧张，以后也好转手；&/p&&p&9、楼层很重要。一般6层的板楼3-4层位置较好。小于18层的小高层10-15层最贵。小于33层的中高层高26-28层最贵。这些都是好楼层，但是买房的时候还是要考虑资金问题，所以不一定都能买到较好楼层的房子；&/p&&p&10、贷款不到，合同作废，订金返还，这条能加上尽量加上，不然后面吃亏的是自己；&/p&&p&11、房贷尽量找商业银行，四大行真的很慢，很慢；&/p&&p&12、落户了解情况，政策和前房东户口迁出。&/p&&p&这些大概就是这几年买的经验教训吧，也欢迎多补充。&/p&&p&-END-&/p&&p&微信公众号：bread2156（面包茶话会）&/p&&p&二维码（链接：&a href=&/?target=http%3A////FpJE81SLE& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&二维码链接&i class=&icon-external&&&/i&&/a&）&/p&&p&&a href=&/?target=http%3A///r/1UXF3STEKXlWrWC_9xDH& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/r/1UXF3ST&/span&&span class=&invisible&&EKXlWrWC_9xDH&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a& (二维码自动识别)&/p&&p&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
前两天看了一篇文章《看了100多套房，交易了5套，我的总结》，感慨炒房的快变成人精了。除了普通的买房限购限贷的政策研究，市场房价信息掌握，对如何买房也是有一套一套自己的总结小99。买房是每个国家每个人关注的话题，谁都希望能够住的大住的好，所以特…
本文只针对小白做经验分享。。。&br&&br&有个朋友炒股票十年，散户一枚，在08年和15年成功逃顶两次，如今已凭借炒股在二线城市用有四套房产，积累了大笔财富。&br&&br& 多次向他讨教投资之道，他却一次又一次说那些随处可见的话，比如不要频繁交易，不要太心急，不要追高。。。这些烂大街的教训。&br&&br&可有一次偶然的机会他向我吐露了真言，原来他选择股票有一整套的原则。
这是我听取了他的建议实践炒股的结果，因为是实践，所以数额较小，但绝对跑赢了指数。 &br&&br&&img src=&/v2-3fad4d6bd262b3b71b18b_b.png& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1920& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/v2-3fad4d6bd262b3b71b18b_r.png&&&br&这曲线很稳了吧！&br&&br&&img src=&/v2-bedc06b26ca_b.jpg& data-rawwidth=&937& data-rawheight=&916& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&937& data-original=&/v2-bedc06b26ca_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-4ee46ee4fdc861bd6ebef_b.jpg& data-rawwidth=&937& data-rawheight=&648& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&937& data-original=&/v2-4ee46ee4fdc861bd6ebef_r.jpg&&&br&我简单给大家总结一下。 &br&&br& 第一，看PE PB。&br&&br& 也就是市盈率要低，因为如今中国的国债和货币基金利率是百分之三，那么合理的市盈率就是三十三，如果你发现你看中的股票市盈率低于三十三时，那多半是出于它的历史相对低价，那么这个时候就是你买入的好时机，因为市盈率就是股价比收益，市盈率低意味着股价低，收益高。&br&&br& 如果你觉得一个数据不够保险，没关系，还有一个数据可以为你保驾护航，那就是PB，也就是市净率。&br&&br&市净率就是股价比每股净资产，我们都知道，股票在一定程度上表明了这个公司的市值，即这个公司值多少钱，而股价通常随着市场而变动，它有可能是被炒高，也有可能被低估，而真正反应这个公司值多少钱的，是它的净资产，也就是，把这个公司上到写字楼，下到破铜烂铁全部用人民币计算，而每股净资产就反应了这个公司每一股背后的真正价值，也就是说，如果跌，这个股票也只能跌到这里，如果跌破了市净率，那说明市场对这支股票过于低估。
&br&&br&而在我们实际炒股操作之中，市净率只要是两倍左右，就已经很被低估了，所有这个时候遇到你看中的股票，就别再犹豫了。&br&&br& 第二，什么是好股票
我一直认为选股票其实就是一个等待捡漏的过程，可是比起古玩市场，股票市场的大漏显然更多。
&br&&br&而在捡漏之前，首先得识货。 &br&&br&一支股票好不好，最直观的就是看这个公司赚不赚钱，那就要看每股净收益，通常每股净收益在百分之十五以上，这个公司是一个经营十分良好的公司，也具有非常好的前景，当然，还包括负债情况和现金流等。 &br&&br& 这样的股票上哪找呢？
第一个就是股市上大量的蓝筹股，即那些收益状况良好，按时派息分红，股价一路飘红的股票，这一期我就不推荐了。
&br&&br&而这些蓝筹股通常价格很高，如果把股票看成艺术品，那这些股票就是那些名贵的名家名器，而它们的高价也让普通散户望而却步，幸好股市有一种情况是文玩市场很难有的，那就是股灾，在一场股灾之后，你会发现大量的蓝筹股都像白菜一样便宜，这就是出手的好时机。&br&&br& 第二种途径就是你不断的寻找，寻找那些垄断行业，暴利行业，它们未必能够被市场正确对待，要知道，市场并不总是正确的，利用市场的错误，你就能赚到钱。&br&&br&在文玩市场也是一样的道理，你想捡漏，起码深入各地的交易市场啊。 &br&&br& 等到你用白菜价买到好股票的时候，你需要的时间就是长期的耐心等待，等待它重新被市场合理估值，这个时间少则数月，多则几年，真正的投资者一定要耐得住性子。
&br&&br&三，克制贪婪，规避风险
&br&&br&怎么样，是不是很简单？有人就会说，如果真这么简单，人人都发财了，对，没错，所以接下来要说的就是最重要的两个原则，第一个原则，保守，保守，再保守，第二个原则就是，永远别忘了第一个。 &br&&br& 谨记我所说的，不要追高，不要追捧热门概念，不要盲目追明星股。&br&&br&那里面有太多庄家为我们埋下的陷阱。&br&&br&有时间再为大家分析散户是如何败给庄家的。
要克制人性中的贪婪，一切以将风险压到最低为前提，不能规避风险，一切都是浮云。有人会说，如果按你所说的那些PE，PB的理论，我会错过无数个微软，谷歌的股票，可是你也难保你能躲得过千年之交的互联网泡沫破灭。
所以一定要记住，规避风险才是股市的第一要义，赚钱只是其次。 &br&&br& 据我多年观察和炒股的经历，股市中的十投九亏，那个九中有百分之九十九都是因为贪婪，盲目以至于猪油蒙心，不知自己早已立于危墙之下，以至于最终失败，有些人甚至决心再也不入股市。
&br&&br&真正的投资家，永远都有一颗清醒的心。
&br&&br&写了这么一大堆，觉得有用的话就点个赞。&br&&br&&br&&br&。。。。。。。分界线。。。。。。。。
&br&&br&上次的截图是六月二十八号，过了二十天，我来更新一下持股的截图，啥也不说了，都在图里。&br&&br&&img src=&/v2-fdab39af169aed81aaafbc21_b.png& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1920& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/v2-fdab39af169aed81aaafbc21_r.png&&
本文只针对小白做经验分享。。。 有个朋友炒股票十年，散户一枚，在08年和15年成功逃顶两次，如今已凭借炒股在二线城市用有四套房产，积累了大笔财富。 多次向他讨教投资之道，他却一次又一次说那些随处可见的话，比如不要频繁交易，不要太心急，不要追高。…
&p&&strong&定投，是一种信仰！&/strong&&/p&&p&我的读者大多数都在定投，但定投怎么止盈呢？止盈是定投成功的最后一步，也是关键性一步。&/p&&p&最近有读者提出一个观点：&strong&定投收益率达到20%就强制止盈卖出，然后再开始新一轮定投。&/strong&&/p&&h2&&b&实战回测&/b&&/h2&&p&我先不说答案，用数据说话。&/p&&p&&strong&实验基金&/strong&&strong&：南方中证500ETF联接基金（160119）&/strong&&/p&&p&不是说主动管理型基金不好，指数基金相当于市场平均业绩，更客观一点。&/p&&p&&strong&回测区间&/strong&：&strong&日-日&/strong&。&/p&&p&因为这几年行情跌宕起伏，经历震荡市、大牛市、大熊市，现在又回归震荡市，回测更具有说服力。&/p&一.机械定投，不止盈&p&每月定投1000元，一直定投不止盈。看下图：&/p&&img src=&/50/v2-49c2e350c0bc452bff0fd8e8b38a0a30_b.jpg& data-rawwidth=&714& data-rawheight=&524& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&714& data-original=&/50/v2-49c2e350c0bc452bff0fd8e8b38a0a30_r.jpg&&&p&从2013年开始定投，四年共投入本金47000元，获利约17236元。&/p&二.获利20%止盈再定投&p&每月定投1000元，当收益率达到20%时，就止盈卖出。次月开始新一轮定投。&/p&&p&1.定投21期后，首次达到20%收益，全部赎回基金，次月开始新一轮定投。&img src=&/50/v2-aca1da572e9034fbc474d605e8a1f8e3_b.jpg& data-rawwidth=&726& data-rawheight=&524& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&726& data-original=&/50/v2-aca1da572e9034fbc474d605e8a1f8e3_r.jpg&&&/p&&p&2.行情比较好，定投6期后，再次止盈卖出。&img src=&/50/v2-80b8ebbdb0e7f9c8238a1_b.jpg& data-rawwidth=&721& data-rawheight=&520& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&721& data-original=&/50/v2-80b8ebbdb0e7f9c8238a1_r.jpg&&&/p&&p&3.定投三期后，再次触发止盈。这次卖得比较好，刚好躲过股灾，不过金额太少。&img src=&/50/v2-37bec008ccf953eb3e68c5f_b.jpg& data-rawwidth=&738& data-rawheight=&527& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&738& data-original=&/50/v2-37bec008ccf953eb3e68c5f_r.jpg&&&/p&&p&4.最新一轮定投，至今还没达到止盈条件，继续定投中。&img src=&/50/v2-d0b2cff9f0ebd42ef4ea2_b.jpg& data-rawwidth=&729& data-rawheight=&524& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&729& data-original=&/50/v2-d0b2cff9f0ebd42ef4ea2_r.jpg&&&/p&&h2&&b&分析总结&/b&&/h2&&p&&strong&到底哪种定投收益率更高？&/strong&&/p&&p&书生做了个图表，收益率计算不准确，没有考虑资金利用效率问题。比如赎回的资金还可以进行别的投资，这部分收益无法计算。&img src=&/50/v2-623da4938ebbf42b6c41_b.jpg& data-rawwidth=&826& data-rawheight=&124& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&826& data-original=&/50/v2-623da4938ebbf42b6c41_r.jpg&&&/p&&p&很明显，简单的机械定投完胜20%止盈定投法。但为什么呢？&/p&&p&所谓20%止盈再定投，看似聪明，实际上画蛇添足。根本原因还是，不理解定投的内在逻辑。&/p&&p&&strong&定投的根本目的，是在熊市买到尽可能多的筹码，等待大牛市进行收益兑现。&/strong&而收益率达到20%就进行止盈，实在太小家子气了，不断卖出重新开始，使得手里的筹码始终不够多。&/p&&p&&strong&定投，是一种信仰&/strong&。开始定投的前提是，我们相信未来还会有牛市。那现阶段要做的，就是买到更多便宜的筹码，打死也不放手。&/p&&p&&strong&定投应该以长线为主，目标就是下一个牛市&/strong&。&/p&&p&这里还只是简单的机械定投，如果我们能做到越跌买得越多，牛市及时止盈卖出，那收益率更是惊人了。&/p&&h2&&b&结束语&/b&&/h2&&p&不管是投资，还是日常生活中，应该&strong&多点理性思考，少点感性认识&/strong&。&/p&&p&从表明看，20%收益就止盈很科学，但实际中效果并不理想。根本原因在于，我们没有看清楚定投的内在逻辑，只是凭感觉去决定该怎么做。&/p&&p&当然，你也可以看出安全和收益的辩证关系。过分追求表面的安全，就必须牺牲收益率。&/p&&p&&b&微信公众号：复利人生（ID:moneylife1818）&/b&&/p&
定投，是一种信仰！我的读者大多数都在定投，但定投怎么止盈呢？止盈是定投成功的最后一步，也是关键性一步。最近有读者提出一个观点：定投收益率达到20%就强制止盈卖出，然后再开始新一轮定投。实战回测我先不说答案，用数据说话。实验基金：南方中证500ET…
&figure&&img src=&/50/v2-9c4f4bb7d3d12b_b.jpg& data-rawwidth=&809& data-rawheight=&467& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&809& data-original=&/50/v2-9c4f4bb7d3d12b_r.jpg&&&/figure&&p&今天有读者问，蛋卷基金怎么样？趁此机会，书生把当下市场的几个主要的基金销售平台的产品都分析一下。&/p&&p&时间有限，如果分析有不到位的地方，欢迎大家批评指正。&/p&&p&现在股市行情低迷，人气不足，基金销售平台为了增加基金的销售量，几乎都推出了自己的基金组合产品。&/p&&h2&&b&1.蛋卷基金&/b&&/h2&&p&雪球推出的“蛋卷基金”是真火爆，上线50天销售额就上亿。作为基金销售平台，为了增加销售量，又接连推出了“蛋卷斗牛二八轮动”、“蛋卷安睡二八平衡”、“雪球安睡全天候”等等。&/p&&p&书生简单说下二八轮动策略，其他的有机会再说。&/p&&p&&strong&斗牛二八轮动&/strong&：简单说，就是沪深300和中证500指数哪个强，就买哪个。这种追涨策略（或者说趋势投资）回测效果还不错。&img src=&/50/v2-2b0f96c5e9d6d89c2acbbd46cc35a8eb_b.jpg& data-rawwidth=&884& data-rawheight=&848& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&884& data-original=&/50/v2-2b0f96c5e9d6d89c2acbbd46cc35a8eb_r.jpg&&&/p&&p&二八轮动的特点是：&strong&三年不开张，开张吃三年&/strong&。如果投资二八轮动，在漫长的震荡中会反复亏小钱，但牛市来了会赚大钱。&/p&&p&其实二八轮动是最早的趋势定投的变种，就目前的行情而言，效果不如普通定投。&/p&&b&小结：&/b&&blockquote&&p&1.二八轮动策略是个好策略，但不是万能的。&strong&如果不能忍受熊市不断的小亏，建议不要轻易投资。&/strong&&/p&&p&2.蛋卷基金最不好的是，二八轮动选择的场外基金。在震荡市中二八轮动策略反复买卖，&strong&手续费支出有点惊人&/strong&。当然，这也是基金销售平台的利益所在。&/p&&p&3.二八轮动策略很简单，改天书生详细写下二八轮动策略。我们自己会做二八轮动了，在股票账户自己做就好了，手续费可以省不少钱。&/p&&/blockquote&&h2&&b&2.蚂蚁聚宝&/b&&/h2&&p&蚂蚁聚宝利用基金的数据，对主动型基金进行了筛选，从&strong&性价比&/strong&、&strong&抗跌性&/strong&、&strong&胜率&/strong&、&strong&五年业绩&/strong&等进行分类。&img src=&/50/v2-b4b7a323af5e3fb20f5cca84a978aed0_b.jpg& data-rawwidth=&240& data-rawheight=&305& class=&content_image& width=&240&&&/p&&p&通过对基金指标数据进行分析，然后挑选基金，是非常客观的方法，但无法规避基金经理的影响。比如，这个基金过往3年表现都很差，今年来了个很牛的基金经理。那从数据上说，这个基金还是很差，但我们完全可以投资这个基金。&/p&&b&小结&/b&&blockquote&&p&蚂蚁聚宝主动为我们挑选了一些基金，我们只要在这个基金上再进行筛选就可以了。&/p&&p&不会挑选基金的朋友，可以在蚂蚁聚宝的基金池里面，对这些数据很好看的基金进行分析，挑选出优秀的主动管理型基金。&/p&&p&注意：&strong&蚂蚁聚宝的基金池不完全是优秀的基金，还得自己加以分析辨别。&/strong&&/p&&/blockquote&&h2&&b&3.天天基金网&/b&&/h2&&p&天天基金网也有个“&strong&组合宝&/strong&”，本质是FOF。天天组合宝则类似于新浪理财师中的跟投模式，天天基金作为投资平台，由基金公司将自家的产品打包成一个组合，投资者可以根据业绩和策略跟投不同的组合，并且决定是否跟随调整。&img src=&/50/v2-d20fbb26a1ab5b002cb021ad2cd59126_b.png& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&500& class=&content_image& width=&350&&&/p&&p&书生觉得，组合宝有个缺点：&strong&每个组合只包括一家基金公司的产品。&/strong&比如排名第一的交银施罗德组合，里面的三只基金都是交银基金公司的。&img src=&/50/v2-09eacfc2aa45e21aac03d5_b.png& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&500& class=&content_image& width=&350&&&/p&&p&FOF基金是为了分散风险，包涵的基金也要够优秀。但都是同一家基金公司的，如果基金公司整体有问题、或者该基金公司并不是所有的基金都很优秀。&/p&&b&小结&/b&&p&天天基金的组合宝，有点小家子气了。书生更倾向于自己去选择不同基金公司的优秀基金，做一个属于自己的FOF组合。&/p&&h2&&b&4.网易有钱&/b&&/h2&&p&网易有钱大家应该不陌生，上半年书生推荐过他们家一款7%收益的货币基金，当然是补贴才能达到的。网易公司的产品一直不错，但太低调了，书生也对他们很有好感。&/p&&p&网易有钱作为基金销售平台，当然也推出了自己的基金投资策略，叫“&strong&美林时钟投资策略&/strong&”。美林时钟是由美国美林通过30多年数据的分析而发现的一种理论投资周期。&img src=&/50/v2-032efae7e5dc9_b.png& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&520& class=&content_image& width=&350&&&/p&&p&&strong&08-11&/strong&&strong&年的行情市场有效的展示了美林时钟的经济周期理论&/strong&，但到了近两年，&strong&由于中国国情的变化，央行的货币政策逆周期调控，对中国金融市场影响很大。&/strong&很多人都说美林投资时钟变成了电风扇。但稍微理智的想一想，其美林时钟内在核心的周期性仍然存在，并没有消失。&/p&&b&小结&/b&&p&经济发展的周期没有变，但短期国家政策对投资市场有影响，会影响美林时钟的有效性。目前网易有钱认为经济处于复苏期，推荐持有股票基金。&/p&&h2&&b&结束语&/b&&/h2&&p&还有很多基金平台推出了自己的基金组合、或基金投资策略，书生就不一一点评了。&/p&&p&&strong&任何策略都不是完美的&/strong&，如果有一个公式一个策略可以完全套用在每一个国家每一个经济发展期上，那就不需要经济学家和金融工作者了。&/p&&p&这些基金销售平台做的这些基金投资策略，都是有道理的，也可以帮他们提高销售额。很多人只看到这些投资策略的优点，却没看到缺点。比如蛋卷的二八轮动，书生相信很多投资者会忍受不了熊市的不断亏损，而过早卖出。这样根本发挥不了二八轮动的优点，只有等到牛市该策略才能发挥作用。&/p&&p&这里有个悖论，如果我知道了投资策略的运行原理，了解了投资策略的优缺点，那我也就不用购买投资策略了，自己去操作就好了。比如，我知道二八轮动怎么玩，我自己在场内就操作了，不用在你的平台上购买昂贵的场外基金。&/p&&p&书生就不替这些平台操心了。总之，&strong&建议大家在投资之前，把投资策略研究透，能自己操作就自己操作。&/strong&&/p&&p&还可以&strong&利用网站推出的精选基金，仔细研究，从中选择出优秀的主动管理型基金&/strong&。&/p&&p&说了这么多，重点就后面这两句话。&/p&&p&更多理财干货欢迎关注&b&微信公众号：复利人生（ID:moneylife1818）&/b&&/p&
今天有读者问，蛋卷基金怎么样？趁此机会，书生把当下市场的几个主要的基金销售平台的产品都分析一下。时间有限，如果分析有不到位的地方，欢迎大家批评指正。现在股市行情低迷，人气不足，基金销售平台为了增加基金的销售量，几乎都推出了自己的基金组合产…
&figure&&img src=&/50/v2-c3c448dce7fe307ae1cc_b.jpg& data-rawwidth=&945& data-rawheight=&470& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&945& data-original=&/50/v2-c3c448dce7fe307ae1cc_r.jpg&&&/figure&&p&在和投资者朋友们交流的时候，我经常收到的一个问题是这样的：坚叔，我们也知道投资者需要控制成本，长期坚持，因此我们倾向于选择购买被动型指数基金（ETF）。但是&strong&到底应该购买哪些资产ETF？每种资产的比例是多少？&/strong&今天就来讲讲这个问题。&/p&&p&首先我建议投资者需要包括的最重要的大类资产有：股票，短期政府债券，长期政府债券，防通胀债券，房地产信托。有些朋友可能会问为什么选择这些资产。这就涉及到投资和投机的区别，我的历史文章里有一篇专门讲这个问题的。&/p&&p&所有这些资产都应该覆盖全球发达国家和发展中国家，而不是仅限于某一国家。我的历史文章里有一篇专门讲多元分散的重要性的文章，有兴趣的朋友可以翻阅。&/p&&p&那么在这些资产配置中我们应该对于不同的资产各配置多少权重呢？在这里我用五福全球配置策略作为例子和大家分享一下如何解决这个问题。&/p&&p&在我们进行具体的资产配置之前，首先我们需要将我们资产配置中的不同资产做一些大致的区分。在这里我将这些资产分为：偏风险资产，偏保守资产，和无风险资产。&/p&&br&&figure&&img src=&/50/v2-4bc2a3bc055cefc2a61e_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&203& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-4bc2a3bc055cefc2a61e_r.png&&&/figure&&p&数据来源：五福资本&/p&&p&偏风险资产主要包括股票和房地产信托。房地产信托由于在证券市场上上市，因此其波动率和股票接近。从历史上来看，这两个资产类型的风险相对都比较高。&/p&&p&偏保守资产主要包括长期政府债券和防通胀债券。从历史数据来看，政府债券的风险要远低于股票，当然其投资回报也要低得多。&/p&&p&公司债券比较特殊，它兼有风险性和保守性，因为它其实承担了类似于公司股票的风险，同时它也有债券的属性。所以我将公司债券定义为兼有风险和保守属性的资产。&/p&&p&最后还有短期政府债券。在我们的资产配置模型中，我们遵从绝大部分学术研究的定义，将短期政府债券归入无风险资产的类别。&/p&&p&在定义了资产的风险属性后，我们可以进一步设计适合投资者的资产配置方案。&/p&&br&&figure&&img src=&/50/v2-4fddb50bb7dca74d645f_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&136& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-4fddb50bb7dca74d645f_r.png&&&/figure&&p&数据来源：五福资本&/p&&p&首先，我们根据投资者投资周期和风险偏好的不同，将我们的配置策略分为三大类，从保守到激进，分别为五福配置5号，10号和20号策略。大致来讲，越是保守的投资者，他们的投资周期越短，因此在其资产配置中应该购买更多的偏保守资产，而不宜配置过多的偏风险资产，因此五福配置5号更适合这种类型的投资者。相反的，如果投资者的投资周期比较长，他的风险偏好比较高，他就可以配置更多的偏风险资产，因此更适合五福配置10号或者五福配置20号。&/p&&figure&&img src=&/50/v2-ab6dceb14b9b_b.png& data-rawwidth=&602& data-rawheight=&335& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&602& data-original=&/50/v2-ab6dceb14b9b_r.png&&&/figure&&p&数据来源：J.
Siegel: Stocks for the long run, 2014.&/p&&p&为什么要在5号策略中配置25%的偏风险资产呢？这个配置逻辑主要来自于上一章节提到的基于美国和英国的股票和债券回报历史做出的分析。比如在上图中根据美国资产价格过去200年的历史做出的计算，如果投资周期为五年左右的话，那么投资者配置股票（偏风险资产）的最佳比例在25%左右。如果投资者的投资周期为10年，那么其股票的最佳配置为40%左右。而如果投资者的投资周期上升到20年，那么其最佳的股票配置为60%左右。五福配置5号，10号和20号中偏风险资产的配置比重就是基于这些研究做出的。&/p&&br&&figure&&img src=&/50/v2-9ed4f0cb83_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&304& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-9ed4f0cb83_r.png&&&/figure&&p&数据来源：五福资本&/p&&p&在确定了不同资产配置策略中偏风险和偏保守的资产比例后，我们就可以帮助投资者制定更为详细的资产配置方案了。&/p&&p&举个例子来说，在五福配置5号策略中，我们的目标是配置25%左右的偏风险资产和75%左右的偏保守资产。那么在上表中我们可以看到，在五福配置5号策略中我们配置了20%的股票，5%的房地产信托和5%的公司债券。因此总的偏风险资产配置大约为27.5%左右。而总的偏保守资产配置大约为72.5%左右。&/p&&p&需要指出的是，资产配置的大致目标不是一个精确的数字，而是大致符合其背后的配置逻辑的区间概念。因此这个五福配置5号策略满足了上面提到的25%风险资产/75%保守资产的配置目标。在五福配置10号和20号产品设计中，我们也沿用了类似的逻辑。&/p&&p&&b&资产再平衡和现金再投资&/b&&br&&/p&&p&投资者需要注意的一点是，在我们完成了资产配置目标并买入自己心仪的资产后，我们的工作并没有结束。其中有两个比较重要的后续工作：资产再平衡和现金再投资。&/p&&p&先来讲讲资产再平衡。比如说我们决定为自己配置五福5号策略。投资者需要面对的一个实际问题是：当我们在配置后的第一天买入这些资产后，由于每个资产的价格会随着市场波动而变化，因此配好以后的资产权重会发生变化。比如说，如果一个月以后股票市场大涨，那么在该资产配置策略中，股票的权重可能会从20%上升到25%，而公司债券的权重可能会从5%下跌到2%。&/p&&p&在这种情况下，投资者如果要保持自己的投资组合多元分散，他就需要定期或者不定期的进行资产配置再平衡（Rebalancing），即在一定的条件下，将他投资组合中的资产权重重新调整回原来的配置目标。&/p&&p&再平衡可以为资产配置投资者提供以下好处：&/p&&p&首先，从长期来看，股票的价格会上涨比较多，价格波动也比较大。因此如果一个资产配置没有再平衡，那么假以时日，该组合会有越来越高的股票配置，并且其波动率也越来越受股票波动率的影响。如果投资者想要保持一个真正多元分散的配置组合，那么他必须要对其资产组合进行再平衡。&/p&&p&其次，再平衡可以强迫投资者将高价的资产卖出，低价的资产买入。这样低买高卖可以帮助提高投资者的投资回报。&/p&&p&如何优化资产配置再平衡程序，很多人都研究过这个问题。大致来讲，比较常见的再平衡方法有以下几种。&/p&&p&定时再平衡：每个月，或者季度，或者每年进行资产配置再平衡。&/p&&p&动态不定期再平衡：当某一个资产组成的权重发生超过一定程度的偏离时，启动再平衡系统，将整个资产组合再平衡到原来的目标配置。&/p&&p&定时加动态再平衡：将上述两个标准结合起来的一种稍微复杂一些的再平衡方法。&/p&&p&五福资本设计了一个三资产模型（标准普尔500，美国债券，全球债券），针对年的历史数据，对比了不同再平衡方法的效果。&/p&&p&&figure&&img src=&/50/v2-bee663dbba8be99_b.png& data-rawwidth=&574& data-rawheight=&536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&574& data-original=&/50/v2-bee663dbba8be99_r.png&&&/figure&从上面的分析结果中我们可以发现，各种不同的再平衡方法都提升了投资者资产组合的质量，即降低了该投资者资产组合的风险（年波动率）和最大回撤的幅度。数据来源：五福资本&/p&&p&那么在这么多不同的再平衡方法中我们应该选择哪一种呢？根据对比可以发现，不同的再平衡方法对于资产组合的质量提高幅度是类似的，也就是说不管是定期再平衡，还是动态再平衡，或者定期加动态再平衡，它们对于资产组合的质量提升效果在伯仲之间，没有什么显著区别。&/p&&p&在这种情况下，我对投资者的建议是采取最简单的再平衡策略，即每年定期再平衡一次。因为再平衡涉及的交易规则越简单，交易次数越少，投资者可能发生误差的可能性越小，付出的交易费用也越少。因此每年定期再平衡一次就足够了。&/p&&p&要提高自己资产配置的回报，投资者需要做的另外一件事是再投资。在一个全球性的多资产配置组合中，投资者会不定期收到不同的现金流收入，主要来自于指数基金分发的现金红利和利息。要想获得最大的回报，投资者应该尽量减少账户中的现金余额，将这些多余的现金及时再投资到他的配置策略中。这样才能保证每一个美元都不被闲置，发挥钱生钱的最大功用。&/p&&p&如果按照这样的逻辑去设计我们的配置策略，我们的投资者可以获得怎么样的回报呢？&/p&&figure&&img src=&/50/v2-1bef8c4ec_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&235& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-1bef8c4ec_r.png&&&/figure&&p&上图显示回报是扣除费用后的净回报，假设年管理费0.4%。数据来源：五福资本，彭博社。&/p&&p&上图显示的是从1995年1月到2016年5月的对于五福配置5号，10号和20号的历史回测结果以及和明晟全球股票全回报指数相对比的分析。&/p&&p&以五福配置5号为例，在过去21年中，该策略给予投资者的年回报为5.79%左右，年波动率为4.56%左右，因此夏普比率为1.27。五福配置10号和20号由于其偏风险资产配置比率更高，因此其回报也更高。当然，由于其波动率也更高，因此夏普比率反而比五福配置5号更低。&/p&&p&所有三种配置方案的回报都接近或者超过全球股票给予投资者的回报，但是他们的波动率都要远小于股票市场。对于投资者来说，这应该是他们最想追求的投资目标之一：即以低于股票市场的风险，获得接近或者超过股票市场的回报。&/p&&p&同时，三种配置策略的最大回撤也都要远小于全球股票的最大回撤（57.9%）。这样的多资产组合能够减少投资者在金融危机时的损失，让他们对自己的投资组合更有信心，减少紧张和压力。&/p&&p&值得一提的是，上表中五福配置5号的夏普比率比较高的原因之一是在过去30年我们经历了一个债券大牛市。这在世界各国百年的历史上比较罕见，并不是普遍情况。没人知道接下来的30年债券是否会持续给投资者如此好的回报，因此投资者在选择资产配置方案时，还是应该更多的遵从更长时段的历史证据，防止自己的判断被“后视镜偏见”过分影响。&/p&&p&希望对大家有所帮助。&/p&&figure&&img src=&/50/v2-c5b84bfa3d6_b.png& data-rawwidth=&960& data-rawheight=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&960& data-original=&/50/v2-c5b84bfa3d6_r.png&&&/figure&
在和投资者朋友们交流的时候，我经常收到的一个问题是这样的：坚叔，我们也知道投资者需要控制成本，长期坚持，因此我们倾向于选择购买被动型指数基金（ETF）。但是到底应该购买哪些资产ETF？每种资产的比例是多少？今天就来讲讲这个问题。首先我建议投资者…
&p&有个可爱的妹纸跟我说，她为了分散风险，把上证50、沪深300、中证500、中证100都买了。分散风险是对的，但在我看来还是有点不足。看完这篇文章再告诉你。&/p&&p&&strong&为什么购买指数基金&/strong&：&/p&&p&书生经常对没有投资经验的投资者说，不知道买什么基金，就买指数基金吧。那是因为，在指数上涨时，大概50%的股票基金都跑不赢指数基金，只有少数优秀基金能获得超额收益。其实股票也是这样，跑不赢指数的情况经常发生。&/p&&p&&strong&按跟踪的指数不同，指数基金分类&/strong&：&/p&&p&&strong&大盘指数型基金&/strong&&/p&&blockquote&&p&沪深300：这是个跨市场指数，是从上海和深圳证券市场中选取了300只规模大、流动性好的300只股票作为样本；覆盖了沪深市场60%左右的市值，具有良好的市场代表性，是个&strong&大中盘指数&/strong&。&/p&&p&中证500：扣除沪深300指数样本、按日均总市值高低排名选取前500名股票作为样本，综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况；是第一只综合体现沪深两市小市值企业的指数，是个&strong&小盘指数&/strong&。&/p&&p&上证50：挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况；是优质蓝筹股的突出代表，不是期望分享高成长收益投资者的最佳选择，是&strong&超大盘指数&/strong&。&/p&&p&中证100：从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况，是&strong&大中盘指数&/strong&。&/p&&/blockquote&&p&&strong&行业指数型基金&/strong&：以具体行业为跟踪目标，通常有医疗、证券银行等。&br&&/p&&p&&strong&投资策略&/strong&：&br&&/p&&p&1.上涨趋势时，投资大盘指数型基金，可以简单获得稳定收益。&br&&/p&&p&2.长期下跌或震荡行情，投资行业指数基金更好。往往在熊市，医药、白酒行业能走出独立行情，而且更抗跌。&br&&/p&&p&3.中证50这样的超大盘指数，样本股都是一些流通盘大、市值高的企业，短期内很难有很大发展。所以，只有出现大幅下跌后，才适合投资中证50这样的超大盘指数。&br&&/p&&p&我们在看下这些大盘指数基金之间的相关系数，相关系数越大，走势越趋同。&br&&/p&&img src=&/a8bfab1c3c2_b.jpg& data-rawwidth=&388& data-rawheight=&232& class=&content_image& width=&388&&&p&这里回答文章开头的问题，我们投资多个指数基金是为了分散风险，并不是越多越好。如果买的指数走势趋同，同涨同跌，也就失去了意义。&/p&&p&&strong&书生云&/strong&：建议组合投资的小伙伴，可以选择沪深300和中证500的组合。沪深300相对于中证50这样超大盘更好点，同时这两个指数的相关性也不是很大。&/p&&p&&b&微信公众号&/b&：moneylife1818.关注后回复“001”查看详细理财知识&/p&&p&&a href=&///?target=http%3A///r/ZEiVjVfElQrqrRPu9x12& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/r/ZEiVjVf&/span&&span class=&invisible&&ElQrqrRPu9x12&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a& (二维码自动识别)&/p&
有个可爱的妹纸跟我说，她为了分散风险，把上证50、沪深300、中证500、中证100都买了。分散风险是对的，但在我看来还是有点不足。看完这篇文章再告诉你。为什么购买指数基金：书生经常对没有投资经验的投资者说，不知道买什么基金，就买指数基金吧。那是因…
&p&千万学员备考经验心得&/p&&p&分阶段、科学搭配书籍&/p&&br&&p& ▼▼▼&br&&br&&/p&第一阶段&br&&p&《会计》&/p&&p&《审计》&/p&&p&《财务成本管理》&/p&&p&《公司战略与风险管理》&/p&&p&《经济法》&/p&&p&《税法》&/p&&br&&img src=&/d523c9cfdc168f5e851a6d_b.jpg& data-rawwidth=&450& data-rawheight=&450& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&450& data-original=&/d523c9cfdc168f5e851a6d_r.jpg&&&br&&br&第二阶段&br&&p&《莫生气》&/p&&p&《佛经》&/p&&p&《老子》&/p&&p&《思想政治》&/p&&p&《论持久战》&/p&&br&&br&&img src=&/b412bcc5d0627_b.png& data-rawwidth=&205& data-rawheight=&142& class=&content_image& width=&205&&&br&&br&第三阶段&br&&p&《颈椎病康复指南》&/p&&p&《腰椎间盘突出日常护理》&/p&&p&《心脏病的预防与防治》&/p&&p&《高血压降压宝典》&/p&&p&《强迫症的自我恢复》&/p&&br&&img src=&/775dcd17cb8e7dfc842a510cee64aad3_b.jpg& data-rawwidth=&240& data-rawheight=&240& class=&content_image& width=&240&&&br&第四阶段&br&&p&《活着》&/p&&p&《你的生命有什么可能》&br&&/p&&p&《财务总监生存指南》&/p&&p&《财务总监－作为企业整合者》&/p&&p&《优势能力－CFO需要的引领能力》&/p&&br&&img src=&/40ab37b62d13be3a71f6e869bf98087d_b.jpg& data-rawwidth=&546& data-rawheight=&306& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&546& data-original=&/40ab37b62d13be3a71f6e869bf98087d_r.jpg&&
千万学员备考经验心得分阶段、科学搭配书籍 ▼▼▼ 第一阶段 《会计》《审计》《财务成本管理》《公司战略与风险管理》《经济法》《税法》 第二阶段 《莫生气》《佛经》《老子》《思想政治》《论持久战》 第三阶段 《颈椎病康复指南》《腰椎间盘突出日常护…
&p&干货长文，良心作答。建议收藏本答案，过几天会继续更新，补充大量干货。再次更新时，会从一个完全不同的角度提供思路。&/p&&p&第一次更新是一个实际案例分析，可落地可实操。以下是第一次更新的答案。&/p&&p&————————————————&/p&&p&我们确实可以通过训练来提高自己的决策能力，但是要找准训练的方向。即，我们要理解，决策能力的影响因素是什么。&/p&&p&让我们进入一个案例情景：&/p&&p&&br&&/p&&p&公司老总让一个中文系毕业的女生接手打理一个微信公众号，因为上一个负责人离职了。这位新入职的女生，她的每天主要工作就是从各种渠道（其他公众号、网站、博客等）寻找搜集文章、判断文章的价值、对文章进行适当的编辑然后发布——简单说，就是选择以怎样的形式发布哪些的文章。&/p&&p&公众号每天更新，女生每天都在做决策。她的决策结果会有迅速的反馈——后面两天的流量说明了她的决策是否成功。流量是至关重要的，因为微信是公司的主要影响力和销售平台，公司会在微信的文章末尾挂广告，卖微店产品。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在我们来看看，这位女生一路上会遇到哪些问题？哪些东西在影响她的决策水平？&/p&&p&&b&一、&/b&&/p&&p&最开始的几天，老总发现公众号的流量低于正常值，产品卖不出去，于是老总掏出手机一一查看每天发布的文章，最终得出结论：流量低是因为这些文章的质量确实不高。&/p&&blockquote&老总便把女生叫过来谈话：“你对这几天的流量有什么看法？”&br&女生有点尴尬，扭扭捏捏，不好意思的说：“……比较低……”&br&&br&“那么，你认为流量低的原因是什么？”&br&女生想了想，说：“其实我自己也觉得文章的质量不是很好，所以流量比较低。”&br&&br&老总继续追问：“那为什么不选一些质量高的文章呢？”&br&在这样的追问下，女生终于把她的真实困难反应了出来：“我当然想要选择质量高的文章啦，可是就是找不到啊！”&br&&br&“怎么会找不到呢？”老总顿了顿，突然想起了什么，说：“我问你，你每天的信息来源是什么？你关注了多少个其他公众号？”（微信号嘛，大家都知道，不同的号相互转载来转载去的，原创的比较少）&br&&br&女生说：“主要是从其他微信号转载过来的，我每天大概要翻阅十几二十个同行业的公众号呢。”&br&老总听了立刻就笑了：“什么！才十几个？怪不得说找不到好文章呢！你的浏览量太少了，根据之前运营人员的经验，每天浏览其他公众号至少是80+才行，而且不能忽视其他渠道，像知乎、搜狐、新浪博客等，都要适当关注。”&br&&br&于是女生恍然大悟：哦，原来是接触信息少了！于是女生回去按照老总的建议进行修正，果然，选择文章的质量和相应流量就恢复到了原来的正常水平。&/blockquote&&p&&b&现在，我们已经发现了影响决策水平的第1个因素了：信息数量&/b&。&/p&&p&类似的，一个股票短线交易员，每天要浏览几百几千条经济金融信息；公司老总，每当重大决策时都要纵观全公司所有部分信息；选择一个研究方向时，要查阅所有前人的已有研究报告；找工作投递简历时，也要对比尽可能多的公司然后才选择。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、&/b&&/p&&blockquote&女生的工作开始进入平稳期，每天刷大量公众号，寻找优秀的文章。如果看平均水平，确实是比以前好了，但是老总的眼光非常敏锐，他经过仔细观察，觉得偶尔还是会出现低水平的文章，这个“偶尔”的概率还是偏高了。一旦出现个“偶尔”，公司的产品销量就会降低。&br&于是他继续找到女生，询问相应原因。&br&&br&女生说：“你说的哪些公众号和网站我全都关注了，每天都查看了啊！”&br&老总说：“但是有时候，我发现，某个公众号上出现了一篇好文章，明显是会带来高流量的，你没有选，反而选择了另一篇质量一般的。这是为什么呢？”随后，老总举了几个例子。&br&&br&女生愣住了，很委屈的说：“这个公众号我也是每天都看的，可能偶尔不小心漏掉了吧。但是我确实是很认真的在做事情，只是不可能每天都保持完美状态一个不漏啊。”&br&&br&看起来，女生的话很有道理，毕竟每天刷80+公众号的文章，已经达到人的脑力极限了，这种高压高疲劳情况下，想要保持完美状态实在是不可能的。&br&问题无解了吗？&br&&br&老总一句话就点破关键问题所在：&br&“那是&b&因为你没有监控信息质量，没有按照信息质量进行权重排序。&/b&有十几二十个公众号，他们的质量明显高于平均水平，所以在查找信息的时候，如果你的精力顾不过来，你就应该优先查找他们，而适当放弃部分低质量的信息源。”&br&&br&女生又恍然大悟，回去按照老总建议，选出十几个稳定高质量的公众号，按照信息质量分配精力，如此，公众号的文章质量和流量又有一定上升。&/blockquote&&p&现在，我们发现了&b&第二个影响决策水平的因素&/b&：&b&信息质量&/b&。&/p&&p&一个股票交易员，当他查阅某条信息的时候，会优先去翻阅&br&人民网、工信部、国务院新闻发布中心等高质量核心信息源，其次才回去看新浪网、东方财富等渠道，最次是股票论坛、贴吧等；做学术研究，主要是看大咖、大牛的学术报告和书籍，精力有剩余才去看二流的研究成果。&/p&&p&核心的高质量信息渠道很重。每个行业都有对应的行业网站，从中选优去差，保证自己的信息质量是一件重要的事情。选择所看的书也很重要，有傻白甜美女朋友圈曝自己的书单，尽是《心理学重要的XX条原理》《别让xx类型的朋友害了你》《通往成功的XX社交原理》之类的伪心理学和鸡汤——你觉得这位美女的日常决策水平会怎样？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、&/b&&/p&&blockquote&女生运营公众号的水平变得更加稳定了，不过，一段时间后，老总也提出了更高的要求。老总发现，虽然日常流量稳定，但是缺乏爆款，缺少10万+的文章。他又去找女生谈话。&br&&br&老总问道：“小李啊，你觉得最近工作怎么样？”&br&女生回答：“我觉得现在工作比较顺了，毕竟比较符合我的专业。我本来就是学中文专业的，每天看看文章，编辑一下文章，还挺顺手的。”&br&&br&学中文的做微信编辑，是不是很专业对口呀？&br&老总听了一下子就着急了，立刻说：“小李，千万不要有这种自我感觉良好的想法！你觉得专业对口，这只是一个表象！要做好微信，不仅仅是文学性的遣词造句而已，更重要的是心理学、传播学、营销学！你在这些领域里缺乏专业知识，是不可能做得好的！”&br&女生又愣住了。&br&&br&“你有没有注意到，现在微信每天流量平稳，但是却极少有10万+的爆款？我仔细研究了你选的文章，发现你的决策里面缺少专业性的传播学和营销学元素。&/blockquote&&ul&&li&比如，微信朋友圈的社交币原则，你有没有听说过？有没有在刻意使用过？&/li&&li&比如，如何给文章取标题，你有没有研究过？有没有一个基于心理学和营销学的常用标题套路？&/li&&li&甚至更高难度的，把广告做成产品内容，让内容本身成为广告，这样的方式有没有研究过？&/li&&/ul&&p&这些才是做好微信决策的真正专业必备知识。”&/p&&blockquote&女生听的云里雾里，回去猛补心理、营销和传播学的课，希望能够满足老总的高要求。&/blockquote&&p&到此，我们发现了&b&影响决策水平的第3个因素&/b&：&b&专业知识&/b&。&/p&&p&专业知识和前面提到的信息质量有重合的部分，但又有显著差异。信息质量可以再找到关键来源后快速提升，但是专业知识需要长期积累和深度理解。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&专业知识是影响决策的一个非常重要的因素，很多时候是刚性要求，无法通过信息质量、数量和思考能力（稍后会讲到）来补足&/b&。一个世界顶级的程序员，你给他提供最全面和高质量的金融信息，他也无法做出一个优秀的金融投资决策。&/p&&p&我认为，&b&大部分的决策困境，就是被卡在了专业知识和专业水平的坎上面&/b&，尤其是那些影响巨大的重要决策上。比如，衡量一个生鲜投资项目时，在物流、农产品行业事务上的专业有欠缺，就会让你的投资决策就会做的异常艰难且风险很高；考虑从3种昂贵的抗癌药物中选一种，你就不得不求助于最专业的癌症医生。&/p&&p&&br&&/p&&p&顺带说一句，我一直认为，跨界是一件危险的事情（对大部分人来说跨界基本就代表了不专业），是一件在物联网时代被夸大了作用和被轻视了风险的事情。尤其是个人职业发展和学习，乱跨界是要吃亏的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&四、&/b&&/p&&blockquote&我们的关注点继续回到那个运营微信公众号的女生上面。这一次，她无法快速解决问题了，她的学习进度很慢。比如，她查阅了关于社交币 原则的很多资料，但是在实际应用的时候，常常不得要领，感觉理论使不出来。老总暗暗旁观，在犹豫是否要再次约谈。&br&&br&正在犹豫的时候，女生捅了个大漏子——在头条上放了篇观点有明显纰漏的文章。文章大致是说，中国某高考状元能力低下、心理扭曲，在国外杀了个人，由此推出，中国高分考生大多高分低能，最终强烈呼唤教育改革，放开民办教育政策。&br&老总忍不住了，决定新账旧账一起算。&br&&br&“先说说今天早上发的头条吧。你怎么看这篇文章？”&br&女生没有反应过来，说：“我觉得还可以吧，观点明确，有个性，应该可以涨一些粉。”&br&老总心里一疙瘩，说：“你觉得它的观点怎么样？”&br&&br&女生又说：“我觉得比较合理吧。我查过，确实有这么一个高考状元，他也确实是在美国杀了个人。另外，中国的应试教育高分低能大家都知道，而且文章主要是呼唤教育改革和放开民办教育，这个主张也是合理的，所以我觉得总体还可以。”&br&&br&老总的听得一愣一愣的，仿佛一万只乌鸦从头上飞过，一会儿排成S形，一会儿排成B形。良久，叹了一口气，说：“一个观点，观点本身是合理的，并不代表它的论证是合理的，教育当然需要改革，民办教育当然需要放开，但是这个结论并不能由某个高考状元的心理变态来推导出来，这个个案不具有代表性。即便论据属实，这种论证本身也是不合理的。这篇文章的论证太弱了。”&br&&br&老总叹气总结道：“你缺乏批判性思维的能力”&br&女生继续愣着。&br&&br&老总看她的样子好像一时反应不过来，就转换到另一个话题上：“对了，之前叫你学习传播和营销的，怎么样了？那个社交币的原理，弄懂了吗？”&br&女生回过神来，透露了自己遇到的难题：“理论上弄懂了，但是实际上使用的时候总感觉差点劲儿，用不出来。它要求我们帮助目标群体说话，达到朋友圈的社交表态效果，但是我不是很确定知道目标群体想要表什么态……”&br&&br&老总：“我就知道你会卡在这里，这和你平常表现出来的特质是类似的——缺乏换位思考的能力。你应该换位思考，就把自己当做目标群体，你就是他们，你想想，他们身边都是怎样的人？他每天在做些什么事？哪些是他喜欢的？哪些是他不喜欢的？他的利益在哪里？局限在哪里？你这样设身处地的去思考，其实很容易就能明白，他想要对什么人表什么态度，而我们需要怎样的文章、以怎样的角度代他发言了。”&br&女生点点头，也不知道弄懂了没有。&/blockquote&&p&这一部分，我们看见思维方式和&b&思维能力&/b&对决策的影响。&/p&&p&即便面临同样的信息，不同人也会给出不同的反应，做出不同的决策，这常常就是思维能力的高下造成的区别。&/p&&p&你有没有&b&严密的逻辑思维和批判性思维能力&/b&？&/p&&p&有没有换&b&位思考、理解他人想法的能力&/b&？&/p&&p&有没有&b&跳脱现有框架、超越局限的创造性思维能力&/b&？&/p&&p&……&/p&&p&这些思维能力的区分，也在很大程度上影响这决策的水平。&/p&&p&所以在知乎上，有那么多关于思维方法的问题；&/p&&p&所以中国的教育改革，一直在强调要加强思维的教育；&/p&&p&所以美国的高等教育变革，最牛的一所学校就是纯思维导向的教育，先学会各类学科的100种思维方式，然后再去实践应用；&/p&&p&所以我开一次可视化思维的实体教师培训，仅仅一个“除了思维导图，还有哪些好用的学习工具”的标题就引来了几百报名。&/p&&p&……&/p&&p&&b&五、&/b&&/p&&p&再继续回到那个女生的情境中。&/p&&blockquote&某个星期，微信流量暴跌，几篇文章出现了明显原则性错误和失误。&br&老总大慌，赶紧找女生问话：“这两天怎么回事？昨天的头条文章基调明显有问题，简直是社交币原则的反例！今天的头条也是奇奇怪怪的，既不新颖奇特，又没有实用工具性，跟目标群体的生活情景也不紧密关联，完全没有看点嘛！另外，这几天的文章标题都很平淡，明显是没有雕琢过的，原来的哪些标题策略呢？怎么不用了？”&br&女生红着眼睛憋出一句：“跟男朋友吵架了，这几天情绪不太稳定。。。”&/blockquote&&p&情绪对于决策的影响最明显，最易懂，但仍然值得单独提出来。上面提到专业知识和思维能力的作用很大，但是这两条都是需要长期积累学习的，没法迅速掌握。而情绪对于决策的影响，却是有可能快速消除的。&/p&&p&&br&&/p&&p&虽然，你很难短期迅速成为一个修为高深波澜不惊的人，你可能还是背负着各种各样的心理阴影，但是通过一些信念和技巧的修正，完全可以做到把情绪缩小到一定范围内，并且转移到不重要的时间和空间去处理，避开做关键决策的那个重要窗口。&/p&&p&具体的技巧可以参见&a href=&/question//answer/& class=&internal&&如何控制负面情绪？ - 叶修的回答&/a&&/p&&p&&br&&/p&&p&巴菲特再谈到自己的投资理念的时候，连说3遍：不要亏损、不要亏损、不要亏损……看起来像是废话，然而他实际要表达的意思是：&b&规避风险比追求盈利更重要&/b&。&/p&&p&这个理念在很多时候都是通用的：&b&少做明显的蠢事比多搞出精彩的花样强&/b&。&/p&&p&情绪管理之于决策就是这样类似的关系：&b&少在情绪波动时做愚蠢的决策就够不错了，因为不管平时的决策多么才华横溢精彩绝伦，其累计收获的成果有可能被一次蠢决定完全抵消掉，还有额外损失&/b&。&/p&&p&也因为如此，自我情绪管理，是我建议大部分人都可以优先学习的一个领域，这个领域，只要学会了一点点就有很大的作用，并且它没有我们想像的那么难。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&六、&/b&&/p&&p&上面这个女生的案例是几个真实案例的混合表达，我们可以从中总结出这几点：&/p&&ol&&li}
主动投资和被动投资，有何不同？
在这篇文章中，我主要讲讲动态投资(Active Investing, 也被翻译成为主动投资）和静态投资(Passive Investing, 也被译作被动投资）的区别和优劣。注：为避免产生混乱，在下文中我将Active Investor一律称为动态投资者，将Passive Investor一律称为静态投资者。这个世界上有各种各样的动态投资者，因此很难用一句话来简短概括。我在上面列举了一些常见的动态投资者乐衷的投资（投机）活动：1. 购买动态投资基金(Actively Managed Funds)；2. 挑选个股，挑选买卖股票的时间；3. 追逐最流行的投资热点（比如金砖四国，一带一路等等）；4. 基于最近几年的业绩去挑选基金经理；5. 在选择投资时忽略风险；6. 在进行投资时忽略长期的历史数据和规律。大家可以将自己平时的投资（投机）习惯和上面的列表对比一下，测测自己的动态指数。可以毫不夸张的说，绝大部分人可能都可以被归类为动态投资者。如果进一步更深刻的分析，可以从以上几个方面来对比动态投资和静态投资的区别。1. 投资目标。动态投资的目标是要战胜市场，而静态投资则满足于收获市场（平均）回报。当然，动态投资者能否真的战胜市场则是另一个问题，我会在另外一个章节着重分析。2. 历史平均回报（普通个人投资者）：从（美国）历史上来看，在个人投资者中，动态投资者的平均回报要远远低于静态投资者。你可以看到，在过去的30年间，（美国）动态投资者在股票和债券类资产中的回报远远不及静态投资者。比如股票型动态投资者的年回报率在3.69%左右，而同期静态投资者的回报率在每年11%左右。3. 策略：在上面我已经提过，动态投资者需要做出很多决策，比如选股，选时，选基金经理等等，因此相对而言，动态投资者需要伤的脑筋要远远超过静态投资者。4. 交易量：由于动态投资者需要做出很多选择，因此他/她也需要做出更多的交易。平均来讲，（美国）动态投资者每年的交易量大概是静态投资者的交易量的6倍左右。不管这些决策是否合理，有一点是肯定的：动态投资者需要付出的交易费用（给券商的佣金）要远远高于静态投资者。5. 宣传：几乎绝大部分的券商，银行，基金公司等都是动态投资策略的鼓吹者。其主要原因是他们可以从中赚到更多的钱（佣金/管理费/分成等等）。你可以看到，各大券商不断的向投资者发出各种投资研究分析，经济学简报等等，让投资者形成一种印象：即在阅读了这些材料之后投资者有看透未来市场走向的能力，于是不自觉的进行下注。当投资者沉浸于和市场“搏杀”时，这些金融服务商在不知不觉之中赚了个够。在电影华尔街之狼(Wolf on Wall Street)中，有这么一段小李子和马修麦康纳的对话写的非常精彩，让我忍不住一定要在这里援引一下：QuoteMark Hanna（麦康纳）: We don’t create shit, we don’t build anything.Jordan Belfort （小李子）: No.Mark Hanna: So if you got a client who brought stock at eight, and it now sits at sixteen, and he’s all fucking happy, he wants to cash it and liquidate and take his fucking money and run home. You don’t let him do that.Jordan Belfort: Okay.Mark Hanna: Cause that would make it real.Jordan Belfort: Right.Mark Hanna: No, what do you do? You get another brilliant idea, a special idea. Another situation, another stock to reinvest his earnings and then some. And he will, every single time.Jordan Belfort: Mm-hmm.Mark Hanna: Cause they’re fucking addicted. And then you just keep doing this, again, and again, and again. Meanwhile, he thinks he’s getting shit rich, which he is, on paper. But you and me, the brokers?Jordan Belfort: Right.Mark Hanna: We’re taking home cold hard cash via commission, motherfucker.Jordan Belfort: Right! That’s incredible, sir. I’m…I can’t tell you how excited I am.Mark Hanna: You should be.Unquote由于内容比较长，我就不翻译了。有兴趣的朋友可以去看电影，其娱乐性价值非常高，让人忍俊不禁。同时由于写剧本的对华尔街文化深有研究，并非空穴来风，因此对这个行业熟悉的朋友看起来更觉得有趣。为什么在美国历史上，动态投资者的业绩要远远差于静态投资者呢？这其中有很多原因。有一条值得在这里稍微讨论一下的是投资者情绪：Emotion of the Investor。大多数动态投资者的情绪变化如上图所示。他们一般不会在市场低迷时进场购买，因为那时候市场情绪还不明朗，有很多不确定因素，因此投资者的心情介于不确定(uncertain)和有兴趣(interested)之间。随着市场慢慢上涨，越来越多的报纸和电视开始报道市场大好的环境，因此投资者的心情开始变得自信起来：很多动态投资者会在这时候开始入场购买。随着市场不停上涨，动态投资者的自信心变得爆棚，其心理状态也从自信变为贪婪，于是我们看到了诸如2015年A股市场曾经经历过的熟悉的一幕：场外融资，多重杠杆，等等。当市场开始有下跌势头时，动态投资者从贪婪变为怀疑：这个时候他们不能确定市场是否已经开始反转，还是只是暂时的回调。这个时候的投资者的心情是很复杂的：一方面他们可能还有小额盈利，因此非常害怕失去这些赚来的浮盈；而另一方面，贪婪又给他们壮了胆：一辈子一次的大牛市，如果不博一下，下次可能就要等上好多年了。在这个阶段，动态投资者们经历的压力也是巨大的：吃不香，睡不好，每天盯着股市价格的上涨和下跌，自己的心情也随着涨跌而忽好忽坏。当市场继续下跌时，动态投资者们终于顶不住了，他们的心理状态从怀疑变为惊慌：有些由于保证金不够或者场外融资的保本线被触及而被强行平仓，有些则被市场的悲观的气氛影响，在万分痛苦中割肉认栽。在很多情况下，这还没完。一般来说还有一个后手：即市场在经历了动荡之后又回弹了。在这个时段，留给动态投资者的除了痛苦还有后悔：早知道当初不要这么紧张去割肉就对了。上海A股指数在2015年的价格历史。你可以看到，A股指数从年初的3，000点左右上涨到年中的5，000点以上，然后暴跌，到了年底停留在3，600点左右。从全年来看（日-日),A股指数上涨了12%，因此被动投资者的回报是12%（扣去指数ETF的管理费，净回报稍低于12%）。那么主动投资者呢？你可以看到，中国新增股票的账户数载2015年5月（即股市大跌的前一个月）达到了新高，在上海和深圳证券交易所分别达到了一周两百万户（新开户）左右。相比之下，2014年同期的新开户数还不到十万户。那么这些热衷于选时的投资者的回报如何呢？ 根据中国结算最新数据显示，截至日粗略计算，自股灾以来，A股持仓投资者人均亏损46.65万元。造成主动投资者屡屡由于受情绪影响而做出错误的投资决定的原因有很多，其中一大类属于行为学原因。比较常见的行为学偏见有：过度自信，心理账户，后视镜效应等。关于行为学偏见我有更为详细的讨论在此：细心的朋友会发现，在被动投资下面“支持者”一栏，我放了一些老外的名字。下面就让我稍微介绍一下这几位老外。1. John BogleJohn Bogle是全世界最大的基金Vanguard的创始人(1975年）。截至日，Vanguard集团管理的资金数量超过3万亿美元(3 Trillion USD)。Bogle是一位多产的作家：他写过好几本关于投资方面的经典书籍。所有对投资感兴趣的朋友都应该读一下Bogle。Bogle是静态投资阵营里最著名的支持者之一。他痛恨金融行业对于投资者过高的收费，在其好几本书中均有提及。因此低成本是Vanguard集团的金融产品的特点之一。集团所有的基金的平均管理费为0.18%。2. Charles EllisCharles Ellis 在哈佛大学和耶鲁大学都教过书。在年，他作为耶鲁大学基金会主席和David Swensen共事，在此期间耶鲁大学基金会资产得到爆炸性增长，被很多投资界人士称为“耶鲁模式”加以学习。Ellis也是多本书籍的作者。在其中一本书Winning the loser's game中，Ellis极力提倡以指数为核心的静态投资策略。3. Dimensional Fund Advisor (DFA)David Booth和Rex Sinquefield共同创办了DFA。DFA是美国最优秀的以静态投资策略起家的基金管理公司之一，截至2016年4月份管理资金规模4，100亿美元左右。两人都是芝加哥大学商学院的毕业生。由于Booth对于芝加哥大学商学院的捐款贡献，其商学院被冠名Chicago Booth Business School。Rex Sinquefield说过很多让人深思的话，比如下面这段：It is well to consider, briefly, the connection between the socialists and the active managers. I believe they are cut from the same cloth. What links them is a disbelief or skepticism about the efficacy of market prices in gathering and conveying information. ...So who still believes markets don’t work? Apparently it is only the North Koreans, the Cubans and the active managers.伍治坚翻译：让我们来看看社会主义者和动态投资经理之间的相似性：我相信他们同属一类。他们都对市场的有效性表示怀疑。现在还有谁不相信市场的有效性：很明显的，只剩下北朝鲜人，古巴人和动态投资基金经理们。伍治坚解说：在动态投资和静态投资的大争论中，市场是否有效是一个关键问题。因为如果市场是有效的，那么动态投资基本上就是浪费时间和精力，因为在有效的市场中，任何动态投资的试图都是枉然的，投资者的最优策略应该是静态投资。大部分稍微有些金融知识和经验的人士都怀疑市场的有效性，并可以举出大量的例子来证明他们的观点。但同时也有大量的证据表明，（以美国为例），即使市场不是百分百有效，其有效性也相当高（比如90%以上），以至于动态投资者获利的空间非常有限。在这里再摘录一些关于静态和动态投资的名人名言。1. Warren BuffettMy advice to the trustee could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers.上面的摘录来自于巴菲特2013年的年度股东信。在信中他提到了如何安排后事（即他期望他的信托基金管理人如何管理其留下的财产）。而他的建议非常简单：90%标准普尔指数基金，10%政府债券。2. Charles SchwabCharles Schwab是美国最大的券商和基金之一，Charles Schwab的创始人。Schwab在2014年管理的资金数量为2万4千亿美元左右，年利润13亿美元左右（当然，这其中很多来自于动态投资者）。在谈到他自己的投资策略时，他说大约有75%的储蓄在指数基金（静态投资）中。3. David SwensenDavid Swensen, “耶鲁模式”的创始人。作为耶鲁大学基金会的投资经理(CIO)为耶鲁大学基金带来了丰厚的回报。Swensen对于各种基金做过大量翔实的研究，并得出上述结论：在扣除基金经理收取的费用之后，他们战胜市场的可能性几乎为零。他对广大个人投资者的建议是：What should be done? First, individual investors should take control of their financial destinies, educate themselves, avoid sales pitches, and invest in a well-diversified portfolio of low-cost index funds。关于静态和动态投资这个话题，并不是三言两语可以简单的说得完的。今天上面的就算一个简单的汇总吧，希望对大家有所帮助。
这段时间，出现了不少中期走牛品种，三聚环保，亨通光电，东方园林，元力股份等，这类股的不断新高，吸引了不少资金的注意力，因此，虽然没热点，但是这些不断新高品种支撑市场，市场尽管低迷，却跌不下去，而从辩证角度看，也许市场并没那么糟糕透顶，才会出现这些不断走牛品种，那么这的参考就是以这些中期走牛品种作为分析中心，什么时候这类中期走牛品种不行了，大体就是市场要新格局开始的时候。
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&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&--工资外收入大于工资，还不是财务自由，得≥3倍工资，且稳定，才是财务自由，这是综合评估的标准。&/b&&/p&&p&财务自由在国内只能是相对财务自由，而不是绝对的，资产多了之后，你打理这份财富的工作，也会让你不自由。&/p&&p&如下，九大案例中，从“堂弟”开始，往右的6位同仁这样的人，算作相对财务自由了。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-1b15f0581795bef2ab47_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&1679& data-rawheight=&582& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1679& data-original=&/v2-1b15f0581795bef2ab47_r.png&&&/figure&&p&&b&&u&2，什么是副业？&/u&&/b& &b&--工资外稳定收入，就是副业，见如下三种副业分类，你可以逐个开发。&/b&&/p&&p&备注：偶然性收入，不是副业，比如红包、中奖、炒股、投机、赠与、感谢费、公为私用、权力寻租、违法所得，等。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-fccccd8d90a5c885e3ce993_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&913& data-rawheight=&734& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&913& data-original=&/v2-fccccd8d90a5c885e3ce993_r.jpg&&&/figure&&p&&b&&u&3，什么人适合发展副业？毕业几年适合开拓副业？&/u&&/b& &b&--在外企、私企、民企等市场组织机构中，则工资≈市场价（同龄人工资）的2倍；如果在公务机关国有企事业单位，则工资≈市场价（同龄人工资）即可。&/b& &b&前者，在毕业3年时，可以开拓副业；后者，毕业后第1年，即可发展副业。&/b&&br&无论什么年龄、专业、行业、星座、血型、长相、身高、体重、内向外向、家庭背景，都适合发展副业。&br&&br&&b&&u&4，我是应届生，才大专毕业，还有机会实现财务自由吗？&/u&&/b& &b&--有机会，但，是一个循序渐进的过程。&/b& &/p&&blockquote&&b&第一步&/b&，工资达到同龄人两倍，或者工作稳定（&b&毕业0-5年&/b&）；&br&&b&第二步&/b&，开拓三种副业中适合自己的部分，先列出，再淘汰，然后开发，接着发展，超过工资（&b&毕业5-10年&/b&）；&br&&b&第三步&/b&，实现副业稳定，超过主业3倍（&b&毕业10-15年&/b&）；&br&&b&第四步&/b&，副业超过主业8倍以上（&b&毕业15年后&/b&）。&/blockquote&&p&&b&&u&5，工资如何达到同龄人两倍？通过理财能实现财务自由不？&/u&&/b& &b&--三者同时进行：工作中提升学历和学识，培养企业和圈子内关系，增加行业内资历和资格。&/b&&br&三者同时努力，无论是否跳槽，5年内可达目标。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-d7d77ecbe36cbb_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&2126& data-rawheight=&945& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2126& data-original=&/v2-d7d77ecbe36cbb_r.jpg&&&/figure&&p&&b&通过理财，在有一定资金量的前提下，可以增加工资外的被动收入，但在中国难以达到财务自由。&/b&国内一直实行的是低储蓄利率，且存贷款利差较大，主要用来保护银行的长久机制，不利于个人财富增值。所以，罗伯特清崎先生的《穷爸爸富爸爸》理念可以借鉴，但在国内当下行不通。&/p&&figure&&img src=&/v2-ba_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&690& data-rawheight=&730& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&690& data-original=&/v2-ba_r.jpg&&&/figure&&p&&b&&u&6，什么人适合直接创业？&/u&&/b&&br&--三者满足其一即可：&/p&&blockquote&&b&1，学历低于大专；&br&2，年收入低于当地平均工资；&br&3，能直接借到或者融资达到100万元人民币。&/b&&/blockquote&&p&这位就是满足第一点的副业壮大典型，从餐饮行业跨行做销售跟单，然后发展自己的副业成主业，学历不高。&a href=&/?target=https%3A///x/page/o03227sqk4k.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&扒一扒我的创业：19岁那年我在饭店端盘子（做服务员）。_腾讯视频&i class=&icon-external&&&/i&&/a& &/p&&p&&b&&u&7，没能圈到A轮融资，如何创业？除了互联网APP的，其他就不能创业了吗？&/u&&/b& &/p&&p&&br&&/p&&p&--先进入B2B市场（企业内客户代表/主管/经理、大客户经理、项目经理等）；&/p&&p&接着C2C市场（比如淘宝、微店、直销、微商等）；&/p&&p&然后B2C（入驻天猫、亚马逊、京东、自媒体平台、保险、理财、生产自有产品，等）；&/p&&p&最后C2B市场（共享单车、创客空间、APP开发、实体销售，等）。&br&&br&&b&&u&8，我在职，能注册公司不？单位会查我不？&/u&&/b&&br&--李克强总理，在2013年以来，多次鼓励在职创业：&br&&br&&a href=&/?target=http%3A///tbxw/6575.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鼓励创新创业 李总理也是蛮拼的_新闻频道&i class=&icon-external&&&/i&&/a& &a href=&/?target=http%3A//.cn/n1//c9.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&人社部：鼓励事业单位专业技术人员创新创业--时政--人民网&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&如果在国有企事业单位、大型外企，跟公司主业相关，则需要向公司提交书面披露报告，不相关，则无需披露。&br&&br&&b&&u&9，主业之外，我可以开拓哪些副业？&/u&&/b&&br&--&b&三大副业：跟主业相关副业A；跟主业不相关的跨界副业B；投资理财副业C。&/b& &/p&&p&&b&&u&10，发展副业有哪几个重要的时间节点？&/u&&/b&&br&&br&--三个重要时间节点：&b&第一个时间，副业选型；第二个时间节点，副业年收入超过工资；第三个时间节点，副业稳定并达到工资3倍。&/b& &b&&u&11，哪些行业前景看好？&/u&&/b&&br&--传统制造业革新部门：&br&&br&&/p&&blockquote&&b&1，柔性制造的设备行业；&br&2，工业自动化；&br&3，机器人和人工智能；&br&4，环保；&br&5，小批量定制化服务型企业；&br&6，自动驾驶产业；&br&7，新能源行业；&br&8，智能交通。&/b&&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&第三产业快速增加部门：&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&&b&A，看病（医疗、医药、诊所、医院）；&br&B，延寿（健身、保养）；&br&C，娱乐（餐饮、咖啡、聚会、电影、农家乐、旅游旅行、出国需求、为外国人服务）；&br&D，爱美之心（美容、美发、整形）；&br&E，下一代（教育、培训、充电、技能、咨询、代孕、领养）；&br&F，怕死（养生、心理咨询、风水大师、阴阳占卜、养老）；&br&G，懒惰（快递、洗衣店、上门服务、保姆家政、汽车维保、个性装潢）。&/b&&/blockquote&&p&&b&&u&12，我该选哪个城市更适合我实现财务自由？&/u&&br&--1，靠近老家；2，靠近单位；3，靠近房子。&/b& &/p&&p&&b&&u&13，线上平台如何选择？线下的生意能做不？&/u&&/b&&br&--线上平台：&b&下载量超过1000万&/b&；线下平台：&b&先共享空间，再厂房，接着写字楼，最后商铺&/b&。&br&&br&&/p&&p&&b&&u&14，店面如何选择？&/u&&/b& &b&--资金不足，则选择开业1年的商铺，人气旺；资金充足，则商场开业前1年下手，得养铺；行业经验丰富，可选择社区商铺或者写字楼底商，折中。&/b& &u&&b&15，合作伙伴如何挑选？&/b&&/u&&br&--&b&熟人合作&/b&：得有超过5年的长期相处，比如6年同办公室同事，过去4年的同班同寝室同学，有行业经验愿意出股份的亲戚；,&br&&b&一般朋友合作&/b&：出资必须高于其主业一年工资；&br&&b&兴趣点&/b&：避免兴趣点低的合作者，比如主业工资超过当地平均工资10倍的，谨慎合作；&br&&b&出资比例&/b&：避免出资较少的合作者，比如出资比例低于20%；&br&&b&性格筛选&/b&：火象星座可以作为不参与运营的股东，非火象星座股东必须参与公司运营；&br&&b&运营者挑选&/b&：A和O血型为宜，B和AB不适合做总经理。&/p&&p&&b&&u&16，表哥创业一年，我能去加盟他不？同学创业了，我能去不？&/u&&/b& &b&--尽量别去；如果失业，可先去就业，1年内在职跳槽。&/b& &b&&u&17，加盟个星巴克如何？肯定纯赚！&/u&&/b&&br&--星巴克暂不开放加盟名额。可以尝试其他奶茶咖啡店，比如一点点，Costa等，一般12-18个月收回成本。&/p&&figure&&img src=&/v2-fac16a6157caa6c9b15c2ad_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&705& data-rawheight=&386& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&705& data-original=&/v2-fac16a6157caa6c9b15c2ad_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&/v2-66f36fe95_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&701& data-rawheight=&366& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&701& data-original=&/v2-66f36fe95_r.png&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&b&&u&18，我工科出身，开个工厂如何？&/u&&/b& &/p&&p&--开工厂最终需要的是生意经验，而不是工程师个人的技术；&/p&&p&开培训公司，总经理需要是有行业经验的校长或者销售出生的人，而不是做过教师的人；&/p&&p&同理，开饭店，在于能强力支撑度过止损期的大股东，而不需要你是个技术精湛的厨师。&/p&&p&&b&其他可以触类旁通。“教练可以培养出游泳冠军，但不代表他本人擅长游泳”。&/b& &/p&&p&&b&19，一开始没资金，但资金是必须的，怎么办？&/b&&/p&&p&&b&--资金和所有硬件软件投资一样，都有成本，总体来说，借&贷&租&买。&/b&适当的信用额度，可以作为个人原始资金，但还贷能力是必要的，别碰其他成本过高的借款渠道。&/p&&p&&br&&/p&&b&&figure&&img src=&/v2-1f12dda4b8b015a9c7d2_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&1075& data-rawheight=&394& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1075& data-original=&/v2-1f12dda4b8b015a9c7d2_r.png&&&/figure&&/b&&b&&figure&&img src=&/v2-c0ab409c525b6f92dce04b843be277d0_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&1009& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1009& data-original=&/v2-c0ab409c525b6f92dce04b843be277d0_r.png&&&/figure&&/b&&p&&b&20，光说不练不行，副业开拓的第一步，从哪里入手？能否举几个例子？&/b&&/p&&p&&b&--副业开拓，先从一点点也就是一次性收入的副业开始，就是那种非可持续性的，不稳定的副业开始，以点及面，量变到质变，就形成为稳定的副业。&/b&&/p&&p&&b&A)主业相关：&/b&做熟不做生，销售代销产品，设计师帮天猫店铺装修，Lean工程师做精益培训，会计代账，外企做兼职翻译，记者投稿出书，医生帮忙看病，在线知识分享，等等，不一而足。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-4dfd70f2e8fe34a067798_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&785& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&785& data-original=&/v2-4dfd70f2e8fe34a067798_r.png&&&/figure&&p&&b&B)跨界副业&/b&：红包，赞赏，打赏，做个大V（比如史蒂芬），开公众号，微信小号出租，刷单等所谓网赚，代卖保险，兼职猎头，公司内推人才，圈内好友生意介绍，在行，分答，腾讯企鹅号，头条号，悟空问答，阿里口碑，论坛版主，技术入股，长期咨询顾问，独立董事，微商代理，送咖啡，平面模特，兼职演员，写手，编剧，第二份工，等等。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-bbd94f5cab86a637ddbdb1dd3383f79f_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&785& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&785& data-original=&/v2-bbd94f5cab86a637ddbdb1dd3383f79f_r.png&&&/figure&&p&C）投资理财：银行薪金溢，货币基金，余额宝，微信理财，蚂蚁企业贷，定投基金，旧币收藏，承兑汇票，二房东，厂房租赁，商铺租赁，不动产买卖，等等。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-f2f4061aaf273817daf49cd_b.png& data-caption=&& data-rawwidth=&785& data-rawheight=&244& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&785& data-original=&/v2-f2f4061aaf273817daf49cd_r.png&&&/figure&&p&&b&财务自由五部曲系列，全部结束，希望更多的朋友走向财务自由的康庄大道，至少开发一两个副业，这是作者的初衷。&/b&&/p&&p&&b&=================================================================&/b&&/p&&p&（任何私人咨询，可迅速点击&b&&a href=&/zhi/people/976832& class=&internal&&值乎--幽哥&/a&；&/b&也可看相关文章，或点击如下Live中第七个参与）&/p&&ul&&li&一，简历制作秘籍：&a href=&/lives/472064& class=&internal&&知乎 Live - 如何做完美的简历？&/a&&/li&&li&二，城市选择秘籍：&a href=&/lives/674816& class=&internal&&知乎 Live - 就业城市选择法&/a&&/li&&li&三，应届生求职秘笈：&a href=&/lives/485696& class=&internal&&知乎 Live - 应届生求职的[黑技巧]全攻略&/a&&/li&&li&四，跳槽是门艺术：&a href=&/lives/159552& class=&internal&&知乎 Live - 2017最新跳槽秘笈&/a&&/li&&li&五，裸辞后失业后，如何找工作：&a href=&/lives/208576& class=&internal&&知乎 Live - 裸辞后，失业后，如何找工作？&/a&&/li&&li&六，转行诀窍：&a href=&/lives/046912& class=&internal&&立足职业规划，来谈如何转行&/a&？&/li&&li&&b&七，财务自由之道：&a href=&/lives/262528& class=&internal&&知乎 Live - 打工，如何实现财务自由？&/a&&/b&&/li&&li&八，采购的职业之路：&a href=&/lives/128832& class=&internal&&知乎Live-采购人员的职业成功之路&/a&&/li&&li&九，副业发展之自媒体：&a href=&/lives/441024& class=&internal&&工作之余做自媒体，如何获取月入几万的稳定收益&/a&&/li&&/ul&&figure&&img src=&/v2-d59c44f1e308c79c084cf_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&1549& data-rawheight=&406& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1549& data-original=&/v2-d59c44f1e308c79c084cf_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&
本文是财务自由的压轴篇，本篇研读完毕，可以结业去开拓你自己的副业了。还是不明白的，可以私信发送简历，作者有空会给出针对你的具体的副业方向和方案。（声明：需要大概5分钟看完，细致研读，需要5小时）本篇是财务自由秘籍五部曲之大结局，第五篇。
&figure&&img src=&/50/v2-059770afd2204ea2aaa0eba3fdb5b1d3_b.jpg& data-rawwidth=&451& data-rawheight=&257& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&451& data-original=&/50/v2-059770afd2204ea2aaa0eba3fdb5b1d3_r.jpg&&&/figure&&p&前两天看了一篇文章《看了100多套房，交易了5套，我的总结》，感慨炒房的快变成人精了。除了普通的买房限购限贷的政策研究，市场房价信息掌握，对如何买房也是有一套一套自己的总结小99。&/p&&p&买房是每个国家每个人关注的话题，谁都希望能够住的大住的好，所以特意要多写写这方面的内容，分享和个人回顾。&/p&&p&原文总结的25个经验如下：&/p&&blockquote&&i&看了100多套房，交易5套，我总结了25个经验：&/i&&br&&i&1、每年6.30，12.25是营销节点，能拿到破底价。&/i&&br&&i&2、在传言—规划—动工—建成几个节点之前买，能立即升值。&/i&&br&&i&3、想尽快转手，全款别过户，只做公证。&/i&&br&&i&4、中介费给1个点人精，2个点懂行，3个点太蠢。&/i&&br&&i&5、房子基本不存在一分钱一分货，同地段卖得贵的楼盘是因为拿地晚。&/i&&br&&i&6、不买地王楼王旁边的，或提前在地王楼王出现之前的附近买。&/i&&br&&i&7、限购限贷就是供不应求，政策利好买了必涨，越早越好。加息严审则应多观望下手准。&/i&&br&&i&8、开发商常留好房在最后，清盘能淘到好货。&/i&&br&&i&9、第一期优惠力度最大，整盘价格最低。&/i&&br&&i&10、一个区域的整体房价不是政府决定，是由那几套在卖的二手房房主定的。&/i&&br&&i&11、谁买商住房谁傻蛋，开旅馆除外。&/i&&br&&i&12、宁要好地段老破小，不要郊区大空新。&/i&&br&&i&13、红线区不能交易，要买得赶在划线前。&/i&&br&&i&14、三室以上租不起价，装修大头卫生间，租金先涨的地方房价必涨。租售比差额高的小心别碰。&/i&&br&&i&15、多认识点地产或金融圈朋友，消息秒杀。&/i&&br&&i&16、依山傍水永久热门区域，自然环境良好通常舍不得砸钱新建。&/i&&br&&i&17、自住刚需，只看当下，够得着就下手。如果选择投资，看未来，闲钱收益达不到15%，不如买房，说明实体经济可能在萎缩。&/i&&br&&i&18、在我看来，租房会压缩人对自己生活的需求，卖房创业是做慈善。&/i&&br&&i&19、多购入资产，少购入消费，比如汽车。详见：年轻人，想想149万的差距，你还要那么早买车么？&/i&&br&&i&20、大杠杆买房不合理，借钱一时爽，人情背一世。这时就需要考虑到我们的承受能力，房价和月供是首要因素。&/i&&br&&i&21、看土地原本性质，如果不会首先就去了解采光。此外还要考虑开发商实力、周围配套设施的规划。&/i&&br&&i&22、看周边环境，有排污口排烟口消防的商铺才能做餐饮，离住宅15米+。&/i&&br&&i&23、遗产、继承、离婚协产税费很高。查封的不能买，开始拍卖可以试试。&/i&&br&&i&24、步梯不买顶，电梯不买底。&/i&&br&&i&25、爱惜自己眼睛一样爱惜征信。&/i&&/blockquote&&p&其中这里面也有很多是我目前没尝试过的，比如&/p&&p&1、为了尽快转手不过户只做公证，这个有点类似借同学名额买房一样，有风险；&/p&&p&2、投资收益达不到15%不如买房，这个如果是首套贷款的加了3倍杠杆还可以，如果是全款购房涨的幅度有限那也比较亏，建议可以多配置点金融产品；&/p&&p&3、借钱买房的，这个对于很多没有首付买房的人来说也是没办法，在银行不借你钱的时候依靠亲戚朋友借钱也是可以的，就有身边不少同学通过这样实现了财富快速上升，到了卖房转手再还上，现在也只有2年的限售条件。&/p&&p&这些这些其他也都基本上认同，对于买房的来说是比较宝贵的建议。&/p&&p&另外除了这些我还想有几点要说的，欢迎多讨论：&/p&&p&1、能上车尽早上车，15年的那个卖房的就和我说这话，当时没信，过了2年已经从2.1万/㎡涨到3.5万/㎡，唱空军一直没有兑现他们的市场承诺；&/p&&p&2、能买一线就不买三线，一二线的热钱和人口净流入量保障了房价下跌的风险很低；&/p&&p&3、不要想着一步到位，位置好？环境好？学区房？地铁房？市区郊区？这些就决定了房价不会便宜，看你在乎什么，郊区环境好的大户型还是市区小户型的学区房；&/p&&p&4、提前查询自己的征信和贷款情况，有些上了征信的消费贷和分期会影响你的申请房贷资格，很多是交了首付才发现自己贷款有问题会很麻烦，找中介贷款公司多花冤枉钱；&/p&&p&5、对于需要有社保要求的城市，可以先转个集体户口变成本地人再购（淘宝中介很多），购好房再落户到自己的房子，比单纯缴满几年社保快很多；&/p&&p&6、对于二套或者多套的，首付都需要5成或者8成等，可以先全款再房产抵押贷款（一般能做到7成）；&/p&&p&7、实地考察，不要只看开发商和中介吹嘘，承诺的学校、商圈都是未知数，靠近马路、小区绿化很差比比皆是；&/p&&p&8、能买车位早点买车位，车位紧张，以后也好转手；&/p&&p&9、楼层很重要。一般6层的板楼3-4层位置较好。小于18层的小高层10-15层最贵。小于33层的中高层高26-28层最贵。这些都是好楼层，但是买房的时候还是要考虑资金问题，所以不一定都能买到较好楼层的房子；&/p&&p&10、贷款不到，合同作废，订金返还，这条能加上尽量加上，不然后面吃亏的是自己；&/p&&p&11、房贷尽量找商业银行，四大行真的很慢，很慢；&/p&&p&12、落户了解情况，政策和前房东户口迁出。&/p&&p&这些大概就是这几年买的经验教训吧，也欢迎多补充。&/p&&p&-END-&/p&&p&微信公众号：bread2156（面包茶话会）&/p&&p&二维码（链接：&a href=&/?target=http%3A////FpJE81SLE& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&二维码链接&i class=&icon-external&&&/i&&/a&）&/p&&p&&a href=&/?target=http%3A///r/1UXF3STEKXlWrWC_9xDH& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/r/1UXF3ST&/span&&span class=&invisible&&EKXlWrWC_9xDH&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a& (二维码自动识别)&/p&&p&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
前两天看了一篇文章《看了100多套房，交易了5套，我的总结》，感慨炒房的快变成人精了。除了普通的买房限购限贷的政策研究，市场房价信息掌握，对如何买房也是有一套一套自己的总结小99。买房是每个国家每个人关注的话题，谁都希望能够住的大住的好，所以特…
本文只针对小白做经验分享。。。&br&&br&有个朋友炒股票十年，散户一枚，在08年和15年成功逃顶两次，如今已凭借炒股在二线城市用有四套房产，积累了大笔财富。&br&&br& 多次向他讨教投资之道，他却一次又一次说那些随处可见的话，比如不要频繁交易，不要太心急，不要追高。。。这些烂大街的教训。&br&&br&可有一次偶然的机会他向我吐露了真言，原来他选择股票有一整套的原则。
这是我听取了他的建议实践炒股的结果，因为是实践，所以数额较小，但绝对跑赢了指数。 &br&&br&&img src=&/v2-3fad4d6bd262b3b71b18b_b.png& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1920& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/v2-3fad4d6bd262b3b71b18b_r.png&&&br&这曲线很稳了吧！&br&&br&&img src=&/v2-bedc06b26ca_b.jpg& data-rawwidth=&937& data-rawheight=&916& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&937& data-original=&/v2-bedc06b26ca_r.jpg&&&br&&img src=&/v2-4ee46ee4fdc861bd6ebef_b.jpg& data-rawwidth=&937& data-rawheight=&648& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&937& data-original=&/v2-4ee46ee4fdc861bd6ebef_r.jpg&&&br&我简单给大家总结一下。 &br&&br& 第一，看PE PB。&br&&br& 也就是市盈率要低，因为如今中国的国债和货币基金利率是百分之三，那么合理的市盈率就是三十三，如果你发现你看中的股票市盈率低于三十三时，那多半是出于它的历史相对低价，那么这个时候就是你买入的好时机，因为市盈率就是股价比收益，市盈率低意味着股价低，收益高。&br&&br& 如果你觉得一个数据不够保险，没关系，还有一个数据可以为你保驾护航，那就是PB，也就是市净率。&br&&br&市净率就是股价比每股净资产，我们都知道，股票在一定程度上表明了这个公司的市值，即这个公司值多少钱，而股价通常随着市场而变动，它有可能是被炒高，也有可能被低估，而真正反应这个公司值多少钱的，是它的净资产，也就是，把这个公司上到写字楼，下到破铜烂铁全部用人民币计算，而每股净资产就反应了这个公司每一股背后的真正价值，也就是说，如果跌，这个股票也只能跌到这里，如果跌破了市净率，那说明市场对这支股票过于低估。
&br&&br&而在我们实际炒股操作之中，市净率只要是两倍左右，就已经很被低估了，所有这个时候遇到你看中的股票，就别再犹豫了。&br&&br& 第二，什么是好股票
我一直认为选股票其实就是一个等待捡漏的过程，可是比起古玩市场，股票市场的大漏显然更多。
&br&&br&而在捡漏之前，首先得识货。 &br&&br&一支股票好不好，最直观的就是看这个公司赚不赚钱，那就要看每股净收益，通常每股净收益在百分之十五以上，这个公司是一个经营十分良好的公司，也具有非常好的前景，当然，还包括负债情况和现金流等。 &br&&br& 这样的股票上哪找呢？
第一个就是股市上大量的蓝筹股，即那些收益状况良好，按时派息分红，股价一路飘红的股票，这一期我就不推荐了。
&br&&br&而这些蓝筹股通常价格很高，如果把股票看成艺术品，那这些股票就是那些名贵的名家名器，而它们的高价也让普通散户望而却步，幸好股市有一种情况是文玩市场很难有的，那就是股灾，在一场股灾之后，你会发现大量的蓝筹股都像白菜一样便宜，这就是出手的好时机。&br&&br& 第二种途径就是你不断的寻找，寻找那些垄断行业，暴利行业，它们未必能够被市场正确对待，要知道，市场并不总是正确的，利用市场的错误，你就能赚到钱。&br&&br&在文玩市场也是一样的道理，你想捡漏，起码深入各地的交易市场啊。 &br&&br& 等到你用白菜价买到好股票的时候，你需要的时间就是长期的耐心等待，等待它重新被市场合理估值，这个时间少则数月，多则几年，真正的投资者一定要耐得住性子。
&br&&br&三，克制贪婪，规避风险
&br&&br&怎么样，是不是很简单？有人就会说，如果真这么简单，人人都发财了，对，没错，所以接下来要说的就是最重要的两个原则，第一个原则，保守，保守，再保守，第二个原则就是，永远别忘了第一个。 &br&&br& 谨记我所说的，不要追高，不要追捧热门概念，不要盲目追明星股。&br&&br&那里面有太多庄家为我们埋下的陷阱。&br&&br&有时间再为大家分析散户是如何败给庄家的。
要克制人性中的贪婪，一切以将风险压到最低为前提，不能规避风险，一切都是浮云。有人会说，如果按你所说的那些PE，PB的理论，我会错过无数个微软，谷歌的股票，可是你也难保你能躲得过千年之交的互联网泡沫破灭。
所以一定要记住，规避风险才是股市的第一要义，赚钱只是其次。 &br&&br& 据我多年观察和炒股的经历，股市中的十投九亏，那个九中有百分之九十九都是因为贪婪，盲目以至于猪油蒙心，不知自己早已立于危墙之下，以至于最终失败，有些人甚至决心再也不入股市。
&br&&br&真正的投资家，永远都有一颗清醒的心。
&br&&br&写了这么一大堆，觉得有用的话就点个赞。&br&&br&&br&&br&。。。。。。。分界线。。。。。。。。
&br&&br&上次的截图是六月二十八号，过了二十天，我来更新一下持股的截图，啥也不说了，都在图里。&br&&br&&img src=&/v2-fdab39af169aed81aaafbc21_b.png& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&1920& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/v2-fdab39af169aed81aaafbc21_r.png&&
本文只针对小白做经验分享。。。 有个朋友炒股票十年，散户一枚，在08年和15年成功逃顶两次，如今已凭借炒股在二线城市用有四套房产，积累了大笔财富。 多次向他讨教投资之道，他却一次又一次说那些随处可见的话，比如不要频繁交易，不要太心急，不要追高。…
&p&&strong&定投，是一种信仰！&/strong&&/p&&p&我的读者大多数都在定投，但定投怎么止盈呢？止盈是定投成功的最后一步，也是关键性一步。&/p&&p&最近有读者提出一个观点：&strong&定投收益率达到20%就强制止盈卖出，然后再开始新一轮定投。&/strong&&/p&&h2&&b&实战回测&/b&&/h2&&p&我先不说答案，用数据说话。&/p&&p&&strong&实验基金&/strong&&strong&：南方中证500ETF联接基金（160119）&/strong&&/p&&p&不是说主动管理型基金不好，指数基金相当于市场平均业绩，更客观一点。&/p&&p&&strong&回测区间&/strong&：&strong&日-日&/strong&。&/p&&p&因为这几年行情跌宕起伏，经历震荡市、大牛市、大熊市，现在又回归震荡市，回测更具有说服力。&/p&一.机械定投，不止盈&p&每月定投1000元，一直定投不止盈。看下图：&/p&&img src=&/50/v2-49c2e350c0bc452bff0fd8e8b38a0a30_b.jpg& data-rawwidth=&714& data-rawheight=&524& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&714& data-original=&/50/v2-49c2e350c0bc452bff0fd8e8b38a0a30_r.jpg&&&p&从2013年开始定投，四年共投入本金47000元，获利约17236元。&/p&二.获利20%止盈再定投&p&每月定投1000元，当收益率达到20%时，就止盈卖出。次月开始新一轮定投。&/p&&p&1.定投21期后，首次达到20%收益，全部赎回基金，次月开始新一轮定投。&img src=&/50/v2-aca1da572e9034fbc474d605e8a1f8e3_b.jpg& data-rawwidth=&726& data-rawheight=&524& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&726& data-original=&/50/v2-aca1da572e9034fbc474d605e8a1f8e3_r.jpg&&&/p&&p&2.行情比较好，定投6期后，再次止盈卖出。&img src=&/50/v2-80b8ebbdb0e7f9c8238a1_b.jpg& data-rawwidth=&721& data-rawheight=&520& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&721& data-original=&/50/v2-80b8ebbdb0e7f9c8238a1_r.jpg&&&/p&&p&3.定投三期后，再次触发止盈。这次卖得比较好，刚好躲过股灾，不过金额太少。&img src=&/50/v2-37bec008ccf953eb3e68c5f_b.jpg& data-rawwidth=&738& data-rawheight=&527& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&738& data-original=&/50/v2-37bec008ccf953eb3e68c5f_r.jpg&&&/p&&p&4.最新一轮定投，至今还没达到止盈条件，继续定投中。&img src=&/50/v2-d0b2cff9f0ebd42ef4ea2_b.jpg& data-rawwidth=&729& data-rawheight=&524& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&729& data-original=&/50/v2-d0b2cff9f0ebd42ef4ea2_r.jpg&&&/p&&h2&&b&分析总结&/b&&/h2&&p&&strong&到底哪种定投收益率更高？&/strong&&/p&&p&书生做了个图表，收益率计算不准确，没有考虑资金利用效率问题。比如赎回的资金还可以进行别的投资，这部分收益无法计算。&img src=&/50/v2-623da4938ebbf42b6c41_b.jpg& data-rawwidth=&826& data-rawheight=&124& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&826& data-original=&/50/v2-623da4938ebbf42b6c41_r.jpg&&&/p&&p&很明显，简单的机械定投完胜20%止盈定投法。但为什么呢？&/p&&p&所谓20%止盈再定投，看似聪明，实际上画蛇添足。根本原因还是，不理解定投的内在逻辑。&/p&&p&&strong&定投的根本目的，是在熊市买到尽可能多的筹码，等待大牛市进行收益兑现。&/strong&而收益率达到20%就进行止盈，实在太小家子气了，不断卖出重新开始，使得手里的筹码始终不够多。&/p&&p&&strong&定投，是一种信仰&/strong&。开始定投的前提是，我们相信未来还会有牛市。那现阶段要做的，就是买到更多便宜的筹码，打死也不放手。&/p&&p&&strong&定投应该以长线为主，目标就是下一个牛市&/strong&。&/p&&p&这里还只是简单的机械定投，如果我们能做到越跌买得越多，牛市及时止盈卖出，那收益率更是惊人了。&/p&&h2&&b&结束语&/b&&/h2&&p&不管是投资，还是日常生活中，应该&strong&多点理性思考，少点感性认识&/strong&。&/p&&p&从表明看，20%收益就止盈很科学，但实际中效果并不理想。根本原因在于，我们没有看清楚定投的内在逻辑，只是凭感觉去决定该怎么做。&/p&&p&当然，你也可以看出安全和收益的辩证关系。过分追求表面的安全，就必须牺牲收益率。&/p&&p&&b&微信公众号：复利人生（ID:moneylife1818）&/b&&/p&
定投，是一种信仰！我的读者大多数都在定投，但定投怎么止盈呢？止盈是定投成功的最后一步，也是关键性一步。最近有读者提出一个观点：定投收益率达到20%就强制止盈卖出，然后再开始新一轮定投。实战回测我先不说答案，用数据说话。实验基金：南方中证500ET…
&figure&&img src=&/50/v2-9c4f4bb7d3d12b_b.jpg& data-rawwidth=&809& data-rawheight=&467& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&809& data-original=&/50/v2-9c4f4bb7d3d12b_r.jpg&&&/figure&&p&今天有读者问，蛋卷基金怎么样？趁此机会，书生把当下市场的几个主要的基金销售平台的产品都分析一下。&/p&&p&时间有限，如果分析有不到位的地方，欢迎大家批评指正。&/p&&p&现在股市行情低迷，人气不足，基金销售平台为了增加基金的销售量，几乎都推出了自己的基金组合产品。&/p&&h2&&b&1.蛋卷基金&/b&&/h2&&p&雪球推出的“蛋卷基金”是真火爆，上线50天销售额就上亿。作为基金销售平台，为了增加销售量，又接连推出了“蛋卷斗牛二八轮动”、“蛋卷安睡二八平衡”、“雪球安睡全天候”等等。&/p&&p&书生简单说下二八轮动策略，其他的有机会再说。&/p&&p&&strong&斗牛二八轮动&/strong&：简单说，就是沪深300和中证500指数哪个强，就买哪个。这种追涨策略（或者说趋势投资）回测效果还不错。&img src=&/50/v2-2b0f96c5e9d6d89c2acbbd46cc35a8eb_b.jpg& data-rawwidth=&884& data-rawheight=&848& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&884& data-original=&/50/v2-2b0f96c5e9d6d89c2acbbd46cc35a8eb_r.jpg&&&/p&&p&二八轮动的特点是：&strong&三年不开张，开张吃三年&/strong&。如果投资二八轮动，在漫长的震荡中会反复亏小钱，但牛市来了会赚大钱。&/p&&p&其实二八轮动是最早的趋势定投的变种，就目前的行情而言，效果不如普通定投。&/p&&b&小结：&/b&&blockquote&&p&1.二八轮动策略是个好策略，但不是万能的。&strong&如果不能忍受熊市不断的小亏，建议不要轻易投资。&/strong&&/p&&p&2.蛋卷基金最不好的是，二八轮动选择的场外基金。在震荡市中二八轮动策略反复买卖，&strong&手续费支出有点惊人&/strong&。当然，这也是基金销售平台的利益所在。&/p&&p&3.二八轮动策略很简单，改天书生详细写下二八轮动策略。我们自己会做二八轮动了，在股票账户自己做就好了，手续费可以省不少钱。&/p&&/blockquote&&h2&&b&2.蚂蚁聚宝&/b&&/h2&&p&蚂蚁聚宝利用基金的数据，对主动型基金进行了筛选，从&strong&性价比&/strong&、&strong&抗跌性&/strong&、&strong&胜率&/strong&、&strong&五年业绩&/strong&等进行分类。&img src=&/50/v2-b4b7a323af5e3fb20f5cca84a978aed0_b.jpg& data-rawwidth=&240& data-rawheight=&305& class=&content_image& width=&240&&&/p&&p&通过对基金指标数据进行分析，然后挑选基金，是非常客观的方法，但无法规避基金经理的影响。比如，这个基金过往3年表现都很差，今年来了个很牛的基金经理。那从数据上说，这个基金还是很差，但我们完全可以投资这个基金。&/p&&b&小结&/b&&blockquote&&p&蚂蚁聚宝主动为我们挑选了一些基金，我们只要在这个基金上再进行筛选就可以了。&/p&&p&不会挑选基金的朋友，可以在蚂蚁聚宝的基金池里面，对这些数据很好看的基金进行分析，挑选出优秀的主动管理型基金。&/p&&p&注意：&strong&蚂蚁聚宝的基金池不完全是优秀的基金，还得自己加以分析辨别。&/strong&&/p&&/blockquote&&h2&&b&3.天天基金网&/b&&/h2&&p&天天基金网也有个“&strong&组合宝&/strong&”，本质是FOF。天天组合宝则类似于新浪理财师中的跟投模式，天天基金作为投资平台，由基金公司将自家的产品打包成一个组合，投资者可以根据业绩和策略跟投不同的组合，并且决定是否跟随调整。&img src=&/50/v2-d20fbb26a1ab5b002cb021ad2cd59126_b.png& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&500& class=&content_image& width=&350&&&/p&&p&书生觉得，组合宝有个缺点：&strong&每个组合只包括一家基金公司的产品。&/strong&比如排名第一的交银施罗德组合，里面的三只基金都是交银基金公司的。&img src=&/50/v2-09eacfc2aa45e21aac03d5_b.png& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&500& class=&content_image& width=&350&&&/p&&p&FOF基金是为了分散风险，包涵的基金也要够优秀。但都是同一家基金公司的，如果基金公司整体有问题、或者该基金公司并不是所有的基金都很优秀。&/p&&b&小结&/b&&p&天天基金的组合宝，有点小家子气了。书生更倾向于自己去选择不同基金公司的优秀基金，做一个属于自己的FOF组合。&/p&&h2&&b&4.网易有钱&/b&&/h2&&p&网易有钱大家应该不陌生，上半年书生推荐过他们家一款7%收益的货币基金，当然是补贴才能达到的。网易公司的产品一直不错，但太低调了，书生也对他们很有好感。&/p&&p&网易有钱作为基金销售平台，当然也推出了自己的基金投资策略，叫“&strong&美林时钟投资策略&/strong&”。美林时钟是由美国美林通过30多年数据的分析而发现的一种理论投资周期。&img src=&/50/v2-032efae7e5dc9_b.png& data-rawwidth=&350& data-rawheight=&520& class=&content_image& width=&350&&&/p&&p&&strong&08-11&/strong&&strong&年的行情市场有效的展示了美林时钟的经济周期理论&/strong&，但到了近两年，&strong&由于中国国情的变化，央行的货币政策逆周期调控，对中国金融市场影响很大。&/strong&很多人都说美林投资时钟变成了电风扇。但稍微理智的想一想，其美林时钟内在核心的周期性仍然存在，并没有消失。&/p&&b&小结&/b&&p&经济发展的周期没有变，但短期国家政策对投资市场有影响，会影响美林时钟的有效性。目前网易有钱认为经济处于复苏期，推荐持有股票基金。&/p&&h2&&b&结束语&/b&&/h2&&p&还有很多基金平台推出了自己的基金组合、或基金投资策略，书生就不一一点评了。&/p&&p&&strong&任何策略都不是完美的&/strong&，如果有一个公式一个策略可以完全套用在每一个国家每一个经济发展期上，那就不需要经济学家和金融工作者了。&/p&&p&这些基金销售平台做的这些基金投资策略，都是有道理的，也可以帮他们提高销售额。很多人只看到这些投资策略的优点，却没看到缺点。比如蛋卷的二八轮动，书生相信很多投资者会忍受不了熊市的不断亏损，而过早卖出。这样根本发挥不了二八轮动的优点，只有等到牛市该策略才能发挥作用。&/p&&p&这里有个悖论，如果我知道了投资策略的运行原理，了解了投资策略的优缺点，那我也就不用购买投资策略了，自己去操作就好了。比如，我知道二八轮动怎么玩，我自己在场内就操作了，不用在你的平台上购买昂贵的场外基金。&/p&&p&书生就不替这些平台操心了。总之，&strong&建议大家在投资之前，把投资策略研究透，能自己操作就自己操作。&/strong&&/p&&p&还可以&strong&利用网站推出的精选基金，仔细研究，从中选择出优秀的主动管理型基金&/strong&。&/p&&p&说了这么多，重点就后面这两句话。&/p&&p&更多理财干货欢迎关注&b&微信公众号：复利人生（ID:moneylife1818）&/b&&/p&
今天有读者问，蛋卷基金怎么样？趁此机会，书生把当下市场的几个主要的基金销售平台的产品都分析一下。时间有限，如果分析有不到位的地方，欢迎大家批评指正。现在股市行情低迷，人气不足，基金销售平台为了增加基金的销售量，几乎都推出了自己的基金组合产…
&figure&&img src=&/50/v2-c3c448dce7fe307ae1cc_b.jpg& data-rawwidth=&945& data-rawheight=&470& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&945& data-original=&/50/v2-c3c448dce7fe307ae1cc_r.jpg&&&/figure&&p&在和投资者朋友们交流的时候，我经常收到的一个问题是这样的：坚叔，我们也知道投资者需要控制成本，长期坚持，因此我们倾向于选择购买被动型指数基金（ETF）。但是&strong&到底应该购买哪些资产ETF？每种资产的比例是多少？&/strong&今天就来讲讲这个问题。&/p&&p&首先我建议投资者需要包括的最重要的大类资产有：股票，短期政府债券，长期政府债券，防通胀债券，房地产信托。有些朋友可能会问为什么选择这些资产。这就涉及到投资和投机的区别，我的历史文章里有一篇专门讲这个问题的。&/p&&p&所有这些资产都应该覆盖全球发达国家和发展中国家，而不是仅限于某一国家。我的历史文章里有一篇专门讲多元分散的重要性的文章，有兴趣的朋友可以翻阅。&/p&&p&那么在这些资产配置中我们应该对于不同的资产各配置多少权重呢？在这里我用五福全球配置策略作为例子和大家分享一下如何解决这个问题。&/p&&p&在我们进行具体的资产配置之前，首先我们需要将我们资产配置中的不同资产做一些大致的区分。在这里我将这些资产分为：偏风险资产，偏保守资产，和无风险资产。&/p&&br&&figure&&img src=&/50/v2-4bc2a3bc055cefc2a61e_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&203& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-4bc2a3bc055cefc2a61e_r.png&&&/figure&&p&数据来源：五福资本&/p&&p&偏风险资产主要包括股票和房地产信托。房地产信托由于在证券市场上上市，因此其波动率和股票接近。从历史上来看，这两个资产类型的风险相对都比较高。&/p&&p&偏保守资产主要包括长期政府债券和防通胀债券。从历史数据来看，政府债券的风险要远低于股票，当然其投资回报也要低得多。&/p&&p&公司债券比较特殊，它兼有风险性和保守性，因为它其实承担了类似于公司股票的风险，同时它也有债券的属性。所以我将公司债券定义为兼有风险和保守属性的资产。&/p&&p&最后还有短期政府债券。在我们的资产配置模型中，我们遵从绝大部分学术研究的定义，将短期政府债券归入无风险资产的类别。&/p&&p&在定义了资产的风险属性后，我们可以进一步设计适合投资者的资产配置方案。&/p&&br&&figure&&img src=&/50/v2-4fddb50bb7dca74d645f_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&136& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-4fddb50bb7dca74d645f_r.png&&&/figure&&p&数据来源：五福资本&/p&&p&首先，我们根据投资者投资周期和风险偏好的不同，将我们的配置策略分为三大类，从保守到激进，分别为五福配置5号，10号和20号策略。大致来讲，越是保守的投资者，他们的投资周期越短，因此在其资产配置中应该购买更多的偏保守资产，而不宜配置过多的偏风险资产，因此五福配置5号更适合这种类型的投资者。相反的，如果投资者的投资周期比较长，他的风险偏好比较高，他就可以配置更多的偏风险资产，因此更适合五福配置10号或者五福配置20号。&/p&&figure&&img src=&/50/v2-ab6dceb14b9b_b.png& data-rawwidth=&602& data-rawheight=&335& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&602& data-original=&/50/v2-ab6dceb14b9b_r.png&&&/figure&&p&数据来源：J.
Siegel: Stocks for the long run, 2014.&/p&&p&为什么要在5号策略中配置25%的偏风险资产呢？这个配置逻辑主要来自于上一章节提到的基于美国和英国的股票和债券回报历史做出的分析。比如在上图中根据美国资产价格过去200年的历史做出的计算，如果投资周期为五年左右的话，那么投资者配置股票（偏风险资产）的最佳比例在25%左右。如果投资者的投资周期为10年，那么其股票的最佳配置为40%左右。而如果投资者的投资周期上升到20年，那么其最佳的股票配置为60%左右。五福配置5号，10号和20号中偏风险资产的配置比重就是基于这些研究做出的。&/p&&br&&figure&&img src=&/50/v2-9ed4f0cb83_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&304& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-9ed4f0cb83_r.png&&&/figure&&p&数据来源：五福资本&/p&&p&在确定了不同资产配置策略中偏风险和偏保守的资产比例后，我们就可以帮助投资者制定更为详细的资产配置方案了。&/p&&p&举个例子来说，在五福配置5号策略中，我们的目标是配置25%左右的偏风险资产和75%左右的偏保守资产。那么在上表中我们可以看到，在五福配置5号策略中我们配置了20%的股票，5%的房地产信托和5%的公司债券。因此总的偏风险资产配置大约为27.5%左右。而总的偏保守资产配置大约为72.5%左右。&/p&&p&需要指出的是，资产配置的大致目标不是一个精确的数字，而是大致符合其背后的配置逻辑的区间概念。因此这个五福配置5号策略满足了上面提到的25%风险资产/75%保守资产的配置目标。在五福配置10号和20号产品设计中，我们也沿用了类似的逻辑。&/p&&p&&b&资产再平衡和现金再投资&/b&&br&&/p&&p&投资者需要注意的一点是，在我们完成了资产配置目标并买入自己心仪的资产后，我们的工作并没有结束。其中有两个比较重要的后续工作：资产再平衡和现金再投资。&/p&&p&先来讲讲资产再平衡。比如说我们决定为自己配置五福5号策略。投资者需要面对的一个实际问题是：当我们在配置后的第一天买入这些资产后，由于每个资产的价格会随着市场波动而变化，因此配好以后的资产权重会发生变化。比如说，如果一个月以后股票市场大涨，那么在该资产配置策略中，股票的权重可能会从20%上升到25%，而公司债券的权重可能会从5%下跌到2%。&/p&&p&在这种情况下，投资者如果要保持自己的投资组合多元分散，他就需要定期或者不定期的进行资产配置再平衡（Rebalancing），即在一定的条件下，将他投资组合中的资产权重重新调整回原来的配置目标。&/p&&p&再平衡可以为资产配置投资者提供以下好处：&/p&&p&首先，从长期来看，股票的价格会上涨比较多，价格波动也比较大。因此如果一个资产配置没有再平衡，那么假以时日，该组合会有越来越高的股票配置，并且其波动率也越来越受股票波动率的影响。如果投资者想要保持一个真正多元分散的配置组合，那么他必须要对其资产组合进行再平衡。&/p&&p&其次，再平衡可以强迫投资者将高价的资产卖出，低价的资产买入。这样低买高卖可以帮助提高投资者的投资回报。&/p&&p&如何优化资产配置再平衡程序，很多人都研究过这个问题。大致来讲，比较常见的再平衡方法有以下几种。&/p&&p&定时再平衡：每个月，或者季度，或者每年进行资产配置再平衡。&/p&&p&动态不定期再平衡：当某一个资产组成的权重发生超过一定程度的偏离时，启动再平衡系统，将整个资产组合再平衡到原来的目标配置。&/p&&p&定时加动态再平衡：将上述两个标准结合起来的一种稍微复杂一些的再平衡方法。&/p&&p&五福资本设计了一个三资产模型（标准普尔500，美国债券，全球债券），针对年的历史数据，对比了不同再平衡方法的效果。&/p&&p&&figure&&img src=&/50/v2-bee663dbba8be99_b.png& data-rawwidth=&574& data-rawheight=&536& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&574& data-original=&/50/v2-bee663dbba8be99_r.png&&&/figure&从上面的分析结果中我们可以发现，各种不同的再平衡方法都提升了投资者资产组合的质量，即降低了该投资者资产组合的风险（年波动率）和最大回撤的幅度。数据来源：五福资本&/p&&p&那么在这么多不同的再平衡方法中我们应该选择哪一种呢？根据对比可以发现，不同的再平衡方法对于资产组合的质量提高幅度是类似的，也就是说不管是定期再平衡，还是动态再平衡，或者定期加动态再平衡，它们对于资产组合的质量提升效果在伯仲之间，没有什么显著区别。&/p&&p&在这种情况下，我对投资者的建议是采取最简单的再平衡策略，即每年定期再平衡一次。因为再平衡涉及的交易规则越简单，交易次数越少，投资者可能发生误差的可能性越小，付出的交易费用也越少。因此每年定期再平衡一次就足够了。&/p&&p&要提高自己资产配置的回报，投资者需要做的另外一件事是再投资。在一个全球性的多资产配置组合中，投资者会不定期收到不同的现金流收入，主要来自于指数基金分发的现金红利和利息。要想获得最大的回报，投资者应该尽量减少账户中的现金余额，将这些多余的现金及时再投资到他的配置策略中。这样才能保证每一个美元都不被闲置，发挥钱生钱的最大功用。&/p&&p&如果按照这样的逻辑去设计我们的配置策略，我们的投资者可以获得怎么样的回报呢？&/p&&figure&&img src=&/50/v2-1bef8c4ec_b.png& data-rawwidth=&575& data-rawheight=&235& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&/50/v2-1bef8c4ec_r.png&&&/figure&&p&上图显示回报是扣除费用后的净回报，假设年管理费0.4%。数据来源：五福资本，彭博社。&/p&&p&上图显示的是从1995年1月到2016年5月的对于五福配置5号，10号和20号的历史回测结果以及和明晟全球股票全回报指数相对比的分析。&/p&&p&以五福配置5号为例，在过去21年中，该策略给予投资者的年回报为5.79%左右，年波动率为4.56%左右，因此夏普比率为1.27。五福配置10号和20号由于其偏风险资产配置比率更高，因此其回报也更高。当然，由于其波动率也更高，因此夏普比率反而比五福配置5号更低。&/p&&p&所有三种配置方案的回报都接近或者超过全球股票给予投资者的回报，但是他们的波动率都要远小于股票市场。对于投资者来说，这应该是他们最想追求的投资目标之一：即以低于股票市场的风险，获得接近或者超过股票市场的回报。&/p&&p&同时，三种配置策略的最大回撤也都要远小于全球股票的最大回撤（57.9%）。这样的多资产组合能够减少投资者在金融危机时的损失，让他们对自己的投资组合更有信心，减少紧张和压力。&/p&&p&值得一提的是，上表中五福配置5号的夏普比率比较高的原因之一是在过去30年我们经历了一个债券大牛市。这在世界各国百年的历史上比较罕见，并不是普遍情况。没人知道接下来的30年债券是否会持续给投资者如此好的回报，因此投资者在选择资产配置方案时，还是应该更多的遵从更长时段的历史证据，防止自己的判断被“后视镜偏见”过分影响。&/p&&p&希望对大家有所帮助。&/p&&figure&&img src=&/50/v2-c5b84bfa3d6_b.png& data-rawwidth=&960& data-rawheight=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&960& data-original=&/50/v2-c5b84bfa3d6_r.png&&&/figure&
在和投资者朋友们交流的时候，我经常收到的一个问题是这样的：坚叔，我们也知道投资者需要控制成本，长期坚持，因此我们倾向于选择购买被动型指数基金（ETF）。但是到底应该购买哪些资产ETF？每种资产的比例是多少？今天就来讲讲这个问题。首先我建议投资者…
&p&有个可爱的妹纸跟我说，她为了分散风险，把上证50、沪深300、中证500、中证100都买了。分散风险是对的，但在我看来还是有点不足。看完这篇文章再告诉你。&/p&&p&&strong&为什么购买指数基金&/strong&：&/p&&p&书生经常对没有投资经验的投资者说，不知道买什么基金，就买指数基金吧。那是因为，在指数上涨时，大概50%的股票基金都跑不赢指数基金，只有少数优秀基金能获得超额收益。其实股票也是这样，跑不赢指数的情况经常发生。&/p&&p&&strong&按跟踪的指数不同，指数基金分类&/strong&：&/p&&p&&strong&大盘指数型基金&/strong&&/p&&blockquote&&p&沪深300：这是个跨市场指数，是从上海和深圳证券市场中选取了300只规模大、流动性好的300只股票作为样本；覆盖了沪深市场60%左右的市值，具有良好的市场代表性，是个&strong&大中盘指数&/strong&。&/p&&p&中证500：扣除沪深300指数样本、按日均总市值高低排名选取前500名股票作为样本，综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况；是第一只综合体现沪深两市小市值企业的指数，是个&strong&小盘指数&/strong&。&/p&&p&上证50：挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况；是优质蓝筹股的突出代表，不是期望分享高成长收益投资者的最佳选择，是&strong&超大盘指数&/strong&。&/p&&p&中证100：从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况，是&strong&大中盘指数&/strong&。&/p&&/blockquote&&p&&strong&行业指数型基金&/strong&：以具体行业为跟踪目标，通常有医疗、证券银行等。&br&&/p&&p&&strong&投资策略&/strong&：&br&&/p&&p&1.上涨趋势时，投资大盘指数型基金，可以简单获得稳定收益。&br&&/p&&p&2.长期下跌或震荡行情，投资行业指数基金更好。往往在熊市，医药、白酒行业能走出独立行情，而且更抗跌。&br&&/p&&p&3.中证50这样的超大盘指数，样本股都是一些流通盘大、市值高的企业，短期内很难有很大发展。所以，只有出现大幅下跌后，才适合投资中证50这样的超大盘指数。&br&&/p&&p&我们在看下这些大盘指数基金之间的相关系数，相关系数越大，走势越趋同。&br&&/p&&img src=&/a8bfab1c3c2_b.jpg& data-rawwidth=&388& data-rawheight=&232& class=&content_image& width=&388&&&p&这里回答文章开头的问题，我们投资多个指数基金是为了分散风险，并不是越多越好。如果买的指数走势趋同，同涨同跌，也就失去了意义。&/p&&p&&strong&书生云&/strong&：建议组合投资的小伙伴，可以选择沪深300和中证500的组合。沪深300相对于中证50这样超大盘更好点，同时这两个指数的相关性也不是很大。&/p&&p&&b&微信公众号&/b&：moneylife1818.关注后回复“001”查看详细理财知识&/p&&p&&a href=&///?target=http%3A///r/ZEiVjVfElQrqrRPu9x12& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/r/ZEiVjVf&/span&&span class=&invisible&&ElQrqrRPu9x12&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a& (二维码自动识别)&/p&
有个可爱的妹纸跟我说，她为了分散风险，把上证50、沪深300、中证500、中证100都买了。分散风险是对的，但在我看来还是有点不足。看完这篇文章再告诉你。为什么购买指数基金：书生经常对没有投资经验的投资者说，不知道买什么基金，就买指数基金吧。那是因…
&p&千万学员备考经验心得&/p&&p&分阶段、科学搭配书籍&/p&&br&&p& ▼▼▼&br&&br&&/p&第一阶段&br&&p&《会计》&/p&&p&《审计》&/p&&p&《财务成本管理》&/p&&p&《公司战略与风险管理》&/p&&p&《经济法》&/p&&p&《税法》&/p&&br&&img src=&/d523c9cfdc168f5e851a6d_b.jpg& data-rawwidth=&450& data-rawheight=&450& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&450& data-original=&/d523c9cfdc168f5e851a6d_r.jpg&&&br&&br&第二阶段&br&&p&《莫生气》&/p&&p&《佛经》&/p&&p&《老子》&/p&&p&《思想政治》&/p&&p&《论持久战》&/p&&br&&br&&img src=&/b412bcc5d0627_b.png& data-rawwidth=&205& data-rawheight=&142& class=&content_image& width=&205&&&br&&br&第三阶段&br&&p&《颈椎病康复指南》&/p&&p&《腰椎间盘突出日常护理》&/p&&p&《心脏病的预防与防治》&/p&&p&《高血压降压宝典》&/p&&p&《强迫症的自我恢复》&/p&&br&&img src=&/775dcd17cb8e7dfc842a510cee64aad3_b.jpg& data-rawwidth=&240& data-rawheight=&240& class=&content_image& width=&240&&&br&第四阶段&br&&p&《活着》&/p&&p&《你的生命有什么可能》&br&&/p&&p&《财务总监生存指南》&/p&&p&《财务总监－作为企业整合者》&/p&&p&《优势能力－CFO需要的引领能力》&/p&&br&&img src=&/40ab37b62d13be3a71f6e869bf98087d_b.jpg& data-rawwidth=&546& data-rawheight=&306& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&546& data-original=&/40ab37b62d13be3a71f6e869bf98087d_r.jpg&&
千万学员备考经验心得分阶段、科学搭配书籍 ▼▼▼ 第一阶段 《会计》《审计》《财务成本管理》《公司战略与风险管理》《经济法》《税法》 第二阶段 《莫生气》《佛经》《老子》《思想政治》《论持久战》 第三阶段 《颈椎病康复指南》《腰椎间盘突出日常护…
&p&干货长文，良心作答。建议收藏本答案，过几天会继续更新，补充大量干货。再次更新时，会从一个完全不同的角度提供思路。&/p&&p&第一次更新是一个实际案例分析，可落地可实操。以下是第一次更新的答案。&/p&&p&————————————————&/p&&p&我们确实可以通过训练来提高自己的决策能力，但是要找准训练的方向。即，我们要理解，决策能力的影响因素是什么。&/p&&p&让我们进入一个案例情景：&/p&&p&&br&&/p&&p&公司老总让一个中文系毕业的女生接手打理一个微信公众号，因为上一个负责人离职了。这位新入职的女生，她的每天主要工作就是从各种渠道（其他公众号、网站、博客等）寻找搜集文章、判断文章的价值、对文章进行适当的编辑然后发布——简单说，就是选择以怎样的形式发布哪些的文章。&/p&&p&公众号每天更新，女生每天都在做决策。她的决策结果会有迅速的反馈——后面两天的流量说明了她的决策是否成功。流量是至关重要的，因为微信是公司的主要影响力和销售平台，公司会在微信的文章末尾挂广告，卖微店产品。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在我们来看看，这位女生一路上会遇到哪些问题？哪些东西在影响她的决策水平？&/p&&p&&b&一、&/b&&/p&&p&最开始的几天，老总发现公众号的流量低于正常值，产品卖不出去，于是老总掏出手机一一查看每天发布的文章，最终得出结论：流量低是因为这些文章的质量确实不高。&/p&&blockquote&老总便把女生叫过来谈话：“你对这几天的流量有什么看法？”&br&女生有点尴尬，扭扭捏捏，不好意思的说：“……比较低……”&br&&br&“那么，你认为流量低的原因是什么？”&br&女生想了想，说：“其实我自己也觉得文章的质量不是很好，所以流量比较低。”&br&&br&老总继续追问：“那为什么不选一些质量高的文章呢？”&br&在这样的追问下，女生终于把她的真实困难反应了出来：“我当然想要选择质量高的文章啦，可是就是找不到啊！”&br&&br&“怎么会找不到呢？”老总顿了顿，突然想起了什么，说：“我问你，你每天的信息来源是什么？你关注了多少个其他公众号？”（微信号嘛，大家都知道，不同的号相互转载来转载去的，原创的比较少）&br&&br&女生说：“主要是从其他微信号转载过来的，我每天大概要翻阅十几二十个同行业的公众号呢。”&br&老总听了立刻就笑了：“什么！才十几个？怪不得说找不到好文章呢！你的浏览量太少了，根据之前运营人员的经验，每天浏览其他公众号至少是80+才行，而且不能忽视其他渠道，像知乎、搜狐、新浪博客等，都要适当关注。”&br&&br&于是女生恍然大悟：哦，原来是接触信息少了！于是女生回去按照老总的建议进行修正，果然，选择文章的质量和相应流量就恢复到了原来的正常水平。&/blockquote&&p&&b&现在，我们已经发现了影响决策水平的第1个因素了：信息数量&/b&。&/p&&p&类似的，一个股票短线交易员，每天要浏览几百几千条经济金融信息；公司老总，每当重大决策时都要纵观全公司所有部分信息；选择一个研究方向时，要查阅所有前人的已有研究报告；找工作投递简历时，也要对比尽可能多的公司然后才选择。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&二、&/b&&/p&&blockquote&女生的工作开始进入平稳期，每天刷大量公众号，寻找优秀的文章。如果看平均水平，确实是比以前好了，但是老总的眼光非常敏锐，他经过仔细观察，觉得偶尔还是会出现低水平的文章，这个“偶尔”的概率还是偏高了。一旦出现个“偶尔”，公司的产品销量就会降低。&br&于是他继续找到女生，询问相应原因。&br&&br&女生说：“你说的哪些公众号和网站我全都关注了，每天都查看了啊！”&br&老总说：“但是有时候，我发现，某个公众号上出现了一篇好文章，明显是会带来高流量的，你没有选，反而选择了另一篇质量一般的。这是为什么呢？”随后，老总举了几个例子。&br&&br&女生愣住了，很委屈的说：“这个公众号我也是每天都看的，可能偶尔不小心漏掉了吧。但是我确实是很认真的在做事情，只是不可能每天都保持完美状态一个不漏啊。”&br&&br&看起来，女生的话很有道理，毕竟每天刷80+公众号的文章，已经达到人的脑力极限了，这种高压高疲劳情况下，想要保持完美状态实在是不可能的。&br&问题无解了吗？&br&&br&老总一句话就点破关键问题所在：&br&“那是&b&因为你没有监控信息质量，没有按照信息质量进行权重排序。&/b&有十几二十个公众号，他们的质量明显高于平均水平，所以在查找信息的时候，如果你的精力顾不过来，你就应该优先查找他们，而适当放弃部分低质量的信息源。”&br&&br&女生又恍然大悟，回去按照老总建议，选出十几个稳定高质量的公众号，按照信息质量分配精力，如此，公众号的文章质量和流量又有一定上升。&/blockquote&&p&现在，我们发现了&b&第二个影响决策水平的因素&/b&：&b&信息质量&/b&。&/p&&p&一个股票交易员，当他查阅某条信息的时候，会优先去翻阅&br&人民网、工信部、国务院新闻发布中心等高质量核心信息源，其次才回去看新浪网、东方财富等渠道，最次是股票论坛、贴吧等；做学术研究，主要是看大咖、大牛的学术报告和书籍，精力有剩余才去看二流的研究成果。&/p&&p&核心的高质量信息渠道很重。每个行业都有对应的行业网站，从中选优去差，保证自己的信息质量是一件重要的事情。选择所看的书也很重要，有傻白甜美女朋友圈曝自己的书单，尽是《心理学重要的XX条原理》《别让xx类型的朋友害了你》《通往成功的XX社交原理》之类的伪心理学和鸡汤——你觉得这位美女的日常决策水平会怎样？&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、&/b&&/p&&blockquote&女生运营公众号的水平变得更加稳定了，不过，一段时间后，老总也提出了更高的要求。老总发现，虽然日常流量稳定，但是缺乏爆款，缺少10万+的文章。他又去找女生谈话。&br&&br&老总问道：“小李啊，你觉得最近工作怎么样？”&br&女生回答：“我觉得现在工作比较顺了，毕竟比较符合我的专业。我本来就是学中文专业的，每天看看文章，编辑一下文章，还挺顺手的。”&br&&br&学中文的做微信编辑，是不是很专业对口呀？&br&老总听了一下子就着急了，立刻说：“小李，千万不要有这种自我感觉良好的想法！你觉得专业对口，这只是一个表象！要做好微信，不仅仅是文学性的遣词造句而已，更重要的是心理学、传播学、营销学！你在这些领域里缺乏专业知识，是不可能做得好的！”&br&女生又愣住了。&br&&br&“你有没有注意到，现在微信每天流量平稳，但是却极少有10万+的爆款？我仔细研究了你选的文章，发现你的决策里面缺少专业性的传播学和营销学元素。&/blockquote&&ul&&li&比如，微信朋友圈的社交币原则，你有没有听说过？有没有在刻意使用过？&/li&&li&比如，如何给文章取标题，你有没有研究过？有没有一个基于心理学和营销学的常用标题套路？&/li&&li&甚至更高难度的，把广告做成产品内容，让内容本身成为广告，这样的方式有没有研究过？&/li&&/ul&&p&这些才是做好微信决策的真正专业必备知识。”&/p&&blockquote&女生听的云里雾里，回去猛补心理、营销和传播学的课，希望能够满足老总的高要求。&/blockquote&&p&到此，我们发现了&b&影响决策水平的第3个因素&/b&：&b&专业知识&/b&。&/p&&p&专业知识和前面提到的信息质量有重合的部分，但又有显著差异。信息质量可以再找到关键来源后快速提升，但是专业知识需要长期积累和深度理解。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&专业知识是影响决策的一个非常重要的因素，很多时候是刚性要求，无法通过信息质量、数量和思考能力（稍后会讲到）来补足&/b&。一个世界顶级的程序员，你给他提供最全面和高质量的金融信息，他也无法做出一个优秀的金融投资决策。&/p&&p&我认为，&b&大部分的决策困境，就是被卡在了专业知识和专业水平的坎上面&/b&，尤其是那些影响巨大的重要决策上。比如，衡量一个生鲜投资项目时，在物流、农产品行业事务上的专业有欠缺，就会让你的投资决策就会做的异常艰难且风险很高；考虑从3种昂贵的抗癌药物中选一种，你就不得不求助于最专业的癌症医生。&/p&&p&&br&&/p&&p&顺带说一句，我一直认为，跨界是一件危险的事情（对大部分人来说跨界基本就代表了不专业），是一件在物联网时代被夸大了作用和被轻视了风险的事情。尤其是个人职业发展和学习，乱跨界是要吃亏的。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&四、&/b&&/p&&blockquote&我们的关注点继续回到那个运营微信公众号的女生上面。这一次，她无法快速解决问题了，她的学习进度很慢。比如，她查阅了关于社交币 原则的很多资料，但是在实际应用的时候，常常不得要领，感觉理论使不出来。老总暗暗旁观，在犹豫是否要再次约谈。&br&&br&正在犹豫的时候，女生捅了个大漏子——在头条上放了篇观点有明显纰漏的文章。文章大致是说，中国某高考状元能力低下、心理扭曲，在国外杀了个人，由此推出，中国高分考生大多高分低能，最终强烈呼唤教育改革，放开民办教育政策。&br&老总忍不住了，决定新账旧账一起算。&br&&br&“先说说今天早上发的头条吧。你怎么看这篇文章？”&br&女生没有反应过来，说：“我觉得还可以吧，观点明确，有个性，应该可以涨一些粉。”&br&老总心里一疙瘩，说：“你觉得它的观点怎么样？”&br&&br&女生又说：“我觉得比较合理吧。我查过，确实有这么一个高考状元，他也确实是在美国杀了个人。另外，中国的应试教育高分低能大家都知道，而且文章主要是呼唤教育改革和放开民办教育，这个主张也是合理的，所以我觉得总体还可以。”&br&&br&老总的听得一愣一愣的，仿佛一万只乌鸦从头上飞过，一会儿排成S形，一会儿排成B形。良久，叹了一口气，说：“一个观点，观点本身是合理的，并不代表它的论证是合理的，教育当然需要改革，民办教育当然需要放开，但是这个结论并不能由某个高考状元的心理变态来推导出来，这个个案不具有代表性。即便论据属实，这种论证本身也是不合理的。这篇文章的论证太弱了。”&br&&br&老总叹气总结道：“你缺乏批判性思维的能力”&br&女生继续愣着。&br&&br&老总看她的样子好像一时反应不过来，就转换到另一个话题上：“对了，之前叫你学习传播和营销的，怎么样了？那个社交币的原理，弄懂了吗？”&br&女生回过神来，透露了自己遇到的难题：“理论上弄懂了，但是实际上使用的时候总感觉差点劲儿，用不出来。它要求我们帮助目标群体说话，达到朋友圈的社交表态效果，但是我不是很确定知道目标群体想要表什么态……”&br&&br&老总：“我就知道你会卡在这里，这和你平常表现出来的特质是类似的——缺乏换位思考的能力。你应该换位思考，就把自己当做目标群体，你就是他们，你想想，他们身边都是怎样的人？他每天在做些什么事？哪些是他喜欢的？哪些是他不喜欢的？他的利益在哪里？局限在哪里？你这样设身处地的去思考，其实很容易就能明白，他想要对什么人表什么态度，而我们需要怎样的文章、以怎样的角度代他发言了。”&br&女生点点头，也不知道弄懂了没有。&/blockquote&&p&这一部分，我们看见思维方式和&b&思维能力&/b&对决策的影响。&/p&&p&即便面临同样的信息，不同人也会给出不同的反应，做出不同的决策，这常常就是思维能力的高下造成的区别。&/p&&p&你有没有&b&严密的逻辑思维和批判性思维能力&/b&？&/p&&p&有没有换&b&位思考、理解他人想法的能力&/b&？&/p&&p&有没有&b&跳脱现有框架、超越局限的创造性思维能力&/b&？&/p&&p&……&/p&&p&这些思维能力的区分，也在很大程度上影响这决策的水平。&/p&&p&所以在知乎上，有那么多关于思维方法的问题；&/p&&p&所以中国的教育改革，一直在强调要加强思维的教育；&/p&&p&所以美国的高等教育变革，最牛的一所学校就是纯思维导向的教育，先学会各类学科的100种思维方式，然后再去实践应用；&/p&&p&所以我开一次可视化思维的实体教师培训，仅仅一个“除了思维导图，还有哪些好用的学习工具”的标题就引来了几百报名。&/p&&p&……&/p&&p&&b&五、&/b&&/p&&p&再继续回到那个女生的情境中。&/p&&blockquote&某个星期，微信流量暴跌，几篇文章出现了明显原则性错误和失误。&br&老总大慌，赶紧找女生问话：“这两天怎么回事？昨天的头条文章基调明显有问题，简直是社交币原则的反例！今天的头条也是奇奇怪怪的，既不新颖奇特，又没有实用工具性，跟目标群体的生活情景也不紧密关联，完全没有看点嘛！另外，这几天的文章标题都很平淡，明显是没有雕琢过的，原来的哪些标题策略呢？怎么不用了？”&br&女生红着眼睛憋出一句：“跟男朋友吵架了，这几天情绪不太稳定。。。”&/blockquote&&p&情绪对于决策的影响最明显，最易懂，但仍然值得单独提出来。上面提到专业知识和思维能力的作用很大，但是这两条都是需要长期积累学习的，没法迅速掌握。而情绪对于决策的影响，却是有可能快速消除的。&/p&&p&&br&&/p&&p&虽然，你很难短期迅速成为一个修为高深波澜不惊的人，你可能还是背负着各种各样的心理阴影，但是通过一些信念和技巧的修正，完全可以做到把情绪缩小到一定范围内，并且转移到不重要的时间和空间去处理，避开做关键决策的那个重要窗口。&/p&&p&具体的技巧可以参见&a href=&/question//answer/& class=&internal&&如何控制负面情绪？ - 叶修的回答&/a&&/p&&p&&br&&/p&&p&巴菲特再谈到自己的投资理念的时候，连说3遍：不要亏损、不要亏损、不要亏损……看起来像是废话，然而他实际要表达的意思是：&b&规避风险比追求盈利更重要&/b&。&/p&&p&这个理念在很多时候都是通用的：&b&少做明显的蠢事比多搞出精彩的花样强&/b&。&/p&&p&情绪管理之于决策就是这样类似的关系：&b&少在情绪波动时做愚蠢的决策就够不错了，因为不管平时的决策多么才华横溢精彩绝伦，其累计收获的成果有可能被一次蠢决定完全抵消掉，还有额外损失&/b&。&/p&&p&也因为如此，自我情绪管理，是我建议大部分人都可以优先学习的一个领域，这个领域，只要学会了一点点就有很大的作用，并且它没有我们想像的那么难。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&六、&/b&&/p&&p&上面这个女生的案例是几个真实案例的混合表达，我们可以从中总结出这几点：&/p&&ol&&li}
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