发行私募基金方法有哪些_百度知道
发行私募基金方法有哪些
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私募股权融资是指融资人通过协商，招标等非社会公开方式，向特定投资人出售股权进行的融资，包括股票发行以外的各种组建企业时股权筹资和随后的增资扩股。中小企业较难获得银行贷款，而且银行贷款要求抵押担保，收取利息，附加限制性契约条款，并可能在企业短期还款困难时取消贷款，给贷款企业造成财务危机。和贷款不同，私募股权融资增加所有者权益，而不是增加债务，因此私募股权融资会加强企业的资产负债表，提高企业的抗风险能力。私募股权融资通常不会要求企业支付股息，因此不会对企业的现金流造成负担。投资后，私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴，不能随意从企业撤资。私募股权融资 - 不同融资方式区别 项目 股市融资 银行贷款 私募股权融资 主要融资人（待）上市公司
所有企业中小企一次融资平均规模较大较小，较小对企业的资格限制较高，较低
最低表面会计成本最低最高较低实际经济成本较高较低最高投资人承担风险较高投资人是否分担企业最终风险平等分担不分担部分分担投资人是否分享企业最终利益分享不分享部分分享融资对公司治理的影响较强较弱最强开展私募股权融资的工作大致可分为四步：步骤一：私募前期准备工作确定引进私募投资者策略和预期融资金额、融资工具及潜在投资者范围。执行前的准备工作：成立项目小组包括高级管理层参与操作过程；聘请专业会计顾问公司为公司整理帐务，摸清公司家底(如需要)；确定财务顾问、法律顾问制定投资结构；接触、筛选会计师、资产评估师中介机构及进行深度估值测算，以确认估值及确定选择投资者标准；在开始接触潜在投资者前做好计划和准备所有必要的基本文件：保密协议和信息备忘录，私募投资框架协议的主要谈判条件等。步骤二：初步选择投资人并确定框架性协议　发放公司信息备忘录，筛选私募投资人；确立一至两家意向性投资人，签立框架性协议框架性协议虽然对交易双方并不构成法律约束，但其中包含的主要交易条件是双方进一步谈判的基础；框架性协议中对交易先决条件、交易结构、估值方法、排他性及后续工作都会作原则性的约定。从接触投资人到达成框架性协议通常需2月左右的时间。步骤三：尽职调查及商业谈判双方中介机构进行尽职调查。关于公司的帐务审计可由公司自己聘请四大会计师事务所进行审计，投资方的会计师仅对审计结果作复核；投资方法律顾问对公司自设立以来的法律文件作全面的法律调查；资产评估师对公司的资产作评估，投资方也可能聘请专业评估机构对公司业务涉及的市场作独立的市场评估预测；双方财务顾问对涉及各方的工作进行协调与沟通。尽职调查的时间视公司的复杂程度在30~60天内完成。完成尽职调查，双方进行投资对价谈判。根据尽职调查的结果，双方就框架性协议中达成的主要交易条件逐一详谈。公司有时需对调查中暴露的财务、法律问题向投资人承诺解决方案或作出某种让步，谈判的焦点往往集中在双方对公司估值的差异上，谈判过程时间长短不一。步骤四：签订协议及资金到位谈判达成协议，双方律师着手重组与交易的法律实施。该部分工作的文件起草可在前期提早进行，待谈判结束后即可执行。相关重组、交易的报批工作视乎不同的公司结构和交易结构需提交不同审批部门：当地或中央一级商务部门、外汇管理部门、税务部门、工商登记部门等，该部分的时间也视不同交易长短不同。完成法律手续，投资人资金到位。正常情况下，从启动私募到投资人资金进入，约需5~6个月时间，如有经验的财务顾问协调，可加速私募进程。
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私募股权基金有三种常见的组织形式，依次为公司型、契约型以及合伙型。不同组织形式之间税收政策、激励机制等方面也存在差异，各有自己的优缺点。那么，三者之间的区别具体表现在哪里呢？
传统理论上私募股权基金主要采取的私募股权基金的组织形式有公司型、有限合作型和契约型3种。在美国等私募股权基金发展较长时间的国家中，目前新建立的私募股权基金多按照有限合伙制进行组织模式的建立。
但在实际操作过程中，以上几种组织模式的界限并不分明，由于各国的法律规定并不一致，私募股权基金的设立和组织管理模式界定也不完全一样，在众多已建立的基金中往往同时存在。
公司制包括有限责任公司和股份有限公司两种形式，对于股权投资基金组织而言主要是有限责任制。投资人作为股东直接参与投资，以其出资额为限，对公司债务承担有限责任。
基金管理人可以是股东，也可以是外部人，实践中通常是股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委托专门的投资管理公司作为基金管理人。管理人收取资金管理费与效益激励费。这种基金股份的出售一般都委托专门的销售公司来进行。由于法律的限制，一般股东数目不多，但出资额都比较大。
有限合伙型
基金的投资人作为有限合伙人参与投资，以其认缴的出资额为限对PE组织的债务承担责任。普通合伙人通常是基金管理者，有时也雇佣外部人管理基金。在实务中，通常管理人与普通合伙人两者合一。有限合伙通常有固定的存续期间（一般为10年），到期后，除全体投资人一致同意延长期限外，合伙企业必须清算，并将获利分配给投资人。有限合伙人在将资金交给普通合伙人后，除了在合同上所订立的条件外，完全无法干涉普通合伙人的行为，普通合伙人享有充分的管理权。
目前，国内实行有限合伙制的比较多。有限合伙制比较适合“以人为本”的企业，它们做事比较低调，管理人对企业的负债要承担无限连带责任，因而会注重防范风险，不愿意激进。公司制虽然很普遍，但却存在缺陷。比如我国公司的注册制度，工商局要求注册资本必须达到一定数量才能用“中国”字头，注册资本必须达到一定数量才能用“投资”字头。但是，对注册资本的过高要求，可能产生虚假注资和抽逃注资等问题。这在大企业已经成为一个问题：这么大的注册资本，股东难免会挪用。所以，公司制在注册上是两难的，而合伙制是承诺出资制，相对有优势。
契约型基金目前在国内并无官方定义，有一种说法认为，契约型基金又称为单位信托基金，指专门的基金管理公司作为委托人通过与受托人（投资人）签订“信托契约”的形式发行受益凭证—— “ 基金单位持有证”来募集社会上的闲散资金，用以从事投资活动的金融产品。但实际上，根据维基百科对单位信托基金的定义，单位信托基金只涵盖了开放型契约型这一种模式，故直接将契约型基金定为英国法传统下的单位信托基金并不合适。
有鉴于契约型基金并非一个明确的法律概念，从外观上可以将契约型基金定义为：由基金投资人、基金管理人之间所签署的基金合同聚集投资人的资金；投资人因信赖基金管理人的专业能力而将资金交由其管理，并将资金托管给基金托管人；基金管理人运用组合投资的方式投资于特定标的，以获取资本利得或利息；投资收益按投资人出资份额共享，投资风险由投资人共担的金融工具。
通常认为， 契约型基金的主要法律关系是信托关系，即指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为（ 《信托法》第二条） 。我国《证券投资基金法》（ 以下简称《基金法》）所称的“证券投资基金”即全部为契约型基金，受《基金法》的约束和监管，同时受《证券法》和《信托法》的约束。新修订的《基金法》将非公开募集证券投资基金正式纳入监管范围，为私募管理人募集契约型基金提供了明确的法律依据。《私募监管办法》明确规定私募投资基金可以以契约型设立，为未来设立契约型的私募股权投资基金提供了法律基础，但契约型的私募股权投资基金目前仍存在工商登记困难和税收政策不明确的法律风险。
二、不同组织形式对应的管理类型
契约型基金
不适用合同指引。管理人首只备案基金不得以投资顾问的形式。
合伙型基金
受托管理（内部管理人）
受托管理（外部管理人）
公司型基金
管理人本身即为基金产品
*以上为根据中基协备案系统基金产品填表说明整理
（一）契约型基金的组织架构
1、受托管理
2、顾问管理
法律上的管理人为A，备案系统中登记的管理人为C，B为备案的产品
（二）合伙型基金的组织架构
1）受托管理（内部管理）
A为登记的管理人，B为基金产品
2）受托管理（外部管理）
C为登记的管理人，B 为基金产品
（三）公司型基金的组织架构
1）自我管理
公司A既是管理人又是产品
2）受托管理
C为登记的管理人，A为备案的基金产品
*以上为根据中基协日讲座整理。
三、不同组织形式的比较与选择
（一）公司型
1、主体资格：具备独立法律人格的企业法人。可以向银行申请贷款或为被投资企业提供担保，股东以其出资额为限承担投资损失，具有破产风险隔离机制。
2、优势：具有资合性，股权转让及人员变动不会给基金带来直接的影响，稳定性高；法律制度完善、组织架构完备，有效保护投资者利益。
3、劣势：基金管理人可以作为受托投资顾问的方式控制公司的管理权，但公司的最高权力机构为股东会，作为基金份额持有人的股东仍能够左右决策，从而对管理人的决策造成影响，不利于基金进行有效的投资决策。此外，公司型基金的运营管理应遵循《公司法》，而《公司法》对于公司的约束更为明确、具体，从而减少了公司自行管理的灵活性，《公司法》对公司对外投资有一定的约束，会造成资金的限制，延长决策时间，降低基金收益率。
4、税收：税收问题可谓是公司型投资基金的一大缺点——双重纳税。一为公司就其取得的投资收益缴纳25%企业所得税，二为作为股东的基金份额持有人基于公司的盈利取得的红利缴纳20%的个人所得税。基金运营成本增加，投资人利润空间缩减。这里需注意的是，创投基金因受到国家政府的扶持会有一定的税收优惠。
（二）合伙型
1、主体资格：国际上多采用有限合伙制，其属于非法人，但仍可以合伙企业的名义申请贷款或提供担保。
2、GP（普通合伙人）与LP（有限合伙人）：有限合伙中的LP为主要的基金份额持有人，其出资额会占到全部出资的八成以上，LP以其认缴的出资额为限对基金债务承担有限责任。GP由基金管理人担任，LP通常希望基金管理人在与他们共享利益的同时也共担风险，以防范道德风险，因此GP往往出资不少于1%，并对外代表基金开展经营活动，对债务承担无限连带责任。
3、组织架构：包括投资决策委员会（负责对涉及合伙企业的重大事项作出决策，一般由普通合伙人组成）、顾问委员会（不享有运营企业方面的权利，对基金管理人决策的影响不大）和合伙人会议（负责合伙人退伙、入伙、身份转让、权益转让、清算等事项作出决策）。
4、收益分配模式：基金管理人的收益主要来源于三个方面：一是直接投资收益；二是管理费（一般为1%~2.5%）；三是管理分红，通常可以达到利润的20%，也可按照阶梯形式计提分红。LP的收益完全来源于投资收益。但在收益分配顺序上，LP优先于GP。
1）所有权和管理权相互分离：LP具有资金优势但可能缺乏专业知识及经验等，但能保证基金的规模，掌握财产权；管理人欠缺资金但是具有专业能力，掌握管理权。
2）有限合伙型基金具有有效的激励机制和约束机制，能够确保基金有效运作实现利益最大化。GP作为基金管理人，位于利益分配的最末端，只有利用其专业知识赚取超额预期利润才可以提取管理分红，但同时GP也对基金进行了少量的出资，也需要对投资的失败承担无限连带责任。因此，这种安排能够有效避免管理人为了追求高额利润而做出过于冒险激进的投资决策，防范道德风险。
3）融资结构灵活：通过合伙协议约定，合伙人在基金选好投资项目需要投资时才把资金交给基金管理人，可以最大限度发挥基金的时间效益；此外，LP能够较为自由地转让其持有的基金份额，其他合伙人不享有优先受让权。
4）分配及组织机制自由：可以针对同一基金下不同项目设置不同的投资人，项目独立核算；也可以针对同一个项目设置不同优先级的投资人。合伙基金层面，合伙人可随时分配收益，并可对分配范围、数额做约定，若采用公司制，则需在基金整体盈利情况下，方可对股东分配。
6、劣势：所提供的投资者权利相比于公司型基金弱化，且有限合伙制可对资金的缴付时间及比例自由约定，如后续资金不能及时缴付，则基金不能正常营运的风险高于公司制。此外，有限合伙制因有更多的意思自治，可以有更多的差异化设计，实行差异化管理，从而增加基金的管理难度。
7、税收：避免双重纳税。合伙企业不具有法人资格，不属于纳税主体，对于基金取得收益仅在合伙人层面纳税。
（三）契约型
1、主体资格：契约型基金不具备独立的法律资格，无法以基金的名义进行借贷或为他人提供担保。基金管理人作为委托人可以代持其对于被投资企业的股权，可以以自己的名义申请过桥贷款或者为被投资企业进行担保，但同时承担相应的债务。
1）契约型基金不是法律实体仅仅是财产流动的通道，可以有效的避免双重税负，其所得课税由受益人直接承担，降低税收成本。且，从交易成本考虑，契约型基金因无需注册专门组织实体，因而不需要大量独占性不动产、动产及人员投入，运营成本低廉。
2）信托财产具有相对独立性，基金的投资管理和运行不受委托人和受益人的干预。
3）就集合信托来讲，不同委托人之间没有相互关系，个别委托人的变化不会影响基金的存续。因此，可以通过信托契约的专门约定实现投资人的灵活退出和进入。
1）IPO退出障碍：证监会要求在IPO过程中须清理拟上市公司的信托股东，因会导致股权不明晰。
2）流动性差：信托合同不属于标准化契约，其转让手续复杂，在二级市场上流通性差。
3）道德风险：信托制投资基金的运作实际上并不由信托公司进行，而是由投资人另行委托的基金管理人运营和管理，但对于其又没有有效的约束机制，会面临一定的道德风险。
四、根据中基协官方统计的数据：
基金类型组织形式
证券投资基金
股权与创业投资基金
其他投资基金
上述数据截至2016年4月，可见在中基协备案的私募类产品数量按契约型、合伙型、公司型依次递减，证券投资基金多采用契约型，股权与创投类青睐于合伙型；就治理风险来讲，三者按照契约型、合伙型和公司型依次降低，因而中基协对其监督力度也是逐渐降低。
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今日搜狐热点&李金栋 I38=I076=7995&1、上一部分说的管理人登记的流程那现在说下保壳流程，2、众所周知管理人登记备案之后需要在半年之内发行首支产品！如果逾期协会将强制注销！3、当然注销的不是投资类的公司 而是注销的协会的登记备案 就等于没有备案需要重新操作 那就意味着这是件很麻烦的事情&4、那问题来了为什么要保壳 保壳这句话就是说保住这个私募基金备案的壳公司 那就需要发行产品 这支产品就叫保壳产品！5、那保壳怎么操作呢？那我就给大家讲解一下6、产品发行分契约型还有合约型！7、契约型属于最简单最直接的方式8、效率高 安全 简单 放心 时间快9、现在常见的也是契约型10、发行保壳产品需要有被投企业11、还需要有钱12、那钱肯定是要有托管账户的要不谁也不放心 那就是银行或者券商13、话说这个钱怎么撤出？那这就要看被投企业是谁来找找什么样的14、最后就是清盘了&如果还有不懂的请找我 另 本公司实力操作【 金融牌照 】收购 转让& 李金栋 金牌金融顾问：I38=I076=7995&以上信息纯属本人亲自整理 整理人李金栋电视剧像“猎场” 遭遇广告“围猎”你只看到他人的瑕疵，目光中充满轻视，你用他人的缺点去判断他们，而你却希望别人爱你的原原本本，爱你的缺点及一切，你要明白，越是接受你眼中的他人的缺点，你传达的爱就越多，你感受到的爱也就越多，你觉得他人需要变得更好，事实上，如果你欣赏他本来的样子，而不是你希望他成为的样子，他就会感受到你的爱，并因此心中充满自由，因为这无形的支持渐渐成长为你期望的样子，无论是何种方式，你松开灵魂中不和谐的琴弦，赠人以爱释放自己的心灵！私募基金发行产品保壳操作流程 &李金栋 I38=I076=7995&私募基金发行产品保壳操作流程 &李金栋 I38=I076=7995&
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开放式基金的发行方式包括公募发行和私募发行。（　）
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Notice: Undefined variable: _SESSION in /backup/q_wwwdedecms/q_wwwdedecms/1/0/4/g/l/u.html on line 593导语：想拥有一只属于自己的私募基金产品，成为私募基金经理?不太懂你为何这么想不开，不过这是一个简练且实用的攻略。
金融之家10月19日讯 据天马野谈消息，你有两种选择，自己成立私募，或者借壳。
1、直接自己成立一家私募基金
首先，你要注册一家自己的资产管理公司。
名字很重要。重阳投资、泽熙投资、星石投资、朱雀投资，无一不笼罩着东方特有的神秘而又凌厉的气息，这是证明你投资底蕴的基础。贝莱德、施罗德、伯克希尔哈撒韦等具有异域风情的名字也是不错的选择。
然后进行私募管理人登记。你将面对一堆资料清单，找家券商问问怎么准备就可以，券商会手把手教你，很简单。券商会不失时机地给你讲讲他们的交易托管外包配资等套餐服务，挑选一个颜值和专业性俱佳的即可。
然后开始募资。这是最难的一步：一家横空出世的私募，只能自己寻找投资者，没人给你代销的。你需要基于自己的专业实力和人品基础，发动自己的粉丝，或者客户，或者土豪朋友。坐拥上亿资产的土豪随意。
然后发行产品。你有投顾管理型和自主管理型两种选择。其实就是找通道发行或者自主发行，前者多付一个通道费，但是可以为你发行结构化产品。
这种自己成立私募的路径存在两个问题。首先是目前全国多地工商禁止注册资产管理类公司(北上广深基本很难)，购买一个壳的价格并不便宜(要做法人变更，至少100万，而且现在很少有私募壳出售);其次，管理人登记要满足中基协的多个要求，如需要三个具备基金从业资质的高管、法人需要具备基金从业资质等，同时需要付出一定的资金成本，如出具法律意见书(2万-5万不等)等。
总之，资金量不充裕的话，需要掂量一下。
从筹划到产品发出，你大约需要耗费大约1个月时间。公司工商注册大约一周，协会备案大约20天，同时可以出具法律意见书、准备产品发行流程等。
产品终于发出来了。你成了一名真正的私募基金经理。
如果不想成立公司，或者资金不足，或者想先试试水，看看自己有没有顶尖基金经理的潜质，建议走第二条路。
2、初期借用通道，有业绩后再成立私募
通道就是已经具有有管理人资格的私募公司。简单地说，别人已经进行了管理人登记，你只需带上自己的投资能力，用别人的牌照。
这个路径有两种方式。一为入职，二为命名。
你需要以基金经理的身份入职通道公司，这样，你和你的产品形成强关联关系。
入职后，通过通道公司发行基金产品(你是基金经理)，然后募资资金，然后发行产品。
不过，这要求你必须放弃目前的工作。而且，通道公司需要给你付出工资，工资肯定是要你自己出的，别心疼。
无需入职通道公司，通道公司发行的产品以你的名字命名。比如，&隔壁老王&发行的产品可以命名为&隔壁老王一号证券投资基金&。然后募集资金，然后发行产品。
(是的，搭配了&一号证券投资基金&，你也可以变得高大上。)
但是此关系为弱关联关系。产品合同中除了基金产品的名称外，体现不出和你的实质联系。也就是说，如果有一天你成立了自己的私募基金，券商或许不认可你的名号，找券商帮你发产品依然困难。
这个路径更快捷一些，如果募资顺利的话，产品备案只需要2-3天，大约一周即可完成。
举个例子。
&隔壁老王&打算发行一款产品，但是自己成立资管公司目前存在限制，同时成本较大。则可以通过某个与券商有合作的私募机构，借用通道发行产品，此产品可以命名为&隔壁老王一号证券投资基金&，&隔壁老王&作为基金经理入职私募，成为基金经理，产品发行后，&隔壁老王&可以动员自己的粉丝和朋友进行基金产品份额的购买，产品募集完成后，备案，进入操作阶段。
相信我，这只是个开始。有一系列的麻烦还在等着你。
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责任编辑：刘信凤
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